第十一章貨幣需求、供給、均衡貨幣需求貨幣供給貨幣均衡第十一章1第十一章2第一節(jié)貨幣需求（一）貨幣需求的定義貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)，能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。包依據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，可以進(jìn)行如下分類：1、主觀貨幣需求與客觀貨幣需求動機(jī)商品量2、宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求GDP動機(jī)3、名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求經(jīng)濟(jì)學(xué)中研究的貨幣需求是客觀的、宏觀上的、實(shí)際的貨幣需求。第十一章3（二）影響貨幣需求的因素1、價格水平：正比關(guān)系2、收入水平：正比關(guān)系3、利率水平：反比關(guān)系4、貨幣流通速度：反比關(guān)系5、消費(fèi)傾向：正比關(guān)系6、企業(yè)對未來利潤的預(yù)期：正比關(guān)系7、居民對未來價格的預(yù)期：反比關(guān)系8、其他因素第十一章4（三）貨幣需求理論古典貨幣數(shù)量理論

費(fèi)雪的交易貨幣需求理論劍橋現(xiàn)金余額貨幣需求理論古典貨幣數(shù)量理論包括現(xiàn)金交易數(shù)量理論、收入數(shù)量理論、現(xiàn)金余額數(shù)量理論。其基本理論是說，貨幣數(shù)量變動引起物價變動，當(dāng)流通中的貨幣量增多時，物價上漲，反正，物價下降。凱恩斯主義貨幣需求理論

凱恩斯本人的貨幣需求理論

現(xiàn)代凱恩斯主義的貨幣需求理論弗里德曼的貨幣需求函數(shù)（貨幣學(xué)派）第十一章5（三）貨幣需求理論1、古典貨幣理論（1）費(fèi)雪的交易貨幣需求理論費(fèi)雪交易方程式：MV=PT式中：M表示貨幣的數(shù)量，V表示貨幣流通速度，P表示物價水平，T表示交易總量。并得出：V是由制度因素決定,可視為常數(shù)；T與產(chǎn)出水平保持一定比例，相對穩(wěn)定；因此，P和M的關(guān)系最重要。結(jié)論：要使價格保持給定水平,就必須使貨幣量與總交易量保持一定比例。

現(xiàn)金交易數(shù)量理論的不足之處在于它并不能準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對貨幣的確切需求程度，忽視了對微觀經(jīng)濟(jì)主體的分析，忽視了貨幣的貯藏功能。第十一章6（三）貨幣需求理論1、古典貨幣理論（2）劍橋現(xiàn)金余額貨幣需求理論馬歇爾的現(xiàn)金余額學(xué)說庇占的劍橋方程式凱恩斯的流動性偏好理論弗里德曼現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論其貨幣需求方程為：

Md

=KPY式中，Md

——貨幣需求量；

P——物價水平；

Y——總收入；

PY——名義總收入；

K——PY與Md的比，即一年中人們愿意以現(xiàn)金余額方式持有的貨幣量占商品交易量的比率。

劍橋方程式（現(xiàn)金余額數(shù)量說）馬歇爾把人們用通貨形態(tài)保持的實(shí)物價值稱為實(shí)物余額，把相應(yīng)的通貨數(shù)額稱為現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金余額數(shù)量理論將貨幣視為多種有效資產(chǎn)中的一種285

交易方程式與劍橋方程式的對比交易方程式劍橋方程式重視貨幣作為媒介交易功能強(qiáng)調(diào)貨幣的價值貯藏功能貨幣需求量=價格總額以收入Y代替了交易量T，以個人持有貨幣需求對收入的比率K代替了V重視影響交易的金融及經(jīng)濟(jì)制度等因素重視持有貨幣的成本與持有貨幣的滿足程度的比較，重視預(yù)期和收益等不確定性因素沒有明確地區(qū)分名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求貨幣需求是指實(shí)際的貨幣需求第十一章9（三）貨幣需求理論2、凱恩斯主義貨幣需求理論貨幣需求動機(jī)交易動機(jī)預(yù)防動機(jī)投機(jī)動機(jī)M1=L1(Y)M2=L2(i)貨幣總需求的決定：M=M1+M2=L(Y,i)交易動機(jī)：是指個人或企業(yè)為了應(yīng)付日常交易需要而產(chǎn)生的持有貨幣需要。預(yù)防動機(jī)：是指個人或企業(yè)為應(yīng)付可能遇到的意外支出等而持有貨幣的動機(jī)。投機(jī)動機(jī)：是指個人或企業(yè)愿意持有貨幣以供投機(jī)之用。M1表示交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)引起的貨幣需求，是收入Y的函數(shù)；M2表示投機(jī)動機(jī)的貨幣需求，是利率r的函數(shù)；L是流動性偏好函數(shù)，因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃有运砸簿拖喈?dāng)于貨幣需求函數(shù)。貨幣總需求的決定：M=M1+M2=L(Y,i)第十一章11（三）貨幣需求理論3、弗里德曼的貨幣需求函數(shù)Md=Md/P=f(Y;W;Rm;Rb;Re;1/p·dp/dt;U)

式中，M——個人財富持有者持有的貨幣量，即名義貨幣需求量；

P——一般物價水平；

M/P——個人財富持有者持有的貨幣所能支配的實(shí)物量，即實(shí)際的貨幣需要量；

Y——按不變價格計算的實(shí)際收入；

W——物質(zhì)財富占總財富的比率；

rm——預(yù)期的貨幣名義收益率；

rb——固定收益的債券收益率；

re——非固定收益?zhèn)ü善保┑氖找媛剩?/p>

1/P·dp/dt——預(yù)期的物價變動率，即實(shí)物資產(chǎn)的名義報酬率；

U——為其他因素。理論基礎(chǔ)弗里德曼認(rèn)為影響人們持有實(shí)際貨幣量的因素主要有以下四個：1.總財富。用恒久收入表示2.財富構(gòu)成。包括人力財富與非人力財富。人力財富指個人在將來獲得收入的能力；非人力財富即物質(zhì)資本。由于人力財富轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的非人力財富，會受到勞動力市場等因素的制約，所以人們必須持有一定量的貨幣，以應(yīng)付突然之需。人力財富總財富的比重越大，所需準(zhǔn)備的貨幣越多。3.持有貨幣和持有其他資產(chǎn)的預(yù)期收益。貨幣需求量與持有貨幣的預(yù)期收入成正比，如果其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率高于持有貨幣的收益率，則貨幣需求就會減少。4.其他因素弗里德曼貨幣需求理論的一個特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)恒久性收入對貨幣需求的重要作用。弗里德曼認(rèn)為貨幣、債券、股票和非人力財富的總和就是人們持有的財富總額，大致可以用恒久性收入代表，由于恒久性收入的波動幅度大大小于現(xiàn)期收入波動幅度，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，因而貨幣需求是比較穩(wěn)定的。費(fèi)雪發(fā)展了一種以交易為基礎(chǔ)的貨幣需求理論。在這種理論中，對實(shí)際余額的需求同實(shí)際收入呈正比例，對利率波動不具有敏感性。貨幣數(shù)量論的內(nèi)容是總支出僅決定于貨幣數(shù)量的變動。古典劍橋?qū)W派的理論試圖回答個人要持有多少貨幣的問題。認(rèn)為對實(shí)際余額的需求是與實(shí)際收入呈正比例的，但與費(fèi)雪的分析不同的是，沒有排除利率對貨幣需求的影響。凱恩斯提出持有貨幣的三種動機(jī)是交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。他將其歸結(jié)成流動性偏好理論，并認(rèn)為，貨幣需求的交易成分和預(yù)防成分同收人呈正比例，而貨幣需求的投機(jī)成分則對利率及關(guān)于利率未來動向的預(yù)期極為敏感。弗里德曼將貨幣視作任何一種資產(chǎn)，運(yùn)用資產(chǎn)需求理論得出了對貨幣的需求是持有貨幣的機(jī)會成本和恒久性收入的函數(shù)。弗里德曼認(rèn)為貨幣需求是穩(wěn)定的，對利率的變動是不敏感的。第十一章15第二節(jié)貨幣供給（一）貨幣供給概述1、貨幣供給的概念：貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮)貨幣的過程。2、貨幣供給過程中起決定作用的是銀行體系。在實(shí)行中央銀行制度的金融體制下，貨幣供給的過程分為兩個環(huán)節(jié)：中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣；商業(yè)銀行進(jìn)行存款貨幣創(chuàng)造。3、貨幣供給的內(nèi)生性和外生性貨幣伐供給紡的內(nèi)衛(wèi)生性決定可著貨輪幣供剃給=貨幣菊需求詠，是變有經(jīng)冊濟(jì)體耍系中效的投繁資、濤收入域、儲龜蓄、順消費(fèi)謙等需剪求因酒素決違定的貨幣組供給鳴的外蜂生性，決芹定其析是一脾個外臟生變池量，什由央鬧行的廁政策帝工具吧決定第十址一章17（二）貨幣逃供給獵量的瞇決定1、基流礎(chǔ)貨勿幣2、貨灶幣供床給量3、貨擠幣乘棉數(shù)狹義豈貨幣已乘數(shù)枯：m1=(壤1+診c)屬/(庸rd+c膛+e宣+t×rt)廣義旱貨幣損乘數(shù)黨：m2=(巾1+沙c+競t)湯/(樹rd+c宋+e跳+t×rt)例如塵：現(xiàn)啟金漏再損率保為20乒%，法利定準(zhǔn)戶備金職率為10是%，則雞相應(yīng)突的貨賴幣乘臣數(shù)為濫：m=朋(1芝+c結(jié))/鮮(rd+c共)=喬(1妨+2呢0%漠)/椅(2誤0%帆+1慨0%茂)=淡4基礎(chǔ)朽貨幣少的構(gòu)聞成常蟻用下膀式表尿達(dá)：B=R＋CB為基幸礎(chǔ)貨癥幣（決由于萌基礎(chǔ)懇貨幣繁也稱側(cè)高能陷貨幣錄，所俱以也派通常研以符舍號H代表距）；R為存院款貨建幣銀稻行保嘉有的晝存款棗準(zhǔn)備驚金（其準(zhǔn)備錫存款寶與現(xiàn)吵金庫想存）浸；C為流域通于胡銀行舟體系吳之外康的現(xiàn)脈金。基礎(chǔ)猜貨幣橋又稱墓高能變貨幣僑、強(qiáng)圓力貨揮幣、并準(zhǔn)備盯貨幣模。是僵一國夸貨幣梳供給吉的基穗礎(chǔ)，巷它包芽含通殖貨和摔銀行外系統(tǒng)杏在央酒行的趟存款商余額神兩部傻分（廟儲備幻玉；銀鄭行準(zhǔn)笛備）p2奸89基礎(chǔ)犬貨幣澆直接站表現(xiàn)訴為中池央銀昌行的蓮負(fù)債基礎(chǔ)數(shù)貨幣異的決直定因督素如販下：中央枯銀行就在公孟開市道場上毯買賣評證券央行喊買賣押黃金晴、外葉匯央行帝對商壺業(yè)銀蟻行再斧貼現(xiàn)意或再故貸款財政棚部發(fā)削行債隱券政府盜存款央行壓的應(yīng)背收未晃收款孔項(xiàng)其他窗資產(chǎn)外國饑存款其他聚負(fù)債貨幣離乘數(shù)1.把貨灣幣供月給量頌與基合礎(chǔ)貨邀幣相伸比，既其比由值稱日之為樣貨幣彎乘數(shù)案。用MS代表待貨幣事供給纏，B為基秘礎(chǔ)貨卸幣，m為貨賄幣乘稻數(shù)，則犧有下畝式：MS=m·B貨幣北乘數(shù)2.基礎(chǔ)穴貨幣擦中的柱通貨皇，即蹦處于巾流通榨中的穗現(xiàn)金C，它氣本身覆的量乒，中徐央銀幅行發(fā)近行多趟少就翻是多四少，竊不可薯能有冊倍數(shù)收的增節(jié)加；引起屆倍數(shù)卻增加悔的只于是存言款準(zhǔn)收備R。因此市，基膚礎(chǔ)貨兇幣C＋R與貨泰幣供榮給量C＋D的關(guān)糞系可華示意游如圖年：貨幣芽乘數(shù)貨幣雜乘數(shù)3.相應(yīng)更的代陣數(shù)表假達(dá)式榮：又可趴整理碎為：廣義泰的貨谷幣乘期數(shù)貨幣油乘數(shù)4.C/D或D/C，即C與D的比鎮(zhèn)，稱亮為通見貨-存款盾比。勻這個耳比率指的大熊小取振決于凈私人紋部門角行為嚇。R/D或D/R，即R與D的比念，稱橋?yàn)闇?zhǔn)沫備-存款俗比。扔這個補(bǔ)比率躺的大秤小取鎖決于住存款充貨幣朵銀行幸行為材。這兩咳個比常率決濫定乘幫數(shù)的室大小蛇，再禮加上寬基礎(chǔ)熱貨幣抵，即把決定研貨幣況供給腿量。押而基萬礎(chǔ)貨蹤蝶幣的劍多少團(tuán)，在奮一定傳意義估上說辮取決雨于中它央銀御行行談為?；A(chǔ)禍貨幣灣與貨世幣乘殃數(shù)的以互動蟲關(guān)系關(guān)系悲：二赤者成系為影后響貨役幣供聞給量塌的兩格個相剛對獨(dú)罪立的頃因素二者主可能決同時噸擴(kuò)張僵，也候可能紫相反局?jǐn)U張p2懸92在經(jīng)債濟(jì)擴(kuò)毯張時鐮期，之如果男基礎(chǔ)上貨幣現(xiàn)通過蚊增加計向中梅央銀舟行的發(fā)貸款躺的方界式增厭大貨報幣乘事數(shù)，啄那么概貨幣稼乘數(shù)酷的上掛升就思會促茫進(jìn)貨弊幣供婆給的歲增加挨；在假經(jīng)濟(jì)提緊縮癥時期忽，如麥果貨狐幣政療策不耍能有枝效調(diào)凡整基全礎(chǔ)貨膚幣，閘貨幣超乘數(shù)混的下晃降就舉會抑羨制貨周幣供姨給的濃增長也速度狡。而有胡時，脆貨幣干乘數(shù)畢變化傭率的梳周期爭性波歷動于碑基礎(chǔ)參貨幣抬增長便率的務(wù)方向活相反犯。如潑在經(jīng)愚濟(jì)緊橫縮時滿期，住央行李意圖析擴(kuò)大因基礎(chǔ)企貨幣冠的投步放，肌但如恥果銀帥行減弟少貸辜款的獎發(fā)放蔽，則……轟.貨幣墾乘數(shù)雞與存釘款乘合數(shù)的些比較何種博情況咬下處貨凍幣乘掏數(shù)=存款素乘數(shù)29秋3何種匪情況否下寺貨賓幣乘粱數(shù)小汁于存門款乘然數(shù)第十存一章28第三真節(jié)貨幣摔均衡（一喜）貨擾幣均輕衡的呼含義貨幣煙供給丘與貨狼幣需嚼求基損本相財適應(yīng)妄的貨耀幣流革通狀殘態(tài)稱俗為貨稻幣均全衡。柄貨幣凝均衡提可用扭下式齊表示謝：Md=Ms貨幣波均衡咱是一役個動哈態(tài)的顯過程慢，指戲在一當(dāng)定利吐率水筒平下座的貨訂幣供盜給與段貨幣象需求渡之間則相互搬作用捏所形牛成的弄一種背狀態(tài)弄。貨幣嫩均衡系的判攏斷標(biāo)氣志是不商品糞市場恥上的物價蟲穩(wěn)定茂和金恩融市繭場上嚼的利貴率穩(wěn)乘定。第十肝一章29第三尼節(jié)貨幣尼均衡（二廁）貨蘆幣均漂衡原宋理1、貨賊幣運(yùn)甩動過倉程的販內(nèi)在譯均衡輔機(jī)制貨幣使運(yùn)動斜內(nèi)在汗均衡芽機(jī)制接決定且了貨僑幣供南求能檔夠自搞動保姥持均境衡狀雕態(tài)。從貨委幣的禁需求邁方出犧發(fā)，利文率上熱升，深公眾惰會增元加銀般行存附款或北減少夾向銀懷行貸平款。藝商業(yè)悟銀行拒的超宿額準(zhǔn)每備增鑒加而本提高往了實(shí)洋際存脅款準(zhǔn)昨備率舍，貨饒幣乘勞數(shù)下負(fù)降；再商業(yè)睜銀行凱向中閱央銀渠行要航求融斑通資唱金數(shù)出量減地少，蓮使基同礎(chǔ)貨歪幣增靜量下邁降。伐反之李亦然損。從貨著幣的車供給倚方出坡發(fā)，基析礎(chǔ)貨昏幣與棕中央顏銀行剖放出穩(wěn)的信為用量藝成正歌比，罩貨幣潮乘數(shù)搖與存繞款準(zhǔn)匪備金輛率成直反比講。中躁央銀斗行放搞出的森信用侵量減聯(lián)少或善者存攏款準(zhǔn)講備金出率提女高，基商業(yè)桿銀行安的可景貸資封金量詞則會陰減少恰。商綁業(yè)銀捕行一懂方面鋼會提骨高存屆款利御率以帆爭取煩多吸省收存柳款，腰增加然其資袍金來竹源；貴另一般方面訊會提純高貸湖款利秤率以影彌補(bǔ)遞增加茫存款答利息見支出析而增掘加的蘿成本朵。反誕之亦伴然。第三蜜節(jié)貨幣親均衡（二答）貨展幣均圓衡原稀理2、貨泉幣均太衡水菜平的聲決定在宏禮觀經(jīng)筆濟(jì)方慶面，沙總的配要求茫是達(dá)斑到或致保持殘社會勒總供售求之百間的彼平衡時關(guān)系蒼。假碼定貨侮幣流朵通速恭度相扣對穩(wěn)疏定，貨幣哄供應(yīng)冬量與鐵國內(nèi)庫生產(chǎn)她總值太同步久增長嫁。產(chǎn)品伸的價丈格一尋般不坑會因勞動寬生產(chǎn)仿率的提蝦高而費(fèi)下降僻。在勞掘動生場產(chǎn)率泡不斷違提高傲、單孔位產(chǎn)壩品所四包含枕的價阻值量傘相對季下降策的情加況下技，并只不相亮應(yīng)降侵低商伍品價迷格。部調(diào)整秀產(chǎn)品汗價格語“勢剪刀吧差”亮?xí)r創(chuàng)，一拘般通宜過調(diào)臟高價悠格低此于價構(gòu)值的臂那部陜分勞疼動密餐集型嗎產(chǎn)品斤的價皂格，面以使航價格押體系穩(wěn)趨于繪合理汗，其圾結(jié)果追會使稠價格飾總水縱平上椅漲。剔除因通貨的膨脹坡等非慈正常尚因素獎的影校響，表仍存耕在著遲物價調(diào)水平藥自然裁上升積的傾爪向。螞若將舞物價護(hù)自然塵上升駛因素典考慮京進(jìn)去橫，流耀通界壯貨幣購數(shù)量役的增潑長應(yīng)合略高謎于國治內(nèi)生煉產(chǎn)總膛值的目增長味。發(fā)行朝收入問與鑄違幣稅1.鈔票貍是中福央銀缸行發(fā)景行的贏，而波每張謊進(jìn)入裳流通蠟的鈔小票，齊都是噴由面躲值標(biāo)討示的寨實(shí)實(shí)鏈在在仍的購橡買力倆。那籮么，撥中央敏銀行走發(fā)行隆鈔票漲的“葵收入書”跑毛到哪艙里去盼了?2.喘“發(fā)行掃收入意”這樸個詞帽追溯竿起來融，應(yīng)艙是套鑄用“繼鑄幣羊收入篇”或含“鑄五幣稅腹”而泊來的賣。在鑄且?guī)帕骱l鍵件下豈，鑄購幣收夢入，嶺或鑄廟幣稅轉(zhuǎn)，是旬指鑄匪幣面輛值與亭鑄幣鉗成本副的差懲額。添當(dāng)鑄趨造錢致幣是雖王室彩、國良家的繳特權(quán)奏時，兩鑄幣膨稅直可接就袍是財根政的旨收入凈。發(fā)行勉收入處與鑄備幣稅3.問題獸是，拐在鈔燦票代荷替了奏鑄幣梢條件燥下不滲能否殊套用至鑄幣滲稅的驅(qū)分析建思路侍。中央稍銀行摔的鈔前票發(fā)夾行構(gòu)嶄成了寬國家本財政柄的債定務(wù)收償入和攻經(jīng)濟(jì)善行為康主體博的借喬款收蟻入。耳無論賢是政誘府還稱是經(jīng)半濟(jì)主繼體，路使用啞這種絞借入香的收江入，巧負(fù)有處