2022-2023年湖南省長沙市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列各項中，不屬于企業(yè)為盡量爭取按期收回款項采取的措施是()。

A.對應收賬款回收情況的監(jiān)督

B.對壞賬損失的事先準備

C.對收賬人員的培訓

D.制定適當的收賬政策

2.某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占長期資本的比重。此時，最適宜采用的權重基礎是（）

A.預計賬面價值權重B.目標資本結構權重C.賬面價值權重D.實際市場價值權重

3.第

5

題

某公司2006年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為33%，利息費用為40萬元，則該企業(yè)2006年利息保障倍數為（）。

A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75

4.

第

1

題

某公司2008年稅前經營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經營資產為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

5.下列有關調整現金流量法的表述正確的是（）A.利用肯定當量系數可以把現金流量的系統風險和非系統風險均調整為0

B.調整現金流量法的計算思路為用一個系數把有風險的折現率調整為無風險的折現率

C.投資項目現金流量的風險越大，肯定當量系數越大

D.調整現金流量法需要計算一個投資項目考慮風險的投資報酬率去調整現金流量的凈現值

6.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小

7.甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

8.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.3元和26元，現擬實施10送3的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為（）元

A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6

9.下列各項中，會使放棄現金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

10.下列關于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應由部門經理負責

11.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

12.下列方法中，不能用于衡量項目特有風險的是（）。

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析

13.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

14.

第

20

題

關于無風險資產，下列說法不正確的是（）。

A.貝他系數＝0B.收益率的標準差＝0C.與市場組合收益率的相關系數＝0D.貝他系數＝1

15.甲公司有一投資方案，相關資料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折舊費4000元，則該投資方案的會計報酬率為（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

16.

第

1

題

在允許缺貨的情況下，經濟進貨批量是使（）的進貨批量。

17.下列關于時機選擇期權的說法，錯誤的是（）。A.A.從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權的性質

B.如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權

C.如果一個項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權

D.項目具有正的凈現值，就應當立即開始(執(zhí)行)

18.某企業(yè)生產甲產品,當年銷售產品4000件,單價80元,單位變動成本50元,固定成本總額50000元,實現利潤70000元,計劃年度目標利潤100000元,則實現目標利潤的銷售量為()件。A.A.2000B.3000C.4000D.5000

19.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是()。

A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)

20.某生產車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要計算的責任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

21.下列關于營運資本的說法中，正確的是（）。

A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產的金額越大

C.營運資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強

22.假設市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現了急劇上漲，則下列說法中正確的是()。

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

23.

第2題

調整現金流量法的計算思路為（）。

24.某公司總資產凈利率為10%，若產權比率為1．5，則權益凈利率為（）。

A.15%B.6．67%C.10%D.25%

25.關于經營杠桿系數，下列說法不正確的是（）。

A.在其他因素一定時，產銷量越小，經營杠桿系數越大

B.在其他因素一定時，固定成本越大，經營杠桿系數越大

C.當固定成本趨近于0時，經營杠桿系數趨近于0

D.經營杠桿系數越大，反映企業(yè)的經營風險越大

26.下列各項中，不屬于企業(yè)進行財務預測的基本步驟的是（）

A.生產量預測B.估計經營資產和經營負債C.估計各項費用和保留盈余D.估計所需融資

27.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采用網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

28.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

29.可轉換債券的贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列說法正確的是（）

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價債券會增加

30.通過企業(yè)資本結構的調整，可以（）。

A.降低經營風險

B.影響財務風險

C.提高經營風險

D.不影響財務風險

二、多選題(20題)31.傳統杜邦財務分析體系的局限性表現在()。

A.計算總資產凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負債與經營負債

D.權益凈利率的分子和分母不匹配

32.下列關于普通股成本估計的說法中，正確的有（）。

A.股利增長模型法是估計權益成本最常用的方法

B.依據政府債券未來現金流量計算出來的到期收益率是實際利率

C.在確定股票資本成本時，使用的口系數是歷史的

D.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數據分析

33.第

18

題

成本中心的特點主要表現在（）。

A.著重考核其成本費用，不考核其收入

B.只對可控成本承擔責任

C.只對責任成本進行考核和控制

D.往往不形成收入，或沒有收人

34.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

35.下列關于股票回購的表述中，正確的有（）

A.股票回購有利于增加公司的價值

B.股票回購可以調節(jié)所有權結構

C.股票回購可以發(fā)揮財務杠桿作用

D.股票回購可以在一定程度上降低公司被收購的風險

36.某盈利公司聯合杠桿系數為2，則下列說法不正確的有（）

A.該公司既有經營風險又有財務風險

B.該公司財務風險比較大

C.如果收入增長，則每股收益增長率是收入增長率的2倍

D.該公司經營杠桿系數和財務杠桿系數均大于1

37.采用作業(yè)成本法核算時，將成本分配到成本對象的形式包括（）

A.動因分配B.追溯C.直接分配法D.分攤

38.現金流量折現法是確定股票發(fā)行價格的一種方法，下列表述中，正確的有（）。

A．運用該方法的公司，實際的發(fā)行價格通常比計算出來的每股凈現值低20％～30％

B．運用該方法的公司，其市盈率往往低于市場平均水平

C．該方法主要適用于前期投資大、初期回報不高的公司

D．該方法能比較準確地反映公司的整體和長遠價值

39.

第

26

題

下列引起的風險屬于可分散風險的是（）。

A.銀行調整利率水平B.公司勞資關系緊張C.公司訴訟失敗D.市場呈現疲軟現象

40.

第

25

題

某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用800萬元的流動資產和1500萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加400萬元的季節(jié)性存貨需求，若無論經營淡季或旺季企業(yè)的權益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。

41.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產負債表時，下列資產中屬于金融資產的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權投資

42.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目

D.根據優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

43.

第

21

題

經濟原則對成本控制的要求包括（）。

A.降低成本、糾正偏差

B.格外關注例外情況

C.要關注所有的成本項目，不能忽略數額很小的費用項目

D.控制系統具有靈活性

44.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現金流量=名義現金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現金流量稱為名義現金流量

45.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有()A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率

46.我國的兩個上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協議。租賃資產的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項租賃條件是：租金現值為2200萬元；租期8年，租賃期內不得退租；租賃期滿時設備所有權不轉讓。關于該租賃的性質，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費可以抵稅B.該租賃的租賃費不可以抵稅C.該租賃屬于經營租賃D.該租賃屬于融資租賃

47.產品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

48.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括（）。

A.籌資風險小B.籌資限制較多C.增加公司信譽D.可能會分散公司的控制權

49.可持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題，超過部分的資金可以采用()的方法解決。A.A.提高資產收益率B.改變資本結構政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

50.下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）。

A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債

三、3.判斷題(10題)51.只有在最終產品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉移價格作為企業(yè)兩個部門(投資中心)之間的內部轉移價格。()

A.正確B.錯誤

52.某公司今年與去年相比，銷售收入增長10%，凈利率增長9%，資產總額增加10%，負債總額增加8%，可以判斷，該公司權益凈利率比去年下降了。()

A.正確B.錯誤

53.有價值的創(chuàng)意原則既應用于項目投資，也應用于證券投資。()

A.正確B.錯誤

54.“可持續(xù)增長率”和“內含增長率”的共同點是都不會引起資產負債率的變化。()

A.正確B.錯誤

55.在交貨時間確定的情況下，再訂貨點等于交貨時間與每日平均送貨量的乘積。()

A.正確B.錯誤

56.作業(yè)成本法是一種獨立于傳統成本計算方法之外的新的成本計算方法。()

A.正確B.錯誤

57.投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素。()

A.正確B.錯誤

58.對于溢價發(fā)行債券來說，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動式下降。債券價值可能低于面值。()

A.正確B.錯誤

59.經濟利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于經濟利潤扣除了債務利息也扣除了股權資本費用。()

A.正確B.錯誤

60.所謂每股利潤的無差別點，是指不論采用何種籌資方式均使企業(yè)的每股盈利額不受影響，即使每股盈利額保持不變的稅息前利潤額或銷售水平額。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某企業(yè)生產和銷售甲、乙兩種產品，過去幾年的相關數據見下表：

預計今年不需要增加固定成本，有關資料見下表：

產品單價單位變動成本單位邊際貢獻正常銷量(萬件)田70502030乙100703040要求：

(1)用回歸直線法確定固定成本。

(2)計算今年的加權平均邊際貢獻率，選擇您認為比較可靠的固定成本計算今年的盈虧臨界點的銷售額。

(3)預計今年的利潤。

(4)計算今年安全邊際和安全邊際率。

62.海榮公司是一家鋼鐵生產企業(yè)。最近公司準備投資建設一個汽車制造廠。公司財務人員對三家已經上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進行了分析，相關財務數據如下：海榮公司稅前債務資本成本為10％，預計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25％。公司目標資本結構是權益資本60％，債務資本40％。該公司投資項目評價采用實體現金流量法。當前無風險報酬率為5％，股票的市場平均報酬率為10％。要求：計算評價汽車制造廠建設項目的必要報酬率(計算β時，取小數點后4位)。

63.A公司上年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。

（3）A公司本年流動資產占資產總計的40％。

要求

（1）計算確定本年所需的外部籌資額

（2）預計本年財務報表的主要數據；預計本年主要財務數據單位：萬元項目上年實際本年預計銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動資產2552固定資產1800資產總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構成。

64.資料：

(1)A公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

(2)該產品的市場有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會的環(huán)保意識以及其他環(huán)保產品的競爭有關。預期該項目可以產生平均每年25萬元的永續(xù)現金流量；如果消費需求量較大，經營現金流量為30萬元；如果消費需求量較小，經營現金流量為20萬元。

(3)如果延期執(zhí)行該項目，一年后則可以判斷市場對該產品的需求，并必須做出棄取決策。

(4)等風險項目的資金成本為10％，無風險的利率為5％。

要求：

(1)計算不考慮期權的項目凈現值，(計算過程和結果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計算延遲決策的期權，并判斷應否延遲執(zhí)行該項目，(計算過程和結果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號后4位數)。

(3)判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

65.B公司擬于明年年初投資一新項目，設備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關的債務現金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當前的股利為2元，證券分析師預測未來第1年的股利為2．2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結構(目標資本結構)是負債資金占40％，股權資金占60％，稅后債務資本成本為7％，股價為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計算證券分析師預測的股利幾何平均增長率，8公司的股權資本成本以及加權平均資本成本(精確到1％)；(2)計算項目的實體現金流量和股權現金流量；(3)按照實體現金流量法計算項目的凈現值并判斷項目是否可行；(4)按照股權現金流量法計算項目的凈現值并判斷項目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

五、綜合題(2題)66.

67.(4)本年的可持續(xù)增長率為6.38%。

要求：

(1)假設該企業(yè)本年年末的凈財務杠桿與上年年末相同，計算本年的投資資本回報率和經濟利潤；

(2)假設F公司未來的“稅后經營利潤/銷售收入”可以維持本年水平。判斷企業(yè)明年處于財務戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；并說明該公司應該采取哪些財務戰(zhàn)略。

參考答案

1.C應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對應收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準備和制定適當的收賬政策。

2.B目標資本結構權重能體現期望的資本結構，而不是像賬面價值權重和實際市場價值權重那樣只反映過去和現在的資本結構。

綜上，本題應選B。

賬面價值權重是根據企業(yè)資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。

實際市場價值權重是根據當前負債和權益的市場價值比例衡量每種資本的比例。

3.A[201/（1-33%）+40]/40=8.5利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

4.C稅后經營利潤=800×(1-25%)=600(萬元)

凈經營資產利潤率=稅后經營利/凈經營資產×100%=600/1600×l00%=37.5%

凈負債=凈經營資產=股東權益=1600=600=1000(萬元)

凈財務杠桿=凈負債股東權益=l000/600=1.67

稅后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠桿貢獻率=(凈經營資產利潤率=稅后利息率)×凈財務杠桿

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

5.C利用肯定當量系數，可以把不肯定的現金流量折算成肯定的現金流量，或者說去掉了現金流量中有風險的部分。去掉的部分包含了全部風險，既有特殊風險也有系統風險，既有經營風險也有財務風險，剩下的是無風險現金流量。

6.B【答案】B

【解析】當兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數這一相對數值。變化系數=標準差／期望值，變化系數越大，風險越大；反之，變化系數越小，風險越小。甲方案變化系數=300／1000=30%；乙方案變化系數=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風險大于乙方案。

7.B根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設立，2012年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在，所以2012年無法利用內部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

8.C送股比例＝3/10＝30%，因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股比例）＝1.3/（1＋30%）＝1（元）；因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率＝送股前的市盈率＝26/1.3＝20，因此，送股后的每股市價＝20×1＝20（元）。

綜上，本題應選C。

9.D放棄現金折扣成本＝，根據公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動，信用期與放棄折扣成本反向變動，壞賬率與放棄折扣成本無關。

10.C選項A錯誤，價差是指變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產生的，按實際工時計算的金額，反映耗費水平的高低，故稱為“耗費差異”；選項B錯誤，價差是按照實際的小時分配率計算確定的金額，變動制造費用耗費差異(價差)=實際工時×(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率)。選項D錯誤，效率差異應由生產部門負責，而耗費差異是部門經理的責任。

11.C【考點】股權再融資

【解析】配股一般采取網上定價發(fā)行的方式，所以選項A不正確;假設不考慮新募集投資的凈現值引起的企業(yè)價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發(fā)生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少，選項B的說法太絕對，所以不正確;擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以執(zhí)行價格就是配股價格，選項C正確;配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認股權數，或者配股權價值=配股前股票價格-配股后股票價格，所以選項D不正確。

【補充資料】網上定價和網上競價的不同：

(1)發(fā)行價格的確定方式不同：競價發(fā)行方式事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價;定價發(fā)行方式事先確定價格;

(2)認購成功者的確認方式不同：競價發(fā)行方式按價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則確定;網上定價發(fā)行方式按抽簽決定。

12.C在項目評估時，考慮項目的特有風險是肯定的，并且項目的特有風險非常重要。不同項目的特有風險有很大差別，必須進行衡量，并且根據風險大小調整預期現金流量。項目特有風險的衡量和處置方法主要有三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析。

13.A財務杠桿系數＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

14.D無風險資產的收益率是確定的，因此，收益率的標準差＝0；無風險資產的收益率不受市場組合收益率變動的影響，因此無風險資產與市場組合收益率不相關，即無風險資產與市場組合收益率的相關系數＝0；貝他系數是衡量系統風險的，而無風險資產沒有風險，當然也沒有系統風險，所以，無風險資產的貝他系數＝0。

【該題針對“資產組合的風險與收益”知識點進行考核】

15.B凈利潤＝NCF－折舊費，可以計算得出年平均凈收益＝[(9000－4000)＋(10000－4000)＋(11000－4000)]/3＝6000(元)，所以，會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額×100%＝6000/30000×100%＝20%。

16.C在允許缺貨的情況下，與經濟進貨批量相關的成本包括：變動訂貨成本、變動儲存成本與短缺成本。

17.D選項D，項目具有正的凈現值，并不意味著立即開始(執(zhí)行)總是最佳的，也許等一等更好。對于前景不明朗的項目，大多應該觀望，看一看未來是更好，還是更差，此時可以進行時機選擇期權的分析。

18.D

19.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數。實際收益率是指項目具體實施之后在一定時期內得到的真實收益率：無風險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補償率之和；必要投資收益率等于無風險收益率和風險收益率之和。

20.D責任成本是以具體的責任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。所以，選項D是正確的。

21.B營運資本＝流動資產－流動負債＝長期資本－長期資產。營運資本為正數，說明長期資本的數額大于長期資產，營運資本數額越大，財務狀況越穩(wěn)定。所以選項B正確。流動比率＝流動資產/流動負債，營運資本越多，只能說明流動資產和流動負債的差額越大，不能說明二者的比值越大，所以選項A的說法不正確。營運資本相同的企業(yè)，短期償債能力不一定相同，所以，選項C和D的說法不正確。

22.D由于市場利率和債券價值之間存在反向變動關系，因此市場利率上漲時，債券價值應該下跌，選項A、C的說法錯誤。由于隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小，所以選項B的說法不正確，選項D的說法正確。

23.A本題的考點是肯定當量法的計算思路。

24.D【答案】D

【解析】權益乘數=1+產權比率：1+1．5：2．5，權益凈利率=權益乘數×總資產凈利率=2．5×10%=25%

25.C在其他因素一定的情況下，產銷量越小，成本越大，經營杠桿系數越大，反映企業(yè)的經營風險也越大，當固定成本趨近于0時，經營杠桿系數趨近于1。

26.A財務預測的基本步驟如下：（1）銷售預測；（2）估計經營資產和經營負債（選項B）；（3）估計各項費用和保留盈余（選項C）；（4）估計所需融資（選項D）。

綜上，本題應選A。

27.C配股一般采取網上定價的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協商確定，選項A錯誤；配股權是一種看漲期權，執(zhí)行價格等于配股價格，若配股價格低于市場價格，則配股權是實值期權，對股東有利，所以選項B錯誤，選項C正確．

所以選項D錯誤。

28.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結構進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結構，實現企業(yè)價值的長期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

29.A選項A正確，選項B、C錯誤，因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。

選項D錯誤，贖回溢價＝贖回價格－贖回日的債券價值，由于溢價發(fā)行債券價值隨到期日臨近是波動下降的，所以贖回溢價是不斷增大的；而折價發(fā)行債券情況正好相反，贖回溢價是不斷減小的。

綜上，本題應選A。

30.B經營風險是由于生產經營中的不確定性因素引起的，而財務風險是由于負債籌資引起的，企業(yè)資本結構的調整，會影響負債比重，從而會影響財務風險。

31.ABC傳統杜邦分析體系的局限性表現在：(1)計算總資產凈利率的“總資產”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益；(3)沒有區(qū)分金融負債與經營負債。所以選項A、B、C的說法正確。權益凈利率一凈利潤／股東權益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權益凈利率的分子分母匹配，選項D的說法不正確。

32.CD選項A，在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是資本資產定價模型；選項B，政府債券的未來現金流，都是按名義貨幣支付的，據此計算出來的到期收益率是名義利率。

33.ABCD成本中心不形成或不考核其收入，而著重考核其所發(fā)生的成本和費用。成本中心只對可控成本負責，因此只對其責任成本考核。

34.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現金流量現值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

35.ABCD對公司而言，股票回購有利于增加公司價值（選項A）：

第一，公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號。

第二，當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助于提高每股收益。股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

第三，避免股利波動帶來的負面影響。

第四，發(fā)揮財務杠桿的作用。如果公司認為資本結構中權益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債率，改變公司的資本結構，并有助于降低加權平均資本成本（選項C）。

第五，通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高股票價格，在一定程度上降低公司被收購的風險（選項D）。

第六，調節(jié)所有權結構。公司擁有回購的股票，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認股權證持有人認購公司股票或可轉換債券持有人轉換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益（選項B）。

綜上，本題應選ABCD。

36.ABD選項A、B、D表述錯誤，聯合杠桿系數＝經營杠桿系數×財務杠桿系數，根據聯合杠桿系數大小，不能判斷出經營杠桿系數或財務杠桿系數的大小，也不能判斷企業(yè)是否有財務風險；

選項C表述正確，聯合杠桿系數衡量營業(yè)收入變化對每股收益變化的影響程度。因為該公司聯合杠桿系數為2，所以如果收入增長，則每股收益增長率是收入增長的2倍。

綜上，本題應選ABD。

37.ABD選項A、B、D正確，作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

綜上，本題應選ABD。

成本分配到成本對象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關的成本對象，作業(yè)成本法盡可能擴大追溯到個別產品的成本比例，得到的產品是最準確的；

②動因分配：對于不能追溯的成本，根據成本動因將成本分配到各成本對象的過程。找到引起成本變動的真正原因，即成本與成本動因之間的因果關系來分配作業(yè)成本，動因分配雖然不像追溯那樣準確，但只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可以達到較高的準確程度；

③分攤：有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產量作為分配基礎，將其強制分攤給成本對象。

38.ACD用現金流量折現法定價的公司，其市盈率往往遠高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性，所以選項B的說法不正確。

39.BC可分散風險是由影響個別公司的特有事件引起的風險，公司勞資關系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風險；不可分散風險是由影響市場上所有證券的因素引起的風險，銀行調整利率水平和市場呈現疲軟現象屬于不可分散風險。

40.AD

41.ABC【考點】管理用財務報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產，包括短期和長期的債權性投資，所以選線A、B正確;短期權益性投資不是生產經營活動所必須的，只是利用多余現金的一種手段，因此選項C正確;長期股權投資是經營資產，所以選項D不正確。

42.ABD按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確；權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構，選項B正確；根據代理理論，在企業(yè)陷入財務困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導致發(fā)生債務代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現象，所以選項C錯誤；根據優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資，所以選項D正確。

43.ABD經濟原則要求貫徹重要性原則。應把注意力集中于重要事項，對成本細微尾數、數額很小的費用項目和無關大局的事項可以從略。

【該題針對“成本控制和成本降低”知識點進行考核】

44.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現金流量稱為實際現金流量。包含了通貨膨脹影響的現金流量，稱為名義現金流量。兩者的關系為：

名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率)

45.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值是基于不變股利增長模型。預測的P/E＝股利支付率/（股權成本－增長率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率（即本題中的收益增長率），并且具有同等系統風險（即本題中的未來風險），它們應該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

46.BD選項C不符合題意，選項D符合題意，租賃期與資產稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規(guī)定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項A不符合題意，選項B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據稅法規(guī)定：以融資租賃方式租入固定資產發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費只能作為成本構成租入固定資產的計稅基礎。

綜上，本題應選BD。

按照我國的會計準則，滿足以下一項或數項標準的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權；

（3）租賃期占租賃資產可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產的公允價值；

（5）租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

47.AD產品成本計算的品種法，是指以產品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產的企業(yè)。在這種類型的生產中，產品的生產技術過程不能從技術上劃分為步驟，或者生產線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產步驟計算產品成本，都可以按品種法計算產品成本。

48.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：①沒有固定利息負擔；②沒有固定到期日；③籌資風險小；④能增加公司的信譽；⑤籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：①普通股的資本成本較高；②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權；③如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度；④股票上市會增加公司被收購的風險。

49.ABCD

50.ABCD選項A、B、C、D均為影響長期償債能力的表外因素。或有負債一旦發(fā)生，定為負債，便會影響企業(yè)的償債能力，因此在評價企業(yè)長期償債能力時也要考慮其潛在影響。

51.A解析：采用變動成本加固定費轉移價格,市場風險全由使用方承擔,不太公平,所以適用于市場穩(wěn)定的情況。

52.A解析：權益凈利率

=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

=(凈利/資產總額)×[1/(1-資產負債率)]

由題意可知，企業(yè)的資產凈利率下降，資產負債率下降，導致權益凈利率下降。

53.B解析：本題的主要考核點是有價值的創(chuàng)意原則的應用領域。有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目(即項目投資)，而不適用于證券投資。資本市場有效原則主要應用于證券投資。

54.B解析：可持續(xù)增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發(fā)新股,但在是否增加借款方面有不同的假設,前者是保持資產負債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款,但資產負債率可能會因保留盈余的增加而下降。

55.B解析：在交貨時間確定的情況下，再訂貨點＝交貨時間×每日平均耗用量+保險儲備。

56.B解析：作業(yè)成本法實際上不是一種獨立于傳統成本計算方法之外的新的成本計算方法，而是對傳統成本計算方法的改進。

57.A

58.B解析：溢價發(fā)行的債券在發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。注意：在溢價發(fā)行的情況下，債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值。

59.A解析：經濟利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于經濟利潤扣除了股權資本費用，而不僅僅扣除了債務費用；會計利潤僅扣除債務利息，而沒有扣除股權資本費用。

60.A

61.(1)根據：

可知：58100＝6×a＋266×b2587900＝266×a＋11854×b

解得：固定成本a＝913．04(萬元)

或直接代入公式：

固定成本a＝(11854×58100－266×2587900)/(6×11854－266×266)＝913．04(萬元)

(2)加權平均邊際貢獻率＝∑各產品邊際貢獻/∑各產品銷售收入×100%＝(20×30＋30×40)/(30×70＋40×100)×100%＝29．51%

盈虧臨界界點的銷售額＝913．04/29．51%＝3094(萬元)

(3)預計今年的利潤＝(20×30＋30×40)－913．04＝886．96(萬元)

(4)今年安全邊際＝(30×70＋40×100)－3094＝3006(萬元)

今年安全邊際率＝3006/(30×70＋40×100)×100%＝49．28%

62.(1)根據A、B、C公司相關財務數據，計算β資產：A公司β資產=1．10／[1+(1-15％)×4／6]=0．7021B公司β資產=1．20／[1+(1-25％)×5／5]=0．6857C公司β資產=1．40／[1+(1-20％)×6／4]=0．6364平均的β資產=(0．7021+0．6857+0．6364)／3=0．6747(2)按照海榮公司的目標資本結構，轉換為適用于本公司的β權益：海榮公司的β權益=0．6747×[1+(1-25％)×4／6]=1．0121(3)根據資本資產定價模型計算權益資本成本：權益資本成本=5％+1．0121×(10％-5％)=10．06％(4)計算必要報酬率(加權平均資本成本)：加權平均資本成本=10％×(1-25％)×40％+10．06％×60％=9．04％。

63.[解析]（1）根據“A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，以及A公司本年銷售增長率為20％，以及上年末的資產總計為4352萬元”可知，本年經營資產增加＝4352×（1－25％）×90％×20％＝587.52（萬元）

本年的經營資產＝4352×（1－25％）＋587.52＝3851.52（萬元）

本年的資產總計＝3851.52/（1－25％）＝5135.36（萬元）

金融資產增加＝5135.36×25％－4352×25％＝195.84（萬元）

根據“流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債”可知，經營負債全部是流動負債，并且增長率＝銷售增長率＝20％，由于上年末的流動負債為1200萬元，所以：

本年的經營負債增加＝1200×20％＝240（萬元）

由于當年的利潤留存＝當年的銷售收入×當年的銷售凈利率×當年的收益留存率，因此，根據“保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變”可知，本年留存利潤＝本年的銷售收入×本年的銷售凈利率×本年的收益留存率＝本年的銷售收入×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的銷售收入×（1＋銷售增長率）×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的留存利潤×（1＋銷售增長率）＝112×（1＋20％）＝134.4（萬元）

需要從外部籌資額＝（預計凈經營資產合計－基期凈經營資產合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益

根據“凈經營資產＝經營資產－經營負債”可知：

需要從外部籌資額＝（預計經營資產合計－預計經營負債合計）－（基期經營資產合計－基期經營負債合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益＝（預計經營資產合計－基期經營資產合計）－（預計經營負債合計－基期經營負債合計）－可動用金融資產－預計增加的留存收益＝經營資產增加－經營負債增加－可動用的金融資產－預計增加的留存收益＝587.52－240－可動用的金融資產－預計增加的留存收益

其中：預計增加的留存收益＝預計銷售收入×計劃銷售凈利率×計劃的收益留存率＝本年（預計年度）的收益留存＝134.4（萬元）

故需要從外部籌資額＝587.52－240－可動用的金融資產－134.4

下面來分析一下本題中的“可動用的金融資產”的數額

金融資產被動用之后就不再是金融資產了，會導致金融資產減少，也就是說，可動用的金融資產＝金融資產的減少額，而本題中，金融資產不但沒有減少，反而增加了195.84萬元，所以，可動用的金融資產＝－195.84萬元，因此：

需要從外部籌資額＝587.52－240－（－195.84）－134.4＝587.52－240＋195.84－134.4＝408.96（萬元）

也可以從另一個角度理解，資產是資金的占用，資產的增加會導致資金需求增加，因此金融資產增加會導致外部籌資額增加，而不是減少。

（3）外部融資包括對外增加金融負債和對外吸收投資，本題中“流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債（即金融負債）”，因此，增加的金融負債＝長期負債增加額，外部融資額中負債的金額＝長期負債增加額＝1127.68－800＝327.68（萬元）；對外吸收投資會導致實收資本增加，因此，外部融資額中權益資金的金額＝實收資本增加額＝1681.28－1600＝81.28（萬元）

64.

由于延期執(zhí)行的價值為33．12萬元小于立即執(zhí)行的收益(40萬元)，期權價值為0，所以不應延遲。

(3)設投資臨界點為Y，

[(300-Y)x38．6364％+0×61．3636％]／(1+5％)=250-Y

Y=(250×1．05-300×38．6364％)／(1．O5-38．6364％)

=220．89(萬元)

當投資額超過220．89萬元時，應選擇延遲投資。

65.

(1)根據2×(F／P，g，30)=10，可知：證券分析師預測的股利幾何平均增長率5．51％股權資本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加權平均資本成本7％×40％+12％×60％10％(2)項目的實體現金流量和股權現金流量：第0年的實體現金流量=-500元)第0年的股權現金流量=一500+200=300萬元)【提示】股權現金流量=實體現金流量-債權現金流量，而債權現金流量是已知條件，所以，本題的關鍵是實體現金流量的計算。在項目投資中，實體現金流量一稅后經營凈利潤+折舊與攤銷一經營性營運資本增加一經營性長期資產原值增加+回收的固定資產殘值相關現金流量，其中的經營性營運資本增加即墊支的營運資金，經營性長期資產原值增加指的是購置的長期資產。本題中不涉及墊支流動資金，也沒有固定資產回收的相關現金流量，也不涉及長期資產攤銷，所以，實體現金流量一息前稅后營業(yè)利潤+折舊一購置固定資產支出。(3)按照實體現金流量法計算項目的凈現值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(萬元)由于凈現值大于0，因此，該項目可行。(4)按照股權現金流量法計算項目的凈現值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(萬元)由于凈現值大于0，因此，該項目可行。

66.

67.(1)凈財務杠桿=凈負債/股東權益=2000/10000×100%=20%

上年末的股東權益=本年末的股東權益-本年的利潤留存=10000-600=9400(萬元)

上年末的凈負債=凈財務杠桿×股東權益=20%×9400=1880(萬元)

上年末的投資資本=9400+1880=11280(萬元)

本年投資資本回報率=稅后經營利潤/期初投資資本×l00%=1500/ll280×100%=13.30%

本年經濟利潤=稅后經營利潤-期初投資資本×加權平均資本成本

=1500-11280×10%=372(萬元)

(2)明年的稅后經營利潤=1500×(1+30%)=1950(萬元)

投資資本回報率=1950/(2000+10000)×100%=16.25%>加權平均資本成本l0%

銷售增長率30%>可持續(xù)增長率6.38%

該企業(yè)明年處于財務戰(zhàn)略矩陣的第一象限，屬于增值型現金短缺。

該企業(yè)應當首先判斷目前的高增長是暫時性的還是長期性的。

如果高速增長是暫時的，則應通過借款來籌集所需資金；

如果高速增長是長期的，則資金問題有兩種解決途徑：

第一，提高可持續(xù)增長率(包括提高經營效率和改變財務政策)，使之向銷售增長率靠攏；

第二，增加權益資本(增發(fā)股份、兼并成熟企業(yè))，提供增長所需資金。2022-2023年湖南省長沙市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列各項中，不屬于企業(yè)為盡量爭取按期收回款項采取的措施是()。

A.對應收賬款回收情況的監(jiān)督

B.對壞賬損失的事先準備

C.對收賬人員的培訓

D.制定適當的收賬政策

2.某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占長期資本的比重。此時，最適宜采用的權重基礎是（）

A.預計賬面價值權重B.目標資本結構權重C.賬面價值權重D.實際市場價值權重

3.第

5

題

某公司2006年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為33%，利息費用為40萬元，則該企業(yè)2006年利息保障倍數為（）。

A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75

4.

第

1

題

某公司2008年稅前經營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經營資產為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產負債表的數據使用年末數計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

5.下列有關調整現金流量法的表述正確的是（）A.利用肯定當量系數可以把現金流量的系統風險和非系統風險均調整為0

B.調整現金流量法的計算思路為用一個系數把有風險的折現率調整為無風險的折現率

C.投資項目現金流量的風險越大，肯定當量系數越大

D.調整現金流量法需要計算一個投資項目考慮風險的投資報酬率去調整現金流量的凈現值

6.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小

7.甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

8.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為1.3元和26元，現擬實施10送3的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為（）元

A.1.3和20B.1.3和26C.1和20D.1和21.6

9.下列各項中，會使放棄現金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

10.下列關于變動制造費用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動制造費用的實際小時分配率脫離標準產生的

B.價格差異是按照標準的小時分配率計算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支

D.效率差異應由部門經理負責

11.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

12.下列方法中，不能用于衡量項目特有風險的是（）。

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模擬分析

13.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

14.

第

20

題

關于無風險資產，下列說法不正確的是（）。

A.貝他系數＝0B.收益率的標準差＝0C.與市場組合收益率的相關系數＝0D.貝他系數＝1

15.甲公司有一投資方案，相關資料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折舊費4000元，則該投資方案的會計報酬率為（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

16.

第

1

題

在允許缺貨的情況下，經濟進貨批量是使（）的進貨批量。

17.下列關于時機選擇期權的說法，錯誤的是（）。A.A.從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權的性質

B.如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權

C.如果一個項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權

D.項目具有正的凈現值，就應當立即開始(執(zhí)行)

18.某企業(yè)生產甲產品,當年銷售產品4000件,單價80元,單位變動成本50元,固定成本總額50000元,實現利潤70000元,計劃年度目標利潤100000元,則實現目標利潤的銷售量為()件。A.A.2000B.3000C.4000D.5000

19.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是()。

A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)

20.某生產車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要計算的責任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

21.下列關于營運資本的說法中，正確的是（）。

A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產的金額越大

C.營運資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強

22.假設市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現了急劇上漲，則下列說法中正確的是()。

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

23.

第2題

調整現金流量法的計算思路為（）。

24.某公司總資產凈利率為10%，若產權比率為1．5，則權益凈利率為（）。

A.15%B.6．67%C.10%D.25%

25.關于經營杠桿系數，下列說法不正確的是（）。

A.在其他因素一定時，產銷量越小，經營杠桿系數越大

B.在其他因素一定時，固定成本越大，經營杠桿系數越大

C.當固定成本趨近于0時，經營杠桿系數趨近于0

D.經營杠桿系數越大，反映企業(yè)的經營風險越大

26.下列各項中，不屬于企業(yè)進行財務預測的基本步驟的是（）

A.生產量預測B.估計經營資產和經營負債C.估計各項費用和保留盈余D.估計所需融資

27.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采用網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

28.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

29.可轉換債券的贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列說法正確的是（）

A.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少

B.贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加

C.贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變

D.對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少，折價債券會增加

30.通過企業(yè)資本結構的調整，可以（）。

A.降低經營風險

B.影響財務風險

C.提高經營風險

D.不影響財務風險

二、多選題(20題)31.傳統杜邦財務分析體系的局限性表現在()。

A.計算總資產凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負債與經營負債

D.權益凈利率的分子和分母不匹配

32.下列關于普通股成本估計的說法中，正確的有（）。

A.股利增長模型法是估計權益成本最常用的方法

B.依據政府債券未來現金流量計算出來的到期收益率是實際利率

C.在確定股票資本成本時，使用的口系數是歷史的

D.估計權益市場收益率最常見的方法是進行歷史數據分析

33.第

18

題

成本中心的特點主要表現在（）。

A.著重考核其成本費用，不考核其收入

B.只對可控成本承擔責任

C.只對責任成本進行考核和控制

D.往往不形成收入，或沒有收人

34.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

35.下列關于股票回購的表述中，正確的有（）

A.股票回購有利于增加公司的價值

B.股票回購可以調節(jié)所有權結構

C.股票回購可以發(fā)揮財務杠桿作用

D.股票回購可以在一定程度上降低公司被收購的風險

36.某盈利公司聯合杠桿系數為2，則下列說法不正確的有（）

A.該公司既有經營風險又有財務風險

B.該公司財務風險比較大

C.如果收入增長，則每股收益增長率是收入增長率的2倍

D.該公司經營杠桿系數和財務杠桿系數均大于1

37.采用作業(yè)成本法核算時，將成本分配到成本對象的形式包括（）

A.動因分配B.追溯C.直接分配法D.分攤

38.現金流量折現法是確定股票發(fā)行價格的一種方法，下列表述中，正確的有（）。

A．運用該方法的公司，實際的發(fā)行價格通常比計算出來的每股凈現值低20％～30％

B．運用該方法的公司，其市盈率往往低于市場平均水平

C．該方法主要適用于前期投資大、初期回報不高的公司

D．該方法能比較準確地反映公司的整體和長遠價值

39.

第

26

題

下列引起的風險屬于可分散風險的是（）。

A.銀行調整利率水平B.公司勞資關系緊張C.公司訴訟失敗D.市場呈現疲軟現象

40.

第

25

題

某企業(yè)在生產經營的淡季，需占用800萬元的流動資產和1500萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加400萬元的季節(jié)性存貨需求，若無論經營淡季或旺季企業(yè)的權益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。

41.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產負債表時，下列資產中屬于金融資產的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權投資

42.下列關于資本結構理論的表述中，正確的有（）

A.根據MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優(yōu)資本結構的基礎

C.根據代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目

D.根據優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務融資而不是股權融資

43.

第

21

題

經濟原則對成本控制的要求包括（）。

A.降低成本、糾正偏差

B.格外關注例外情況

C.要關注所有的成本項目，不能忽略數額很小的費用項目

D.控制系統具有靈活性

44.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現金流量=名義現金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現金流量稱為名義現金流量

45.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有()A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率

46.我國的兩個上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協議。租賃資產的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項租賃條件是：租金現值為2200萬元；租期8年，租賃期內不得退租；租賃期滿時設備所有權不轉讓。關于該租賃的性質，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費可以抵稅B.該租賃的租賃費不可以抵稅C.該租賃屬于經營租賃D.該租賃屬于融資租賃

47.產品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產

B.小批單件單步驟生產

C.大量大批多步驟生產

D.生產線是按流水線組織的，管理上不要求按生產步驟計算產品成本

48.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括（）。

A.籌資風險小B.籌資限制較多C.增加公司信譽D.可能會分散公司的控制權

49.可持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題，超過部分的資金可以采用()的方法解決。A.A.提高資產收益率B.改變資本結構政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

50.下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）。

A.未決訴訟B.債務擔保C.長期租賃D.或有負債

三、3.判斷題(10題)51.只有在最終產品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉移價格作為企業(yè)兩個部門(投資中心)之間的內部轉移價格。()

A.正確B.錯誤

52.某公司今年與去年相比，銷售收入增長10%，凈利率增長9%，資產總額增加10%，負債總額增加8%，可以判斷，該公司權益凈利率比去年下降了。()

A.正確B.錯誤

53.有價值的創(chuàng)意原則既應用于項目投資，也應用于證券投資。()

A.正確B.錯誤

54.“可持續(xù)增長率”和“內含增長率”的共同點是都不會引起資產負債率的變化。()

A.正確B.錯誤

55.在交貨時間確定的情況下，再訂貨點等于交貨時間與每日平均送貨量的乘積。()

A.正確B.錯誤

56.作業(yè)成本法是一種獨立于傳統成本計算方法之外的新的成本計算方法。()

A.正確B.錯誤

57.投資項目是決定企業(yè)報酬率和風險的首要因素。()

A.正確B.錯誤

58.對于溢價發(fā)行債券來說，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動式下降。債券價值可能低于面值。()

A.正確B.錯誤

59.經濟利潤與會計利潤的主要區(qū)別在于經濟利潤扣除了債務利息也扣除了股權資本費用。()

A.正確B.錯誤

60.所謂每股利潤的無差別點，是指不論采用何種籌資方式均使企業(yè)的每股盈利額不受影響，即使每股盈利額保持不變的稅息前利潤額或銷售水平額。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某企業(yè)生產和銷售甲、乙兩種產品，過去幾年的相關數據見下表：

預計今年不需要增加固定成本，有關資料見下表：

產品單價單位變動成本單位邊際貢獻正常銷量(萬件)田70502030乙100703040要求：

(1)用回歸直線法確定固定成本。

(2)計算今年的加權平均邊際貢獻率，選擇您認為比較可靠的固定成本計算今年的盈虧臨界點的銷售額。

(3)預計今年的利潤。

(4)計算今年安全邊際和安全邊際率。

62.海榮公司是一家鋼鐵生產企業(yè)。最近公司準備投資建設一個汽車制造廠。公司財務人員對三家已經上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進行了分析，相關財務數據如下：海榮公司稅前債務資本成本為10％，預計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25％。公司目標資本結構是權益資本60％，債務資本40％。該公司投資項目評價采用實體現金流量法。當前無風險報酬率為5％，股票的市場平均報酬率為10％。要求：計算評價汽車制造廠建設項目的必要報酬率(計算β時，取小數點后4位)。

63.A公司上年財務報表主要數據如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設A公司資產中25％為金融資產，經營資產中有90％與銷售收入同比例增長，流動負債為自發(fā)性無息負債，長期負債為有息負債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權益乘數提高到2。

（3）A公司本年流動資產占資產總計的40％。

要求

（1）計算確定本年所需的外部籌資額

（2）預計本年財務報表的主要數據；預計本年主要財務數據單位：萬元項目上年實際本年預計銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動資產2552固定資產1800資產總計4352流動負債1200長期負債800負債合計2000實收資本1600期末未分配利潤752所有者權益合計2352負債及所有者權益總計4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構成。

64.資料：

(1)A公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項目投資成本為210萬元。

(2)該產品的市場有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會的環(huán)保意識以及其他環(huán)保產品的競爭有關。預期該項目可以產