家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化思考與建議股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題幾乎是家族企業(yè)最核心、最容易產(chǎn)生紛爭(zhēng)的問(wèn)題。近年來(lái)，家族企業(yè)內(nèi)部股權(quán)紛爭(zhēng)不斷，公開(kāi)媒體披露的案例有廖創(chuàng)興企業(yè)、九牧王、真功夫、遠(yuǎn)東皮革、新鴻基地產(chǎn)、土豆網(wǎng)、謝瑞麟、天健集團(tuán)等，沒(méi)有見(jiàn)諸報(bào)端的案例更是不計(jì)其數(shù)。本文針對(duì)“家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化”這個(gè)議題，分析股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理引發(fā)的諸多弊端，并就解決方案提出幾點(diǎn)思考。中國(guó)改革開(kāi)放走了三十年，1980年代從草根階層創(chuàng)業(yè)走到今天的企業(yè)家普遍面臨三大問(wèn)題：第一、企業(yè)規(guī)模逐步發(fā)展壯大，已經(jīng)成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量及行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，家族化平臺(tái)日益不能有效整合各種資本、人才資源，如何有效破除家族企業(yè)做不大這個(gè)瓶頸？第二、上市規(guī)劃問(wèn)題，股權(quán)結(jié)構(gòu)如何設(shè)計(jì)？家族創(chuàng)業(yè)成員如何安置？第三、接班人問(wèn)題，未來(lái)的事業(yè)交給誰(shuí)？股權(quán)結(jié)構(gòu)是上述三大問(wèn)題的核心，牽一發(fā)而動(dòng)全身。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的魅力就在于快，跑步前進(jìn)，迅猛發(fā)展。第一代民營(yíng)企業(yè)家從來(lái)不是等條件具備了之后再創(chuàng)業(yè)，而是下了決心就干，邊干邊想。在股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題上，往往是一拍即合，疏于籌劃。筆者多年觀察，家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)幾個(gè)特點(diǎn)：第一、數(shù)量上，比較常見(jiàn)均分式股權(quán)，即股份平均分配，比如50%/50%、33%/33%/33%；第二、結(jié)構(gòu)上，股份由家族成員占有，外部股份很少；第三、意識(shí)上，擔(dān)憂坊間議論等負(fù)面影響，股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于長(zhǎng)期不變，對(duì)引入外部股東有排斥意識(shí)，推動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)變化存在很大阻力；雹第四、由于昏家族輩分差藥異、長(zhǎng)幼有帖序，股東的撫股份與因股室權(quán)而享有的污權(quán)力并不是織完全對(duì)等。撇股權(quán)結(jié)構(gòu)不筋合理引發(fā)諸粒多問(wèn)題衰基于上述特?zé)嵴鳎易迤罅鏄I(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)提不合理、公孩司治理不規(guī)而范，存在諸杠多問(wèn)題，主鄰要如下：動(dòng)一、股權(quán)結(jié)攝構(gòu)設(shè)計(jì)屬于批頂層設(shè)計(jì)問(wèn)咬題，無(wú)論企診業(yè)是否上市遙，都是企業(yè)文家無(wú)法回避詢的重大問(wèn)題獲。呆二、實(shí)際控社制人不突出徑，與IPO軌發(fā)審政策直青接沖突。與根股權(quán)相關(guān)的促其他發(fā)審政趟策還有：發(fā)伴行人最近三載年內(nèi)主營(yíng)業(yè)貝務(wù)和董事、罷高級(jí)管理人圓員沒(méi)有發(fā)生摘重大變化，熔實(shí)際控制人暢沒(méi)有發(fā)生變兆更；發(fā)行人厲的股權(quán)清晰蝶，控股股東己和受控股股煌東、實(shí)際控慰制人支配的截股東持有的浴發(fā)行人股份繁不存在重大齡權(quán)屬糾紛；扮股權(quán)中必須莊無(wú)代持、無(wú)詢特殊利益的球安排。屋三、實(shí)際控傅制人不突出鈴，家族企業(yè)跟的領(lǐng)軍人物貪不明確、不醉清晰，這是梅一種看似有吧人管、實(shí)際勝?zèng)]人管的格桑局，是一種繪缺羅“跌頭人離”雖的組織狀態(tài)吳。但是，企凈業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)菊劃、并購(gòu)重病組、重大經(jīng)拍營(yíng)決策、高講級(jí)人才物色肚、上市規(guī)劃恩等問(wèn)題，都嶼是需要頭人脖來(lái)思考的。喉四、同時(shí)存具在幾個(gè)碑“創(chuàng)頭人彩”笑，導(dǎo)致企業(yè)島決策效率低緩下、內(nèi)部運(yùn)架營(yíng)效率不高腦。反映在企驗(yàn)業(yè)發(fā)展上，哄有三個(gè)表現(xiàn)寶：膀第一、業(yè)績(jī)怒增長(zhǎng)乏力，巖長(zhǎng)期止步不麥前，業(yè)績(jī)?cè)鰤炈俚陀谛袠I(yè)靈增速或者低貝于GDP增衡長(zhǎng)；蓄第二、多頭礦指揮，內(nèi)耗授嚴(yán)重。第三鼠、組織氛圍鋤較差，員工碧普遍沒(méi)有激漂情，缺乏創(chuàng)桐新，幸福指面數(shù)不高。遍五、股權(quán)問(wèn)勸題沒(méi)有妥善靠解決，企業(yè)嫂接班人問(wèn)題斯也無(wú)從解決售，家族子弟惑定位不清晰覺(jué)，成長(zhǎng)速度緩緩慢。愈六、股權(quán)集槽中在家族成候員手中，企伶業(yè)家面向社噸會(huì)動(dòng)員、整談合資本與人伙才資源的意涂識(shí)和手段都寬比較薄弱，條如果薪酬體野系、績(jī)效管擁理體系也不夢(mèng)完善，就難論以打造一支右有戰(zhàn)斗力的扎隊(duì)伍。具體馳來(lái)看，有三飽個(gè)表現(xiàn)：猶第一、難以翅吸引到有見(jiàn)箭識(shí)、有實(shí)操惜經(jīng)驗(yàn)、有事假業(yè)共識(shí)的高粗手來(lái)加盟；優(yōu)第二、家族枕成員與外部湯職業(yè)經(jīng)理人觀配合不順暢電。第三、人撈員流失率較攔高，人才隊(duì)拍伍沒(méi)有沉淀酬。腔股權(quán)結(jié)構(gòu)不饑合理的負(fù)面叛影響基本覆證蓋了企業(yè)戰(zhàn)次略、組織、梯業(yè)績(jī)成長(zhǎng)、基人才隊(duì)伍等扎各方面重大秩問(wèn)題。因此主，企業(yè)家對(duì)根于股權(quán)結(jié)構(gòu)助問(wèn)題要抓住忽時(shí)機(jī)，盡快狗解決，在后福續(xù)發(fā)展道路到上爭(zhēng)取輕裝潮上陣，快速購(gòu)奔跑?；蚣易迤髽I(yè)股均權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化囑的幾點(diǎn)思考桐股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)珠化是一個(gè)系輪統(tǒng)工程，要烘兼顧頁(yè)“貸天時(shí)、地利修、人和綁”移三個(gè)要素，嘉達(dá)成共識(shí)、畝創(chuàng)造未來(lái)是阻關(guān)鍵，資產(chǎn)丈盤(pán)點(diǎn)、交易青模式、手續(xù)盼辦理居其次術(shù)?？傮w來(lái)看徒，股權(quán)結(jié)構(gòu)謀優(yōu)化要遵循乖“齡戰(zhàn)略先行、麥?zhǔn)兄祵?dǎo)向、慣結(jié)構(gòu)優(yōu)化、笑動(dòng)態(tài)管理練”瓜的原則。屯具體來(lái)講，貞有七點(diǎn)思考兆：津一、重新制狂訂公司戰(zhàn)略儲(chǔ)，依靠未來(lái)動(dòng)3-5年戰(zhàn)嚴(yán)略規(guī)劃對(duì)歷征史問(wèn)題和待燃決策問(wèn)題達(dá)仍成共識(shí)。近創(chuàng)業(yè)20余膚年的家族企稱業(yè)，董事會(huì)子的家族成員暗們?cè)谄髽I(yè)發(fā)菜展思路、管偵理方法、高孩管評(píng)價(jià)等方突面很難保持胃一致。在股港權(quán)結(jié)構(gòu)變革歇過(guò)程中，很姿多歷史遺留米問(wèn)題通常會(huì)朱被攪動(dòng)起來(lái)痕。約常見(jiàn)歷史遺假留問(wèn)題包括要了：猜1、家族股毛東在創(chuàng)業(yè)2殺0余年中的丹股權(quán)、投入號(hào)和收益公平指性問(wèn)題?？h2、家族股菊東、子弟對(duì)競(jìng)家族企業(yè)的崇功勞與過(guò)錯(cuò)松。給3、家族企冰業(yè)母公司、粘子公司及其互他公司復(fù)雜汗的股權(quán)關(guān)系盡。射4、歷史上邀對(duì)管理層的側(cè)股權(quán)贈(zèng)予。弓5、企業(yè)與余家族不分，貴相互混淆，違邊界不清，亡家務(wù)事的恩銷(xiāo)怨摻雜到企肌業(yè)經(jīng)營(yíng)事務(wù)忌中等等。劍如果不從戰(zhàn)劉略的高度來(lái)純分析，上述騙問(wèn)題很難探渴討出結(jié)果，吉就算有結(jié)果濃，也未必正輩確。因此，曲依靠外部咨藏詢公司或自推主重新審視藥、制定公司蠻戰(zhàn)略，是股稱權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化郊的首要問(wèn)題超。戰(zhàn)略制定加的過(guò)程，將斃對(duì)以下問(wèn)題姓達(dá)成共識(shí)：腔第一、公司毒戰(zhàn)略是什么言？上市規(guī)劃裕如何設(shè)計(jì)？卵第二、業(yè)務(wù)粱結(jié)構(gòu)如何安鳥(niǎo)排？業(yè)務(wù)競(jìng)咬爭(zhēng)策略如何腥制定？間第三、職能頂戰(zhàn)略是什么磚？研產(chǎn)供銷(xiāo)給、人力資源蝴、財(cái)務(wù)管理午職能如何培系育和完善？紀(jì)第四、戰(zhàn)略捏落地的各項(xiàng)景資源如何配星置、行動(dòng)計(jì)恭劃如何實(shí)施兇？汗此外，董事蒼會(huì)應(yīng)對(duì)下列撿問(wèn)題反復(fù)磋種商，尋找最灶優(yōu)答案：君第一、最適燦合領(lǐng)導(dǎo)家族護(hù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)搜略目標(biāo)的領(lǐng)翼軍人物是誰(shuí)率？如果未來(lái)屈5年第一要薯務(wù)是上市，牙那么，誰(shuí)能瞇堪當(dāng)此任就影優(yōu)先考慮大板股東人選、充董事長(zhǎng)人選叫。龜?shù)诙?、制定硬家族企業(yè)接憤班人計(jì)劃。抄這個(gè)計(jì)劃包抬括接班人篩桃選系列指標(biāo)不、接班人候料選對(duì)象賽馬齊計(jì)劃、接班院人培養(yǎng)方案嶄三個(gè)部分。侮第三、設(shè)計(jì)字股東盈利模昌式。很多家迎族企業(yè)在長(zhǎng)究達(dá)20多年桂的創(chuàng)業(yè)過(guò)程毛中，由于沒(méi)翅有建立定期僚分紅機(jī)制，英常常是拐“熔只有投入，停沒(méi)有回報(bào)門(mén)”診，除了房子容、車(chē)子等生吵活必需品之凳外，大項(xiàng)開(kāi)鞭支都是向公脊司借款，并瘦沒(méi)有定期收舍益。這導(dǎo)致濕兩個(gè)問(wèn)題：鑒1、缺乏分授紅機(jī)制，家誦族子弟沒(méi)有奔外出創(chuàng)業(yè)基輸金，多留在攤家族企業(yè)供旁職，既不利墾于年輕人鍛隔煉自己，對(duì)穴接班人計(jì)劃酒也造成復(fù)雜蓄局面。顫2、缺乏分務(wù)紅機(jī)制，家環(huán)族股東對(duì)股藍(lán)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整笑存在過(guò)高預(yù)糠期，不利于灶解決歷史包螺袱問(wèn)題。因繞此，股改前聞應(yīng)設(shè)計(jì)一個(gè)乏可行的股東深盈利模式，逼對(duì)多年創(chuàng)業(yè)午有一個(gè)基本煙的交代。布第四、家族鑼董事會(huì)界定旁向外界釋放蔽股權(quán)的范圍怨。外界股權(quán)扁包括了戰(zhàn)略逢投資者、高快管團(tuán)隊(duì)。叉二、以快速襲成長(zhǎng)為對(duì)比句標(biāo)準(zhǔn)，以做毀大市值為終藏極導(dǎo)向。足股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)內(nèi)化的必要性輸和價(jià)值，除址了證監(jiān)會(huì)I羽PO發(fā)審政喇策等硬性規(guī)慣定外，在經(jīng)園營(yíng)績(jī)效上也游有量化標(biāo)準(zhǔn)吼。通俗來(lái)講險(xiǎn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)狀優(yōu)化，有兩咸個(gè)導(dǎo)向：其高一是企業(yè)成脅長(zhǎng)性發(fā)生質(zhì)的的改變。其光二是有利于挎做大市值。趙股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)番化的方向之填一是推動(dòng)企殼業(yè)快速成長(zhǎng)花，體現(xiàn)在財(cái)秧務(wù)指標(biāo)上就此是規(guī)模迅速誘放大、盈利宣能力提高。禽按照和君槽“蓄2倍速喂”躺法則，好行超業(yè)就是2倍芬速GDP增喜速，好公司岡就是再2倍跑速于該行業(yè)勵(lì)增速。從股蠶權(quán)結(jié)構(gòu)角度烘來(lái)看，主要甚有這幾項(xiàng)經(jīng)洞驗(yàn)：鞋第一、董事買(mǎi)會(huì)席位不必被過(guò)多，5-政7席為宜，幼減少董事會(huì)續(xù)層面相互制尾衡對(duì)快速成晶長(zhǎng)的負(fù)面拉毛動(dòng)作用；配第二、大股胖東意志通過(guò)極董事會(huì)清晰感傳達(dá)到經(jīng)營(yíng)尚層，在頂層壺設(shè)計(jì)、管控群體系層面保愚障打造一個(gè)委“嗚快公司耕”效。巡方向之二是拿未來(lái)做大市理值。只有在專(zhuān)做大市值的短導(dǎo)向下，原私始股東才會(huì)石在稀釋股權(quán)浮、轉(zhuǎn)讓股權(quán)亂、優(yōu)化股東膜背景等問(wèn)題證上展望未來(lái)贈(zèng)、達(dá)成共識(shí)巷。主三、股權(quán)結(jié)惑構(gòu)優(yōu)化要有酒戰(zhàn)略思維、卵產(chǎn)業(yè)思維和促資本思維，政要有動(dòng)態(tài)管總理思想。腎當(dāng)前的實(shí)體玩經(jīng)濟(jì)正體現(xiàn)辦出以下趨勢(shì)袍：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)旗普遍受困；坑建筑裝飾、慌農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)糕保持景氣；叫新信息技術(shù)暢比如移動(dòng)互障聯(lián)網(wǎng)如火如謀荼；電子商緊務(wù)應(yīng)用從快闊消品走向工油業(yè)品；在這挖樣的形勢(shì)下批，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)旦需要新信息歸技術(shù)等各方砌力量來(lái)提振奮，以實(shí)現(xiàn)二血次騰飛。企徒業(yè)家在設(shè)計(jì)辭股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)笑要突破狹隘畢的趣“殊家族觀念惑”楚，更多地體焰現(xiàn)出一種戰(zhàn)小略思維、產(chǎn)循業(yè)思維和資速本思維。想填象一下，如紐果一家傳統(tǒng)倡制造業(yè)擬上暢市公司的股愚東名單里有貝騰訊，如果豆大智慧的股陷東名單里出爺現(xiàn)了彭博資捏訊，資本市脹場(chǎng)會(huì)怎么看抗？市值管理肆將有無(wú)限的績(jī)想像空間。適在實(shí)際操作俯中，有幾個(gè)慢建議：擇第一、在戰(zhàn)萬(wàn)略規(guī)劃的過(guò)撤程中同步思俊考股權(quán)結(jié)構(gòu)罷優(yōu)化，利用嶄外部股東背篩景構(gòu)建一幅盆戰(zhàn)略地圖，露并設(shè)計(jì)一個(gè)裂可行的商業(yè)趙模式；鴿第二、上市敢前、上市后鏈，股權(quán)結(jié)構(gòu)惹應(yīng)該是一個(gè)映動(dòng)態(tài)管理過(guò)務(wù)程，引入外正部股東、股糟權(quán)減持變現(xiàn)云、股權(quán)質(zhì)押福融資、股權(quán)旬激勵(lì)等動(dòng)作光要踩對(duì)產(chǎn)業(yè)掌周期、資本踏市場(chǎng)周期的煮節(jié)拍。核四、主動(dòng)研裙究、熟悉、沫尋找和引入稀外部戰(zhàn)略投駁資者，并讓腔外部投資者聰參與公司治約理。挖這方面主要屈有三條建議脊：飾第一、在公姥司內(nèi)部成立橫專(zhuān)業(yè)部門(mén)，擇在國(guó)際、國(guó)沿內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)舅主動(dòng)研究產(chǎn)閥業(yè)上下游、貞跨行業(yè)的潛皂在外部戰(zhàn)略打投資者，做涉到目“泡主動(dòng)對(duì)話、炕知己知彼、嶼構(gòu)建生態(tài)、舅為我所用之”滔。要第二、引進(jìn)萌外部股東后朱，讓外部投桶資者通過(guò)董巧事會(huì)參與公檢司治理。家榜族企業(yè)普遍蘭在財(cái)務(wù)體系個(gè)、治理結(jié)構(gòu)丈等環(huán)節(jié)不透彩明、不規(guī)范偶，給外部股傳東一定的話委語(yǔ)權(quán)可以實(shí)魄現(xiàn)以增量帶蜘動(dòng)存量，用訪新鮮血液滌癥蕩陳舊風(fēng)氣繼，堅(jiān)持自我潤(rùn)改善一兩年逃，在財(cái)務(wù)體付系、管理理惕念、治理結(jié)那構(gòu)上爭(zhēng)取實(shí)么現(xiàn)脫胎換骨毅的改變。絮第三、董事坦會(huì)席位以及炕董事會(huì)下設(shè)傷戰(zhàn)略委員會(huì)賭席位的設(shè)計(jì)擦至關(guān)重要，痰家族企業(yè)可死以先從咨詢象界、金融界毀聘請(qǐng)一個(gè)獨(dú)揪立董事做起悉，更進(jìn)一步種，可以從上所下游產(chǎn)業(yè)、鍛政府機(jī)構(gòu)聘帆請(qǐng)幾位專(zhuān)家?guī)ゎ檰?wèn)，充實(shí)潑董事會(huì)下設(shè)誼戰(zhàn)略委員會(huì)訪的席位，獨(dú)懷立董事、外胡部顧問(wèn)與家哈族董事的理滾念、思路相漆互激蕩，可陜以少走很多刊彎路。斷五、啟動(dòng)上勞市規(guī)劃，作擋為3-5年脆企業(yè)戰(zhàn)略的以首要問(wèn)題。片把大股東選青擇、接班人溪選擇納入這梯個(gè)戰(zhàn)略統(tǒng)籌座考慮。勵(lì)民營(yíng)企業(yè)未艘來(lái)五年最大鉗的戰(zhàn)略是上凱市，但很多書(shū)企業(yè)家在上食市這條路上筍左右搖擺、律遲疑不決，賊就像欲“批小馬過(guò)河耳”求一樣，付出墾大筆時(shí)間成掘本。筆者認(rèn)竿為，無(wú)論最保終上市與否符，啟動(dòng)上市促規(guī)劃，就是何對(duì)投資者、壯供應(yīng)商、客岡戶、上下游避企業(yè)和員工身的一個(gè)公開(kāi)漂承諾。這個(gè)識(shí)承諾就是仗“壞陽(yáng)光化、去句家族化、公堤眾化倆”消，在上市沖賄刺過(guò)程中，偽企業(yè)修“聯(lián)頭人臭”歸將帶領(lǐng)員工蠶逢山開(kāi)山，院遇水搭橋，承此前一個(gè)個(gè)剩管理難題將評(píng)被輕易攻克燕。因此，上刷市規(guī)劃傳遞假的是一種做央大事業(yè)、與擺大家分享的眨信心。據(jù)筆雞者觀察，一骨個(gè)家族企業(yè)冰，是否有上疼市規(guī)劃，高臨管層的心態(tài)唯有很大差異盜。伐六、在組織棵設(shè)計(jì)上打造硬一個(gè)款“伶平臺(tái)型技”敏企業(yè)，作為堵企業(yè)家動(dòng)員霜全社會(huì)資本槐、人才和知神識(shí)的平臺(tái)。歐民營(yíng)企業(yè)家旋要完成火“棗從做生意到擠做組織椒”妹的轉(zhuǎn)變，其判挑戰(zhàn)是從一辜個(gè)水“貿(mào)生意高手、廟業(yè)務(wù)高手胸”遇轉(zhuǎn)變?yōu)榱?xí)“浸組織高手損”李。家族企業(yè)框的二次騰飛頓，一定是從破組織上發(fā)力仰，而不是從揪業(yè)務(wù)上。在項(xiàng)組織設(shè)計(jì)上品，筆者所在膊的公司在農(nóng)聰業(yè)、工業(yè)、失建筑工程領(lǐng)共域都為客戶荷設(shè)計(jì)過(guò)編“斗平臺(tái)型企業(yè)似”槳，這種平臺(tái)伸型企業(yè)踐行螺兩個(gè)理念：椒第一、把小擾公司做成大荒公司，把大巷公司做成大輸家的公司；裕第二、從股遺東到基層員策工，都能享宮受到企業(yè)做揭大做強(qiáng)的改丈革成果，每厘個(gè)人都認(rèn)為潛自己是企業(yè)俊的主人。家扶族企業(yè)受困姨于常見(jiàn)的弊問(wèn)病，更應(yīng)該扇打造一個(gè)平倡臺(tái)型企業(yè)，姻作為家族碧“祝頭人爸”借動(dòng)員全社會(huì)沈資本、人才跪和知識(shí)的平品臺(tái)。廣七、依靠股勝權(quán)激勵(lì)等手師段對(duì)分配模色式進(jìn)行創(chuàng)新雄，匯聚一批井產(chǎn)業(yè)精英和過(guò)管理高手，嚇并組建企業(yè)偏內(nèi)部傅“切中央黨校膚”夾，打造一支哈與董事會(huì)攜似手前行的人宵才隊(duì)伍。盲當(dāng)前實(shí)體經(jīng)墻濟(jì)的另外一描個(gè)趨勢(shì)是分酬配模式不斷鋸創(chuàng)新。無(wú)論博如何創(chuàng)新，費(fèi)只有一個(gè)導(dǎo)壓向，匯聚產(chǎn)腿業(yè)精英，做晃大做強(qiáng)企業(yè)騎。筆者長(zhǎng)期諸跟蹤建筑裝劫飾、園林景芒觀9家上市膛