2023年醫(yī)療服務(wù)體外診斷行業(yè)分析報(bào)告目錄一、中國體外診斷市場仍處于快速發(fā)展期 PAGEREFToc374816105\h41、與國外相比，IVD市場潛力仍大 PAGEREFToc374816106\h52、檢驗(yàn)方法：免疫與生化診斷預(yù)計(jì)仍將占主導(dǎo)地位 PAGEREFToc374816107\h6（1）化學(xué)發(fā)光帶動(dòng)免疫診斷快速發(fā)展 PAGEREFToc374816108\h7（2）生化診斷產(chǎn)品仍有拓展空間 PAGEREFToc374816109\h93、診斷服務(wù)業(yè)態(tài)：獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室增速較快 PAGEREFToc374816110\h10（1）獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室具有規(guī)模、成本和服務(wù)優(yōu)勢 PAGEREFToc374816111\h11（2）ICL產(chǎn)業(yè)保持快速的發(fā)展勢頭 PAGEREFToc374816112\h12二、市場主要驅(qū)動(dòng)力：政策支持有利于IVD/ICL產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc374816113\h131、國家政策的間接拉動(dòng) PAGEREFToc374816114\h13（1）醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大釋放就診需求 PAGEREFToc374816115\h13（2）降低藥占比，平衡醫(yī)院收入 PAGEREFToc374816116\h14（3）十四五繼續(xù)推進(jìn)縣域診斷將擴(kuò)大基層需求 PAGEREFToc374816117\h152、政策的直接拉動(dòng) PAGEREFToc374816118\h17（1）政策重視大病預(yù)防檢測 PAGEREFToc374816119\h17（2）體外診斷技術(shù)是國家重點(diǎn)支持技術(shù) PAGEREFToc374816120\h183、獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室（ICL）產(chǎn)業(yè)的政策機(jī)遇 PAGEREFToc374816121\h19（1）出臺標(biāo)準(zhǔn)，承認(rèn)ICL地位 PAGEREFToc374816122\h19（2）醫(yī)改政策推動(dòng)ICL快速發(fā)展 PAGEREFToc374816123\h19三、不同層次市場機(jī)會(huì)差異化 PAGEREFToc374816124\h201、中高端市場 PAGEREFToc374816125\h212、中低端市場 PAGEREFToc374816126\h22四、規(guī)模優(yōu)勢與產(chǎn)品研發(fā)并重的企業(yè)方能受益 PAGEREFToc374816127\h231、迪安診斷：診斷試劑與ICL雙輪驅(qū)動(dòng) PAGEREFToc374816128\h232、利得曼：生化試劑穩(wěn)步增長，化學(xué)發(fā)光值得期待 PAGEREFToc374816129\h253、人福醫(yī)藥：麻醉藥增速較快，巴瑞醫(yī)療增厚業(yè)績 PAGEREFToc374816130\h26五、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc374816131\h281、競爭加劇產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc374816132\h282、檢驗(yàn)價(jià)格下調(diào)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc374816133\h283、臨床檢驗(yàn)政策不確定性 PAGEREFToc374816134\h28一、中國體外診斷市場仍處于快速發(fā)展期我們認(rèn)為，與國外的體外診斷（IVD）和獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室診斷行業(yè)（ICL）相比，中國的體外診斷市場（包括IVD產(chǎn)品以及從事醫(yī)院體外診斷外包服務(wù)的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室-ICL產(chǎn)業(yè)）均仍然處于快速發(fā)展期；未來在醫(yī)改政策的支持和行業(yè)龍頭的推動(dòng)下，體外診斷市場應(yīng)仍有較大的成長空間。綜合國外市場研究公司的數(shù)據(jù)，全球的體外診斷市場在2023年或已經(jīng)超過500億美元，在過去4年間復(fù)合增長率應(yīng)在5-7%左右，基本處于成熟期；而發(fā)達(dá)地區(qū)的增速更低，根據(jù)EDMA的數(shù)據(jù)，歐洲主要國家過往幾年的增速只在3%左右。與全球的藥品銷售金額相比，IVD市場約占全球用藥金額比例的5-6%。而根據(jù)McEvoy&Farmer的最新數(shù)據(jù)，中國體外診斷市場2023年已經(jīng)超過20億美元，在過去的4-5年時(shí)間中，復(fù)合增長率在15%左右，顯著高于全球的增長速度。1、與國外相比，IVD市場潛力仍大從市場規(guī)模上看，國外的IVD市場已經(jīng)步入成熟階段，市場前十大生產(chǎn)企業(yè)地位穩(wěn)固，IVD市場規(guī)模約為全球藥品規(guī)模的5-6%；而粗略估計(jì)，中國的IVD市場規(guī)模約為國內(nèi)醫(yī)院用藥規(guī)模的2.5%左右，約為全部藥品市場規(guī)模的1-1.5%左右。因此與國外的IVD相對市場規(guī)模對比，國內(nèi)的IVD市場仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α臉I(yè)務(wù)模式上來看：發(fā)達(dá)國家臨床診斷外包服務(wù)量較大，美國ICL市場占比約在30-40%之間。而中國的IVD市場仍然以醫(yī)院為主導(dǎo)，ICL的外包服務(wù)量占比仍然是低個(gè)位數(shù)的范疇，未來的發(fā)展空間依舊很大。從市場驅(qū)動(dòng)力來看：國外的IVD市場基本由大型巨頭占據(jù)，新技術(shù)推動(dòng)和腫瘤個(gè)性化治療等需求的出現(xiàn)成為了市場發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。而國內(nèi)IVD市場的技術(shù)更新要落后與國外，除了跟隨國際的趨勢并在國內(nèi)外領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品和技術(shù)的更新?lián)Q代外，整個(gè)市場增長的驅(qū)動(dòng)力來自于醫(yī)改政策帶來的潛在需求釋放的政策紅利。2、檢驗(yàn)方法：免疫與生化診斷預(yù)計(jì)仍將占主導(dǎo)地位如果按照檢測方法劃分IVD市場，主要可以分為生化診斷、免疫診斷、分子試劑、微生物診斷、尿液診斷、凝血類診斷、血液學(xué)和流式細(xì)胞診斷等，其中生化、免疫試劑為我國診斷試劑主要品種。綜合McEvoy&Farmer以及Globaldata的數(shù)據(jù)，在我國IVD市場中，免疫與生化診斷仍然占據(jù)主要地位。其中免疫診斷約占我國IVD市場的34%，而臨床化學(xué)診斷則占據(jù)31%左右的市場份額。根據(jù)上述市場調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，過去幾年間，免疫檢測的增速略高于生化診斷，前者增速約在18-20%，后者的增速約在16-18%左右。未來幾年，免疫診斷的市場增速或仍能超過生化診斷，仍將占據(jù)最大市場份額。（1）化學(xué)發(fā)光帶動(dòng)免疫診斷快速發(fā)展免疫診斷目前是我國IVD市場中份額最大的部分，約有34%左右的份額，并且保持了較快的增速，預(yù)計(jì)未來幾年增速仍將穩(wěn)健。目前中國市場主要免疫檢測手段包括酶聯(lián)免疫、化學(xué)發(fā)光、時(shí)間分辨熒光和膠體金試劑，其中化學(xué)發(fā)光化免疫分析技術(shù)，是繼放射免疫技術(shù)（RIA）、酶聯(lián)免疫診斷技術(shù)（ELISA）、熒光免疫技術(shù)和時(shí)間分辨熒光免疫技術(shù)之后又一市場領(lǐng)導(dǎo)技術(shù)，現(xiàn)在已經(jīng)成為國外的主流技術(shù)，并帶領(lǐng)國內(nèi)免疫診斷市場快速發(fā)展(國內(nèi)引進(jìn)時(shí)間均較國外晚10年左右)。其具有放射免疫的高靈敏度，線性范圍廣，又具有酶聯(lián)免疫操作簡便快速的特點(diǎn)，易于標(biāo)準(zhǔn)化操作，試劑保質(zhì)期長，且測試中不使用有害物質(zhì)，從而成為非放射性免疫分析法中最有前景的方法之一?；瘜W(xué)發(fā)光免疫分析根據(jù)應(yīng)用發(fā)光體系應(yīng)用于免疫分析中的方式不同可分為直接標(biāo)記發(fā)光物質(zhì)的免疫分析，酶催化化學(xué)發(fā)光免疫分析，電化學(xué)發(fā)光免疫分析(ECLIA)。電化學(xué)發(fā)光（ECLIA）是結(jié)合了電化學(xué)和化學(xué)發(fā)光兩個(gè)過程，其主要特點(diǎn)是本底信號低，特異性高，最小檢出值低，可達(dá)1pmol以下，操作簡便；ECLIA的主要生產(chǎn)廠家為外資企業(yè)羅氏。化學(xué)發(fā)光目前在臨床上主要用于激素檢測、腫瘤標(biāo)記物，內(nèi)分泌功能，傳染性疾病等各項(xiàng)檢測；這些領(lǐng)域適用人群的基數(shù)較大，且處于擴(kuò)張過程中，因此具有較大的市場空間（比如用于生殖相關(guān)的性激素檢測，用于腫瘤診斷和個(gè)性化治療的腫瘤標(biāo)記物檢測）。由于其相對優(yōu)勢，化學(xué)發(fā)光的市場增速較快，而且主要的市場參與者為外資，包括貝克曼、羅氏、雅培和西門子等；其儀器主要是全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀，并且封閉式的使用配套的相關(guān)試劑。外資企業(yè)通過儀器的投放壟斷性的帶動(dòng)試劑產(chǎn)品的增長，占據(jù)了三級醫(yī)院市場的絕大多數(shù)份額；但并沒有向低級別的醫(yī)院大幅擴(kuò)張。我們預(yù)計(jì)免疫診斷市場未來幾年仍有可能超過IVD行業(yè)的平均市場增速，化學(xué)發(fā)光可能仍將在未來幾年引領(lǐng)免疫診斷試劑快速發(fā)展。且在化學(xué)發(fā)光儀向下滲透的帶動(dòng)下，中低級級別醫(yī)院的增速可能更快。最為受益應(yīng)是國際主要企業(yè)及其國內(nèi)經(jīng)銷商；國內(nèi)的相關(guān)化學(xué)發(fā)光診斷試劑的龍頭企業(yè)也有望通過開拓較低級別的醫(yī)院實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展。（2）生化診斷產(chǎn)品仍有拓展空間生化診斷我國生化診斷試劑市場起步最早，發(fā)展較成熟。根據(jù)McEvoy&Farmer的調(diào)研，目前國內(nèi)2/3的診斷試劑市場已經(jīng)由國內(nèi)品牌占據(jù)，包括利得曼、中生北控、北京九強(qiáng)、科華生物等。雖然免疫診斷的市場份額正在不斷擴(kuò)大，但生化診斷試劑憑借成本低、速度快的優(yōu)勢，預(yù)計(jì)仍將保持較大的市場份額，目前其仍占有31%左右的市場份額，預(yù)計(jì)未來生化診斷試劑的發(fā)展一方面來自于整體市場容量在政策刺激下的發(fā)展，另一方面則將來自于縣級醫(yī)院全自動(dòng)生化分析儀和基層醫(yī)院半自動(dòng)生化分析儀的普及后帶來的基層增長。根據(jù)利得曼的調(diào)研情況，估計(jì)近年來較低級別醫(yī)院生化診斷試劑的采購量仍略高于高級別醫(yī)院。3、診斷服務(wù)業(yè)態(tài)：獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室增速較快獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室是近幾年在中國快速發(fā)展的醫(yī)療服務(wù)業(yè)態(tài)，其在國外美國、日本等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)相當(dāng)成熟，但在我國仍處于發(fā)展的初級階段，市場占比較小。在國內(nèi)醫(yī)院尤其是中低層級醫(yī)院對體外診斷需求量不斷加大的背景下，ICL在檢驗(yàn)成本、速度和服務(wù)上均具有明顯的專業(yè)化優(yōu)勢，有助于緩解高級別公立醫(yī)院的檢驗(yàn)壓力，幫助民營醫(yī)院和較低級別的醫(yī)院開拓業(yè)務(wù)，降低成本。我們認(rèn)為其發(fā)展契合我國醫(yī)改的大方向，具有良好的發(fā)展前景。目前國內(nèi)的ICL企業(yè)主要包括廣州金域，迪安診斷，艾迪康和廣州達(dá)安，其中廣州金域市場的領(lǐng)軍企業(yè)。（1）獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室具有規(guī)模、成本和服務(wù)優(yōu)勢由規(guī)模效應(yīng)帶來的成本優(yōu)勢是獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室獲取業(yè)務(wù)的最直接要素，這一優(yōu)勢主要是建立在大批量的樣本處理所帶來的規(guī)模效應(yīng)、大批量試劑采購所帶來的議價(jià)能力兩方面上：雖然一個(gè)大型三家醫(yī)院的樣本處理量一年可以達(dá)到100-300萬個(gè)，但一些二級或低級別醫(yī)院的樣本處理量就小很多；與之相比，具有一定規(guī)模的迪安診斷一個(gè)中心就有數(shù)百萬個(gè)檢測量，規(guī)模優(yōu)勢相對于一些低級別醫(yī)院尤其明顯。另一方面，獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室在檢測項(xiàng)目上較為豐富，國外大型醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室可以提供數(shù)千項(xiàng)的檢測服務(wù)，目前我國主要的ICL也能夠提供上千種檢測服務(wù)；而我國的三甲醫(yī)院一般提供300-500種的檢測項(xiàng)目，低級別的醫(yī)院可能只能提供100多種甚至更少的檢測項(xiàng)目。因此借助ICL，一些醫(yī)院無法進(jìn)行的項(xiàng)目也可以開展，有利于發(fā)揮醫(yī)療機(jī)構(gòu)的診療潛能。除了上述的核心競爭力外，目前的ICL已經(jīng)擁有完善的物流體系和快速反應(yīng)體系，采集樣本和售后服務(wù)均在不斷的完善中，檢測結(jié)果可以通過互聯(lián)網(wǎng)快速傳遞，24小時(shí)完成檢驗(yàn)出結(jié)果的全過程。這也是ICL發(fā)展的重要輔助條件。（2）ICL產(chǎn)業(yè)保持快速的發(fā)展勢頭我們注意到整體ICL市場在近幾年取得了快速的增長，主要國內(nèi)ICL企業(yè)近幾年均取得了明顯高于醫(yī)療健康行業(yè)的增速。如：金域的收入增速始終保持在50%以上，而迪安診斷近期增速也上升到50%以上，顯示了檢驗(yàn)外包需求尤其是基層市場需求的旺盛。我們認(rèn)為，在新醫(yī)改的帶動(dòng)下，目前的政策環(huán)境有利于獨(dú)立醫(yī)學(xué)診斷實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展，ICL業(yè)態(tài)具備超過IVD整體市場發(fā)展速度的契機(jī)；這其中，地方政府的推動(dòng)態(tài)度是決定其發(fā)展速度的重要變量。二、市場主要驅(qū)動(dòng)力：政策支持有利于IVD/ICL產(chǎn)業(yè)發(fā)展我們認(rèn)為從行業(yè)整體判斷，國內(nèi)IVD市場的技術(shù)更新要落后與國外，除了跟隨國際的趨勢并在國內(nèi)外領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品和技術(shù)的更新?lián)Q代外，整個(gè)市場增長的驅(qū)動(dòng)力來自于國家政策所帶來的潛在需求釋放的政策紅利。政策對IVD行業(yè)的帶動(dòng)一方面來自于由于新醫(yī)改政策所帶來的間接拉動(dòng)，另一方面則來自于對IVD和ICL產(chǎn)業(yè)的直接政策支持。1、國家政策的間接拉動(dòng)（1）醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大釋放就診需求2023年開始的新一輪醫(yī)改一方面擴(kuò)大了醫(yī)保的覆蓋面，使得整體診療人數(shù)穩(wěn)步增長，整體醫(yī)院就診人次數(shù)2023年以來一直處于穩(wěn)步提高的過程中；預(yù)計(jì)在未來的幾年中，通過對縣域醫(yī)療市場的建設(shè)，基層診療人次數(shù)有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。診療人次數(shù)的上升會(huì)相應(yīng)帶動(dòng)整體檢驗(yàn)市場的增長。（2）降低藥占比，平衡醫(yī)院收入由于醫(yī)改的大方向是取消以藥養(yǎng)醫(yī)，因此控制藥占比、限制抗生素使用也成為目前主要控費(fèi)手段。從一些研究文章中可以看到，目前許多醫(yī)院的藥品收入占比依然在40-50%左右，占比較高；而體外診斷能夠幫助醫(yī)生更準(zhǔn)確判斷病情，加強(qiáng)個(gè)性化治療，減少藥品濫用，同時(shí)也能平衡藥品收入在醫(yī)院占比，因此在各級別的醫(yī)院都受到越來越多的重視。如在2023年衛(wèi)生部《全國抗菌藥物臨床應(yīng)用專項(xiàng)整治活動(dòng)方案》中指出，“二級以上醫(yī)院根據(jù)臨床微生物標(biāo)本檢測結(jié)果合理選用抗菌藥物，接受抗菌藥物治療住院患者微生物檢驗(yàn)樣本送檢率不低于30%”，而在2023年年初公布的《衛(wèi)生部辦公廳關(guān)于繼續(xù)深入開展全國抗菌藥物臨床應(yīng)用專項(xiàng)整治活動(dòng)的通知》中進(jìn)一步指出，“醫(yī)療機(jī)構(gòu)要根據(jù)臨床微生物標(biāo)本檢測結(jié)果合理選用抗菌藥物，接受限制使用級抗菌藥物治療的住院患者抗菌藥物使用前微生物檢驗(yàn)樣本送檢率不低于50%；接受特殊使用級抗菌藥物治療的住院患者抗菌藥物使用前微生物送檢率不低于80%?！痹诖艘蟮耐苿?dòng)下，很多醫(yī)院將病原微生物檢測列為科室考核指標(biāo)，帶動(dòng)了相關(guān)檢測業(yè)務(wù)的發(fā)展。（3）十四五繼續(xù)推進(jìn)縣域診斷將擴(kuò)大基層需求這輪醫(yī)改的一個(gè)最大特點(diǎn)是強(qiáng)化基層醫(yī)療市場的建設(shè)。雖然第一階段的基層醫(yī)療改革遇到了種種問題，將一些就診患者擠入了更高層級的醫(yī)院，使得高級別醫(yī)院不堪重負(fù)，但國家強(qiáng)化基層醫(yī)療體系的政策方向沒有改變，預(yù)計(jì)未來縣域等基層醫(yī)療領(lǐng)域仍將會(huì)是政策重點(diǎn)支持的方向。1）強(qiáng)化基層醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)診療能力：如在國務(wù)院《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中指出，將”加強(qiáng)農(nóng)村三級衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。優(yōu)先建設(shè)發(fā)展縣級醫(yī)院，提高服務(wù)能力和水平，使90%的常見病、多發(fā)病、危急重癥和部分疑難復(fù)雜疾病的診治、康復(fù)能夠在縣域內(nèi)基本解決。繼續(xù)加強(qiáng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和村衛(wèi)生室建設(shè)。積極推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和村衛(wèi)生室一體化管理。到2023年，基本實(shí)現(xiàn)每個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)有1所政府舉辦的衛(wèi)生院，每個(gè)行政村有村衛(wèi)生室，提高鄉(xiāng)、村衛(wèi)生機(jī)構(gòu)設(shè)備配備水平”。”完善以社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)為基礎(chǔ)的城市醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。進(jìn)一步健全社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)體系，充分利用社區(qū)綜合服務(wù)設(shè)施，繼續(xù)加強(qiáng)社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）能力建設(shè)，完善社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)功能，逐步建立社區(qū)首診、分級診療和雙向轉(zhuǎn)診制度”?？梢?，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)在未來居民醫(yī)療服務(wù)過程中將扮演非常重要的角色，其相關(guān)檢測需求將不斷擴(kuò)大。2）縣醫(yī)院取消藥品加成試點(diǎn)進(jìn)一步推開：2023年上半年，國務(wù)院通知選擇在300個(gè)縣展開縣級公立醫(yī)院改革試點(diǎn)；在今年9月份，陳竺部長指出“當(dāng)前醫(yī)改的重中之重是全力推進(jìn)公立醫(yī)院改革。國家已經(jīng)啟動(dòng)了第一批311個(gè)試點(diǎn)縣（市）的公立醫(yī)院綜合改革，爭取年內(nèi)再啟動(dòng)300多個(gè)縣的試點(diǎn)工作?！痹?023年6月國務(wù)院的《關(guān)于縣級公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的意見》中進(jìn)一步指出，“要改革“以藥補(bǔ)醫(yī)”機(jī)制，鼓勵(lì)探索醫(yī)藥分開的多種形式，取消藥品加成政策“。我們認(rèn)為，隨著醫(yī)藥分開的進(jìn)行，基層醫(yī)院的檢驗(yàn)診斷占比將逐步恢復(fù)到合理水平。需要注意的是，在《意見》中同樣指出，“鼓勵(lì)資源集約化，探索成立檢查檢驗(yàn)中心，推行檢查檢驗(yàn)結(jié)果醫(yī)療機(jī)構(gòu)互認(rèn)，以及后勤服務(wù)外包等。鼓勵(lì)有條件的地區(qū)探索對醫(yī)療資源進(jìn)行整合、重組和改制，優(yōu)化資源配置。落實(shí)支持和引導(dǎo)社會(huì)資本辦醫(yī)政策?！蔽覀冋J(rèn)為，民營獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展很大程度上契合了這些針對基層醫(yī)療市場發(fā)展的政策需求。ICL通過規(guī)模優(yōu)勢，成本優(yōu)勢，質(zhì)量優(yōu)勢和反應(yīng)速度優(yōu)勢，將幫助優(yōu)化全社會(huì)的資源配置；基層醫(yī)院的診斷檢驗(yàn)需求擴(kuò)大一方面會(huì)促進(jìn)基層試劑市場的壯大，同時(shí)也將促使獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室（ICL）在未來幾年繼續(xù)取得快速發(fā)展。2、政策的直接拉動(dòng)（1）政策重視大病預(yù)防檢測隨著我國醫(yī)療體系的不斷完善，國家的政策已經(jīng)從加強(qiáng)治療保障逐步向加強(qiáng)預(yù)防檢測轉(zhuǎn)變。近幾年國家推行了重大疾病的篩查計(jì)劃，如針對婦女的“兩癌篩查”計(jì)劃以及“城市癌癥早期診斷工程”。我們認(rèn)為這些篩查計(jì)劃有望繼續(xù)帶動(dòng)相關(guān)體外診斷市場的發(fā)展。“兩癌篩查”：前幾年全國婦聯(lián)與衛(wèi)生部聯(lián)合下發(fā)了《農(nóng)村婦女“兩癌”檢查項(xiàng)目管理方案》，明確要求在2023年~2023年期間，對221個(gè)縣的1000萬農(nóng)村婦女進(jìn)行宮頸癌檢查，對200個(gè)縣120萬農(nóng)村婦女進(jìn)行乳腺癌檢查。從成效來看，三年內(nèi)，財(cái)政撥付資金5.62億元，其中中央財(cái)政支持3.55億元，共對1169萬名農(nóng)村婦女進(jìn)行了宮頸癌免費(fèi)檢查，對146萬婦女進(jìn)行了乳腺癌檢查，超額完成三年目標(biāo)任務(wù)。而新一輪的兩癌篩查將繼續(xù)進(jìn)行，2023年已確定將為1000萬農(nóng)村婦女免費(fèi)進(jìn)行宮頸癌檢查，為120萬農(nóng)村婦女免費(fèi)進(jìn)行乳腺癌檢查。我們認(rèn)為宮頸癌等篩查政策將繼續(xù)帶動(dòng)TCT和HPV病毒檢測項(xiàng)目的市場發(fā)展?！俺鞘邪┌Y早診早治工程”：2023年12月衛(wèi)生部頒發(fā)了《城市癌癥早診早治項(xiàng)目管理辦法（試行）》的通知，要求在北京、河北、遼寧、黑龍江、山東、湖南、廣東、重慶、甘肅等9省市肺癌、乳腺癌、大腸癌、上消化道癌和肝癌高危人群的評估、篩查和早診早治。要求開展衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)評估，找到適合城市實(shí)際情況的、投入產(chǎn)出比高的癌癥篩查和早診早治技術(shù)和方案，進(jìn)一步在全國推廣。我們認(rèn)為隨著國家對類似大病篩查的試點(diǎn)、推廣和普及，相關(guān)腫瘤檢測市場也會(huì)被逐步帶動(dòng)。（2）體外診斷技術(shù)是國家重點(diǎn)支持技術(shù)近幾年以來，國家也在多個(gè)政策中明確了對體外診斷產(chǎn)業(yè)的支持。2023年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，生物產(chǎn)業(yè)作為七大新型產(chǎn)業(yè)之一要成為國民經(jīng)濟(jì)支柱之一，其中診斷試劑成為需要大力發(fā)展的項(xiàng)目；2023年10月，科技部發(fā)布《國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（863計(jì)劃）生物和醫(yī)藥技術(shù)領(lǐng)域體外診斷技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)重大項(xiàng)目申請指南》，設(shè)立了“體外診斷技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)”重大項(xiàng)目。在2023年11月《“十四五“生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃中》，也提出要突破一批體外診斷儀器設(shè)備與試劑的重大關(guān)鍵技術(shù)，研制出一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新產(chǎn)品，在一體化化學(xué)發(fā)光免疫診斷系統(tǒng)等高端產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破。顯然國家對于國內(nèi)的體外診斷試劑和儀器產(chǎn)業(yè)扶持態(tài)度明顯，國內(nèi)的龍頭企業(yè)將會(huì)受益。3、獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室（ICL）產(chǎn)業(yè)的政策機(jī)遇（1）出臺標(biāo)準(zhǔn)，承認(rèn)ICL地位國家對獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的政策今年來日趨明確，2023年12月，衛(wèi)生部正式發(fā)布《醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所基本標(biāo)準(zhǔn)（試行）》，決定在醫(yī)療機(jī)構(gòu)類別中增設(shè)醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所，著力提高基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)服務(wù)水平和質(zhì)量的要求，促進(jìn)醫(yī)療資源合理配置，提高臨床檢驗(yàn)質(zhì)量。同時(shí)國家鼓勵(lì)民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的政策持續(xù)出臺，并且國多次出臺政策，鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間實(shí)現(xiàn)檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)。（2）醫(yī)改政策推動(dòng)ICL快速發(fā)展我們認(rèn)為，醫(yī)改政策十分有利于ICL實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展。首先，ICL實(shí)驗(yàn)室可以幫助公立醫(yī)院開源節(jié)流。我國醫(yī)院收入過分依賴藥品的現(xiàn)象已毋庸置疑，許多醫(yī)院的藥品收入仍占總收入的40-50%，過分依賴藥品已經(jīng)成為看病貴的主要原因。目前醫(yī)藥分開的試點(diǎn)正在各個(gè)級別醫(yī)院推開，公立醫(yī)院將會(huì)有充分的動(dòng)力開源節(jié)流，平衡自身的收入結(jié)構(gòu)。而通過外包部分臨床檢驗(yàn)，可以有效的降低成本；同時(shí)借助ICL，公立醫(yī)院（尤其是基層的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)）可以開展以前無力開展的項(xiàng)目，增加機(jī)構(gòu)自身的業(yè)務(wù)收入，保證基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的運(yùn)營費(fèi)用。第二，ICL實(shí)驗(yàn)室可以優(yōu)化基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的資源配置。加強(qiáng)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)也是緩解醫(yī)療資源傾斜，看病難的重要措施，但基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)在人員和設(shè)備配置上均有很大的不足，配置全套檢驗(yàn)設(shè)備又過于浪費(fèi)。因此依靠ICL來完善基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目，提高診療水平將成為良好的解決策略，可以將政府有限的人力和財(cái)力資源投入到基層醫(yī)生，全科社區(qū)醫(yī)生體系以及其他必須的醫(yī)療設(shè)備的投入和建設(shè)上去。正如上文所述，《關(guān)于縣級公立醫(yī)院綜合改革試點(diǎn)的意見》鼓勵(lì)資源集約化，探索成立檢查檢驗(yàn)中心，推行檢查檢驗(yàn)結(jié)果醫(yī)療機(jī)構(gòu)互認(rèn)，以及后勤服務(wù)外包等。鼓勵(lì)有條件的地區(qū)探索對醫(yī)療資源進(jìn)行整合、重組和改制，優(yōu)化資源配置；并要求落實(shí)支持和引導(dǎo)社會(huì)資本辦醫(yī)政策。我們認(rèn)為這些政策將支持獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的快速發(fā)展。在國家對民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的支持下，很多地方的基層醫(yī)院系統(tǒng)已經(jīng)開始和各大型ICL連鎖企業(yè)展開合作，比如2023年底，羅氏診斷即與金域合作推進(jìn)大西北、西南等邊遠(yuǎn)地區(qū)基層醫(yī)療市場的覆蓋；迪安診斷在上海浙江也在進(jìn)行多種形式的與社區(qū)醫(yī)院的合作模式。我們認(rèn)為，在整體IVD市場向好的大背景下，ICL這一業(yè)態(tài)將更受益與政策的支持，其業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)將在近幾年取得明顯高于IVD行業(yè)的增長速度。三、不同層次市場機(jī)會(huì)差異化雖然在政策的支持下，整體IVD產(chǎn)業(yè)有良好的增長態(tài)勢，但在不同的終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)層面上，行業(yè)機(jī)會(huì)將存在差異。在三級醫(yī)院等中高端市場仍然將有利化學(xué)發(fā)光等免疫診斷產(chǎn)品，及外資生化診斷設(shè)備等高端產(chǎn)品的發(fā)展；利好具有研發(fā)和產(chǎn)品推進(jìn)能力的國際企業(yè)及其國內(nèi)的代理商。而在中低端市場，化學(xué)發(fā)光等免疫診斷產(chǎn)品也有很大的拓展空間，將主要利好緊跟國際企業(yè)步伐的國內(nèi)龍頭企業(yè)。在基層市場，隨著半自動(dòng)和全自動(dòng)生化儀的普及，生化試劑的整體市場需求也將持續(xù)；同時(shí)在成本收益比的作用下，利好具有顯著規(guī)模優(yōu)勢的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展。1、中高端市場從目前的情況來看，中高端市場仍然以外資企業(yè)為主力，高端的生化分析儀，全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光等設(shè)備基本為外資所壟斷。根據(jù)羅氏自身的統(tǒng)計(jì)，2023年國內(nèi)主要外資企業(yè)的市場占有率近60%，其中羅氏以近20%的市場占有率高居首位。過去幾年，羅氏在中國實(shí)現(xiàn)了30%以上的復(fù)合增長率；2023年，在免疫診斷產(chǎn)品的拉動(dòng)下，羅氏診斷的中國區(qū)收入增長了27%，明顯高于國內(nèi)平均市場增速，國內(nèi)市場份額應(yīng)繼續(xù)鞏固。根據(jù)我們的調(diào)研，在一些高級別醫(yī)院尤其是江浙地區(qū)的醫(yī)院檢驗(yàn)科仍將會(huì)以外資的檢驗(yàn)產(chǎn)品為主，已經(jīng)形成了完善的體系，并且價(jià)格也較為合理，國內(nèi)企業(yè)可能較難在短期內(nèi)切入。因此我們認(rèn)為在中高端市場，主要受益的企業(yè)可能仍然是一些外資生產(chǎn)商以及其分銷機(jī)構(gòu)，如迪安診斷和人福醫(yī)藥（子公司巴瑞醫(yī)療為羅氏代理商）2、中低端市場國內(nèi)企業(yè)在化學(xué)發(fā)光等免疫診斷和生化診斷均有機(jī)會(huì)。在化學(xué)發(fā)光免疫診斷領(lǐng)域，根據(jù)McEvoy&Farmer的分析，一些國內(nèi)的企業(yè)通過向中小醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室提供半自動(dòng)化學(xué)發(fā)光設(shè)備，正逐步搶占酶免的市場，阻止部分市場流向進(jìn)口全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光設(shè)備。而且隨著國產(chǎn)全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀的逐步成熟，國內(nèi)企業(yè)通過積極的營銷策略也有望在二級及以下醫(yī)院獲得充分的化學(xué)發(fā)光市場份額，如國內(nèi)企業(yè)倍愛康在2023年推出化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品后收入快速增長，而近期剛剛獲得全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀批文的利得曼也值得關(guān)注。在生化試劑方面，隨著縣級醫(yī)院全自動(dòng)生化分析儀和基層醫(yī)院半自動(dòng)生化分析儀的普及，預(yù)計(jì)基層生化試劑的整體市場仍將有較快的發(fā)展，大型的生化試劑企業(yè)仍能受益，如利德曼和科華生物。四、規(guī)模優(yōu)勢與產(chǎn)品研發(fā)并重的企業(yè)方能受益我們認(rèn)為，整體的醫(yī)改方向是增加覆蓋面的基礎(chǔ)上減少醫(yī)療費(fèi)用的不合理支出，因此一方面IVD會(huì)受益于藥占比的下降，但另一方面，也有受國家調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)（比如進(jìn)入國家統(tǒng)一招標(biāo)）。因此，只有具有較大規(guī)模優(yōu)勢和研發(fā)能力的企業(yè)才能夠通過品種的不斷更替和規(guī)模優(yōu)勢提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，比如能夠向化學(xué)發(fā)光等領(lǐng)域拓展的國內(nèi)企業(yè)。另一方面，全封閉式的發(fā)光診斷儀由于儀器與試劑的對應(yīng)關(guān)系，受到價(jià)格的影響可能會(huì)較小，外資企業(yè)憑借在全封閉系統(tǒng)的壟斷優(yōu)勢和深度布局，以及不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)引進(jìn)，應(yīng)能享受較快的增速；同樣受益的還有這些外資企業(yè)產(chǎn)品在國內(nèi)的代理商。1、迪安診斷：診斷試劑與ICL雙輪驅(qū)動(dòng)迪安診斷主業(yè)包括代理外資企業(yè)的診斷試劑以及全國性的ICL連鎖業(yè)務(wù)，理論上應(yīng)是最受益于醫(yī)改政策和IVD、ICL產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)。受益政策環(huán)境，主營業(yè)務(wù)增速加快。我們認(rèn)為公司所處行業(yè)有良好的政策支持，其前2023年三季度的經(jīng)營狀況略好于我們的預(yù)期。醫(yī)改對基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)加強(qiáng)建設(shè)以及對醫(yī)療機(jī)構(gòu)減少對藥品加成依賴的要求既帶動(dòng)了公司診斷外包服務(wù)業(yè)務(wù)，也應(yīng)帶動(dòng)其診斷試劑代理銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。前三季度公司診斷服務(wù)和產(chǎn)品的銷售增速分別為55.1%和39.2%，均高于今年中報(bào)的增速水平，發(fā)展勢頭良好。主力區(qū)域保持快速增長，新業(yè)務(wù)開拓順利。從業(yè)務(wù)片區(qū)看，公司的幾大主力片區(qū)依然保持了高速的增長，其中浙江地區(qū)收入增速超過50%，較今年中報(bào)增速顯著提升；江蘇、上海和北京均延續(xù)了上半年的高速增長態(tài)勢，其中北京增速依然超過80%。同時(shí)，公司仍然保持了積極的擴(kuò)張步伐，在報(bào)告期內(nèi)公司全資收購了武漢迪安，并于今年10月簽訂了收購重慶圣萊寶股權(quán)的協(xié)議，為未來的全國發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。ICL市場向好，公司靈活的商業(yè)模式有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。在大趨勢的判斷上，我們依然看好ICL市場發(fā)展，目前的醫(yī)改政策將有利于檢驗(yàn)市場的不斷成長；從業(yè)內(nèi)另一ICL主要企業(yè)廣州金域的經(jīng)營情況看，其上半年收入增速56.7%，顯示了整體ICL行業(yè)的良好發(fā)展趨勢。迪安產(chǎn)品+服務(wù)的基本模式適合目前的國內(nèi)市場，且其采取了因地制宜的商業(yè)模式，針對不同市場展開了不同形式的合作，其靈活的銷售策略有利于進(jìn)一步進(jìn)一步異地復(fù)制。目前公司的全國整體布局已初具規(guī)模，我們?nèi)匀豢春霉驹谌珖臄U(kuò)張前景。財(cái)務(wù)預(yù)測我們預(yù)計(jì)公司2023-2023年每股收益至0.63、0.85、1.13元，公司估值相對較貴，目前2023年P(guān)E仍有41倍以上，但其長期發(fā)展前景較好，投資者可保持關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)因素競爭加劇、市場開拓不利、人才瓶頸、政策風(fēng)險(xiǎn)、羅氏合作，二級市場供求2、利得曼：生化試劑穩(wěn)步增長，化學(xué)發(fā)光值得期待利得曼是國內(nèi)生化試劑的龍頭企業(yè)之一，應(yīng)有望受益于整體IVD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)公司的化學(xué)發(fā)光儀器已經(jīng)獲批，有望為公司切入化學(xué)發(fā)光市場打下基礎(chǔ)。主營體外生化診斷試劑業(yè)績穩(wěn)定增長，免疫診斷崛起中。公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品主要為生化診斷劑。2023-2023年期間，公司生化診斷試劑業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，復(fù)合增長達(dá)到29%逐漸成為生化診斷試劑的領(lǐng)先企業(yè)。同時(shí)，公司積極拓寬研究領(lǐng)域，已著手研發(fā)免疫診斷試劑，目前公司具備11項(xiàng)免疫診斷試劑配方和制備技術(shù)，未來有望改變公司業(yè)務(wù)單一領(lǐng)域格局。體外生化診斷試劑收入、毛利率穩(wěn)步提升。公司是生化診斷領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，擁有99種生化診斷品種，產(chǎn)品線最齊全，產(chǎn)品品質(zhì)國內(nèi)最優(yōu)，營銷能力出色。公司營業(yè)收入主要來源于體外生化診斷試劑，2023年，體外生化診斷試劑銷售收入占比當(dāng)期收入的87.73%。公司在2023-2023年間發(fā)展迅速，營業(yè)收入由2023年的1.02億增長到2023年的2.21億。同時(shí)毛利率近幾年由60%穩(wěn)步提升至68%左右。化學(xué)發(fā)光診斷作為盈利新亮點(diǎn)?；瘜W(xué)發(fā)光試劑是免疫診斷試劑的主流發(fā)展方向。目前公司共有26個(gè)化學(xué)發(fā)光診斷試劑正在申報(bào)，其中已經(jīng)有22個(gè)已經(jīng)獲得批文；近期公司公告其全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀器已經(jīng)獲批，該系列產(chǎn)品有望逐步投入市場，發(fā)展空間大。財(cái)務(wù)預(yù)測我們預(yù)計(jì)公司2023-2023年每股收益分別為0.69元、0.89元和1.13元。風(fēng)險(xiǎn)提示主營業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)和注冊風(fēng)險(xiǎn)，主要產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)3、人福醫(yī)藥：麻醉藥增速較快，巴瑞醫(yī)療增厚業(yè)績?nèi)烁ａt(yī)藥是我國麻醉鎮(zhèn)痛領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，其子公司宜昌人福在芬太尼系列產(chǎn)品的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了快速的增長勢頭，預(yù)計(jì)在未來仍將保持較好的成長。而今年公司通過收購北京巴瑞醫(yī)療，正式進(jìn)入了IVD市場?？紤]到巴瑞醫(yī)療是羅氏體外診斷產(chǎn)品在全國最大的經(jīng)銷商，有望受益于羅氏產(chǎn)品在中國的快速發(fā)展。麻醉主業(yè)繼續(xù)較快增長。近期公司鹽酸氫嗎啡酮獲批上市，該產(chǎn)品是宜昌人福全國獨(dú)家開發(fā)的國家三類新藥，屬于麻醉性鎮(zhèn)痛藥，其獲批生產(chǎn)充實(shí)了公司麻醉類藥品的產(chǎn)品線。公司芬太尼整體銷售與去年持平，瑞芬太尼、舒芬太尼增長在40%以上，預(yù)計(jì)宜昌人福全年同比增長30%以上，全年凈利潤有望超過4億元。納布啡有望于年底或明年初獲批，阿芬太尼預(yù)計(jì)明年上市銷售，明年底或后年初重磅產(chǎn)品磷丙泊酚鈉有望獲批，該產(chǎn)品市場潛力很大，新產(chǎn)品上市后將進(jìn)一步鞏固公司在麻醉藥領(lǐng)域的龍頭地位。收購北京巴瑞醫(yī)療，進(jìn)軍體外診斷行業(yè)。北京巴瑞醫(yī)療是上海羅氏體外診斷產(chǎn)品在全國最大的經(jīng)銷商，并從2023年起成為思高達(dá)血凝產(chǎn)品的北京地區(qū)經(jīng)銷商，2023年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入40806.83萬元，凈利潤9703.68萬元，按10倍PE估值為9.7億元，本次收購?fù)蹂|、逯蘭鳳、韓秀華、丁杰、王福軍五位自然人股東各自所持股份的80%，受讓金額為7.76億元，并且原股東承諾未來三年凈利潤增速不低于20%。我們認(rèn)為我國體外診斷行業(yè)正步入成長期，市場發(fā)展前景良好，10倍的收購PE將增厚公司業(yè)績。剝離地產(chǎn)，聚焦主業(yè)。公司在11月底公告將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給公司第一大股東武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份。剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，預(yù)計(jì)公司將會(huì)集中精力發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，未來公司業(yè)務(wù)也會(huì)更加清晰，有助于公司的戰(zhàn)略聚焦和估值水平的改善。財(cái)務(wù)預(yù)測我們預(yù)計(jì)2023-2023年每股收益預(yù)測分別為0.85、1.06、1.46元。風(fēng)險(xiǎn)提示4麻醉藥降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，國際業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期，新藥上市速度低于預(yù)期五、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)1、競爭加劇產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)一方面國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)在較低級別的診斷試劑領(lǐng)域可能會(huì)產(chǎn)生相互競爭，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下滑；另一方面，如果未來診斷試劑普遍展開統(tǒng)一招標(biāo)，則可能加快產(chǎn)品價(jià)格的下跌速度。2、檢驗(yàn)價(jià)格下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)國家近幾年來一直在下調(diào)藥品價(jià)格，而部分省區(qū)如浙江、上海等地也調(diào)整過檢驗(yàn)項(xiàng)目的價(jià)格。如果檢驗(yàn)價(jià)格大面積大幅下調(diào)，可能會(huì)影響試劑生產(chǎn)企業(yè)以及ICL等檢驗(yàn)服務(wù)外包企業(yè)的利潤。從短期看，服務(wù)外包企業(yè)利潤會(huì)受到影響，但服務(wù)價(jià)格的下調(diào)可能會(huì)增強(qiáng)醫(yī)院外包診斷服務(wù)的動(dòng)力，從而在長期角度利好ICL獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的發(fā)展。3、臨床檢驗(yàn)政策不確定性2023年國家出臺《規(guī)范醫(yī)療服務(wù)價(jià)格及有關(guān)問題的通知》，要求制定規(guī)范后的檢驗(yàn)類項(xiàng)目價(jià)格不得區(qū)分試劑或方法，要充分考慮當(dāng)?shù)蒯t(yī)療機(jī)構(gòu)主流檢驗(yàn)方法和社會(huì)承受能力等因素，以鼓勵(lì)適宜技術(shù)的使用?！锻ㄖ芬笠?023年年底前向社會(huì)發(fā)布允許在本地區(qū)實(shí)施的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目和價(jià)格等具體實(shí)施意見。這項(xiàng)規(guī)定會(huì)產(chǎn)生何種效果需要關(guān)注，需要觀察各地檢驗(yàn)項(xiàng)目的定價(jià)情況。以2023年杭州出臺的類似政策執(zhí)行情況看，短期檢驗(yàn)價(jià)格大幅下調(diào)影響了檢驗(yàn)科和ICL的利潤，但是卻促使了檢驗(yàn)外包量的大量增長；另一方面，不區(qū)分檢驗(yàn)方法和檢驗(yàn)試劑的要求并沒有影響到浙江省對新技術(shù)的普及和應(yīng)用，沒有影響到行業(yè)的整體發(fā)展趨勢。但如果出現(xiàn)大范圍價(jià)格調(diào)整可能影響行業(yè)整體表現(xiàn)。

2023年三線白酒行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄一、三線白酒利好因素 PAGEREFToc368485545\h31、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加 PAGEREFToc368485546\h32、消費(fèi)升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒 PAGEREFToc368485547\h3二、三線白酒利空因素 PAGEREFToc368485548\h41、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升 PAGEREFToc368485549\h42、受競爭打壓和消費(fèi)升級影響，被二線酒替代 PAGEREFToc368485550\h53、品牌力和價(jià)格有限，難以大范圍擴(kuò)張 PAGEREFToc368485551\h54、擴(kuò)產(chǎn)帶來的成本攤銷問題 PAGEREFToc368485552\h7三、三線白酒：價(jià)格敏感度高，業(yè)績波動(dòng)大 PAGEREFToc368485553\h8四、主要競爭品牌現(xiàn)狀及未來成長性預(yù)判斷 PAGEREFToc368485554\h11五、老白干酒尚可期待 PAGEREFToc368485555\h12六、主要風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc368485556\h13一、三線白酒利好因素1、城鎮(zhèn)化提高帶來飲用量增加農(nóng)村白酒消費(fèi)的一個(gè)顯著特點(diǎn)是消費(fèi)呈集中性。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，農(nóng)村春節(jié)期間白酒銷量約占全年的75%以上，中秋節(jié)白酒的銷量約占全年的15%，剩余10%的白酒消費(fèi)多集中在農(nóng)村的紅白喜事中。由于消費(fèi)的集中性，農(nóng)村白酒消費(fèi)的彈性相對較小。城鎮(zhèn)化后，帶來社交的便捷性，商務(wù)往來和朋友宴請?jiān)黾?，以及居民自身外出就餐機(jī)會(huì)增多，帶來白酒銷量的增加。2、消費(fèi)升級下，短期內(nèi)三線名酒替代雜牌酒我國已結(jié)束人口紅利時(shí)代，勞動(dòng)力數(shù)量在減少，供給壓力之下，居民收入增長快于經(jīng)濟(jì)增長，尤其現(xiàn)行的教育制度對于技工等初級勞動(dòng)力培訓(xùn)不夠，初級勞動(dòng)者數(shù)據(jù)更加少，收入增幅更快。如一些木工、水泥工在華東地區(qū)的收入都已經(jīng)達(dá)到300-400元/天，遠(yuǎn)高于一般的辦公室普通職員。初級勞動(dòng)者，作為三線白酒的主要消費(fèi)群體，隨著收入的大幅提高，會(huì)更多的選擇三線名酒，一些雜牌酒將逐漸被取代，這在短期內(nèi)有利于三線名酒的增長。二、三線白酒利空因素1、年輕人受教育程度提高，紅酒飲用量提升葡萄酒在精神特性上則是代表了品味和浪漫，文化教育程度越高則越容易接受葡萄酒文化。近年來，我國居民整體受教育程度在不斷提高，每年大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)在不斷增加，他們的朋友聚會(huì)將更多的選擇紅酒消費(fèi)。2、受競爭打壓和消費(fèi)升級影響，被二線酒替代過去在市場形勢很好的情況下，廠家產(chǎn)品線都往上走，二線白酒重點(diǎn)打造500-800的次高端產(chǎn)品，三線白酒也重點(diǎn)打造100-200價(jià)位的相對的“高端”產(chǎn)品。但在目前市場形勢相對轉(zhuǎn)冷的情形下，二線白酒對100-200價(jià)位的份額之爭是必然。此外，在消費(fèi)升級下，一部分原本消費(fèi)三線白酒的商務(wù)消費(fèi)和居民個(gè)人消費(fèi)會(huì)向二線白酒消費(fèi)轉(zhuǎn)移。中國人的愛面子文化，不同檔次的消費(fèi)是依據(jù)消費(fèi)能力而決定的。當(dāng)隨著居民收入提高，品質(zhì)意識增強(qiáng)，有能力消費(fèi)更高檔次的白酒時(shí)就有可能會(huì)選擇品質(zhì)更好品牌力更強(qiáng)的中高端白酒品牌。3、品牌力和價(jià)