2021年安徽省合肥市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理真題一卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)下一年產(chǎn)銷量20萬(wàn)件，則價(jià)格對(duì)利潤(rùn)影響的敏感系數(shù)為（）。

A.10B.8C.4D.40%

2.下列有關(guān)稀釋每股收益的說法，不正確的是（）。

3.下列各項(xiàng)中，不屬于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的是（）。

A.應(yīng)付賬款B.預(yù)收賬款C.應(yīng)付債券D.應(yīng)付職工薪酬

4.

第

23

題

關(guān)于相關(guān)者利益最大化的表述，不正確的是（）。

5.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的()。

A.接受風(fēng)險(xiǎn)B.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

6.

第

22

題

甲、乙、丙三人投資設(shè)立一家有限合伙企業(yè)，甲為普通合伙人，乙和丙為有限合伙人，下列財(cái)產(chǎn)中，可以作為乙的出資方式的有（）。

7.

第

18

題

從成熟的證券市場(chǎng)來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式最后應(yīng)該考慮的籌資是（）。

A.借款B.發(fā)行新股C.發(fā)行債券D.內(nèi)部籌資

8.

9.

第

12

題

下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（）。

10.

第

9

題

下列各項(xiàng)預(yù)算的編制中，與存貨計(jì)價(jià)方法密切相關(guān)的是（）。

A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.材料采購(gòu)預(yù)算D.管理費(fèi)用預(yù)算

11.

第

10

題

關(guān)于零基預(yù)算的說法錯(cuò)誤的是（）。

A.零基預(yù)算不受現(xiàn)有費(fèi)用開支水平的限制

B.零基預(yù)算的編制工作量很大

C.零基預(yù)算有可能使不必要開支合理化

D.采用零基預(yù)算，要逐項(xiàng)審議各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理

12.

第

15

題

某公司2007年1—4月份預(yù)計(jì)的銷售收入分別為100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和400萬(wàn)元，每月材料采購(gòu)按照下月銷售收入的80%確定，采購(gòu)當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)40%。假設(shè)沒有其他購(gòu)買業(yè)務(wù)，則2007年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額為（）萬(wàn)元。

13.下列關(guān)于杜邦分析體系的說法中，不正確的是（）。

A.杜邦分析體系以凈資產(chǎn)收益率為起點(diǎn)

B.總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)是杜邦分析體系的核心

C.決定凈資產(chǎn)收益率高低的主要因素是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)

D.要想提高銷售凈利率，只能降低成本費(fèi)用

14.下列各項(xiàng)中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要求的是（）A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)者的首要地位

15.不論利潤(rùn)中心是否計(jì)算共同成本或不可控成本，都必須考核的指標(biāo)是()。

A.該中心的剩余收益B.該中心的邊際貢獻(xiàn)總額C.該中心的可控利潤(rùn)總額D.該中心負(fù)責(zé)人的可控利潤(rùn)總額

16.及時(shí)清償債務(wù)、包括到期清償應(yīng)繳稅金和其他債務(wù)，目的是防止被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失，這描述的是（）A.一般性保護(hù)條款B.特殊性保護(hù)條款C.例行性保護(hù)條款D.其他條款

17.下列各項(xiàng)預(yù)算中，綜合性較強(qiáng)的是（）。

A.銷售預(yù)算B.直接材料預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.資本支出預(yù)算

18.第

2

題

2007年2月2日，甲公司支付830萬(wàn)元取得一項(xiàng)股權(quán)投資作為交易性金融資產(chǎn)核算，支付價(jià)款中包括已宣告尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利20萬(wàn)元，另支付交易費(fèi)用5萬(wàn)元。甲公司該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.810B.815C.830D.835

19.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股權(quán)

B.它具有融資促進(jìn)的作用

C.它是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具

D.它是常用的員工激勵(lì)工具

20.資本利潤(rùn)率是利潤(rùn)額與資本額的比率,其中“利潤(rùn)額”是指()。

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)B.利潤(rùn)總額C.凈利潤(rùn)D.未分配利潤(rùn)

21.

第

20

題

在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益沖突中，通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法是（）。

22.

第

22

題

6年分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行利率為l0%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是（）。

A.2395.50元B.1895.50元C.1934.50元D.2177.50元

23.甲公司是季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債和臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債之和。則甲公司采用的流動(dòng)資產(chǎn)籌資策略類型是（）。

A.期限匹配型籌資策略B.保守型籌資策略C.激進(jìn)型籌資策略D.折中型籌資策略

24.在通常情況下，適宜采用較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是()。

A.初創(chuàng)階段B.破產(chǎn)清算階段C.收縮階段D.發(fā)展成熟階段

25.

第

5

題

已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬(wàn)元，無形資產(chǎn)為200萬(wàn)元，開辦費(fèi)投資為100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1000萬(wàn)元，同年的折舊額為200萬(wàn)元、無形資產(chǎn)攤銷額為40萬(wàn)元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出為60萬(wàn)元，則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本為（）萬(wàn)元。

A.1300B.760C.700D.300

二、多選題(20題)26.

第

32

題

債權(quán)人為了防止其利益不受傷害，可以采?。ǎ┍Ｗo(hù)措施。

A.取得立法保護(hù)，如優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)B.在借款合同規(guī)定資金的用途C.拒絕提供新的借款D.提前收回借款

27.財(cái)務(wù)預(yù)算中的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表包括（）。A.A.預(yù)計(jì)收入表B.預(yù)計(jì)成本表C.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表

28.籌資管理的內(nèi)容包括（）

A.科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量B.合理安排籌資渠道、選擇籌資方式C.降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

29.第

26

題

可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)包括（）。

A.利率高于普通債券，增加利息支出B.不能增強(qiáng)籌資靈活性C.若股價(jià)低迷，面臨兌付債券本金的壓力D.存在回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

30.

第

37

題

甲將面值5萬(wàn)元的憑證式國(guó)庫(kù)券為乙提供擔(dān)保，下列說法正確的是（）。

A.這種擔(dān)保屬于權(quán)利質(zhì)押

B.這種擔(dān)保屬于動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保

C.甲應(yīng)將該國(guó)庫(kù)券交債權(quán)人占有

D.甲可以將該國(guó)庫(kù)券交債權(quán)人占有，也可以自己占有該國(guó)庫(kù)券

31.

第

39

題

根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，下列選項(xiàng)中，屬于禁止背書轉(zhuǎn)讓匯票的情形有（）。

A.匯票未記載付款地的B.匯票超過付款提示期限的C.匯票被拒絕承兌的D.匯票被拒絕付款的

32.

第

31

題

關(guān)于項(xiàng)目投資，下列說法不正確的有（）。

33.與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)優(yōu)點(diǎn)的有()。

A.容易籌集所需資金B(yǎng).容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)C.創(chuàng)立容易D.有限債務(wù)責(zé)任

34.

35.凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和，計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方法包括()。

A.公式法B.列表法C.特殊方法D.插入函數(shù)法

36.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的有（）。

A.甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案

B.乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案

C.甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同

D.難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率

37.采用銷售百分比法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，下列因素的變動(dòng)會(huì)使對(duì)外籌資需要量減少的有（）。

A.股利支付率降低B.固定資產(chǎn)凈值增加C.收益留存率提高D.銷售凈利率增大

38.

第

29

題

財(cái)務(wù)分析既是對(duì)已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提，在財(cái)務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。下列不屬于財(cái)務(wù)分析的目的的是（）。

A.對(duì)企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)運(yùn)作進(jìn)行調(diào)整和控制

B.可以提供解決問題的現(xiàn)成方法

C.對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行總結(jié)性分析和評(píng)價(jià)

D.預(yù)測(cè)未來企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的方向及其影響

39.已知A公司銷售當(dāng)季度收回貨款55％，下季度收回貨款40％，下下季度收回貨款5％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬(wàn)元，其中包括上年第三季度銷售形成的應(yīng)收賬款10萬(wàn)元，第四季度銷售形成的應(yīng)收賬款18萬(wàn)元（不考慮增值稅），則下列說法正確的有（）。

A.上年第四季度的銷售額為40萬(wàn)元

B.上年第三季度的銷售額為200萬(wàn)元

C.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬(wàn)元

D.上年第三季度銷售形成的應(yīng)收賬款10萬(wàn)元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

40.企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有（）。

A.公司重組時(shí)的銀行借款

B.改制時(shí)未退還職工的集資款

C.上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券

D.金融資產(chǎn)管理公司持有的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)債權(quán)

41.在分析銷售增長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）。

A.企業(yè)歷年的銷售水平B.市場(chǎng)占有情況C.行業(yè)未來發(fā)展D.影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素

42.股票的特點(diǎn)包括()。

A.永久性B.流通性C.風(fēng)險(xiǎn)性D.參與性

43.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有()。A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.資本市場(chǎng)效率

44.

第

33

題

一般來說，提高存貨周轉(zhuǎn)率意味著（）。

A.存貨變現(xiàn)的速度慢B.資金占用水平低C.存貨變現(xiàn)的速度快D.周轉(zhuǎn)額小

45.

第

30

題

商品流通企業(yè)下列費(fèi)用屬于營(yíng)業(yè)費(fèi)用開支范圍的有（）。

A.在進(jìn)貨過程中發(fā)生的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)

B.運(yùn)輸途中的合理?yè)p耗

C.入庫(kù)前的挑選整理費(fèi)

D.一般納稅人支付的進(jìn)項(xiàng)稅額

E.小規(guī)模納稅人支付的進(jìn)項(xiàng)稅額

三、判斷題(10題)46.

第

37

題

同受重大影響的兩方屬于關(guān)聯(lián)方。（）

A.是B.否

47.調(diào)整性籌資目的，是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，而不是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追加資金，這類籌資通常不會(huì)增加企業(yè)的資本總額?！?)

A.是B.否

48.

第

41

題

現(xiàn)金的成本分析模型就是要找到機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量。

A.是B.否

49.

第

36

題

按照組織形態(tài)不同，可將基金分為開放式基金和封閉式基金。（）

A.是B.否

50.

第

44

題

按照證券收益的決定因素，可以把證券分為原生證券和衍生證券，衍生證券包括期貨合約和期權(quán)合約，衍生證券的收益取決于衍生證券的價(jià)格。（）

A.是B.否

51.如果所得稅率為0，項(xiàng)目新增的折舊、攤銷的多少不影響運(yùn)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量。（）

A.是B.否

52.在各種資金來源中，凡是須支付固定性占用費(fèi)的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。()

A.是B.否

53.在其他條件不變的情況下，如果經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹率較高，則企業(yè)籌資的資本成本也較高（）

A.是B.否

54.流通市場(chǎng)是處理金融工具的發(fā)行與最初購(gòu)買者之間交易的市場(chǎng)。()

A.是B.否

55.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)中評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的基本指標(biāo)。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.2007年的有關(guān)資料如下：

單位：萬(wàn)元甲公司乙公司市場(chǎng)狀況概率息稅前利潤(rùn)利息固定成本息稅前利潤(rùn)利息固定成本繁榮50%10001504501500240750正常30%8001504501200240750蕭條20%500150450900240750

要求：

（1）計(jì)算甲、乙兩家公司息稅前利潤(rùn)的期望值；

（2）計(jì)算甲、乙兩家公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）計(jì)算甲、乙兩家公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率；

（4）鋼鐵制造和銷售行業(yè)的平均收益率為18%，息稅前利潤(rùn)的平均標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，計(jì)算該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；

（5）計(jì)算甲、乙兩家公司的風(fēng)險(xiǎn)收益率和總收益率；

（6）計(jì)算甲、乙兩家公司2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

57.金額單位：萬(wàn)元乙方案丙方案出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值出現(xiàn)的概率凈現(xiàn)值理想O．3100O．4200投資的結(jié)果一般O．460O．6100不理想O．3100O凈現(xiàn)值的期望值（A）140凈現(xiàn)值的方差（B）凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差（C）凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差率61.30%（D）已知：（P/F，16%，1）＝O.8621

（P/F，16%，2）＝0.7432

（P/F，16%，6）＝O.4104，

（P/A，16%，4）＝2.7982

（P/A，16%，6）＝3.6847，

（P/A，16%，12）＝5.1971

要求：

（1）指出甲方案的建設(shè)期、運(yùn)營(yíng)期、項(xiàng)目計(jì)算期、原始投資、項(xiàng)目總投資；

（2）計(jì)算甲方案的下列指標(biāo)：

①包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；

②凈現(xiàn)值（結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后一位小數(shù)）。

（3）計(jì)算表中用字母表示的指標(biāo)數(shù)值（要求列出計(jì)算過程）；

（4）根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)上述三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性；

（5）若乙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為4年，丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為6年，用年等額凈回收額法判斷哪個(gè)方案最優(yōu)?

58.現(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。5年5%6%7%8%（P/F，I，5）0.78350.74730.71300.6806（P/F，I，5）4.32954.21234.10003.9927要求：

（1）計(jì)算A公司購(gòu)入甲公司債券的價(jià)值和收益率。

（2）計(jì)算A公司購(gòu)入乙公司債券的價(jià)值和收益率。

（3）計(jì)算A公司購(gòu)入丙公司債券的價(jià)值。

（4）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司做出購(gòu)買何種債券的決策。

（5）若A公司購(gòu)買并持有甲公司債券，1年后將其以1050元的價(jià)格出售，計(jì)算該項(xiàng)投資收益率。

59.已知：MT公司2009年年初所有者權(quán)益總額為1500萬(wàn)元，該年的資本保值增值率為125%。2012年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，所有者權(quán)益是負(fù)債的1.5倍，該年的資本積累率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，負(fù)債的年均利率為10%，全年固定成本總額為975萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1005萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算MT公司的下列指標(biāo)：(1)2009年年末的所有者權(quán)益總額。(2)2012年年初的所有者權(quán)益總額。(3)2012年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。(4)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。(5)2012年年末的產(chǎn)權(quán)比率。(6)2012年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。(7)2012年的息稅前利潤(rùn)。(8)2012年已獲利息倍數(shù)。(9)2013年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

60.

第

51

題

某企業(yè)2007年年末的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目期末數(shù)項(xiàng)目期末數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

長(zhǎng)期投資凈額

固定資產(chǎn)合計(jì)

無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)

資產(chǎn)總計(jì)2400

30

650

120

3200短期借款

應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)付賬款

預(yù)提費(fèi)用

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)

股本

資本公積

留存收益

股東權(quán)益合計(jì)

負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)460

180

250

70

960

320

900

350

670

1920

3200

根據(jù)歷史資料考察，銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)提費(fèi)用等項(xiàng)目成正比，企業(yè)2007年度銷售收入為4000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，年末支付現(xiàn)金股利600萬(wàn)元，普通股股數(shù)300萬(wàn)股，無優(yōu)先股。假設(shè)企業(yè)的固定經(jīng)營(yíng)成本在10000萬(wàn)元的銷售收入范圍內(nèi)保持100萬(wàn)元的水平不變。

要求回答以下幾個(gè)問題：

（1）預(yù)計(jì)2008年度銷售收入為5000萬(wàn)元，銷售凈利率與2007年相同，董事會(huì)提議將股利支付率提高到66%以穩(wěn)定股價(jià)。如果可從外部融資200萬(wàn)元，你認(rèn)為該提案是否可行?

（2）假設(shè)該公司一貫實(shí)行固定股利支付率政策，預(yù)計(jì)2008年度銷售收入為5000萬(wàn)元，銷售凈利率提高到30%，采用銷售額比率法預(yù)測(cè)2008年外部融資額。

（3）假設(shè)該公司股票屬于固定增長(zhǎng)股票，股利固定增長(zhǎng)率為5%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，β系數(shù)為2，股票市場(chǎng)的平均收益率為10.5%。計(jì)算該公司股票的必要收益率和該公司股票在2008年1月1日的價(jià)值。

（4）假設(shè)按（2）所需資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)普通股取得。如果通過借款補(bǔ)充資金，新增借款的年利息率為6.5%，2007年年末借款利息為0.5萬(wàn)元；如果通過增發(fā)普通股補(bǔ)充資金，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為10元/股，股利固定增長(zhǎng)率為5%。假設(shè)公司的所得稅率為40%，請(qǐng)計(jì)算兩種新增資金各自的資金成本率和兩種籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)以及達(dá)到無差別點(diǎn)時(shí)各自的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

（5）結(jié)合（4）假設(shè)預(yù)計(jì)追加籌資后的息稅前利潤(rùn)為240萬(wàn)元，請(qǐng)為選擇何種追加籌資方式做出決策并計(jì)算兩種籌資方式此時(shí)各自的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

參考答案

1.A下一年預(yù)計(jì)利潤(rùn)＝收入－變動(dòng)成本－固定成本＝20×50－20×50×(1－40%)－300＝100(萬(wàn)元)假設(shè)價(jià)格增長(zhǎng)10%，達(dá)到55元，單位變動(dòng)成本不變還是30，由于單價(jià)變動(dòng)，所以不能用原來的邊際貢獻(xiàn)率來計(jì)算。預(yù)計(jì)利潤(rùn)＝20×55－20×30－300＝200(萬(wàn)元)利潤(rùn)變動(dòng)率＝(200－100/100＝100%單價(jià)的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10。

2.B本題考核的是稀釋每股收益的有關(guān)內(nèi)容。對(duì)于可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。選項(xiàng)B中沒有強(qiáng)調(diào)是“稅后”影響額。

3.C經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。選項(xiàng)A、B、D都屬于經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。而選項(xiàng)C應(yīng)付債券并不是在經(jīng)營(yíng)過程中自發(fā)形成的，而是企業(yè)根據(jù)投資需要籌集的，所以它屬于非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。

4.D本題考核相關(guān)者利益最大化的相關(guān)內(nèi)容。用價(jià)值代替了價(jià)格，克服了過多受外界市場(chǎng)因素的干擾，是企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)，所以選項(xiàng)A不正確；相關(guān)者利益最大化強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)，所以選項(xiàng)B正確；相關(guān)者利益最大化注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系，有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，所以選項(xiàng)C正確；相關(guān)者利益最大化是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理想目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)在相關(guān)者利益最大化的基礎(chǔ)上，確立財(cái)務(wù)管理的理論體系和方法體系，所以選項(xiàng)D正確。

5.D【答案】D【解析】本題的考點(diǎn)是要注意風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的具體舉例，從而會(huì)判斷屬于哪種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的運(yùn)用。

6.A本題考核有限合伙企業(yè)中有限合伙人的出資方式。根據(jù)《合伙企業(yè)法》的規(guī)定，有限合伙人可以用貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)或者其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利作價(jià)出資。有限合伙人不得以勞務(wù)出資。沒有所有權(quán)的實(shí)物也是不可以作為出資方式的，而場(chǎng)地使用權(quán)屬于外商投資企業(yè)中中方的出資方式。

7.B從成熟的證券市場(chǎng)來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

8.D工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境、設(shè)備條件的好壞會(huì)影響效率的高低，會(huì)導(dǎo)致直接人工效率差異；工資制度的變動(dòng)、工人的升降級(jí)、加班或臨時(shí)工的增減等會(huì)影響實(shí)際工資率，會(huì)導(dǎo)致直接人工工資率差異。

9.D財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。選項(xiàng)D屬于管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)。

10.B存貨的計(jì)價(jià)方法(比如先進(jìn)先出法或者加權(quán)平均法)，會(huì)影響期末存貨數(shù)額的確定，同時(shí)也會(huì)影響產(chǎn)品成本預(yù)算中產(chǎn)品期末余額的確定，但是與銷售預(yù)算、材料采購(gòu)預(yù)算和管理費(fèi)用預(yù)算無關(guān)。

11.C零基預(yù)算又稱零底預(yù)算，是指在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是將所有的預(yù)算支出均以零為出發(fā)點(diǎn)，一切從實(shí)際需要與可能出發(fā)，逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的一種方法。這種預(yù)算方法不受已有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平的限制，能夠調(diào)動(dòng)各方面降低費(fèi)用的積極性；其缺點(diǎn)是工作量大、重點(diǎn)不突出、編制時(shí)間較長(zhǎng)。

12.D本題考核直接材料預(yù)算的編制。2007年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額=400×80%×40%=128（萬(wàn)元）

13.D要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入；二是要降低成本費(fèi)用。所以，D選項(xiàng)說話不正確。

14.A各財(cái)務(wù)管理目標(biāo)都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)，并且股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中擁有最高的權(quán)力，并承擔(dān)著最大的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)的也需享有最高的報(bào)酬即股東財(cái)富最大化。因此，企業(yè)相關(guān)者利益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，應(yīng)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位。

綜上，本題應(yīng)選A。

15.B解析：本題的考核點(diǎn)是利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)。當(dāng)利潤(rùn)中心不計(jì)算共同成本或不可控成本時(shí)，其考核指標(biāo)是利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)總額；當(dāng)利潤(rùn)中心計(jì)算共同成本或不可控成本，并采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本時(shí)，其考核指標(biāo)是利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)總額、利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額、利潤(rùn)中心可控利潤(rùn)總額。

16.C例行性保護(hù)條款。這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會(huì)出現(xiàn)。主要包括：

（1）定期向提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提交公司財(cái)務(wù)報(bào)表，以使債權(quán)人隨時(shí)掌握公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果；

（2）保持存貨儲(chǔ)備量，不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，以保持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；

（3）及時(shí)清償債務(wù)，包括到期清償應(yīng)繳納稅金和其他債務(wù)，以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失；

（4）不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅海?/p>

（5）不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債等。

綜上，本題應(yīng)選C。

17.C現(xiàn)金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算。（參見教材77頁(yè)）

【該題針對(duì)“（2015年）財(cái)務(wù)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

18.A解析：支付價(jià)款中包含的已宣告尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利應(yīng)是計(jì)入應(yīng)收股利中，支付的交易費(fèi)用計(jì)入投資收益，所以該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值二830-20=810(萬(wàn)元)。

19.A認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。認(rèn)股權(quán)證的持有人在認(rèn)股之前不擁有股權(quán)，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤：認(rèn)股權(quán)證能夠保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計(jì)劃，順利實(shí)現(xiàn)融資，選項(xiàng)B的說法正確；投資者可以通過購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益，因此認(rèn)股權(quán)證是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具，選項(xiàng)C的說法正確：認(rèn)股權(quán)證具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能，所以它是常用的員工激勵(lì)工具，選項(xiàng)D的說法正確。

20.C資本利潤(rùn)率是利潤(rùn)額與資本額的比率，其中利潤(rùn)額是指凈利潤(rùn)。

21.B本題考核所有者與經(jīng)營(yíng)者利益沖突的協(xié)調(diào)。解聘是一種通過所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法；接收是一種通過市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法；激勵(lì)是將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能提高所有者財(cái)富的措施，包括股票期權(quán)和績(jī)效股。

22.A根據(jù)即付年金現(xiàn)值=年金額×即付年金現(xiàn)值系數(shù)(查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，期數(shù)減1，系數(shù)加l)求得。

23.B自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債屬于長(zhǎng)期資金來源，一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期資金來源，表明甲公司采用的是保守型流動(dòng)資產(chǎn)融資策略。

24.D本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿，在企業(yè)發(fā)展成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小，此時(shí)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。故選項(xiàng)A不對(duì)。同樣企業(yè)在破產(chǎn)清算階段和收縮階段都不宜采用較高負(fù)債比例，故選項(xiàng)B和C不對(duì)。所以本題選D。

25.C

26.ABCD參見教材11頁(yè)

27.CD

28.ABC籌資管理的內(nèi)容包括：科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量；合理安排籌資渠道、選擇籌資方式；降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

選項(xiàng)D，是企業(yè)籌資的原因而非內(nèi)容。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

29.CD可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)：（1）可轉(zhuǎn)換為普通股，有利于穩(wěn)定股票市價(jià)；（2）利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出；（3）可增強(qiáng)籌資靈活性。缺點(diǎn)：（1）若股價(jià)低迷，面臨兌付債券本金的壓力；（2）存在回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；（3）股價(jià)大幅度上揚(yáng)時(shí)，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)。

30.AC本題考核權(quán)利質(zhì)押的概念。以債權(quán)出質(zhì)屬于權(quán)利質(zhì)押，出質(zhì)人應(yīng)在合同約定期限內(nèi)將權(quán)利憑證交付質(zhì)權(quán)人。

31.BCD解析：法定禁止背書的情形包括：(1)匯票已經(jīng)被拒絕承兌；(2)匯票已經(jīng)被拒絕付款；(3)超過付款提示期限，其票據(jù)權(quán)利中的付款請(qǐng)求權(quán)已經(jīng)喪失的。

32.ABD本題考核項(xiàng)目投資的相關(guān)基本概念。項(xiàng)目投資的投資風(fēng)險(xiǎn)大，因此，選項(xiàng)A不正確；項(xiàng)目計(jì)算期＝建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期，其中：運(yùn)營(yíng)期＝投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期，所以，選項(xiàng)B不正確，選項(xiàng)C正確；投產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達(dá)產(chǎn)日的期間，達(dá)產(chǎn)期指的是達(dá)產(chǎn)日至項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)的期間，所以，選項(xiàng)D不正確。

33.ABD公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)有：①容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán);②有限債務(wù)責(zé)任;③公司制企業(yè)可以無限存續(xù);④公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。《公司法》對(duì)于設(shè)立公司的要求比設(shè)立獨(dú)資或合伙企業(yè)復(fù)雜，并且需要提交一系列法律文件，花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)，因此創(chuàng)立公司不容易。所以本題的正確答案為選項(xiàng)ABD。

34.ACD

35.ABCD解析：本題考核凈現(xiàn)值的計(jì)算方法。計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式。

36.BCD甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，則甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率一定小，所以甲的收益高、風(fēng)險(xiǎn)小，所以選項(xiàng)A正確。

37.ACD選項(xiàng)A、C、D都會(huì)導(dǎo)致預(yù)期的利潤(rùn)留存增加，因此會(huì)導(dǎo)致對(duì)外籌資需要量減少。固定資產(chǎn)凈值增加會(huì)增加資金需求。

38.ACD財(cái)務(wù)分析的目的包括：對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行總結(jié)性分析和評(píng)價(jià)；對(duì)企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)運(yùn)作進(jìn)行調(diào)整和控制；預(yù)測(cè)未來企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的方向及其影響。

39.ABD(1)本季度銷售有1-55％=45％在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度期初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45％為18萬(wàn)元，上年第四季度的銷售額為18÷45％=40(萬(wàn)元)，其中的40％在預(yù)算年度第一季度收回，即第一季度收回40×40％=16(萬(wàn)元)，5％在預(yù)算年度第二季度收回，即第二季度收回40×5％=2(萬(wàn)元)；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55％，在上年的第四季度收回40％，到預(yù)算年度第一季度期初時(shí)，還有5％未收回(數(shù)額為10萬(wàn)元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5％=200(萬(wàn)元)，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+10=26(萬(wàn)元)。

40.BCD企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形主要有：(1)上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券；(2)金融資產(chǎn)管理公司持有的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)債權(quán)；(3)企業(yè)實(shí)行公司制改建時(shí)，經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議和企業(yè)章程的規(guī)定，將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)；(4)根據(jù)《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》，國(guó)有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國(guó)投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)；(5)按照《企業(yè)公司制改建有關(guān)國(guó)有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定》，國(guó)有企業(yè)改制時(shí)，賬面原有應(yīng)付工資余額中欠發(fā)職工工資部分，在符合國(guó)家政策、職工自愿的條件下，依法扣除個(gè)人所得稅后可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資：未退還職工的集資款也可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資。

41.ABCD在實(shí)際分析銷售增長(zhǎng)率時(shí)應(yīng)考慮企業(yè)歷年的銷售水平、市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素，或結(jié)合企業(yè)前三年的銷售收入增長(zhǎng)率進(jìn)行趨勢(shì)性分析判斷。

42.ABCD解析：本題考核股票的特點(diǎn)。股票的特點(diǎn)包括：(1)永久性；(2)流通性；(3)風(fēng)險(xiǎn)性；(4)參與性。

43.ABCD影響資本成本的因素：（1）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項(xiàng)A是答案。（2）資本市場(chǎng)條件。資本市場(chǎng)效率表現(xiàn)為證券的市場(chǎng)流動(dòng)性。所以選項(xiàng)D是答案。（3）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項(xiàng)C是答案。（4）企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。所以選項(xiàng)B是答案。

44.BC一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。

45.ABC無論是一般納稅人支付的進(jìn)項(xiàng)稅額，還是小規(guī)模納稅人支付的進(jìn)項(xiàng)稅額，均不計(jì)入商業(yè)企業(yè)的“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”科目。

46.Y

47.Y調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。調(diào)整性籌資的目的，是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，而不是為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)追加資金，這類籌資通常不會(huì)增加企業(yè)的資本總額。

48.N本題考核現(xiàn)金的成本分析模式。現(xiàn)金的成本模式就是要找到機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量。

49.N按照組織形態(tài)不同，可將基金分為契約型基金和公司型基金；將基金分為開放式基金和封閉式基金是按照基金變現(xiàn)方式的不同來劃分的。

50.N衍生證券是從原生證券演化而來的，其收益取決于原生證券的價(jià)格。

51.Y本題考核凈現(xiàn)金流量的計(jì)算公式。如果所得稅率為0，則運(yùn)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量一該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊該年新增的攤銷該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值。由于在計(jì)算新增的息稅前利潤(rùn)時(shí)減去了新增的折舊與攤銷，前面減去，后面加上，意味著對(duì)凈現(xiàn)金流量沒有影響。

52.Y在各種資金來源中，負(fù)債資金具有固定的占用費(fèi)，即固定的利息負(fù)擔(dān)，因而會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用。

53.N如果經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本率就高。

54.N流通市場(chǎng)又稱為二級(jí)市場(chǎng)，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易；發(fā)行市場(chǎng)又稱為一級(jí)市場(chǎng)，它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購(gòu)買者之間的交易。

55.N【答案】×【解析】流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)中評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的修正指標(biāo);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為基本指標(biāo)。

56.(1)甲、乙兩家公司息稅前利潤(rùn)的期望值：

甲公司息稅前利潤(rùn)的期望值=1000×50%+800×30%+500×20%=840(萬(wàn)元)

乙公司息稅前利潤(rùn)的期望值=1500×50%+1200×30%+900×20%=1290(萬(wàn)元)

(2)甲、乙兩家公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差：

甲公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差

=190.79(萬(wàn)元)

乙公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差

=234.31(萬(wàn)元)

(3)甲、乙兩家公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率：

甲公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率=190.79/840=0.23

乙公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率=234.31/1290=0.18

(4)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)=(18%－4%)/0.5=0.28

(5)甲、乙兩家公司的風(fēng)險(xiǎn)收益率和總收益率：

甲公司的風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.23×0.28=6.44%

甲公司的總收益率=4%+6.44%=10.44%

乙公司的風(fēng)險(xiǎn)收益率=0.28×0.18=5.04%

乙公司的總收益率=4%+5.04%=9．04%

(6)甲公司2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(840+450)/840=1.54

甲公司2008年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=840/(840－150)=1.22

甲公司2008年的復(fù)合杠桿系數(shù)=1.54×1.22=1.88

乙公司2008年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(1290+750)/1290=1.58

乙公司2008年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1290/(1290－240)=1.23

乙公司2008年的復(fù)合杠桿系數(shù)=1.58×1.23=1.94。

57.(1)建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為10年，項(xiàng)目計(jì)算期為12年，原始投資＝500+100+20＝620(萬(wàn)元)，項(xiàng)目總投資＝620+10＝630(萬(wàn)元)；

(2)①不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝4+(620一150×4)/280＝4．07(年)

包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝4．07+2＝6．07(年)

②凈現(xiàn)值

＝150X(P/A，16%，4)×(P/F，16%，2)+280×(P/A，16%，6)×(P/F，16%，6)一20×(P/F，16%，2)一lOO×(P/F，16%，1)一500

＝150×2.7982×O.7432+280×3.6847×O.4104—20×O．7432一100×O.8621—500

＝134.29(萬(wàn)元)

(3)A＝100×O.3+60×O.4+1O×O.3＝57(萬(wàn)元)

B＝(200一140)2×O.4+(100一140)2×0.6＝2400

C＝［(100—57)2×O.3+(60—57)2×O.4+(10一57)2×O.3]1/2＝34.94

或者＝61.30%×57＝34.94

D＝/140×100%＝34.99%

(4)因?yàn)槿齻€(gè)方案的凈現(xiàn)值均大于O，因此，均具有財(cái)務(wù)可行性。

(5)甲方案的年等額凈回收額＝134.29/5.1971＝25.84(萬(wàn)元)

乙方案的年等額凈回收額＝57/2.79