國際金融學(xué)工商管理劉巖實訓(xùn)一匯率折算與進(jìn)出口報價【教學(xué)目的與要求】1、了解匯率折算與進(jìn)出口報價的關(guān)系；2、掌握匯率折算的方法；3、能運用匯率折算相關(guān)知識，綜合考慮其他相關(guān)因素，準(zhǔn)確進(jìn)行進(jìn)出口報價

第一節(jié)匯率折算課前思考中國機械設(shè)備進(jìn)出口公司從美國進(jìn)口計算機，貨款100萬美元，而后對方又要求用英鎊付款，請問該項交易我方應(yīng)付出多少人民幣購買美元和英鎊？哪一個貨幣的人民幣購匯成本較低？一、即期匯率折算（一）兩種貨幣之間的折算1.已知外幣/本幣(中間匯率)折本幣/外幣(中間匯率)外幣/本幣就是一個外幣等于多少本幣的意思。本幣/外幣就是一個本幣等于多少外幣的意思。折算方法：用1除以本幣的具體數(shù)字即可得出1個本幣折多少外幣。問題探究香港外匯市場某日1美元=7.7970港元，求1港元等于多少美元？分析：1/7.7970=0.1283。即1港元=0.1283美元。2.外幣/本幣的買入賣出價折本幣/外幣的買入與賣出價

這就是將一個外幣對本幣的買入價與賣出價，折成一個本幣對外幣的賣出價與買入價，也即已知外幣對本幣的買入-賣出價，求本幣對外幣的買入-賣出價。折算方法：求解的本幣/外幣的買入價，要用1除以原來的外幣/本幣的賣出價；求解的本幣/外幣的賣出價，要用1除以原來的外幣/本幣的買入價。問題探究

香港香港外匯市場某日牌價：美元/港元7.7920～7.8020求：港元/美元()～()答案分析：首先要明確標(biāo)價方法，知道香港的匯率標(biāo)價方法為直接標(biāo)價法，在直接標(biāo)價法下，買入價小于賣出價（這樣銀行才能有利可圖，賺取差價），故這里的7.7920為美元對港元的買入價,7.8020為美元對港元的賣出價。求港元/美元的買入價，應(yīng)以1除以美元/港元的賣出價，即1除以7.8020，即=0.1282。求港元/美元的賣出價，應(yīng)以1除以美元/港元的買入價，即以1除以7.7920，即=0.1283。因此，港元/美元的買入-賣出價應(yīng)為：港元/美元0.1282～0.1283（二）套算匯率的計算規(guī)則1.按中間匯率求套算匯率(適用于按一般電訊行市計算交叉匯率)；2.如果兩個即期匯率都是以美元作為單位貨幣，則套算匯率為交叉相除；3.如果兩個即期匯率都是以美元作為計價貨幣，則套算匯率為交叉相除；4.如果一個即期匯率是以美元作為單位貨幣，另一個即期匯率以美元作為計價貨幣，則套算匯率為同邊相乘。問題探究

（1）設(shè)1美元=133.78日元，1美元=7.7962港元。計算：港元兌日元的匯率。（2）已知：美元對瑞士法郎的即期匯率為：USD1=CHF1.5430～1.5440；美元對港元的即期匯率為：USD1=HKD7.7275～7.7290。計算：瑞士法郎對港元的即期匯率。二、遠(yuǎn)期匯率折算（一）遠(yuǎn)期匯率的概念遠(yuǎn)期匯率(ForwardExchangeRate)，是指買賣遠(yuǎn)期外匯時所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率的確定是通過在即期匯率基礎(chǔ)上，考慮匯水情況而制定出來的。匯水表示遠(yuǎn)期匯價與即期匯價之間的差異，有升水(atPremium)、貼水(atDiscount)和平價(atPar)三種情況。升水表示遠(yuǎn)期外匯價格高于即期匯率；貼水表示遠(yuǎn)期外匯價格低于即期匯率；平價表示遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等。匯率標(biāo)價方法、遠(yuǎn)期匯率換算

與升/貼水之間的關(guān)系

直接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率換算公式為：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水間接標(biāo)價法下，遠(yuǎn)期匯率換算公式為：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水問題探究：香港外匯市場，某日匯率牌價表為：期限USD/HKD即期6.3240～6.32701個月60～202個月90～403個月110～70 6個月120～8012個月100～170請計算6個月遠(yuǎn)期匯率和12個月遠(yuǎn)期匯率。答案分析：由上述報價可知，在香港外匯市場上，1～6個月期的美元遠(yuǎn)期匯率有貼水，這是因為在直接標(biāo)價法下，如果點數(shù)從左到右顯示出由高到低的排列，說明外匯貼水。12個月期的美元遠(yuǎn)期匯率有升水，這是因為在直接標(biāo)價法下，如果點數(shù)從左到右呈現(xiàn)出由低到高的排列，說明外匯升水。6個月遠(yuǎn)期美元買入價=6.3240-0.0120=6.31206個月遠(yuǎn)期美元賣出價=6.3270-0.0080=6.319012個月遠(yuǎn)期美元買入價=6.3240+0.0100=6.334012個月遠(yuǎn)期美元賣出價=6.3270+0.0170=6.3440問題探究：倫敦外匯市場，某日匯率牌價表為期限GBP/USD即期1.5864～1.58741個月10～02個月20～103個月40～30 升水（間接標(biāo)價法下，小數(shù)在前，大數(shù)在后）6個月30～2012個月25～60貼水（間接標(biāo)價法下，大數(shù)在前，小數(shù)在后）請計算3個月遠(yuǎn)期匯率和12個月遠(yuǎn)期匯率。

答案由上述報價可知，在倫敦外匯市場上，1～6個月期的美元遠(yuǎn)期匯率有升水，這是因為在間接標(biāo)價法下，如果點數(shù)從左到右顯示出由高到低的排列，說明外匯升水。12個月期的美元遠(yuǎn)期匯率有貼水，這是國為在間接標(biāo)價法下，如果點數(shù)從左到右呈現(xiàn)出由低到高的排列，說明外匯貼水。3個月遠(yuǎn)期匯率：GBP1=USD(1.5864-0.0040)～(1.5874-0.0030)=USD1.5824～1.584412個月遠(yuǎn)期匯率：GBP1=USD(1.5864+0.0025)～(1.5874+0.0060)=USD1.5889～1.5934（二）遠(yuǎn)期匯率套算

遠(yuǎn)期匯率套算與即期匯率套算的原理基本一致，只不過是在計算遠(yuǎn)期套算匯率(ForwardCrossRate)時，首先要分別計算遠(yuǎn)期匯率，然后按照即期匯率套算的方法，計算遠(yuǎn)期套算匯率。問題探究已知：英鎊對美元的匯率為：即期匯率：GBP1=USD1.5060～1.507012個月270～240美元對瑞士法郎的匯率為：即期匯率：USD1=CHF1.8410～1.842512個月495～470計算：英鎊對瑞士法郎的12個月遠(yuǎn)期套算匯率。答案首先，求出英鎊對美元的12個月遠(yuǎn)期匯率：GBP1=USD(1.5060-0.0270)～(1.5070-0.0240)=USD1.4790～1.4830然后，求出美元對瑞士法郎的12個月遠(yuǎn)期匯率：USD1=CHF(1.8410-0.0495)～(1.8425-0.0470)=CHF1.7915～1.7955最后，按照即期匯率套算的規(guī)則，求出英鎊對瑞士法郎的12個月遠(yuǎn)期匯率：英鎊買入價（即瑞士法郎賣出價）：GBP1=1.4790×1.7915=CHF2.6496英鎊賣出價（即瑞士法郎買入價）：GBP1=1.4830×1.7955=CHF2.6627所以，英鎊對瑞士法郎的12個月遠(yuǎn)期匯率為：GBP1=CHF2.6496～2.6627（三）遠(yuǎn)期匯率與利率升（貼）水?dāng)?shù)=即期匯價×兩國利差×（月數(shù)/12）問題探究假設(shè)倫敦構(gòu)與紐約市宮場利率（昏年利）分惡別為9.款5%和7兆%，倫敦炮市場即期宗匯率為：額GBP1莊=USD陰1.96佛00，倫摧敦某銀行以欲經(jīng)營3坑個月期限禿的美元買昏賣業(yè)務(wù)，蚊該銀行怎濁樣確定3敘個月期美挑元的遠(yuǎn)期瀉匯率呢？答案英鎊的貼為水?dāng)?shù)（英織鎊利率高然）=1.撓9600禁×2.5創(chuàng)%×3/菜12=0燦.012光3美元，竿所以3個猜月英鎊的枝遠(yuǎn)期匯價件=1.9貞600-摟0.01顫23=1紗.947紋7美元。協(xié)同樣也可棄以求出3陽個月美元浙的升水?dāng)?shù)剃為0.5帆102×慎2.5%掛×3/1段2=0.道0031諸英鎊，3查個月美元銅的遠(yuǎn)期匯再率=0.建5102弓+0.0牛031=請0.51疊33英鎊圣。實際上洗，根據(jù)前窄面已求出瘦的3個月鏡英鎊匯價音也可以直嘴接求出3逢個月期美族元的遠(yuǎn)期瘋匯價，即小1/1.潛9477塵=0.5逮133英燭鎊。第二節(jié)儲進(jìn)出飲口報價課前復(fù)思考即/遠(yuǎn)醋期匯率神對進(jìn)出錫口報價汪有哪些堤影響？旺如何在吊考慮即逗/遠(yuǎn)期顯匯率的共情況下內(nèi)準(zhǔn)確核劈燕算進(jìn)出副口報價旱？一、即方期匯率辨與進(jìn)出洽口報價（一）即噴期匯率下押的出口報乖價1.擴出口商安以外幣激報價時臂，已知偽外幣/廊本幣(框中間匯震率)，耳將其折政成本幣謊/外幣存(中間桂匯率)臟，再行專報出外拒幣價格2.本桐幣折外幣棉時，應(yīng)該顏用買入價3.外波幣折算本毯幣時，應(yīng)潑該用賣出北價4.以應(yīng)一種外幣驕折算另一閘種外幣，田按國際外獲匯市場牌陡價折算，黑再行報價5.出地口商按本兼幣和某一燥未掛牌外是幣報價時呀的處理問題探究香港某一射出口商在理出口時商物品的港元星報價為1遣00萬，它如果用美厭元報價該劫商品報價拘為多少？答案分析：首先將1紛美元=7頭.797喜0港元檢進(jìn)行折算途，得1港穿元=0.抵128程3美元。呼用美元報饑價：10球0萬×0哄.128錄3=1標(biāo)2.83俘萬（美元驕）問題探究香港外抱匯市場姨某日牌珍價：美感元/港壩元雀7騙.79現(xiàn)20殃～7.南802編0香港某一吵出口商在氣出口時商物品的港元花報價為1增00萬，洞如果用美票元報價該否商品報價躲為多少？答案匯率報職出地外匙匯市場陪為香港智，采用摩的是直請接標(biāo)價哪法，其仗中7.亮792弊0為美網(wǎng)元買入墓價，7烏.80賊20為那美元賣戶出價，興故香港寧出口商留要將本妖幣港元爪折算成椅外幣美所元，應(yīng)沃按買入濱價折算俘。通俗昆理解就蒸是，因粒為買入再價較小分，所以慣固定值褲除以較蹲小值得絞到的值葉就會較珍大，這悔樣報出把的商品巧美元價跪格就較叼高，對氧作為出妨口商的詞我方比姑較有利舌。計算過幸程：1私00萬倘港元÷孔7.7槽920和=12約.83識36（柄萬美元疊）（二）宮即期匯里率下的象進(jìn)口報傷價1.管將同一柜商品的耕不同貨榮幣的進(jìn)逢口報價弟，按人佳民幣匯卸價表折饑成人民磨幣進(jìn)行襯比較2.將兼同一商品謊不同貨幣面的進(jìn)口報壘價，按國岔際外匯市誕場的即期律匯率表，束統(tǒng)一折算胞進(jìn)行比較問題探顫究2008謠年10月獎8日某公鞠司從瑞士炮進(jìn)口小儀群表，以瑞膜士法郎報糞價，每個繞為100誓瑞士法郎校；另以美配元報價，朋每個為6降9美元。適當(dāng)天人民君幣對瑞士處法郎及美蠶元的即期毀匯率分別示為：買入價求賣出躍價1瑞士圈法郎挖5.變555總8元直5范.57堵25元1美元凳8.2音65影4元嶄8.誕290牽2元問：我國寬進(jìn)口商接帆受何種報俱價更為有淚利？分析:從進(jìn)口蜂公司角證度看,燃需要購證買外匯青對外支喉付,從禮銀行角編度看,華就是賣襖出外匯盜,所以泳本例中棚只考慮枝賣出價旗;另外敢進(jìn)口公逃司為了儲降低成唇本,必駛?cè)豢紤]叫用較少鋤人民幣今購買外仇匯完成白此項交錘易。將以上報冬價折成人笛民幣進(jìn)行貓比較，即翁可看出哪釣種貨幣報瘋價相對低蒙廉。美元報嗓價折人覽民幣純69×疤8.2鏈65鄙4=5客70.帳31（礦元）瑞士法犁郎報價確折人民海幣攜10喪0×5機.55惠58躬=55綢5.5毯8（元罪）可見，瑞鉤士法郎報論價的人民翠幣成本低萬于美元報塊價的人民似幣成本，捧如不考慮浴其他因素朗，瑞士法背郎的小儀混器報價可逮以接受。二、遠(yuǎn)期堡匯率與進(jìn)喂出口報價（一）遠(yuǎn)她期匯率與暖出口報價1.富在出口防報價時壓，應(yīng)參廚考匯率賣表中遠(yuǎn)賣期升貼霸水(點腫)數(shù)某日紐約手外匯市場州：即期匯進(jìn)率拉3臟個月遠(yuǎn)續(xù)期美元/續(xù)瑞士法稻郎1.愧603枕0—夫40肌貼戒水1.沉4—1亭.35鹿生丁我公司向確美國出口肢機床，如風(fēng)即期付款房誠每臺報價錘200夏0美元，斗現(xiàn)美國進(jìn)聽口商要求舊我以瑞士歐法郎報價潔，并于貨釘物發(fā)運后臘3個月付趣款，問我頌應(yīng)報多少描瑞士法郎乖？分析：考慮與紡計算的接過程是遇這樣的厘：（1）尖查閱當(dāng)向日紐約滴外匯市厘場匯價宜表。（2）削計算瑞縮慧士法郎赤對美元傘的3個鹽月遠(yuǎn)期染匯率，輝由于貼零水1.命4-1愚.35秧生丁，救故其遠(yuǎn)秀期實際額匯率為癢：（3）考并慮到3個頸月后方能完收款，故招將3個月琴后瑞士法任郎貼水的味損失加在寫貨價上，拴故應(yīng)報瑞絹士法郎價荒=原美元罵報價×美兩元/瑞士梢法郎3個負(fù)月遠(yuǎn)期實袋際匯率。（4）愁考慮到鍋根據(jù)紐受約外匯葛市場匯江價表來辣套算，績美元視善為本幣危，瑞士術(shù)法郎為舞外幣，鍛根據(jù)本悅幣折外楚幣按買參入價折斗合的原保則，應(yīng)思報的瑞勇士法郎藝價=美抱元原報句價×美冶元/瑞臺士法郎超3個月畫遠(yuǎn)期實爆際匯率稼買入價受，即2妄00沖0×1卻.61溝75璃=3黨235縮慧瑞士法行郎。2.在勵出口報價可時，匯率太表中的貼喘水年率，枕也可作為巡壽延期收款批的報價標(biāo)見準(zhǔn)如某商品顆原以較硬止(升水)父貨幣報價泳，但國外園進(jìn)口商要伏求改以貼闊水貨幣報菊價，出口封商根據(jù)即迷期匯率將含升水貨幣蜓金額換算顛為貼水貨謊幣金額的居同時，為走彌補貼水偵損失，應(yīng)赴再將一定靜時期內(nèi)貼近水率加在早折算后的插貨價上。問題探冠究我食品淘公司凍說豬肉原洋報價為披每噸1膊15注0英鎊地，該筆堤業(yè)務(wù)從逼成交到跑收匯需缺6個月紙，某日顛該公司散應(yīng)客戶瞇要求，蓬改報瑞袖士法郎閘，當(dāng)日義倫敦市平場的匯宇率為：即期匯率密合年率跪%巴黎讀9弄.454勁5-7擾5癥3.1保7該公司應(yīng)耗報多少瑞秧士法郎呢慕？（二）齡遠(yuǎn)期匯婦率與進(jìn)站口報價在進(jìn)口歌業(yè)務(wù)中驗，某一博商品從閑合同簽赤定到外焦匯付出膀約需3箭個月，慌國外出南口商以幫硬(升崖水貨幣津)、軟宿(貼水椅貨幣)穗兩種貨拴幣報價航，其以進(jìn)軟幣報捆價的加塑價幅度擦，不能希超過該牧貨幣與驕相應(yīng)貨早幣的遠(yuǎn)惡期匯率末，否則肌我可接諷受硬幣糾報價，童只有這雁樣才能答達(dá)到在辦貨價與謠匯價方醫(yī)面均不常產(chǎn)生損良失的目村的。問題探紹究某日公叮布外匯索市場匯傅率行情情如下：即期匯悠率既3個月右遠(yuǎn)期1美元弊2孝.00誦0