一、單項(xiàng)選擇題(只有一個(gè)正確答案)【1】企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為（D:強(qiáng)制無(wú)償?shù)慕Y(jié)算關(guān)系）?！?】在全面預(yù)算體系中處于核心地位的是（D:財(cái)務(wù)預(yù)算）。【3】如果銷(xiāo)售量變動(dòng)率與每股收益變動(dòng)率相等，則（C:復(fù)合杠桿系數(shù)為1）。【4】股利發(fā)放額隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的變動(dòng)而變動(dòng)的股利政策是（A:剩余股利政策）?！?】在全部的并購(gòu)支付方式中，所占比率最高的支付方式為（A:現(xiàn)金支付）?！?】較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（C:企業(yè)價(jià)值最大化）?！?】在我國(guó)，原則上要求在并購(gòu)程序的終結(jié)日一次繳清并購(gòu)價(jià)款，但如果數(shù)額較大，一次付清有困難的，可分期付款，但付款最長(zhǎng)期限不得超過(guò)（C:三年）?！?】2006年6月21日,海爾電器的收盤(pán)價(jià)為28.750元,即為海爾股票當(dāng)日的(B:市場(chǎng)價(jià)值)?！?】下列各項(xiàng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)分配中“誰(shuí)投資誰(shuí)受益”原則要求的是（D:投資與收益對(duì)等）?！?0】如果企業(yè)采用激進(jìn)型籌資策略，則臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本來(lái)源應(yīng)該是（C:短期負(fù)債）?！?1】利用鎖箱系統(tǒng)和集中銀行法進(jìn)行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點(diǎn)是（A:可以縮短支票郵寄時(shí)間）?！?2】按照國(guó)際慣例,債券信用等級(jí)一般分為三級(jí)九等,最高級(jí)為（D:AAA）。【13】證券投資決策中折算現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)比率應(yīng)當(dāng)是（A:投資者所要求的報(bào)酬率）?！?4】一般而言，市場(chǎng)利率越高，債券的內(nèi)在價(jià)值就越（B:低）?！?5】財(cái)務(wù)整合的核心是（A:資產(chǎn)整合）?！?6】一般認(rèn)為,速動(dòng)比率保持的適宜水平是（C:2:1）?！?7】在商品交易過(guò)程中，以延期付款或預(yù)收貨款形式進(jìn)行資金結(jié)算而形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系稱為（D:商業(yè)信用）?？堋?8】敲如果目標(biāo)企伸業(yè)價(jià)值評(píng)估敲中，受預(yù)期如現(xiàn)金流量、怪折現(xiàn)率和存梳續(xù)期的影響焰，這種評(píng)估謀模型是（怎B:企業(yè)珠現(xiàn)金流量折峽現(xiàn)模型翻）。招【19】憐在固定資產(chǎn)綿投資決策中蜻，計(jì)算投資幼決策評(píng)價(jià)指熔標(biāo)的主要依著據(jù)是（書(shū)A:現(xiàn)金格流量槽）。慶【20】左財(cái)務(wù)活動(dòng)涉血及企業(yè)再生陡產(chǎn)過(guò)程中的剖（斥B:資金甩活動(dòng)辦）。兼二、多項(xiàng)選城擇題秧匙【21如果第并購(gòu)方采用盼分立方式進(jìn)炎行資產(chǎn)整合狼，可能會(huì)基蠢于的原因有涂（亦A滿足企業(yè)與擴(kuò)張的需要魄B彌補(bǔ)并購(gòu)漿決策的失誤鬧E調(diào)整經(jīng)營(yíng)傘戰(zhàn)略荷）。吐【22】字估算現(xiàn)金流宴量時(shí)，需要廟考慮（須A:投資伍項(xiàng)目的附加恭效應(yīng)B愁:通貨膨傭脹因素的作吊用D殲:投資項(xiàng)雞目引起的制翅造費(fèi)用增加悉）。加【23】?jī)|下列指標(biāo)中漢，可以反映宰企業(yè)短期償怪債能力的指委標(biāo)有（漢A:流動(dòng)牲比率B兼:速動(dòng)比謀率D:芝現(xiàn)金比率吩）。牽【24】漏在利用銷(xiāo)售堪百分比法預(yù)挽測(cè)計(jì)劃期的蠻外部籌資額漏時(shí)，不隨銷(xiāo)迫售變動(dòng)的資徐產(chǎn)項(xiàng)有（漲A:無(wú)形資檢產(chǎn)D:尚未學(xué)充足利用的訊機(jī)器設(shè)備渠）。激【25】蛋我國(guó)相關(guān)的嗓法律對(duì)公司睬股利的分配炎進(jìn)行了一定瓦的限制，主傅要內(nèi)容有（余A資本保全殲B公司積積煎C凈利潤(rùn)丸D超額累計(jì)干利潤(rùn)E綠償債能力交）。吧【26】判企業(yè)并購(gòu)可裁能基于多方編面考慮，其厚動(dòng)因可能是自（欺A謀求協(xié)同跡效應(yīng)B謀求日賦稅效應(yīng)C勞謀求信息效歡應(yīng)D開(kāi)展多鼻樣化經(jīng)營(yíng)E駁:實(shí)現(xiàn)個(gè)直人目標(biāo)租）。嶄【27】詞站在特定的淋企業(yè)來(lái)看，碎根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形趁成的原因，單企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包稈括（棗A:經(jīng)營(yíng)紡風(fēng)險(xiǎn)充B:財(cái)務(wù)箏風(fēng)險(xiǎn)C羅:投資風(fēng)娘險(xiǎn)擔(dān)）。窄【28】細(xì)通常滿足企患業(yè)增長(zhǎng)的資絕金來(lái)源有（燭A:當(dāng)年哀預(yù)計(jì)的留存錢(qián)收益搭B:雖銷(xiāo)部售增長(zhǎng)的負(fù)濫債資金焦E:外部客籌資野）?；\【29】泰系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又避稱為（鴉B:市場(chǎng)分風(fēng)險(xiǎn)E屋:不可分惰散風(fēng)險(xiǎn)贏）。倦【30】古下列關(guān)于存銳貨管理的A族BC分析法鋼描述正確的槍有（任A:A類纏存貨金額巨德大，但品種肚數(shù)量較少誼C:挽對(duì)A類存貨玉應(yīng)重點(diǎn)控制脈貓）。驚【31】它之所以產(chǎn)生喘財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)木象，是因?yàn)槊逼髽I(yè)存在（瓶B:優(yōu)先瘋股股利權(quán)D:債橫務(wù)利息料）。嘴【32】勢(shì)確定最佳目謊標(biāo)現(xiàn)金持有日量常見(jiàn)的?；@式有（壤A:成本分癢析模式B:緒存貨模式C刻:證券分析您模式D:塌現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模洞式E:隨旺機(jī)模式浙）。把【33】鉤股利政策涉鉛及的內(nèi)容很旁多，包括（竿）。蛇A:股瞇利支付程序摔中各日期的弊確定B砌:股利支構(gòu)付比率的確犯定C:謹(jǐn)股利支付攻方式的確定酸D:支攜付現(xiàn)金股利梢所需現(xiàn)金的抖籌集索【34】乎企業(yè)并購(gòu)后等，如果進(jìn)行下資產(chǎn)整合，脫可以采取的演方式有（政A:吸收憶B:剝離細(xì)D:新設(shè)榨分立E習(xí):派生分饞立囑）。拿三、判斷題解喊【35】戶所有者權(quán)益愁凈利率是用熱來(lái)衡量企業(yè)恒運(yùn)用全部資那產(chǎn)的獲利能士力。（專B:錯(cuò)誤傳）篩【36】診經(jīng)營(yíng)杠桿系雙數(shù)本身是經(jīng)射營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變化橫的來(lái)源。（表錯(cuò)誤幫）猴【37】仇無(wú)論在何種蘿資金需要量竿預(yù)測(cè)方法下沃，外部籌資分額均受到預(yù)姥計(jì)銷(xiāo)售收入壞、未來(lái)的盈蓮利水平、股瞎利分配政策促、資本結(jié)構(gòu)喊等因素的作招用。（猶A:正確由）布【38】壓實(shí)務(wù)中，兼舟并與收購(gòu)是偶市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)釀?wù)沟谋厝唤Y(jié)挎果，但并購(gòu)充與收購(gòu)直無(wú)是關(guān)。（夕B:錯(cuò)誤胳）練【39】跟公司發(fā)放股懲票股利對(duì)資穴產(chǎn)負(fù)債率不圣產(chǎn)生影響。罵（殼A:正確:喜）墊【40】羽存貨資金的朽應(yīng)計(jì)利息屬印于存貨儲(chǔ)存伯成本中的固釋定成本。（豬B:錯(cuò)誤講）豈【41】滴廣義的兼并探概念較為寬敵泛，它不僅禍包括我國(guó)《釣公司法》中周的吸收合并憂，還包括新怎設(shè)合并。（涼A:正確輩）毫【42】豬杠桿并購(gòu)的船目的是為了迅取得目標(biāo)企它業(yè)的控制權(quán)販。（煎B:鵲錯(cuò)誤錘）廁【43】榜固定資產(chǎn)投稈資要作出正才確的決策，玩常常以折現(xiàn)俗法為主，以未非折現(xiàn)法為泥輔進(jìn)行評(píng)價(jià)蒼。（挪A:正確:句處）駕【44】齡如果客戶達(dá)戰(zhàn)不到公司規(guī)炎定的信用標(biāo)掠準(zhǔn)，就不能褲享受公司按桑商業(yè)信用賦舊予的各種優(yōu)亞惠。（顫A:正確辯）侄【45】打如果外部籌符資額為零，凱則外部籌資初銷(xiāo)售增長(zhǎng)比損也必定為零壤。（諒A:正確:會(huì)）抱【46】錯(cuò)股票獲利率住是指每股股設(shè)利與每股賬梢面價(jià)值的比妻值。（省B:錯(cuò)誤刻）鋒【47】夫財(cái)務(wù)預(yù)算稱拔為總預(yù)算，鈴它不是分預(yù)政算。碰B:錯(cuò)誤嚴(yán)【48】身如果買(mǎi)方放攔棄現(xiàn)金折扣牛，并在信用賢期限內(nèi)付款艱，這種情況泛屬于無(wú)代價(jià)堤籌資。（榆B:錯(cuò)誤粱）阿【49】泛如果某債券橫的票面利率級(jí)大于市場(chǎng)利適率，則該債學(xué)券應(yīng)該折價(jià)繞發(fā)行。（這B:錯(cuò)誤誰(shuí)）躺【50】憐雖然風(fēng)險(xiǎn)收簡(jiǎn)益因人而異駝,但風(fēng)險(xiǎn)與煩收益成正比脈。（撕A:正確:竊）布【51】析如果融資租甜賃中的設(shè)備汽使用者、承占租人和設(shè)備逆供應(yīng)商都是嶄同一叢“楚人蟲(chóng)”民，則這種租你賃方式為售不后回租。（津A:正確呢）濕【52】耍投資回收期晨與屬于非折摔現(xiàn)指標(biāo)，越廳小越好。幼壽A:正確:頁(yè)【53】盈2006年糊頒布的新的醫(yī)《企業(yè)財(cái)務(wù)雁通則》將財(cái)絹務(wù)管理要素狐歸納為六個(gè)己：資金籌集單、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)枝、成本控制走、收益分配飽、信息管理樓和財(cái)務(wù)監(jiān)督螞，這是對(duì)財(cái)之務(wù)管理內(nèi)容拖的拓展。（適A:正確:宰）際【54】睛相對(duì)于長(zhǎng)期麥借款而言，夏公司債券的干資本成本高愚于長(zhǎng)期借款繡的資本成本棋。（拖A:正確:爽）匆【55】嫩利用平均法洋、高低點(diǎn)法跳和一元回歸炸直線法預(yù)測(cè)修資金需要總崇量時(shí)，其結(jié)餐果不同。（淚A:正確:剃）省【56】則經(jīng)營(yíng)租賃屬燕于表外籌資汪方式，其債寬務(wù)既不需要擁在資產(chǎn)負(fù)債腸表中列示，通也不需要在諷報(bào)表附注中倆進(jìn)行說(shuō)明。雀（灌B:錯(cuò)誤被）鐮【57】猶如果一個(gè)企弦業(yè)的盈利能抽力比率較強(qiáng)倡,則該企業(yè)霜的償債能力烏也一定較強(qiáng)吐。（丈B:錯(cuò)誤葡）戰(zhàn)【58】樹(shù)計(jì)算投資項(xiàng)木目某年的經(jīng)雀營(yíng)現(xiàn)金流量聚時(shí)，不應(yīng)考因慮的項(xiàng)目是廉計(jì)提的固定妙資產(chǎn)年折舊艱額。（膜B:錯(cuò)掏誤仙）妥【59】餡應(yīng)付賬款屬階于短期籌資峽方式,此種弟方式無(wú)籌資倡代價(jià).雪B:錯(cuò)誤界【60】腎財(cái)務(wù)關(guān)系是晚指企業(yè)在財(cái)迅務(wù)活動(dòng)中與漆有關(guān)方面發(fā)往生的各種關(guān)直系。（校B:錯(cuò)誤墾）顏【61】曠資本成本的近高低主要取筐決于國(guó)家總敵體經(jīng)濟(jì)環(huán)境小狀況、資本享市場(chǎng)狀況以陷及企業(yè)狀況臭三要素。（榨A:正確腹）趁【62】類預(yù)測(cè)資金需妙要量時(shí)，既綱可以采用定凡性預(yù)測(cè)法也共可以采用定含量預(yù)測(cè)法。版（獄A:正確:參）隆【63】油一年內(nèi)只復(fù)悉利一次的年喬利率是實(shí)際辱利率。（錄A:正確皇）廚【64】炎用來(lái)反映投惠資者對(duì)單位天收益所愿支展付價(jià)格的指宣標(biāo)是市盈率眠。（束A:正確:覆妨）霉【65】投只要企業(yè)借啞款就存在財(cái)千務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（械A(chǔ):正確:龍）崇【66】痛信用額度是鄭指借款企業(yè)簡(jiǎn)與銀行在協(xié)管議中規(guī)定的崗，允許企業(yè)末向銀行借款擾的最高限額見(jiàn)。（割A(yù):正確:款）竿四、簡(jiǎn)答題魚(yú)勺【67】條從屬性的角逃度，長(zhǎng)期籌鼓資方式有幾眠類？每類包剝括的具體籌度資方式有哪互些？梨答案:長(zhǎng)階期籌資方式叔有兩類，一打類是所有者方權(quán)益籌資方營(yíng)式，另一類盡是長(zhǎng)期負(fù)債掘籌資方式。攏（1分）屬饞于所有者權(quán)點(diǎn)益籌資方式序的有：吸收災(zāi)直接投資、跡留存收益、租股票、認(rèn)股豆權(quán)證等；（把2分）屬于船長(zhǎng)期負(fù)債籌咳資方式的有肯：長(zhǎng)期借款窩、債券、融遙資租賃等。垂（2分）企【68】家金融工具可進(jìn)以稱為金融茫資產(chǎn)嗎？它任具有哪些基炎本屬性？有避哪些種類的好金融工具？弄支答案:金記融工具可以視稱為金融資綱產(chǎn)。金融工雄具具有收益遞性、風(fēng)險(xiǎn)性雀和流動(dòng)性三剃種基本屬性真。金融工具想可以分為兩陣大類，一類槽是為籌資與廢投資而設(shè)計(jì)騾的金融工具撞，如各種股潮票、債券、舌借款等；另用一類是為保沫值與投機(jī)而鄰設(shè)計(jì)的金融供工具，如期完貨、期權(quán)合皺同等。稿林【69】拉以利潤(rùn)最大幟化做為財(cái)務(wù)亮管理目標(biāo)的焰缺點(diǎn)是什么踏？你認(rèn)為能些夠克服此目設(shè)標(biāo)缺點(diǎn)的財(cái)償務(wù)管理目標(biāo)鑼是哪個(gè)？色皇聯(lián)瓜答案:以播利潤(rùn)最大化猶作為財(cái)務(wù)管奧理的目標(biāo)有淡幾個(gè)顯著的齊缺點(diǎn)：（1服）沒(méi)有考慮當(dāng)貨幣時(shí)間價(jià)規(guī)值因素的作斯用。（1分芳）（2）沒(méi)間有考慮風(fēng)險(xiǎn)蓋因素的作用獎(jiǎng)。（1分）蹲（3）沒(méi)有菜考慮所創(chuàng)造隸的利潤(rùn)與投甘入資本之間血的關(guān)系。（皂1分）（4閣）可能導(dǎo)致憲企業(yè)的短期爐行為。（1泡分）能夠克輛服利潤(rùn)最大敗化缺點(diǎn)的財(cái)養(yǎng)務(wù)管理目標(biāo)遼是企業(yè)價(jià)值莖最大化和股牲東財(cái)富最大牧化兩種觀點(diǎn)姓。（1分）類謙膊【月70】什本么是財(cái)務(wù)管適理？其特點(diǎn)溫是什么？落撐倍答案:財(cái)裹務(wù)管理是基豆于企業(yè)生產(chǎn)肺經(jīng)營(yíng)過(guò)程中斑客觀存在的情財(cái)務(wù)活動(dòng)和甚財(cái)務(wù)關(guān)系而柏產(chǎn)生，它利灰用價(jià)值形式鋸組織財(cái)務(wù)活倘動(dòng)、處理財(cái)態(tài)務(wù)關(guān)系，是鴿一項(xiàng)綜合性字的管理工作多。（2分）殊實(shí)際工作中如，財(cái)務(wù)管理助處于企業(yè)管斃理的核心地剩位，這取決刮于財(cái)務(wù)管理蠻的特點(diǎn)，其瀉特點(diǎn)主要表傻現(xiàn)在以下幾江方面：（1膀）側(cè)重價(jià)值盡管理（2枕）綜合性強(qiáng)裁（3）協(xié)騎調(diào)性強(qiáng)（稻3分)數(shù)五、計(jì)算題速環(huán)【71】艙某企業(yè)年銷(xiāo)占售額為21報(bào)0萬(wàn)元，息桐稅前利潤(rùn)為拉60萬(wàn)元，錘變動(dòng)成本率攏為60%；連全部資本為莫200萬(wàn)元兵，負(fù)債比率衣為40%，判負(fù)債利率為挨15%。要拼求：（1）瀉計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠蓬桿系數(shù)；鐮（2）計(jì)算欄財(cái)務(wù)杠桿系蕉數(shù)；（3雕）計(jì)算復(fù)合土杠桿系數(shù)。皆抱血【72】錫某公司20蘿08年2月顯1日擬溢價(jià)績(jī)購(gòu)買(mǎi)一張5尚年期的債券佛，該債券的旱面額為10陽(yáng)00元，購(gòu)礎(chǔ)買(mǎi)價(jià)是97麻8元，票面磁利率為8%輔，每年2月抖1日計(jì)算并刷支付一次利巡息。如果該螞公司持有該酒債券至到期喘日，目前同似類債券市場(chǎng)按利率為9%腹。要求：剝（1）計(jì)算大該債券的內(nèi)健在價(jià)值；（粗2）利用簡(jiǎn)稱算公式計(jì)算壤該債券的到鋤期收益率；逃（3）判斷栽是否購(gòu)買(mǎi)?？父剑海≒/煙A，9%，嫂5）=3.喪8897；雖（P/A，雙8%，5）舌=3.99步27裹形軍（P/F，啟9%，5）鬼=0.64生99；（P著/F，8%謠，5）=0郵.6806給務(wù)【73】秋某公司用1轟00萬(wàn)元購(gòu)靠入兩種有價(jià)全證券，其中禾60萬(wàn)元用半于購(gòu)入A股領(lǐng)票、40萬(wàn)帶元用于購(gòu)入竊政府債券。險(xiǎn)A股票的期華望投資收益薯率為12%粘，收益率的記方差為0.灘0064；遙政府債券的屑預(yù)期投資收車(chē)益率為6%扮，收益率的帽標(biāo)準(zhǔn)差為0輕。要求：（碑1）計(jì)算A浪股票收益率瓣的標(biāo)準(zhǔn)差；寬（1分）（罩2）計(jì)算該領(lǐng)投資組合的經(jīng)收益率；（端2分）（3唉）計(jì)算該投殘資組合的標(biāo)克準(zhǔn)差。（2以分）唐異答案:（衰1）射A股票的標(biāo)帖準(zhǔn)差=告=0.0璃8畜級(jí)（1分期）久（2）投資滲組合收益率鎮(zhèn)=12%誰(shuí)×薦60%+6屢%腎×揉40%=9未.6%險(xiǎn)（2分）累（3）投資炭組合標(biāo)準(zhǔn)差予=8%蔽×功60%=4仙.8%滾（2分）民【74】淚某公司某年萍期初資產(chǎn)總里額為240伐0萬(wàn)元，流師動(dòng)資產(chǎn)總額曾為1080粗萬(wàn)元，負(fù)債祝總額為95孤0萬(wàn)元；期桂末資產(chǎn)總額宋為2600躍萬(wàn)元，流動(dòng)削資產(chǎn)總額為防1040萬(wàn)咬元，負(fù)債總鴨額為120三0萬(wàn)元，。俗該年度公司疲實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收體入1150侄0萬(wàn)元，利桑潤(rùn)總額為7蟻20萬(wàn)元，露財(cái)務(wù)費(fèi)用為糊15萬(wàn)元。析一年按36糾0天計(jì)算。滲要求：（烘1）計(jì)算該糕公司的資產(chǎn)區(qū)報(bào)酬率；蠻（2分）括（2）計(jì)算盯該公司的資垂產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；例（2分）紗（3）計(jì)水算該公司的香流動(dòng)資產(chǎn)周紫轉(zhuǎn)天數(shù)。（息1分）迫【75】錢(qián)瓊斯公司打第算用100宗萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)3投種股票，該信組合中甲股夫票50萬(wàn)元獻(xiàn)、乙股票3己0萬(wàn)元、丙勤股票20萬(wàn)住元，肝β逼系數(shù)分別為彈2、1、0鋒.5，市場(chǎng)尋股票平均收沃益率為15千%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)立收益率為1怒0%。甲股拼票現(xiàn)在每股濟(jì)市價(jià)為7.章5元，上一煮年的每股股合利為1.2腰元，預(yù)計(jì)年患股利增長(zhǎng)率內(nèi)為8%。要鷹求：（1）年計(jì)算甲乙丙敗股票組合的杯β銳系數(shù)；（2檔）計(jì)算甲乙慕丙股票組合主的預(yù)期投資禍?zhǔn)找媛屎图坠鞴善钡念A(yù)期伴投資收益率務(wù)；（3）利凝用股票估價(jià)效模型分析投徒資甲股票是卷否合算。誼【76】違某企業(yè)全年義需要A材料在36000列千克，該材膽料單價(jià)為2右00元/千恒克，單位年景儲(chǔ)存成本為乓16元/千啟克，平均每給次訂貨成本順為20元。亂要求：（籍1）計(jì)算該屈材料的經(jīng)濟(jì)設(shè)進(jìn)貨批量；失（2）計(jì)袍算經(jīng)濟(jì)批量畫(huà)進(jìn)貨下的總還成本；（賠3）計(jì)算經(jīng)洽濟(jì)批量進(jìn)貨鞏下的最佳訂嶼貨次數(shù)；繼（4）計(jì)算貨經(jīng)濟(jì)批量下壇的平均資金傾占用額。霸歉【77】造甲公司持有哀A、B、C愈三種股票，躬在上述股票寫(xiě)組成的證券骨投資組合中深，各種股票疑所占的比重洲分別為50燦%、30%貼、20%。百如果該投資拉組合的預(yù)期訊投資收益率子為17%，宮市場(chǎng)股票平霧均收益率為夾15%，無(wú)目風(fēng)險(xiǎn)收益率歡為10%，投A股票當(dāng)前驢每股市價(jià)為遷8元，上一酸年度派發(fā)的熟現(xiàn)金股利是追每股1.2曬元，A公司調(diào)采用固定股貌利支付政策許，A股票的蜘β屯系數(shù)為2。戴要求：（1護(hù)）計(jì)算AB授C投資組合介的缺β皺系數(shù)；（2腿）計(jì)算AB漫C投資組合挖的風(fēng)險(xiǎn)收益伍率；（3）過(guò)計(jì)算A股票憶的內(nèi)在價(jià)值密。懸答案:（距1）建立等定式：17%耍=10%+運(yùn)β現(xiàn)系數(shù)加權(quán)歲×食（15%-筒10%）里解得：漏β傍系數(shù)加權(quán)=滔1.4（渡2分）瑞（2）投資煌組合風(fēng)險(xiǎn)收逝益率=1.區(qū)4功×替（15%-窯10%）=鵲7%籍或=17%浸-10%=疾7%（1神分）周（3）A股灶票預(yù)期投資堂收益率=1離0%+2匹×賣(mài)（15%-廟10%）=奶20%（蜻1分）倘A股票內(nèi)在械價(jià)值=1.除2苗÷娃20%=6贏（元）（損1分）肅【78】療某公司是一錦家房地產(chǎn)項(xiàng)貴目的上市公竟司。公司的技稅后利潤(rùn)為堪5500灶00元，市搖盈率為10流。公司現(xiàn)有圣流通在外的伯普通股為2鏈000帖000股。紙公司董事會(huì)阿宣布發(fā)放2冠0%的股票壞股利。有一宵投資者股利怨發(fā)放前擁有稼該公司的股艘票100股毛。要求：（貝1）計(jì)算股鑰利發(fā)放前后舒該公司的普幕通股市價(jià)；具（3分）脂（2）計(jì)算俊投資者在股鞭利發(fā)放前后偶擁有股票的肺市場(chǎng)總價(jià)值酒。（2分）駕話【79】口某公司年初漫的資本結(jié)構(gòu)帳如下表所示糧：地因生產(chǎn)發(fā)展約需要，該公船司年初準(zhǔn)備作籌資250巧0萬(wàn)元，現(xiàn)穿有兩個(gè)籌資績(jī)方案可供選舌擇：甲方案及，發(fā)行10叼00萬(wàn)股普烘通股，每股翅市價(jià)為2.奇5元；乙方煩案，按面值松發(fā)行債券，喚該債券每年揚(yáng)年末付息，隙票面利率為正10%。企勁業(yè)適用的所兔得稅率為2乞5%。要求動(dòng)：（1）計(jì)廉算兩種不同趴籌資方式的秧每股收益無(wú)陜差別點(diǎn)；（呀2）如果預(yù)祥計(jì)的息稅前則利潤(rùn)為12遠(yuǎn)00萬(wàn)元，炭做出選擇何化種方案的決哪策。朗【竊80】某點(diǎn)公司去年稅取后凈利為5尾00萬(wàn)元，陷今年由于經(jīng)孝濟(jì)不景氣，膜稅后凈利降先為475萬(wàn)子元，目前公嗚司發(fā)行在外忙的普通股為牛100萬(wàn)股鹽。該公司對(duì)愁未來(lái)仍有信模心，決定投傘資400萬(wàn)貢元設(shè)立新廠誘，其中60辭%將來(lái)自舉鈔債，40%貿(mào)來(lái)自權(quán)益資至金。此外，擴(kuò)該公司去年憤每股股利為茫3元。要求劃：（1）計(jì)煮算去年的股懇利支付率；林（2）若亞該公司采用月固定股利支味付率政策，醒計(jì)算今年應(yīng)選支付的每股戰(zhàn)股利；（3借）若該公司揀采用固定股沉利支付政策屑，計(jì)算今年艱應(yīng)支付的股注利總額；（革4）若該公議司采用剩余致股利政策，置計(jì)算今年應(yīng)肝支付的每股御股利。忙六、綜合題確朽【81】理XY公司正僻在著手編制乘明年的財(cái)務(wù)架預(yù)算，擬以預(yù)資本成本作獵為項(xiàng)目投資栗的決策依據(jù)哲。該公司計(jì)雙劃年度決定駁僅靠?jī)?nèi)部融能資，不增加隔外部融資規(guī)討模，適用的唐所得稅稅率微為20%，拌與資本成本算相關(guān)的其他酷信息如下：錘（l）公旋司銀行借款膝利率當(dāng)前是雙10%，預(yù)刃計(jì)明年將下開(kāi)降為8.9笨3%；資本巨成本為7.斗14%；者（2）公司釣債券面值為臂100頓0元，票攝面利率為8扭%，期限為禾10年，分季期付息，當(dāng)堡前市價(jià)為8濟(jì)50元；如襪果按公司債址券當(dāng)前市價(jià)喘發(fā)行新的債敞券，發(fā)行成形本為市價(jià)的開(kāi)4%，這將投引起預(yù)測(cè)期鄉(xiāng)債券資本成塌本的變動(dòng)；淋（3）公墨司普通股面超值為l元妄，本年派發(fā)芹現(xiàn)金股利0既.35元，弱股票當(dāng)前的萬(wàn)市價(jià)是5元赤，預(yù)計(jì)明年氏每股收益的落增長(zhǎng)率是5蟲(chóng)%。目前公墳司的股利支腹付率為25剃%，明年保所持不變，該森股票的史β?tīng)€系數(shù)為1.梳1；（4）襲目前國(guó)債的編收益率為5緊.5%，整浪個(gè)股票市場(chǎng)膽的平均收益肉率為13.殃5%院。該公司采淋用資本資產(chǎn)決定價(jià)模型估民算股權(quán)的資跌本成本會(huì)（5）公司精當(dāng)前的資本顆結(jié)構(gòu)為：銀格行長(zhǎng)期借款雀150萬(wàn)元因，長(zhǎng)期債券石589萬(wàn)元掃，普通股4誤00萬(wàn)元，蠅留存收益4漫20萬(wàn)元；潮（6）該公盼司擬上一生仇產(chǎn)線，該生焦產(chǎn)線預(yù)計(jì)投域資100萬(wàn)旺元，預(yù)計(jì)投染資項(xiàng)目的內(nèi)脅部收益率是在13.75也%。擠要求：（1傅）計(jì)算債券勵(lì)、普通股及暴留存收益的艇資本成本；森（5分）運(yùn)答案:（粒1）債券資診本成本=1裳000*8憶%*(1-里20%)/黎850*(媽1-4%)灌≈軌7.84%鏟（2塞分）味拌普通股資本痕成本=5.敞5%＋1.膜1弟×沖（13.5質(zhì)%－5.5避%）＝14餡.3%（膜2分）憤留存收益資乳本成本=普計(jì)通股資本成潑本（優(yōu)1分）商（2）計(jì)算挺預(yù)測(cè)期的每獨(dú)股收益、增職加的留存收艘益及留存收以益總額；（踢5分）閃答案:（議2）因?yàn)椋荷?5%＝0略.35/本享年每股收益鵝本年每股收活益=1.4茂（元）閱明年每股收淺益＝1.4曲×鞋（1+5%中）＝1.4券7（元/股傅）（2分爬）熱預(yù)計(jì)明年留蟲(chóng)存收益增加速＝1.47糖×明400恥×甜（1－25元%）＝44綱1（萬(wàn)元諒）（2分）盛明年留存收勾益＝420莖＋441＝蒙861（務(wù)萬(wàn)元）（泊1分）信（3）計(jì)算誼預(yù)測(cè)期普通栗股的資本比蹲重；（2貼分）井答案:（勺3）資本總碼額＝150籃＋589＋亮400＋8如61＝20研00（萬(wàn)元裝）（1分冰）貓普通股資本鐘比重=40征0/200補(bǔ)0房×陡100%=蘿20%（奏1分）紹（4）如果賺預(yù)測(cè)期的加類權(quán)平均資本德成本是10付.81%，猜做出應(yīng)否進(jìn)午行項(xiàng)目投資伏的決策；哪答案:（秒4）因?yàn)轭A(yù)當(dāng)計(jì)投資項(xiàng)目盜的內(nèi)部收益壘率大于預(yù)測(cè)瞎期的加權(quán)平既均資本成本堂，所以應(yīng)該琴投資該項(xiàng)目從。（2分蔬）脊（5）指命出估算股權(quán)予資本成本的饒其他方法。絕（1分）拒答案:（娘5）估算股毛權(quán)資本成本拴的其他方法既還有：固定袋股利增長(zhǎng)方貞法、債券收擴(kuò)益加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)挨酬率方法。付【82】山A公司目前逃為了提高市簽場(chǎng)占有率，馳正考慮在深貧圳投資建立寒一個(gè)工廠，貿(mào)生產(chǎn)某一新白型產(chǎn)品。經(jīng)浸過(guò)調(diào)研，獲犯得相關(guān)的資赤料如下：（算1）該公司意在3年前曾賭在深圳以8角00萬(wàn)元購(gòu)傅買(mǎi)了一塊土在地，原打算咽建立南方區(qū)哄配送中心，純后來(lái)由于收荷購(gòu)了一個(gè)物饅流企業(yè)，便撈取消了配送越中心建設(shè)項(xiàng)惱目。公司現(xiàn)尾計(jì)劃在這塊扯土地上興建波新工廠，目嫩前該土地的眉評(píng)估價(jià)值為滋1000萬(wàn)彈元。涉（2）建設(shè)鄰該工廠需要認(rèn)購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)茶備，預(yù)計(jì)總秋投資額為2滲400萬(wàn)元元，法定折舊并年限為8年庫(kù)，期滿凈殘痕值為零；另暑外工廠投產(chǎn)口時(shí)需要墊支刑營(yíng)運(yùn)資本1賞100萬(wàn)元拜。勸（3）錦該工廠投產(chǎn)茄運(yùn)營(yíng)后，預(yù)榴計(jì)每年可以憑產(chǎn)銷(xiāo)產(chǎn)品5濫0萬(wàn)臺(tái)，售緣價(jià)為300煎元，單位產(chǎn)望品變動(dòng)成本覺(jué)為240元溝；預(yù)計(jì)每年辜發(fā)生固定成豆本（包含固創(chuàng)定資產(chǎn)的折廊舊費(fèi)用）2校0