期貨套期保值性質(zhì)有哪些什么是套期保值套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格危機(jī)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格實(shí)行保險(xiǎn)的交易行為。套期保值的基本特征套期保值的基本特征是，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)實(shí)行數(shù)量相等但方向相反的買賣行為，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在"現(xiàn)"與"期"之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格危機(jī)降低到最低限度。期貨市場(chǎng)畢竟是區(qū)別于現(xiàn)貨市場(chǎng)的獨(dú)立市場(chǎng)，它還會(huì)受一些其他因素的影響，因而期貨價(jià)格的波動(dòng)時(shí)間與波動(dòng)幅度不一定與現(xiàn)貨價(jià)格完全一致;加之期貨市場(chǎng)上有規(guī)范的交易單位，兩個(gè)市場(chǎng)操作的數(shù)量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時(shí)，有可能獲得額外的利潤或虧損。套期保值的業(yè)務(wù)流程1、買入套期保值：(又稱多頭套期保值)是在期貨市場(chǎng)購入期貨，用期貨市場(chǎng)多頭保證現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭，以規(guī)避價(jià)格上漲的危機(jī)?！纠浚?月26日，豆粕的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸1980元。某飼料企業(yè)為了避免將來現(xiàn)貨價(jià)格可能上升，從而提高原材料的成本，決定在大連商品交易所實(shí)行豆粕套期保值交易。而此時(shí)豆粕8月份期貨合約的價(jià)格為每噸1920元，基差為60元/噸，該企業(yè)于是在期貨市場(chǎng)上買入10手8月份豆粕合約。6月2日，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以每噸2110元的價(jià)格買入豆粕100噸，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以每噸2040元賣出10手8月份豆粕合約對(duì)沖多頭頭寸。從基差的角度看，基差從3月26日的60元/噸擴(kuò)大到6月2日的70元/噸。交易狀況：3月26日，現(xiàn)貨市場(chǎng)：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格1980元/噸;期貨市場(chǎng)：買入10手8月份豆粕合約，價(jià)格1920元/噸。基差60元/噸。6月2日，現(xiàn)貨市場(chǎng)：買入100噸豆粕價(jià)格2110元/噸;期貨市場(chǎng)：賣出10手8月份豆粕合約：價(jià)格2040元/噸。基差70元/噸。套利結(jié)果：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損130元/噸，期貨市場(chǎng)盈利120元/噸，共計(jì)虧損10元/噸。凈損失：100×130-100×120=1000元。注：1手=10噸在該例中，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均上升，在期貨市場(chǎng)的盈利在很大程度上抵消了現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來的虧損。飼料企業(yè)獲得了較好的套期保值結(jié)果，有效地防止因原料價(jià)格上漲帶來的危機(jī)。但是，由于現(xiàn)貨價(jià)格的上升幅度大于期貨價(jià)格的上升幅度，基差擴(kuò)大，從而使得飼料企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升買入現(xiàn)貨蒙受的損失大于在期貨市場(chǎng)上因價(jià)格上升賣出期貨合約的獲利，盈虧相抵后仍虧損1000元。這是基差的不利變動(dòng)引起的，是正常的。2、賣出套期保值：(又稱空頭套期保值)是在期貨市場(chǎng)中出售期貨，用期貨市場(chǎng)空頭保證現(xiàn)貨市場(chǎng)的多頭，以規(guī)避價(jià)格下跌的危機(jī)?！纠浚捍焊麜r(shí)，某糧食企業(yè)與農(nóng)民簽訂了當(dāng)年收割時(shí)收購玉米10000噸的合同，7月份，該企業(yè)擔(dān)心到收割時(shí)玉米價(jià)格會(huì)下跌，于是決定將售價(jià)鎖定在1080元/噸，因此在期貨市場(chǎng)上以1080元/噸的價(jià)格賣出1000手合約實(shí)行套期保值。到收割時(shí)，玉米價(jià)格果然下跌到950元/噸，該企業(yè)以此價(jià)格將現(xiàn)貨玉米出售給飼料廠。同時(shí)期貨價(jià)格也發(fā)生下跌，跌至950元/噸，該企業(yè)就以此價(jià)格買回1000手期貨合約對(duì)沖平倉，該企業(yè)在期貨市場(chǎng)賺取的130元/噸正好用來抵補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上少收取的部分。這樣，他們通過套期保值回避了不利價(jià)格變動(dòng)的危機(jī)。套期保值的方式1、出產(chǎn)者的賣期保值不論是向市場(chǎng)提給農(nóng)副產(chǎn)品的農(nóng)民，還是向市場(chǎng)提給銅、錫、鉛、石油等基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，作為社會(huì)商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)出產(chǎn)出來準(zhǔn)備提給給市場(chǎng)或尚在出產(chǎn)歷程中將來要向市場(chǎng)出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤，以防止正式出售時(shí)價(jià)格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的交易方式來減小價(jià)格危機(jī)，即在期貨市場(chǎng)以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。2、經(jīng)營者賣期保值對(duì)于經(jīng)營者來說，他所面臨的市場(chǎng)危機(jī)是商品收購后尚未轉(zhuǎn)售出去時(shí)，商品價(jià)格下跌，這將會(huì)使他的經(jīng)營利潤減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類市場(chǎng)危機(jī)，經(jīng)營者可采用賣期保值方式來實(shí)行價(jià)格保險(xiǎn)。3、加工者的綜合套期保值對(duì)于加工者來說，市場(chǎng)危機(jī)來自買和賣兩個(gè)方面。他既擔(dān)心原材料價(jià)格上漲，又擔(dān)心成品價(jià)格下跌，更怕原材料上升、成品價(jià)格下跌局面的出現(xiàn)。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進(jìn)入期貨市場(chǎng)實(shí)行交易，那么他就可以利用期貨市場(chǎng)實(shí)行綜合套期保值，即對(duì)購進(jìn)的原材料實(shí)行買期保值，對(duì)其產(chǎn)品實(shí)行賣期保值，就可解除他的后顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門實(shí)行加工出產(chǎn)。套期保值策略為了更好實(shí)現(xiàn)套期保值目的，企業(yè)在實(shí)行套期保值交易時(shí)，必須注意以下程序和策略。(1)堅(jiān)持"均等相對(duì)"的原則。"均等"，就是實(shí)行期貨交易的商品必須和現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要交易的商品在種類上相同或相關(guān)數(shù)量上相一致。"相對(duì)"，就是在兩個(gè)市場(chǎng)上采取相反的買賣行為，如在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買，在期貨市場(chǎng)則要賣，或相反。(2)應(yīng)選擇有一定危機(jī)的現(xiàn)貨交易實(shí)行套期保值。如果市場(chǎng)價(jià)格較為穩(wěn)定，那就不需實(shí)行套期保值，實(shí)行保值交易需支付一定費(fèi)用。(3)比較凈冒險(xiǎn)額與保值費(fèi)用，最終確定是否要實(shí)行套期保值。(4)根據(jù)價(jià)格短期走勢(shì)預(yù)測(cè)，計(jì)算出基差(即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的差額)預(yù)期變動(dòng)額，并據(jù)此作出進(jìn)入和離開期貨市場(chǎng)的時(shí)機(jī)規(guī)劃，并予以執(zhí)行。基差在套期保值中的應(yīng)用基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差?；?現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。若不加說明，其中的期貨價(jià)格應(yīng)是離現(xiàn)貨月份近的期貨合約的價(jià)格。基差并不完全等同于持倉費(fèi)用，但基差的變化受制于持倉費(fèi)用。歸根到底，持倉費(fèi)用反映的是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間基本關(guān)系的本質(zhì)特征，基差是期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間實(shí)際運(yùn)行變化的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。雖然期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)方向基本一致，但變動(dòng)的幅度往往區(qū)別。所以，基差并不是一成不變的。隨著現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格持續(xù)不斷的變動(dòng)，基差時(shí)而擴(kuò)大，時(shí)而縮小，最終因現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的趨同性，基差在期貨合約的交割月趨向于零。基差的變化對(duì)套期保值者來說至關(guān)重要，因?yàn)榛钍乾F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)幅度和變化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者隨時(shí)觀察基差的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易，就會(huì)取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。同時(shí)，由于基差的變動(dòng)比期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易創(chuàng)造了十分有利的條件。而且，基差的變化緊要受制于持倉費(fèi)用，一般比觀察現(xiàn)貨價(jià)格或期貨價(jià)格的變化狀況要方便得多。所以，熟悉基差的變動(dòng)對(duì)套期保值者來說是大有益處的。套期保值的效果緊要是由基差的變化決定的，從理論上說，如果交易者在實(shí)行套期保值之初和結(jié)束套期保值之時(shí)，基差沒有發(fā)生變化，結(jié)果必然是交易者在這兩個(gè)市場(chǎng)上盈虧相反且數(shù)量相等，由此實(shí)現(xiàn)規(guī)避價(jià)格危機(jī)的目的。但在實(shí)際的交易行為中，基差不可能保持不變，這就會(huì)給套期保值交易帶來區(qū)別的影響。套期保值-股指期貨的保值策略一、賣出股指期貨，如果投入者擁有股票，并預(yù)測(cè)股市會(huì)下跌，即可利用賣出股指期貨合約實(shí)行套期保值，減少損失。例：某投入機(jī)構(gòu)擁有股票投入組合，價(jià)值為120萬元，此時(shí)深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為10000點(diǎn)，為了避免股市下跌帶來損失，該機(jī)構(gòu)賣出一張3個(gè)月期的深證成份指數(shù)期貨合約實(shí)行套期保值。一段時(shí)期后，股市下跌，該投入機(jī)構(gòu)擁有的股票投入組合價(jià)值下降到108萬元，深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為9000點(diǎn)，投入機(jī)構(gòu)買入一張深證成份指數(shù)期貨合約實(shí)行平倉。這樣：股票市場(chǎng)上損失：12萬元期貨市場(chǎng)上盈利：10萬元=(10000-9000)點(diǎn)×100元/點(diǎn)(假設(shè)深證成份指數(shù)期貨合約乘數(shù)為100元，下同)該投入機(jī)構(gòu)的最終實(shí)際損失：2萬元由該例可見，股指期貨合約減少了投入機(jī)構(gòu)單純投入股票組合的損失。二、買入股指期貨如果投入者計(jì)劃在一段時(shí)期之后買入股票，但又預(yù)測(cè)股市會(huì)在近期上漲，即可以通過買入股指期貨合約鎖定股票未來的買入成本。例：某基金經(jīng)營管理企業(yè)預(yù)計(jì)在2個(gè)月之后其一機(jī)構(gòu)客戶將對(duì)該基金實(shí)行一次申購。如果目前以該資金買入一股票投入組合，該組合的價(jià)值為95萬元，此時(shí)深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為10000點(diǎn)。該基金此時(shí)買入一張2個(gè)月期的深證成份指數(shù)期貨合約來鎖定