安達(dá)科技新股-磷酸鐵鋰制造領(lǐng)先企業(yè)共享新能源成長(zhǎng)紅利1、公司為磷酸鐵鋰制造領(lǐng)先企業(yè)，近年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)1.1、公司簡(jiǎn)介公司是一家鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的生產(chǎn)制造企業(yè)，主要從事磷酸鐵、磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。鋰電池正極材料是制造新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的核心材料之一。公司主要產(chǎn)品中磷酸鐵主要用于自產(chǎn)磷酸鐵鋰，是制備磷酸鐵鋰的重要原材料之一；磷酸鐵鋰主要應(yīng)用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池的制造，并最終應(yīng)用于新能源汽車及儲(chǔ)能領(lǐng)域。公司收入主要來(lái)源于磷酸鐵鋰產(chǎn)品的銷售。截至2022年9月末，公司已建成磷酸鐵鋰產(chǎn)能9萬(wàn)噸/年。公司自2009年開始涉足磷酸鐵領(lǐng)域，2011年開始研制磷酸鐵鋰材料，在鋰電正極材料行業(yè)深耕多年，已成為磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)排名前列的企業(yè)。2021年，公司被授予國(guó)家級(jí)“專精特新‘小巨人’企業(yè)”稱號(hào)，并被評(píng)選為中國(guó)無(wú)機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會(huì)磷酸鐵鋰材料專業(yè)委員會(huì)的唯一主任單位。目前公司已成為比亞迪、中創(chuàng)新航、寧德時(shí)代、派能科技等大型主流動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池生產(chǎn)企業(yè)的主要供應(yīng)商之一。1.2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)公司實(shí)際控制人持有公司股份比例較低。本次發(fā)行前，公司控股股東為自然人劉國(guó)安，持有公司股份6983.86萬(wàn)股，持股比例為12.44%。公司實(shí)際控制人為劉建波家族（劉國(guó)安為劉建波之父），劉建波家族控制的公司股份數(shù)量約為1.38億股，持股比例為24.52%。目前公司有1家全資子公司貴陽(yáng)安達(dá)和1家控股子公司開陽(yáng)安達(dá)。1.3、公司業(yè)務(wù)構(gòu)成分析磷酸鐵鋰是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源。公司主要從事磷酸鐵、磷酸鐵鋰的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。其中磷酸鐵作為磷酸鐵鋰的前驅(qū)體，用于制備磷酸鐵鋰。公司生產(chǎn)的磷酸鐵產(chǎn)品主要用于自產(chǎn)磷酸鐵鋰，僅少量對(duì)外銷售。公司開發(fā)的磷酸鐵鋰產(chǎn)品主要針對(duì)高能量密度應(yīng)用領(lǐng)域，主要應(yīng)用于制造續(xù)航里程為300-600km的新能源汽車動(dòng)力電池以及大容量?jī)?chǔ)能電站電池。此外，公司全資子公司貴陽(yáng)安達(dá)的主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰電芯及蓄電池系統(tǒng)，主要應(yīng)用于低速電動(dòng)車及光伏儲(chǔ)能等領(lǐng)域。貴陽(yáng)安達(dá)通過出租或出售的形式提供產(chǎn)品服務(wù)并形成收入。從收入構(gòu)成來(lái)看，磷酸鐵鋰產(chǎn)品占比高。2019年、2020年、2021年和2022H1，磷酸鐵鋰產(chǎn)品收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別達(dá)99.22%、95.68%、94.61%和92.00%。公司其他業(yè)務(wù)收入主要為子公司貴陽(yáng)安達(dá)的蓄電池租賃業(yè)務(wù)收入。1.4、公司業(yè)績(jī)分析2021年和2022年前三季度公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2019年、2020年、2021年、2022年1-9月，公司營(yíng)收分別為1.54億元、0.93億元、15.77億元和46.23億元，同比增速分別為-76.82%、-39.71%、1603.06%、426.25%；歸母凈利潤(rùn)分別為-2.24億元、-1.86億元、2.31億元和7.13億元，同比增速分別為-620.70%、17.13%、224.24%、656.38%。2021年及2022年1-9月，公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)主要系由于磷酸鐵鋰市場(chǎng)需求大幅提升帶動(dòng)公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格提升，以及公司2021年以來(lái)產(chǎn)能在產(chǎn)線技改后逐步提升所致。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.8-8.5億元，同比增長(zhǎng)237.88%-268.20%。與可比公司相比，公司目前經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小。目前行業(yè)中主營(yíng)業(yè)務(wù)包含磷酸鐵鋰且占比超過90%的上市公司主要有德方納米、湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能。公司產(chǎn)線技改后2021年產(chǎn)能逐漸爬坡，產(chǎn)能規(guī)模與同行可比公司相比較小，因此公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)規(guī)模也相對(duì)較小。自2021年以來(lái)在新能源汽車景氣度高漲的拉動(dòng)下，磷酸鐵鋰電池裝車量持續(xù)大幅增長(zhǎng)，因此，行業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅提升。2021年和2022年前三季度公司盈利能力隨營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)而顯著提升。2019年、2020年、2021年、2022年1-9月，公司毛利率分別為-12.34%、-20.51%、24.54%和21.95%。受公司產(chǎn)線技改、上游原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等因素影響，公司綜合毛利率存在波動(dòng)。2019年和2020年公司毛利率為負(fù)，主要系磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降，加上公司產(chǎn)線技改完成前生產(chǎn)成本較高且開工率較低所致。2021年以來(lái)，磷酸鐵鋰市場(chǎng)需求和銷售價(jià)格快速提升，同時(shí)公司產(chǎn)線技改完成，因此毛利率快速提升，從而凈利率也快速提升。公司2022年前三季度隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模上升盈利能力強(qiáng)于可比公司。2021年，公司的毛利率和凈利率水平略低于同行業(yè)可比公司。2022年前三季度，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)上升，公司的毛利率和凈利率水平領(lǐng)先于同行業(yè)可比公司。公司研發(fā)投入逐年增加。2019年、2020年，磷酸鐵鋰市場(chǎng)不景氣，公司經(jīng)營(yíng)情況較差，但公司依然加強(qiáng)研發(fā)投入，因此這兩年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例較高。2021年和2022H1公司的營(yíng)收規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，因此雖然公司的研發(fā)投入繼續(xù)增加，但其研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例顯著下降。與可比公司相比，2021年以來(lái)公司的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例處于行業(yè)平均水平。2、磷酸鐵鋰市場(chǎng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，公司市占率靠前2.1、磷酸鐵鋰是動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的主流正極材料動(dòng)力電池方面，磷酸鐵鋰電池和三元電池是動(dòng)力電池最主要的兩大技術(shù)路線。當(dāng)前新能源汽車應(yīng)用最為廣泛的動(dòng)力電池為鋰離子電池。鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液和電池外殼幾個(gè)部分組成。正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，直接決定電池的能量密度及安全性，進(jìn)而影響電池的綜合性能。此外，由于正極材料在鋰電池材料成本中占比最高，其成本也直接決定了電池整體成本的高低，因此正極材料在鋰電池中具有舉足輕重的作用，并直接引領(lǐng)著鋰電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池的主流正極材料包括磷酸鐵鋰和三元材料。相對(duì)于三元材料，磷酸鐵鋰的安全性能更優(yōu)、循環(huán)壽命更長(zhǎng)。儲(chǔ)能電池方面，儲(chǔ)能領(lǐng)域更為關(guān)注電池的安全性、循環(huán)性能及電池成本等，在上述指標(biāo)上，與其它正極材料相比，磷酸鐵鋰電池更適用于儲(chǔ)能領(lǐng)域。未來(lái)儲(chǔ)能電池市場(chǎng)將為磷酸鐵鋰正極材料需求帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。2.2、磷酸鐵鋰制造處于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游公司業(yè)務(wù)處于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游磷酸鐵鋰正極材料制造環(huán)節(jié)。鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)鏈涉及環(huán)節(jié)較多，產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。其上游主要為金屬原料供應(yīng)商和化工制品供應(yīng)商，根據(jù)正極材料不同，又可細(xì)分為鋰源、鐵源、磷源供應(yīng)商以及鎳、鈷、錳與其他輔料供應(yīng)商；產(chǎn)業(yè)鏈中游是磷酸鐵鋰正極材料制造商以及三元前驅(qū)體與三元正極材料制造商；

下游則是鋰電池生產(chǎn)廠商以及應(yīng)用層面的新能源汽車、儲(chǔ)能、3C等應(yīng)用領(lǐng)域。公司業(yè)務(wù)處于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游磷酸鐵鋰正極材料制造這一環(huán)節(jié)。2.3、磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)受益于新能源汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，磷酸鐵鋰正極材料的需求量大幅提升。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)鋰電池正極材料市場(chǎng)出貨量為190萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)68%。其中磷酸鐵鋰正極材料出貨量111萬(wàn)噸，占比59%，同比增長(zhǎng)132%。磷酸鐵鋰材料出貨快速增長(zhǎng)主要原因有：1）電池與模組端綜合技術(shù)性能提升，磷酸鐵鋰電池性價(jià)比提升，帶動(dòng)相應(yīng)電池滲透率提升，從而帶動(dòng)磷酸鐵鋰出貨增加；2）國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池基本使用磷酸鐵鋰電池，2022年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池出貨量大幅增長(zhǎng)1.7倍，帶動(dòng)磷酸鐵鋰出貨增加。受鋰鹽價(jià)格上漲帶動(dòng)，2022年磷酸鐵鋰正極材料市場(chǎng)規(guī)模有望超過1800億元，同比增長(zhǎng)超過5倍。未來(lái)隨著全球新能源汽車市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)拉動(dòng)，磷酸鐵鋰正極材料的市場(chǎng)需求有望持續(xù)保持高位增長(zhǎng)。2.4、磷酸鐵鋰行業(yè)集中度較高2021年以來(lái)受到下游市場(chǎng)需求拉動(dòng)和價(jià)格持續(xù)上漲的影響，磷酸鐵鋰正極材料領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，除了傳統(tǒng)磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)外，三元材料企業(yè)、磷化工、鈦白粉化工企業(yè)及其他行業(yè)跨界企業(yè)紛紛涉足磷酸鐵鋰生產(chǎn)。目前我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料的市場(chǎng)需求快速上升，行業(yè)整體集中度較高。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰出貨量排名前六企業(yè)的市場(chǎng)占有率合計(jì)約為73.54%。2021年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰出貨量排名前六的企業(yè)分別為湖南裕能、德方納米、龍?bào)纯萍肌⑷f(wàn)潤(rùn)新能、安達(dá)科技和融通高科，其中，安達(dá)科技的市場(chǎng)占有率約為6.25%，位居第五名。3、新能源汽車和儲(chǔ)能高景氣推動(dòng)磷酸鐵鋰行業(yè)發(fā)展3.1、全球汽車電動(dòng)化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不可逆3.1.1、中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)有望保持快速增長(zhǎng)中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)方面，銷量保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量持續(xù)攀升，月度銷量屢創(chuàng)新高。2022年，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93.4%，新能源汽車滲透率達(dá)25.6%，較2021年提升12.2pct。近兩年，中國(guó)新能源汽車銷量占全球的比重逐年上升，2022年占比達(dá)63.6%，較2021年提升10.3pct。展望2023年，疫后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期，購(gòu)買力恢復(fù)和出行增加有利于新能源汽車需求增長(zhǎng)。國(guó)家層面持續(xù)加大新能源汽車推廣應(yīng)用力度，新能源汽車免征購(gòu)置稅延續(xù)實(shí)施至2023年底。疊加2023年伊始新能源車企紛紛降價(jià)有望刺激銷量增長(zhǎng)。2023年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量仍有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年銷量有望達(dá)900萬(wàn)輛，將較2022年增長(zhǎng)約31%。3.1.2、歐盟2035年將禁售燃油車歐洲新能源汽車市場(chǎng)方面，由于俄烏沖突導(dǎo)致持續(xù)的供應(yīng)鏈限制以及能源危機(jī)的影響，歐洲2022年新能源汽車銷量表現(xiàn)不及預(yù)期。2022年，歐洲新能源汽車銷量260.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%，新能源汽車滲透率達(dá)23.7%，較2021年提升4.5pct。由于俄烏沖突導(dǎo)致供應(yīng)鏈限制影響生產(chǎn)，伴隨通貨膨脹和對(duì)其經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，2023年歐洲車市的需求可能仍受到影響。此外，歐洲新能源汽車補(bǔ)貼已陸續(xù)到期，最大的汽車市場(chǎng)德國(guó)將于2023年大幅削減電動(dòng)車補(bǔ)貼也將成為歐洲2023年新能源汽車增長(zhǎng)的制約因素。預(yù)計(jì)2023年全年歐洲新能源汽車銷量基本持平2022年。從中長(zhǎng)期而言，歐洲作為碳中和的先行者，出臺(tái)了全球最嚴(yán)的碳排放標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)汽車的排放標(biāo)準(zhǔn)要求嚴(yán)苛，歐盟要求，規(guī)定燃油轎車碳排放量不得超過95g/km，并且要求到2030年實(shí)現(xiàn)燃油轎車碳排放標(biāo)準(zhǔn)再度減少55%至42.75g/km。到2035年新車銷售將實(shí)現(xiàn)100%純電化。3.1.3、美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)有望加速增長(zhǎng)美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)方面，隨著新能源政策落地，美國(guó)汽車加速電動(dòng)化。2022年，美國(guó)新能源汽車?yán)塾?jì)銷量99.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)52%，新能源汽車滲透率為6.9%，較2021年提升2.7pct。美國(guó)拜登政府提出到2026年新能源汽車銷量達(dá)400萬(wàn)輛，滲透率達(dá)25%，到2030年滲透率達(dá)50%。拜登政府的《通脹削減法案》（IRA法案）于2023年生效，為了加速新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提出包括消費(fèi)者購(gòu)買電動(dòng)車最高可抵免7500美元稅收、取消車企20萬(wàn)輛補(bǔ)貼規(guī)模上限等措施。IRA法案的實(shí)施有望刺激美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)銷量加速增長(zhǎng)。3.1.4、全球新能源汽車滲透率持續(xù)攀升2022年，全球新能源汽車銷量達(dá)1082.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62%，新能源汽車滲透率達(dá)13.4%，較2021年提升5.6pct。2022年全球新能源汽車滲透率突破10%，全球汽車產(chǎn)業(yè)有望加速?gòu)膫鹘y(tǒng)燃油車向新能源汽車轉(zhuǎn)型發(fā)展。預(yù)估2023年全球銷量有望超1400萬(wàn)輛，同比增速約30%；2025年全球銷量有望突破2100萬(wàn)輛，2022-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率約25%-30%，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)占比將保持約60%左右。3.2、動(dòng)力電池裝車量高速增長(zhǎng)新能源汽車市場(chǎng)高速增長(zhǎng)帶動(dòng)動(dòng)力電池裝車量相應(yīng)迅速增長(zhǎng)。根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球動(dòng)力電池裝車量達(dá)517.9GWh，同比增長(zhǎng)71.8%，維持自2020年第三季度以來(lái)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量545.88GWh，同比增長(zhǎng)148.48%；動(dòng)力電池累計(jì)裝車量294.65GWh，同比增長(zhǎng)90.72%。假設(shè)未來(lái)電動(dòng)車單車帶電量呈上升趨勢(shì)，預(yù)估2023年全球動(dòng)力電池裝車量約745GWh，2025年全球動(dòng)力電池裝車量約1236GWh，2022-2025年動(dòng)力電池裝車量年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)34%。我國(guó)是最大的動(dòng)力電池市場(chǎng)，預(yù)估2023年我國(guó)動(dòng)力電池裝車量468GWh，2025年我國(guó)動(dòng)力電池裝車量約720GWh，2022-2025年動(dòng)力電池裝車量年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)35%。3.3、磷酸鐵鋰電池裝車量占比迅速攀升磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量和裝車量占比逐年攀升，目前已超越三元電池。過去幾年，在我國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼與能量密度掛鉤的背景下，三元電池由于能量密度高可獲得更高的補(bǔ)貼從而在政策推動(dòng)下大力發(fā)展。而隨著近年來(lái)補(bǔ)貼政策逐漸淡化能量密度和續(xù)航指標(biāo)，且補(bǔ)貼不斷退坡，以及我國(guó)動(dòng)力電池頭部企業(yè)寧德時(shí)代、比亞迪等對(duì)電池封裝形式進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新迭代，CTP技術(shù)、刀片電池技術(shù)的落地應(yīng)用使得磷酸鐵鋰電池的能量密度得以提升，疊加其在成本、安全性等方面表現(xiàn)更優(yōu)，因此，近幾年磷酸鐵鋰電池的裝車量市場(chǎng)占比快速提升，2021年以來(lái)其在占比上已超越三元電池。動(dòng)力電池中，2019年至2022年，磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)量占比從32.40%逐年攀升至60.89%，三元電池的產(chǎn)量占比從64.60%逐年下降至38.93%；2019年至2022年，磷酸鐵鋰電池的裝車量占比從32.50%逐年攀升至62.36%，三元電池的裝車量占比從65.15%逐年下降至37.48%。2022年磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量和裝車量高速增長(zhǎng)，與三元電池的差距進(jìn)一步拉大。2022年，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量545.88GWh，同比增長(zhǎng)148.48%，其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量332.38GWh，同比增長(zhǎng)165.11%；三元電池產(chǎn)量212.49GWh，同比增長(zhǎng)126.39%。2022年，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量294.65GWh，同比增長(zhǎng)90.72%，其中磷酸鐵鋰電池裝車量183.75GWh，同比增長(zhǎng)130.16%，三元電池裝車量110.44GWh，同比增長(zhǎng)48.55%。目前，磷酸鐵鋰電池在我國(guó)以外的新能源汽車市場(chǎng)仍處于導(dǎo)入階段。特斯拉、戴姆勒、大眾等海外新能源汽車主流車企均明確了磷酸鐵鋰電池路徑，其中特斯拉已經(jīng)在國(guó)產(chǎn)版Model3、ModelY等車型中率先應(yīng)用了寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池，戴姆勒也在其新能源

規(guī)劃中明確提出磷酸鐵鋰電池方案。此外，隨著國(guó)內(nèi)電池企業(yè)出口海外配套加速，以及海外工廠陸續(xù)落地投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多的海外車企在其車型中導(dǎo)入磷酸鐵鋰路線，海外市場(chǎng)將為磷酸鐵鋰正極材料帶來(lái)更廣闊的增長(zhǎng)空間。3.4、儲(chǔ)能行業(yè)為磷酸鐵鋰又一潛力發(fā)展領(lǐng)域全球儲(chǔ)能電池鐵鋰化趨勢(shì)日益明朗。在新型電力系統(tǒng)方面，高比例的可再生能源是未來(lái)電力系統(tǒng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。由于風(fēng)電、光伏發(fā)電具有波動(dòng)性、間歇性的特點(diǎn)，儲(chǔ)能技術(shù)是實(shí)現(xiàn)可再生能源平滑波動(dòng)、調(diào)峰調(diào)頻的關(guān)鍵技術(shù)之一。以電化學(xué)為代表的新型儲(chǔ)能具有調(diào)節(jié)速度快、布置靈活、建設(shè)周期短的特點(diǎn)，已經(jīng)成為提升電力系統(tǒng)可靠性的重要手段。目前電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)路線以鋰電池為主，截至2021年底，在全球已投運(yùn)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目中占比達(dá)90.9%。2022年5月，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理的通知》，從電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理等方面對(duì)電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全提出了具體措施。2022年6月，國(guó)家能源局發(fā)布《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見稿）》，其中要求中大型化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池、不宜選用梯次利用動(dòng)力電池。因此，在整個(gè)儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大的背景下，磷酸鐵鋰電池的安全優(yōu)勢(shì)被認(rèn)可，磷酸鐵鋰電池配套的新型儲(chǔ)能項(xiàng)目規(guī)模將不斷增加。電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)將為磷酸鐵鋰正極材料帶來(lái)長(zhǎng)期、剛性的增長(zhǎng)空間。技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大有望促進(jìn)儲(chǔ)能電池成本降低。2020年底，中國(guó)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本突破了1.5元/Wh盈虧平衡點(diǎn)。近兩年由于上游原材料價(jià)格上漲推動(dòng)儲(chǔ)能電池電芯成本大幅漲價(jià)，受此影響，2022年儲(chǔ)能系統(tǒng)成本上行至1.6-1.9元/Wh。2023年隨著上游原材料供需緩解價(jià)格回落，儲(chǔ)能電池的成本價(jià)格有望回調(diào)。未來(lái)，技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大有望促進(jìn)儲(chǔ)能電池成本呈下降趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)劉彥龍表示，預(yù)計(jì)未來(lái)5年，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本將降低30%，未來(lái)10年將有望降低至1.0-1.2元/Wh。儲(chǔ)能系統(tǒng)成本下降將促進(jìn)下游用戶的使用意愿。隨著我國(guó)能源轉(zhuǎn)型的加速，儲(chǔ)能電池市場(chǎng)將迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇。儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)α姿徼F鋰的市場(chǎng)需求正在快速增長(zhǎng)。2021年全球新增投運(yùn)儲(chǔ)能市場(chǎng)高速增長(zhǎng)。根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）數(shù)據(jù)，截至2021年底，全球已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模209.4GW，同比增長(zhǎng)9%。其中，新增投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模18.3GW，同比增長(zhǎng)185%。預(yù)計(jì)2023年全球已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到228.8GW。2021年是我國(guó)儲(chǔ)能從商業(yè)化初期到規(guī)模化發(fā)展的第一年。未來(lái)五年在政策推動(dòng)下，以鋰電池為代表的新型儲(chǔ)能將進(jìn)入規(guī)?；l(fā)展階段。根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟（CNESA）數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模46.1GW，占全球市場(chǎng)總規(guī)模的22%，位居全球第一，同比增長(zhǎng)30%。截至2022年底，我國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模59.4GW，同比增長(zhǎng)37%。其中，新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)12.7GWh，超過2021年的2倍，CNESA預(yù)測(cè)理想場(chǎng)景下2026年新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到79.5GW，2022-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60%。4、產(chǎn)業(yè)鏈一體化奠成本優(yōu)勢(shì)，綁定下游頭部企業(yè)共享成長(zhǎng)4.1、擁有前驅(qū)體、正極材料及電池產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)公司擁有從前驅(qū)體磷酸鐵到正極材料磷酸鐵鋰的完整工藝流程，前驅(qū)體磷酸鐵的品質(zhì)對(duì)磷酸鐵鋰成品品質(zhì)產(chǎn)生關(guān)鍵影響。公司自產(chǎn)磷酸鐵有效保證了原材料的品質(zhì)和一致性，有利于提高磷酸鐵鋰產(chǎn)品的品質(zhì)及其穩(wěn)定性。此外，公司還擁有完整的電池生產(chǎn)線，公司可利用內(nèi)部資源對(duì)磷酸鐵鋰正極材料進(jìn)行檢測(cè)及改進(jìn)，從而有效提升產(chǎn)品品質(zhì)。此外，前驅(qū)體磷酸鐵作為磷酸鐵鋰的主要原材料之一，公司自產(chǎn)磷酸鐵有利于壓縮產(chǎn)品成本。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，未來(lái)行業(yè)將從成本與性能方面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，公司目前擁有的產(chǎn)業(yè)鏈一體化將成為其重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。4.2、深耕行業(yè)多年，建立全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)體系磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)需要根據(jù)下游客戶的需求持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，以匹配動(dòng)力電池企業(yè)的技術(shù)迭代需求。公司在動(dòng)力電池正極材料及其前驅(qū)體制造領(lǐng)域深耕多年，近幾年公司對(duì)技術(shù)研發(fā)持續(xù)增加投入，建立了以客戶需求為導(dǎo)向的研發(fā)模式，并且建立了涵蓋從磷酸、磷酸鐵、磷酸鐵鋰至磷酸鐵鋰電池的全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)體系，掌握了核心生產(chǎn)技術(shù)，并持續(xù)進(jìn)行自主研發(fā)以不斷進(jìn)行工藝優(yōu)化和產(chǎn)品升級(jí)。目前公司的磷酸鐵鋰產(chǎn)品已升級(jí)至第三代，公司產(chǎn)品可以滿足動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等不同領(lǐng)域客戶的應(yīng)用需求。截至2022年9月末，