第一章總論

【考點(diǎn)1］企業(yè)組織形式的對比

典型的組織形式：個人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。

公司制企業(yè)的特點(diǎn)：

(1)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)；

(2)有限債務(wù)責(zé)任，投資者風(fēng)險(xiǎn)降低；

優(yōu)點(diǎn)

(3)公司制企業(yè)可以無限存續(xù)；

(4)公司制企業(yè)融資渠道較多，容易募集資金。

缺點(diǎn)(1)組建公司的成本高；(2)存在代理問題：(3)雙重課稅

【考點(diǎn)2】企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)四種表述的優(yōu)缺點(diǎn)比較

(?)利潤最大化

優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

1.利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的1.沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值；

剩余產(chǎn)品的多少；2沒.有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；

2.有利于企業(yè)資源的合理配置，3沒.有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系；

有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提4.可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)

高。展。

(二)股東財(cái)富最大化

優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

1.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；

2.在一定程度上能避免企業(yè)短期行為；

1.非上市公司難于應(yīng)用；

3.對上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易

2.股價(jià)受眾多因素的影響，股價(jià)不能

量化，便于考核和獎懲。

完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況：

【提示】衡量指標(biāo)：在上市公司，股東財(cái)富是山其

3.它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對

所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面來決定。

其他相關(guān)者的利益重視不夠。

在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富

也就達(dá)到最大。

(三)企業(yè)價(jià)值最大化

優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

1.考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；

2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；

過于理論化，不易操作。

3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；

4.用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有

效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

【提小】從財(cái)務(wù)管理的角度看，企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，企業(yè)價(jià)值可以理解為

企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

(四)相關(guān)者利益最大化

(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

相關(guān)者利益最大化

(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

的具體內(nèi)容

(3)強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機(jī)制

以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。

(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合

理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。

(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

(6)關(guān)心客戶的長期利益，以便保持箱售收入的長期穩(wěn)定增長。

(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣

傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。

(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。

(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；

(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念；

相關(guān)者利益最大化

(3)這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了

目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

各利益主體的利益；

(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

【提示】各種目彳除中股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)目標(biāo)

【考點(diǎn)3］利益沖突的協(xié)調(diào)

1.所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)

矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式

經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財(cái)富的同時(shí)，能獲得更解聘；通過所有者約束經(jīng)營者

多的報(bào)酬、更多的享受；所有者則希望以接收；通過市場約束經(jīng)營者

較小的代價(jià)(支付較少報(bào)酬)實(shí)現(xiàn)更多的激勵：將經(jīng)營者的報(bào)酬與績效掛鉤。兩種基本

財(cái)富。方式：“股票期權(quán)”和“績效股”。

2.債權(quán)人與所有者利益沖突的協(xié)調(diào)

矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式

1.所有者改變舉債資金的原定用L限制性借債：在借款合同中加入限制條款，如規(guī)

途，增大償債的風(fēng)險(xiǎn)，降低了債定借款的用途、規(guī)定借款的信用條件，要求提供借

權(quán)人的負(fù)債價(jià)值；款擔(dān)保等。

2.發(fā)行新債券或舉措新債，增大2.收回借款或停止借款；當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕

償債的風(fēng)險(xiǎn)，致使舊債的價(jià)值降其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不再給予新

低。的借款的措施，從而來保護(hù)自身權(quán)益。

【考點(diǎn)4］企業(yè)的社會責(zé)任

企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外

含義

所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù)。

1.對員工的責(zé)任；

2.對債權(quán)人的責(zé)任；

基本內(nèi)容3.對消費(fèi)者的責(zé)任；

4.對社會公益的責(zé)任；

5.對環(huán)境和資源的責(zé)任。

【考點(diǎn)5］企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制

1.含義

企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是

如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的一般模式的特點(diǎn)

種類特點(diǎn)

集權(quán)型企業(yè)內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部

的各項(xiàng)命令。

企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財(cái)、物、

分權(quán)型

供、產(chǎn)、箱等方面有決定權(quán)。

集權(quán)和分權(quán)企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策和處理上實(shí)行高度集權(quán)，各

相結(jié)合型所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。

3.集權(quán)與分權(quán)的選擇

考慮的因素集權(quán)分權(quán)

各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)

企業(yè)與各所屬單位之間

系越密切，就越有必要采用業(yè)務(wù)聯(lián)系不密切

的業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征

相對集中的財(cái)務(wù)管理體制

企業(yè)掌握了各所屬單位一

企業(yè)與各所屬單位之間企業(yè)掌握的各所屬單位有表決權(quán)

定比例有表決權(quán)的股份(如

的資本關(guān)系的具體特征的股份比例很少

50%以上)之后

所屬單位積

降低提IWJ

極性

財(cái)務(wù)決策效

集中與分降低提高

散的“成率

本”和“利企業(yè)財(cái)務(wù)目

益”差異提高降低

標(biāo)協(xié)調(diào)

財(cái)務(wù)資源的

提高降低

利用效率

環(huán)境、規(guī)模和管理者的管較高的管理水平，有助于企

較低管理水平適合分權(quán)

理水平業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)

4.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容

核心內(nèi)容企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。

(1)集中制度制定權(quán)

(2)集中籌資、融資權(quán)

(3)集中投資權(quán)

集權(quán)(4)集中用資、擔(dān)保權(quán)

(5)集中固定資產(chǎn)購置權(quán)

具體

(6)集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

內(nèi)容

(7)集中收益分配權(quán)

(1)分散經(jīng)營自主權(quán)

(2)分散人員管理權(quán)

分權(quán)

(3)分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)

(4)分散費(fèi)用開支審批權(quán)

制度制定權(quán)

財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)

籌資一籌資、融資權(quán)

集權(quán)

＜投資一?-用資、擔(dān)保權(quán)

記、資金〔固定資產(chǎn)購苴權(quán)

憶

總心攵益分配一收益分配權(quán)

結(jié)

經(jīng)營自主權(quán)

I分權(quán)日常

-------L經(jīng)營人員囂權(quán)

業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)

I費(fèi)用開支的醐t權(quán)

5.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則

(1)與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則

(2)明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則

(3)明確財(cái)務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則

(4)與企業(yè)組織體制相適應(yīng)的原則

組織形式特征

U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)實(shí)行管理層級的集中控制。

unitarystructure特點(diǎn)是高度集權(quán)。

H型組織子公司具有法人資格，分公司則是相對獨(dú)立的利潤中心。特點(diǎn)是

Holdingcompany高度分權(quán)，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式。

structure【提示】現(xiàn)代意義的的H型組織既可以分權(quán)管理也可以集權(quán)管理。

M型結(jié)構(gòu)比H型組織的集權(quán)度高。

Multi-divisional【提示】M型組織的事業(yè)部在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，可以擁有一定的經(jīng)

事業(yè)部制營自主權(quán)，甚至某些重大事項(xiàng)決策權(quán)。

【考點(diǎn)6］財(cái)務(wù)管理環(huán)境

1.技術(shù)環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)管

理的效率和效果。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。

(1)內(nèi)容

經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社

會通貨膨脹水平等。

(2)注意不同經(jīng)濟(jì)周期下的財(cái)務(wù)管理策略

復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

增加廠房設(shè)備停止擴(kuò)張建立投資標(biāo)準(zhǔn)

設(shè)備投資擴(kuò)充廠房設(shè)備

實(shí)行長期租賃出售多余設(shè)備放棄次要利益

削減存貨

存貨儲備建立存貨儲備繼續(xù)建立存貨削減存貨

停止長期采購

人力資源增加勞動力增加勞動力停止擴(kuò)招雇員裁減雇員

提高產(chǎn)品價(jià)格保持市場份額

產(chǎn)品策略開發(fā)新產(chǎn)品停產(chǎn)不利產(chǎn)品

開展?fàn)I銷規(guī)劃壓縮管理費(fèi)用

（3）通貨膨脹期初對財(cái)務(wù)管理的影響

措施

①進(jìn)行投資可以避免貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本

保值

通貨膨脹期初②簽定長期購貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的

損失

③取得長期負(fù)債，保持資本成本

①采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；

通貨膨脹持續(xù)期

②調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等

等。

3.金融環(huán)境

（1）金融工具

金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工

含義

具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。

金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。

常見的基本金融工具如貨幣、票據(jù)、債券、股票等；

分類

衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計(jì)形

成新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、期貨、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。

特征一般認(rèn)為，金融工具具有流動性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的特征。

（2）金融后場的分類

分類標(biāo)準(zhǔn)分類內(nèi)容

種類：同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券

貨幣市場市場。

（短期金融特點(diǎn)：（1）期限短；（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；（3）金

期限市場）融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較

小等特性。

資本市場種類：主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場。

（長期金融特點(diǎn)：（1）融資期限長；（2）融資目的是解決長期投資性資本的

市場）需要；（3）資本借貸量大；（4）收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。

發(fā)行市場

主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交易

（?級市場）

功能

流通市場

主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易

（二級市場）

資本市場以貨幣和資本為交易對象

融資對象

外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象

黃金市場集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場

基礎(chǔ)性金融是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企

市場業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場。

金融工具

金融衍生品是指以金融衍生產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、掉

的屬性

市場期(互換)、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)、期權(quán)中

?種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。

地理范圍地方性金融市」場、全國性金融市場和國際性金融市場。

4.法律環(huán)境

法律環(huán)境對企業(yè)的影響是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融

資活動、II常經(jīng)營、收益分配等。

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

【考點(diǎn)11貨幣時(shí)間價(jià)值的含義

1.貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。

2.量的規(guī)定性

通常情況下，它是指沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。

【考點(diǎn)2］終值與現(xiàn)值的計(jì)算

項(xiàng)目基本公式其他運(yùn)用

復(fù)利終值=現(xiàn)值X(1+i)n

一次性款項(xiàng)終值求期數(shù)、利率

=現(xiàn)值X(F/P,i,N)

復(fù)利現(xiàn)值=終值X(1+i)-n

一次性款項(xiàng)現(xiàn)值求期數(shù)、利率

=終值X(P/F,i,N)

終值二年金額X普通年金終值因數(shù)

普通年金終值求年金額、期數(shù)、利率

=AX(F/A,i,N)

現(xiàn)值二年金額X普通年金現(xiàn)值因數(shù)

普通年金現(xiàn)值求年金額、期數(shù)、利率

=AX(P/A,i,N)

終值=

預(yù)付年金終值求年金額、支付期數(shù)、利率

年金額X同期普通年金終值因數(shù)義(1+i)

現(xiàn)值=

預(yù)付年金現(xiàn)值求年金額、支付期數(shù)、利率

年金額X同期普通年金現(xiàn)值因數(shù)X(1+i)

終值與遞延期無關(guān)，

只與A的個數(shù)有關(guān)現(xiàn)值：(1)P°=AX

(P/A,i,n-m)X(P/F,i.m)

遞延年金現(xiàn)值求年金額、利率

(2)PO=Pn-Pm

=AX(P/A,i,n)-AX(P/A,i,m)

m：遞延期n：A的個數(shù)

現(xiàn)值=年金額/折現(xiàn)率求利率i二A/P；

永續(xù)年金

終值不存在求年金A=PXi

【考點(diǎn)3】系婁攵間的關(guān)系

互為倒數(shù)關(guān)系期數(shù)、系數(shù)變動關(guān)系

復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)預(yù)付年金系數(shù)=同期普通年金系數(shù)x(1+i)

償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1

資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)系數(shù)加1

預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1

系數(shù)減1

【考點(diǎn)4】資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用

1.求償債基金額或資本回收額（A）:注意與誰互為逆運(yùn)算?

2.內(nèi)插法的運(yùn)用

插補(bǔ)法的應(yīng)用（以求利率I。為例，B為對應(yīng)系數(shù)）

（lo-L）/（I2-Ii）（Po-PD/（P2-P1）

3.名義利率與實(shí)際利率

（1）年內(nèi)計(jì)息多次時(shí)名義利率（r）與實(shí)際利率（i）的換算

i=（1+r/m）m-l

（2）時(shí)間價(jià)值計(jì)算:基本公式不變，只不過年利率變期利率，年數(shù)變期數(shù)。

（3）通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率

1+名義利率=（1+實(shí)際利率）X（1+通貨膨脹率）

【考點(diǎn)5］資產(chǎn)的收益率的種類及含義

種類含義

已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。

實(shí)際收益率【提示】當(dāng)存在通貨膨脹時(shí)，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響，

才是真實(shí)的收益率。

預(yù)期收益率

在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

（期望收益率）

必要收益率

投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

（最低必要報(bào)酬率或

必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

最低要求的收益率）

【考點(diǎn)6］單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的計(jì)算與結(jié)論

指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論

反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來

期望值三上工XjXPi

衡量風(fēng)險(xiǎn)。

期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)

方差/［X,「瓦

越大

期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)

標(biāo)準(zhǔn)差。。二匹:區(qū)-司泮

險(xiǎn)越大

a期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越

標(biāo)準(zhǔn)離差率V

V=E大，風(fēng)險(xiǎn)越大

【考點(diǎn)7］風(fēng)險(xiǎn)的控制對策

風(fēng)險(xiǎn)對策含義方法舉例

拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄

當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該

可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；新產(chǎn)品

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時(shí)，

在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試

應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

制。

進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測；對決策進(jìn)行多方案優(yōu)

包括：（1）控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)選和替代：及時(shí)與政府部門溝通獲取政

減少風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的發(fā)生；（2）控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻策信息；在開發(fā)新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市

率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。場調(diào)研：采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、

多品種的經(jīng)營或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。

向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)

對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資

合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種

轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)移。

風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，

直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利

接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。潤；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)

金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)

提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。

【考點(diǎn)8】風(fēng)險(xiǎn)匕偏好

種類選擇資產(chǎn)的原則

選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而

風(fēng)險(xiǎn)回避者

對于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)追求者通常主動追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。

風(fēng)險(xiǎn)追求者他們選擇資產(chǎn)的原則是當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會給他

們帶來更大的效用。

風(fēng)險(xiǎn)中立者通常既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動追求風(fēng)險(xiǎn)，他們選擇資產(chǎn)的唯

風(fēng)險(xiǎn)中立者

一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。

【考點(diǎn)9】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

（-）證券組合的預(yù)期報(bào)酬率：組成證券資產(chǎn)組合的各種證券預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)

E（RP）=ER>E（RD

1.影響因素：（1）投資比重；（2）個別資產(chǎn)收益率。

2.組合收益率的范圍：最高不會超過單一資產(chǎn)中的最高收益率，最低不會低于單一資產(chǎn)

中的最低收益率。

（二）投資組合的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量:

指標(biāo)公式

組合方差

組合標(biāo)準(zhǔn)差

?！?+2wjw2pl2a}a2

1.風(fēng)險(xiǎn)的影響因素：

（1）投資比重；（2）個別標(biāo)準(zhǔn)差；（3）相關(guān)系數(shù)。

2.相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論：

rP=-i,完全負(fù)相關(guān)：6r”耳，風(fēng)險(xiǎn)分散充分

P<1,可以分散風(fēng)

0<P<15正相關(guān)險(xiǎn)

5P=O；非相關(guān)

-1<P<o；負(fù)相關(guān)

<P=+1，完全正相關(guān)：6產(chǎn)a+b,加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差，不能分散風(fēng)險(xiǎn)

【考點(diǎn)10］組合風(fēng)險(xiǎn)的分類

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

組合（公司風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)）?

風(fēng)險(xiǎn)】才務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

（市場風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)）

1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

種類含義致險(xiǎn)因素與組合資產(chǎn)數(shù)量之間的關(guān)系

指由于某種特定原因?qū)δ?/p>

特定資產(chǎn)收益率造成影響它是特定企當(dāng)組合中資產(chǎn)的個數(shù)足夠大時(shí)這

非系統(tǒng)

的可能性，它是可以通過有業(yè)或特定行部分風(fēng)險(xiǎn)可以被完全消除。（多

風(fēng)險(xiǎn)

效的資產(chǎn)組合來消除掉的業(yè)所特有的。樣化投資可以分散）

風(fēng)險(xiǎn)。

影響整個市不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加

系統(tǒng)是影響所有資產(chǎn)的，不能通

場的風(fēng)險(xiǎn)因而消失，它是始終存在的。（多

風(fēng)險(xiǎn)過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險(xiǎn)。

素所引起的。樣化投資不可以分散）

2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的種類及含義

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的種類含義

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性。

【考點(diǎn)11】資本資產(chǎn)定價(jià)模型

（-）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)

1.B系數(shù)

A=

一種股票B值的大小取決于：該股票與整個股票市場的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個

市場的標(biāo)準(zhǔn)差。

【提示】注意和1的關(guān)系，B值為負(fù)數(shù)的原因

當(dāng)6=1時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與

市場組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；

如果B>1,說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，該資產(chǎn)的

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個市場組合的風(fēng)險(xiǎn)；

如果6<1,說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，該資產(chǎn)的

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

需要注意的問題

絕大多數(shù)資產(chǎn)B>0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，

只是變化幅度不同而導(dǎo)致系數(shù)的不同；

極個別資產(chǎn)6<0：資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場的平均收

益增加時(shí)這類資產(chǎn)的收益卻在減少。

2.投資組合的B系數(shù)

對于投資組合來說，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度也可以用B系數(shù)來衡量。投資組合的P系數(shù)是所有

單項(xiàng)資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。計(jì)算公式為：

WiP

f=l

（二）證券市場線（資本資產(chǎn)定價(jià)模式）：影響必要報(bào)酬率的因素。

K,=K+隊(duì)Rm-Rf)

其中：（儲-彳f）:市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場整體對風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。

第三章預(yù)算管理

【考點(diǎn)1］全面預(yù)算體系的內(nèi)容

現(xiàn)金預(yù)算針

對

價(jià)

財(cái)務(wù)預(yù)算值

預(yù)計(jì)利全面預(yù)算

A指

預(yù)計(jì)財(cái)潤表標(biāo)的最后環(huán)

務(wù)報(bào)表的

預(yù)節(jié)

預(yù)計(jì)資

尊（總預(yù)算）

產(chǎn)負(fù)債

表

【考點(diǎn)2］預(yù)算工作的組織

預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。

負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)具體任務(wù)、權(quán)利和職責(zé)

董事會、經(jīng)理辦對企業(yè)預(yù)算管理負(fù)總責(zé)。根據(jù)情況設(shè)立預(yù)算委員會或指定

公會或類似機(jī)財(cái)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)預(yù)算管理事宜，并對企業(yè)法定代表人負(fù)決策層

構(gòu)-貝=ts,。

擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，

預(yù)算委員會或管理層和考

審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制

財(cái)務(wù)管理部門核層

和執(zhí)行中的問題，組織審計(jì)、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促

企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。

具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分

財(cái)務(wù)管理部門析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見與

建議。

具體負(fù)責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，

并配合預(yù)算委員會或財(cái)務(wù)管理部門做好企業(yè)總預(yù)算的綜

企業(yè)內(nèi)部各職

合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作。其主要負(fù)責(zé)人執(zhí)行層

能部門

參與企業(yè)預(yù)算委員會的工作，并對本部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承

擔(dān)責(zé)任。

負(fù)責(zé)本單位現(xiàn)金流量、經(jīng)營成果和各項(xiàng)成本費(fèi)用預(yù)算的編

企業(yè)所屬基層

制、控制、分析工作，接受企業(yè)的檢查、考核。其上要負(fù)執(zhí)行層

單位

責(zé)人對本單位財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。

【考點(diǎn)3】預(yù)算編制方法的特點(diǎn)比較

以基期成本費(fèi)用水平

增量預(yù)算

按其出發(fā)克為基礎(chǔ)

的特征不同

零基預(yù)算一切以零為出發(fā)點(diǎn)

按其業(yè)務(wù)量周定預(yù)管單一業(yè)務(wù)量水平

基礎(chǔ)的數(shù)量

特征不同彈性預(yù)算多個業(yè)務(wù)量水平.以

成本習(xí)性分類為基礎(chǔ)

按其預(yù)算期定期預(yù)算預(yù)簽期=會計(jì)期間

的時(shí)間特征一

預(yù)算期長度固定.但預(yù)

不同滾動預(yù)算

整期與會計(jì)期相脫書

(■)固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法

定義特點(diǎn)適用范圍

?般適用于固定

固定預(yù)算是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量

(1)適應(yīng)性差；費(fèi)用或者數(shù)額比

(靜態(tài)預(yù)算)(如生產(chǎn)量、銷售量)水平作為唯一基礎(chǔ)來編

(2)可比性差。較穩(wěn)定的預(yù)算項(xiàng)

制預(yù)算的一種方法0

目。

?般適用于與預(yù)

是在按照成本(費(fèi)用)習(xí)性分類的基礎(chǔ)上，根

算執(zhí)行單位業(yè)務(wù)

據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系，考慮到計(jì)劃期(1)預(yù)算范圍寬;

彈性預(yù)算量有關(guān)的成本(費(fèi)

間業(yè)務(wù)量可能發(fā)生的變動，編制出一套適應(yīng)多(2)可比性強(qiáng)。

用)、利潤等預(yù)算

種業(yè)務(wù)量的費(fèi)用預(yù)算。

項(xiàng)目。

(二)增量預(yù)算與零基預(yù)算編制方法

定義特點(diǎn)

增量指以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算業(yè)缺點(diǎn)：

預(yù)算務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施,通過調(diào)整不加分析地保留或接受原有的成本項(xiàng)

有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的方法。目，可能使原來不合理的費(fèi)用繼續(xù)開

支，而得不到控制，形成不必要開支

合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。

優(yōu)點(diǎn)：

不考慮以往會計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或（1）不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制；

費(fèi)用數(shù)額，而是?切以零為出發(fā)點(diǎn)，從實(shí)際（2）不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；

零基

需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及（3）能夠調(diào)動各方面節(jié)約費(fèi)用的積極

預(yù)算

開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理,在綜合平衡的基礎(chǔ)上編性；

制費(fèi)用預(yù)算的方法。（4）有利于促使各基層單位精打細(xì)

算，合理使用資金。

（三）定期-頃算與滾動預(yù)算

方法定義特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

能夠使預(yù)算期間與會計(jì)期間相對應(yīng)，便

于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對比，也有利

以不變的會計(jì)期間（如日歷年度）

于對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評價(jià)。

定期預(yù)算作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方

缺點(diǎn)：固定以??年為預(yù)算期，在執(zhí)行了

法。

?段時(shí)期之后，往往使管理人員只考慮

剩下來的幾個月的業(yè)務(wù)量，缺乏長遠(yuǎn)打

算，導(dǎo)致一些短期行為的出現(xiàn)。

將預(yù)算期與會計(jì)期間脫離開，隨著優(yōu)點(diǎn)：

滾動預(yù)算預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期能使企業(yè)各級管理人員對未來進(jìn)行考

（連續(xù)預(yù)算、向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一慮和規(guī)劃，始終保持整整12個月時(shí)間

永續(xù)預(yù)算）個固定長度（一般為12個月）的的預(yù)算期，從而保證企業(yè)的經(jīng)營管理工

?種預(yù)算方法。作能夠穩(wěn)定而有秩序地進(jìn)行。

【考點(diǎn)4】日常業(yè)務(wù)預(yù)算

1.銷售預(yù)算

（1）銷量X單價(jià)=銷售收入

（2）銷售現(xiàn)金收入

內(nèi)容

①基本原則：收付實(shí)現(xiàn)制

②關(guān)鍵公式：現(xiàn)金收入=當(dāng)期現(xiàn)銷收入+收回前期的賒銷

特點(diǎn)銷售預(yù)算是整個預(yù)算的編制起點(diǎn)，也是編制其他有關(guān)預(yù)算的基礎(chǔ)。

2.生產(chǎn)預(yù)算編制

特點(diǎn)唯一只以實(shí)物量表示的預(yù)算。

編制基礎(chǔ)以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制。

預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨=下季度銷售量Xa%

基本公式預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨=上季度期末產(chǎn)成品存貨

預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=（預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨）-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨

3.直接材料預(yù)算

編制基礎(chǔ)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，還要考慮預(yù)算期期初、期末的原材料存量。

本期采購數(shù)量=（本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末存量）-期初存量

計(jì)算公式

材料采購支出=當(dāng)期現(xiàn)購支出+支付前期賒購

【提示】

商業(yè)企業(yè)：

采購量=預(yù)計(jì)銷量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨

4.直接人工預(yù)算也是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。

5.制造費(fèi)用預(yù)算

（1）變動制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制。

（2）固定制造費(fèi)用，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，可按各期生產(chǎn)需要的情

況加以預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)。

6.產(chǎn)品成本預(yù)算

含義產(chǎn)品成本預(yù)算是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)成本的預(yù)算。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。

編制基礎(chǔ)是銷售預(yù)算、生產(chǎn)