商業(yè)銀行物流金融業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險控制

F830.4：A1009-9093(2010)02-0020-05物流金融是現(xiàn)代物流與金融共同創(chuàng)新的一種集成式服務(wù)，其核心思想是在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)活動中，銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)三方簽訂相關(guān)協(xié)議，融資企業(yè)再把它所擁有的存貨、生產(chǎn)資料、商品等庫存，交由物流企業(yè)來保管，銀行則依據(jù)該動產(chǎn)的價值或財產(chǎn)權(quán)利為融資企業(yè)提供所需貸款，從而使物流產(chǎn)生價值增值。對商業(yè)銀行來說，物流金融服務(wù)既是一種新興的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同時也是分散銀行融資風(fēng)險的有效品種。[1]商業(yè)銀行通過開展物流金融業(yè)務(wù)，本身既獲得了收益，也為供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)提供了金融支持。目前，這種物流金融業(yè)務(wù)已在我國沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)中廣泛開展。但這種新興的業(yè)務(wù)在給商業(yè)銀行提供諸多利益的同時，也帶來了一定的風(fēng)險，尤其是給商業(yè)銀行帶來了與以往不同的信用風(fēng)險。這類信用風(fēng)險通常是融資企業(yè)或者是第三方物流企業(yè)不能履約或者是不能完全履約而給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險。一、商業(yè)銀行物流金融業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險（一）來自融資企業(yè)的信用風(fēng)險在物流金融業(yè)務(wù)中，融資企業(yè)的主要風(fēng)險是融資企業(yè)的信用風(fēng)險。借款企業(yè)的信用狀況是物流金融業(yè)務(wù)能否順利開展的關(guān)鍵。融資企業(yè)是否具有誠信經(jīng)營意識，是否具有良好的資信在借貸關(guān)系中甚為重要。[2]資信不良的借款人，在滾動提取時，提好補(bǔ)壞和以次充好等動機(jī)，風(fēng)險主體之間風(fēng)險與收益的不對稱，都會給商業(yè)銀行帶來信用風(fēng)險。因此，銀行要謹(jǐn)慎選擇客戶，在合作前要對借款企業(yè)的業(yè)務(wù)能力、業(yè)務(wù)量及貨物來源的合法性進(jìn)行全面的了解和考察。（二）來自物流企業(yè)的信用風(fēng)險物流企業(yè)作為一個市場主體，它開展業(yè)務(wù)的首要動機(jī)是追求自身利益的最大化。在物流金融業(yè)務(wù)中，銀行是委托人，第三方物流企業(yè)作為銀行的代理人，為銀行進(jìn)行質(zhì)押物的評估、監(jiān)督和保管工作。而銀行同物流企業(yè)之間的信息不對稱、信息交換不及時或信息失真都會造成其決策失誤。因此，物流企業(yè)是否依法合規(guī)經(jīng)營，內(nèi)部管理是否嚴(yán)格，社會信譽(yù)是否良好，倉儲能力及其它硬件條件是否過硬等情況都與物流金融業(yè)務(wù)操作風(fēng)險相關(guān)。[3]在對質(zhì)押物的評估過程中，物流企業(yè)的利己行為可能會損害銀行利益，如低廉保管質(zhì)押物、置換質(zhì)押物等，而受能力和信息所限，銀行本身無法識別這些行為，就有可能給銀行帶來經(jīng)濟(jì)損失。如若企業(yè)因自身的經(jīng)營管理問題，沒有能力償還貸款，銀行就會處置質(zhì)押物，這時需要借助物流企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)資源，從而物流企業(yè)就可以利用其所掌握的信息來欺騙銀行，將造成銀行更大的損失。二、商業(yè)銀行物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險控制模型商業(yè)銀行開展物流金融業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險，歸根結(jié)底是信息不對稱的問題。由于資金供求雙方之間存在著信息不對稱，銀行處于信息上的相對劣勢，為了擴(kuò)大他們的信息集，就需要某種生產(chǎn)信息的直接或間接的方法。監(jiān)督就是其中的一種，它具體包括：事先的篩選，防止出現(xiàn)逆向選擇；事中防止借款企業(yè)的道德風(fēng)險以及事后的審計(jì)或懲罰。監(jiān)督肯定會花費(fèi)額外的經(jīng)濟(jì)成本，因此以較小的資源進(jìn)行信息生產(chǎn)，將有效地提高資源配置的效率。[4]本文假定：(1)經(jīng)濟(jì)持續(xù)一個時期，兩個時刻；(2)監(jiān)督行為具有規(guī)模效益，這意味著一家銀行將為多家企業(yè)融資；(3)有n家相同的企業(yè)，每家企業(yè)要求一單位計(jì)價商品的借款，且商品的價值是獨(dú)立同分布的；(4)企業(yè)擁有同抵押物所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流有關(guān)的私人信息，這種私人信息包括：A.借款前抵押物的預(yù)期價值（現(xiàn)金流）y；B.借款后抵押物預(yù)期價值（現(xiàn)金流）y的真實(shí)實(shí)現(xiàn)情況。這個假定就為借款企業(yè)產(chǎn)生了一個虛報現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)情況的動機(jī)，它就是信息不對稱的源頭。銀行能夠確切了解抵押物的上述兩種價值的信息有兩種方法：a.每個銀行可以自己在每個借款企業(yè)上花費(fèi)數(shù)量為K的監(jiān)督費(fèi)用；b.銀行可以和每個借款企業(yè)達(dá)成一個債務(wù)合約，施加C數(shù)量的非貨幣性懲罰（名譽(yù)損失、法律責(zé)任等）。假定K＜C，這意味著如果一家企業(yè)只向一家銀行借款時，選擇監(jiān)督技術(shù)更好。但如果每個銀行僅僅擁有某家企業(yè)物流融資的1/m的份額時，就一共需要m家銀行貸款給某家借款企業(yè)。簡單起見，假定完成全部物流融資，則至少需要mn家銀行為企業(yè)貸款。如果全部采用直接監(jiān)督技術(shù)，整個經(jīng)濟(jì)需要為此花費(fèi)mnK數(shù)量的監(jiān)督費(fèi)用?，F(xiàn)出現(xiàn)一個中介企業(yè)，擔(dān)負(fù)著評估和監(jiān)督企業(yè)及抵押物的工作，該中介總委托信息成本為nK，或銀行為借款企業(yè)設(shè)計(jì)了非貨幣性懲罰債務(wù)合約，則總成本為nC。因?yàn)榧俣↘＜C，則第一種方案更為可行，物流企業(yè)成為一個受銀行委托的監(jiān)督者。但是接下來的問題就是如何監(jiān)督物流企業(yè)自身？毫無疑問，由每個銀行直接監(jiān)督肯定是沒有效率的。因此唯一的解決辦法就是物流企業(yè)提供一個債務(wù)合約，保證銀行得到數(shù)量為R/m的支付（用來交換數(shù)量為1/m的貸款）。它表示在風(fēng)險貸款上的期望收益率為R。所以式(3)得到滿足。三、商業(yè)銀行物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險控制對策商業(yè)銀行要想控制在物流金融業(yè)務(wù)中來自物流企業(yè)和融資企業(yè)的信用風(fēng)險，就要從監(jiān)督模式、債務(wù)合約等方面入手。在信息不對稱的條件下，通過物流企業(yè)監(jiān)督的規(guī)模效益能有效控制銀行貸款所面臨的風(fēng)險，通過其提供的中介服務(wù)避免了重復(fù)驗(yàn)證和信息生產(chǎn)工作。而非貨幣性懲罰的債務(wù)合約若能符合激勵相容原則，保證物流企業(yè)說出真話，則能有效的控制來自物流企業(yè)的道德風(fēng)險，起到增進(jìn)社會福利的效果。1.充分發(fā)揮物流企業(yè)的中介作用。在物流金融業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)主要是從事對質(zhì)押物的評估、保管、處置和對借款企業(yè)的監(jiān)督工作。只要該中介總委托信息成本為nK，小于銀行為借款企業(yè)設(shè)計(jì)的非貨幣性懲罰債務(wù)合約，總成本為nC，則充分發(fā)揮受銀行委托的物流企業(yè)的中介作用及其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，就能降低監(jiān)督成本，控制來自借款企業(yè)的信用風(fēng)險，進(jìn)而提高社會福利。2.與物流企業(yè)建立非貨幣性懲罰的債務(wù)合約。在物流金融服務(wù)中，商業(yè)銀行在資金方面享有優(yōu)勢，物流企業(yè)則提供評估、監(jiān)管、處置質(zhì)押物等服務(wù)。[5]同時，受企業(yè)所在行業(yè)的限制，商業(yè)銀行很難對物流企業(yè)進(jìn)行類似于股權(quán)投資等監(jiān)督模式，它對物流企業(yè)進(jìn)行直接監(jiān)督是沒有效率的。因此，銀行可以通過債務(wù)合約給物流企業(yè)加上一個非貨幣性懲罰（這個合約的設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)符合激勵相容原則），來保證物流企業(yè)說實(shí)話。銀行通過采取這種結(jié)構(gòu)較為松散的合同式戰(zhàn)略聯(lián)盟來與物流企業(yè)合作，既可以有效發(fā)揮物流企業(yè)的經(jīng)營管理優(yōu)勢，減輕風(fēng)險，又可以增加收益。3.構(gòu)建高效的風(fēng)險管理機(jī)制。因?yàn)樯虡I(yè)銀行和物流企業(yè)在他們簽訂的債務(wù)合同中，都仍具有相對獨(dú)立性[6]，信息不對稱問題的存在使物流企業(yè)在追求自身收益最大、風(fēng)險最小的目標(biāo)時，極易產(chǎn)生道德風(fēng)險。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該建立起高效的風(fēng)險治理機(jī)制，來盡可能地規(guī)避該現(xiàn)象的發(fā)生。銀行要建立專門機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)該業(yè)務(wù)的運(yùn)行，從合作伙伴的挑選、利益分配機(jī)制的設(shè)定、日常業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理方面加強(qiáng)管理，以盡可能地降低風(fēng)險[4]；要加強(qiáng)對物流企業(yè)收益分配的