PAGE2PAGE3股票市場·會計信息·會計政策選擇此文為山東省社科規(guī)劃2003年研究項目《基于資源優(yōu)化配置的上市公司會計政策選擇理論與方法研究》階段性研究成果。批準(zhǔn)號：03CJZ04。楊成文齊得義吳濤[摘要]股票市場是市場經(jīng)濟(jì)國家主要的資源配置手段。及時、真實(shí)、相關(guān)的會計信息是股市有序運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件。會計信息的決策有用性、會計信息本身的不確定性及會計信息的不對稱性等方面因素決定了會計信息失真能引發(fā)股票市場的震蕩。會計政策選擇對會計信息具有決定性影響，不同的選擇，會形成不同的會計信息。會計政策選擇具有“經(jīng)濟(jì)后果”，對股票市場的健康發(fā)展具有重要意義。[關(guān)鍵詞]股票市場；上市公司；會計信息；會計政策；會計政策選擇楊成文青島建筑工程學(xué)院商學(xué)院副教授、博士（通信地址：青島經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)長江中路2號青島建筑工程學(xué)院商學(xué)院，郵政編碼：266520，電話齊得義青島建筑工程學(xué)院商學(xué)院副教授、黨總支書記中國山東266520吳濤青島建筑工程學(xué)院商學(xué)院副教授中國山東266520黨的十六大報告指出：要“在更大程度上發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，健全統(tǒng)一、開放、競爭、有序的現(xiàn)代市場體系。推進(jìn)資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展。”要使資本市場起到有效的配置資源的作用，必須保證其健康有序的發(fā)展，否則，類似“賭場”的股票市場是不可能起到有效配置社會資源的作用的。會計信息對資本市場的健康發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。會計政策選擇又是決定會計信息的核心因素。因此，會計政策選擇對上市公司的繁榮發(fā)展也有巨大的影響。一、股票市場與會計信息從世界范圍看，上一世紀(jì)未，十國集團(tuán)證券市場的資本總額占其國民生產(chǎn)總值（GDP）的80%左右。進(jìn)入九十年代，股票市場呈現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢，從紐約股市看，90年代中后期的股票市價總值和股票交易額都是80年代末的2倍。②②張昌仁．企業(yè)與資本市場的會計研究［Ｍ］．遼寧：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2001．第24頁。我國股票市場成立之初的1991年，深滬兩市上市交易的股票只有15只，通過股市籌集的資金僅一、二十億元，年市場交易額僅有數(shù)十億元。到2001年底，股票市場中上市公司家數(shù)就已經(jīng)突破千家，增長近百倍，年度交易額達(dá)到5萬億元，增長近千倍。自1991年至今，我國股市共募集資金近萬億元，有力地支持了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。盡管如此，我國的股票市場仍然有待于進(jìn)一步發(fā)展。二００四年一月三十一日，國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》明確指出，“大力發(fā)展資本市場是一項重要的戰(zhàn)略任務(wù)”。我國股票市場在迅猛發(fā)展的同時，也存在許多問題，每個關(guān)心中國股市的人士都能羅列一大串。近幾年，困擾我國股市的突出問題之一是會計信息失真及披露不充分等問題。會計信息是股市的靈魂，如果這一靈魂受到侵蝕，股市也就危在旦夕了。我國股市發(fā)展十年來的許多事件均與與會計信息失真有關(guān)。證券時報2001年10月17日曾發(fā)表一署名為橘子的文章《少一份盲從多一份冷靜》稱：“現(xiàn)在的股票市場就象一個吞噬股民血汗的無底黑洞，人們的信心全被摧毀。對銀廣夏下跌的認(rèn)同已經(jīng)演化成為一種恐懼，一個朋友開玩笑說現(xiàn)在誰講一個鬼故事可能都會有股票被嚇得跌停。”這種描述雖然有點(diǎn)危言聳聽，但會計信息失真能引發(fā)股票市場的震蕩卻是不爭的事實(shí)。其原因包括投資者對會計信息的決策依賴性、會計信息本身的不確定性及會計信息的不對稱性等方面因素。首先，投資者對上市公司價值的判斷主要依賴于會計信息。及時披露的、真實(shí)的、相關(guān)的會計信息，能幫助投資者做出正確的決策，將資金投到高收益回報的企業(yè)。相反，虛假的、不充分的、不及時的會計信息，可能會使投資者做出錯誤的決策，使股票的價格不能反映公司的真實(shí)價值，形不成“好貨好價”的機(jī)制，可能出現(xiàn)“孬貨好價”的奇特現(xiàn)象，并形成過度投機(jī)，不能實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。股市有效性也不能否定會計信息對投資者的作用。價格對新信息迅速調(diào)整的假設(shè)導(dǎo)致自相矛盾的結(jié)論，因為沒有私下收集信息的動機(jī)，這種調(diào)整不可能發(fā)生。③美．夏恩③美．夏恩·桑德著．會計與控制理論［Ｍ］．方紅星等．遼寧：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2001．第91頁。其次，會計信息的不確定性。投資者投資對會計信息的依賴性表明，要使股票市場真正成為一個合理配置資源的場所，就必須強(qiáng)制上市公司及時提供真實(shí)的會計信息。但是要求上市公司提供有利于股票市場發(fā)展的會計信息，并非是象“1+1”等于2那樣具有結(jié)果唯一性。原因在于會計內(nèi)在的不確定性、模糊性及復(fù)雜性。具體包括：①會計實(shí)務(wù)的豐富多樣性和復(fù)雜性。同一會計事項在不同的企業(yè)也存在規(guī)模、生產(chǎn)工藝、行業(yè)、環(huán)境等上的差異，因而要求采用不同的會計處理方法；②經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)到未來而引起的不確定性。如固定資產(chǎn)的折舊，應(yīng)收賬款的收回，三包服務(wù)等。這種未來的不確定性使得會計確認(rèn)和計量沒有唯一絕對合理的標(biāo)準(zhǔn)，不得不根據(jù)不同的理解采取多種不同的處理對策，如折舊的多種方法、收入確認(rèn)的多種原則等；③經(jīng)濟(jì)活動或事項的多特征交叉性，使其難以判明是什么而不是什么。如商譽(yù)是不是資產(chǎn)？借款利息應(yīng)否資本化？合并報表的范圍多大？投資收益如何確認(rèn)？等等，依據(jù)不同的特征，不同的理論解釋，會得出不同的會計處理意見，且每種意見都有其自身的道理；④某些事項存在計量的模糊性，有多種計量單位或計量基礎(chǔ)，且各有其實(shí)際意義?？傊旧泶嬖诓淮_定性、模糊性和復(fù)雜性的經(jīng)濟(jì)活動要用以數(shù)字為主要語言的會計進(jìn)行反映，決定了會計處理的多樣性。這種多樣性為會計信息造假提供了可能。最后，會計信息不對稱性的存在以及會計信息的財富分配機(jī)制，決定了上市公司真實(shí)會計信息的提供不可能是企業(yè)完全的自覺行為。會計信息是企業(yè)各契約執(zhí)行所必不可少的“共同知識”，不同的會計信息影響著各個利益主體的利益分享，由于投資者、債權(quán)人、管理者等每個主體都希望自身利益的最大化，就促使各個主體對會計政策選擇展開博弈。在所有的上市公司中，都客觀存在會計信息不對稱，這是由于公司的經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，作為提供會計信息的經(jīng)理人員相對于企業(yè)的股東等其它主體具有信息優(yōu)勢，這種不對稱性即有逆向選擇，也有道德風(fēng)險。特別是在上市公司，經(jīng)理人員掌握了公司的主導(dǎo)權(quán)和控制權(quán)，經(jīng)理人員可以利用會計信息不對稱的特點(diǎn)，向股東提供有利于自己的信息而隱藏對自己不利的信息，甚至?xí)峁┨摷俚臅嬓畔?。在股票市場上，會計信息扮演著類似產(chǎn)品市場中廣告的角色，通過這種特殊的“廣告”，來吸收投資者，處于信息優(yōu)勢方的企業(yè)管理當(dāng)局，為了個人或小集團(tuán)利益，很可能做虛假廣告。會計信息的不確定性是信息失真的會計學(xué)基礎(chǔ)，會計信息不對稱性的存在以及會計信息的財富分配機(jī)制是信息失真的經(jīng)濟(jì)動因。這種會計學(xué)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)動因共同決定了會