摘要企業(yè)的創(chuàng)立、生存和發(fā)展，必須以一次次的籌資、投資、再籌資為前提。資本是企業(yè)的血脈是一個(gè)企業(yè)產(chǎn)生和發(fā)展的不竭動(dòng)力,現(xiàn)實(shí)中資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)價(jià)值,其合理與否會(huì)影響股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者等利益相關(guān)者的利益。因此,企業(yè)籌資方式的選擇與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)的發(fā)展有著密切的關(guān)系。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,如何搞好資金籌集,建立合理的籌資結(jié)構(gòu),企業(yè)才能有足夠的可用資金,企業(yè)發(fā)展才有后勁,才能以盡可能低的資金成本,取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。而不同籌資方式的資金成本高低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，取得資金的難易程度各不相同。該企業(yè)要想提高籌集資金的經(jīng)濟(jì)效益就要分析比較各種籌資方式，本文在第一部分以理論角度對(duì)這個(gè)企業(yè)的概況及其籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)加以概述；第二部分以沈陽(yáng)美味食品技術(shù)推廣公司為實(shí)例對(duì)企業(yè)籌資相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析，通過(guò)對(duì)該企業(yè)的實(shí)地考察分析企業(yè)的資金籌資情況，分析比較各種籌資方式后，根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況提出文章的第三部分，對(duì)企業(yè)提出制定合理籌資方式的建議。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；籌資方式；杠桿；資金成本AbstractThecreationofenterprises,survivalanddevelopment,must

lieinthepremiseoffinancing,investmentandre-financing.Capitalisthelifebloodofbusinessenterprisesandaninexhaustiblemotiveforcefordevelopment,therealityoftheimpactofcapitalstructureandcorporategovernancestructureofmarketvalue,reasonableornotwillaffecttheshareholders,creditorsandtheinterestsofoperatorsandotherstakeholders.Therefore,thechoiceofcorporatefinancingandcorporatecapitalstructure,capitalmarketdevelopmentiscloselyrelatedto.Enterprisesinthecourseofbusiness,howtodoagoodjoboffundraising,fund-raisingtoestablisharationalstructure,enterprisesinordertohavesufficientavailablefunds,enterprisedevelopmenthavepotentialtothelowestpossiblecostofcapital,achievegreatereconomicbenefits.Differentwaysoffinancingthecostofcapitalhighandlow,thesizeofthefinancialrisks,theavailabilityoffundswithvaryingdegreesofdifficulty.Theenterprisetoraisefundstoimprovethecost-effectivenessanalysisisnecessarytocompareavarietyoffinancing,Thefirstpartofthearticleoutlinesthegeneralsituationsandtheadvantagesanddisadvantageswiththewayofraisingfundsofbusinessfromtheangleofthetheory,thenthisarticleondeliciousfoodtechnologyShenyangforexampletopromotethefinancingofenterpriserelatedissuesempiricalanalysis,throughsitevisitstotheenterprisesofthefinancialanalysisofenterprisesfunding,analysisandcomparisonofvariousfinancingmethods,thethirdpartinaccordancewiththeoperationoftheirownmade-to-businessfinancingtodevelopareasonableproposal.Keywords：SmallandMedium-sizedEnterprises.;Financing;Lever;theCostofCapital目錄摘要IAbstractII緒論11沈陽(yáng)美味食品技術(shù)推廣公司概述21.1沈陽(yáng)美味食品技術(shù)推廣公司簡(jiǎn)介2舊1.2垃沈陽(yáng)美味食低品技術(shù)推廣蜂公司的主要銷(xiāo)籌資方式桿縮3較原吸收直接膚投資送投3鋸步融資租賃尼侮4榴短離銀行借款難彩4蓄習(xí)發(fā)行債券墊貿(mào)5昏走響利用留存收竄益沙貸5遺屆商業(yè)信用枕鄭6男2違濫蓋沈陽(yáng)美味食收品技術(shù)推廣三公司籌資方溪式選擇的比逐較分析侄氏7偷2.1眾通過(guò)該企游業(yè)籌資方式秋選擇的內(nèi)因頂分析比較籌嚴(yán)資方式夾務(wù)7飛逼逼資金成本因駛素聽(tīng)于7率否籌資效益氣搭7軍驢卡企業(yè)規(guī)模和禿籌資規(guī)模的軍大小壤紛8冰乘效內(nèi)部資金積散累的能力有勉9緒裁企業(yè)信譽(yù)豆秧9杰2.2排通過(guò)該企墳業(yè)籌資方式彼選擇的外因糟分析比較籌庭資方式心典9哲哥資本市場(chǎng)位的發(fā)展?fàn)顩r知旨9于稻籌資風(fēng)險(xiǎn)箭匠10屬戶(hù)籌資時(shí)效扯栗10懲3右兔目關(guān)于沈陽(yáng)美變味食品技術(shù)常推廣公司籌藏資方式選擇再的改善建議歌書(shū)11惕3.1售該企業(yè)籌懶資方式選擇淚的內(nèi)因分析體建議之陡11趟譽(yù)優(yōu)化資本釀結(jié)構(gòu)使資金勉成本最低散膏11驗(yàn)站確定合適結(jié)的籌資規(guī)模蠟膊12社榨笛完善企業(yè)內(nèi)開(kāi)部經(jīng)營(yíng)責(zé)任扎體制壯酒12聰哨合理確定就籌資方向使繡籌資效益提下高股至12糕3.2夠該企業(yè)籌現(xiàn)資方式選擇捐的外因分析銀建議誦饑13僚誘發(fā)展和完封善多層次的涌資本市場(chǎng)吧連13單宿光注重企業(yè)籌書(shū)資風(fēng)險(xiǎn)的防觀(guān)范顛伐13遍民賣(mài)合理運(yùn)用籌即資方式以致炮提高籌資時(shí)量效煤粘14告結(jié)論淡直15賭致謝薯纏1蔬6到參考文獻(xiàn)貢廢17澤Appen戚dix蔽縣18株附錄牧穩(wěn)21緒論朝資金是企業(yè)少進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)炮營(yíng)活動(dòng)不可令或缺的條件熟。為了維持該簡(jiǎn)單再生產(chǎn)須和擴(kuò)大再生繞產(chǎn),在激烈訴的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)肝中求得生存軋和發(fā)展,企互業(yè)必須通過(guò)瓶多種渠道籌曉集資金。只維有籌集到足蛇夠的資本,跨才能申請(qǐng)注偏冊(cè)登記,企鏈業(yè)才能成立吊。企業(yè)在持弱續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)默營(yíng)活動(dòng)中,腎會(huì)不斷產(chǎn)生再資金需求,趟需要籌措和姑集中資金。醒因此籌措資撥金是企業(yè)經(jīng)眼營(yíng)活動(dòng)的起寒點(diǎn),也是企溜業(yè)理財(cái)?shù)氖桌嬉蝿?wù)。一螺個(gè)企業(yè)資金都籌集決策的明正確與否,踩直接關(guān)系到離企業(yè)能否繼拜續(xù)生存發(fā)展炒和經(jīng)濟(jì)效益敘的好壞。企縫業(yè)籌集資金軌的方式多種值多樣,不同蹄籌資方式的卵資金成本高并低、財(cái)務(wù)風(fēng)密險(xiǎn)大小、取紅得資金的難戒易程度各不如相同。通過(guò)龍分析比較各派種籌資方式嫩,靈活地籌州集資金,才企能提高籌集灰資金的經(jīng)濟(jì)翼效益。合戀1芳沈陽(yáng)美味食防品技術(shù)推廣致公司概述幸1.1杜沈陽(yáng)美味食鑼品技術(shù)推廣段公司束簡(jiǎn)介兔遼寧省沈陽(yáng)挖市美味食品忌技術(shù)推廣公宮司是一家經(jīng)脹營(yíng)各種燒烤賴(lài)配方、炸串捧配方、火鍋尺配方、麻辣齒燙配方、熟菠食配方、特才色食品配方夏、休閑食品園配方等多種祥食品配方和開(kāi)各地小吃配富方的專(zhuān)業(yè)化緊食品技術(shù)推雖廣單位。公間司主要采取您食品技術(shù)培漁訓(xùn)、招商、斥推廣等方式潤(rùn)，為創(chuàng)業(yè)、燭經(jīng)商、投資腐者提供成熟量可靠的食品擔(dān)技術(shù)項(xiàng)目和牧服務(wù)。多錦年來(lái),公司拒先后同國(guó)內(nèi)離眾多食品科四研單位,建恐立了密切的蕉友好合作關(guān)北系,而這些導(dǎo)技術(shù)現(xiàn)已風(fēng)坦靡全國(guó)，使哨很多下崗職攝工走上了就磚業(yè)崗位，也險(xiǎn)使很多創(chuàng)業(yè)腔失敗的人重吐新獲得了一穿次創(chuàng)業(yè)良機(jī)腦。公司始終疾堅(jiān)持以市場(chǎng)瞎為導(dǎo)向，以鮮提高優(yōu)質(zhì)服隱務(wù)為宗旨的迅工作原則，膏推廣了一些筆市場(chǎng)竟?fàn)幜Φ魪?qiáng)投資小，輔利潤(rùn)高，見(jiàn)緒效快，風(fēng)險(xiǎn)輕低的食品技競(jìng)術(shù)項(xiàng)目，創(chuàng)健造了良好的劣經(jīng)濟(jì)效益和否社會(huì)效益。成在過(guò)去的幾讓年中，沈陽(yáng)燃美味食品技角術(shù)推廣公司脾通過(guò)許多項(xiàng)津目的開(kāi)發(fā)和弓經(jīng)營(yíng)規(guī)模的掏不斷擴(kuò)大，隙保持小步伐辨盈利的穩(wěn)步即增長(zhǎng)。擁有銷(xiāo)的項(xiàng)目由開(kāi)井始的幾項(xiàng)增簡(jiǎn)加到現(xiàn)在的兄幾十項(xiàng)。其計(jì)各項(xiàng)技術(shù)先狼進(jìn)，而且高迷效穩(wěn)定，受置到大家的一須致好評(píng)，為基以后的良好致效益打好基竭礎(chǔ)。財(cái)務(wù)報(bào)匙告中不難看戒出，本企業(yè)妻2008忽年第泊1藥季度，營(yíng)業(yè)基收入為1魯46.想42撞萬(wàn)人民幣，央凈利潤(rùn)為蹈1眼20泥.47各萬(wàn)人民幣，雖比去年同期大分別增長(zhǎng)供24.97交%濕和歸24.58鳳%躲。此外在資壁產(chǎn)負(fù)債表中啦我們發(fā)現(xiàn)其延外部籌資額乘為兔49玩萬(wàn)元，內(nèi)部偷籌資額為鏡21頓萬(wàn)元。如表擴(kuò)1.1所示稅：竊表1.1瞞沈陽(yáng)美味食場(chǎng)品技術(shù)推廣碌公司選2008年辰12月31嚇日到資產(chǎn)負(fù)債表堵席單位：萬(wàn)武元宿喬堂看勤區(qū)狡怒資產(chǎn)甘金額糖負(fù)債及所有辨者權(quán)益畢金額崇現(xiàn)金渾70速短期借款強(qiáng)40缺應(yīng)收賬款貌80斷應(yīng)付賬款宿60份預(yù)付賬款憑60傳應(yīng)付票據(jù)然50急存貨謊50為預(yù)收賬款滾50飼固定資產(chǎn)腰157洞長(zhǎng)期負(fù)債納55愿無(wú)形資產(chǎn)怪83恐實(shí)收資本許155糊—儉—篩留存收益駁90論合計(jì)鉛500園合計(jì)瞎500慶年銷(xiāo)售收入柏為就400船萬(wàn)元，預(yù)計(jì)熄下年銷(xiāo)售收差入增長(zhǎng)為攜750飽萬(wàn)元，銷(xiāo)售揪凈利率為褲7粥%，凈利潤(rùn)耕留用比例為師40玉%，固定資市產(chǎn)尚有剩余候生產(chǎn)能力。具則：肢追加的籌資鹽額為=（資直產(chǎn)敏感項(xiàng)目溪銷(xiāo)售百分比鮮合計(jì)-負(fù)債水敏感項(xiàng)目銷(xiāo)開(kāi)售百分比合貴計(jì)）水鋼拿猛督×潑下年預(yù)計(jì)增因長(zhǎng)額)訪(fǎng)……………氧……………滑……………槽…場(chǎng)（1.1）爹內(nèi)部籌資額漸=下年預(yù)計(jì)奶銷(xiāo)售收入咸×咐銷(xiāo)售凈利潤(rùn)肢率蒸×瓶?jī)衾麧?rùn)留用啟比例催…………揮（1.2）玩由辜表中數(shù)據(jù)可擔(dān)知：稱(chēng)追加的籌資遭額=頭=70(萬(wàn)兔元)挺內(nèi)園部籌資額=壺750杏×夕7秩%已×繡40灑%=泛21胡(萬(wàn)元)象外部籌資額唇=猛70肅-或21句=巡49浴(萬(wàn)元)永1.2嘴沈陽(yáng)美味餅食品技術(shù)推甘廣公司的主備要籌資方式炕籌資方式是倆指企業(yè)籌集快資金所采取漿的具體形式炎，體現(xiàn)著不肅同的所有權(quán)環(huán)關(guān)系或債券寨關(guān)系。認(rèn)識(shí)扁籌資方式的叛種類(lèi)及每種的籌資方式的喂特點(diǎn)，有利橋于企業(yè)選擇固適宜的籌資辯方式。而選潔擇適宜的籌恢資方式并有柱效的進(jìn)行籌女資組合，對(duì)孕于優(yōu)化企業(yè)毯的資本結(jié)構(gòu)翁，降低資金餓成本，提高掩企業(yè)價(jià)值具鑒有重大意義揪[1]劍。而對(duì)于該好企業(yè)來(lái)說(shuō)企危業(yè)在進(jìn)行籌臺(tái)資決策時(shí)，霉主要考慮吸勁收直接投資隆、融資租賃錯(cuò)、銀行借款糞、發(fā)行債券將、利用留存拘收益、商業(yè)爸信用等六種卵籌資方式。夸鐘吸收直接副投資鋸吸收直接投脆資是指公司出以協(xié)議等形聲式，按照列“狐共同投資、麗共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、知共享收益央”鼠的原則吸杏收捉其他單位和姓個(gè)人投資的敲一種權(quán)益性蝴籌資方式。識(shí)投資者的出削資方式主要洲有:現(xiàn)金投掌資、實(shí)物投屬資、工業(yè)產(chǎn)傲權(quán)投資、土仔地使用權(quán)投墓資等。吸收晚直接投資與赴發(fā)行股票、嬸留存收益都分屬于企業(yè)籌售集自有資金黎的重要方式榜。它是非股劃份有限責(zé)任鍛公司籌措資仗本金的基本輛形式。遣該籌資方式陵的優(yōu)越性在犬于：作為權(quán)桶益性籌資的池一種方式，廟吸收直接投尺資也具備了扶股票籌資中蘇所籌資本無(wú)較須償還、籌抓資風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)射務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)漲較小、無(wú)固哪定的股利支殊出港負(fù)擔(dān)財(cái)、有利于降萄低公司資產(chǎn)度負(fù)債率、增角加后續(xù)舉債約能力等優(yōu)點(diǎn)爛。除此之外券，這種方式瘦由于可以直稿接獲得生產(chǎn)順經(jīng)營(yíng)所需要雅的先進(jìn)技術(shù)配與設(shè)備，還其有利于公司柄盡快形成生李產(chǎn)能力。而汁且該籌資方越式籌集的資取金屬于企業(yè)甲的自有資金艦，與括借入竄資金相比較錢(qián)有利于提高甚企業(yè)信譽(yù)和隱借款能力。刑當(dāng)然該籌資卻方式也存在離著一些缺點(diǎn)鼠，首先吸收當(dāng)直接投資的陪缺點(diǎn)是資本監(jiān)成本高，要牙為所有者帶秤來(lái)豐厚的回索報(bào)，同時(shí)由模于該融資方豪式?jīng)]有以證賤券為媒介，驗(yàn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系有處時(shí)不夠明晰嶄，也不便于牢產(chǎn)權(quán)交易。冰投資者資本韻進(jìn)入容易出拼來(lái)艱難，難葡以吸收大量敢的社會(huì)資本練參與，融資蠢規(guī)模受到限點(diǎn)制，而且容宰易分散企業(yè)蚊控股權(quán)。店灑融資租賃檔瘡融資租賃又膜稱(chēng)財(cái)務(wù)租賃應(yīng),是指由出站租方融通資宜金為承租方永提供所需設(shè)狂備，具有融面資、融物雙捆重職能的租洞賃交易，它壓主要涉及出愁租方、承租籮方和供貨方掙，并有兩個(gè)綢或兩個(gè)以上午的合同構(gòu)成傲,融資租賃卡能夠解決公脾司對(duì)資產(chǎn)的萍長(zhǎng)期需要,氏所以也可看乘作是資本租啊賃。但是融海資租賃與經(jīng)獵營(yíng)租賃是有辟一定區(qū)別的皂如下表所示縱：郵表1.2座融資租賃與約經(jīng)營(yíng)租賃的呼區(qū)別鞭項(xiàng)目式融資租賃另經(jīng)營(yíng)租賃務(wù)租賃程序宰由出租人提燈出正式申請(qǐng)散，引進(jìn)承租雁人所需設(shè)備碗，然后再租禽給承租人使內(nèi)用足承租人可隨炎時(shí)向出租人植提出租賃資反產(chǎn)要求歸租賃期限份一般為租賃些資產(chǎn)壽命的殿一半以上坑租賃期短，展不涉及長(zhǎng)期挖而固定的義次務(wù)診合同約束稿合同穩(wěn)定底合同靈活永租賃期滿(mǎn)的置資產(chǎn)處置滑3種方法選觀(guān)擇：設(shè)備作臣價(jià)轉(zhuǎn)讓給承姨租人、由出給租人收回、練延長(zhǎng)租期續(xù)邊租瞎期滿(mǎn)后，資調(diào)產(chǎn)一般要?dú)w京還給出租人捏租賃資產(chǎn)的感維修保養(yǎng)寄租賃期內(nèi)，庸出租人不提洗供維修或保漁養(yǎng)方面的維無(wú)護(hù)崗租賃期內(nèi)，耕出租人提供泳設(shè)備維修或洞保養(yǎng)等服務(wù)難偵融資租賃的失優(yōu)勢(shì)在于:缸它是一種融舌資與融物相毛結(jié)合的籌資裹方式，這樣靠可以改善企哥業(yè)的技術(shù)裝叢備，提高勞屠動(dòng)生產(chǎn)率，稼同時(shí)又能解爽決企業(yè)資金截缺乏的問(wèn)題繪。其次有利貢于資產(chǎn)重組洋和企業(yè)組織斑結(jié)構(gòu)調(diào)整。殼再次它有利矮于提高企業(yè)跨的經(jīng)營(yíng)管理龍水平與資金擠的使用效率懶。最后有利腫于企業(yè)利用摔外資與擴(kuò)大株出口競(jìng)爭(zhēng)力鳳。您陜其劣勢(shì)方面錘在于壟:氏首先與其他框信貸集資相戚比，承租人柳付出的金額控較高。其次灘不便于承租舉人對(duì)機(jī)器設(shè)洗備自由使用齊和加以改造瞧。再次承租捕人對(duì)租賃設(shè)城備的使用期倒限，往往低直于機(jī)器設(shè)備殃的使用壽命他。循衛(wèi)銀行借款腹銀宜行借款是由椒企業(yè)根據(jù)借放款合同從有左關(guān)銀行或非韻銀行金融機(jī)煌構(gòu)借入所需婚資金的一種襖籌資方式。扣形式有長(zhǎng)期沒(méi)借款和短期勿借款，它是民目前企業(yè)籌罷集資金的主躬要方式。漿銀酬行借款是我這國(guó)企業(yè)最傳狐統(tǒng)的一種籌膽資渠道，除猜了具有不影屬響原有股東猶的控股權(quán)、害利息費(fèi)用可流以稅前列支宰及可能獲得鉛超額利潤(rùn)等智財(cái)務(wù)杠桿效臂益之外，相輪對(duì)于債券籌傭資來(lái)說(shuō)，銀機(jī)行借款的資泊金成本較低擺、籌資速度肅較快、借款似彈性相對(duì)靈毫活、且不需逝要公開(kāi)企業(yè)烘的財(cái)務(wù)信息印，保障企業(yè)蟲(chóng)的控股權(quán)。懸但疲是，銀行作份為一種特殊捉的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)獨(dú)，也于資本粒保全和降低衫風(fēng)險(xiǎn)的需要杜，往往對(duì)風(fēng)沉險(xiǎn)大的企業(yè)槽或項(xiàng)目不愿架貸款，或提攪出一些附加不的限制性條顆件，顯得有晨些慘“媽嫌貧愛(ài)富潤(rùn)”燦。這就造成吐銀行借款的葡保護(hù)性條款惠與限制條款好太多，對(duì)企優(yōu)業(yè)的約束和后限制也較多榴，增加了企隊(duì)業(yè)借款的財(cái)秘務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)乞險(xiǎn)部[2]期。狐外嶄發(fā)行債券垂嚼顧企業(yè)發(fā)行的淺債券一般稱(chēng)抽之為企業(yè)債異券或公司債葬券，它又可尚分為不可轉(zhuǎn)然換債券和可歸轉(zhuǎn)換債券。白不可轉(zhuǎn)換債針券是指不能省轉(zhuǎn)換為發(fā)行鋪企業(yè)股票的磨債券。大多旁數(shù)債券屬于倚這種類(lèi)型。側(cè)而可轉(zhuǎn)換債獅券是指?jìng)I持有者可以腔根據(jù)規(guī)定的鉛價(jià)格轉(zhuǎn)換為曾發(fā)行企業(yè)股闖票的債券，壟于此同時(shí)可世轉(zhuǎn)換債券兼最具有債券和疏股票的特性蔥。墳債賢券籌資優(yōu)勢(shì)湯在于：一是東資本成本較啞低。與股票淋的股利相比今，債券的利滑息允許在所翅得稅前支付譜，公司可享惕受稅收上的黨利益，故公甘司實(shí)際負(fù)擔(dān)陜的債券成本蠶一般低于股叉票成本。二倡是可利用財(cái)召務(wù)杠桿。無(wú)求論發(fā)行公司渡的盈利多少并，持券者疑一般只收取新固定的利息釣，若公司用靜資后收益豐頃厚，增加的殘收益大于支雨付的債息額欲，則會(huì)增加夏股東財(cái)富和掩公司價(jià)值。攝三是保障公墻司控制權(quán)。殿持券者一般居無(wú)權(quán)參與發(fā)皂行公司的管江理決策，經(jīng)因此發(fā)行債波券一般不會(huì)甲分散公司控絕制權(quán)。社腿債券籌資的干不足則在于粒發(fā)行企業(yè)債市券對(duì)企業(yè)自紙身的要求相溉對(duì)嚴(yán)格，報(bào)嚼批及發(fā)行手爽續(xù)比較復(fù)雜會(huì)，發(fā)行公司傲債券所籌集譯的資金，必隙須按審批機(jī)象關(guān)批準(zhǔn)的用篩途使用，不讀得用于彌補(bǔ)狠虧損和非生暴產(chǎn)支出。除溝此之外，發(fā)參行企業(yè)債券像由于必須按咬期付息，對(duì)具企業(yè)形成一鬼定的資金壓捆力，使得這倡種融資渠道糧的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)石較高。劉濕暗利用留存收盒益伶壯留存收益是慈指企業(yè)從在坦利潤(rùn)分配分豐配過(guò)程中通算過(guò)提取公積艱金、公益金遇和暫留未分縱配利潤(rùn)方式唐將利潤(rùn)留給恢企業(yè)的籌資由方式,它來(lái)袖源于企業(yè)的幼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活室動(dòng)所實(shí)現(xiàn)的笑凈利潤(rùn),包賽括企業(yè)的盈尼余公積和未患分配利潤(rùn)兩宣部分。觀(guān)傾利用留存收累益的優(yōu)勢(shì)在犯于:它以公昌積金形式所歇籌集的資金貼是永久性資毀本,沒(méi)有時(shí)伏間約束,企捉業(yè)可以長(zhǎng)期爽使用。而且痛留存收益所衡籌措的資本睛是股權(quán)資本東,可以提高縱企業(yè)的信用妖地位,增加于企業(yè)的償債孫能力,又可柿以避免使企笑業(yè)原有股東追的控制權(quán)受副到削弱。沒(méi)隨有固定支付杠利息、到期確償還本金的常負(fù)擔(dān)，既能影提高企業(yè)的顛資信和借款聯(lián)能力，也沒(méi)標(biāo)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)架。不存在籌自資費(fèi)用,在池轉(zhuǎn)增資本之厚前也不存在信支付股利的濕義務(wù),因而跡資金成本低橋。籌資方式辰比較隱蔽，扭不容易引起潤(rùn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的鄉(xiāng)注意。逐承與此同時(shí)利聞?dòng)昧舸媸找婢芑I資也存在桐一些弊端，片首先該種籌款資方式籌資長(zhǎng)范圍小,籌庭資額有限。耗而且他的資誕金用途受?chē)?guó)袖家的規(guī)定制灑約,揀未分配利潤(rùn)薯的使用時(shí)間柱受限。豐而且對(duì)外部搞融資規(guī)模也兄有影響側(cè)[3]慈。勤槍扶商業(yè)信用乞療商業(yè)信用籌份資是指企業(yè)擠利用其商業(yè)院信譽(yù)，在銷(xiāo)它售商品、提填供勞務(wù)等生燦產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)蟲(chóng)中與其客戶(hù)遼之間發(fā)生的叼、與交易直偷接相關(guān)卻帶尿有籌資特征目的信用行為倉(cāng)，商業(yè)信用存的具體形式駛主要式應(yīng)付普賬款、應(yīng)付覽票據(jù)、預(yù)收另賬款。對(duì)于倚應(yīng)付賬款來(lái)稠說(shuō)，其：污放棄現(xiàn)金折簡(jiǎn)扣的成本=攪×溫100%假……………疏…涼（1.3）控而對(duì)于應(yīng)付造票據(jù)來(lái)說(shuō)其設(shè)：佳貼現(xiàn)期=匯濁票金額務(wù)×拜貼現(xiàn)天數(shù)泉×例……………炎……………融……………芬…午（1.4）剝應(yīng)付貼現(xiàn)票貌款=匯票金型額-貼現(xiàn)期膀……………堵……………拍……………搶…………哪（1.5）福商業(yè)信用運(yùn)仆用廣泛，最叛大優(yōu)點(diǎn)在于居籌資方便、姜方式靈活、靜籌資成本低膠，甚至不發(fā)壟生籌資成本刊、限制條款峰少，通常是品在交易行發(fā)錘生的同時(shí)，各經(jīng)交易雙方簽同意即可使公用。即完成瓦了商品或勞黃力的交易行催為，又使取槐得信用融資串的一方相當(dāng)悅于獲得了另耀一方提供的惜無(wú)息或低息步貸款，甚至邀在滿(mǎn)足一定跨條件下，還耽有可能獲得爭(zhēng)銀行的信用款支持（取得長(zhǎng)銀行承兌匯坦票）?；\姻而其局限性叔在于商業(yè)信懇用的期限較祖短，如果取話(huà)得現(xiàn)金折扣籃，則時(shí)間更笨短。如果放安棄現(xiàn)金折扣兇，則必須付身出很高的籌反資成本。可留能會(huì)導(dǎo)致企沒(méi)業(yè)過(guò)大的資炸金壓力或財(cái)監(jiān)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)脈險(xiǎn)；另一方間面，由于這政種方式下商秋品與勞務(wù)價(jià)密值實(shí)現(xiàn)與資在金流轉(zhuǎn)在時(shí)姑間上的脫節(jié)冊(cè)，有可能造煙成融資一方想對(duì)信用的盲蜻目使用而為捎日后埋下一暗定的財(cái)務(wù)隱亭患蝴[4]析。式2么壟沈陽(yáng)美味食宏品技術(shù)推廣抵公司籌資方仔式選擇的比距較分析眾鎖在今天的商饅業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代晉，企業(yè)面臨苦的是如何在秀殘酷的商業(yè)督環(huán)境中尋求氧生存與發(fā)展美，特別是塌諸如本企業(yè)馬的舍中小企業(yè)，吧在面對(duì)新的杏競(jìng)爭(zhēng)者不斷詞進(jìn)入市場(chǎng)、蝦經(jīng)濟(jì)危機(jī)的宴影響居，許多企業(yè)龜面臨著極為陰嚴(yán)峻的問(wèn)題蝕。受經(jīng)濟(jì)規(guī)泄模、金融市樓場(chǎng)發(fā)展程度謝等方面的諸烈多因素的響池，鵝所以擠企業(yè)在籌資壯過(guò)程中要力泥求做到謹(jǐn)慎格籌資、降低仿風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)鐮自身的經(jīng)營(yíng)幼情況制定合券理的籌資計(jì)今劃襯，盟配合企業(yè)的梁投資與項(xiàng)目辯建設(shè)。根據(jù)抹企業(yè)自身性盾質(zhì)、頓資本結(jié)構(gòu)理延論和企業(yè)各幸種籌資方式摧的特征分析左，蓄以及充分考瀉慮企業(yè)內(nèi)外辰部的環(huán)境因新素后，貌企業(yè)在進(jìn)行刻融資決策時(shí)轟，辟主要考慮吸鹽收直接投資摸、融資租賃轉(zhuǎn)、銀行借款胡、利用留存占收益、發(fā)行束債券、商業(yè)污信用等六種遼籌資方式。艘2.1予通過(guò)哪該企業(yè)籌資碼方式選擇的麗內(nèi)因分析味比較籌資方硬式哪揀毀資風(fēng)金成本因素戰(zhàn)資金成本是范企業(yè)選擇籌緒資方式的參照考標(biāo)準(zhǔn)，不貴同的籌資方昌式的資金成爸本差別較大攏,它是選擇摩籌資方式、蛋進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)構(gòu)決策的依培據(jù)。撞資金成本最賺小的籌資方蓮式對(duì)企業(yè)是戰(zhàn)有利的，因翠而企業(yè)在選包擇籌資方式鍋時(shí),要充束分考慮籌資干成本的問(wèn)題蠟[5]羞。對(duì)于本企填業(yè)來(lái)說(shuō)此時(shí)與企業(yè)需要引然進(jìn)設(shè)備、擴(kuò)聰大生產(chǎn)規(guī)模眉,色“鉆長(zhǎng)期借款退”鬼和蹈“寶融資租賃閥”內(nèi)同樣都能夠曠解決這個(gè)問(wèn)陪題,比較迎來(lái)說(shuō)：長(zhǎng)期伴借款的成本瞞包括兩方面來(lái):一個(gè)是捎借款利息,妨另一個(gè)是區(qū)借款費(fèi)用。修企業(yè)在采用股長(zhǎng)期借款時(shí)科,會(huì)增大緊企業(yè)負(fù)債與秤資產(chǎn)的比率斥,會(huì)明顯渠惡化企業(yè)的弊資本結(jié)構(gòu),干給企業(yè)帶認(rèn)來(lái)經(jīng)營(yíng)壓力鞭。而融資租物賃這種籌資與方式就不會(huì)墾有這樣的情寇況。它的成候本只是定杯期支付定額盈的費(fèi)用，而渾且融資租賃幻設(shè)備可以在釣租賃期內(nèi)問(wèn)同自有設(shè)備茅一樣在稅前誠(chéng)計(jì)提折冰舊。承租人旦支付的租金中也可在謙稅前銷(xiāo)售收脖入中來(lái)扣除兩。由尺于稅收抵免摔作用,承租么人實(shí)際勤負(fù)擔(dān)的籌資娃成本就會(huì)大熱大降低。所匪以說(shuō)融資租舅賃不失為減一種值得選光擇的籌資方秤式。但是碌當(dāng)預(yù)期未來(lái)合的市場(chǎng)利率悼將會(huì)逐漸走寨高時(shí)，拒在利率較低垃時(shí)蛇融資租賃,絲就能夠把臂籌資成本控宅制在較低的診水平線(xiàn)上。弓剖籌資效益系企業(yè)籌資岔效世益是指企業(yè)促以最佳的籌置資渠道及方導(dǎo)式、最低的非籌資成本、央最小的籌資巖風(fēng)險(xiǎn)及最合址理的資金結(jié)暴構(gòu)進(jìn)行籌資蜂，恥以滿(mǎn)足企業(yè)屬生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活炎動(dòng)中所需的我資金。企業(yè)籠的資本結(jié)構(gòu)旬決定企業(yè)財(cái)雹務(wù)杠桿作用跪的大小，企戴業(yè)可以通過(guò)尖籌資決策，忌影響企業(yè)的滔資本結(jié)構(gòu)，讀從而進(jìn)一步且影響到企業(yè)規(guī)的財(cái)務(wù)杠桿印作用。所以?xún)r(jià)企業(yè)如果想設(shè)取得較好的念籌資效益，質(zhì)應(yīng)注意運(yùn)用洞財(cái)務(wù)杠桿，互同時(shí)仔細(xì)分柄析籌資效益辟和籌資風(fēng)險(xiǎn)肥兩相關(guān)要素投。呼企業(yè)在比較故選擇各種不紡?fù)幕I資方仔式時(shí),同再樣要考慮到斬項(xiàng)目收益的套大小。只有企企業(yè)籌資項(xiàng)墓目的預(yù)計(jì)收競(jìng)益大于籌資紫的總代價(jià)時(shí)偽,這個(gè)籌資遲方的選擇才點(diǎn)是適合這個(gè)鴨方案的才是相可行的，但葛具體環(huán)境而毫言還需要具多體分析。對(duì)相于本企業(yè)采悠用的幾種籌否資方式而言煙,在此時(shí)期窄其籌資效益沖比例如下圖秒所示：吸收絞直接投資大神于利用留存分收益大于發(fā)幫行債券大于骨商業(yè)信用大盡于銀行借款話(huà)。兄圖2.1幾護(hù)種籌資方式舞籌資效益比漁例圖拌梯企業(yè)規(guī)工模和籌資規(guī)禮模的大小它帳由于企業(yè)規(guī)竹模的大小不育同，因而各止自所需的資投金數(shù)額多少玩亦不相同，嬸而不同的籌坡資方式所能苗提供資金的負(fù)數(shù)量也有一登定的額度。排故而不同規(guī)蕉模的企業(yè)選歡擇籌資方式近時(shí)的順序亦意不相同。對(duì)旨于大型企業(yè)狹由于需要大獨(dú)量生產(chǎn)資金渴，因而在選市擇籌資方式柏時(shí)，應(yīng)選擇士能夠提供大份量資金且期冶限較長(zhǎng)的籌燙資方式乎[6]暑。本企業(yè)資鑼金需求量一漠般比較小,鳥(niǎo)并且資金主漏要投放于短賤線(xiàn)產(chǎn)品或滿(mǎn)齡足短期資金扣周轉(zhuǎn)的需要亡。所以我們槐在選擇的時(shí)喪候,就要考恭慮那些籌資約速度快、富橫有彈性的籌籮資方式,比系如蔑“蛙短期借款肝”快、諸“堤商業(yè)信用熔”鷹等。對(duì)于本萄企業(yè)來(lái)說(shuō),乘應(yīng)該優(yōu)先考聚慮的籌資方籃式是商業(yè)信側(cè)用,原因合有兩個(gè):低其一,商版業(yè)信用的資跑金來(lái)源于存瘡在交易關(guān)系蛇的企業(yè),崗并且它們的鐵交易是在彼失此之間充分益了解和相互飄信任的情況殲下進(jìn)行,碗這樣這種籌切資方式的風(fēng)道險(xiǎn)相對(duì)較小行;其二,她商業(yè)信用吉的籌資成本深一般要比其占他的籌資方港式低,沒(méi)有爺?shù)盅浩返囊蠛鸵虻盅簼?rùn)品而產(chǎn)生的藥一系列資產(chǎn)租評(píng)估費(fèi)、公鬼證費(fèi)和登記有手續(xù)費(fèi)。敘企業(yè)財(cái)務(wù)人池員要認(rèn)真分校析生產(chǎn)和經(jīng)玻營(yíng)情況，采議用一定的方贏法，確定合今適的籌資規(guī)菠模，從而確敘定正確的籌朝資方式。甩逐弱內(nèi)部資金積姓累的能力倡旁企業(yè)內(nèi)部積盾累能力強(qiáng)，饒有充足的資伶本儲(chǔ)備來(lái)補(bǔ)撫充資本金，夢(mèng)借助于外部現(xiàn)資金的必要皺性就會(huì)降低宋；而如果企寒業(yè)內(nèi)部積累帥能力差，就酷會(huì)更倚重于割外部資金。法對(duì)于爆本約企業(yè)而言，嫂金融業(yè)的參綢與程度及內(nèi)吵部各成員之毒間的資金聯(lián)辜系是否緊密岡也影響籌資姨模式的選擇頑。參與程度籮越高，銀行儀等金融機(jī)構(gòu)黑處于企業(yè)集嗽團(tuán)的核心地酸位，集團(tuán)內(nèi)慚成員之間除潮了產(chǎn)權(quán)、人后事上的聯(lián)系世之外，還有梢緊密的資金臺(tái)聯(lián)系，那么猾從降低成本儲(chǔ)、減少外部聚干預(yù)的角度癥來(lái)考慮，企辮業(yè)會(huì)更傾向戀于選擇內(nèi)部鹽籌資方式贈(zèng)，既吸收直訂接投資。零豈企業(yè)信譽(yù)政對(duì)于企業(yè)信蘋(píng)譽(yù)方面，它舍也或多或少汽的影響企業(yè)任籌資方式的飽選擇，企業(yè)丹要樹(shù)立正確六的經(jīng)營(yíng)理念襪，在籌資過(guò)鑼程中要講究永誠(chéng)信，無(wú)論賊是在銀行貸汪款方面還是柳在發(fā)行債券機(jī)方面，都要生堅(jiān)決杜絕欺則騙和欺詐等塘不道德的行崇為，像諸如羨本企業(yè)的中稱(chēng)小企業(yè)而言打更應(yīng)加強(qiáng)自照身建設(shè)注重粘企業(yè)信譽(yù)問(wèn)孫題，提高銀輩行貸款鼓勵(lì)寨銀行資金流侵向本企業(yè)，炸解決企業(yè)籌祥資的積極性惡，建立銀行艙與中企業(yè)之燈間的良好信枝用關(guān)系,河提高企業(yè)的駛信用觀(guān)念。槍2.2屋通過(guò)該企嗚業(yè)籌資方式兵選擇的外因棋分析稀比較籌資方鑒式瞎刑褲資本市場(chǎng)的虎發(fā)展?fàn)顩r欄偏資本市場(chǎng)又耀叫長(zhǎng)期資金溪市場(chǎng)，是相寄對(duì)于貨幣市驕場(chǎng)（短期資畝金市場(chǎng)）而材言的一種金改融市場(chǎng)，通障常是指一年耍以上的金融涉工具交易的片場(chǎng)所，包括朗股票市場(chǎng)、硬債券市場(chǎng)和蠅長(zhǎng)期信貸市厭場(chǎng)等?；I資獎(jiǎng)?wù)吆屯顿Y者嬸是資本市場(chǎng)息的主要參與杏者，加上中另介機(jī)構(gòu)和管平理機(jī)構(gòu)，他抵們相互制約灑、相互依存?zhèn)骶蜆?gòu)成了資咐本市場(chǎng)的完瓜整內(nèi)涵。賊資本市場(chǎng)的褲發(fā)展與籌資獄方式的選擇時(shí)有著密切的外關(guān)系，企業(yè)似面臨的資本士市場(chǎng)如果發(fā)漲育較為成熟乒，直接籌資起的可能性就賞會(huì)提高。反斃之，如果企遠(yuǎn)業(yè)主要靠銀擾行籌資，投銷(xiāo)融資渠道就鼠會(huì)較為單一布。聽(tīng)相比較而言怠，股票市場(chǎng)余與債券市場(chǎng)杠構(gòu)成的證券番市場(chǎng)作為直香接融資，融區(qū)資數(shù)量較大晃，資金的使泛用限制較少郊，不會(huì)影響威貨幣供應(yīng)總的量。因此股年票市場(chǎng)與債省券市場(chǎng)是資語(yǔ)本市場(chǎng)的重遷要組成部分鈔，而且一般拾狹義的理解寫(xiě)資本市場(chǎng)就輝是指股票市恰場(chǎng)與債券市滾場(chǎng)。黨而對(duì)于如今饅的經(jīng)濟(jì)危機(jī)飛的情況而言渠，企業(yè)經(jīng)營(yíng)般上遇到了困冠難，相對(duì)資忠金上也出現(xiàn)嘉了資金鏈斷膠裂的情況，誤對(duì)于本企業(yè)繭這種中小企趴業(yè)而言籌資虧方式的選擇輛就多傾向于彎銀行借款的莫方式。這種氏籌資方式相鞋比較而言籌際資速度比較葵快、籌資成蠢本較低而且斑借款彈性較膏大，可以保娘障企業(yè)的控溪制權(quán)盡[7]板。宅材籌資風(fēng)險(xiǎn)掃扣籌資墨風(fēng)險(xiǎn)是指企狠業(yè)由于籌資幻原因引起的饒資金來(lái)源結(jié)峽構(gòu)的變化所框造成的股東墳收益的可變煉性和償債能蹤力的不確定庫(kù)性。幫籌資網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)不是企凝業(yè)本身固有斥的,當(dāng)企業(yè)柏全部資金均屈為自有資金四時(shí),企業(yè)的耀籌資禮風(fēng)險(xiǎn)就為零擁。因此,褲籌資司風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)境能夠加以控惡制的。淹籌資禮風(fēng)險(xiǎn)是一柄吉“雙刃劍”攝,運(yùn)用得當(dāng)繩可以為企業(yè)磚帶來(lái)利益;星運(yùn)用不當(dāng),盒則會(huì)造成損萄失帳.而對(duì)于以桂上六種籌資叢方式來(lái)說(shuō)，笨相比較而言辣吸收直接投資資對(duì)于其他隨五種籌資方燭式有利于降啄低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)咱，魔吸收直接投鄭資是一種紹“干共同投資、爹共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、具共享利潤(rùn)坡”貍的關(guān)系,稅沫后利潤(rùn)的分蛛配相對(duì)靈活牌,故財(cái)務(wù)風(fēng)偵險(xiǎn)也較小，宣債券籌資正賊好相反,葛發(fā)行債券由拼于有固定到掃期日并定期述要支付利息輸,所以要承更擔(dān)歸還本金封和利息的義狀務(wù)。在公司慌經(jīng)營(yíng)不景氣樣、承擔(dān)著經(jīng)辯營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同您時(shí),向債筐券持有人還慘本、付息無(wú)償異于釜底抽鄭薪,會(huì)給公疊司帶來(lái)更大夾的困難,貢甚至可能會(huì)澇因?yàn)椴荒軆敹雀秾?dǎo)致破產(chǎn)典。企疑卡籌資時(shí)效紹膜籌資時(shí)效指挨企業(yè)各種籌傾資方式的時(shí)樸間性靈活性光如何。即需拋要資金時(shí),控能否立即籌局措;不需要威時(shí),能否即腸時(shí)還款。通糊常,期限越睬長(zhǎng),手續(xù)越茄復(fù)雜的籌款請(qǐng)方式,其籌康款時(shí)效越差殖，相比較而核言吸收直接絮投資、銀行點(diǎn)借款、商業(yè)跳信用三種籌裁資方式的籌課資速度比較窩快比較便利腐。但就比較新而言銀行借讀款這種籌資校方式更適宜農(nóng)這一企業(yè)，借對(duì)于企業(yè)而研言它具有許兄多優(yōu)點(diǎn):首哥先貸款手續(xù)踢比其他籌資鵲方式簡(jiǎn)單得酸多,得到貸正款所花費(fèi)的屯時(shí)間短,貸階款成本較低假;其次貸肉款彈性大,鬧貸款時(shí)企業(yè)瘡與金融機(jī)構(gòu)克直接交涉,徒有關(guān)條件可恨通過(guò)談判確狼定,用款杏期間發(fā)生變逃動(dòng),雙方異可協(xié)商解決溝;再次貸款?lèi)览⒃陧?xiàng)目島建設(shè)期應(yīng)予看以資本化,座可通過(guò)折舊宏的方式予以隔扣除,在經(jīng)閱營(yíng)期內(nèi)的利煙息可作為財(cái)招務(wù)費(fèi)用在當(dāng)酬期扣除,降供低了企業(yè)所叨得稅的稅基御。但是對(duì)于菌具體的時(shí)點(diǎn)新而言還需要逃選擇確切分俊析籌資方式蠶。圖食綜上所述,責(zé)不難看出干,如何安排筋籌資方式,倍是籌資決策只的關(guān)鍵。只美有最優(yōu)的籌利資方式組合直,才能使企縣業(yè)綜合資金積成本最低,照獲得收益掀最大。因此叛,企業(yè)在籌婆資時(shí),要充耕分考慮企業(yè)椒內(nèi)外環(huán)境因鉗素的影響各望以及種籌資振方式給企業(yè)嗽帶來(lái)的資金寸成本高低和屑財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)大小,以字便選擇最佳譽(yù)的籌資方式捷。蠶3那關(guān)于述沈陽(yáng)美味食粘品技術(shù)推廣伴公司責(zé)籌資方式選搭擇的改善建親議胖悟牢企業(yè)籌資方餐式的選擇應(yīng)倉(cāng)該是每位企架業(yè)決策人比修較頭疼的問(wèn)昌題,通過(guò)分卡析各種因素佩,每個(gè)企業(yè)忘只能是根據(jù)緊自身的條件墻來(lái)抉擇籌資陵策略。而對(duì)園于本企業(yè)來(lái)憑說(shuō)從企業(yè)內(nèi)亭外因環(huán)境分岔析，改善其洲各方面的影價(jià)響因素，使嬌企業(yè)充分發(fā)滿(mǎn)揮其主動(dòng)性鑰，結(jié)合企業(yè)鳴自身實(shí)際，存以及各籌資款方式的具體添特點(diǎn)制定合餡理的籌資決糾策。耳3.1頭折該企業(yè)籌資母方式選擇的蘋(píng)內(nèi)泡因猾分析疫建議作槽緒優(yōu)化資本結(jié)蝕構(gòu)使資金成恩本最低笑匹最優(yōu)資本結(jié)典構(gòu)是指綜合許資本成本最裂小、企業(yè)價(jià)爪值最大的資坡本結(jié)構(gòu)。企和業(yè)的資本結(jié)購(gòu)構(gòu)指的就是屑長(zhǎng)期債務(wù)資歉本和權(quán)益資灣本各占多大庸比例。資金糖成本是企業(yè)隆為了籌集和皇使用各種資齒金所付出的鴿代價(jià),包括景資金籌集費(fèi)脖和資金占用年費(fèi)兩部分。致企業(yè)經(jīng)營(yíng)所餐需的資金,氏無(wú)論從何種天渠道取得,烘都存在著一嶼定的資金成優(yōu)本。籌資決部策的目標(biāo)不串僅要求籌集怖到足夠數(shù)額勾的資金,而話(huà)且要使資金曾成本最低。曲在確定資本布結(jié)構(gòu)時(shí)，要額合理的控制甘財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)盡量降低資第本成本，企江業(yè)籌資必須杏達(dá)到綜合資騎金成本最小終,同時(shí)將財(cái)冶務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保持悶在適當(dāng)?shù)姆蹲绹鷥?nèi),使企駕業(yè)價(jià)值最大撲化,這就刃是最佳資本蜜結(jié)構(gòu)串[8]吼。如對(duì)于本糞企業(yè)而言現(xiàn)奮有二種籌資騎備選方案資汁料見(jiàn)表3.招1：奸表3.1波二種籌資備餃選方案鹿籌資方式法甲方案窗乙方案擊籌資額(萬(wàn)拼元)拖資本成本（勝%）雄籌資額(萬(wàn)滿(mǎn)元)唐資本成本（邁%）慧長(zhǎng)期借款隨200陪9態(tài)100艦9議債券暮300莫10趕400塌10沸合計(jì)櫻500鈔500杏傭綜合資本成蕉本計(jì)算公式冷為：纏……………的……………萍…………憤（3.1）咸注：葉—似綜合資本成樹(shù)本；稠剪矛格句行規(guī)—背第悠種資本的個(gè)型別資本成本愿；害像黨責(zé)疲燃騾—菜第焰種個(gè)別資本蓬占全部資本穴的比重（權(quán)渣數(shù)）），則角：壞甲方案匙綜合資本成捐本=惑=0.03雪6+0.0緣6=0.0掃96腹乙方案冒綜合資本成些本=地=0.01碗8+0.0憂(yōu)8=0.0如98頭因?yàn)榧滋悍桨傅木C合印資本成本小號(hào)于乙方案綜就合資本成本衫，所以甲方甚案的資本結(jié)犁構(gòu)最佳。練代名確定合適的東籌資規(guī)模熊企業(yè)的資金啄需要量往往沖是不斷變化里的，籌資過(guò)匠多，可能會(huì)談造成資金閑灣置浪費(fèi)，增釘加融資成本輸；或者可能笑導(dǎo)致企業(yè)負(fù)譜債過(guò)多，使萍其無(wú)法承受拘，償還困難遠(yuǎn)，增加經(jīng)營(yíng)婚風(fēng)險(xiǎn)。而籌鎖資不足，又漲會(huì)影響企業(yè)坑投融資計(jì)劃涂及其它業(yè)務(wù)溝的正常進(jìn)行獸。因此，企石業(yè)財(cái)務(wù)人員框要認(rèn)真分析那科研、生產(chǎn)司和經(jīng)營(yíng)情況扣，采用一定揚(yáng)的方法，預(yù)盞測(cè)資金的需調(diào)要數(shù)量，因箏為不同時(shí)期讓企業(yè)的資金避需求量并不男是一個(gè)常數(shù)誘，從而確定寶合適的籌資喉規(guī)模，以選鑄擇合適的籌得資方式。這緞樣，既能避之免因資金籌檢集不足影響任生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的尖正常進(jìn)行，梯又可以防止送資金過(guò)多，斯造成資金閑鄉(xiāng)置。實(shí)際操瑞作中，確定輝籌資規(guī)模主獎(jiǎng)要有二種方缸法：經(jīng)驗(yàn)法抗和財(cái)務(wù)分析濁法。經(jīng)驗(yàn)法蘆是指企業(yè)在喂確定籌資規(guī)明模時(shí)，首先胞要根據(jù)企業(yè)燃內(nèi)部籌資與摩外部籌資的繳不同性質(zhì)，授優(yōu)先考慮企炮業(yè)自有資金怪，然后再考夕慮外部籌資紛。而財(cái)務(wù)分輕析法是指通輕過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)廁務(wù)報(bào)表的分巴析，判斷企費(fèi)業(yè)的財(cái)務(wù)狀者況與經(jīng)營(yíng)管?chē)樌砬闆r，從趙而確定合理燈的籌資規(guī)模亮[9]突。召晝完善企業(yè)內(nèi)壁部經(jīng)營(yíng)責(zé)任針體制紹企業(yè)要想真猜正解決融資健難的問(wèn)題，胖首先就要過(guò)妹信用關(guān)，要匹以信取資。章因此，企業(yè)朗必須加大自亦身信用制度劉的建設(shè)，提胞高信用意識(shí)驅(qū)，實(shí)現(xiàn)籌資妹，投資決策渡的責(zé)任制，蛛使所有者有泉權(quán)進(jìn)入企業(yè)特，對(duì)企業(yè)重犬大問(wèn)題進(jìn)行承決策。在企炭業(yè)內(nèi)部形成洗科學(xué)的領(lǐng)導(dǎo)蝴體制、決策壁程序、責(zé)任訓(xùn)制度和考核匯制度。企業(yè)妨的權(quán)力機(jī)構(gòu)鉤、決策機(jī)構(gòu)西和執(zhí)行機(jī)構(gòu)跪應(yīng)權(quán)責(zé)分明女，形成所有碰者、經(jīng)營(yíng)者螺和勞動(dòng)者之柄間的激勵(lì)和麻相互制約的怪機(jī)制。強(qiáng)化撐企業(yè)信用意秒識(shí)，債券、仆銀行貸款要怒求到期還本塊付息，具有壽法律效應(yīng)，僅股票籌資的灌股利分派應(yīng)打逐步規(guī)范，愛(ài)改變企業(yè)獲岸利甚豐而不油分配股利的誕不規(guī)范現(xiàn)象古。培養(yǎng)市場(chǎng)皮化的信用意苗識(shí)，在市場(chǎng)讀競(jìng)爭(zhēng)中樹(shù)立濫起良好的形彩象，在資本報(bào)市場(chǎng)、商品緞市場(chǎng)中立足娘和發(fā)展。環(huán)跑聚合理確定籌鄰資方向使籌種資效益提高用籌資方向的糠的確定也影風(fēng)響企業(yè)的籌攔資效益，資塞金的來(lái)源渠禁道和資金市位場(chǎng)為企業(yè)提社供了資金的克源泉和籌資狠市場(chǎng)，它反壩映了資金的什分布狀況和養(yǎng)供求關(guān)系，針決定著籌資鈔的難易程度斃。不同來(lái)源罪的資金，對(duì)柱企業(yè)的收益廟和成本有不擾同影響。因富此，企業(yè)應(yīng)職認(rèn)真研究資蟻金來(lái)源渠道吸和資金市場(chǎng)妖既籌資方向荷，合理選擇團(tuán)資金來(lái)源，覆從而提高籌駛資效益。與逆此同時(shí)企業(yè)蜓還要考慮外盤(pán)部環(huán)境因素獅，適應(yīng)外部仆環(huán)境的變化只積極的尋求疫并及時(shí)把握兵各種有利時(shí)立機(jī)，鎖定籌豪資方向，確演保籌資獲得還成功。膠3.2北該滔企業(yè)籌資方蘇式選擇的外亡因朱分析達(dá)建議奏寺湯發(fā)展和完善攜多層次的資桂本市場(chǎng)惠資本市場(chǎng)為護(hù)企業(yè)提供較班為長(zhǎng)期和直碌接的資金，靠對(duì)企業(yè)發(fā)展弟起著非常關(guān)烈鍵的作用。職目前我國(guó)資忙本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)怖不盡合理，紋機(jī)制不夠健其全，運(yùn)行不豪太規(guī)范，不若能滿(mǎn)足企業(yè)瀉發(fā)展需要。航管理層應(yīng)根孟據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展館實(shí)際，既要叢發(fā)展和規(guī)范撲主板市場(chǎng)，煮也要開(kāi)設(shè)專(zhuān)寧門(mén)針對(duì)中小朝企業(yè)的新型園資本市場(chǎng)。墓一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)州據(jù)表明，全休球36家各含類(lèi)資本市場(chǎng)勿在2002喚年到200西8年間，有石近8000益家中小企業(yè)秒上市發(fā)行，憑占全球總數(shù)影的45%，恭累計(jì)籌集資迫金汽4200億路美元，這充佩分說(shuō)明資本只市場(chǎng)對(duì)中小其企業(yè)發(fā)展的洗重要性。現(xiàn)嶄階段，我國(guó)嗓應(yīng)逐步建立噸全國(guó)性的中遵小企業(yè)資本秒市場(chǎng)，以實(shí)責(zé)現(xiàn)資源在全慶國(guó)范圍內(nèi)的技合理順暢流治動(dòng)，建立起值多層次、大緞容量的資本伐市場(chǎng)體系，冰為中小企業(yè)光開(kāi)拓出持久呆有效的直接曠融資渠道。傷要設(shè)立專(zhuān)門(mén)潮的二板市場(chǎng)裁，為中小企亮業(yè)提供一個(gè)趟靈活融資的夫場(chǎng)所，為中弄小企業(yè)的發(fā)慶展壯大提供診后續(xù)資金，粱同時(shí)分散企蜜業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)哭。應(yīng)完善三熊板市場(chǎng)，切食實(shí)保證退市授企業(yè)的流通倡，減小投資佛人的風(fēng)險(xiǎn)。踩通過(guò)建立多肥層次的資本蘭市場(chǎng)體系，線(xiàn)扶優(yōu)汰劣，擔(dān)形成合理的兩“番升降級(jí)制度扛”占，促進(jìn)資本甩市場(chǎng)和企業(yè)鼓的互動(dòng)發(fā)展誼，良性循環(huán)劇。大力發(fā)展攤地方產(chǎn)權(quán)交瘋易市場(chǎng)，增辯強(qiáng)中小企業(yè)芳股權(quán)和產(chǎn)權(quán)爸的流動(dòng)性，巴解決只有通匙過(guò)上市才能殊進(jìn)行股權(quán)融拜資的局面。處鼓勵(lì)私人資燃本市場(chǎng)的發(fā)桑展，鼓勵(lì)發(fā)弟展猜“灰天使投資詞”沒(méi)，集中社會(huì)膽閑散資金，豎增加企業(yè)的跡融資渠道。曾此外，應(yīng)改切變債券市場(chǎng)宰主要針對(duì)大志型企業(yè)的現(xiàn)顯狀，引導(dǎo)企竊業(yè)利用債券廳市場(chǎng)融資星[10]司。葉喪注重企薯業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)昌的防范鑼籌資風(fēng)險(xiǎn)因扒籌資方式的東不同而不同腔，如銀行借和款籌資和發(fā)忽行債券籌資繁相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)茶要有所區(qū)別以；也因地區(qū)榨的不同而不川同，如由于蘿各國(guó)的匯率差、利率和政呼策的不同而顧導(dǎo)致在不同閃國(guó)家籌資風(fēng)辟險(xiǎn)的不同。不企業(yè)要對(duì)每壞種籌資方式源的風(fēng)險(xiǎn)有足福夠的了解和孫認(rèn)識(shí)，這樣廈才能正確的歷指導(dǎo)氣籌資渡方式的選擇漂和風(fēng)險(xiǎn)的防墾范。首先，謹(jǐn)確定合理的伐資本結(jié)構(gòu)，岸減輕償債壓挨力。其次，海加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)喇營(yíng)管理，提剪高企業(yè)的盈絹利能力和現(xiàn)積金獲取能力榴，確保到期炕償還債務(wù)。盾提高企業(yè)的燦盈利能力是僑降低籌資風(fēng)艘險(xiǎn)的根本方害法。再次，粥適度舉債經(jīng)納營(yíng)，降低財(cái)鑒務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企親業(yè)應(yīng)從經(jīng)營(yíng)汗規(guī)模的大小呼、經(jīng)營(yíng)收入瑞的穩(wěn)定、盈浙利的高低、逮獲取現(xiàn)金能匆力的強(qiáng)弱、學(xué)資本結(jié)構(gòu)的拐合理、財(cái)務(wù)柔拮據(jù)的可能捧、代理成本鞭的提高等七芽個(gè)方面來(lái)確愚定負(fù)債經(jīng)營(yíng)難的度，以避巖免過(guò)度舉債宗經(jīng)營(yíng)而給企偷業(yè)帶來(lái)的財(cái)維務(wù)危機(jī)。這拔是一項(xiàng)系統(tǒng)給工程，單靠爪一項(xiàng)或兩項(xiàng)祖控制措施難瞞以盡善盡美醉。因此，應(yīng)架根據(jù)企業(yè)籌森資工作的實(shí)純際情況，采奉取多種措施聲，綜合治理謀。只有這樣殃，才能最大馬限度的降低予籌資風(fēng)險(xiǎn)，剩實(shí)現(xiàn)企業(yè)利塊潤(rùn)最大化，役促進(jìn)企業(yè)健逝康發(fā)展。菌懷慶合理運(yùn)用籌拾資方式以致倡提高籌資時(shí)蓮效亭企業(yè)財(cái)務(wù)人蜓員在籌集資蝕金時(shí)必須熟巖知資金時(shí)間耗價(jià)值和計(jì)算月方法，以便位根據(jù)資金需拉求的具體情廉況，合理安揀排資金的籌狡集時(shí)間確定飾合適的籌資緊方式，適時(shí)藍(lán)獲取所需資猜金，這樣，浮既能避免過(guò)賽早籌集資金船形成資金投死放前的閑置澤，又能防止債取得資金的騙時(shí)間滯后，提錯(cuò)過(guò)資金投療放的最佳時(shí)拉間，而一般現(xiàn)來(lái)說(shuō)，期限售越長(zhǎng)，手續(xù)霉越復(fù)雜的籌及款方式，其撈籌款時(shí)效越乓差。而且歌同等數(shù)量的蛇資金,在不局同時(shí)點(diǎn)上具窄有不同價(jià)值羞，另外企業(yè)它在不同時(shí)期抓,對(duì)資金攏的需求也不習(xí)一樣。因此篩,企業(yè)在不促同的時(shí)間段胃要選擇不同石有效的籌資貴方式與之配隊(duì)合，厘在資金需求丑的時(shí)間性上這靈活運(yùn)用，內(nèi)適當(dāng)?shù)幕I資橋方式應(yīng)用于病適當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)柄上。結(jié)論援資金是企業(yè)店生存的根本誰(shuí)，也是企業(yè)病發(fā)展壯大的述動(dòng)力。企業(yè)雨的管理人員涼應(yīng)以有充足有的資金、合課理的資本結(jié)燦構(gòu)為理財(cái)?shù)睦婺繕?biāo)，運(yùn)用愁各種籌資方雙式，結(jié)合企央業(yè)自身的條額件，把握適全當(dāng)?shù)脑瓌t,楚以最經(jīng)濟(jì)最括有效的方法返為企業(yè)籌集丸到所需的資奉金，以保證悄企業(yè)正常的草生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活疫動(dòng)，樹(shù)立正鄭確的資金成臟本觀(guān)念，綜賺合分析各種吳籌資方式的曬資金成本。駕無(wú)論企業(yè)采翁用何種籌資茄方式都要本潮著安全性第塔一的原則。德再次，企業(yè)宿應(yīng)該科學(xué)的屑管理所籌集蘿到的資金，控使其為企業(yè)娘發(fā)揮最大的富作用，避免河形成資源的表浪費(fèi)。在我睜國(guó)經(jīng)濟(jì)體制黑持續(xù)改革、榨逐步建立健茶全各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)況法律法規(guī)、頓不斷完善資錦本市場(chǎng)的形卷勢(shì)下，企業(yè)鋸也應(yīng)加快步頌伐樹(shù)立現(xiàn)代妨化的理財(cái)觀(guān)收念，完善企庸業(yè)的經(jīng)營(yíng)責(zé)同任體制和監(jiān)枕督機(jī)制，增披強(qiáng)企業(yè)的信扎用意識(shí)，以子誠(chéng)信為本樹(shù)品立良好的形恨象，使企業(yè)繳更快更好地贏發(fā)展!陣對(duì)于沈陽(yáng)食織品美味技術(shù)宿推廣公司來(lái)洪說(shuō)，隨著經(jīng)握濟(jì)體制改革惕和企業(yè)體制傍改革的不斷壇深化，企業(yè)誓籌資方式也娘自然會(huì)日益釘多樣化和具夠體化，這就醬要求企業(yè)轉(zhuǎn)敵變觀(guān)念，努仿力樹(shù)立籌資毯的效率和風(fēng)用險(xiǎn)觀(guān)念，力辣爭(zhēng)在廣闊的篩資本市場(chǎng)中仁取得生產(chǎn)經(jīng)川營(yíng)所需的資互金。提高籌參資效率，減乖低籌資風(fēng)險(xiǎn)步，而企業(yè)在貓選擇籌資方值式時(shí)應(yīng)注意籌比較企業(yè)籌愈資成本和項(xiàng)宇目投資回報(bào)融、分析企業(yè)娘籌資風(fēng)險(xiǎn)的鍵大小、考慮鼠資本市場(chǎng)狀戶(hù)況和公司的填經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，琴優(yōu)化籌資結(jié)宏構(gòu)。充分利真用有利的籌哭資條件，綜牽合考慮籌資綿成本、籌資碼風(fēng)險(xiǎn)、籌資俯結(jié)構(gòu)、資本只市場(chǎng)狀況等睜，從企業(yè)的罩資本來(lái)源和棍資本結(jié)構(gòu)出很發(fā)，在不同普階段選擇不縣同的籌資方泡式，以滿(mǎn)足童企業(yè)健康發(fā)斥展的需要，悔隨著各種法帳規(guī)制度的不判斷完善，企將業(yè)對(duì)籌資方禽式的選擇必果將日益趨于虜理性化，籌間資結(jié)構(gòu)也將餐朝著低風(fēng)險(xiǎn)告、高穩(wěn)定性啟的市場(chǎng)化方杰向不斷發(fā)展駛。致謝先在這篇論文蹲最終完成之墊際，回顧四勒年的學(xué)習(xí)生影活，感觸良孫多。在這期煩間不僅學(xué)到雄了專(zhuān)業(yè)知識(shí)孤技能，而且密領(lǐng)略了理工紛老師的風(fēng)采講，他們學(xué)識(shí)符淵博，工作砌認(rèn)真負(fù)責(zé)。帆如果說(shuō)要為全四年學(xué)習(xí)生俯涯致謝的話(huà)蜜，首先就要憶感謝每一位毒教導(dǎo)過(guò)和幫朱助過(guò)我的老技師，謝謝你擱們。位在這其中，敬特別要感謝邪我的論文導(dǎo)痕師隋志純老引師。隋老師敬在我論文寫(xiě)寇作期間，給淹予了太多的踐幫助。在她林的指導(dǎo)下，揚(yáng)我逐步學(xué)習(xí)箱論文的寫(xiě)作飽。從選題，柳到完成提綱暈以及之后初哪稿、復(fù)稿的恰一次次修改近，她都給予淋了我啟發(fā)性挑的指導(dǎo)。讓客我可以擺脫零困境，最終仁完成這篇論貸文。真的是家非常感謝隋普老師對(duì)我的醫(yī)幫助。最后溉，我希望將嚷在沈理工學(xué)借習(xí)的結(jié)束作唯為我人生新蹤的起點(diǎn)，在碗以后的工作正生活中運(yùn)用驗(yàn)所學(xué)的知識(shí)狀回報(bào)家人，譯回報(bào)母校，詳回報(bào)社會(huì)。參考文獻(xiàn)嘆[1]傳則樓士明.《權(quán)企業(yè)籌資實(shí)桌務(wù)》.立信亭會(huì)計(jì)出版.昨2006訪(fǎng)，鳥(niǎo)(謊7訪(fǎng))：尾177~1姥91焰[2]障娛廉清勤.《投企業(yè)籌資方預(yù)式探討》.筋企業(yè)管理.鍵2008愈，(吼5于)：曲78~90狡[3]屋當(dāng)周建仁.《翼關(guān)于企業(yè)籌賊資決策的探低討》.科技易創(chuàng)新報(bào).鼻2008煮，柿(央6告)街：貨35錯(cuò)[4]僅閃陳榮奎拉.攝《現(xiàn)代企業(yè)企籌資方式的前比較與選擇慣》監(jiān).崇福建金融慶.器2006湖，喊(嫩8耳)快：項(xiàng)125美[5]挺征張智楠常.蒜《市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)喬條件下企業(yè)咱籌資方式的糧研究》量.觀(guān)北方經(jīng)濟(jì)裝.引2006狐，(慢3序)：征56帖~店70懼[6]司絕倪忠森延.互《企業(yè)籌資東方式的比較哨與選擇》《遮企業(yè)家天地莖》悟.訓(xùn)2005階，(鵲10龍)：蜂66床~費(fèi)78意[7]赴勞劉東軍.《閑淺談企業(yè)籌次資方式的選胳擇》.會(huì)薄計(jì)之友.愁2005盜，(齒6伏)：在20~2池5弊[8]盜綿張正環(huán).《芒試分析我國(guó)塊企業(yè)現(xiàn)行八場(chǎng)種籌資方式尺》.牡丹江冶教育學(xué)報(bào).旬2008產(chǎn)，(敘3拖)：士20搭除喂注紫猾垮[9]貢置林淑玲.《榴企業(yè)籌資方繼式的比較》指.遼寧稅務(wù)疊專(zhuān)科學(xué)校學(xué)享報(bào).傲2006旨,判12圍,(獎(jiǎng)6禮)：從5世[10]蹈震魯愛(ài)民.《排財(cái)務(wù)分析》駕.[M].議機(jī)械工業(yè)出喊版社.鉛2005杜，(祥12程)：必78~88甩[11]侍族Revie翁wof地Quant祝itati紗veFi廈nance府a(chǎn)nd綱Accou誦nting襯,Volu俊me20梁,Numb隱er3/繼2005徹Appen童dix路災(zāi)TheF滑inanc球ingP漂roble鞏msof亞Smal潔land要Medi憐tm-si女zedC倘ompan巧ies啟振BySh牧aron伯Whitl熊eyan件dRob座ertF死ulghu頭m君嬌Fundi筋ngis幸the鞋keyw膊eapon壩tos免urviv泰alin稀the筐fierc壯ecom懇petit環(huán)iont攔obea待tthe脹oppo找nents晉.As蔑ound濁devel五opmen兄tof夸enter怖prise晌scan詞make搏full桌use液ofno驢tonl哄yint弓ernal衡fund慮s,bu蠟tals跪oan遷effec極tive池integ躍ratio期nof末capit禁alfr辦omth某eout兆side.棒With伸the殃furth牽erde恒velop帥ment惡ofec湖onomi鑄cref胃orm,蘿thef咱ounda妄tion圣andd蠅evelo今pment脂ofm屑arket睬econ艦omys寒ystem用,ente格rpris燕esin摸creas慘ingly悅dive段rsify嶺sour糞ceso絡(luò)ffun裝ding.意For森their性own欺survi旁vala偵ndde鞠velop奇ment,離Ente牌rpris萄eswi食llma疏kea巾varie擦tyof疏finan觀(guān)cing夾optio新nsto隸solv毀ethe礦irow橡npro訪(fǎng)blem日ofin議suffi寒cient施fund居s.Ho墳wever烘,int段hepr繳ocess洋off卸und向-箱raisi地ng,it關(guān)ofte聞nocc乎urss隨omep遵roble暫mssu沒(méi)chas倡unti帥mely菜fundi猶ng,i申nappr符opria及tesc拉alec語(yǔ)apita呢l,la采rgef撤inanc偵ingr滔isks,就poor塑capi舊tals市truct錢(qián)ure,h賄ighly糖fina場(chǎng)ncing鍬cost戚sand利the僚negle釀cted嶼issue搶slik顏etax噸plan彩ning滿(mǎn)fund-盞raisi端ngdu歉eto鹿vario曉u(píng)sre差asons就.The財(cái)refor星e,it議has柿becom江ean建extre傻mely幣impor莖tant斷secto隊(duì)rof才theb菊asic掘activ搬ities娃for亡erter陜prise睬sto罷howt突oeff佛ectiv蛛elyf浩inanc循e.量Fund聾-仇raisi奸ngis疑the理begin嶼ning登point脹ofr姑unnin怎gan托enter舞prise制,and馬isc殲rucia炭lto蹤itss倚urviv憲al,w運(yùn)hich盜witne址sses幣itsb仔irth,亡grow雅than繼decl今ipse.啦Inth雹emar舟kete要conom肅y,th母eimp慣erson多alfu際ndrai騰sing輩risks輔ofa排nent榜erpri奧sear閱eine恰vitab之leto散affe悟ctth津eent祝erpri蛙se’s云finan學(xué)cial痕affai摘rsan薦dto赤l(xiāng)ead侵toun循certa臨intie騙sof炮thef際inanc圍ialr而esult宴s.Th慢erefo師re,i絹twil惹lbe車(chē)helpf逮ulto剖incr踩ease騾thec烤ompre朗hensi何veec顧onomi溫cben但efits首byd撿windl千ingt邊hefu遲ndrai寺sing呼risks但,exp姓l(shuí)orin橡gris直king粉facto駛rsan漲dthe艙irca耕uses,響reco慎gnizi壓ngth登esor岡tsof米risk奶sand姻putt蔽ingf拉orwar染dthe瓜sugg朵estio蜂nsfo會(huì)rcon渡troll殘inga滾ndpr劍event先ingr碑isks.象This見(jiàn)arti敞cleb廚egins冰its楚study愈with格the諒cause糊sof牲thef內(nèi)undra奧ising宮risk降s,wh姓ichc靈an,a件ccord切ingly猜,hel歇pus裕find槍them摔anife團(tuán)stati珍onso憂(yōu)fthe富seri遭skse武xactl凈yand同prob宴ethe斧iref無(wú)fecti抬vepr驕event團(tuán)ionm盡easur抓es.T窗hise姐momen逮t,eco宰nomic揮sis來(lái)devel鐵oping全atq口uite寄fast辜speed即,med浩iuma答ndsm男all-s驚ized購(gòu)enter虎prise瘦sare供play歸ingi獵mport丸antr弦ole.脂Thoug演hthe飲seve降ralm蛇ethod駐shav次ebee歸ntak柿ento培help穿medi吉uman套dsma常ll-si佛zede且nterp短rises物’dev捕elopm鮮ent,率asin支forma叼tion熔betwe短enba湊nkan繩dent粘erpri把sesi浴sn’t慎symme受trica退l,cr轟edit敗guara銅ntee擔(dān)syste寶mis濟(jì)imper換fect,掩fina跡ncing攔chan望neli惕ssol憶e,th咱egov耳ernme儀ntsu乓pport木isn’激teno奶ugh,繪indiv搜idual翻powe濤rnee轎denh遍ancem縣ent,千finan獻(xiàn)cing桌short棉ageb屆ecome究the色most石serio羨usan國(guó)dimp麗ortan溫tdif到ficul掩ty.S看o,me脈dium習(xí)ands鹿mall-剃sized燭ente贈(zèng)rpris喜essh晃ould番analy掛zeth拉eint能ernal鴿adva詳ntage諷s,ow扒ncor嬌e-com吵petit籌ivene禿ss,f創(chuàng)ormd廳istin奇ctch眨aract冷erist睜ics.枯This煎artic萄leta辨kesm厚edium妨and硬small灶-size軍dent州erpri做ses’嗎finan仗cing芝probl身emas牙obje息ctof朽stud糧y,ta埋kes“罩AnShu炮nsta鴿tion”分inS抄h(huán)ifan識(shí)gof浪Sichu背anPr揉ovinc盛efor級(jí)exam荒ple,球from著thev閃iewo切ffin貍ancin拾genv蠶ironm投ent,郵finan啊cing蔬metho歌ds,a邊ndfi插nanci扁ngde恨cisio鴿n,in撕trodu腳cedt退hech鍛allen墨gesf擋aced柔bydo膊mesti拆cmed居iuma尤ndsm類(lèi)all-s少ized像enter畢prise閃s.Ba焰sedo酸nChi漿nese祥reali繁ty,s贊tudyi軟ngfo絹reign街expe剃rienc者es,m嘆aking消seve稈rals病tudie拉sand決surv侵eys,賓Irea富ched努some閑sugge慮stion例sfor博tran鄉(xiāng)sport錢(qián)ation掌ente吳rpris氣es,i葬ntend舞ingt內(nèi)oaff捕ords咳omer淚efere督nces停when卻makin賊gfin素ancin搖gdec弄ision假Fr狐omso紡mein兼forma錫tion連ofth虜emedi忠uman或dsma狂ll-si燭zede古nterp予rises井,wek塔now:扒China發(fā)'sba仇sics嶼ituat客iono壩fSME籌s:(1叉)fin羅ancin鞠gcha怎nnels雪for合small滴and框mediu穿m-siz追edna適rrow,鹿its廊curre災(zāi)ntde膨velop影ment判mainl劉ydep滲ends紹onit答sown門(mén)inte錢(qián)rnal村accum海ulati須on,t管hati肆sthe奮sour到ceof雖fina辭ncing染for藥SMEs掀inth沉epro哨porti自onof衫high務(wù),too賞low先propo弟rtion亂off張oreig移nfin類(lèi)ancin菊g;(2酸)ban樹(shù)kloa忽nsis胸smal降land驚medi枕um-si匙zedt酒hemo核stim流porta幼ntch谷annel餡sof章exter闊nalf蛋inanc暑ing,革butt伸heba藏nkis數(shù)the學(xué)main通provi鋒dero負(fù)fliq關(guān)uidit年yand第capi兵tali傍nfix雞edas躬sets訪(fǎng)toup真date,甲and冰rarel麗ypro桑vide擦long-移term調(diào)credi并t;(3已)fri割ends報(bào)andf刪amily邀loan努s,in虧terna怨lfin動(dòng)ancin開(kāi)g,as吸well簡(jiǎn)asc俗ivil覺(jué)union撈and礙other閃non-康forma六lfin佳a(bǔ)ncia游llen蚊ding秋infi碼nanci宣ngsm距alla化ndme普dium-岔sized聚play削edan泊impo督rtant享role瞎,but吳beca陵useo系fthe釀leve馳lof四econo斥micd話(huà)evelo喘pment摩thro康ughou沒(méi)tthe托cred萬(wàn)itsy逃stem,翅asw南ella托sciv恒ildi耽ffere薪nces,叮non-滿(mǎn)forma退lfin意ance貿(mào)inth丘eJia賊ngsu恢andZ臘hejia召ng,c俱entra硬land宰west損ernr侍egion萄sthe興exte爭(zhēng)ntof靜deve怕lopme埋ntdi撿ffer堅(jiān)great付ly;(暈4)a姨gener酷alla照ckof繭smal良land帝medi卸um-si妄zedl值ong-t牌erm,僅stabl遵esou討rceo金ffun爆ding逃-not驟only貨the馳inter脾ests遙ofso預(yù)urces賺off舍unds仁aree滲xtrem畜elyl支imite績(jī)d,an哥ddif煌ficul蜜tto獎(jiǎng)obtai于nthe痰supp只orto民flon炸g-ter陰mdeb押t;(5趙)ass桑etsi杰zeis貸tod寇eterm減inet熄heav奧ailab旗ility旨o(jì)fb優(yōu)ankl盼endin決gbus峰iness蚊es,a拼swel虧las瞧long-糖term選debt窗funds饅ade藍(lán)cisiv瞎efac驢tor.買(mǎi)so癢SMEs六Inade袖quate綱fund由ingt動(dòng)heir釘ownd靜evelo祝pment趴acti托vitie姻s.爬店From天theS蠻MEst咐hemse歌lves,企ther蹲eare虧some焦shor插tcomi掛ngsa股ndde玻ficie網(wǎng)ncies嶄,the披impa晃ctof叔fund炕-rais焦inga傭ctivi恰ties.哭Firs鏈t,SM憤Esas堤sets悶less遼liabi渾litie程s,th摟elim盲ited智capac香ityo期fcre古ditr解ating愧isn譜othi深gh.B蜓ecaus面efew龜erfi浪xeda豎ssets曲,hig肆her-r炊ated圖ebt,挑lowd暢ebtc吵apaci姿ty,t帖hege睬neral企lack仔ofs償uffic陣ient藍(lán)credi模tas暑area殘lest禾atem孤ortga纏ge,i活tis溝diffi架cult東tofi裁ndth蝶estr曬ength鍬oft次hebu在sines躍sas梢agua閥ranto切r,mo途stdo陰not障meet士condi濾tions收f(shuō)or妨bank棗loans葵.In若addit嚇ionS諸MEso最perat恨ingm誼echan辯ismm桌oref凝lexib到le,f鐮inanc齊ialm貴anage蚊ment龜syste拼ms,a亂ndfi擠nanci蠻alre睜porti涉ngar儉bitra醫(yī)rines斧s,au驟thent郊icity格poor攪,the雙lack正oft斯ransp滔arenc鏟y,th替eban乒ksmu妻stgr搶aspt壞heSM爪Emar惕keti稠nform棉ation壽insu敲ffici群ent,元buti無(wú)nrea棵lity球there示are熟alot顛oft馳rust方forS語(yǔ)MEs,鐘the選impac鍵tof萬(wàn)thec株redit詢(xún)asse榆ssmen舍t(yī)for燈SMEs這.Sec慈ond,羽theo俗perat念inge蔬nviro獅nment墳for誠(chéng)SMEs比vulne蛋rable導(dǎo)tot蹈heim猜pact身ofva耀riabl燃es,t下heri席sksa擋regr吼eat.為SMEs遇acces慕sto身thel宮ower初thres夠hold,駛the歪gener森algo資verna糖nces諷truct寬uree殺xists叉not才stand廈ardiz環(huán)ed,e食xtens赤ivem木anage士ment潛andt銳echni犬call廈evel犧than型backw反ard"媽Yings俊hang"呼,alt欣hough寨its末marke坊t-ori俊ented肌oper伴ating已flex玻ibili挺tyhi少gh,b悉utpo才orst義abili彎tyop盟erati駝ons,藝thea約bilit夾yto帽withs胸tand警risks獻(xiàn)weak夸,it越isdi鏟fficu綁ltto混attr霧actt謹(jǐn)heat傅tenti販onof避inve壽stors各toe仆xtern蕩aleq犬uity覆capit荒alno純tto疏enter習(xí)orn榆otto蘭intr損oduce粒.Thi奮rd,i旺tis妖aone鞋-time子fund雷ingn雨eeds橋ofSM加Essm它alla娘mount洪ofh仰ighf籠reque垃ncy,忘incre歪ased慈f(wàn)inan痛cing恐costs謊and蒙costs芹.SME蓋sope嘴rate坑asma萬(wàn)ller當(dāng)scale找,the寫(xiě)scal毅eand剩dive訴rsifi照catio條nand去the回numbe購(gòu)rof銅small許quan結(jié)titie稿sof止they含ear,許one-t干imef拒undin柏gnee茫dsof巴smal揚(yáng)l,hi羨gh-fr摘equen齡cyco透rresp倘ondin居gto柄ther奉equir夠ement巴sof滾asma語(yǔ)llam同ount側(cè)offu碑nding澆,aw僑ider旬a(chǎn)nge,葬byt事hesh索ortd彩urati蓋on,a拼ndha物sas蝦trong煙Agin迅g,f汽reque蔬ntac末tsof介borr隨owing針.Man臥yof能thec闊o(wú)mmer聽(tīng)cial擠banks強(qiáng),esp選ecial醉lyth玻esta裹te-ow與nedc擇ommer狠cial酷banks腫stil泛llag份behi施ndth順econ傅cept爬devel企opmen速tand票chan概gesi末nthe希econ增omic徹situa血tion燥then嫌eeds鄙ofth悅eSME宏slac吼kthe奧nece渾ssary梢and條suffi傳cient顏unde韻rstan幸ding當(dāng)ofth杜eimp穿ortan榨ceit師atta孩ches皮toSM方Even飄ture胸capit摘alin逢vestm鼻ent,益high惑costs畢,hea絲vywo烘rkloa酷dand茂inef私fecti嗎ve,l繞eavin為gman滑ySME煉sacc慨esst飲ocre撿ditf挪roms挑tate-宋owned喂bank餃sgre廁ate