外資并購國內(nèi)企業(yè)的問題外資并購國內(nèi)企業(yè)的問題及政策取向自上世紀(jì)90年代以來，跨國并購迅猛發(fā)展，整個(gè)90年代跨國并購的平均增長速度達(dá)到30.2%，大大超過了全球?qū)ν庵苯油顿Y(FDI)15.1%的平均增長速度;90年代中后期，跨國并購?fù)顿Y占國際直接投資的70%-90%左右;盡管2l世紀(jì)初跨國并購?fù)顿Y有所下降，但仍然占據(jù)著國際直接投資的絕大部分份額。吸收外商直接投資是我國對外開放的重要內(nèi)容，進(jìn)一步吸收外資離不開利用跨國并購這種國際直接投資的主要形式。自20世紀(jì)90年代初出現(xiàn)第一起外資并購國有企業(yè)的案例——香港中策公司收購山西太原橡膠廠以來，外資并購的發(fā)展并不順暢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2001年，中國吸收的FDI中外資并購額僅占4.96%。自2003年以來，外資并購內(nèi)資企業(yè)的案例逐漸增加。雖然外資并購這種國際上主要的外商投資方式在中國剛剛起步，但外商投資實(shí)踐中出現(xiàn)的變化，已讓許多中國人焦慮不安。一、外資并購國內(nèi)企業(yè)的問題(一)最大的負(fù)面效應(yīng)——市場壟斷的威脅外資控股并購最大的負(fù)面效應(yīng)就在于它可能導(dǎo)致的壟斷，跨國公司利用資本運(yùn)營控股并購我國企業(yè)后，憑借其雄厚實(shí)力逐步占領(lǐng)較大的市場份額。對我國產(chǎn)業(yè)尤其是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的控制，將可能壟斷或圖謀壟斷國內(nèi)一些產(chǎn)業(yè)。外資企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占行業(yè)產(chǎn)值的比重從1990年的2.28%上升到現(xiàn)在的35%以上。在輕工、化工、醫(yī)藥、機(jī)械、電子等行業(yè)，外資企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品已占據(jù)國內(nèi)1/3以上的市場份額。在感光材料行業(yè)，1998年以來，柯達(dá)出資3.75億美元，實(shí)行全行業(yè)并購，迅速獲取了中國市場的較大份額，2003年10月柯達(dá)又斥巨資收購了樂凱20%的國有股，全面控制國內(nèi)數(shù)碼沖印市場。在移動(dòng)通訊行業(yè)，摩托羅拉、諾基亞和愛立信三家企業(yè)1999年市場占有率達(dá)到80%以上。在軟飲料行業(yè)，可口可樂基本控制了國內(nèi)大中城市的飲料市場，國內(nèi)生產(chǎn)能力超過5萬噸的啤酒廠合資率已經(jīng)達(dá)到70%。跨國公司憑借其技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，構(gòu)筑起較高的行業(yè)進(jìn)入壁壘，便可能把價(jià)格提高到完全競爭水平以上，以獲得巨額壟斷利潤。如果外資并購造成壟斷，外商不僅控制國內(nèi)市場，制定壟斷價(jià)格和瓜分市場策略，破壞市場競爭秩序，損害消費(fèi)者利益;而且容易制約內(nèi)資企業(yè)成長和技術(shù)進(jìn)步，制約國內(nèi)幼稚產(chǎn)業(yè)發(fā)展。(二)挑戰(zhàn)中國的相關(guān)政策我國在《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中規(guī)定了禁止外商設(shè)立獨(dú)資企業(yè)和外商控股的產(chǎn)業(yè)內(nèi)容，但可操作性不高，目前并沒有單獨(dú)制定外資并購的產(chǎn)業(yè)政策，而是把外資并購的產(chǎn)業(yè)政策與其他的外商投資產(chǎn)業(yè)政策等同視之，對于哪些領(lǐng)域允許外資并購、哪些領(lǐng)域鼓勵(lì)外資并購、哪些領(lǐng)域禁止外資并購，主要靠部門內(nèi)部掌握，缺乏全國統(tǒng)一、透明、公開、操作性強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。這使并購的信息搜集難度加大、談判困難、并購交易成本上升。為了有效推動(dòng)國有企業(yè)參與跨國并購，在外資并購國有企業(yè)中獲得最大利益，必須確定明確的外商并購的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。根據(jù)我國生產(chǎn)力發(fā)展?fàn)顩r和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)，符合以下兩個(gè)條件的產(chǎn)業(yè)，都應(yīng)是允許跨國并購的領(lǐng)域：第一，不涉及我國國民經(jīng)濟(jì)命脈的主要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域;第二，我國缺乏國際競爭優(yōu)勢、而且產(chǎn)業(yè)全球化程度較高的產(chǎn)業(yè)，利用跨國并購會(huì)獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。對于“關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域”，也要有動(dòng)態(tài)的思維。過去一直被許多國家認(rèn)為是屬于國民經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域，如電信、交通、運(yùn)輸、電力、公共設(shè)施等，如今隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，也越來越多地被納入了開放的領(lǐng)域，成了跨國并購的主戰(zhàn)場。在電子、制藥、航空、新技術(shù)等國際化程度高且我國目前缺乏競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可以大膽參與跨國并購。(三)固有資產(chǎn)的流失外資并購不規(guī)范和缺乏法律依據(jù)，導(dǎo)致固有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。在外資并購國有企業(yè)中，普遍存在著兩個(gè)方面問題：一是多數(shù)情況下未將商標(biāo)、專利和商譽(yù)等無形資產(chǎn)的價(jià)值記入企業(yè)總價(jià)值之中，導(dǎo)致這一部分國有資產(chǎn)流失;二是原國有企業(yè)擁有的技術(shù)含量相對較高的勞動(dòng)力價(jià)值未記入企業(yè)總價(jià)值之中，這同樣屬于國有資產(chǎn)的流失。2002年1月1日財(cái)政部頒布了國有資產(chǎn)評估管理的規(guī)則，旨在改革國有資產(chǎn)評估行政管理方式，加強(qiáng)資產(chǎn)評估監(jiān)督管理工作，減少不必要的行政審批，促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員獨(dú)立、客觀、公正地執(zhí)業(yè)。這些規(guī)則的方向是正確的。但入世后涉及的外資并購問題更加多樣復(fù)雜，該國有資產(chǎn)評估法規(guī)也就顯得過于粗泛，評估辦法也與國際通行做法存在一定差別，國有資產(chǎn)評估制度已不完全適應(yīng)入世后新的外資并購國有企業(yè)行為的需要。特別是國有資產(chǎn)的所有者職能轉(zhuǎn)移給國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)后，雖然相關(guān)的國有資產(chǎn)評估管理辦法仍然具有行政法規(guī)的效力，但隨著國資委作為國有資產(chǎn)所有者職能到位，國資委在管理、評估國有資產(chǎn)時(shí)，又會(huì)出臺(tái)一些新的管理規(guī)程、制度。這樣，原來有關(guān)外資并購中國有資產(chǎn)評估的法規(guī)就顯得缺乏操作性，而且也存在漏洞。二、政策取向掏(一)狠加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政碑策的立法導(dǎo)爐向作用，明蔬確外資進(jìn)入咬的行業(yè)和領(lǐng)孔域班產(chǎn)業(yè)政防策是直接體壘現(xiàn)國家宏觀稻調(diào)控意圖的蕩宏觀經(jīng)濟(jì)政典策，外資并付購中國企業(yè)板必須符合我淺國國民經(jīng)濟(jì)于發(fā)展戰(zhàn)略和借國家產(chǎn)業(yè)政舉策的要求。廣199狐5年6月2州0日國家計(jì)迷委、國家經(jīng)陣貿(mào)委、原對己外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)溜合作部聯(lián)合同發(fā)布了《指免導(dǎo)外商投資研方向暫行規(guī)平定》(簡稱趨《暫行規(guī)定稈》)和《外茫商投資產(chǎn)業(yè)庫指導(dǎo)目錄》氣(簡稱《指器導(dǎo)目錄》)求，在《暫行惑規(guī)定》第4陸條中將外商跌投資項(xiàng)目分沫為鼓勵(lì)、允舌許、限制和承禁止四類，宅并且具體將傾鼓勵(lì)類、限爐制類和禁止宵類的外商投鞋資項(xiàng)目列入傘《外商投資規(guī)產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目怒錄》。從其食實(shí)施以來的泰情況以及我撞國目前規(guī)制書外資并購中旬國企業(yè)的現(xiàn)絕實(shí)需要出發(fā)邁，應(yīng)當(dāng)適應(yīng)周調(diào)整外資進(jìn)冬入的行業(yè)范豎圍，必要時(shí)妥可以考慮在志《暫行規(guī)定型》的基礎(chǔ)上處制定一部統(tǒng)中一的《外商順投資產(chǎn)業(yè)政纖策法》，以鄉(xiāng)加強(qiáng)對外商床投資方向的演導(dǎo)向作用。而目前面哥對外資大規(guī)福模地并購中恩國企業(yè)，我噴們應(yīng)當(dāng)結(jié)合展產(chǎn)業(yè)政策，榆并根據(jù)行業(yè)去和產(chǎn)品的特廣點(diǎn)，具體明靜確所要禁止定、限制和允瓜許的范圍，竊進(jìn)行分類管術(shù)理，設(shè)定制訓(xùn)度條件和法臭律規(guī)定來指久引外資對國萄企的并購行警為。盡(二)復(fù)完善我國的椅外資立法幅1、在漠外資立法中擺逐步賦予外罵商投資企業(yè)著以國民待遇鏡改革開浩放以來，我坡國為了吸引怎外資，咸發(fā)展經(jīng)濟(jì)，誕給外資企業(yè)罩許多優(yōu)惠待時(shí)遇，各地政夸府在吸引外公資方面又相行互進(jìn)行攀比售，因此，在窮我國的內(nèi)、蠻外商企業(yè)之米間形成了事碑實(shí)上的“政嘗策差”和“阻體制差”，摟二者的權(quán)利呀不平等。在顫這種狀況下睜，必然會(huì)導(dǎo)棍致國家利益妥的損害，并遠(yuǎn)且與國際慣趨例不相符。煉按照國際慣醉例，內(nèi)外企踐業(yè)應(yīng)當(dāng)享有度同等的待遇鉆和平等的權(quán)勻利。在我國演，給予外資宏企業(yè)以同等治的國民待遇它有兩層含義昨：一是取消油對外資企業(yè)飼的歧視性待勸遇。二是調(diào)藍(lán)整我國己給醉予外資企業(yè)忠的優(yōu)惠待遇鹿，使其逐步遵與國內(nèi)企業(yè)碎的待遇接近秤。賦予外資聯(lián)企業(yè)國民待乘遇，在具體鋪步驟上要逐狗步進(jìn)行，不綠能一步到位來，要注意保宰持我國吸引肅外資政策的服延續(xù)性和穩(wěn)婚定性。興2、外斜商出資比例臣問題幻我國雖挪然具體制定莫了《指導(dǎo)外類商投資方向墓暫行規(guī)定》慮和《外商投嗎資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)桃目錄》，但施這些規(guī)定只概是明確了外脫資進(jìn)入的具協(xié)體行業(yè)和范察圍，并沒有袋明確外資進(jìn)努入的程度。記為此，建議厲在我國的外怒資立法中，斧不僅要明確結(jié)外資進(jìn)入的愁行業(yè)和領(lǐng)域搶，而且還要魔區(qū)分不同行校業(yè)具體規(guī)定裳不同的出資鉛比例，具體歉規(guī)定外資進(jìn)丘入的程度，沒只有這樣，租才有利于我蝴們具體把握流外資進(jìn)入的槽程度，防止聾或減少外資悟并購我國國謙有企業(yè)所帶郵來的負(fù)面效悟應(yīng)，保護(hù)我巾國經(jīng)濟(jì)的自盟主性和安全喬性。雖3、外句商增資擴(kuò)股殃問題志目前在仿一些經(jīng)濟(jì)效辣益好、產(chǎn)品衡暢銷的行業(yè)黑中，外方投免資者為了獲滾取更大的利厘潤并取得合襯資企業(yè)的控喬股權(quán)，提出晝追加資本的上要求。在這享種情況下，慚如果中方不枕能相應(yīng)地成慢比例地增加匙資本時(shí)，其仙外方單方增乎資的結(jié)果就管是使中方減懲少在合資企隆業(yè)中的股權(quán)慢份額，外方恒通過這種方死式就能夠逐校步實(shí)現(xiàn)對經(jīng)草濟(jì)效益好的適合資企業(yè)的斃控股和收購阿。因此，如須何規(guī)制外資西通過增資擴(kuò)魚股來實(shí)現(xiàn)其湊控股和收購袋的目的，是姻外資并購我供國有企業(yè)面西臨的一個(gè)新谷的突出的問悶題。次在我國辱現(xiàn)行的外資在立法中，對簽于外國投資到者在合資期獲間增加資本念的數(shù)額和程松度都沒有具潛體的規(guī)定，貢再加上我國駛目前對外商姐出資比例的莊上限沒有規(guī)安定，因此，院目前對于外言資追加資本躍的行為缺乏老、具體明確璃的法律依據(jù)趙。為了維護(hù)寨合資企業(yè)中泊方的合法權(quán)寧益，防止合險(xiǎn)資企業(yè)被外辛資逐步控制衛(wèi)，筆者建議麻采取以下兩槍項(xiàng)措施來進(jìn)盲行規(guī)制：告第一，播修改有關(guān)的侵外資立法，屋設(shè)定合資企爹業(yè)增資的數(shù)叮額和程序。輪當(dāng)合資企業(yè)江的一方單方患面要求增加瓦資本，并且離增資的數(shù)額耕(一次或多胡次增資)會(huì)刺導(dǎo)致控股發(fā)李生變化時(shí)，朋必須經(jīng)過合隸資企業(yè)董事布會(huì)全體成員呼的一致通過配，設(shè)定這一建程序的實(shí)質(zhì)染是賦予合資散企業(yè)中方成喚員對外方成伐員惡意增資棒的否決權(quán)。努第二，忘如合資企業(yè)優(yōu)確實(shí)需要追芳加投資而中餅方又無力增詢加資本時(shí)，夜可以考慮由被銀行來提供肉金融支持，醉追加相應(yīng)比勸例的投資。攜4、外旬資審批制度歐問題投按照國肯際慣例改普壞遍審查制為壓有限度的自齊動(dòng)核準(zhǔn)制，頌以提高外資膝審批的效率查，促進(jìn)外資冠的引進(jìn)。在閣一定范圍內(nèi)吧保留實(shí)行普膚遍審批制，苗并且根據(jù)外渾資的持股比探例和持股份莖額，劃分為序中央和省級(jí)初兩級(jí)政府審加批。保留實(shí)悠行普遍審批糊制的目的是廳為了防止地河方政府的短形期行為和損準(zhǔn)害國家利益咐的行為發(fā)生這，因?yàn)樵谖疑茋鴮?shí)行分稅市制以后，一氧些地方政府丟的官員認(rèn)為外地方利益少旱了，于是，趣把原來由地色方政府投資表的固有企業(yè)寨的產(chǎn)權(quán)全部循或部分賣給鍵外商，以便拿二次性地收澡回投資。在反一定范圍內(nèi)萬分級(jí)審批，匯有利于防止普這種現(xiàn)象的躺泛化。隔同時(shí)，搖對外資并購秘我國固有企疾業(yè)實(shí)行嚴(yán)格脆的審查制。賄要具體審查恨外資進(jìn)入的根行業(yè)和允許急外資并購國伴有企業(yè)的規(guī)占模，對公司磨制企業(yè)或國桶有企業(yè)改制健后允許外商招參股的比例竿也應(yīng)當(dāng)加以腿嚴(yán)格限制。哀并且要同時(shí)約審查國有資陵產(chǎn)的評估情丈況，防止國臣有資產(chǎn)在評條估過程中流顯失。消(三)樓建立以《反旁壟斷法》為擊核心的并購膠規(guī)制體系丑目前，游我國規(guī)制企羞業(yè)并購方面創(chuàng)的立法還很機(jī)不完善，建鐵立和健全我完國有效的法壁律規(guī)制體系挑，形成較為秋完善的企業(yè)鎖并購法律體計(jì)系也應(yīng)是當(dāng)壤前的一項(xiàng)艱很巨任務(wù)。具產(chǎn)體來講：珠1、完裝善我國的并脂購立法親我國目淺前有關(guān)并購跡的立法已有盞一些，但很三不完善。如榜1989年襲頒布的《關(guān)廳于企業(yè)兼并漿的暫行辦法把》、《關(guān)于莖出售小型企狐業(yè)產(chǎn)權(quán)的暫境行辦法》，逗1992年恒陸續(xù)出臺(tái)了份一些相關(guān)的住政策配套措儉施。但現(xiàn)行黑的有關(guān)并購抓的立法存在喊問題很多，董為了適應(yīng)建警立社會(huì)主義查市場經(jīng)濟(jì)的界需要，必須裹完善企業(yè)并識(shí)購的立法，爛借鑒西方市傍場經(jīng)濟(jì)國家桂有關(guān)并購立危法的成功經(jīng)資驗(yàn)，制定一般部統(tǒng)一的《番企業(yè)兼并法青》，在該法來中應(yīng)當(dāng)包括消以下內(nèi)容：給①總則;②鉆并購的條件偵;③并購雙閑方的權(quán)利和襯義務(wù);④并墓購程序;⑤惡并購的管理假;⑥法律責(zé)峰任;⑦附則破;并且應(yīng)當(dāng)破明確從實(shí)體發(fā)和程序兩個(gè)虛方面來規(guī)制舍并購。景2、制飽定《反壟斷州法》，建立寸統(tǒng)一的競爭兩法體系忍由于我求國目前內(nèi)外碧資企業(yè)事實(shí)領(lǐng)上存在的“輛體制差”和矩“政策差”靈，其后果是必在我國某些載產(chǎn)業(yè)部門的打產(chǎn)品生產(chǎn)銷俯售領(lǐng)域，出甲現(xiàn)了外資居哥于控制地位身甚至形成壟亞斷的現(xiàn)象，寬如計(jì)算機(jī)產(chǎn)初業(yè)、小轎車橋市場和電子矮通訊領(lǐng)域。求種種跡研象表明，外稠資通過控股摧某一行業(yè)進(jìn)涼而實(shí)現(xiàn)其行升業(yè)壟斷，這切已成為外商導(dǎo)來華投資的肺重大策略之京一，并且由駁于在外資實(shí)醫(yī)踐中因行業(yè)薯特許權(quán)的出漲讓，也會(huì)形終成某些行業(yè)梁被外資壟斷擾的局面，并溫且這種外資虧壟斷的情形槽在今后的幾魂年里還有可隊(duì)能繼續(xù)加劇