1CONTENTS目錄全球范圍，碳中和是共同選擇從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段看當(dāng)前主要矛盾電池及材料：關(guān)注技術(shù)新趨勢(shì)應(yīng)用環(huán)節(jié)：車、儲(chǔ)能、機(jī)器人總結(jié)21、全球范圍，碳中和是共同選擇（目標(biāo)）資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信證券研究部預(yù)測(cè)外發(fā)報(bào)告：20210302－碳中和系列報(bào)告之一：碳達(dá)峰全景圖：新目標(biāo)、新結(jié)構(gòu)、新機(jī)遇2020-2060

年中國(guó)一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化預(yù)測(cè)31、全球范圍，碳中和是共同選擇（路徑）Wind，中信證券研究部繪制外發(fā)報(bào)告：20210302－碳中和系列報(bào)告之一：碳達(dá)峰全景圖：新目標(biāo)、新結(jié)構(gòu)、新機(jī)遇碳中和全圖景41、全球范圍，碳中和是共同選擇（產(chǎn)業(yè)）1、能源結(jié)構(gòu)變化、石化能源里：天然氣比重上升，不管是能源還是化工原料－>

LNG產(chǎn)業(yè)鏈、非石化能源里：風(fēng)光快速，核電提升，水電保持；儲(chǔ)能快速發(fā)展－>

風(fēng)光、鋰電2、生產(chǎn)減排：利于低排放的生產(chǎn)工藝及材料－>

保溫、高性能電極3、材料替代：替代高能耗的結(jié)構(gòu)材料，如代鋼、代塑等－>

生物質(zhì)材料、輕量化材料4、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域：畜禽養(yǎng)殖過(guò)程中氣固液排放的處理－>

人造肉、有機(jī)肥5CONTENTS目錄全球范圍，碳中和是共同選擇從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段看當(dāng)前主要矛盾電池及材料：關(guān)注技術(shù)新趨勢(shì)應(yīng)用環(huán)節(jié)：車、儲(chǔ)能、機(jī)器人總結(jié)62、鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同時(shí)期存在不同驅(qū)動(dòng)Wind，中信證券研究部繪制0%5%10%15%20%25%30%2013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01滲透率1.0

補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)補(bǔ)貼政策一、早期試水：2009年1月23日,三部委及工信部共同啟動(dòng)的“十城千輛節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程”。二、2013-2015補(bǔ)貼階段：2012年4月18日,國(guó)務(wù)院頒布《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020

年)》；2013年9月13日：財(cái)政部、科技部、工信部、發(fā)改委四部委聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》（財(cái)建〔2013〕551號(hào)）。三、2016-2020補(bǔ)貼階段：2015年4月22日，財(cái)政部、科技部、工信部、發(fā)改委四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》財(cái)建[2015]134號(hào)。2016年12月29日：對(duì)騙補(bǔ)建立懲罰機(jī)制。2018年2月12日、2019年3月27日的發(fā)文整體都是微調(diào)以引導(dǎo)。四、2020年以來(lái)新階段：2020年4月23日發(fā)文將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底。2021年12月31日發(fā)文明確，2022年新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補(bǔ)貼。國(guó)內(nèi)新能源車銷量滲透率72、鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同時(shí)期存在不同驅(qū)動(dòng)資料來(lái)源：左）Wind，右）相關(guān)公司官方網(wǎng)站，中信證券研究部2013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01滲透率2.0

車型和電池技術(shù)國(guó)內(nèi)新能源車銷量滲透率30%25%20%15%10%5%0%82、鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同時(shí)期存在不同驅(qū)動(dòng)資料來(lái)源：左）Wind，中信證券研究部繪制；右）Wind、GGII、百川3.0

原料成本和疫情30%25%20%15%10%5%0%2013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01滲透率國(guó)內(nèi)新能源車銷量滲透率新能源車主要材料及價(jià)格變動(dòng)92、鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同時(shí)期存在不同驅(qū)動(dòng)資料來(lái)源：伊維經(jīng)濟(jì)研究院國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈主要公司102、鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同時(shí)期存在不同驅(qū)動(dòng)GGII、中汽協(xié)，中信證券研究部預(yù)測(cè)外發(fā)報(bào)告：20221121－新能源汽車產(chǎn)業(yè)2023年投資策略：電動(dòng)化持續(xù)推進(jìn)，重點(diǎn)關(guān)注能效、新技術(shù)及新應(yīng)用新能源汽車行業(yè)發(fā)展Gartner模型112、鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不同時(shí)期存在不同驅(qū)動(dòng)資料來(lái)源：相關(guān)公司官方網(wǎng)站，中信證券研究部繪制12CONTENTS目錄全球范圍，碳中和是共同選擇從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段看當(dāng)前主要矛盾電池及材料：關(guān)注技術(shù)新趨勢(shì)應(yīng)用環(huán)節(jié)：車、儲(chǔ)能、機(jī)器人總結(jié)133、三大創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)電動(dòng)未來(lái)——偉大公司資料來(lái)源：各公司官方網(wǎng)站，中信證券研究部TeslaCATLBYD143、三大創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)電動(dòng)未來(lái)（主要的技術(shù)趨勢(shì)）資料來(lái)源：中信證券研究部繪制正極礦新形式的礦新技術(shù)負(fù)極隔膜電解液輔材結(jié)構(gòu)件電池應(yīng)用場(chǎng)景新能源車儲(chǔ)能乘用車商用車消費(fèi)傳統(tǒng)消費(fèi)電動(dòng)工具等新消費(fèi)風(fēng)光等前驅(qū)體天然石墨人造石墨硅炭負(fù)極干濕法輔助材料關(guān)鍵設(shè)備添加劑氟資源各類添加劑復(fù)合集流體碳納米管…一體壓鑄輕量化…錳鐵鋰、固態(tài)、鈉電池1.體系創(chuàng)新能量補(bǔ)充自動(dòng)駕駛資源回收工具電動(dòng)化3.模式及應(yīng)用創(chuàng)新研發(fā)客戶2.結(jié)構(gòu)創(chuàng)新大圓柱、刀片、CTC制造能力15CONTENTS目錄全球范圍，碳中和是共同選擇從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段看當(dāng)前主要矛盾電池及材料：關(guān)注技術(shù)新趨勢(shì)應(yīng)用環(huán)節(jié)：車、儲(chǔ)能、機(jī)器人總結(jié)164.1、車：10

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100資料來(lái)源：左：marklines等，中信證券研究預(yù)測(cè)；右：中汽協(xié)中國(guó)1251211373516859001,1851,5602,320增速62-31315795313232滲透率455132532415073美國(guó)36333060110169240330900增速81-9-99983544238滲透率2224711152156歐洲3855125183209243300380800增速34461274614162327滲透率2310151619232962其他222732456694137200650增速-423194145434546滲透率1111234620全球2202363246391,0691,4061,8622,4704,670增速497389767313233滲透率2347121520265020212022E2023E2024E2025E2030E020406080100-204060801002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07純電插電純電占比全球新能源車銷量及預(yù)測(cè)/萬(wàn)臺(tái)時(shí)間 2018 2019 2020國(guó)內(nèi)純電車銷量及占比/萬(wàn)輛174.1、車：10

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100（高端化、全球化、矩陣化）資料來(lái)源：左）仰望官方網(wǎng)站；右）比亞迪集團(tuán)官方網(wǎng)站仰望U8、U9官方圖比亞迪乘用車、商車產(chǎn)品矩陣184.1、車：10

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100（保有量提升孕育新機(jī)會(huì)）資料來(lái)源：億渡數(shù)據(jù)，各公司官網(wǎng)，中信證券研究部外發(fā)報(bào)告：20230128－充電樁行業(yè)深度報(bào)告：千億市場(chǎng)，盈利邊際向好儲(chǔ)能樁產(chǎn)業(yè)鏈194.2、儲(chǔ)能1→10：增量邏輯、安全邏輯GGII，中信證券研究部預(yù)測(cè)外發(fā)報(bào)告：20221121－新能源汽車產(chǎn)業(yè)2023年投資策略：電動(dòng)化持續(xù)推進(jìn)，重點(diǎn)關(guān)注能效、新技術(shù)及新應(yīng)用隨著風(fēng)光等清潔能源占比提升，風(fēng)光電力消納和棄風(fēng)棄光問(wèn)題加劇，催生儲(chǔ)能大規(guī)模裝機(jī)需求，儲(chǔ)能將成為新型電力系統(tǒng)的穩(wěn)定器，發(fā)展儲(chǔ)能成為必選選擇受益于應(yīng)用場(chǎng)景豐富疊加終端需求快速增長(zhǎng)，

2021

年全球儲(chǔ)能電池出貨量約為70GWh，我們預(yù)計(jì)2025年全球儲(chǔ)能電池出貨量有望達(dá)到

500GWh

，

對(duì)

應(yīng)

2021-2025

年復(fù)合增速63%，

行業(yè)未來(lái)空間大，增速快全球和中國(guó)儲(chǔ)能電池需求及預(yù)測(cè)/GWh204.2、儲(chǔ)能1→

10：增量邏輯、安全邏輯資料來(lái)源：中信證券研究部繪制電池?zé)崾Э厥切履茉窜囯姵匕踩鹿实暮诵模瑹崾Э刂卸搪非闆r占絕大多數(shù)。熱失控常被描述為事故濫用的結(jié)果，事故濫用分為機(jī)械濫用、電濫用和熱濫用三類，三者存在內(nèi)部聯(lián)系。（1）機(jī)械濫用如碰撞事故等導(dǎo)致電池變形；（2）電池變形導(dǎo)致內(nèi)部短路即電濫用發(fā)生；（3）電濫用伴隨焦耳熱和化學(xué)反應(yīng)產(chǎn)熱，即熱濫用，使得電池溫度持續(xù)升高，最終導(dǎo)致熱失控發(fā)生。材料PACK監(jiān)測(cè)處理熱失控防護(hù)解決思路不