..>金融市場風險情緒的指標第一個指標是VI*，這是公認的衡量市場風險情緒最權(quán)威的指標。VI*主要衡量的是美國標普成分股票波動性的指標，每當金融市場和經(jīng)濟出現(xiàn)動亂，這個指標也會隨之增大，這個時候說明市場風險情緒正在上升，反之亦然。第二個是TEDspread，是美國短期國債與歐洲美元利率間的差異，是整體經(jīng)濟貸風險的一個指示計。美國短期國債被認為是無風險的，而歐洲美元的借貸本錢——它由倫敦銀行間同業(yè)拆借利率〔LIBOR〕衡量——反映了對銀行借款的信用風險。當TEDspread增大時，它是貸款者相信銀行間同業(yè)拆借違約風險增大的信號。同業(yè)拆借者因此需要更高的回報率，或是承受諸如短期國債等平安資產(chǎn)的較低回報。當銀行違約風險被認為減小時，TEDspread同樣減小。高盛MAP全球經(jīng)濟意外指數(shù)(GoldmanSachsMAPEconomicSurpriseInde*-Global)花旗經(jīng)濟意外指數(shù)citigroupeconomicsurpriseinde*1：意外指數(shù)最近反彈，說明美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于人們的預期：但是它仍處于走跌周期里，今天美國公布的幾個經(jīng)濟數(shù)據(jù)就差于預期。2：美股風險偏好指數(shù)開場走跌，其實在前兩天大跌之前就開場了：

3：波動率：與美股同步大幅飆升。該指標的反響慢于前兩個指標哦。這個波動率指標，俞非先生發(fā)現(xiàn)：它與債標比正相關，即美10年國債價格與標準普爾500指數(shù)的比值：

俞非指標圖見下面：顯然，從風險偏好角度看，該比值〔是在對數(shù)坐標下的，這一點請注意〕其實就是代表小風險的國債價格與高風險的標普價格的對數(shù)之差，該比值越低，說明風險偏好越高，因此與VI*正相關。

我把它再擴到保值債券與標普的比值，則更容易說清楚，因為TIP是好幾個長期國債的價格指數(shù)，可以說是無風險的最典型代表：見下列圖：這個債標比進一步的挖掘，就是可以用來觀察或估摸資金在債市與股市之間的流動狀況。不如這兩天，美股大跌，該比值上升，說明至少有局部大資金流出美國股市而進入債市。而債價與金價則是正相關的：

在前不久的貼文中，我曾指出金標比與VI*是正相關的，并寫過一段話：以上分析，也是"世界是多元關系，普遍聯(lián)系〞的根本思想的具體表達。市場既是獨立的可劃分的，也是嚴密聯(lián)動的。他們之間并非對立的二元關系，不是非此即彼的你長我就跌的直線思維關系，而是較為復雜的多元的相關關系。在多元關系中，我們可以挖掘到整體市場所隱含的信息，從而為我們的投資所用。

特別是TIP價格與金價的關系，即吉布森悖論：4：金價情緒讀數(shù)：再次回落到前不久的低點處。注意這個HULBERT情緒讀數(shù)的調(diào)查對象主要是基金經(jīng)理，與公眾調(diào)查的好淡指數(shù)略有不同，要快一點。這在讀圖中要注意。

下列圖即為公眾的好淡指數(shù)：這個數(shù)據(jù)在19日就極其低落了，尚未涵蓋20日的大跌哦！而且該讀數(shù)居然比2008年10月底那次金價大跌時的數(shù)值還低！看來絕大多數(shù)公眾都認為金價的牛市OVER了！

BPGDM這個讀數(shù)劇跌！之前曾很困惑它，不高不低的，讓人心里打鼓，現(xiàn)在看來這數(shù)據(jù)雖然滯后，但賊準！5：銀價公眾好淡觀點：略好于金價的！但也在低位了！

最后一個，其實就是黃金價格本身，黃金作為一種避險投資品有著很悠久的歷史，每當巨變發(fā)生，黃金總是最受人們的青睞。從2008年8月份開場，標普一路下滑。而TEDspread在金融危機全面爆發(fā)后，首先大幅飆升到達了頂峰，而VI*則緊接其后。后來，由于政府大量向金融市場注入流動性，TEDspread也先于VI*指數(shù)下滑，并且在2009年初恢復到比擬正常的水平。而由于全球金融市場持續(xù)動亂，美股仍然未有見底跡象，所以VI*指數(shù)在2008年11月份創(chuàng)出新高后，緩慢回落。最值得我們關注的還是代表黃金價格的黃色線，金融危機爆發(fā)伊始，金價一度急速飆升，不過其后又很快地回落了。金價直到在680美元/盎司探底后，再次掉頭向上一發(fā)不可收拾，重新沖擊1000美元/盎司大關。這主要是因為投資者對經(jīng)濟不景氣，以及各國央行大量印鈔導致高通脹的預期，轉(zhuǎn)而投向避險天堂黃金所導致的。總的來說，TEDspread在2008年9、10月份到達頂峰后已經(jīng)根本回落到正常水平，VI*指數(shù)現(xiàn)在也已經(jīng)回調(diào)了大半，唯