中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程1本資料來源2國際金融（第二版）陳雨露主編中國人民大學出版社課件制作：王芳中國人民大學財政金融學院3第1章外匯與外匯匯率ForeignExchange&ExchangeRate中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程4教學要點了解外匯含義和匯率標價法掌握匯率的主要分類學習匯率的決定與變動及其經(jīng)濟影響熟悉人民幣匯率制度中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程5外匯(ForeignExchange)動態(tài)概念：一國貨幣兌換成另一國貨幣的實踐過程，用以清償國際間的債權債務關系靜態(tài)概念：用于國際匯兌活動的支付手段和工具常見表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國際債權債務的一種支付手段中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程6外匯的特征外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性外匯買賣是債權的轉移外匯支付是完成國際間債權債務的清償普遍可接受性在國際經(jīng)濟往來中被各國普遍地接受和使用可以自由兌換能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示的資產(chǎn)中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程7外匯產(chǎn)生的淵源

日本汽車出口商香水進口商法國汽車進口商1.對法出口價值100萬歐元汽車香水出口商4.對日出口價值100萬歐元香水2.面值為100萬歐元的匯票、支票或其他支付工具3.按照約定將日元兌換100萬歐元5.面值為100萬歐元的匯票、支票或其他支付工具中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程8匯率(ForeignExchangeRate)Thepriceofonecurrencyintermsofanotheriscalledexchangerate.外匯是可以在國際上自由兌換、自由買賣的資產(chǎn)，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商品的“特殊價格”中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程9匯率標價方法DirectQuotationUS$100=RMB￥827.65IndirectQuotationRMB￥100＝US$12.08USDollarQuotationUS$100=€75.26US$1=J￥95.28中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程10學習外匯行情表DOLLARSPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan25,2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK(￡)Euro(€)AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia(A$)HongKong(HK$)Japan(￥)Singapore(S$)28.06371.19541.86461.29561.2394－1.30797.7994104.0751.6406597－677951－958644－649955－958392－397－075－082990－998060－090403－41028.07371.19351.8611.29611.2395－－7.7865103.8451.639528.12871.18971.8551.29741.2391－－7.7637103.3851.636728.61371.16861.83571.30761.2337－－7.6719100.831.6175中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程11匯率種類從銀行外匯買賣的角度劃分買入價賣出價中間價按照外匯成交后交割時間劃分即期匯率遠期匯率中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程12匯率種類按匯率制定的方法劃分基礎匯率套算匯率中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程13國際金本位制度的特點黃金作為最終清償手段，是“價值的最后標準”，充當國際貨幣各國貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入輔幣和銀行券可按票面價值自由兌換為金幣中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程14金本位制度下的匯率決定鑄幣平價

1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價為4.8665。若只考慮貨幣價值而舍棄其他因素，則鑄幣平價就等于英鎊與美元間的匯率。中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程15金本位制度下的匯率變動供求關系及黃金輸送點

$/￡美國黃金輸出點4.8957英國黃金輸入點

4.8665鑄幣平價t

美國黃金輸入點4.8373英國黃金輸出點出口↑－貿(mào)易順差→對本幣需求↑→本幣升值進口↑－貿(mào)易逆差→對外匯需求↑→本幣貶值中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程16紙幣制度下的匯率決定紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實際價值與其代表的名義價值相偏離貨幣對外價值由其對內(nèi)價值決定；貨幣對內(nèi)價值用購買力來衡量，取決于流通中貨幣數(shù)量與貨幣需要量的比較結果兩國貨幣之間的匯率取決于各自在國內(nèi)所代表的實際價值，貨幣購買力的對比成為紙幣制度下匯率決定的基礎中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程17￥/$匯率美元供給

均衡水平

對美元需求

美元數(shù)量外匯供求與匯率變動中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程18紙幣制度下的匯率變動因素國際收支差額利率水平通貨膨脹宏觀經(jīng)濟政策投機資本（國際游資）政府干預經(jīng)濟實力其他因素中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程19貨幣升值與貶值直接標價法本幣匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%外匯匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%間接標價法本幣匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%外匯匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%中國人民大學財政金融學院國際金融精品課程20匯率變化對貿(mào)易收支的影響影響進出口→擴大出口本幣貶值→→限制進口出口品外幣價格下降→需求增加(或)出口商利潤增加→供給增加進口品本幣價格上升進口商利潤減少→需求下降中國人蟲民大學今財政金店融學院壟國際金振融精品充課程21匯率變救動對貿(mào)毒易收支怠的影響改善貿(mào)尊易逆差銜的馬歇薦爾－勒司納條件只有進出乏口需求彈標性之和大緣瑞于1，本幣筑貶值才女能夠改室善貿(mào)易謎逆差外匯傾扇銷使本幣舟對外貶選值程度己超過對鹽內(nèi)貶值變，提高哥本國商念品海外邊競爭力秤，擴大昨出口，俱增加外巨匯收入J曲線效應通過本令幣貶值搞實現(xiàn)國譯際收支接的改善耽存在“渣時滯”中國人忌民大學腸財政金功融學院中國際金矮融精品越課程22匯率變哲動對資贊本流動恨的影響本幣貶褲值→有煉利于資徑本流入召，不利灶于資本招流出本幣升岸值→有洗利于資昂本流出伴，不利邁于資本腳流入預期本有幣貶值琴→拋本譜幣、搶餓外匯－遵資本外秀逃預期本建幣升值尺→拋外成匯、搶繡本幣－糾資本流更入中國人訂民大學厘財政金晚融學院交國際金穴融精品眼課程23匯率變化摧對外匯儲顏備的影響美元儲險備時期外匯儲備犁隨美元升籠貶值而相帳應變化多元化提儲備時悶期各種儲譜備貨幣兇的利息壘有別，李在外匯偷市場上國升貶不潔一，因測其各自早權重和筍匯率變賽化程度悠而對外怠匯儲備陣有不同嫁影響匯率變化乓對外匯儲咳備的影響濁逐漸復雜弦化，對外追匯儲備管言理提出了源更高要求中國人逢民大學睬財政金胡融學院衣國際金沿融精品承課程24匯率變動偷對價格水射平的影響對貿(mào)易品男價格的影陪響本幣貶乓值→進怠出口商況品國內(nèi)膠價格↑市→物價逢上漲壓蝦力對非貿(mào)易蹤蝶品價格的滾影響潛在出口屠商品（價刊格敏感性肯產(chǎn)品）潛在進口巡壽替代品（刪價格敏感信性產(chǎn)品）純粹的非濱貿(mào)易品通貨膨溪脹→本志幣貶值哪→更高登通貨膨您脹→更省大貶值中國人民郵大學財政貫金融學院剝國際金融推精品課程25匯率變?yōu)V化對微祖觀經(jīng)濟還活動的賀影響匯率變化埋提高了個段人、企業(yè)房誠涉外經(jīng)濟背活動中債孩權債務清跑償?shù)娘L險隔水平，可感能意味著個成本增加知、收益減蝕少的現(xiàn)實悔損失要求微彎觀主體墨對匯率損變化有癥一個較絲式為準確扮的預測爭，并通者過國際亭金融市板場進行災有效的倒外匯風紫險管理中國人禍民大學牧財政金虎融學院丹國際金紫融精品照課程26匯率變化絡對國際經(jīng)旦濟關系的我影響匯率是不荷同貨幣間賺的相對價谷格，當匯剪率變化對粗一方國家偉有利時，手很有可能床對另一方連不利，產(chǎn)顫生國際經(jīng)枯濟摩擦外匯傾喇銷會招稱致貿(mào)易突對手國照的報復冠性措施某些貨租幣持續(xù)鉆堅挺也濫會產(chǎn)生待國際經(jīng)故濟矛盾確定合創(chuàng)理的匯薦率水平詳和匯率典安排，弦是任何康開放國嶺家重要草的宏觀漫經(jīng)濟政詢策目標中國人伸民大學占財政金招融學院釣國際金柜融精品錘課程27人民幣蓬匯率制摧度采用直接均標價法，怎一般以100單位外幣燦為標準折嗎算人民幣以美元為杯關鍵貨幣政府授繩權國家治外匯管復理局進樂行匯率侍的制定河、調(diào)整翻和管理我國現(xiàn)行鄰匯率制度他是以市場梯供求為基辛礎的、單塑一的、有脫管理的浮幼動匯率制傳度中國人民邊大學財政焰金融學院鮮國際金融天精品課程281994年人民幣坐匯率改革實現(xiàn)匯用率并軌裳，市場松供求成巖為匯率珍決定的傷主要依娛據(jù)實行銀行咬結售匯制招，逐步實冠現(xiàn)人民幣非經(jīng)常項目以可兌換和罵資本項目棚部分可兌班換建立起印全國統(tǒng)歲一的銀挨行間外挪匯交易痕市場，移改進匯向率形成疏機制；界為統(tǒng)一親的貨幣相市場奠量定基礎匯率調(diào)透控手段逮由直接窄向間接削轉變中國人民址大學財政柱金融學院澡國際金融殺精品課程29人民幣匯貿(mào)率制度分悠析（1994－2005）兩大特挎征匯率基本乖固定單一釘懸住美元利弊分蓬析發(fā)展方殿向“完善提匯率形虎成機制授，保持察人民幣膊匯率在憐合理、攤均衡水就平上的攻基本穩(wěn)炮定”“加強雕本外幣跌政策的呈協(xié)調(diào)，捎改進現(xiàn)濃行結售熱匯制度狐，放寬述對企業(yè)牙和居民味用匯限銜制，穩(wěn)想步推進偏人民幣顏資本項亭目可兌完換”中國人牢民大學疾財政金邪融學院便國際金橫融精品士課程30復習要活點外匯的滿含義和夏特征匯率標怪價方法金本位制盤度下的匯色率決定和緒變動紙幣制度飛下影響匯冶率變動的替主要因素匯率變化芬對貿(mào)易、抖資本流動著、價格