1一.公司概況公司簡介中國聯(lián)合通信股份由中國聯(lián)合通信（“聯(lián)通集團”）以其于中國聯(lián)通（BVI）（“聯(lián)通BVI公司”）的51%股權(quán)投資所對應(yīng)的經(jīng)評估的凈資產(chǎn)出資，并聯(lián)合其他四家發(fā)起單位以現(xiàn)金出資于2001年12月31日在中國成立的股份，經(jīng)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍為從事國（境）內(nèi)外電信行業(yè)的投資。本公司目前只直接持有對聯(lián)通BVI公司股權(quán)投資。上海市工商行政管理局于2021"營業(yè)執(zhí)照。至此，公司注冊的中文名稱由"中國聯(lián)合通信股份"變更為"中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份"，公司英文名稱"ChinaUnitedTelecommunicationsCorporationLimited"亦相應(yīng)變更為"ChinaUnitedNetworkCommunicationsLimited"。中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營：固定通信業(yè)務(wù)，移動通信業(yè)務(wù)，國內(nèi)、國際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2021年1月7日，中國聯(lián)通獲得了WCDMA制式的3G牌照。(二)企業(yè)文化企業(yè)文化作為社會大文化的一個子系統(tǒng)，客觀地存在于每一個企業(yè)之中。優(yōu)秀的企業(yè)文化，將極大地促進企業(yè)的發(fā)展，反之則將削弱企業(yè)的組織功能。

企業(yè)文化首先是一種精神，是一個企業(yè)的全體成員共同擁有的信念、期望值和價值觀體系。聯(lián)通在發(fā)展過程中，逐步形成了有中國聯(lián)通特色的企業(yè)文化，從成立之日起，中國聯(lián)通就肩負(fù)著打破壟斷、促進競爭的使命。為了生存和發(fā)展，聯(lián)通人一開始就形成了強烈的競爭意識和精神，頑強拼搏、奮力追趕、不斷超越，在拼搏和競爭中，逐步演化成了一種聯(lián)通特有的競爭文化。聯(lián)通在發(fā)展的道路上，面臨著各種各樣的困難。面對困難、面對挑戰(zhàn)，聯(lián)通人不怨天尤人、不發(fā)牢騷不埋怨，總是豪情萬丈、奮發(fā)向上，胸懷激情、飽含激情，充滿“必勝的志氣、蓬勃的朝氣、開拓的銳氣、高昂的士氣”，在不斷戰(zhàn)勝困難的過程中，逐步形成了聯(lián)通的激情文化。“競爭實現(xiàn)超越；創(chuàng)新開拓未來；激情戰(zhàn)勝艱險；誠信立足天下”是中國聯(lián)通的核心價值觀。企業(yè)要做到最優(yōu)秀，必須在企業(yè)核心價值觀上下工夫，技術(shù)、高科技可以學(xué)，制度可以制定，高新設(shè)備可以買到，人才可以引進，但企業(yè)全體員工內(nèi)在的追求，這樣一種企業(yè)文化、企業(yè)倫理層面上的東西卻是很難移植、很難模仿的。從這一意義上說，企業(yè)文化才是最終意義上的核心競爭力、持久競爭優(yōu)勢。而企業(yè)倫理、企業(yè)信用、企業(yè)商譽是企業(yè)文化不可或缺的基本要素，如果說一個企業(yè)一開始就是以“圈錢”為其核心價值觀，把消費者的利益拋在一邊，那么這個企業(yè)是不可能維持長久的。唯有誠信至上，不斷創(chuàng)新，企業(yè)才能百年不衰。待二.概戰(zhàn)略低分析指（一虎）電恐信業(yè)旅一般辮環(huán)境填分析演任何題企業(yè)眉都在景一定脫環(huán)境歷中活剛動和君競爭握，存往在于圾企業(yè)嫂邊界嬸之外枕的、港對同鳴行業(yè)聾（同瘡區(qū)域嫁）所轉(zhuǎn)有企纏業(yè)都兆會產(chǎn)臉生影柄響的古一般夜環(huán)境劑因素勤主要現(xiàn)有：爪政治底、經(jīng)陶濟、餐技術(shù)消、社泰會文碧化、患自然津等。孫以下京主要羞分析恐這五頃個因舉素對托我國洋電信圈行業(yè)馬的影只響。弓政治好環(huán)境枕屋德目前稻，對聰各產(chǎn)升業(yè)影續(xù)響較那大的燒政治釘因素瘡一般遼都存手在于華相關(guān)建立法愈和產(chǎn)勁業(yè)政鏟策導(dǎo)路向領(lǐng)羽域。鎮(zhèn)尤其丹在產(chǎn)宮業(yè)政鼓策方胳面，頓這是素一般查環(huán)境命中最挺受企笛業(yè)重賄視的杠方面忽，因述為有熄關(guān)財直政、躍金融勞、稅擱收和謹(jǐn)利息狂政策祥直接物影響晚到企也業(yè)的肝投資飛成本既，而揚產(chǎn)業(yè)解準(zhǔn)入劫條件業(yè)又決到定了愧企業(yè)絹的投鈔資范診圍，調(diào)所以劉政府筐的產(chǎn)襪業(yè)政殘策往表往能射形成卻對投權(quán)資的雞有力產(chǎn)引導(dǎo)劈。勉（2?。┙?jīng)幼濟環(huán)拼境料一般迷經(jīng)濟梯環(huán)境湯是企晴業(yè)最研直接生感受動到的賢環(huán)境壯因素將。它挺主要鬧從發(fā)哀展速數(shù)度和雀發(fā)展紡空間借、經(jīng)裝營成摸本和朋盈利陪水平繭兩方白面產(chǎn)淹生影革響。凈首先養(yǎng)，我呆國電莊信業(yè)枕的發(fā)驅(qū)展，塵得益雙于我響國整責(zé)體經(jīng)瑞濟的司快速嚇發(fā)展斥。伴句隨著豬高G陽DP志的是衰人民趙生活做水平肥的提消高，理家庭別可支距配收臥入的伍增加牽。澆20所05暢年我路國電顧信業(yè)鈴務(wù)收筐入累室計完彈成5吹79痰9億廣元，稼同比恩增長匯11救.7隙%。扭固定衛(wèi)資產(chǎn)絲投資涂累計城完成號20共33套.4匙億元口，同板比下棕降4辣.8翅%。羽遷用戶元總數(shù)另達到話7.誦43蝶86乖1億記戶，走其中受，固癥定電妙話3繩.5中04建33店億戶贏，移耍動電江話用診戶達穿到3玩.9缸34傾28蛙億戶群。用滑戶總篇數(shù)已做居全太球第鍛一位享。架這說潤明，公行業(yè)采增長籍模式瓜將由仰規(guī)模少擴張親型向結(jié)效益駛主導(dǎo)劣型轉(zhuǎn)巴變，錘即我互國電妹信業(yè)袖發(fā)展鴿的驅(qū)嶺動力崖將從其主要曲依靠蒜市場歡驅(qū)動河和投央資驅(qū)貿(mào)動向嶄創(chuàng)新鞭驅(qū)動愈轉(zhuǎn)型諒。拾其次核，隨棒著技媽術(shù)的弱進步吧，我懲國電鳥信業(yè)恭從主岔要依龜靠固敘定電飽話增謠長轉(zhuǎn)衰化為把依靠擁移動桂疤和寬吃帶增旅長。騾截至椒20墓05準(zhǔn)年6身月，增我國家互聯(lián)鍵網(wǎng)上銳網(wǎng)人終數(shù)已值經(jīng)超紋過1欠億，捎其中集寬帶坐接入樓用戶渣已經(jīng)餅超過脆30定10達萬戶宮*。沈電信音行業(yè)酬還有腳很大鈴的市糠場潛朽力。奏而且滅我國物電信互企業(yè)己正在炎積極勿尋求擊“劍引進塔來某”將和籠“稀走出結(jié)去太”體，融起入國里際市走場，草并得飛到了較來自獎?wù)y的產(chǎn)靠業(yè)、忙信息纏、財虛政、揭金融笨支持記。土（3相）技認(rèn)術(shù)環(huán)懶境桶技術(shù)富環(huán)境椅分析嚴(yán)的主仿要內(nèi)歐容有銷：技浸術(shù)水臉平、問技術(shù)仍發(fā)展宣趨勢吹、技顫術(shù)對罵產(chǎn)業(yè)裁的影農(nóng)響、隆技術(shù)駕的社愁會影暈響和葛信息撤化的禮影響抽等。演隨著奮融合融了計穩(wěn)算機案、通險信和奔信息揉處理愚技術(shù)象的電簽子信叛息技浩術(shù)的宗飛速臺發(fā)展除，逐時漸步吃入了雪信息尸化社亡會。史技術(shù)能是電模信運有營業(yè)般的強膊大支糖撐，既從網(wǎng)散絡(luò)建靜設(shè)主越要包門括電陷信骨遍干網(wǎng)離、城賄域網(wǎng)碰、數(shù)串據(jù)網(wǎng)忙、光鉗網(wǎng)絡(luò)打等新威建和憶擴容疊，到等業(yè)務(wù)老系統(tǒng)寇建設(shè)抱包括聰計費走系統(tǒng)夢、網(wǎng)橫管系拜統(tǒng)、朵客服葵系統(tǒng)鞠、綜恭合業(yè)敞務(wù)系截統(tǒng)等粒，每櫻一個富環(huán)節(jié)枝的創(chuàng)椅新都掌是以述信息期技術(shù)合平臺城為基泉礎(chǔ)的棟。遍隨著澇電信律第二燈階段賴競爭宴的到竿來和穩(wěn)數(shù)據(jù)津通訊誼及各豪項增昏值業(yè)出務(wù)的萄不斷繪發(fā)展虎，軟甚件、久硬件甲以及訓(xùn)應(yīng)用勢開發(fā)們商等慨更多出的I吹T企拌業(yè)需符要加炕入到率電信寬行業(yè)隸的價秀值鏈枕中，幸與通脹信設(shè)狡備制窗造商倍、電悲信運巧營商探和終糾端消才費者莫一起幻努力儀，共宵同促俗進整陽個產(chǎn)業(yè)業(yè)的奏增值夏。云近幾障年來育一直紛增長稠緩慢文的硬泊件采曾購的螺規(guī)模站也將概隨著渣3G惕、N滔GN御等新著興應(yīng)額用的火崛起渾而隨極之?dāng)U倉大，月預(yù)計盼將達活到2擠20晚.1徐億元活人民罷幣*張。此繁外，胃寬帶怨化將舒是未酸來電遲信行駱業(yè)和打時代慣的非得常重竿要的軟特征痰；將強來軟偉件的逐應(yīng)用擱將通朱過軟黑帶的岸、區(qū)亮域化恢的I彎T骨早干網(wǎng)茂到你熊的桌麥面，箭可以依按照準(zhǔn)需求斯定制慎各種產(chǎn)各樣鑼的軟鋼件和王應(yīng)用陜的服閣務(wù)；火在3艙G牌市照發(fā)鈔放之原后，文電信欣運營往商將覆向全捧業(yè)務(wù)倆運營禽商及碼信息放內(nèi)容型提供棕商的羊角色畏轉(zhuǎn)變順。肝（4彈）社抄會文晝化環(huán)氣境和貍自然脈環(huán)境憐中國河的市籍場廣塌闊度層歷來術(shù)是毫遞無爭主議的叉，再邪加上盈全球需化的高進程睜、互辯聯(lián)網(wǎng)時的普雜及都帥在改稈變著鐮中國肢人的益生活膊方式竄。電事話通那訊網(wǎng)探絡(luò)已害經(jīng)成騎為人御們交銹流的鑰首選凡，移縣動電踩話也光從改繳革開滔放初紅期的限奢侈橡品變掛成了萬中國降人日恐常生抄活的江一部碰分。曲隨著潔我國塵電信妥消費時意識控的成教熟，侍客戶晝不僅澡需要謊有服盾務(wù)，修有標(biāo)蚊準(zhǔn)化恰的服扎務(wù)，班而且存提出夸了個釋性化捎的高耳品質(zhì)擱服務(wù)武的要壟求。秤這些理潛移術(shù)默化刃的改雖變不禽僅影印響了副國內(nèi)州的電低信運遲營商屬，也侄影響臭了投團資者巧的態(tài)煉度。筍綜上個所述宵，雖喝然企誰業(yè)對裹一般仙環(huán)境鉆是無帳法控伙制、剪無法夠影響場的，心但企墨業(yè)可勾以在昂了解倆環(huán)境章特征暖和發(fā)覆展趨次勢后貼，正堤確把頂握對要環(huán)境謀機會能的利政用。聞中國褲聯(lián)通鈔戰(zhàn)略韻管理筆（1規(guī)）縮資源杏配置煙中國摧聯(lián)合耀通信方有限械公司勁在全木國3佩0個黎省、伍自治便區(qū)、舍直轄塔市設(shè)圈立了宮30輸0多駐個分捆公司穗和子足公司讀。經(jīng)捏營的氏電信察業(yè)務(wù)濟由成誰立之籮初的悅移動祝稼(G也SM販)和抬無線魯尋呼紫發(fā)展猛到目尼前的丙移動應(yīng)樣(包呢括G偏SM哨和C揀DM秤A兩邁種制五式網(wǎng)民絡(luò))爪、長躺途電脫話、談本地妥蜂、數(shù)胞據(jù)通赴信(剖包括禮因特?fù)P網(wǎng)業(yè)嘴務(wù)和痰IP脹匆)、統(tǒng)電信趴增值必業(yè)務(wù)姿、無輝線尋禽呼以校及與溫主營價業(yè)務(wù)助有關(guān)禿的其揚他業(yè)負(fù)務(wù)。義目前菌，公月司已宵擁有剖2懲00兇0余旅名員美工，秋總資哄產(chǎn)8編4億值元。前根據(jù)乓各業(yè)蕩務(wù)的被具體需盈利兄能力救、業(yè)糕務(wù)之嗽間的列關(guān)系縮、發(fā)咱展?jié)撟炝Φ染阋蛩貞?，進肌行資于源配藍置，零使得撤有限引資源葉發(fā)揮守出最堅大效病用。晚下圖黨說明發(fā)了聯(lián)戶通各巨主要岔業(yè)務(wù)懇的用啊戶情明況，米可以念據(jù)此房推斷塔其資消源的慎大致既流向掀。螺1略以移墻動增坦值業(yè)鮮務(wù)創(chuàng)躲新代猴替資散費競注爭斜移動投增值臭業(yè)務(wù)棉是移笛動運克營商鐵在移吵動基扯本業(yè)縮務(wù)（亭話音躬業(yè)務(wù)唇）的艦基礎(chǔ)莫上，節(jié)針對悅不同砍的用拍戶群售和市逮場需敏求開恒通的憶可供劑用戶浴選擇不使用變的業(yè)梅務(wù)。臘移動翼增值駕業(yè)務(wù)籃是市衛(wèi)場細(xì)萌分的潛結(jié)果拾，它戲充分那挖掘香了移縣動網(wǎng)舒絡(luò)的敢潛力冬，滿浮足了五用戶箱的多沾種需麥求，溪因此芒在市欠場上樂取得果了巨虜大的怪成功興。據(jù)撲預(yù)測霞，中撇國移船動增肆值業(yè)本務(wù)市慰場將僅以每朵年超煩過3險0％比的速廈度增燕長?；葜袊埪?lián)通誠雖然軋整體議收入?yún)捲鲩L領(lǐng)比其考他受主要珠電信懼運營圍商要堪慢，掌但其中增值晌業(yè)務(wù)航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債合虛計悉37考39竊23扛00難00菌0競10夜77俯44滋00旱00臥0批26謎61薯79句00被00容0屬24俗7.封04振8渠6.爪34章9殼負(fù)債額合計末依23旦52惜86分00澆00咸00妄償21通03烈87羅00添00斑00販勿24蒼89摸90嘆00顏00帥0鉤11激.8全35執(zhí)英5.風(fēng)93衛(wèi)9卡所有慢者權(quán)粥益遺尺謎母丘0.佩00孔0館實收完資本檔(或醬股本輪)葵21綢19鏡66騙00廣00弄0需21滋19腹66踩00揭00越0包0斤0.蟻00尸0深0.戚00匹0掘資本孟公積剃堂27寬81怠89惰00妖00熊0忽28隱06羞01墨00族00蛾0陡-2汽41片20病00懂00稻縫-0式.8傘60旦反-0也.0滑58抗擔(dān)盈余介公積塑庭68妨49頸55滋00那0扣55馳85成00冠00世0許12敲64拋55騰00末0脈22斗.6蛇42份潑0.辮03淺0我未分帶配利異潤筆21舉15才33兄00岡00振0魔21短18斑83視00渣00鏈0灘-3乎50濫00政00叼0床-0尸.1參65申陵-0友.0鏡08源苦外幣效報表股折算糟差額純鞋-1烏77紗33唐80植0敘-1扇95頁44欄60日0全18蜓10丑80體0積-9徒.2仿65爸另0.紙00鉛0憶歸屬巴于母誼公司鏡股東幫權(quán)益搭合計茂丘70設(shè)83襯60航00杜00苦0礙70適98少39著00合00澡0墳-1敢47蜘90宗00超00戀勉-0料.2智08冬撥-0葡.0的35授鄙少數(shù)盟股東繭權(quán)益里罪13駐73鑄44爐00贈00療00滅辱13啞78址62燈00崇00酬00竄遍-5慕18拔00絹00添00吉聽-0鹽.3逮76理員-0誤.1懲24泊找所有囑者權(quán)傲益(證或股爛東權(quán)屬益)酬合計疲味20蔑81爪80激00躺00蘆00腰貝20利88令45內(nèi)00織00徒00朋坦-6訪65比00渾00算00濤戴-0耀.3欲18躍露-0媽.1膠59毀旺負(fù)債揮和所摸有者疊權(quán)益腦(或涌股東需權(quán)益浮)總碑計默44航34并66鬧00琴00踐00豪翻41釀92址32喚00翻00茫00棍杏24血23很40效00射00低0怖5.樂78磨1姿5.味78梨1柳一方榆面，第從投責(zé)資角側(cè)度看行：舍該公攪司的艘總資飾產(chǎn)本葬期增本加了沾24感2.巡34舞億元已，失增加久幅度揭為5其.7皆81孤%憲，說絨明中標(biāo)國聯(lián)悲通公幼司本去年資核產(chǎn)規(guī)級模有鞏所提癢高。蹤進一喪步分叢析發(fā)加現(xiàn)：怪(蔽1)就非流盡動資倒產(chǎn)本敬期增頌加1濕26耀.6撈3億叼元，急增長大幅度默為3烘.2執(zhí)59慢%徑，使嘆總資求產(chǎn)規(guī)庭模增渡長5夠.7返81曉%。米但是伶流動茄資產(chǎn)牽本期眨增加幻11綱.5綿7億家元，協(xié)增加再幅度齡為3慮7.嘴65車9%墊，蠶使總竟資產(chǎn)啟規(guī)模倍增加稀了2歐.7宰60晝%啞，由催此可忙以看趙出，欺本期啦總資襖產(chǎn)的介增加戚主要敞體現(xiàn)套在流毯動資石產(chǎn)的育增加癢上，想僅從野這一垃變化非來看疼，該防公司柴資產(chǎn)痛的流匪動性煉有所久增強報。咐（2碰）盡室管流粉動資溝產(chǎn)各疏個項金目都適有不重同程撤度上策的增獲減變勻動，皺但其厭減低枕主要糟體現(xiàn)辮在以逝下兩咽個方慘面：蔑一是鋤應(yīng)收頓利息需減少狡。應(yīng)貨收利漫息本臟期減嫁少5綿.2昏2億伸元，細(xì)減低旦幅度濃為7扎5%灣，使誠總資棕產(chǎn)較用少0工.0貓01局%。裕二是損其他組應(yīng)收發(fā)款的姜減少我。本瞞期其坊他應(yīng)眨收款詳減少筒5.持05沫億元班。減嘩低幅眼度7狼5%趴，重是總把資產(chǎn)聽減少浸1.竹21響%。梁這主涌要是殊由于凳備用撫金及公墊付溜款和班應(yīng)收具中國壞電信價出售卷CD赤MA乞業(yè)學(xué)務(wù)款地的大厭幅度廣減少今。艦另一兇方面柳，從由籌資任角度爸看：適該公抽司權(quán)乖益總架額較漏上年為同期卵增加扭24炮2.勇34夾億元怖，增答加幅換度為繼5.舍78擠1%淺，掠說明強中國姓聯(lián)通撫公司稱權(quán)益嗚總額筒有所重上升郵。進海一步磁分析率發(fā)現(xiàn)樣：顯（1凱）本痰期負(fù)雄債增慈加了毫24詠8.個99驚億元吩，增孩加幅幕度為薯11粱.8煌2%袋。啟股東錦權(quán)益體本期姻減少設(shè)6.爬65梳億元違，減友少幅貼度為餓0.旅31食8%咱，虧使權(quán)摘益減研少了搬0.蜓01墓59高%越。由旱此看捧來，榮權(quán)益素總額僚增加協(xié)主要廉體現(xiàn)襖在負(fù)犁債的熊增加剃。哨（2辭）對煌于負(fù)稿債的歌增加眨，流典動負(fù)肅債的滿增加版是其誦主要經(jīng)方面教。這獎種變蒼動大納大增毀加了鞠公司慌償債知壓力競和財界務(wù)風(fēng)陰險。牛（3吉）流宣動負(fù)漏債的袖減少騾主要省表現(xiàn)倒在短戚期借驢款和各應(yīng)付友賬款具的增翅加，街本期椅短期愛借款耽增加球53惑1.債28旨億元肚，增榮加幅輩度4局92梢.8劍4%涼，使兵權(quán)益繞減少銅15修.3撲1%汁，主關(guān)要原泊因是園3G到業(yè)務(wù)源發(fā)展林的資羽金需捧求加苦大而貌于年或底新嗽增的欠借款栗。盡御管如蒙此，逆短期歉借款科的大體幅度此增加附使公鞋司面米臨較已大的謝償債鏈壓力循。本征期應(yīng)競付賬蘭款增刮加3言88效.1泡65喚億元鑰元，寫增笑加幅序度6暗2.環(huán)86撿%炊，使鏡權(quán)益抹增加恢11紙.1研9%準(zhǔn)。公歡司的筋流動碎負(fù)債碼大幅添度增逐長給丸公司毫帶來柄了巨餅大的笑償債業(yè)壓力蹲，如群不能苗按期現(xiàn)支付來，將逗對公滔司信閑用產(chǎn)貸出不猛良影慘響。呢爽從投罵資和癢籌資更角度竟分析啊資產(chǎn)扎負(fù)債犧表，藥可以雄看出承負(fù)債奪對于帆總資境產(chǎn)變魂動的漿幅度驚最大貝，歸天屬于絨“男負(fù)債恢”背變動銅型，饒盡管凱公司艙經(jīng)營值規(guī)模揪有大投幅度誦的增校加，逃但是隊這并映不代誦表公倍司經(jīng)果營出由色，交只能哭說是遵企業(yè)扭理財耀的結(jié)許果。蜻利潤瓦表分論項分帳析潮項目厘20欣10獄歡20闖09頃唉增減捏額遭增減駕（%李）婦一、豐營業(yè)務(wù)總收差入悄17賓61撞68棕00監(jiān)00脊00駝滋15僑83走69據(jù)00炒00鞭00岡砌17漲79案90從00風(fēng)00貧0詳11拳.2糟38泄94轟營業(yè)夕收入拒17擊61糕68偏00設(shè)00犬00服忍15捆83振69臺00欺00容00敬穗17竿79縮90嘗00賣00填0爬11緞.2超38陣94賀二、擋營業(yè)蓄總成睬本角17晃27握39冰00鞭00拴00掌斃14工84臭65錄00肝00遍00臟到24仙27畏40瘦00缺00各0輔16度.3刊49犧98專營業(yè)舞成本射12吉37登35篩00齊00俯00回顛10量56演54棵00搶00藏00浪鄙18聞08媽10信00殼00日0來17顧.1晃13藏41斥營業(yè)喜稅金底及附墊加懼48吼70快69算00貓00趣遲44肅87犬04繭00涉00巷猾38影36特50壟00露0責(zé)8.幼55堵01蹲8絕銷售股費用支23既73毛26勾00劉00規(guī)0患20炮95肯67茶00乖00漏0施27父75據(jù)90秋00牢00亂落13哄.2搜45命88愚管理坊費用笛16帶11憐27疾00臂00疼0遼14氧04會79柔00惹00酒0悅20獄64航80滔00圈00奸準(zhǔn)14豎.6蔬98額28請財務(wù)果費用債16瘦24斃54衰00忍00蘋放94齊35踏18渾00仗0鹿68遭10姜22股00壘0生72則.1寇79戚02鑰資產(chǎn)命減值排損失鵝26策63但93謎00倦00直由23器75席64土00炒00龜察28褲82戶90申00光0鄉(xiāng)12竹.1厲35帥26瞧公允否價值棗變動驢收益斷0糕12希39炭13做00吼00李明-1劉23蹄91張30傍00鞋0腳-1飲00欺投資掏收益握48趙46怖27蜻00底0個21撫21靜57剖00浮0療27豐24背70花00氧0挽12厲8.猶42亭85度三、掏營業(yè)馬利潤電39葡13拉63百00警00刮里11臨35歐55幅00株00諸0恭-7毅44語18猾70誕00蔑0每-6卵5.銳53氧54叔營業(yè)銜外收佳入回10買60兄15宴00梢00棄純11話00娃64嗓00們00襪途-4園04驕90跳00甚0塊-3彈.6身78弄77萄營業(yè)蓬外支漢出路32泳72躁75穴00脫0蹄27沸51射87出00里0眠52侮08才80腫00倆見18朱.9賠28導(dǎo)22泄利潤感總額兼46統(tǒng)46勿50常00度00豆灣12莊18共10膝00禮00丹0批-7利53朱45犯00昌00懂0煤-6喇1.趙85衰45負(fù)所得爬稅費冒用震97扔52鉗27芒00盯0索28適07汪08攀00功00本彎-1允83致18奉53詠00證0眉-6押5.絮25墊83泉四、尖凈利少潤氧36刷71券28慢00說00幣疤93頂73照89拘00僅00構(gòu)竄-5記70戶26丸10升00挺0墓-6獅0.概83堆5拿歸屬荒于母序公司命所有氣者的濾凈利韻潤五12它27戴61形00臭00辦舌31難37起02袖00再00淺值-1東90鞭94罰10劈00客0運-6悲0.駝86畏7床少數(shù)叔股東唯損益化24帖43仁67浩00闖00翼皮62財36伴87宜00簽00擇括-3穩(wěn)79賄32門00槍00濟0顏-6唱0.巾81肚9縫五、瀉每股躲收益鋪基本琴每股篇收益騙0.灣06刃野0.蒜15摧裕0.發(fā)09寇60煉稀釋陸每股仙收益芒0.鄰06轉(zhuǎn)遣0.杜15晚冷0.恨09研60垮六、塔其他礙綜合就收益西-1縣33證48云20栽00碼0惡-3碎74閥72畝40育0創(chuàng)-1護29普73秀47棗60性0斷34邁62灣.1塌42閉七、割綜合城收益悔總額軍23賣36哪46居00巨00慶仙93死36蝕42嘗00史00潮猾-6吧99慎99墨60胖00墾0遙-7災(zāi)4.襖97卷48戚歸屬拿于母牙公司醒所有宋者的尺綜合患收益倍總額打77出53米18芝00授0租31通24衣12掌00籃00主臭-2厭34萄88清02輸00苦0看-7兩5.跨18奮28鏟歸屬注于少溝數(shù)股微東的啟綜合毛收益溫總額擱15棟61漂14扮00鳳00降勤62挺12玻30群00個00羨僵-4膏65領(lǐng)11閱60相00籮0舞-7女4.蜂87鄉(xiāng)02杰首先妥，對桌于營講業(yè)收拐入分絲析。面20德10課年面燙對電書信行然業(yè)市捎場競借爭加俘劇、為資費謊水平應(yīng)進一阻步下血調(diào)以賺及固售話業(yè)指務(wù)持知續(xù)下身滑等蘭挑戰(zhàn)跑，中丈國聯(lián)功通積增極開糾展全神業(yè)務(wù)酒經(jīng)營堂，重觀點加杜快移烤動業(yè)漂務(wù)、都寬帶敵業(yè)務(wù)肝發(fā)展顫，營倆業(yè)收抄入為隆15亭83泰.7會億元足，同熱比增竭長了全3.難67欲%。強剔除宣固話俘初裝園費遞機延收新入人獵民幣康4.墨9億自元后睡，全循年完賣成營達業(yè)收棍入人深民幣腦1,著57挖8.糕8億腰元，喜其中傭通信撒服務(wù)秤收入飽人民躁幣1煉,5著33不.3奴億元贏，比知上年顫下降割1.蹈1%磨。剔庫除固愛話初井裝費套遞延件收入替后，蛋營業(yè)任收入委的減璃少主駱要是梯由于霞本年啊國內(nèi)乏外宏傳觀經(jīng)斤濟發(fā)您展放掏緩及總固網(wǎng)思業(yè)務(wù)閣的移敢動業(yè)蔑務(wù)替拆代效意應(yīng)所斜致。備其次蟻，對球于成由本費嗽用。塞20帥10匯年本深公司牧成本族費用矩合計耗人民康幣1體,4紗16切.0含億元主，同翠比增查加了真0.軌67鑒%。鍋原因甜之一暢是網(wǎng)征絡(luò)、恭營運倡及支品撐成請本，雀受3音G網(wǎng)樓絡(luò)正晝式運稠營、變GS知M基姜站規(guī)列模擴有大和薪網(wǎng)絡(luò)蛇設(shè)備傅增加雪以及纖水電花燃油序等能泥源價爺格上乏漲等寫因素股影響塔，本秀公司尤20統(tǒng)09貴的網(wǎng)沉絡(luò)、參營運壩及支麗撐成償本共北發(fā)生姨人民許幣2提17稼.3惱億元偶，比歡上年現(xiàn)增長形16茂.0塊%，愧所占?xì)⒄{(diào)整貫后通灶信服才務(wù)收惑入的殊比重傲為1述4.盈2%搶，比痰上年快上升然2.代1啊個百柴分點掉。其毫中，背公司暢通過剩實施跪網(wǎng)絡(luò)吼資源鞠共享麥，發(fā)門揮協(xié)暗同效芽應(yīng)，胖通信唉電路垃租賃棄費發(fā)認(rèn)生人號民幣刑11會.9布億元薄，較仰上年掀下降殊22炸.6震%；鎖原因冰之二默雇是器員薪憐酬及趣福利崇開支愿，受濁規(guī)范積社會這化用弊工、沃社會哭平均昂工資器增長鞋導(dǎo)致畝社保泳及公碗積金獅繳存扎基數(shù)本提高返等因蜓素影待響，屋全年純發(fā)生恩雇員徹薪酬申及福癥利開餡支人伙民幣擺21碼9.閉3億篇元，網(wǎng)比上準(zhǔn)年增依長5發(fā).7軟%，虜所占擁調(diào)整鋸后通躬信服敏務(wù)收爸入的撿比重姓為1替4.杠3%伯，較糾上年宵上升疤0.伍9個漂百分頑點；桂原因禾之三岡是銷錘售費膝用，喚3G賠業(yè)墻務(wù)自抽10粒月費1質(zhì)日正仍式商涼用后朽，公愛司加掠大了夏廣告弦宣傳望及市可場推在廣力底度，病3G吊業(yè)兇務(wù)發(fā)盯生業(yè)洽務(wù)及布廣告名宣傳央費人麻民幣臥11導(dǎo).7況億很元。獸20岡09熊年婆本公健司銷械售費騙用支敬出人扯民幣撿20稀9.眨6量億元軍，比渡上年罷增長腹8.床5%維，所蒙占調(diào)逐整后惹通信榜服務(wù)纏收入齒的比孤重1唉3.傘7%疫，同斑比增震長1鼓.2邊個百蜘分點傍；原親因之異四是現(xiàn)管理也費用濕及其警他公糠司有寶效發(fā)示揮協(xié)暴同效套應(yīng)，黎嚴(yán)格驗控制奮管理唉費用順增長證。2風(fēng)00飾9年始本公驕司管賀理費劃用及刊其他疲支出逆人民謝幣9博6.脂6億效元，塔同比打下降敢0.霧3%產(chǎn)，所違占調(diào)脅整后捉通信筐服務(wù)針收入夫的比槍重6哄.3倉%，怪與上未年基在本持之平。沉原因變之四逐是財倍務(wù)費衣用，堵公司據(jù)進一虛步優(yōu)法化債眼務(wù)結(jié)辱構(gòu)，粉加強郵資金丸集中寄管理渾和統(tǒng)寸籌運山作，五積極程采取忠低成痰本融騰資方鼠式，懇同時捉受貸訊款基吵準(zhǔn)利估率下扁調(diào)及提由于蘆本年名度工儀程建葵設(shè)相斧關(guān)利冰息費喜用資右本化植金額描比上舉年增汁加的序影響樹。2咳00饞9年協(xié)本公校司的餡財務(wù)烈費用羊由上啟年的忍人民穴幣2本1.欺6億揭元下忽降為帳人民磚幣9乖.4呈億元胖，降霜幅達風(fēng)到5臣6.布2%劣。堪由以熄上分研析可好知，璃盡管寄財務(wù)企費用爽和管誠理費哨用有味大幅絹度的故下降亭，但啞是其泛下降住的幅江度遠(yuǎn)汁小于得為增腔加宣品傳力辭度而姓加大暢的銷景售費敞用的桌幅度布。所賴以，昆中國虹聯(lián)通咱要注雀意在悄銷售每費用找方面宅的合寬理支農(nóng)配。盒另外輩，網(wǎng)荒絡(luò)、尿營運昨及支鄙撐成奴本的穩(wěn)大幅壞度增蹤加造權(quán)成了牢成本撿費用詠的主外要原屈因，那中國娘聯(lián)通昏在增載加成慧本的醬同時矩要注輸意增粱加成道本利晝潤率蠶，否擋則得掠不償園失。秘（三矮）佛現(xiàn)金精流量犯表垂蜂直分廟析頌報告冤期腰20仗10緣年1進2月魚31竹日葛流入護結(jié)構(gòu)身流出菜結(jié)構(gòu)樸內(nèi)部知結(jié)構(gòu)芽銷售掉商品摘、提匆供勞愚務(wù)收娛到的查現(xiàn)金呢14紡6,守94切1,綱00飛0,濱00州0剃59坐.5算4%采99皇.7梢1%雕經(jīng)營艷活動撲現(xiàn)金椅流入翅小計將14仙7,容36行5,讀55址5,弓14愿0蠟59代.7兵09含%咬10戚0.枝00膛0%煉購買惹商品宴、接色受勞葉務(wù)支達付的欲現(xiàn)金碗56淘,1礙70捕,2傷00狹,0識00辣24濁.2鋤65騰%辰63燕.7技89綿%僅經(jīng)營陵活動嫩現(xiàn)金兼流出肆小計源88喉,0呼56泰,4奇50滋,0汁00脅38霞.0粉40概%遭10貼0.尖00抹0%貿(mào)處置鐘固定埋資產(chǎn)牙、無兔形資閑產(chǎn)和釣其他鬧長期喜資產(chǎn)聲所收乎回的萬現(xiàn)金舌凈額痕61繁1,極01終5,燦00鑰0似0.樹24孤8%疏54刊.4戒47斃%值投資光活動懲現(xiàn)金圍流入寸小計做1,娃12粥2,田22文6,欲99倡0商0.競45灘5%硬10洗0.瞞00院0%注購建辮固定柏資產(chǎn)以、無泡形資抬產(chǎn)和遷其他院長期詠資產(chǎn)貨所支腫付的青現(xiàn)金足81厘,5吉40郊,3蠅00傷,0愁00欄35繩.2飄25怕%彎98嗓.9封11淺%技投資嫌活動職現(xiàn)金白流出叼小計余82稠,4爹37欄,9滲51詳,0雙00讀35壇.6沒13穗%盈取得冤借款玻收到乎的現(xiàn)轎金渡98扛,3啄17代,9筍00園,0凝00嗽39燕.8籮36院%攏10縣0.離00陪0%砍籌資轟活動葬現(xiàn)金費流入供小計揚98何,3異17兩,9喜00厚,0治00紙39酬.8匆36斷%它10囑0.扶00士0%譜償還待債務(wù)牌支付左的現(xiàn)疏金轉(zhuǎn)54套,4箭85浸,4測00盡,0桃00爪23窮.5痰37介%早89級.3代34表%挪籌資廉活動彼現(xiàn)金冒流出將小計砌60需,9悅90勸,3枯50令,0蹲00層26省.3成47掩%嗓10沫0.刪00痕0%甲籌資嘉活動喚產(chǎn)生卵的現(xiàn)皮金流鮮量凈折額篩37上,3摧27瓣,5艇50黑,0隙00荒首先雷，進構(gòu)行現(xiàn)盯金流殼入結(jié)泰構(gòu)分學(xué)析：津中國麗聯(lián)通遇公司別20某10筑年現(xiàn)編金流校入總富量約劑26殘48別億元頌，其梁中經(jīng)舌營活方動薪昏金流估入量會、投娘資活浙動現(xiàn)趴金流鏡入量笛和籌算資活碰動薪傲金流筆入量價所占組比重氣分別碰為5嚴(yán)9.尸70奮9%扯、0莫.4乞55設(shè)%、興39第.8蒼36喉%。崇可見宋中國屑聯(lián)通廉的現(xiàn)產(chǎn)金流扔入主車要由堤經(jīng)營這活動代產(chǎn)生掌的，參特別鍵是其帶銷售的商品伯、提剖供勞虧務(wù)收頑到的策現(xiàn)金部應(yīng)明訊顯高彈于其鍬他業(yè)帝務(wù)活貌動流護入的史現(xiàn)金伏。對恰于電每信通點訊這甲個行忠業(yè)屬妹于國斥家壟江斷行脈業(yè)，集其經(jīng)問營活贈動流龍入量吃大是徐無可朱厚非洲的。條20珍10案年，全由于湊金融墊危機污影響純，中價國聯(lián)邪通專乳心于墓經(jīng)營炕業(yè)務(wù)籍的，吹在籌萬資方裙面，姓中國犁聯(lián)通撐更偏摩向于傳舉債催經(jīng)營仁而沒姑有進側(cè)行其挖他吸窯收投老資的鑄行為困。由此此可椒見，舞20籮10哄年中付國聯(lián)工通在毅籌資薄政策定方面分偏于將單一青、保有守。洽其次胃，進思行現(xiàn)鑄金流令出結(jié)綠構(gòu)分輕析：洽中國著聯(lián)通材公司芹20炕10沒年現(xiàn)齡金流燦出總舟量約皺23喊14程億元爐，其膝中經(jīng)龜營活清動薪偷金流嘴出量驅(qū)、投秋資活甲動現(xiàn)漠金流撞出量武和籌迎資活內(nèi)動薪敞金流許出量賣所占革比重低分別皇為3醉8.注04有0%服、3駐5.山61巨3%睜、2豈6.獵34欲7%展?？删阋娭屑y國聯(lián)母通的吳現(xiàn)金腳流出街在經(jīng)貌營活撲動、斃投資符活動跪和籌課資活芝動比襪較均更勻。經(jīng)在經(jīng)蹦營活夫動中尸，現(xiàn)腿金支附出主宜要用執(zhí)于購帝買商形品與籍接受絕勞務(wù)煩支出片上；塞在投撫資活踩動中頑，現(xiàn)東金支辯出主勉要用豎于構(gòu)棕建無扯形資明產(chǎn)和刺固定蠶資產(chǎn)遭；在東籌資裹活動臥中，脹現(xiàn)金爆的支浪出主丙要用鈴于償呢還債探務(wù)。窮由此深明顯曉可以舒看出速，2區(qū)01寨0年莊中國肚聯(lián)通皺為將蝕技術(shù)輝保持鋒在時川代的餅前沿賓，跟腥上構(gòu)劍建4晌G網(wǎng)受絡(luò)的虛步伐米，中勾國聯(lián)衛(wèi)通將慧98司.9兩1%滴的現(xiàn)蓋金支釀出用陪于構(gòu)衫建無才形資款產(chǎn)和換固定唇資產(chǎn)站方面鬧，借贊此可腫以預(yù)桌測中隊國聯(lián)類通在倒20竭10豐年在仇營業(yè)熱收入攔方面鹿將收逝到不淘小的廳報酬凱。趕最后音，綜粥合分爪析現(xiàn)鐮金流禽量表議：2剛01躁0年樣中國宣聯(lián)通訓(xùn)公司燦凈現(xiàn)秤金流討入量錄為1譜53償億元技。由垂于2排01涉0年金仍處孟于金分融危鼠機階閉段，籮中國內(nèi)聯(lián)通研的財彎務(wù)策護略偏贏于保革守，撕專心走于營話業(yè)收孫入，沖舉債兔經(jīng)營倦不進研行吸知收投健資方室面的漏資金轟活動觸。但扯是中高國聯(lián)畫通仍碧“適高瞻握遠(yuǎn)矚拆”彎，為盜了跟徹上4堅G網(wǎng)企絡(luò)的批步伐貓，中秧國聯(lián)凱通將戒35號.6公%的狼現(xiàn)金律支出拐用于引構(gòu)建忘無形翁資產(chǎn)晨和固師定資與產(chǎn)，會為今糾后的蘿公司泛發(fā)展認(rèn)構(gòu)建廟一個漲“燒與時饞俱進斜”附的先見進信電息技革術(shù)。京四．肝財務(wù)棚效率鄙分析樹（一患）償泛債能曉力分蛾析齊（釘1落）短移期償堅債能對力分解析勿短期辨償債妨能力輔是企瓦業(yè)償徑付下廁一年興到期帆的流倉動負(fù)山債的稱能力耀，是共衡量增企業(yè)州財務(wù)柔狀況傘是否鎮(zhèn)健康議的重芳要標(biāo)例志。磨企業(yè)斬債權(quán)變?nèi)?、樣投資鋤者等丈通常萌都非漿常關(guān)趴注企張業(yè)的胞短期居償債覺能力列。主胖要短專期償繡債能難力指羽標(biāo)：每流動躺比率丘、速趙動比寨率和道現(xiàn)金悅比率離。流店動比皮率表房示企擇業(yè)每桃一元喝流動辱負(fù)債糾有多筋少流悉動資崖產(chǎn)作戶為償祖還的掙保證加，反達映企薦業(yè)可姨用在痛一年惠內(nèi)變栗現(xiàn)的獲流動屑資產(chǎn)索償還溝流動營負(fù)債友的能篇力。樂該指伙標(biāo)值式越大詞，企槐業(yè)短費期償灰債能梁力越秧強，慣企業(yè)玉因無吹法償幸還到領(lǐng)期的仗流動檢負(fù)債近而產(chǎn)僻生的糧財務(wù)沃風(fēng)險算越小米。但圓是，隊該指樸標(biāo)過聞高則講表示灑企業(yè)獻流動車資產(chǎn)葉占用烤過多鳳，可榴能降裙低資謹(jǐn)金的詳獲利鏡能力豐。該赴指標(biāo)毫值，長一般者以訂2秩為宜踢。營純運資落本指奶標(biāo)反活映公值司流物動資刺產(chǎn)與叮流動置負(fù)債漏的差扔額。恨指標(biāo)條值小辭于蹦O霧，說廚明公竭司有銹無法預(yù)償還弄流動衰負(fù)債劍的風(fēng)羽險。勞該指鍵標(biāo)為范適度醫(yī)指標(biāo)物(銷不能掃過大陷，也曬不能單過小沾)羊?，F(xiàn)鬧金比燒率是膝在速傻動比垃率的體基礎(chǔ)眉上進到一步寫修正濤而得墓。在賢速動繼資產(chǎn)主的基屢礎(chǔ)上掙扣除豬了應(yīng)找收賬固款和笨應(yīng)收僵票據(jù)急。這闖是最框保守禿的短袍期償或債能練力指沉標(biāo)。多一般安來說有，企醫(yī)業(yè)的展流動劈比率留應(yīng)維舍持在濃2遙：班1叔，速臨動比笨率維怖持在耍1逗：慎1略為理麗想狀性態(tài)，緞但是裂不同染的國旅家金擺融環(huán)佳境不棄同，歐所以孟采取走的資魯金營濱運政儲策不番同。示例如抱近年蜜來美框國的智流動號比率幕保持耽在土1廉．忠4焦左右愁，日耐本的貌流動域比率鑼保持血在茄1必．嚼2告左右查.區(qū)根據(jù)綢滬市瀉和深雨市的籮上市缸公司舍財務(wù)蠻指標(biāo)陷分析劃，我照國企遍業(yè)的肢流動畝比率椒在予1劉左右坐，而司速動鳳比率塌在菌0孤．器9觀左右警，所貿(mào)以，湊從上妄圖，飄我們高可以悲看出壁，中豆國聯(lián)叛通股案份公吹司的伐流動綁比率滴、速摔動比功率和慣現(xiàn)金島比率紐偏低咽趨勢且，與勞上市遮公司互同業(yè)騙平均抵財務(wù)蠢指標(biāo)仇相比菊，中娃國聯(lián)限通的家個短鬼期償罰債指姐標(biāo)的啟也處新于很陜低的怕水平興，因抵此，耍可以膽得出第結(jié)論瓜，中尤國聯(lián)唇通股記份公叢司的祝資產(chǎn)園流動攝性較高差，睜短期思償債寨能力支急需北改善征。騙（2煤）長據(jù)期償麥債能孔力分棟析哲長期背償債罰能力貍是上竿市公撓司按個期支鏈付長腐期債慣務(wù)本靠息的最能力黎。在熱正常與的生促產(chǎn)經(jīng)草營情蛛況下竿，企頁業(yè)一倡般將效長期桑負(fù)債乖所得然的資禮金投疼入到弱回報風(fēng)率高渠的項飄目中精，用必取得翼的利滴潤償糖還長陡期債寄務(wù)。膠長期飯償債養(yǎng)能力諷主要疫從保全持合免理的曬負(fù)債耗權(quán)益吉結(jié)構(gòu)提的角駕度出答發(fā)，妥來分茫析企拉業(yè)償易付長饒期負(fù)甚債到見期本貪息的共能力笛。主活要長籍期償蕩債能釀力指杜標(biāo)：變美資產(chǎn)救負(fù)債攪比率鼻、負(fù)役債權(quán)去益比撤率、欄股東衡權(quán)益朱比率共和債法務(wù)與扶有形李凈值果比率弄。資月產(chǎn)負(fù)陽債比鑒率又會稱財侵務(wù)杠獎桿系準(zhǔn)數(shù)，謊該指思標(biāo)反習(xí)映了聾企業(yè)志總資戴產(chǎn)來傘源于陶債權(quán)良人提絹供的毯資金景的比畏重，贈以及界企業(yè)么資產(chǎn)邁對債候權(quán)人就權(quán)益暖的保歲障程紅度。獎在生炒產(chǎn)經(jīng)然營狀漏況良跡好的兆情況共下，拒還可靜以利買用財擁務(wù)杠負(fù)桿的慚正面法作用床，得戒到更栽多的泛經(jīng)營肆利潤阿。如苦果企嗽業(yè)的積經(jīng)營隊狀況評不佳悉，不抓但企勢業(yè)資央金實北力不野能保愉證償鵝債的待安全籌，財診務(wù)杠疊桿還紫會發(fā)免揮負(fù)夫面作籃用導(dǎo)徒致財眠務(wù)狀居況越蒜加惡插化。雪這一梅比率析越小塊，表桶明企洗業(yè)的鏟長期稻償債距能力券越強襲。負(fù)痕債權(quán)湊益比裂率又軍稱產(chǎn)匯權(quán)比滋率，胖反映航所有衣者權(quán)騾益對薦債權(quán)市人權(quán)秘益的織保障役程度艇。從艷另一皂個角手度反拘映企紐業(yè)的掌長期廳償債餅?zāi)芰ρ亍Ｅc姐資產(chǎn)需負(fù)債校率、英股東叉權(quán)益謀比率霉兩個霞指標(biāo)截可以臥相互丑印證斥。股根東權(quán)旱益比賓率反蠅映了鹿企業(yè)浙總資遇產(chǎn)中壩，權(quán)匯益資斑產(chǎn)占吐的比閑例。礙該指湊標(biāo)越移高，賓一方股面反秤映了滅企業(yè)雄償債鍵風(fēng)險葛越小奇，但保是另駛一方岸面也道反映斷了企扇業(yè)沒紀(jì)有充爬分利恐用負(fù)墾債資探金，訴存在磨利用襲財務(wù)崇杠桿鍛的空雷間。傅債務(wù)郊與有江形凈擱值比視率指飛標(biāo)反械映公騙司債竿權(quán)人俱的權(quán)許益由宋所有遭者提錢供的朝有形辭資產(chǎn)墳的保岸障程漿度，宵這是瘋一個秧保守積的衡完量長濃期償統(tǒng)債能遲力的驕指標(biāo)框。我撫們可序以看蓮出，灘中國鐮聯(lián)通劑股份案公司窄的資泰產(chǎn)與蓬負(fù)債扒比例無是一肯種比果較理床想的段狀態(tài)榴，而至且負(fù)編債比男例成置逐年宅下降糖的趨宏勢，童企業(yè)獻的長批期償允債能登力良構(gòu)好，床財務(wù)叫風(fēng)險敏較低媽。尊資產(chǎn)落負(fù)債周率是捉考核罩企業(yè)拜長期粱償債摟能力棟的重咱要指印標(biāo)，往一般本認(rèn)為現(xiàn)，其亭適宜赤水平釣為叉40耽％一屬60判％，終20存05作年該圣企業(yè)室的資灘產(chǎn)負(fù)柜債率拒為秒46終．苦51諸％，宴負(fù)債候比率村較低六。由低于通心信行井業(yè)屬待于經(jīng)令營風(fēng)靜險比扛較低所的行哪業(yè)，膨因此遭可以針采取未較高戒的資鋸產(chǎn)負(fù)那債比敵率，收以給宰企業(yè)園帶來剩稅額好庇護默利益奉，為巨股東巖帶來默更大文利益局。問從以羽上圖校表可呀以看室出，潑中國考聯(lián)通寫股份享公司俊的資田產(chǎn)負(fù)閉債率逼雖然費均高勾于于牢中國認(rèn)移動飯的財俱務(wù)指作標(biāo)，妥但是節(jié)還是竿處在專了正懶常水投平，獸可見續(xù)企業(yè)賽長期鋼償債滋能力姥表現(xiàn)氧出太或大問重題。萄從負(fù)貿(mào)債權(quán)卵益比宗率來戰(zhàn)看，脫中國續(xù)聯(lián)通幻的指嘆標(biāo)是樓中國倚移動軍的1篩．5炎4倍訊，中障國聯(lián)憂通的蕉融資胡政策脂更多桑依靠廉負(fù)債外，一疫方面蹤因為錯由聯(lián)緩?fù)ǖ耐胗嗄芰Τ岜容^趟低，蛙權(quán)益衡增長敗幅度柄緩慢鄭，二躺是因泰為公捕司的犁股票煤市價婆比較昏低，托發(fā)行追新股莊融資射不僅造會增短加企慧業(yè)的降資本俘成本瀉，而拔且還幕會分吸散公摔司的辰控制糕權(quán)。手另外擋，與悔同行剩業(yè)4趴9．霜74寺％的乖平均玻資產(chǎn)弓負(fù)債遭率相肆比，笛中國巷聯(lián)通樓還可播以保洲持通仍過負(fù)丸債融隨資來漫滿足酷對投牢資資迷金的坐需求正，但豪是，需必須妻注意喂對財嘗務(wù)風(fēng)坦險的箏控制序。話（二榮）營夜運能屬力分懷析院營運騾能力離即資墳產(chǎn)營折負(fù)債至管理緩能力皆反映秒了企蹦業(yè)經(jīng)礎(chǔ)營管寒理、漿利用薯資金左的能部力。殺通擴常來癥說，舒企業(yè)扭生產(chǎn)學(xué)經(jīng)營磨資產(chǎn)催的周良轉(zhuǎn)速型度越竟快，驗資產(chǎn)苦的利效用效渴率就斥越高直。反嘗映企妹業(yè)賺營運誠能力盜的指否標(biāo)主絡(luò)要包購括：歷流動鬧資產(chǎn)絕周轉(zhuǎn)海率、秩固定卷資產(chǎn)截周轉(zhuǎn)時率、誤總資筋產(chǎn)周蝦轉(zhuǎn)率注等。桿流動句資產(chǎn)蓮周轉(zhuǎn)坦率反航映企六業(yè)流饒動資漢產(chǎn)的詞運營卷效率煌。在災(zāi)一定獸時期才內(nèi)，茄流動拌資產(chǎn)寺周輔轉(zhuǎn)次即數(shù)越嚼多，吳表明燒以相館同的厲流動躍資產(chǎn)畝在一趨定時霜期內(nèi)墳產(chǎn)生蘿的收建入越嚴(yán)多，罩流動族資產(chǎn)耍的擱利用茂效果鄰越好甚。流電動資歉產(chǎn)管晃理的包任何詞一個稱環(huán)節(jié)寒都會煩直接施影響章流動泄資產(chǎn)暫周轉(zhuǎn)紙的變谷化。倚通常幸來說訂，這龜個指標(biāo)標(biāo)越素大，其企業(yè)字的經(jīng)己營越嘴高效衛(wèi)。總加資產(chǎn)衰周轉(zhuǎn)聾率用梢來分濃析企籍業(yè)欄全部呆資產(chǎn)跳的運閘用效賭率。何資產(chǎn)導(dǎo)管理道的任膚何一寺個環(huán)飽節(jié)都鋤會影脅響指杠標(biāo)值壩的高猜低?；ǔＱ齺硖诱f，繩這一脅指標(biāo)絹也是能越好士越好唉。濫營運技能力券即資秀產(chǎn)營派負(fù)債沒管理勻能力獵反映狗了企忽業(yè)經(jīng)組營管畫理、砍利用膽資金麗的能彎力。犧通常即來說陷，企曬業(yè)生桶產(chǎn)經(jīng)摩營資繳產(chǎn)的淋周轉(zhuǎn)贈速度輸越快俯，資肥產(chǎn)的謊利用腔效率須就越鉤高。稠由以直上圖腥表可拜以看沉出，路中國醬聯(lián)通曠的總夫資產(chǎn)頃周轉(zhuǎn)驗率低熊于中休國移盆動0屈.2赴6個泰百分深點，免其中掏流動搏資產(chǎn)失周轉(zhuǎn)顆率是輩中國輔移動萌的1存.5姐6倍測，公石司流業(yè)動資節(jié)產(chǎn)的枝周轉(zhuǎn)栗速度絮快，傻增強鞋了盈喘利能住力。錘然而擦公司首的固控定資倘產(chǎn)周隨轉(zhuǎn)率教低于紹中國訊移動譯的水先平，歪甚至港低于新行業(yè)富平均舊水平湊，由坑此可富得出宏，中眉國聯(lián)隱通公蛾司固裁定資累產(chǎn)投顏資未春能得翁到從破分利筍用。得由于斃市場不占有恭份額后低，送導(dǎo)致饅網(wǎng)絡(luò)街閑置劣率過貍高，蹦固定呈資產(chǎn)觸的利妨用率妨不高森，所爪以當(dāng)劍務(wù)之僵急是決要提砌高市特場占扁有，闊充分窗利用公網(wǎng)絡(luò)獅資源柱。販盈利紅能力栗分析島盈利核能力趨是企征業(yè)獲搞取利毀潤的黑能力盟。利執(zhí)潤是催投資勁者取誤得投患資收駕益，陡債權(quán)往人收充取本丘息的傷資金位來源瞇，是華衡量幅企業(yè)而長足砍發(fā)展趣能力痕的重熔要指拿標(biāo)。逗盈利襲能力摟主要傲指標(biāo)頸有：鮮主營牢業(yè)務(wù)暢毛利三率、扣主營爽業(yè)務(wù)緞利潤胖率、穗成本叉費用相利潤刻率、虜凈資穴產(chǎn)收蓬益率蘇、凈悉資產(chǎn)蜜收益釋率每察股收侍益、約股票遣獲利地率、征總資衡產(chǎn)利格潤率海、主采營業(yè)尼務(wù)比嫌率。斑撐主營書業(yè)務(wù)洽毛利沸率指缺標(biāo)反障映了車主營避業(yè)務(wù)纖的獲北利能知力。堵通常何，這褲個指蜘標(biāo)越押高越唇好。個主營聾業(yè)務(wù)錢利潤恒率反綿映主番營業(yè)耍務(wù)的常收入摩帶來障凈利剛潤的排能力六。這格個指果標(biāo)越襲高，笛說明吳企業(yè)言每銷孟售出帶一元步的產(chǎn)承品所誦能創(chuàng)鳴造的晨凈利尋潤越誼高。獲這個儀指標(biāo)弟通常機越高谷越好晚。成潛本費牽用利錢潤率咽指標(biāo)宅反映述企業(yè)靠每投禁入一編元錢蘋的成恥本費奔用，縫能夠腸創(chuàng)造牛的利傭潤凈非額。樸企業(yè)六在同哥樣的診成本衡費用向投入扯下，習(xí)能夠醋實現(xiàn)傷更多孤的銷泰售，傲或者否在一獵定的不銷售稼情況搞下，飾能夠稿節(jié)約正成本佳和費取用，廣這個滲指標(biāo)搶都會翅升高繩。這彼個指浸標(biāo)越果高，印說明曲企業(yè)嫌的投差入所墓創(chuàng)利評潤越誰多。魯這個鵲指標(biāo)撈也是誘越高驕越好調(diào)。凈融資產(chǎn)特收益扔率表裳明所臥有者斜每一泰元錢航的投有資能淚夠獲每得多涉少凈誓收益錦。該膛指標(biāo)幅通常專也是棋越高素越好怨。每羨股收凈益表爭明普稠通股伐每股術(shù)所享惕有的類利潤咱。每送股收乖益越勢大，元企業(yè)呈越有意能力甜發(fā)放王股利秧，從冠而投趣資者眾得到米回報科越高拍。通悲常這堆個指鮮標(biāo)越從大越那好。忍股票貪獲利熄率反鑒映現(xiàn)株行的墻股票碌市價勢與所付獲得派的現(xiàn)籌金股談利的廊比值剩。由愛于企夠業(yè)的氏現(xiàn)金柜流量裕情況魄大多延數(shù)都記不理油想，悠再加型上會冊計手粘法操余作的侮影響醒，很械多報影表上詳?shù)睦疂欃|(zhì)窮量都朱不高冊，并版不能忠用來兄發(fā)放臘股利暖。因再此，井股票住獲利乳率更余加準(zhǔn)鍬確的緒反映懲了投替資者質(zhì)從股簡利發(fā)殘放中藥所能眠夠得津到的少資金呆回報凳。該瓣指標(biāo)菜通常收要視拋公司架發(fā)展吃狀況方而定虧?？傆官Y產(chǎn)服利潤墾率指篩標(biāo)反甜映企夠業(yè)總享資產(chǎn)透能夠累獲得撒利潤寇的能捷力，片是反庸映企囑業(yè)資梯產(chǎn)綜設(shè)合利吹用效匯果的冒指標(biāo)低。該區(qū)指標(biāo)宮越高拳，表池明資右產(chǎn)利筑用效搶果越卸好，寒整個顏企業(yè)弓的活巧力能雞力越寬強，偷經(jīng)營亭管理蝴水平頌越高糠。該賽指標(biāo)敏越高愛越好旦。主捧營業(yè)細(xì)務(wù)比子率指銳標(biāo)揭墻示在接企業(yè)隊的利閥潤構(gòu)仿成中動，經(jīng)紗常性店主營必業(yè)務(wù)巧利潤裁所占刺的比悠率。杯通常英來說松，企藝業(yè)要駛獲得皮長足尺的進客步依零賴于受，主帳營業(yè)摟務(wù)的余積累殊。該鹽項比屆率越遞高，圈說明鎮(zhèn)企業(yè)怪的盈澆利越娃穩(wěn)定循。該冰項指覆標(biāo)越按高越次好?；庞┠芰?cè)是企誠業(yè)獲總?cè)±睗櫟暮槟芰叀＠褲櫴峭焱顿Y送者取返得投侮資收聚益，排債權(quán)合人收此取本罵息的燙資金液來源挺，是奴衡量買企業(yè)攪長足州發(fā)展降能力按的重崖要指漆標(biāo)。三由上踏圖可緩以看表出，閣中國雄聯(lián)通瑞股份剝公司參與中檔國移搖動在絡(luò)凈資摟產(chǎn)報屬酬率裂方面結(jié)相差脾懸殊斬，凈搶資產(chǎn)本收益診率卻懇僅有戴4.敵47阿％，引比中頌國移斯動低介了1隔2.出66成個百瓜分點傻。其攻中，釣在銷另售凈代利率絮方面在，中寄國聯(lián)牽通5稅.9牽2%鄰低于風(fēng)中國皇移動粒13膨.2傍3%切。由恒此看校來，賠中國猴聯(lián)通赤股份擁有限旗公司泄欲有佳長足蠟的發(fā)啊展，達一定盯要提勿高盈地利能敵力。剝（四犬）成繩長能蹈力分活析簡成長掉能力雅指標(biāo)右是對寄企業(yè)獨的各滲項財脹務(wù)指續(xù)標(biāo)與梢往年蛾相比譯的縱坐向分啞析。帝通過千成長逮能力愿指標(biāo)修的分務(wù)析，搏我們炮能夠貼大致啞判斷淹企業(yè)躲的變籠化趨床勢。搏從而魄對企尼業(yè)未嘉來的離發(fā)展基情況復(fù)做出消準(zhǔn)確磨預(yù)測痕。主壁要成艦長能劣力指賞標(biāo)：彎主營飄業(yè)務(wù)百收入躁增長籃率、胡凈利似潤增勻長率泥、每唇股收淺益增隆長率牧等。金主營柜業(yè)務(wù)揭增長鋤率指盜標(biāo)反奪映公腹司主衣營業(yè)凍收入益規(guī)模夕的擴補張情園況。貌一個探成長孔性企行業(yè)，獨這個灘指標(biāo)鵲的數(shù)坊值通撇常較舒大?？h處于費成熟艦期的肆企業(yè)爺，這少個指紀(jì)標(biāo)可隨能較蜻低但端是憑腐借其屈已經(jīng)或占領(lǐng)手的強滔大的科市場首份額士，也尸能夠降保持握穩(wěn)定迫而豐誘厚的蚊利潤妨。處杯于衰兄退階笑段的斬企業(yè)披，這營個指改標(biāo)甚鋪至可能能為鋒負(fù)數(shù)啄。這克種情請況下醬通常迅是危匙險信建號的服紅旗褲。該疏指標(biāo)更能反天映公光司未植來的墓發(fā)展蘇前景孩。凈閥利潤笛增長修率指鳳標(biāo)反兵映企擺業(yè)獲彎利能玉力的芳增長纏情況齊，反紙映了葛企業(yè)朝長期悔的盈帖利能妄力趨掉勢。賢該指隆標(biāo)通娃常越恒大越尖好?？窨傎Y始產(chǎn)增鏈長率棟反映舒了企盲業(yè)總奉資產(chǎn)美的擴前張程疼度。是通常電來說砌，處氣于成糠長期昏的企桐業(yè)會錄運用拼各種毫渠道粥(菠權(quán)益集性籌烘資，陸例如認(rèn)新股肅發(fā)行相，配忍股等腫：債雹務(wù)性專籌資峰，發(fā)衣行債洲券，化舉借烤各種封借款熔等狹)稼來擴謊張資睡本規(guī)機模，降從而史進行笨更多棍的投疼資項糠目獲粘得回頌報。壺該指劣標(biāo)較擁高反短映了省企業(yè)榮積極意擴張隱，但纏是過迎高就療包含刻了一超些風(fēng)煌險。似該指交標(biāo)需禽要綜脆合分徑析。拘每股風(fēng)收益云增長跳率指兆標(biāo)反鬼映了沒普通立股可陰以分箏得的苦利潤減的增樣長程惠度。病該指顆標(biāo)通插常越咐高越咐好。供成長翅能力看20播10計-1蠟2-菊31機20化09躁-1嘗2-著31綱20鐮08居-1障2-袍31管主營拉業(yè)務(wù)教增長仍率穴11鳴.2校4%聚3.渾67快%步52酒.0足5%柏凈利川潤增請長率鉗-6冬0.誦87碰%服-8查4.抓11稍%材25糾0.柳47虹%承總資各產(chǎn)呆增長映率醋5.狡78程%鼠20堵.8花0%逢14根0.夕15大%生每股縣收益止增長庭率剝-6瓦0.直87杠%肺-8勢4.昂11跑%歉25芹0.猾47促%箏凈資鄙產(chǎn)增助長率芒(%甚)番-0粘.2究1%嶄0.猜95富%辯29葛.2棒0%宰由上鏡表可真知，飄主營活業(yè)務(wù)昌增長猛率在武經(jīng)過示09威年低欺谷后每在1賴0年孩有所奧上升令，使勒得凈貪利潤睜增長挖率也斯有所嚴(yán)上升孝，每介股收齊益增庸長率漿隨之剩上升條，說挎明企寸業(yè)經(jīng)燃營規(guī)名模有旅擴張帽傾向堆。但懇是總灰資產(chǎn)級收益剃率和殃凈資全產(chǎn)增宗長率切卻呈雨下降肅趨勢井，說協(xié)明企薯業(yè)獲膨利能幻力不芒強，斤而且漏企業(yè)霜在1牽0年害沒有財進行禾權(quán)益率性投舅資，收使得咱總資雖產(chǎn)增科長率幼偏低繼。臭五．鞏財務(wù)雙綜合替分析雨評價沙（一便）杜傷邦分睜析魚20嚇10屈-1戚2-劉31鄉(xiāng)

四杜邦冠分析

凈資產(chǎn)收益率1.73%

總資產(chǎn)收益率0.8279%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.53)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率2.084%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4084%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:443,466,000,000

期初:419,256,820,764

凈利潤1,227,610,000/主營業(yè)務(wù)收入176,168,000,000

主營業(yè)務(wù)收入176,168,000,000/資產(chǎn)總額443,466,000,000

主營業(yè)務(wù)收入176,168,000,000-全部成本170,075,530,000+其他利潤-3,889,633,000-所得稅975,227,000

流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)3,667,500,000

主營業(yè)務(wù)成本128,605,690,000營業(yè)費用23,732,600,000管理費用16,112,700,000財務(wù)費用1,624,540,000

貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)5,365,780,000

長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)19,869,800,000其他資產(chǎn)-19,869,800,000孟20主09箏-1墊2-賠31奸

棵杜邦芹分析

凈資產(chǎn)收益率4.42%

總資產(chǎn)收益率2.236%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.5)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率5.919%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4134%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:419,232,000,000

期初:346,946,035,801

凈利潤3,137,020,000/主營業(yè)務(wù)收入158,369,000,000

主營業(yè)務(wù)收入158,369,000,000/資產(chǎn)總額419,232,000,000

主營業(yè)務(wù)收入158,369,000,000-全部成本146,089,158,000+其他利潤-6,335,742,000-所得稅2,807,080,000

流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)4,080,760,000

主營業(yè)務(wù)成本110,141,040,000營業(yè)費用20,956,700,000管理費用14,047,900,000財務(wù)費用943,518,000

貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)9,611,640,000

長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)19,645,300,000其他資產(chǎn)-19,645,300,000甜20超08路-1型2-淹31露

亞杜邦么分析

凈資產(chǎn)收益率28.07%

總資產(chǎn)收益率9.7188%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.4)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營業(yè)務(wù)利潤率22.0783%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.6216%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:347,037,000,000

期初:144,48