一、金融市場的涵義與構(gòu)成要素(一)金融市場的涵義(二)金融市場的構(gòu)成要素1.金融市場主體一般來說，金融市場的主體包括家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。(1)家庭家庭是金融市場上主要的資金供應(yīng)者。(2)企業(yè)企業(yè)是金融市場運行的基礎(chǔ)，是重要的資金需求者和供給者。(3)政府在金融市場上，各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。此時，政府部門也會成為暫時的資金供應(yīng)者。(4)金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)是金融市場上最活躍的交易者。(5)中央銀行中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位，既是金融市場中重要的交易主體，又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之之2.金融市場客體(1)金融工具的分類。第三，按與實際信用活動的關(guān)系，可分為原生金融工具(基礎(chǔ)金融工具)和衍生金融工具。(2第第第第金融工具)一二三四的風(fēng)金險融一般工期流收風(fēng)來源具的性限性動性益性險性于兩個方面質(zhì)：(2)市場風(fēng)險，是指金融工具的價值因匯率、利率或股價變化而發(fā)生變動的風(fēng)險。3.金融市場中介金融市場中介是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個人。金融市場中介參與金融市場活動的目的是獲取傭金，其本身并非真正的資金供給者或需求者。4.金融市場價格金融市場的四個要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中，金融市場主體和金融市場客體是構(gòu)成金融市場最基本的要素，是金融市場形成的基礎(chǔ)。金融市場中介和金融市場價格則是伴隨金融市場交易產(chǎn)生的，它們也是金融市場中不可或缺的構(gòu)成要素，對促進(jìn)金融市場的繁榮和發(fā)展具有重要意義。二、金融市場的類型(一)金融市場的類型：按交易標(biāo)的物劃分按照市場中交易標(biāo)的物的不同，金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場和黃金市場等。(二)金融市場的類型：按交易中介劃分直接金融市場是指資金需求者直接向資金供給者融通資金的市場。一般指的是政府、企業(yè)等通過發(fā)行債券或股票的方式在金融市場上籌集資金。直接金融市場和間接金融市場的差別并不在于是否有中介機(jī)構(gòu)參與，而在于中介機(jī)構(gòu)在交易中的地位和性質(zhì)。在直接金融市場上也有中介機(jī)構(gòu)，但這些機(jī)構(gòu)并不作為資金的中介，而僅僅是充當(dāng)信息中介和服務(wù)中介。(三)金融市場的類型：按交易程序劃分(四)金融市場的類型：按有無固定場所劃分(((((融資)風(fēng))資場積三有形市場是指有固定的交易場所、集中進(jìn)行交易的市場，一般指證券交易所、期貨交易所等有組織的交易場地。無形市場是在證券交易所外進(jìn)行的金融資產(chǎn)交易的總稱。它本身并沒有集中固定的交易場所，通過現(xiàn)代化的電信工具和網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)交易。在現(xiàn)實世界中，大部分的金融交易是在無形市場上進(jìn)行的(五)金融市場的類型：按本(六)金融市場的類型：原和從屬關(guān)系劃按地域范圍劃((一三五金)二)四)市金財險交源分配的聚富散易置功功功功功功能能能能能能(六)反(七)宏觀調(diào)第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場及其工具映功控功能能一、貨幣市場貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準(zhǔn)貨(一)同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場有以下幾個特點：(1)期限短。同業(yè)拆借市場的期限最長不得超過一年，這其中又以隔夜頭寸拆借為主。(2)參與者廣泛。(3)在拆借市場交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行賬戶上的超額準(zhǔn)備金。(4)信用拆借。同業(yè)拆借活動都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行的，市場準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽參加拆借活動。也就是說，同業(yè)拆借市場基本上都是信用拆(二)回購協(xié)議市場從表面上看，證券回購是一種證券買賣，但實際上它是一筆以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。證券的賣方以一定數(shù)量的證券為抵押進(jìn)行短期借款，條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。(三)商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保的信用憑證。由司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場。說，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級市場上直接進(jìn)行交易。(四)銀行承兌匯票市場匯票是由出票人簽發(fā)的委托付款人在見票后或票據(jù)到期時，對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)，稱為銀行承兌匯票，以此為交易對象的市場就是銀行承兌匯票市場。銀行承兌匯票具有以下特點：(1)安全性高。(2)流動性強。(3)靈活性好。(五)短期政府債券市場短期政府債券是政府作為債務(wù)人，期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國家財政部門發(fā)行的債券，還包括地方政府及政府代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券；狹義的短期政府債券則僅指國庫券。一般所說的短期政府債券市場指的就是國庫券市場。短期政府債券以國家信用為擔(dān)保，幾乎不存在違約風(fēng)險，也極易在市場上變現(xiàn)，具有較高的流動性。同時，政府債券的收益免繳所得稅，這也成為其吸引投資者的一個重要因素。相對于其他貨幣市場工具而言，短期政府債券的面額較小。(六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。它產(chǎn)生于美國，由花旗銀行首先推出，是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。與傳統(tǒng)的定期存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點：(1)傳統(tǒng)定期存單記名且不可流通轉(zhuǎn)讓；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不記名，且可在市場上流通并轉(zhuǎn)讓。(2)傳統(tǒng)定期存單的金額是不固定的，由存款人意愿決定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單一般面額固定且較大。(3)傳統(tǒng)定期存單可提前支取，但會損失一些利息收入；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取，只能在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。(4)傳統(tǒng)定期存款依照期限長短有不同的固定利率；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的定期存款利率。二、資本市場資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。在我國，資本市場主要包括股票市場、債券市場和投資基金市場。(一)債券市場1.債券的概念與特征根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。根據(jù)償還期限的不同，債券可分為短期債券、中期債券和長期債券。根據(jù)利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動利率債券。根據(jù)利息支付方式的不同，債券分為付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券和零息債券。作為資本市場上最為重要的工具之一，債券具有以下特征：(1)償還性。(2)流動性。(3)收益性。(4)安全性。2.債券市場的涵義及功能(二)股票市場(三)投資基金市場它是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，其本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)三、外匯市場(一)外匯市場概述(二)外匯交易類型1.即期外匯交易即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，是指在成交當(dāng)日或之后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理實際貨幣交割的外匯交易。這是外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。2.遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時間、地點等交易條件，到約定時期才進(jìn)行實際交割的外匯交易。3.掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場上。(三)外匯市場的特點1.外匯市場是無形市場通過計算機(jī)終端、電話、電傳和其他通訊渠道進(jìn)行聯(lián)系。3.外匯市場是以造市商為核心的市場4.外匯市場存在雙重交易結(jié)構(gòu)第三節(jié)金融衍生品市場及其工具一、金融衍生品市場概述(一)金融衍生品的概念與特征金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。(二)金融衍生品市場的交易機(jī)制金融衍生品市場上主要的交易形式有場內(nèi)交易和場外交易兩種。場內(nèi)交易是在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行的交易，投資者需申請成為交易所會員后才能進(jìn)行交易。近年來，由于場外交易的便捷性和規(guī)則的相對簡單，場外交易的發(fā)展速度快于場內(nèi)交易，并逐漸成為衍生品交易的主要形式。根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。二、主要的金融衍生品按照衍生品合約類型的不同，目前市場中最為常見的金融衍生品有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和衍生品等。(1)金融遠(yuǎn)期(2)金融期貨交易金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約遠(yuǎn)期合約與金融期貨區(qū)別遠(yuǎn)期合合約內(nèi)容非標(biāo)雙方按各自的愿望對合約條件持有到期進(jìn)行實—約準(zhǔn)化磋商物交割—金融期合約內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)貨化化的交易日結(jié)算遠(yuǎn)期合約與期貨合約的相同點：都為交易者提供了避免價格波動風(fēng)險的工具，同時也為投機(jī)者利用價格波動取得投機(jī)收入提供了手段。(3)金融期權(quán)約，它賦予合約的購買人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權(quán)費。期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。期權(quán)合約的買方可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益。對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。(4)金融互換(也譯作“掉期”、“調(diào)期”)金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的(5)信用衍生品三、金融衍生品市場的發(fā)展演變第四節(jié)我國的金融市場及其工具二、我國的貨幣市場(一)同業(yè)拆借市場(二)回購協(xié)議市場(三)票據(jù)市場匯票是