第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

稅后金融損益＝－稅后利息費(fèi)用

（一）改進(jìn)財(cái)務(wù)分析體系關(guān)鍵公式

=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿第三章長久計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測

銷售百分比法另一個形式（增量法或增量模型）

融資總需求=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

=預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加-預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加

=銷售收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-銷售收入增加×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比

=（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×銷售收入增加

A/S=m△A/△S=m△A=△S×m

外部融資額=（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-股利支付率）-可動用金融資產(chǎn)外部融資額=（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×銷售收入增加-預(yù)計(jì)銷售收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-股利支付率）-可動用金融資產(chǎn)假設(shè)可動用金融資產(chǎn)為0：

外部融資銷售增加比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-預(yù)計(jì)銷售凈利率×[（1+增加率）/增加率]×（1-股利支付率）

【知識點(diǎn)2】內(nèi)含增加率

假設(shè)可動用金融資產(chǎn)為0.

依照：經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[（1+增加率）÷增加率]×收益留存率=0，計(jì)算得出增加率就是內(nèi)含增加率。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變→銷售增加率=總資產(chǎn)增加率

銷售凈利率不變→銷售增加率=凈利增加率

資產(chǎn)負(fù)債率不變→總資產(chǎn)增加率=負(fù)債增加率=股東權(quán)益增加率

股利支付率不變→凈利增加率=股利增加率=留存收益增加率

即在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變假設(shè)條件下，銷售增加率=總資產(chǎn)增加率=負(fù)債增加率=股東權(quán)益增加率=凈利增加率=股利增加率=留存收益增加率。

可連續(xù)增加率=股東權(quán)益增加率

=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益

=留存收益增加/期初股東權(quán)益

=期初權(quán)益凈利率×利潤留存率

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售凈利率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率

第四章財(cái)務(wù)估價(jià)基礎(chǔ)

由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合組成投資組合酬勞率與標(biāo)準(zhǔn)差總期望收益率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合期望酬勞率＋（1－Q）×無風(fēng)險(xiǎn)利率

總標(biāo)準(zhǔn)差＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差

第五章債券和股票股價(jià)計(jì)算公式為：

第六章資本成本債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法KS＝Kdt＋RPc第七章企業(yè)價(jià)值評定

①實(shí)表現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加－資本支出

②債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加

③股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加

①債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加

②股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加

③實(shí)表現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)表現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量增加率和銷售收入增加率相同，所以，能夠依照銷售增加率估量現(xiàn)金流量增加率。第八章資本預(yù)算會計(jì)酬勞率＝年平均凈收益/原始投資額×100%

初始現(xiàn)金流量＝－（貨幣資本支出＋營運(yùn)資本投資）（二）經(jīng)營期現(xiàn)金流量含義經(jīng)營期現(xiàn)金流量，主要是營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量估量方法直接法營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅間接法營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后（經(jīng)營）凈利潤＋折舊攤銷分算法營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊與攤銷×所得稅稅率＝收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊攤銷×稅率【提醒】折舊計(jì)提必須按照稅法要求進(jìn)行。尤其注意折舊年限與實(shí)際使用年限不一致情況特殊問題（1）本項(xiàng)目對其余項(xiàng)目標(biāo)影響（對現(xiàn)金流量影響、對收入影響、對凈利潤影響等），假如本項(xiàng)目不論是否上馬，影響都會產(chǎn)生，則不需考慮（非相關(guān)）。

（2）營運(yùn)資本投資或收回問題；

（3）運(yùn)行期資本化支出和費(fèi)用化支出問題（三）終止現(xiàn)金流量內(nèi)容終止現(xiàn)金凈流量主要包含：

1.營運(yùn)資本投資收回（貓狗法則）

2.處置長久資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量（需要考慮所得稅問題）注意事項(xiàng)因?yàn)檎叟f對現(xiàn)金流量影響表現(xiàn)在對所得稅影響上，所以，計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，必須按照稅法要求計(jì)算年折舊額以及賬面價(jià)值，即賬面價(jià)值＝固定資產(chǎn)原值－按照稅法要求計(jì)提累計(jì)折舊。

【提醒】假如設(shè)備使用到稅法年限才處置，則此時(shí)賬面價(jià)值即為法定殘值總成本＝未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值

（年限相同時(shí)應(yīng)用）平均年成本＝未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)

（年限不一樣）一、假如是項(xiàng)目標(biāo)壽命期相同，但投資額不一樣引發(fā)矛盾，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大方案為優(yōu)

二、假如項(xiàng)目標(biāo)壽命期不一樣，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法

方法現(xiàn)金流量及折現(xiàn)率凈現(xiàn)值計(jì)算實(shí)表現(xiàn)金流量法①以企業(yè)實(shí)體為背景，確定項(xiàng)目對企業(yè)現(xiàn)金流量影響。

營業(yè)現(xiàn)金流量三種計(jì)算方法。

②以企業(yè)加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值＝實(shí)體流量現(xiàn)值－全部原始投資股權(quán)現(xiàn)金流量法①以股東為背景，確定項(xiàng)目對股東現(xiàn)金流量影響。

股權(quán)流量＝實(shí)體流量－稅后利息

②以股權(quán)資本成本為折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值＝股權(quán)流量現(xiàn)值－（全部原始投資－債權(quán)人投資）1.卸載可比企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿

2.加載目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿

第九章期權(quán)估價(jià)

期權(quán)價(jià)值＝該投資組合成本＝購置股票支出－借款＝HS0－B

風(fēng)險(xiǎn)中性原理期望酬勞率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＝（上行概率×上行時(shí)收益率）＋（下行概率×下行時(shí)收益率）

期權(quán)價(jià)值＝（上行概率×上行時(shí)到期日價(jià)值＋下行概率×下行時(shí)到期日價(jià)值）/（1＋r）u＝1＋上升百分比＝d＝1－下降百分比＝σ＝標(biāo)資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率標(biāo)準(zhǔn)差

t＝以年表示時(shí)間長度（每期時(shí)間長度用年表示）看漲期權(quán)價(jià)格－看跌期權(quán)價(jià)格＝標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值

第十章資本結(jié)構(gòu)（1）當(dāng)企業(yè)不存在優(yōu)先股時(shí)：

（2）當(dāng)企業(yè)存在優(yōu)先股時(shí)

（二）無稅MM理論命題Ⅱ有負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本伴隨財(cái)務(wù)杠桿提升而增加。在數(shù)量上等于無負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算債務(wù)與權(quán)益百分比成百分比風(fēng)險(xiǎn)酬勞。

（三）有稅MM理論命題Ⅱ有債務(wù)企業(yè)權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級無負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算債務(wù)與權(quán)益百分比成百分比風(fēng)險(xiǎn)酬勞，且風(fēng)險(xiǎn)酬勞取決于企業(yè)債務(wù)百分比以及所得稅稅率。其表示式以下：

【提醒】（1）因?yàn)椤?－T＜1”，所以有負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本比無稅時(shí)要小。

（2）有負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本伴隨負(fù)債百分比提升而提升；

（3）有負(fù)債企業(yè)加權(quán)平均資本成本伴隨負(fù)債百分比提升而降低。

EPS每股收益第十一章股利分配內(nèi)容股票股利股票分割不一樣點(diǎn)（1）每股面值不變；

（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)改變；

（3）股價(jià)上漲幅度不大時(shí)采取；

（4）屬于股利支付方式。（1）每股面值變??；

（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；

（3）股價(jià)暴漲且預(yù)期難以下降時(shí)采??；

（4）不屬于股利支付方式。相同點(diǎn)（1）普通股股數(shù)均增加（通常股票分割增加更多）；

（2）假如凈利潤不變，市盈率不變，每股收益和每股市價(jià)均下降（股票分割下降更多）；

（3）股東持股百分比不變；

（4）股東權(quán)益總額不變；

（5）通常都是成長中企業(yè)行為。第十二章普通股和長久債務(wù)籌資發(fā)行價(jià)＝每股收益×發(fā)行市盈率

發(fā)行價(jià)＝每股凈資產(chǎn)值×溢價(jià)倍數(shù)第十三章其余長久籌資租賃費(fèi)租賃費(fèi)現(xiàn)金流折現(xiàn)率應(yīng)使用有擔(dān)保債券利率,它比無風(fēng)險(xiǎn)利率稍高一些。折舊抵稅額折舊抵稅額風(fēng)險(xiǎn)比租金大一些，折現(xiàn)率也應(yīng)高一些期末資產(chǎn)余值多數(shù)人認(rèn)為，資產(chǎn)余值應(yīng)使用項(xiàng)目標(biāo)必要酬勞率即加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格第十四章營運(yùn)資本投資總流動資產(chǎn)投資＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日成本流轉(zhuǎn)額

＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日銷售額×銷售成本率總流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本/流動資產(chǎn)

流動資產(chǎn)＝銷售成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本/（360/周轉(zhuǎn)天數(shù)）

＝周轉(zhuǎn)天數(shù)×（銷售成本/360）

＝周轉(zhuǎn)天數(shù)×【（銷售收入×銷售成本率）/360】

＝周轉(zhuǎn)天數(shù)×日銷售額×銷售成本率（一）成本分析模式（二）存貨模式1.機(jī)會成本

機(jī)會成本＝平均現(xiàn)金持有量×機(jī)會成本率＝×K

2.交易成本

交易成本＝交易次數(shù)×每次交易成本＝×F

（三）隨機(jī)模式

b——每次有價(jià)證券固定轉(zhuǎn)換資本

i——有價(jià)證券日利息率

δ——預(yù)期每日現(xiàn)金余額改變標(biāo)準(zhǔn)差

L——現(xiàn)金存量下限上限H：H＝3R－2L等價(jià)轉(zhuǎn)化形式：H－R＝2（R－L）成管機(jī)短存機(jī)交隨機(jī)交

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本

【知識點(diǎn)2】存貨決議

變動訂貨成本＝年訂貨次數(shù)×每次訂貨變動成本＝（D/Q）×K

變動儲存成本＝年平均庫存×單位儲存變動成本＝（Q/2）×Kc

①經(jīng)濟(jì)訂貨量（Q*）基本公式

②基本公式演變形式

3.保險(xiǎn)貯備

（2）考慮保險(xiǎn)貯備再訂貨點(diǎn)R＝平均交貨時(shí)間×平均日需求量＋保險(xiǎn)貯備＝L×d＋B

儲存成本＝保險(xiǎn)貯備×單位儲存成本

缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量×單位缺貨成本×年訂貨次數(shù)

相關(guān)總成本＝保險(xiǎn)貯備成本＋缺貨成本第十五章營運(yùn)資本籌資

【總結(jié)】具備長久資金需求資產(chǎn)：長久資產(chǎn)＋穩(wěn)定性流動資產(chǎn)

具備短期資金需求資產(chǎn)：波動性流動資產(chǎn)

第十六章產(chǎn)品成本計(jì)算【知識點(diǎn)1】分步法含義、適用范圍和分類一、綜合結(jié)轉(zhuǎn)基本原理

二、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法舉例

【知識點(diǎn)3】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法+約當(dāng)產(chǎn)量法

重點(diǎn)：廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算

第十七章標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算數(shù)量差異＝（實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格

價(jià)格差異＝（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）×實(shí)際數(shù)量

用量差異價(jià)格差異材料用量差異人工效率差異變動制造費(fèi)用效率差異材料價(jià)格差異人工工資率差異變動制造費(fèi)用花費(fèi)差異責(zé)任部門主要是生產(chǎn)部門責(zé)任采購部門由人事勞動部門管理部門經(jīng)理負(fù)責(zé)注意以上責(zé)任歸屬僅指通常情況，實(shí)際中會存在例外情況。如采購材料質(zhì)量差造成材料數(shù)量差異是采購部門責(zé)任。

固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)＝生產(chǎn)能量×標(biāo)準(zhǔn)分配率實(shí)能實(shí)標(biāo)費(fèi)能閑率第十八章本量利分析（1）安全邊際（額）＝正常銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額

（2）安全邊際（量）＝正常銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量

（3）安全邊際率＝安全邊際/正常銷售額（或?qū)嶋H訂貨額）×100%

（4）安全邊際率＋盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1

（5）息稅前利潤＝安全邊際量×單位邊際貢獻(xiàn)

＝安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率

（6）銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率（7）安全邊際率＝1/DOL

第十九章短期預(yù)算第二十章業(yè)績評價(jià)剩下權(quán)益收益剩下權(quán)益收益

＝凈收益-權(quán)益投資要求酬勞率×平均權(quán)益賬面價(jià)值

＝平均權(quán)益賬面價(jià)值×（權(quán)益酬勞率-權(quán)益投資要求酬勞率）

【思索】權(quán)益酬勞率＝“權(quán)益凈利率”剩下凈金融