道氏理論與江恩理論道氏理論與江恩理論1目錄目錄2一：道氏理論簡介二：江恩理論及買賣技巧一：道氏理論簡介3道氏理論簡介

1882年,查爾斯·H·道與愛德華·瓊斯共同創(chuàng)辦道·瓊斯公司，1884年7月3日首創(chuàng)股票市場平均價(jià)格指數(shù)，因此美國股票指數(shù)稱道.瓊斯指數(shù)。在股票市場的理論是各流派技術(shù)分析的開山鼻祖，迄今大多數(shù)技術(shù)分析理論都起源于道氏理論，都是其各種形式的發(fā)揚(yáng)光大。道氏理論簡介1882年,查爾斯·H·4道氏理論的基本原則平均價(jià)格包容消化一切因素2.市場具有三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)、短暫趨勢(shì)3.大趨勢(shì)可分為三個(gè)階段4.交易量必須驗(yàn)證趨勢(shì)5.各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證。6.唯有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號(hào)后，我們才能判斷一個(gè)既定的趨勢(shì)已終結(jié)。道氏理論的基本原則平均價(jià)格包容消化一切因素5平均價(jià)格包容消化一切因素

市場在運(yùn)行過程中，時(shí)常會(huì)發(fā)生一些“突發(fā)事件”。這些突發(fā)事件可以在短時(shí)間內(nèi)改變市場的運(yùn)行節(jié)奏。平均價(jià)格具有平滑的特征，因此可以消除這些突發(fā)性因素對(duì)市場的影響。平均價(jià)格包容消化一切因素

市場在運(yùn)行過6

分析金融產(chǎn)品指數(shù)以收盤價(jià)為準(zhǔn)未到收市，中間的波動(dòng)只是波幅買賣角力誰勝誰負(fù)要看收盤價(jià)一切圖表制作以收盤價(jià)為準(zhǔn)不用開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)分析指數(shù)分析金融產(chǎn)品指數(shù)以收盤價(jià)為準(zhǔn)未到收市，中間的波動(dòng)只7市場的三種趨勢(shì)

上升趨勢(shì)成立的前提是波峰與波谷相對(duì)應(yīng)要高過前一個(gè)波峰和波谷。下降趨勢(shì)成立的前提是波峰與波谷相對(duì)應(yīng)要低于前一個(gè)波峰和波谷。(1)主要趨勢(shì)如潮汐，通常持續(xù)一年以上甚至幾年。（長期趨勢(shì)）(2)次要趨勢(shì)如波浪，是主要趨勢(shì)中的調(diào)整，通常持續(xù)三個(gè)星期到三個(gè)月（中級(jí)趨勢(shì)）一般為主要趨勢(shì)中的調(diào)整，回撤比例三分之一到三分之二，百分之五十也常見。(3)短暫趨勢(shì)如波紋，是次要趨勢(shì)中較短線的波動(dòng)，時(shí)間一般不到三周。（小趨勢(shì)）市場的三種趨勢(shì)上升趨勢(shì)成立的前8道氏理論與江恩理論ppt課件9道氏理論與江恩理論ppt課件10道氏理論與江恩理論ppt課件11道氏理論與江恩理論ppt課件12道氏理論與江恩理論ppt課件13三重運(yùn)動(dòng)原理---道氏理論的核心思想

三重運(yùn)動(dòng)原理:在結(jié)構(gòu)上，三重運(yùn)動(dòng)是指基本的上升或下降運(yùn)動(dòng)、次級(jí)下跌或反彈運(yùn)動(dòng)以及永不停歇的日常波動(dòng)。在任何市場的發(fā)展過程中都同時(shí)存在著這三種運(yùn)動(dòng)，彼此的方向可能相同也可能相反。

三重運(yùn)動(dòng)原理---道氏理論的核心思想14三重運(yùn)動(dòng)原理---道氏理論的核心思想

在可預(yù)測性方面，大級(jí)別的基本運(yùn)動(dòng)是最重要的，基本運(yùn)動(dòng)的規(guī)律能夠?yàn)槲覀兯盐?，但日常波?dòng)這樣小級(jí)別的運(yùn)動(dòng)具有很強(qiáng)的隨機(jī)性，很難被我們把握。

而次級(jí)運(yùn)動(dòng)的規(guī)律性介于基本運(yùn)動(dòng)與日常波動(dòng)之間，雖然在一定程度上可以被認(rèn)識(shí)，但是難以準(zhǔn)確把握，因此常帶有很強(qiáng)的欺騙性。這三個(gè)級(jí)別的運(yùn)動(dòng)的驅(qū)動(dòng)機(jī)理不同。在時(shí)間上，日常波動(dòng)，持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；次級(jí)運(yùn)動(dòng)，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；基本運(yùn)動(dòng)，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年，通常在一年以上。三重運(yùn)動(dòng)原理---道氏理論的核心思想15江恩理論及買賣技巧江恩理論及買賣技巧16一、決定趨勢(shì)二、在單底、雙底或三底買入三、按百分比買賣四、調(diào)整三周后入市五、市場分段運(yùn)行六、利用5~7點(diǎn)波動(dòng)買賣一、決定趨勢(shì)17七、市場成交量八、時(shí)間因素九、當(dāng)出現(xiàn)高低底或新高時(shí)買入十、趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)十一、最安全入貨點(diǎn)十二、快速市場的價(jià)位波動(dòng)七、市場成交量18

我將給予你超過45年股票市場的經(jīng)驗(yàn)，并訂下買賣規(guī)則，只要你學(xué)習(xí)并跟隨，便成功在望。

——威廉·江恩我將給予你超過45年股票市場的經(jīng)驗(yàn)，并訂下買19一、決定趨勢(shì)

3天圖的意思是，將市場的波動(dòng)，以3天的活動(dòng)為記錄的基礎(chǔ)。這三天包括周六和周日。3天圖表的規(guī)則是，當(dāng)3天的最低水平下破，則表示市場將會(huì)向下，當(dāng)3天的最高水平上破，則表示市場會(huì)出現(xiàn)新高。一、決定趨勢(shì)3天圖的意思是，將市場的波動(dòng)，以3天的2080001000012000恒生指數(shù)三天圖80001000012000恒生指數(shù)三天圖21繪畫步驟如下：(1)當(dāng)市場從低位上升，連續(xù)3天出現(xiàn)較高的低位及高位，圖表上的線應(yīng)移至第三天的高點(diǎn)。若市場下跌2天后第三天再創(chuàng)新高，則圖表上的線應(yīng)垂直上移至當(dāng)天的高點(diǎn)。(2)當(dāng)市場連續(xù)3天創(chuàng)新低時(shí)，圖表的線便可下移至第三天低位的水平，若市場繼續(xù)下跌，則可將圖表上的線垂直下移至當(dāng)天的低點(diǎn)。(3)若市場連續(xù)三天創(chuàng)新高點(diǎn)，則“三天圖”表便可回升。繪畫步驟如下：(1)當(dāng)市場從低位上升，連續(xù)3天出現(xiàn)較高的低位2275001000012500恒生指數(shù)九點(diǎn)圖12/936/94恒生指數(shù)9點(diǎn)圖每單位等于10點(diǎn)75001000012500恒生指數(shù)九點(diǎn)圖12/936/9423九點(diǎn)平均波動(dòng)圖規(guī)則：(1)若市場在下跌市道中，市場反彈低于9點(diǎn)，表示反彈乏力，超過9點(diǎn)，則表示市場可能轉(zhuǎn)勢(shì)，在10點(diǎn)之上，則市勢(shì)可能進(jìn)一步反彈至30~31點(diǎn)。市場甚少反彈超過30點(diǎn)。(2)對(duì)于上升的市道中，規(guī)則亦一樣。九點(diǎn)平均波動(dòng)圖規(guī)則：(1)若市場在下跌市道中，市場反彈低于924二、在單底、雙底或三底買入

市場從前的底部是重要的支持位，可入市吸納；此外，當(dāng)從前的頂部上破時(shí)，則阻力成為支持，當(dāng)市價(jià)回落至該頂部水平或稍低于該水平，都是重要的買入時(shí)機(jī)。從前底部買入從前頂部買入在從前底部或頂部之上買入二、在單底、雙底或三底買入市場從前的底部是重25

當(dāng)市場到達(dá)從前頂部，并出現(xiàn)單頂、雙頂以至三頂都是沽空的時(shí)機(jī)。此外，當(dāng)市價(jià)下破從前的頂部，之后市價(jià)反彈回該從前頂部的水平，都是沽空時(shí)機(jī)。在從前頂部或底部之下買入從前底部沽出從前頂部沽出當(dāng)市場到達(dá)從前頂部，并出現(xiàn)單頂、雙頂以至26第四個(gè)底或第四個(gè)頂不是吸納或沽出時(shí)機(jī)一次到頂兩次到頂三次到頂四次到頂而破一次到底兩次到底三次到底四次到底而破四次到頂而破，以及四次到底而破第四個(gè)底或第四個(gè)頂不是吸納或沽出時(shí)機(jī)一次到頂兩次到頂三次到頂27三、按百分比買賣

（1）若市況在高位回吐50%，是一個(gè)買入點(diǎn)。（2）若市況在低位上升50%，是一個(gè)沽出點(diǎn)。050100100150高位回吐50%是買入點(diǎn)低位上升50%是沽出點(diǎn)由高點(diǎn)價(jià)位的50%水平買入由低點(diǎn)價(jià)位的50%水平沽出三、按百分比買賣（1）若市況在高位回吐50%，是一個(gè)買入點(diǎn)28

3%~5%10%~12%20%~25%33%~37%45%~50%62%~67%72%~78%85%~87%3%5%12%10%25%20%37%33%50%45%67%62%78%72%87%85%100%

一個(gè)市場頂部或底部的百分比水平，往往成為市場的重要支持或阻力位，以下幾個(gè)百分比水平值得注意：3%~5%3%12%25%37%50%67%78%29四、調(diào)整三周后入市

江恩對(duì)金融市場作了十分廣泛的統(tǒng)計(jì)，將市場反彈或調(diào)整的買賣歸納為兩點(diǎn)：（1）當(dāng)市場主流趨勢(shì)向上時(shí)，若市價(jià)出現(xiàn)3周的調(diào)整，是一個(gè)買入時(shí)機(jī)；（2）當(dāng)市場主流趨勢(shì)向下時(shí)，若市價(jià)出現(xiàn)3周的調(diào)整，是一個(gè)沽出的時(shí)機(jī)。

四、調(diào)整三周后入市江恩對(duì)金融市場作了十分30

當(dāng)市場逆趨勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整或反彈時(shí)，應(yīng)在以下時(shí)間留意市勢(shì)發(fā)展：（1）當(dāng)市場上升或下跌超過30天時(shí)，下一個(gè)留意市勢(shì)見頂或見底的時(shí)間應(yīng)為6~7星期。（2）若市場反彈或調(diào)整超過45~49天時(shí)，下一個(gè)需要留意的時(shí)間為60~65天。當(dāng)市場逆趨勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整或反彈時(shí)，應(yīng)在以下時(shí)31五、市場分段運(yùn)行

當(dāng)上升趨勢(shì)開始時(shí)，永遠(yuǎn)不要以為市場只有一浪上升便見頂，通常市場會(huì)上升——調(diào)整——上升——調(diào)整，然后再上升一次才可能走完整個(gè)趨勢(shì)；反之，在下跌的趨勢(shì)中亦一樣。五、市場分段運(yùn)行當(dāng)上升趨勢(shì)開始時(shí)，永遠(yuǎn)32如何處理江恩與艾略特之間的不同看法：（1）所多出的一段浪可能是低一級(jí)不規(guī)則的b浪。（2）所多出的一段浪可能是形態(tài)較突出的延伸浪中的一個(gè)。（3）所多出的一段浪可能是調(diào)整浪中的不規(guī)則b浪。如何處理江恩與艾略特之間的不同看法：33第一個(gè)可能第二個(gè)可能第三個(gè)可能123ac45(1)(2)(3)(4)b12345(1)(2)(3)(4)12(1)(2)34(3)(4)ac5b市場運(yùn)行分三段或四段浪運(yùn)行美元兌馬克周線圖第一個(gè)可能第二個(gè)可能第三個(gè)可能123ac45(1)(2)(34六、利用5~7點(diǎn)波動(dòng)買賣江恩的第六條買賣規(guī)則是：（1）若趨勢(shì)是上升的話，則當(dāng)市場出現(xiàn)5~7點(diǎn)的調(diào)整時(shí)，可做趁低吸納，通常情況下，市場調(diào)整不會(huì)超過9~10點(diǎn)。（2）若趨勢(shì)是向下的話，則當(dāng)市場出現(xiàn)5~7點(diǎn)的反彈時(shí)，可趁高沽空。（3）在某些情況下，10~12點(diǎn)的反彈或調(diào)整，亦是入市機(jī)會(huì)。（4）若市場由頂部或底部反彈或調(diào)整18~21點(diǎn)水平時(shí)，投資者要小心市場可能出現(xiàn)短期市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。六、利用5~7點(diǎn)波動(dòng)買賣江恩的第六條買賣規(guī)則是：35美元兌馬克周線圖調(diào)整10至12點(diǎn)調(diào)整5至7點(diǎn)調(diào)整18至21點(diǎn)市場調(diào)整的幅度決定市會(huì)否轉(zhuǎn)勢(shì)美元兌馬克周線圖調(diào)整10至12點(diǎn)調(diào)整5至7點(diǎn)調(diào)整18至21點(diǎn)36七、市場成交量

利用成交量的記錄以決定市場的走勢(shì)，基本以下面兩條規(guī)則為主：（1）當(dāng)市場接近頂部的時(shí)候，成交量經(jīng)常大增，其理由是：當(dāng)投資群眾蜂擁入市的時(shí)間，大戶或內(nèi)幕人士則大手派發(fā)出貨，造成市場成交量大增，當(dāng)有力人士派貨完畢后，壞消息浮現(xiàn)，亦是市場見頂?shù)臅r(shí)候。（2）當(dāng)市場一直下跌，而成交量續(xù)漸縮減的時(shí)候，則表示市場拋售力量已近尾聲，投資者套現(xiàn)的活動(dòng)已近完成，市場底部隨即出現(xiàn)，而市價(jià)反彈亦指日可待。七、市場成交量利用成交量的記錄以決定37

在利用成交量分析市場趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，有以下幾點(diǎn)規(guī)則必須結(jié)合應(yīng)用，可以收預(yù)測之效：（1）時(shí)間周期—成交量的分析必須配合市場的時(shí)間周期，否則收效減弱。（2）支持及阻力位，當(dāng)市場到達(dá)重要支持及阻力位，而成交量的表現(xiàn)配合見頂或見底的狀態(tài)時(shí)，市勢(shì)逆轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)便會(huì)增加。在利用成交量分析市場趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，38成交量價(jià)位成交量價(jià)位成交量有助于決定市場見頂或見底。大成交量通常表示見頂，底成交量通常表示見底。成交量價(jià)位成交量價(jià)位成交量有助于決定市場見頂或見底。大成交量39八、時(shí)間因素

江恩認(rèn)為時(shí)間是最重要的因素：（1）時(shí)間可以超越價(jià)位平衡（TimeOver-BalancePrice）（2）當(dāng)時(shí)間到達(dá)，成交量將增加而推進(jìn)價(jià)位升跌。八、時(shí)間因素江恩認(rèn)為時(shí)間是最重要的因素：40（1）當(dāng)市場在上升的趨勢(shì)中，其調(diào)整的時(shí)間較之前一次調(diào)整的時(shí)間為長，表示今次市場下跌乃是轉(zhuǎn)勢(shì)。此外，若價(jià)位下跌的幅度較之前一次價(jià)位調(diào)整的幅度為大的話，表示市場已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)勢(shì)階段。調(diào)整時(shí)間較之前為長，表示轉(zhuǎn)勢(shì)。調(diào)整價(jià)位幅度較之前為大，表示轉(zhuǎn)勢(shì)。市場的時(shí)間及價(jià)位超越平衡，表示市場轉(zhuǎn)勢(shì)回落。（1）當(dāng)市場在上升的趨勢(shì)中，其調(diào)整的時(shí)間較之前一次調(diào)整的時(shí)間41（2）當(dāng)市場在下跌的趨勢(shì)中，若市場反彈的時(shí)間第一次超越前一次的反彈時(shí)間時(shí)，表示市勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。同理，若市場反彈得價(jià)位幅度超越之前一次反彈的價(jià)位幅度，亦表示價(jià)位或空間亦超越平衡，轉(zhuǎn)勢(shì)出現(xiàn)。反彈時(shí)間較之前為長，表示轉(zhuǎn)勢(shì)。反彈價(jià)位幅度較之前為大，表示轉(zhuǎn)勢(shì)。市場的時(shí)間及價(jià)位超越平衡，表示市場見底回升。（2）當(dāng)市場在下跌的趨勢(shì)中，若市場反彈的時(shí)間第一次超越前一次42三種預(yù)測頂?shù)讜r(shí)間的方法（1）將市場數(shù)十年來的走勢(shì)作一統(tǒng)計(jì)，研究市場重要的頂部及底部出現(xiàn)的月份，投資者便可知道市場的頂部及底部通常出現(xiàn)在哪個(gè)月份。（2）市場的重要頂部及底部的“周年紀(jì)念日”（AnniversaryDates),是必須密切留意的。（3）重要消息的日子。當(dāng)某些市場消息入市而引致市場大幅波動(dòng)，這些日期的周年都要特別留意。此外，分析者要特別留意消息入市時(shí)的價(jià)位水平，這些水平經(jīng)常是市場重要的支持或阻力位水平。三種預(yù)測頂?shù)讜r(shí)間的方法（1）將市場數(shù)十年來的走勢(shì)作一統(tǒng)計(jì)，研43九、當(dāng)出現(xiàn)高低底或新高時(shí)買入（1）當(dāng)市價(jià)升創(chuàng)新高，表示市勢(shì)向上，可以追市買入；（2）當(dāng)市價(jià)下破新低，表示市勢(shì)向下，可以沽空。創(chuàng)新高買入創(chuàng)新低沽出九、當(dāng)出現(xiàn)高低底或新高時(shí)買入（1）當(dāng)市價(jià)升創(chuàng)新高，表示市勢(shì)向44必須留意的時(shí)間因素(1)由從前頂部到頂部的時(shí)間；(2)由從前底部到底部的時(shí)間；(3)由重要頂部到重要底部的時(shí)間；(3)由重要底部到重要頂部的時(shí)間；時(shí)間時(shí)間時(shí)間時(shí)間必須留意的時(shí)間因素(1)由從前頂部到頂部的時(shí)間；(2)由從前45十、趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)在時(shí)間周期方面，江恩認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得特別留意：（1）市場假期——市場的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，通常會(huì)剛剛發(fā)生在假期的前后。（2）周年紀(jì)念日——投資者要留意市場重要頂部及底部的1、2、3、4或5周年之后的日子，市場在這些日子經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)。（3）趨勢(shì)運(yùn)行時(shí)間——投資者要留意，由市場重要頂部或底部之后的15、22、34、42、48或49個(gè)月的時(shí)間，這些時(shí)間可能會(huì)出現(xiàn)市勢(shì)逆轉(zhuǎn)。十、趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)在時(shí)間周期方面，江恩認(rèn)為有以下幾點(diǎn)值得特別留意：46在形態(tài)方面，江恩建議：（1）升市——當(dāng)市場處于升市時(shí)，可參考江恩的“9點(diǎn)圖”及3天圖。若“9點(diǎn)圖”或3天圖下破對(duì)上一個(gè)低位，表示市勢(shì)將逆轉(zhuǎn)。（2）跌市——當(dāng)市場處于跌市時(shí)，若“9點(diǎn)圖”或3天圖上破對(duì)上一個(gè)高位，表示市勢(shì)見底回升的機(jī)會(huì)十分大。見頂回落見底回升三天圖及“九點(diǎn)圖”上，曲線下破之前低點(diǎn)表示市場見頂回落，曲線上破之前高點(diǎn)表示市場見底回升。在形態(tài)方面，江恩建議：（1）升市——當(dāng)市場處于升市時(shí)，可參考47十一、最安全入貨點(diǎn)

江恩對(duì)于跟隨趨勢(shì)買賣，有以下忠告