本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1?歐美日三地孕育全球主要靈工巨頭。全球人力資源巨頭主要集中在歐洲、日本、美國(guó)，從全球市值前100的企業(yè)來(lái)看，從事靈活用工的企業(yè)數(shù)量最多，從收入體量上來(lái)看，全球營(yíng)收體量超過(guò)千億的6家企業(yè)中，4?歐美日三地孕育全球主要靈工巨頭。全球人力資源巨頭主要集中在歐洲、日本、美國(guó)，從全球市值前100的企業(yè)來(lái)看，從事靈活用工的企業(yè)數(shù)量最多，從收入體量上來(lái)看，全球營(yíng)收體量超過(guò)千億的6家企業(yè)中，4家企業(yè)為靈活用工企業(yè)，由此可見靈活用工在歐美日三地發(fā)展較為成熟，且占據(jù)較為重要的地位。?宏觀剖析：我們以經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政策為分析框架剖析歐洲、美國(guó)、日本三地靈活用工發(fā)展過(guò)程中的宏觀背景。1)全貌：從三地靈工的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，目前歐洲、美國(guó)和日本整體靈工市場(chǎng)規(guī)模分別為1695.6億歐元/1441億美元/657億歐元，靈工滲透率均在2%-3%之間。2)經(jīng)濟(jì)層面：通過(guò)分析歐美日三地，我們發(fā)現(xiàn)三地靈工均開端于低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，其中歐洲靈工起源于60-80年代的經(jīng)濟(jì)滯脹和大規(guī)模失業(yè)，美國(guó)靈工誕生于20年代經(jīng)濟(jì)蕭條期間，日本靈工則屬于歐美舶來(lái)品，在二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展期間美國(guó)靈工企業(yè)登陸日本傳入，但日本真正承認(rèn)合法地位則是在80年代泡沫經(jīng)濟(jì)破滅期間。我們認(rèn)為靈工起源于經(jīng)濟(jì)低迷期有其合理性，靈活用工為解決就業(yè)率的有效手段，故而在經(jīng)濟(jì)低迷階段容易萌芽與被政府認(rèn)可。3)社會(huì)層面：人口老齡化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與就業(yè)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配下更容易誕生靈工，三地靈工快速發(fā)展階段均伴隨第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升，但從歐洲的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，越早出現(xiàn)靈活用工的國(guó)家其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的錯(cuò)配程度更大，此外從日本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，人口老齡化、社會(huì)意識(shí)變遷亦是催化靈工的重要變量；4)政策：三地持續(xù)完善靈活用工相關(guān)政策規(guī)范及保障，且政策持續(xù)規(guī)范有助于快速推動(dòng)靈工滲透率上行。具體表現(xiàn)在持續(xù)拓寬靈工的適用崗位、派遣期限等，并消除機(jī)構(gòu)不合規(guī)的操作對(duì)靈活用工員工的福利做出保障，目前從全球來(lái)看對(duì)靈工模式最為熟稔的為丹麥的黃金三角模型。?微觀演繹：內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)+數(shù)字化構(gòu)筑靈工巨頭成長(zhǎng)路徑。從微觀層面上來(lái)看，龍頭發(fā)展的早期主要是通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，而進(jìn)入中期后各個(gè)巨頭則通過(guò)并購(gòu)從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的提升，或者通過(guò)外延并購(gòu)將業(yè)務(wù)進(jìn)行整合從而形成協(xié)同效應(yīng)。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)的人力資源標(biāo)的類型主要分布在靈活用工、招聘(獵頭、在線招聘)、人力資源咨詢以及數(shù)字化平臺(tái)，其中靈活用工為巨頭早期并購(gòu)的重點(diǎn)方向，而隨著數(shù)字化在各行各業(yè)的滲透逐漸加深以及出于降本增效的目的，巨頭則在后期偏向于數(shù)字化方向的并購(gòu)。?啟示：對(duì)比海外，中國(guó)宏觀環(huán)境滿足靈工快速成長(zhǎng)條件，國(guó)內(nèi)行業(yè)整合潛力巨大。通過(guò)對(duì)比經(jīng)濟(jì)、社會(huì)及宏觀政策層面等多方維度，中國(guó)目前宏觀背景與日本靈工快速發(fā)展階段較為相似，我們認(rèn)為未來(lái)國(guó)內(nèi)的靈活用工有望迎來(lái)快速發(fā)展。從宏觀環(huán)境上看，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)層面上，GDP增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，就業(yè)率亦成為當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注的民生問題之一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面第三產(chǎn)業(yè)為主要增長(zhǎng)點(diǎn)；在社會(huì)層面上，人口結(jié)構(gòu)和就業(yè)觀念轉(zhuǎn)變，這些都與日本在20世紀(jì)70年代之后靈活用工高速發(fā)展的宏觀環(huán)境相似。此外，從行業(yè)整合空間來(lái)看，我國(guó)目前人服行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模廣闊集中度低玩家數(shù)量眾多，近幾年行業(yè)整合步伐亦在加快，展望未來(lái)仍有較大整合潛力。此外若按照海外2%-3%的滲透率，國(guó)內(nèi)靈工市場(chǎng)下游規(guī)模有望達(dá)到萬(wàn)億元，靈工服務(wù)商市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)千億元。?投資建議：給予人服行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。人服行業(yè)具備順周期屬性，伴隨疫情好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下有望迎來(lái)景氣上行，此外政策端的催化也有助于行業(yè)快速成長(zhǎng)，從長(zhǎng)邏輯角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境與微觀演繹路徑都指向了目前靈工正處在快速發(fā)展的階段。推薦老牌人力國(guó)企北京城鄉(xiāng)、外服控股以及民企新銳科銳國(guó)際；建議關(guān)注人瑞人才、萬(wàn)寶盛華。不及預(yù)期重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)EPS(元)2022A2023EPE(倍)2022A2023E (元)2024E2024E300662.SZ科銳國(guó)際38.351.481.872.44262116推薦北京城鄉(xiāng)600861.SH推薦25.40-0.70-0.25-0.68---600662.SH外服控股6.460.240.290.34272219推薦人瑞人才6919.HK-0.050.400.263.9850--萬(wàn)寶盛華2180.HK7.10210.570.670.769-ndwind華股價(jià)單位為港元人力資源行業(yè)深度報(bào)告(二)追尋海外人服龍頭成長(zhǎng)足跡，探求國(guó)內(nèi)靈活用工成長(zhǎng)空間2023年05月06日維持評(píng)級(jí)師師究助理正S100009gmszqcom臨風(fēng)S120002gmszqcom詩(shī)琪S070030zhoushiqi@相關(guān)研究1.人力資源行業(yè)深度報(bào)告：旭日東升，百舸爭(zhēng)流-2022/08/28行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21全球人資行業(yè)：歐美日三地孕育主要人資巨頭，中國(guó)市場(chǎng)快速追趕 32宏觀路徑：經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政策構(gòu)筑人服行業(yè)發(fā)展框架，政策為直接推動(dòng)力 72.1歐洲靈工：政策從收緊到寬松，任仕達(dá)、德科等人服巨頭的成長(zhǎng)發(fā)源地 8 2.3日本靈工：放棄終身雇傭制，擁抱靈活用工 233微觀路徑：內(nèi)生增長(zhǎng)+外延并購(gòu)鋪就龍頭成長(zhǎng)路徑 294海外復(fù)盤啟示錄：星辰大海方起步，國(guó)內(nèi)并購(gòu)徐徐展開 334.1宏觀啟示：當(dāng)下的中國(guó)宏觀環(huán)境與日本靈工快速起步階段較為吻合 334.2微觀啟示：從海外巨頭并購(gòu)路徑來(lái)看，國(guó)內(nèi)人服行業(yè)整合空間巨大 374.3空間測(cè)算：對(duì)標(biāo)海外靈工滲透率，我國(guó)靈工市場(chǎng)終端規(guī)模達(dá)萬(wàn)億，服務(wù)中介市場(chǎng)規(guī)模達(dá)千億 395投資建議 416風(fēng)險(xiǎn)提示 42附錄 43 任仕達(dá)并購(gòu)史一覽 44Manpower并購(gòu)史一覽 46Recruit 48 插圖目錄 52表格目錄 53行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告31全球人資行業(yè)：歐美日三地孕育主要人資巨頭，中國(guó)市場(chǎng)快速追趕海外人服市場(chǎng)起步較早，發(fā)展較為完善，縱觀海外巨頭分布，我們可以發(fā)現(xiàn)主要集中在美國(guó)、歐洲、日本地區(qū)。根據(jù)“2022HRoot全球人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu)50強(qiáng)”報(bào)告，我們可以發(fā)現(xiàn)人服巨頭主要集中在美國(guó)、歐洲、日本地區(qū)，數(shù)量分別為24/12/4家，近幾年中國(guó)市場(chǎng)快速追趕，目前在前50強(qiáng)企業(yè)中有7家企業(yè)上榜，但從排名來(lái)說(shuō)相對(duì)靠后。圖1：2022HRoot全球人力資源服務(wù)機(jī)構(gòu)50強(qiáng)國(guó)別分布507742172111亞從三大地區(qū)人力資源企業(yè)從事的業(yè)務(wù)來(lái)看，日本、歐洲和美國(guó)人服企業(yè)均以靈活用工為主，但美國(guó)在人力資源管理軟件方面亦表現(xiàn)突出。從市值來(lái)看，從全球人資企業(yè)市值排名前100的企業(yè)來(lái)看，美國(guó)人服企業(yè)從事靈活用工業(yè)務(wù)數(shù)量達(dá)到14家，誕生了萬(wàn)寶盛華、羅致恒富這樣的靈工巨頭，從事人力資源管理軟件的企業(yè)亦達(dá)到8家，不乏有ADP這樣的全球市值最大的人力資源管理軟件巨頭。日本從事靈活用工企業(yè)的數(shù)量達(dá)到12家，代表企業(yè)有Recruit、Persol等；歐洲從事靈活用工的企業(yè)有9家，代表巨頭有任仕達(dá)、德科、SYNERGIE為該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4靈活用工6在線招聘4管理培訓(xùn)人力資源管理軟件1靈活用工6在線招聘4管理培訓(xùn)人力資源管理軟件1表1：歐美日三地市值排名前100的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)分類情況國(guó)家分類量代表企業(yè)靈活用工14羅致恒富、AMNHealthcare、萬(wàn)寶盛華、盎賽ASGN人力資源管理軟件人力資源管理軟件8薪酬外包6ADPPaychexTriNet、CBIZ人才尋獵人才尋獵6管理培訓(xùn)4威達(dá)信、光輝國(guó)際、富蘭克林柯維人力資源管理咨詢?nèi)肆Y源管理咨詢4美國(guó)背景調(diào)查3首優(yōu)咨詢、SterlingCheck、HireRight福利外包福利外包3TriNetCBIZBenefitfocus在線招聘3uiterShiftPixy招聘流程外包招聘流程外包3零工平臺(tái)1在在線學(xué)習(xí)1人才甄選1光輝國(guó)際招聘流程外包6ldingOUTSOURCINGSPool招聘流程外包6enJapanJacRecruitment人才派遣5UTSOURCINGUTGroupSPool人才派遣5ssoCorpArtnerring靈活用工人才尋獵管理培訓(xùn)人力資源管理咨詢招聘流程外包96322靈活用工人才尋獵管理培訓(xùn)人力資源管理咨詢招聘流程外包96322g從營(yíng)收來(lái)看，g1000億元大關(guān)的共有6家，其中4家為靈活用工企業(yè)。2022年人力資源行業(yè)營(yíng)收超過(guò)1000億元的企業(yè)分別是任仕達(dá)、瑞利可、德科、萬(wàn)寶盛華、威達(dá)信和怡安，其營(yíng)業(yè)收入分別為1881/1688/1600/1337/1279/1083億元，其中前四家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)均包括靈活用工業(yè)務(wù)，剩余多數(shù)企業(yè)營(yíng)收位于200至300億元區(qū)間內(nèi)；2021年收入增速超過(guò)100%的企業(yè)有BOSS直聘、CaldwellPartners和CrossCountryHealthcare，增速各119%、106%和100%。行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告5圖2：2022年人力資源企業(yè)營(yíng)收排行前20(單位：億元)00168816881600502417335332321317293206262259257ag圖3：2021年人力資源企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)率前10圖4：2021年人力資源企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率前10證券研究院生證券研究院綜上，我們發(fā)現(xiàn)，全球人力資源巨頭集中在歐洲、日本、美國(guó)，從全球市值前100的企業(yè)來(lái)看，從事靈活用工的企業(yè)數(shù)量最多，從收入體量上來(lái)看，全球營(yíng)收體量超過(guò)千億的6家企業(yè)中，4家企業(yè)為靈活用工企業(yè)，由此可見靈活用工在歐美日三地發(fā)展較為成熟，且占據(jù)較為重要的地位。因此本篇我們主要從歐美日三地的宏觀環(huán)境及微觀巨頭的成長(zhǎng)路徑出發(fā)，解構(gòu)海外靈工巨頭的成長(zhǎng)路徑以期給國(guó)內(nèi)靈活用工發(fā)展啟示。行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6國(guó)際靈工巨頭對(duì)比AAdeccoRandstadManpowerRobertHalfRecruitPersol總部瑞士荷蘭美國(guó)美國(guó)日本日本成立時(shí)間成立時(shí)間上市時(shí)間20021990196219852014200820222022年末 (億美元).3.2營(yíng)業(yè)務(wù)人才派遣/租賃/安置服務(wù)人才派遣/租賃/安置服務(wù)人才派遣/租賃/安置服務(wù)靈活用工/管理咨詢/人才派遣才派遣、媒體解決方案等活用工/業(yè)務(wù)外包/人才解決方案20222022年?duì)I收254.4297.019872.4235.186.8 (億美元)毛利率21%19.9%16.4%41.7%57.4%22.7%22022年EBITDA (億美元).5EBITDAmargin3.5%5.3%3.4%4.9%17.7%6.6%凈凈利率經(jīng)營(yíng)的國(guó)家與地區(qū)數(shù)603880206070量HRflag司營(yíng)收100強(qiáng)，民生證券研究院整理；注：Recruit、Persol2022年度數(shù)據(jù)未披露，表中據(jù)行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告72宏觀路徑：經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政策構(gòu)筑人服行業(yè)發(fā)展框架，政策為直接推動(dòng)力拆解各個(gè)巨頭所在的日本、美國(guó)與歐洲市場(chǎng)，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政策為催化人服行業(yè)的三大推手，其中經(jīng)濟(jì)和社會(huì)層面奠定人服行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，政策在前兩者鋪墊后出臺(tái)并迅速催化靈工行業(yè)發(fā)展。從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的人才供需錯(cuò)配與摩擦性失業(yè)是人服中介機(jī)構(gòu)存在的基石；從社會(huì)層面來(lái)說(shuō)，人口結(jié)構(gòu)的改變、勞動(dòng)力人口就業(yè)觀念的改變催生人服機(jī)構(gòu)創(chuàng)造與其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品；而最終來(lái)看，歐美日面對(duì)變化的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)，均采取了放開靈活用工政策，且不斷完善對(duì)靈工的保障來(lái)解決產(chǎn)業(yè)用人需求以及特殊階段下的高失業(yè)率，目前靈活用工均已成為歐美日三地的重要用工方式之一。圖5：人服行業(yè)研究框架通過(guò)分析美國(guó)、歐洲、日本三地，我們發(fā)現(xiàn)從靈活用工滲透率層面來(lái)看，三者整體的靈工滲透率處于2%-3%之間，從靈工快速發(fā)展的宏觀環(huán)境來(lái)看，歐洲、美國(guó)、日本的靈工均起源于經(jīng)濟(jì)低迷階段，在政策規(guī)范或合法后迎來(lái)快速提升，且均伴隨著第三產(chǎn)業(yè)占比的快速提升，由此可見三地靈工發(fā)展在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)及政策方面均具有一定的相似性。表3：歐洲、日本、美國(guó)靈活用工宏觀情況總結(jié)穩(wěn)定提升穩(wěn)定提升社會(huì)背景大規(guī)工，并逐步完善靈工保障1920年代經(jīng)濟(jì)蕭條初期誕生靈工，二戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)重代制造業(yè)繁榮后滲透率快速上行務(wù)派遣雛形初現(xiàn)，80-90年代泡沫經(jīng)濟(jì)破快速上行GDP增速——由1990年的1.89%增長(zhǎng)到1999年的4.79%GDP增速放緩，均低于2.8%產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況造業(yè)繁榮，第三產(chǎn)業(yè)占比持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)占比提升荷蘭和丹麥較為寬松且對(duì)靈工荷蘭和丹麥較為寬松且對(duì)靈工保障較好，趨勢(shì)上政策是從收開造業(yè)使用靈活用工，對(duì)靈活用工的限制逐漸放寬但也保證其不影響到正式就業(yè)市場(chǎng)政策法規(guī)將人服機(jī)構(gòu)從事靈工業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻法律的設(shè)權(quán)力下放到各州，同時(shí)設(shè)立職業(yè)安全與健康展2021年規(guī)模元本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8勞動(dòng)派遣人數(shù)萬(wàn)20212021年靈活用滲透率5.2%2.4%(勞務(wù)派遣)和建筑業(yè)靈活用工滲透率最高，其次為通信、金融、房筑業(yè)、保安業(yè)、醫(yī)療有靈工行業(yè)分布地產(chǎn)、零售、住宿餐飲等，公共、國(guó)防教育等行業(yè)滲透率較務(wù)、制造業(yè)以外所有行業(yè)都可以開展務(wù)派遣。低且有一定限制2.1歐洲靈工：政策從收緊到寬松，任仕達(dá)、德科等人服2.1.1產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)變遷與政策共振戰(zhàn)后歐盟成立，第三產(chǎn)業(yè)占比逐步提升，吸納就業(yè)人口逐步增長(zhǎng)。二戰(zhàn)后，歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。戰(zhàn)后的半個(gè)世紀(jì)內(nèi)，歐洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)秩序逐漸恢復(fù)至戰(zhàn)前水平。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，1991年《歐洲聯(lián)盟條約》正式簽署，歐盟由此誕生。自歐盟誕生以來(lái)，歐盟各國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。具體表現(xiàn)為：第一、二產(chǎn)業(yè)GDP產(chǎn)值占總產(chǎn)值的比重逐年下降。其中第一產(chǎn)業(yè)由1995年的2.6%下降至2020年1.6%，第二產(chǎn)業(yè)由1995年的26.8%，下降至2020年22.5%；第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷上升，從1995年的60.8%上升至2020年的65.7%。三大產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人口結(jié)構(gòu)隨著產(chǎn)業(yè)的變遷同步變動(dòng)，具體表現(xiàn)為：1)第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)占?xì)W盟國(guó)家內(nèi)全體就業(yè)人數(shù)從1995年的10%，下降至2019年的4%，第二產(chǎn)業(yè)從31%下降至25%；2)第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比提升，由1995年的占比58%，上升至2019年的71%占比。圖6：歐盟國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷第一產(chǎn)業(yè)(%)第二產(chǎn)業(yè)(%)第三產(chǎn)業(yè)(%)10080604020020002005201020151995202020002005201020151995圖7：歐盟國(guó)家三大產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比第一產(chǎn)業(yè)(%)第二產(chǎn)業(yè)(%)第三產(chǎn)業(yè)(%)120100806040200199520002005201020152016201720182019行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告9嚴(yán)格控制逐步過(guò)渡嚴(yán)格控制逐步過(guò)渡隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，歐洲地區(qū)逐步放寬有關(guān)職業(yè)中介機(jī)構(gòu)的政策。第三產(chǎn)業(yè)與第一、二產(chǎn)業(yè)相比，具有顯著的“靈活性”特征，其就業(yè)也具有靈活性的特點(diǎn)，且就業(yè)需求量以及就業(yè)容量也更為龐大。一戰(zhàn)后世界各國(guó)簽訂了《凡爾賽條約》，條約提出建立“國(guó)際聯(lián)盟組織”，其下屬的“國(guó)際勞工組織”負(fù)責(zé)促進(jìn)社會(huì)公正和勞工權(quán)益，該組織在戰(zhàn)后歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)興方面發(fā)揮了巨大作用，其中重要的一點(diǎn)就是針對(duì)日益變化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與就業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)職業(yè)中介的限制逐從國(guó)際勞工組織(ILO)對(duì)營(yíng)利性職業(yè)中介機(jī)構(gòu)相關(guān)政策制定的歷史發(fā)展來(lái)看，主要可以分為嚴(yán)格控制、逐步過(guò)渡、合法化三大階段。1919年到1933年，歐洲職業(yè)中介機(jī)構(gòu)的設(shè)立始終是在國(guó)際勞工組織的控制下緩慢發(fā)展的，期間ILO對(duì)盈利性職業(yè)中介機(jī)構(gòu)始終保持嚴(yán)格控制態(tài)度。1933年同年，ILO對(duì)營(yíng)利性職業(yè)中介態(tài)度有所松動(dòng)，ILO逐漸放開對(duì)該類機(jī)構(gòu)的限制，從最初的“一般禁止，特殊例外”，至二戰(zhàn)后的基本全面放開。1997年，該階段ILO完全承認(rèn)了盈利性職業(yè)中介機(jī)構(gòu)的地位。以上ILO的態(tài)度奠定了歐洲整個(gè)人力資源行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。表4：國(guó)際勞工組織對(duì)職業(yè)中介機(jī)構(gòu)政策制定演變包括雇主和工人代表在內(nèi)的委員會(huì)，就有關(guān)經(jīng)營(yíng)這些機(jī)構(gòu)的事項(xiàng)提供咨詢意見。2.同時(shí)存在公費(fèi)職業(yè)介紹所公約》(第34公約》(第88號(hào)):1.本公約對(duì)其生效的國(guó)際勞工組織各成員國(guó)應(yīng)維持或保證維持免它是否接受公約第二部分關(guān)于逐步廢除以營(yíng)利為目的的收費(fèi)職業(yè)介紹所和對(duì)其他機(jī)構(gòu)的監(jiān)管的規(guī)定，或接受第三部分關(guān)于對(duì)包括以營(yíng)利為目的的收費(fèi)職業(yè)介紹所在內(nèi)的收費(fèi)職業(yè)介紹所的監(jiān)管合法化階段《私營(yíng)職業(yè)介紹所公約》(第181號(hào))：私營(yíng)職業(yè)介紹所的法律地位應(yīng)根據(jù)國(guó)家法律和慣例，并在咨詢最具代表性的雇主和工人組織后確定。人力資源產(chǎn)業(yè)逐步放開下，經(jīng)濟(jì)滯脹及高企的失業(yè)率催生靈活用工。在對(duì)該產(chǎn)業(yè)的政策逐步放開的過(guò)程中，1960-1980年代，歐洲出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)滯脹和大規(guī)模失業(yè)。為降低失業(yè)率，歐洲多個(gè)國(guó)家實(shí)行工資靈活化、工作時(shí)間靈活化和放松就業(yè)保護(hù)等，以改善勞動(dòng)力市場(chǎng)的僵化，恢復(fù)勞動(dòng)力市場(chǎng)的靈活性。荷蘭(1964年)和丹麥(1968年)率先頒布有關(guān)靈工的政策，1970年代，愛爾蘭、德國(guó)、行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告10法國(guó)等國(guó)家也相繼出臺(tái)靈工政策，以規(guī)范行業(yè)發(fā)展。荷蘭于1964年頒布的《工資稅法》(WetopdeLoonbelasting)將部分職業(yè)劃分為靈活用工，并針對(duì)該類職業(yè)制定了詳細(xì)的稅收政策。2019年，荷蘭政府對(duì)《工資稅法》進(jìn)行了修正。新增的條例進(jìn)一步保障了靈活用工人員的權(quán)益，其中包括：與具有永久合同的雇員相比，雇主將為靈活用工支付更多失業(yè)保金。表5：國(guó)際勞工組織對(duì)職業(yè)中介機(jī)構(gòu)政策制定演變荷蘭(1964)19701970s丹麥(1970)1970年，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的辯論，政府為PrEAs引入了許可協(xié)議義務(wù)。愛爾蘭(1971)德國(guó)(1972)法國(guó)(1972)英國(guó)(1973)比利時(shí)(1976)奧地利(1988)1980s葡萄牙(1989)1989年季節(jié)性工作，活動(dòng)的臨時(shí)增加，長(zhǎng)期失業(yè)者的雇傭，新企業(yè)。瑞典(1994)1990s盧森堡(1994)1994年5月19日的一項(xiàng)法律規(guī)定了通過(guò)機(jī)構(gòu)進(jìn)行臨時(shí)工作西班牙(1994)意大利(1997)我們認(rèn)為，早期推出靈工政策的國(guó)家，在宏觀背景方面更容易呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)和就業(yè)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配這一特點(diǎn)。與歐盟整體相比，荷蘭在1990s~2020s期間第三產(chǎn)業(yè)的占比提升7.5pcts，顯著高于歐盟整體0.8pcts的增幅，法國(guó)(1990s~2020s期間增長(zhǎng)9.2%)高于平均水平1.6%，兩國(guó)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。但從就業(yè)端來(lái)看，與歐盟國(guó)家整體第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比相比(1991年~2019年期間，占比提升16pcts)，荷蘭、法國(guó)兩國(guó)各提升11pcts，低于歐盟整體第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人提升幅度。從數(shù)據(jù)上分析可知，荷蘭、法國(guó)自上世紀(jì)90年代，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度快于整體，但第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)提升程度低于平均水平，我們認(rèn)為在這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的宏觀環(huán)境下更有利于催生靈工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。圖8：荷蘭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷第一產(chǎn)業(yè)(%)第二產(chǎn)業(yè)(%)第三產(chǎn)業(yè)(%)10080604020020002010197019801990202020002010197019801990圖9：法國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷第一產(chǎn)業(yè)(%)第二產(chǎn)業(yè)(%)第三產(chǎn)業(yè)(%)10080604020020002010197019801990202020002010197019801990本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告112015-2019年歐洲主要國(guó)家靈活用工市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，2020年受新冠疫情沖擊各國(guó)靈活用工市場(chǎng)規(guī)模有所下滑，2021年伴隨海外各國(guó)放開，靈活用工重回正增長(zhǎng)。2020年，受疫情沖擊影響法國(guó)/西班牙/德國(guó)/荷蘭/瑞士靈活用工市場(chǎng)規(guī)模各下滑21.92%/16.07%/12.54%/10.73%/1.18%。2021年隨著疫情的緩和與防疫政策的放松，靈工行業(yè)快速恢復(fù)，規(guī)模達(dá)到疫情前水平。其中，瑞士因疫情期間經(jīng)濟(jì)衰退幅度最小、靈工滲透率最低且針對(duì)外國(guó)求職者實(shí)行配額限制，其靈活用工市場(chǎng)規(guī)模疫情期間保持穩(wěn)定。圖10：歐洲主要國(guó)家靈活用工市場(chǎng)規(guī)模(單位：十億歐元)502015201620172018201920202021yyrland從滲透率來(lái)看，目前歐盟整體靈工滲透率為2.5%，荷蘭、西班牙整體滲透率較高，分別為5.2%、4.1%。歐洲主要國(guó)家1996-2019年靈活用工市場(chǎng)滲透率呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年受新冠疫情沖擊除德國(guó)外，大部分國(guó)家靈活用工市場(chǎng)滲透率有所下降，西班牙/法國(guó)/荷蘭靈工滲透率各下滑0.6/0.7/0.8pcts，德國(guó)逆勢(shì)提升3.2pcts，瑞士靈工滲透率與2019年持平。2021年經(jīng)過(guò)疫情的緩和防疫政策的放松，各行業(yè)恢復(fù)對(duì)靈活用工的需求，靈工滲透率明顯回升。2020年，德國(guó)政府為降低失業(yè)率修改了短時(shí)工作制相關(guān)法律，進(jìn)一步降低了企業(yè)申請(qǐng)聘用短時(shí)工作制員工的門檻并由政府承擔(dān)臨時(shí)工全額社保進(jìn)而提升靈工滲透率。政策具體調(diào)整為：2020年3月1日至2020年12月31日期間，如果一家企業(yè)10%以上員工的工資性收入損失超過(guò)其月薪總額的10%，該企業(yè)就可以申請(qǐng)。同時(shí)，臨時(shí)工也有權(quán)獲得津貼。此前短期員工社保資金一般由企業(yè)承擔(dān)，而在疫情期間，原來(lái)由企業(yè)承擔(dān)的短時(shí)工的社會(huì)保障資金缺口，將全部由德國(guó)聯(lián)邦勞工局負(fù)責(zé)。同時(shí)，疫情期間企業(yè)出于降本增效的目的，借助此次政策放松機(jī)會(huì)進(jìn)行申請(qǐng)招聘短時(shí)工作制員工，使得疫情期間超額失業(yè)人群借助這一次政策調(diào)整被吸納到短期工作制模式中。2021年德國(guó)政府將所承擔(dān)的短時(shí)員工的社保費(fèi)用從100%縮減為50%，進(jìn)而導(dǎo)致德國(guó)2021年靈工滲透率驟降。2021年6月行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12之前，政府承擔(dān)100%申請(qǐng)短工補(bǔ)貼員工的社保金，但是自2021年6月起，政府將只為企業(yè)負(fù)擔(dān)50%的社保費(fèi)用，使得企業(yè)成本顯著提升，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)短時(shí)工招聘意愿下降。加上疫情緩和后企業(yè)招聘的正式工增多，2021年德國(guó)靈工滲透率大幅下降。荷蘭2021年勞動(dòng)力短缺達(dá)到新高，企業(yè)招聘大量短時(shí)員工補(bǔ)充勞動(dòng)力，靈工滲透率顯著增加。截至2021年12月底，荷蘭有38.7萬(wàn)個(gè)職位空缺，數(shù)量為超過(guò)同季度簽訂長(zhǎng)期合同的員工人數(shù)約11%。疫情影響下，企業(yè)招聘短時(shí)員工補(bǔ)充勞動(dòng)力的意愿增強(qiáng)，2021年荷蘭靈工滲透率顯著增加。圖11：歐洲主要國(guó)家靈活用工市場(chǎng)滲透率(單位：%)EuropeanUnionGermanySpainFranceNetherlandsSwitzerland65431.9111.11.21996199719981999200020012002200320042005200620082009201020112012201320142015201620172018201920202021分行業(yè)看，疫情前，歐洲第二、三產(chǎn)業(yè)除金融行業(yè)外靈活用工市場(chǎng)滲透率持續(xù)增長(zhǎng)，且除非有靈工限制，一般GDP占比較高的行業(yè)靈工滲透率也較高。受歐債危機(jī)影響，加上歐央行制定金融機(jī)構(gòu)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，2012年歐洲金融機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)減少，致使2013年歐洲金融行業(yè)靈工滲透率驟降。2021年大健康等行業(yè)的靈工滲透率較疫情前的2019年增長(zhǎng)100%，主要由新冠疫情下健康行業(yè)勞動(dòng)力需求顯著提升所致。疫情緩和及防疫政策放開后，企業(yè)招聘長(zhǎng)期員工的需求恢復(fù)，因此除健康行業(yè)外其它行業(yè)靈工滲透率有所回落。此外，德國(guó)、西班牙和法國(guó)公共服務(wù)行業(yè)均有相關(guān)的靈活用工限制政策，因此這些行業(yè)占本國(guó)GDP的比例較高，靈工滲透率卻較低。圖12：歐洲各行業(yè)靈活用工市場(chǎng)滲透率(單位：%)業(yè) 行業(yè) 融、房地產(chǎn)、科技、行政行業(yè)420082009201020112012201320142015201620172018201920202021行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告13ynzerlandynzerlandynzerlandynzerland00ynzerlandynzerlandynzerlandynzerland00圖13：歐洲主要國(guó)家各行業(yè)靈活用工市場(chǎng)滲透率(單20122013201420152016201720182019202020219876543210餐飲業(yè)產(chǎn)、科技、行政行業(yè)健康、社會(huì)工作、藝圖14：歐洲主要國(guó)家各行業(yè)GDP占比(單位：%)20122013201420152016201720182019202020215anyindstzerlandanyindstzerlandanyindstzerlandanyindstzerland工業(yè)和建筑行業(yè)零售、運(yùn)輸、住宿、餐飲業(yè)通信、金融、房地產(chǎn)、科、行政行業(yè)公共、國(guó)防、教育、健康、社會(huì)工作、藝術(shù)娛樂整體來(lái)看，歐洲女性的靈工滲透率低于整體靈工滲透率，其滲透率背后反應(yīng)各國(guó)女性的職場(chǎng)地位與文化差異。歐洲主要國(guó)家中德國(guó)女性的靈工滲透率與整體靈工滲透率較為接近，西班牙和荷蘭其次，法國(guó)和瑞士女性靈工滲透率遠(yuǎn)低于整體靈工滲透率。2021年歐洲/德國(guó)/西班牙/法國(guó)/荷蘭/瑞士女性靈工滲透率分別低于平均滲透率0.30/0.10/0.60/1.10/1.00/0.50pcts。我們認(rèn)為差距主要與各個(gè)國(guó)家女性的職場(chǎng)地位與文化不同有關(guān)，德國(guó)女性職場(chǎng)地位高，并且德國(guó)擁有企業(yè)監(jiān)事會(huì)女性比例規(guī)定等維護(hù)女性職場(chǎng)權(quán)益的政策。圖15：歐洲靈活用工中男女性別占比(單位：%)20082009201020112012201320142015201620172018201920202021654321整體女性整體女性整體女性整體女性整體女性整體女性EuropeanUnionGermanySpainFranceNetherlandsSwitzerland行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告142.1.3歐洲靈工模式：持續(xù)完善的“靈活保障”之路歐洲主要國(guó)家已具備相對(duì)完善成熟的靈活用工政策體系，其中以荷蘭和丹麥的靈活用工模式最為成熟典型。長(zhǎng)期以來(lái)，無(wú)論是歐盟還是各個(gè)成員國(guó)均致力于在就業(yè)的“靈活性”與“保障性”兩個(gè)政策維度之間探索最優(yōu)的政策組合，因?yàn)橐环矫孑^高的勞動(dòng)力成本和就業(yè)保護(hù)剛性問題成為歐洲企業(yè)雇傭意愿低下和歐洲失業(yè)增長(zhǎng)的根源，另一方面福利國(guó)家體制作為歐洲特色社會(huì)制度的重要組成部分具有深厚的民意基礎(chǔ)。丹麥與荷蘭是“靈活保障”理念的政策先行者，較好地將就業(yè)的“靈活性”與“保障性”結(jié)合起來(lái)，其靈活用工模式整體較為成熟，在得到成功實(shí)踐后，歐洲多個(gè)國(guó)家如德國(guó)、法國(guó)等隨后也開始逐步探索本國(guó)的靈工保障丹麥?zhǔn)菤W洲較早實(shí)施靈活用工的一批國(guó)家之一，現(xiàn)已形成了由靈活的勞動(dòng)力市場(chǎng)、慷慨的福利計(jì)劃以及積極的勞動(dòng)力市場(chǎng)政策三角構(gòu)成的“丹麥模式”，并得到了歐盟成員的認(rèn)可和本土化的移植發(fā)展?！包S金三角”模式是指丹麥政府采取了靈活的勞動(dòng)力市場(chǎng)、慷慨的福利計(jì)劃和積極的勞動(dòng)力市場(chǎng)政策來(lái)解決靈活用工的靈活性和安全性問題，從法律上認(rèn)可靈活就業(yè)人員的社會(huì)地位。1)靈活的勞動(dòng)力市場(chǎng)：雇傭和解聘較為靈活。丹麥政府在勞動(dòng)力市場(chǎng)的靈活性上一直位于發(fā)達(dá)國(guó)家的前列。丹麥人口、經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，中小企業(yè)偏多，相應(yīng)的也要求勞動(dòng)力市場(chǎng)需要具備相當(dāng)?shù)撵`活性才能與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式相適應(yīng)。其靈活性主要表現(xiàn)在雇傭和解雇的靈活性。丹麥企業(yè)在雇傭和解雇勞動(dòng)者時(shí)，期限較短，非常靈活。該國(guó)并沒有專門的就業(yè)保護(hù)立法，所以企業(yè)在面對(duì)并不合適的雇員時(shí)，可以隨時(shí)進(jìn)行解雇而不受到法律干預(yù)。這也使丹麥的勞動(dòng)力市場(chǎng)流動(dòng)性較高，工作更替速度較快。2)慷慨的福利計(jì)劃：失業(yè)救濟(jì)制度完善。盡管丹麥沒有針對(duì)就業(yè)保護(hù)的立法，但由于政府制訂了慷慨的福利計(jì)劃，失業(yè)救濟(jì)制度非常完善，所以勞動(dòng)者在被解雇后也并不存在后顧之憂。失業(yè)者能夠受到失業(yè)救濟(jì)和社會(huì)的雙重保護(hù)，享受失業(yè)救濟(jì)的時(shí)間可覆蓋到4年，從失業(yè)的第一天起就可以領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)，救濟(jì)金在失業(yè)前兩天由雇主發(fā)放，之后的部分來(lái)自于失業(yè)保險(xiǎn)金，其中政府資助大部分。且失業(yè)救濟(jì)金的數(shù)額也非常高，最高能夠占到失業(yè)前工資的90%。同時(shí)，由于勞動(dòng)力市場(chǎng)具有很高的流動(dòng)性，失業(yè)者也能在有生活保障的情況下較快地找到下一份工作。3)積極的勞動(dòng)力市場(chǎng)政策：完善的失業(yè)幫扶。政府為避免失業(yè)者因高福利而產(chǎn)生懶惰行為，在完善的失業(yè)救濟(jì)制度背后，要求失業(yè)者在獲得失業(yè)救濟(jì)金的同時(shí)，必須接受培訓(xùn)、職業(yè)教育、企業(yè)實(shí)習(xí)和輪崗等。短期失業(yè)者參與為期12個(gè)月的培訓(xùn)，而對(duì)于長(zhǎng)期失業(yè)者政府將其分配給地方政府進(jìn)行管理，各地方政府依據(jù)當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力市場(chǎng)發(fā)展來(lái)制定當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告15圖16：丹麥靈活用工“黃金三角”模型荷蘭完善靈活用工保障，靈活用工獲認(rèn)可后發(fā)展進(jìn)一步提速。荷蘭作為最早制定靈活用工政策的國(guó)家，現(xiàn)已將自身勞動(dòng)力的靈活性在歐洲乃至全球都形成了顯著的優(yōu)勢(shì)。1970年，荷蘭政府首次將私營(yíng)職業(yè)介紹所納入“許可協(xié)議”，在法律層面上肯定了靈活用工市場(chǎng)的合法地位。20世紀(jì)80年代以來(lái)，荷蘭的靈活用工發(fā)展迅速，靈活用工的發(fā)展提高了荷蘭的就業(yè)率，但也造成了勞動(dòng)力市場(chǎng)二元分割的新問題，也即正規(guī)就業(yè)雇員受到嚴(yán)格的就業(yè)保護(hù)，非正規(guī)就業(yè)的雇員得不到有效的保護(hù)、面臨高度的不安全性，導(dǎo)致其發(fā)展受到較多質(zhì)疑。而在80年代，荷蘭恰逢失業(yè)率高企，政府一方面急需采用靈活用工提高就業(yè)率，一方面因?yàn)閷?duì)靈工保護(hù)不夠而備受詬病。因此這一契機(jī)的出現(xiàn)倒逼荷蘭政府進(jìn)行改革，以保障兼職、臨時(shí)工、勞務(wù)派遣、合同工等靈活用工模式的權(quán)益。1982年，荷蘭勞資雙方簽署“瓦森納協(xié)議”逐步降低靈工人員社保的門檻，1996年平等待遇原則被寫入民法典和勞動(dòng)法，根據(jù)平等待遇原則，靈工人員在小時(shí)工資、試用期、失業(yè)津貼、工作條件等方面與全職工人享有同等的權(quán)利。通過(guò)種種對(duì)于靈活用工人員的權(quán)利保障，在90年代之后荷蘭的靈活用工特別是勞務(wù)派遣發(fā)展更為迅速。行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告16策策活性障性表6：荷蘭政府對(duì)于靈活用工“靈活性”和“保障性”的規(guī)定變化19991999出臺(tái)新勞動(dòng)法案，嘗試豐富就業(yè)的功能靈活性，允許企業(yè)勞資雙方就具體工作方式、工作時(shí)間以協(xié)商方式?jīng)Q策。經(jīng)政府與社會(huì)協(xié)議共同調(diào)整后，非全職工人有權(quán)享受統(tǒng)一的社會(huì)最低工資和休假標(biāo)準(zhǔn)，與此同時(shí)繼續(xù)縮減一般失業(yè)金的慷慨經(jīng)政府與社會(huì)協(xié)議共同調(diào)整后，非全職工人有權(quán)享受統(tǒng)一的社會(huì)最低工資和休假標(biāo)準(zhǔn)，與此同時(shí)繼續(xù)縮減一般失業(yè)金的慷慨1993靈活就業(yè)者被一同納入國(guó)家養(yǎng)老金計(jì)劃范圍，而稅費(fèi)率統(tǒng)一的基本養(yǎng)老體制成功遏制了婦女老年貧困化現(xiàn)象。以勞動(dòng)法令的形式規(guī)定除非有正當(dāng)理由，以勞動(dòng)法令的形式規(guī)定除非有正當(dāng)理由，非全職工人的薪資、休假和解雇等方面的待遇不得低于全職工人；平等待遇原則被1996對(duì)永久性雇員失業(yè)救濟(jì)金領(lǐng)取時(shí)限進(jìn)行縮減最長(zhǎng)期限將從對(duì)永久性雇員失業(yè)救濟(jì)金領(lǐng)取時(shí)限進(jìn)行縮減最長(zhǎng)期限將從38個(gè)月縮短至24個(gè)月，但允許社會(huì)伙伴以集體協(xié)議方式為失業(yè)2016荷蘭會(huì)議通過(guò)新版《平衡勞動(dòng)力市場(chǎng)法》(WetArbeidsmarktinBalans)，針對(duì)因簽訂長(zhǎng)期雇傭合同的勞工享有高水平的解雇保護(hù)以至雇主不愿雇傭新人的問題，推動(dòng)雇主和雇員以互益原則為基礎(chǔ)，進(jìn)一步平衡永久合同和定期合同的風(fēng)險(xiǎn)和受2019外，政府還改革了原有的裁員津貼補(bǔ)助條例，將領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的權(quán)利擴(kuò)大至因自身職業(yè)規(guī)劃而主動(dòng)辭職的人員，不勞動(dòng)者之間的收入保障差異。我們認(rèn)為，丹麥和荷蘭之所以能成為比較成熟的靈工國(guó)家，主要體現(xiàn)在就業(yè)市場(chǎng)靈活性和政策保障性兩方面。丹麥和荷蘭的共同特性是兩國(guó)均采用透明的雇傭和解聘模式，彈性的工作時(shí)長(zhǎng)和地點(diǎn)政策，以及標(biāo)準(zhǔn)化的合同制度，為靈活用工勞動(dòng)力的流動(dòng)提供了完善的渠道和標(biāo)準(zhǔn)化的流程，此外，兩國(guó)均搭建了完備的社會(huì)保障和福利體系，以及多元化的教育培訓(xùn)體系，以促進(jìn)靈活就業(yè)勞動(dòng)力的發(fā)展，拓展其就業(yè)空間。但兩國(guó)的模式也有不小的差異，與強(qiáng)調(diào)雇傭靈活、高水平的綜合社保和積極培訓(xùn)政策的丹麥“金三角”模式不同，荷蘭的靈活性政策具有顯著的性別差異特征，其女性靈工滲透率相對(duì)更高。表7：荷蘭和丹麥“靈活用工就業(yè)”政策保障比較荷蘭性別差異遍主義性別主義社會(huì)合作機(jī)制社會(huì)合作機(jī)制合作主義合作主義動(dòng)法與集體協(xié)議有高度的社會(huì)保障性性在丹麥和荷蘭的靈工保障模式得到成功的實(shí)踐后，歐盟范圍多個(gè)國(guó)家均開始試驗(yàn)。法國(guó)、愛爾蘭、德國(guó)、英國(guó)等頒布靈活用工政策較早的國(guó)家也于近年來(lái)在本國(guó)的靈活就業(yè)政策的發(fā)展上取得了長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。各國(guó)相繼出臺(tái)了一系列的政策和舉措，更好地應(yīng)對(duì)不斷變化的勞動(dòng)力市場(chǎng)需求，保障參與靈活就業(yè)勞工的權(quán)力，完善其靈活就業(yè)市場(chǎng)。整體來(lái)看，歐洲各國(guó)的靈活用工政策發(fā)展相對(duì)完善，各國(guó)行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17靈活性政策保障性政策靈活性政策保障性政策的靈活用工政策主要涉及靈活性和保障性兩方面，來(lái)對(duì)靈活就業(yè)市場(chǎng)及各利益相關(guān)方予以權(quán)益保護(hù)和責(zé)任規(guī)范。此外，在歐洲工會(huì)的倡議下，歐洲各國(guó)還出臺(tái)了一系列關(guān)于反性別歧視以及殘疾人就業(yè)保護(hù)的倡議，這將進(jìn)一步推動(dòng)歐洲各國(guó)靈活就業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展與成熟。圖17：法國(guó)、愛爾蘭、德國(guó)、英國(guó)的靈活就業(yè)現(xiàn)狀表8：歐洲靈工政策主要內(nèi)容情況領(lǐng)域具體情況合同形式法國(guó)和比利時(shí)要求靈活用工采用固定期限合同同期限法國(guó)規(guī)定最長(zhǎng)派遣期限為24個(gè)月；意大利規(guī)定最長(zhǎng)派遣期限為36個(gè)月丹麥為靈活用工群體出具用工證明丹麥為靈活用工群體出具用工證明國(guó)、意大利、西班牙、荷蘭、奧地利、斯洛文尼亞、羅馬尼亞、波蘭等國(guó)均限制在罷間使用靈活用工工證明限制行業(yè)德國(guó)和葡萄牙限制在建筑行業(yè)使用靈活用工麥、荷蘭、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、意大利、葡萄牙、波蘭等均為靈活用工群體提供了相應(yīng)的教育保障教育保障風(fēng)險(xiǎn)保障荷蘭要求中介機(jī)構(gòu)為靈活用工群體承擔(dān)聘用責(zé)任解解雇保障當(dāng)理由，否則視為非正當(dāng)解雇特殊群體保障荷蘭、英國(guó)、丹麥等均針對(duì)特困群體和特殊群體提出的相應(yīng)的保障措施，如自行為長(zhǎng)期失業(yè)者創(chuàng)造靈活就業(yè)崗位，制定臨時(shí)性志愿服務(wù)和環(huán)保項(xiàng)目再鼓勵(lì)失業(yè)人員參與行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告182.2美國(guó)靈工：誕生于經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，綻放于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)2.2.1美國(guó)就業(yè)機(jī)構(gòu)體系：公共就業(yè)服務(wù)與私營(yíng)就業(yè)服務(wù)齊發(fā)力公共就業(yè)服務(wù)和私營(yíng)就業(yè)服務(wù)是美國(guó)人力資源行業(yè)發(fā)展歷史的兩條主線。美國(guó)在早期以公共就業(yè)為主，并在之后的發(fā)展中不斷完善公共就業(yè)服務(wù)的基礎(chǔ)保障作用；伴隨二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，企業(yè)招人需求旺盛，私營(yíng)就業(yè)機(jī)構(gòu)大量涌現(xiàn)，并誕生了像萬(wàn)寶盛華、羅致恒富這樣的從事派遣業(yè)務(wù)的靈工巨頭以及ADP這樣的人力資源管理軟件巨頭。因此，從美國(guó)人力資源機(jī)構(gòu)發(fā)展的歷程來(lái)看，公共就業(yè)服務(wù)與私營(yíng)就業(yè)服務(wù)均發(fā)揮重要的作用，其中在私營(yíng)領(lǐng)域亦誕生了超級(jí)人服巨頭。圖18：美國(guó)人力資源行業(yè)公共與私營(yíng)機(jī)構(gòu)劃分美國(guó)政府根據(jù)社會(huì)需求逐步調(diào)整其就業(yè)政策與公共服務(wù)，目前已建立起多元化的、完善的公共就業(yè)服務(wù)系統(tǒng)，形成由提供工作介紹服務(wù)、勞動(dòng)力市場(chǎng)信息、失業(yè)與相關(guān)福利，到實(shí)施積極勞動(dòng)力市場(chǎng)政策和就業(yè)相關(guān)的福利改革措施等機(jī)構(gòu)組成的龐大網(wǎng)絡(luò)。從服務(wù)機(jī)構(gòu)來(lái)看，保障美國(guó)就業(yè)的主要機(jī)構(gòu)為勞工局下面的就業(yè)與培訓(xùn)管理局，在美國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)都有分支機(jī)構(gòu)，各州就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)作資金主要來(lái)自于聯(lián)邦政府。具體發(fā)展歷程來(lái)看：美國(guó)就業(yè)服務(wù)創(chuàng)建于1918年，旨在幫助國(guó)家在第一次世界大戰(zhàn)期間進(jìn)行軍事建設(shè)。1933年羅斯?？偨y(tǒng)頒布Wagner-Peyser法案，建立起全國(guó)公共就業(yè)服務(wù)系統(tǒng)。美國(guó)就業(yè)服務(wù)局(USES)同時(shí)創(chuàng)立，為之前政府資助的工作項(xiàng)目雇用工人。盡管當(dāng)時(shí)各級(jí)政府都在努力幫助失業(yè)者，但它們之間并不同步，為了提高對(duì)失業(yè)人群的服務(wù)質(zhì)量，USES旨在建立一個(gè)協(xié)調(diào)的就業(yè)援助系統(tǒng)，使聯(lián)邦和州政府能夠通過(guò)國(guó)營(yíng)就業(yè)辦公室攜手合作。1954年人力資源管理局成立，負(fù)責(zé)管理聯(lián)邦政府的職業(yè)培訓(xùn)和工人離職計(jì)劃、聯(lián)邦向各州提供的公共就業(yè)服務(wù)計(jì)劃撥款本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19以及失業(yè)保險(xiǎn)福利，美國(guó)公共就業(yè)服務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。1975年人力資源管理局更名為就業(yè)和培訓(xùn)管理局，公共就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的統(tǒng)籌管理為工人直接或間接提供了經(jīng)濟(jì)保障。除了就業(yè)與培訓(xùn)管理局，美國(guó)公共勞動(dòng)力系統(tǒng)的組成機(jī)構(gòu)還包括州級(jí)勞動(dòng)力投資委員會(huì)、地方勞動(dòng)力投資委員會(huì)、各地一站式就業(yè)中心等，同時(shí)地方政府也制定自己的就業(yè)和失業(yè)援助法案。整套公共就業(yè)服務(wù)構(gòu)成美國(guó)實(shí)施就業(yè)政策的基礎(chǔ)。美國(guó)私營(yíng)就業(yè)服務(wù)起源于1893年，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展于二戰(zhàn)時(shí)期，并在之后迎來(lái)快速發(fā)展，且縱觀1970年代至今的美國(guó)人力資源發(fā)展歷程，人力資源管理軟件和靈活用工是美國(guó)私營(yíng)就業(yè)行業(yè)發(fā)展的兩個(gè)突出領(lǐng)域。1893年，F(xiàn)redWinslow創(chuàng)立第一家有記載的私營(yíng)職業(yè)介紹所。二戰(zhàn)后，隨著經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，大量私營(yíng)就業(yè)機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)，私營(yíng)就業(yè)服務(wù)在此期間逐步產(chǎn)業(yè)化。1947年全球人力資源巨頭Manpower在美國(guó)成立，開創(chuàng)短工供應(yīng)模式。1951年美國(guó)財(cái)政部裁定人力資源公司是“記錄雇主”后，美國(guó)人力資源市場(chǎng)的法律地位更加穩(wěn)固。20世紀(jì)70年代，美國(guó)就業(yè)服務(wù)開始盛行，1971年Manpower宣布成為世界最大的臨時(shí)派遣服務(wù)公司。在靈活用工如火如荼發(fā)展的過(guò)程中，美國(guó)的人力資源管理軟件賽道亦悄然興起。1975年微型計(jì)算機(jī)首次被引入美國(guó)人力資源部門，70-80年代涌現(xiàn)了一批oracle、Peoplesoft、SAP這樣的軟件管理巨頭。圖19：美國(guó)人力資源行業(yè)發(fā)展歷程圖2.2.2靈活用工：萌芽于經(jīng)濟(jì)蕭條初，綻放于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)美國(guó)靈活用工目前行業(yè)規(guī)模為1442億美元，滲透率約2%。據(jù)美國(guó)勞工局，2021年美國(guó)用工行業(yè)中，靈活用工規(guī)模(Tempoary以及Contract)為1442億美元，同比增長(zhǎng)17.9%，占比86%，正式招聘(SearchandPlacement)規(guī)模為235.2億美元，占比為14%；從滲透率端來(lái)看，受益于前期的鋪墊與推廣，在90年代美國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇、工會(huì)地位日益提升以及相關(guān)法律法規(guī)完善等因素共振下，美國(guó)靈工滲透率迎來(lái)快速提升，從1%提升到2%，目前穩(wěn)定在2%左右。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告201990-011992-081995-032000-052005-072008-022010-092013-042018-062021-011990-011991-051992-091994-011995-051996-091998-011999-052000-092002-0121990-011992-081995-032000-052005-072008-022010-092013-042018-062021-011990-011991-051992-091994-011995-051996-091998-011999-052000-092002-012003-052004-092006-012007-052008-092010-012011-052012-092014-012015-052016-092018-012019-052020-092022-01圖20：美國(guó)用工市場(chǎng)規(guī)模(億美元)180016001400120010008006004002000200420062008201020122014201620182020圖21：美國(guó)靈活用工滲透率3%%0%h圖22：美國(guó)靈工派遣人數(shù)逐年上升(千人)3000.02500.02000.01500.01000.0追溯美國(guó)靈活用工的發(fā)展，我們認(rèn)為其表現(xiàn)同樣和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)及政策發(fā)展息息相關(guān)。美國(guó)靈活用工起源于19世紀(jì)20年代經(jīng)濟(jì)蕭條期間，推廣于70年代高通脹高失業(yè)率階段，在政策規(guī)范以后隨著90年代制造業(yè)的繁榮以及政策完善迎來(lái)快速滲透率上行階段。?經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)&社會(huì)結(jié)構(gòu)：經(jīng)濟(jì)蕭條與滯脹醞釀靈活用工發(fā)展1)美國(guó)靈工起源于經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，二戰(zhàn)后靈工企業(yè)日益涌現(xiàn)，行業(yè)走向產(chǎn)業(yè)化。隨著美國(guó)私營(yíng)就業(yè)的發(fā)展，靈活用工也逐步萌芽。美國(guó)靈活用工起源于上世紀(jì)20年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，主要是為了解決失業(yè)問題和社會(huì)保障問題。針對(duì)150萬(wàn)人猛升到1700萬(wàn)人的大規(guī)模失業(yè)情況，時(shí)任總統(tǒng)羅斯福推出了一系列的政策措施，于1935年頒發(fā)了《國(guó)家勞資關(guān)系法》，確立了解雇保護(hù)制度，形成了靈活用工的雛形。隨后1935年美國(guó)頒發(fā)了《國(guó)家勞資關(guān)系法》，確立解雇保本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21-30-31-31-31-31-30護(hù)制度，奠定勞務(wù)派遣的基礎(chǔ)；1938年美國(guó)通過(guò)《公平勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)法》，對(duì)人力資源外包公司實(shí)施共同雇主責(zé)任原則，規(guī)定發(fā)包單位和外包公司在勞動(dòng)者享有的具體權(quán)力上存在共同責(zé)任。二戰(zhàn)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，工業(yè)快速繁榮企業(yè)用人缺口加大的背景下，催生了一批如萬(wàn)寶盛華這樣的勞務(wù)派遣機(jī)構(gòu)，靈活用工產(chǎn)業(yè)化逐步開始。2)1970年代開始邁入快速發(fā)展時(shí)期：20世紀(jì)70年代起美國(guó)靈活用工正式步入快速發(fā)展時(shí)期。在此階段美國(guó)失業(yè)率高企，固定工資增長(zhǎng)速度不及通貨膨脹增長(zhǎng)，人們開始將目光轉(zhuǎn)向更為靈活變通的靈活用工方式；20世紀(jì)80年代，隨著社會(huì)環(huán)境的快速發(fā)展和穩(wěn)定，企業(yè)開始追求利潤(rùn)最大化和成本最小化的目標(biāo)，并且追求能夠快速適應(yīng)市場(chǎng)變化的勞動(dòng)力，更加重視人力資源利用的靈活性，而政府也認(rèn)識(shí)到“靈活用工”對(duì)于穩(wěn)定就業(yè)的重要性，在該時(shí)期，里根總統(tǒng)設(shè)立了“全國(guó)臨時(shí)工服務(wù)周”(1985年)來(lái)幫助靈工開展必要的崗位培訓(xùn)、安置活動(dòng)。隨后美國(guó)公務(wù)員制度迎來(lái)改革，不斷下放管理權(quán)限、實(shí)行彈性管理，即實(shí)行彈性雇傭政策、彈性工作安排、靈活的職位分類以及彈性薪酬等，進(jìn)一步提高了靈活用工的認(rèn)知。圖23：1913-2023年美國(guó)通脹率情況速上行持穩(wěn)定圖24：1948-2023年美國(guó)失業(yè)率表現(xiàn)(單位：%)03)1990年代開始爆發(fā)式增長(zhǎng)：自1990年代開始，美國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇、工會(huì)地位日益提升以及相關(guān)法律法規(guī)完善等因素，促使美國(guó)靈工行業(yè)邁入爆發(fā)式發(fā)展階段。進(jìn)入1990年，美國(guó)開始了歷史上長(zhǎng)達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。工業(yè)的急劇擴(kuò)張帶動(dòng)了勞動(dòng)力市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。與此同時(shí)，靈活用工在前期各種政策鋪墊下已經(jīng)為大眾所認(rèn)可，美國(guó)靈活用工行業(yè)開始爆炸式發(fā)展。用工單位為了降低用人成本，主動(dòng)選擇可以有效減少上述問題的勞務(wù)派遣用工模式。在相關(guān)組織設(shè)立和法規(guī)制定方面，1996年通過(guò)的《個(gè)人責(zé)任和工作機(jī)會(huì)法》減少了個(gè)人領(lǐng)取福利的時(shí)間，從而提高了勞動(dòng)力參與率，為靈工行業(yè)的供給端注入動(dòng)力；勞務(wù)派遣中的勞動(dòng)關(guān)系則是由公平雇傭委員會(huì)(EEOC)等專門的機(jī)構(gòu)出面進(jìn)行調(diào)解；臨時(shí)性支援協(xié)會(huì)(NATSS，1994年)和人員安置協(xié)會(huì)(ASA，1999年)的相繼成立，標(biāo)志著勞務(wù)派遣業(yè)已經(jīng)成為美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的重要組成部分。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告22圖25：1997-2021年美國(guó)三大產(chǎn)業(yè)GDP占比情況第三產(chǎn)業(yè)(%)第二產(chǎn)業(yè)(%)第一產(chǎn)業(yè)(%)100%80%60%40%20%0%1997199920012003200520072009201120132015201720192021圖26：美國(guó)三大產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口結(jié)構(gòu)情況第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比(%)第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比(第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比(%)第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占比(%)100%80%60%40%20%0%發(fā)展至今，美國(guó)已具備豐富的靈活用工方式，外包用工為主要形式。美國(guó)靈工模式包括外包，臨時(shí)工、派遣員工、待命工人和獨(dú)立合同等，如果從工作時(shí)間和場(chǎng)所劃分，可以歸納為非全日制工作、臨時(shí)性工作、季節(jié)性工作、合同制工作、自雇就業(yè)和遠(yuǎn)程工作等幾種類型，其中人力資源服務(wù)外包用工方式是美國(guó)靈活用工的主要形式，出現(xiàn)早、規(guī)模大，比例高，且覆蓋行業(yè)廣泛，包括銀行、建筑、美國(guó)整體就業(yè)監(jiān)管較為靈活和寬松，各州間對(duì)于靈工的態(tài)度差異性較大，靈工政策也缺乏一致性，但對(duì)于外包企業(yè)的設(shè)立較為嚴(yán)格。對(duì)于人力資源機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，美國(guó)政府主要將立法的權(quán)利下放到各州，每個(gè)州對(duì)靈活用工的監(jiān)管政策不盡相同，但整體較為寬松，從2019年EU和OECD國(guó)家就業(yè)監(jiān)管靈活指數(shù)來(lái)看，美國(guó)排名第二，該指標(biāo)從量化的角度反映出美國(guó)政府整體對(duì)于就業(yè)監(jiān)管較為寬松。但從已有的針對(duì)靈工監(jiān)管的州立法來(lái)看，對(duì)外包企業(yè)的設(shè)立較為嚴(yán)格，目前主要采取登記制度和許可制度，要求人力資源服務(wù)外包公司在開業(yè)前必須在州政府處登記，例如佛羅里達(dá)州要求必須提交書面申請(qǐng)且獲得許可。表9：2019年主要EU和OECD國(guó)家就業(yè)監(jiān)管靈活指數(shù)及排名管靈活指數(shù)麥1國(guó)2國(guó)4士大利國(guó)牙蘭國(guó)1來(lái)源：EMPLOYMENTFLEXIBILITYINDEX2019,民生證券研究所整理保障端，美國(guó)外包行業(yè)主要實(shí)施共同雇主責(zé)任。人力資源服務(wù)外包涉及三方勞動(dòng)者、外包公司和發(fā)包單位。外包公司為第一雇主，發(fā)包單位為第一雇主。發(fā)行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告23生勞動(dòng)爭(zhēng)議時(shí)，外包公司和發(fā)包單位容易模糊責(zé)任，互相推諉。故美國(guó)《公平勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)法》提出了共同雇主責(zé)任原則，規(guī)定發(fā)包單位和外包公司在勞動(dòng)者享有的具體權(quán)利上存在共同責(zé)任，共同維護(hù)勞動(dòng)者的權(quán)益，包括最低工資、職業(yè)安全、休假保險(xiǎn)等。聯(lián)邦法律層面上，美國(guó)聯(lián)邦政府設(shè)立了職業(yè)安全與健康法、家庭和醫(yī)療假期法以及臨時(shí)工人平等法，來(lái)對(duì)本國(guó)境內(nèi)的靈工市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)范，維持靈工市場(chǎng)的正常運(yùn)行，并捍衛(wèi)靈工群體的基本利益。表10：美國(guó)在靈活用工方面的典型法律簡(jiǎn)介主要內(nèi)容國(guó)家勞資關(guān)系法人力資源公司及其客戶不應(yīng)以工會(huì)會(huì)員身份為由歧視員工或求職者。確立解雇保護(hù)制度，形成靈活用工雛形公平勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)法公平勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)法對(duì)人力資源外包公司實(shí)施共同雇主責(zé)任原則，規(guī)定發(fā)包單位和外包公司在勞動(dòng)者享有的具體權(quán)力上存在共同責(zé)任新罕布什爾州州法雇員租賃公司申請(qǐng)?jiān)S可時(shí)必須同時(shí)提供一份經(jīng)獨(dú)立會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，表明在其申請(qǐng)之日前的6個(gè)月內(nèi)有至少10萬(wàn)美供價(jià)值10萬(wàn)美元的擔(dān)保債券OSHA機(jī)構(gòu)和東道雇主在其合同中規(guī)定各自的責(zé)任，以O(shè)SHA庭和醫(yī)療假期法知有資格的雇員保留他們的福利，休假結(jié)束后恢復(fù)勞動(dòng)者的?作。雇主在繼續(xù)使?獲得同樣津貼塞諸塞州州法時(shí)工知情權(quán)塞諸塞州州法將將從事零工經(jīng)濟(jì)的勞動(dòng)者根據(jù)一定標(biāo)準(zhǔn)確定為正式受雇員工而非合同工或獨(dú)立承攬人，并依法享有受雇員工應(yīng)該擁有的勞動(dòng)保護(hù)、最低時(shí)薪要求和病假等權(quán)利加利福尼亞州州法NationalLaborRelationsBoard馬塞諸塞州政府官網(wǎng)，新罕布什爾州政府官網(wǎng)，加利福尼亞州政府官網(wǎng)，民生證券研究院整理2.3日本靈工：放棄終身雇傭制，擁抱靈活用工日本靈活用工(非正式雇傭)人數(shù)在勞動(dòng)力人口中占比近4成。根據(jù)日本厚生勞務(wù)省報(bào)告，日本的用工方式有正式員工、契約社員、兼職、零工、勞務(wù)派遣五大類型，我們將契約社員、兼職、零工和勞務(wù)派遣統(tǒng)稱為靈活用工(非正式雇傭)。從1984年到2021年，公司的非正式雇傭員工占比持續(xù)上升，2021年非正式雇傭人數(shù)達(dá)到2075萬(wàn)人，占比達(dá)36.6%，可以認(rèn)為，日本每10個(gè)人里就有將近4個(gè)人從事靈活用工，其中兼職、零工、勞務(wù)派遣、契約社員、其他人數(shù)分別為1024/439/141/277/113萬(wàn)人，在非正式雇傭中占比各49.33%/21.15%/6.79%/13.34%/5.44%。行業(yè)專題研究/消費(fèi)者服務(wù)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告24直接雇傭正式雇傭正式雇傭直接雇傭正式雇傭正式雇傭類型定義正式員工合同無(wú)期限，全職工作契約社員合同有規(guī)定的終止時(shí)間兼職間比較短，大多是家庭主婦群體零工務(wù)派遣務(wù)派遣圖27：1984-2021年日本用工情況(單位：萬(wàn)人/%)在非正式用工中，勞務(wù)派遣為典型的通過(guò)第三方中介展開的靈工模式。因此我們以勞務(wù)派遣為研究對(duì)象對(duì)日本的靈活用工展開研究。通過(guò)分析，我們認(rèn)為日本的勞務(wù)派遣發(fā)展同樣和經(jīng)濟(jì)(產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng))、社會(huì)(就業(yè)、人口結(jié)構(gòu)、社會(huì)意識(shí)變遷)以及政策發(fā)展息息相關(guān)，其中政策作用更是與勞務(wù)派遣發(fā)展直接?經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)&社會(huì)結(jié)構(gòu)：經(jīng)濟(jì)增速換擋，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷，人口老齡化，奠定日本靈工發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)基礎(chǔ)1)1950-1970年，日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)快速重建，特殊技能勞動(dòng)力供給不足，勞務(wù)派遣引入日本，但仍以終身雇傭制為主：上世紀(jì)40年代，由于勞動(dòng)力不足與二戰(zhàn)等原因，日本選擇設(shè)立終身雇傭制，并頒布了《從業(yè)者雇傭限制令》，以求最大限度的保留員工；隨著戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建疊加國(guó)際化的快速發(fā)展，上世紀(jì)60年代中期日本對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)量迅速加大，外資企業(yè)持續(xù)進(jìn)入日本，日本勞動(dòng)力市場(chǎng)對(duì)打字員、話務(wù)員、翻譯等具備特殊技能的專業(yè)人員的需求大幅提高。但企業(yè)正本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告2519611965196919731977198119851989199319972196119651969197319771981198519891993199720012005200920132017202119531958196319681973197819831988199319982003200820132018式員工不可能僅僅通過(guò)短期培訓(xùn)就完全勝任，而非典型雇傭人員又不具備這些特殊技能。這就出現(xiàn)了人才需求和供給之間的不協(xié)調(diào)，美國(guó)的勞務(wù)派遣公司瞄準(zhǔn)這一商機(jī)，開始登陸日本，并把勞務(wù)派遣這一促進(jìn)企業(yè)靈活用工和勞動(dòng)者靈活就業(yè)的商務(wù)模式傳到了日本，但是此時(shí)日本仍然以終身雇傭制為主。2)1970-1985年，日本經(jīng)濟(jì)增速換擋，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，企業(yè)大量裁員，日本廢除終身雇傭制，擁抱靈活用工。經(jīng)過(guò)20年的快速發(fā)展，日本在1973年石油危機(jī)后迎來(lái)首次經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，且出現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、通貨膨脹、房地產(chǎn)價(jià)格泡沫等問題，日本企業(yè)開始大量裁員，終身雇傭制的基礎(chǔ)被削弱；1979年第二次石油危機(jī)，進(jìn)一步促進(jìn)日本的工業(yè)結(jié)構(gòu)從重工業(yè)到開發(fā)高新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的根本性轉(zhuǎn)變。到70年代末期，日本計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體及其他技術(shù)和信息密集型產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展的階段，產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型也進(jìn)一步加大了人才缺口，終身雇傭制的穩(wěn)定性進(jìn)一步被削弱。80-90年代隨著貿(mào)易摩擦的進(jìn)一步出現(xiàn)以及廣場(chǎng)協(xié)議的簽訂，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，失業(yè)率持續(xù)走高，而靈活用工在此時(shí)也得到日本政府的進(jìn)一從社會(huì)層面來(lái)看，70年代日本開始邁入老齡化階段，且勞動(dòng)參與率自90年代開始逐年降低，整體出現(xiàn)勞動(dòng)力供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)。而靈活用工的出現(xiàn)恰逢其時(shí)地調(diào)配了勞動(dòng)力缺口。在經(jīng)濟(jì)增速換擋、人口結(jié)構(gòu)變化和社會(huì)意識(shí)改變倒逼下，1986年日本頒布《勞務(wù)派遣法》，正式承認(rèn)勞務(wù)派遣的合法地位。1986-2008年，以勞務(wù)派遣為代表的靈活用工迎來(lái)快速發(fā)展。日本的勞務(wù)派遣人數(shù)從1986年的14萬(wàn)人上升到了2008年的399萬(wàn)人，對(duì)應(yīng)的滲透率從0.3%上升到7.2%。圖28：1961-2021年日本GDP同比增速日本GDP同比(%)50-5圖29：1953-2021年日本失業(yè)率情況失業(yè)率6543210本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告26196019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020：日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況 ：日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況第三產(chǎn)業(yè)占比(%)第二產(chǎn)業(yè)占比(%)第一產(chǎn)業(yè)占比(%)圖32：1960-2021年日本人口結(jié)構(gòu)15-64歲人口比重0-14歲人口比重65歲及以上人口比重100%80%60%40%