2023年安防行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查研究報(bào)告

2023年是安防行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的一年。一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的不斷發(fā)展，安防產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域越來(lái)越廣泛；居民收入的提高，消費(fèi)水平和結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，安防產(chǎn)品的需求不斷提高；另一方面，由政府推動(dòng)的重大項(xiàng)目的實(shí)施，也有力地促進(jìn)了公安及社會(huì)各方面對(duì)安防產(chǎn)品需求的升溫。截止2023年，中國(guó)安防行業(yè)中，各類企業(yè)達(dá)到了21000家，從業(yè)人員近百萬(wàn)。

第一部分．安防行業(yè)現(xiàn)狀全面調(diào)查研究

為了全面了解安防行業(yè)各個(gè)層面的發(fā)展情況，本次安防行業(yè)調(diào)查主要分為工程商、經(jīng)銷商和生產(chǎn)商三部分，有效樣本量分別為174份、92份和143份，調(diào)查對(duì)象主要是公司管理人員，還有部分技術(shù)和市場(chǎng)人員。此外還包括部分專家、企業(yè)家面訪和安防專業(yè)市場(chǎng)走訪調(diào)查。下面就介紹本次調(diào)研的主要分析研究結(jié)果。

一.安防工程商調(diào)查

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

1)企業(yè)構(gòu)成

在調(diào)查的工程商中，56%的企業(yè)是專業(yè)的安防工程商，余下的44%則是系統(tǒng)集成為主的工程商。他們大多數(shù)主做安防，同時(shí)兼做消防、布線等其他相關(guān)工程。有四成的系統(tǒng)集成商安防產(chǎn)品的使用比例超過(guò)了60%，有兩成的系統(tǒng)集成商安防產(chǎn)品使用比例在40%-59%，只有不到一成的集成商安防產(chǎn)品使用比例低于20%。在工程中使用品牌機(jī)的集成商比例與使用自己組裝的兼容機(jī)的比例約為3：1。

私營(yíng)企業(yè)是安防工程商的絕對(duì)主力，占調(diào)查總量的87.6%。國(guó)有和合資等性質(zhì)的企業(yè)加起來(lái)只占12.4%。

安防工程商企業(yè)性質(zhì)

2)經(jīng)營(yíng)規(guī)模

工程商的經(jīng)營(yíng)規(guī)模普遍不大，年完成工程額在2023萬(wàn)元以上的較大規(guī)模企業(yè)只占調(diào)查總量的9.3%，而年工程額超過(guò)1億元的大型企業(yè)僅占2.5%，超過(guò)六成的工程商年工程額不到500萬(wàn)元。就地區(qū)而言，西北地區(qū)的小型企業(yè)比例最高，其次是東北和華北，南方的工程商的平均規(guī)模要高于北方。做大做強(qiáng)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力依舊是工程商面臨的主要挑戰(zhàn)之一。

安防工程商的經(jīng)營(yíng)規(guī)模

3)安防材料費(fèi)用比例

安防材料費(fèi)用占工程額的比例較高。四成企業(yè)的材料費(fèi)用占到工程額的60%以上，但也有6.7%的企業(yè)材料費(fèi)用不到20%。這反映工程商在經(jīng)營(yíng)方式上存在較大差異，大部分工程商單純注重于施工，使得材料費(fèi)用比例較大，若耗材價(jià)格出現(xiàn)上漲，企業(yè)的利潤(rùn)就會(huì)受到很大影響；有些企業(yè)則不僅著眼于簡(jiǎn)單的施工帶來(lái)的收益，更為用戶提供工程設(shè)計(jì)和完善的工程服務(wù)等附加價(jià)值，這也有利于提升企業(yè)的利潤(rùn)空間。

4)安防工程市場(chǎng)

在不同領(lǐng)域，工程商對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)與今后市場(chǎng)的看法有很大不同。調(diào)查顯示政府機(jī)關(guān)是目前安防工程商最重要的工程市場(chǎng)，有57.1%的工程商涉足該領(lǐng)域，其余依次是住宅酒店、商業(yè)設(shè)施、工礦企業(yè)、金融部門(mén)。涉足城市交通和教育醫(yī)療領(lǐng)域的工程商相對(duì)較少，還有很大的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)空間。另外，不同地區(qū)之間也存在差異，華南和華東地區(qū)的工程商涉足住宅酒店的比例明顯高于華北地區(qū)，而華北和華東地區(qū)涉足工礦企業(yè)的比例則明顯高于華南地區(qū)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，工程商們最看好城市交通領(lǐng)域安防的發(fā)展，其次是工礦企業(yè)和商業(yè)設(shè)施。政府機(jī)關(guān)和金融部門(mén)等安防傳統(tǒng)市場(chǎng)由于經(jīng)過(guò)近幾年的大發(fā)展后市場(chǎng)容量有限，并不被廣泛看好。

安防工程涉及的主要領(lǐng)域

2.工程商采購(gòu)情況

1)產(chǎn)品采購(gòu)渠道

與去年調(diào)查結(jié)果相似，在采購(gòu)渠道方面近九成工程商選擇從廠家直接進(jìn)貨，但這并不是唯一渠道，也有38.1%的工程商選擇從辦事處和分公司購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，從代理商和經(jīng)銷商購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的工程商也不在少數(shù)。調(diào)查顯示，廠家的主要優(yōu)勢(shì)是服務(wù)好、價(jià)格低、質(zhì)量有保障；其他渠道的最大優(yōu)勢(shì)是采購(gòu)就近方便。

工程商采購(gòu)產(chǎn)品的主要渠道

2)采購(gòu)依據(jù)

調(diào)查結(jié)果顯示，工程商采購(gòu)安防產(chǎn)品主要是按用戶指定的產(chǎn)品來(lái)購(gòu)買(mǎi)。此外近半數(shù)工程商也會(huì)根據(jù)用戶的需求，自主選擇產(chǎn)品。相比之下，根據(jù)同行推薦或是參考專家意見(jiàn)采購(gòu)產(chǎn)品的比例較少，反映出工程商的獨(dú)立意識(shí)較強(qiáng)，對(duì)產(chǎn)品性能也比較了解。

工程商采購(gòu)安防產(chǎn)品的依據(jù)

3)選購(gòu)因素

調(diào)查結(jié)果顯示，“老三樣”：價(jià)格、質(zhì)量和服務(wù)是工程商選購(gòu)產(chǎn)品的主要考慮因素。雖然產(chǎn)品質(zhì)量是最受工程商普遍關(guān)注的因素（73.3%），這也是安防行業(yè)不斷發(fā)展成熟的結(jié)果，但價(jià)格無(wú)疑是左右工程商選購(gòu)產(chǎn)品的首要因素，在他們心目中占據(jù)第一的位置，價(jià)格低廉的產(chǎn)品依舊對(duì)工程商有著很大的吸引力。同樣，售后服務(wù)是工程商重要但非首選的考慮因素，當(dāng)備選產(chǎn)品的價(jià)格和質(zhì)量符合要求后，能否提供良好的售后服務(wù)將至關(guān)重要。此外品牌知名度、產(chǎn)品功能、廠家供貨能力也是部分工程商的重要選購(gòu)因素。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，工程商規(guī)模越大，就越看重產(chǎn)品的品牌知名度，對(duì)產(chǎn)品售后服務(wù)要求也越高；相反工程商規(guī)模越小，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格就越看重。

工程商選購(gòu)產(chǎn)品考慮的因素

4)付款方式

與去年調(diào)查結(jié)果相比，工程商選擇預(yù)付貨款方式比例有所下降。選擇貨到付款、預(yù)付部分款額與分期付款三種方式比例相差不大，工程商并不拘泥于單一的付款方式，靈活應(yīng)變的付款方式被廣泛采用。

3.信息來(lái)源

調(diào)查結(jié)果顯示，行業(yè)雜志廣告是工程商獲得產(chǎn)品信息最主要的渠道，而從專業(yè)網(wǎng)站廣告獲取產(chǎn)品信息的比例由去年調(diào)查結(jié)果的34%大幅上升到今年的51%，躍升至第二位。專業(yè)安防網(wǎng)站的影響力迅速上升，成為獲取安防信息不可或缺的重要途徑。調(diào)查結(jié)果還顯示，慧聰安防網(wǎng)與中國(guó)安防位列最受關(guān)注的兩家安防專業(yè)媒體。

工程商獲得安防產(chǎn)品信息的渠道

4.售后服務(wù)

與去年調(diào)查結(jié)果比較，由工程商自身提供售后服務(wù)的比例由07年的63%上升至08年的74%。隨著安防工程售后服務(wù)維護(hù)的重要性越來(lái)越高，工程商們也更加重視這一環(huán)節(jié)，服務(wù)水平也不斷提高。另外還有22%的工程服務(wù)維護(hù)由廠家或代理經(jīng)銷商提供。

5.工程商面對(duì)的主要問(wèn)題

缺乏專業(yè)技術(shù)人才、廠家售后服務(wù)不佳、用戶扣壓工程款被認(rèn)為是困擾安防工程商的三大主要問(wèn)題。此外工程資金問(wèn)題、工程項(xiàng)目利潤(rùn)低、難于選擇合適的廠家和產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)大導(dǎo)致工程單難接等問(wèn)題也被一些工程商提及。

工程商對(duì)安防產(chǎn)品的滿意度較低，工程商普遍反映安防產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，低端產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品價(jià)格混亂導(dǎo)致行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)。規(guī)范市場(chǎng)、統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是工程商對(duì)安防市場(chǎng)的普遍期望，這也需要生產(chǎn)商和工程商雙方共同努力促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

二.安防經(jīng)銷商調(diào)查

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

1)產(chǎn)品經(jīng)銷情況

本次調(diào)查的經(jīng)銷商經(jīng)銷的產(chǎn)品比例中，視頻監(jiān)控類產(chǎn)品占據(jù)了大半個(gè)市場(chǎng)，2/3的經(jīng)銷商都在銷售監(jiān)控?cái)z像機(jī)/高速球產(chǎn)品，經(jīng)銷防盜報(bào)警、門(mén)禁設(shè)備和樓宇對(duì)講產(chǎn)品的經(jīng)銷商都不及總量的1/3。調(diào)查還顯示，大部分經(jīng)銷商經(jīng)銷產(chǎn)品種類全面，少量經(jīng)銷商專于一到兩類安防產(chǎn)品的經(jīng)銷。

安防經(jīng)銷商經(jīng)銷產(chǎn)品種類比例

2)產(chǎn)品銷量

在調(diào)查的經(jīng)銷商中，年銷量小于500萬(wàn)元的占50%，年銷量在500-2023萬(wàn)元的占32.5%，年銷量在2023-4999萬(wàn)元的占10%，年銷量超過(guò)5000萬(wàn)元的只占7.5%。

安防經(jīng)銷商最暢銷的品牌是以三星、LG為代表的韓系品牌，以松下、索尼為代表的日系品牌和以博世、HID為代表的歐美品牌。近年來(lái)，隨著民族產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，以海康威視、天地偉業(yè)、漢邦高科為代表的國(guó)產(chǎn)安防產(chǎn)品也逐漸成為經(jīng)銷商的暢銷品牌。

3)經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)分布

安防經(jīng)銷商的網(wǎng)點(diǎn)主要分布在大、中兩級(jí)城市，小型城市經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)比例明顯減少，而農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)更是進(jìn)入者寥寥。與珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海區(qū)域相比，其他地區(qū)的經(jīng)銷商更愿意選擇進(jìn)入中小城市安防市場(chǎng)。

經(jīng)銷商的網(wǎng)點(diǎn)分布級(jí)別

調(diào)查還顯示，經(jīng)銷商一般采取跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)方式，部分經(jīng)銷商的網(wǎng)點(diǎn)甚至遍布全國(guó)。以深圳的經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)分布最廣，超過(guò)一半的深圳經(jīng)銷商在華東、華中、華北和西南地區(qū)都有網(wǎng)點(diǎn)分布。華北地區(qū)的經(jīng)銷商則掌控著東北地區(qū)的經(jīng)銷市場(chǎng)，華東地區(qū)的經(jīng)銷商也有向華南市場(chǎng)蔓延的趨勢(shì)。

2.采購(gòu)產(chǎn)品關(guān)注因素

調(diào)查顯示，產(chǎn)品質(zhì)量、廠家供貨價(jià)格排在最受經(jīng)銷商關(guān)注因素榜的前兩位。廠家信譽(yù)和品牌知名度也是經(jīng)銷商采購(gòu)產(chǎn)品時(shí)重要的考慮因素。

經(jīng)銷商采購(gòu)安防產(chǎn)品的最關(guān)注的因素比例

3.獲得信息渠道

調(diào)查結(jié)果顯示，經(jīng)銷商和工程商獲得產(chǎn)品信息的主渠道基本相同，安防雜志和網(wǎng)站是最主要的信息來(lái)源?？梢?jiàn)經(jīng)銷商和工程商對(duì)各類信息渠道的傾向性相同。

經(jīng)銷商獲得安防產(chǎn)品信息的渠道比例

4.經(jīng)銷商的主要問(wèn)題

客戶資源少、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多、回款難是經(jīng)銷商面對(duì)的三大難題。安防經(jīng)銷商要想獲得更多的客戶資源，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，就要在信息渠道溝通上做文章。

三.安防生產(chǎn)商調(diào)查

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

1)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品種類

在調(diào)查的生產(chǎn)商中，有46.7%的企業(yè)均生產(chǎn)攝像機(jī)或高速球產(chǎn)品，高居首位。其次有22.7%的廠商生產(chǎn)各種門(mén)禁設(shè)備，生產(chǎn)矩陣、DVR、鏡頭、監(jiān)視器等監(jiān)控設(shè)備的廠商比例也較高，這也與國(guó)內(nèi)各類安防產(chǎn)品的總產(chǎn)量比例大致相同。從下圖中也可以看出視頻監(jiān)控產(chǎn)品是目前國(guó)內(nèi)安防生產(chǎn)商的絕對(duì)主打，近半數(shù)企業(yè)在攝像機(jī)和高速球生產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)廝殺，激烈程度可想而知。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，許多安防生產(chǎn)商的產(chǎn)品種類豐富，有的企業(yè)視頻監(jiān)控相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)線一應(yīng)俱全，更有部分生產(chǎn)企業(yè)涉及監(jiān)控、防盜、門(mén)禁等各類安防產(chǎn)品，多種經(jīng)營(yíng)的形式即有利于企業(yè)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也有助于企業(yè)不斷開(kāi)拓市場(chǎng)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

安防產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家數(shù)量比例

2)企業(yè)性質(zhì)

私營(yíng)企業(yè)同樣是安防生產(chǎn)商的中流砥柱，在調(diào)查的生產(chǎn)商中個(gè)人獨(dú)資企業(yè)占71%，股份制企業(yè)占18%，合資企業(yè)占9%，國(guó)有企業(yè)的比例僅占1.3%。

安防生產(chǎn)商企業(yè)性質(zhì)

3)經(jīng)營(yíng)規(guī)模

安防生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模水平還比較低。人數(shù)方面，100人以下的廠商占據(jù)了本次調(diào)查企業(yè)總數(shù)的70%，規(guī)模在100-299人以及300人以上的企業(yè)分別只占21%和9%的份額。產(chǎn)值方面，年銷售額在500萬(wàn)元以下的小型生產(chǎn)企業(yè)最多，占總量的40.5%，年銷售額在1億元以上的龍頭企業(yè)僅占6.8%。調(diào)查顯示，視頻監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)規(guī)模明顯高于門(mén)禁設(shè)備和樓宇對(duì)講產(chǎn)品生產(chǎn)商。

安防生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模呈金字塔式分布

4)客戶類別

工程商是安防生產(chǎn)企業(yè)的最主要客戶，其次是代理商和經(jīng)銷商，隨著最終用戶對(duì)安防產(chǎn)品認(rèn)識(shí)的提高，從廠家直接購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的情況越來(lái)越多，有一半的生產(chǎn)商將直接用戶納入了自己的客戶范圍。

生產(chǎn)商的客戶類型比例

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)安防線纜、鏡頭、樓宇對(duì)講產(chǎn)品的廠家，最終用戶所占的客戶比例較高；生產(chǎn)DVR、DVR板卡、監(jiān)控?cái)z像機(jī)等專業(yè)規(guī)?；a(chǎn)品的廠家則更受經(jīng)銷代理商青睞；而生產(chǎn)矩陣/視頻服務(wù)器、監(jiān)控傳輸設(shè)備的廠家里工程商客戶居多。

2.產(chǎn)品銷售及售后服務(wù)情況

1)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)情況

安防生產(chǎn)企業(yè)普遍具有活力，這也是安防行業(yè)值得看好的一個(gè)原因。在調(diào)查的企業(yè)中，有71.8%的企業(yè)正在開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有25.6%的企業(yè)正在開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，這些企業(yè)目前還處于成長(zhǎng)期階段；只有5.1%的企業(yè)表示已有市場(chǎng)正在萎縮，這類企業(yè)正處于經(jīng)營(yíng)困難時(shí)期抑或是衰退期階段。

生產(chǎn)商目前所處的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)階段

2)銷售額增長(zhǎng)情況

生產(chǎn)商銷售額增長(zhǎng)情況同樣形勢(shì)喜人。調(diào)查的企業(yè)中過(guò)去一年有21.1%的生產(chǎn)商銷售額增長(zhǎng)了50%以上，有36.6%的企業(yè)增長(zhǎng)了20-50%，只有1.4%的企業(yè)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，年銷售額過(guò)億的大型廠商平均增長(zhǎng)速度明顯高于年銷售額不足500萬(wàn)元的小型企業(yè)，安防企業(yè)之間的差距正在逐漸拉大。

生產(chǎn)商2023年銷售額增長(zhǎng)比例

3)獲得訂單的途徑

調(diào)查顯示靠社會(huì)關(guān)系獲得產(chǎn)品訂單是目前安防生產(chǎn)商最主要的途徑，而只有38.2%的廠商通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)獲得了訂單。但是我們也欣喜地看到，半數(shù)廠商已采取通過(guò)媒體成交這種更為透明便捷的方式獲得產(chǎn)品訂單，這也是安防產(chǎn)品營(yíng)銷的一大進(jìn)步。

生產(chǎn)商獲得產(chǎn)品訂單的途徑比例

4)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

產(chǎn)品質(zhì)量和價(jià)格是各大生產(chǎn)商們最引以為傲的兩大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這也是工程商和經(jīng)銷商采購(gòu)安防產(chǎn)品時(shí)最看重的兩個(gè)因素。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，僅有17.4%的企業(yè)認(rèn)為品牌知名度高是其主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，品牌知名度普遍較低是安防中小生產(chǎn)商們競(jìng)爭(zhēng)的軟肋。

生產(chǎn)商對(duì)自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的認(rèn)識(shí)

3.企業(yè)宣傳情況

廣告宣傳是安防生產(chǎn)商的重要營(yíng)銷手段。調(diào)查結(jié)果顯示，最為直接的產(chǎn)品圖像是絕大部分生產(chǎn)商進(jìn)行廣告宣傳必不可少的內(nèi)容，不僅限于此，企業(yè)良好的形象、過(guò)去成功的案例以及公司出色的資質(zhì)也是廠商重點(diǎn)宣傳的內(nèi)容，這些信息對(duì)客戶也具有很強(qiáng)的吸引力。

生產(chǎn)商廣告宣傳的主要內(nèi)容

新興網(wǎng)絡(luò)媒體受到安防生產(chǎn)商的青睞。調(diào)查顯示，61.5%的生產(chǎn)商表示愿意在安防專業(yè)網(wǎng)站上做廣告宣傳，更有16.7%的廠家表示非常愿意在專業(yè)網(wǎng)站上做宣傳。調(diào)查的生產(chǎn)商中有89.6%做過(guò)或有意向在慧聰網(wǎng)做廣告宣傳。

4.生產(chǎn)商對(duì)未來(lái)的預(yù)期

安防生產(chǎn)商們對(duì)未來(lái)普遍抱有樂(lè)觀的預(yù)期。他們看好安防行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景，更加看好本公司來(lái)年的發(fā)展前景，對(duì)未來(lái)持悲觀態(tài)度的廠商數(shù)量極少。生產(chǎn)商們對(duì)網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)、網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)器等網(wǎng)絡(luò)化安防產(chǎn)品的發(fā)展前景最為看好，其次是RFID、生物識(shí)別等科技含量高的安防產(chǎn)品。同時(shí)他們對(duì)安防產(chǎn)品的可靠性以及圖像傳輸?shù)姆€(wěn)定性等技術(shù)問(wèn)題提出了更高的要求。

生產(chǎn)商對(duì)安防前景的預(yù)期5.生產(chǎn)商的主要問(wèn)題

雖然企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心十足，但現(xiàn)階段仍面臨著很多問(wèn)題。調(diào)查顯示，市場(chǎng)占有率不高、資金緊缺、專業(yè)人才缺乏是眾多生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要問(wèn)題，此外價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品單一、對(duì)安防市場(chǎng)了解不足等問(wèn)題也是給部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成了一定的困難。

2023年電梯行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性 6二、中國(guó)電梯企業(yè)未來(lái)十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn) 113、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑 13（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策 14（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn) 14（3）電梯老化 14（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì) 151、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊 15①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇 16②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面 16（2）對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無(wú)選擇 172、民營(yíng)品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值 18（1）民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì) 18①股權(quán)結(jié)構(gòu) 18②營(yíng)銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢(shì) 18（2）民營(yíng)企業(yè)需要面對(duì)的困難 19①技術(shù)積累 19②安全風(fēng)險(xiǎn) 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務(wù) 19四、投資策略 201、中國(guó)電梯行業(yè)：長(zhǎng)期有價(jià)值，投資正當(dāng)時(shí) 202、選股邏輯：三個(gè)條件，兩種風(fēng)格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產(chǎn)基建的派生需求，中國(guó)電梯市場(chǎng)第一品牌是上海三菱，其母公司上海機(jī)電過(guò)去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設(shè)是，電梯行業(yè)屬夕陽(yáng)行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國(guó)是夕陽(yáng)行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應(yīng)該接近深夜。根據(jù)全球最大的電梯公司OTIS預(yù)測(cè)，2020-2021年幾乎所有的新機(jī)銷量來(lái)自于金磚四國(guó)，也意味著歐美市場(chǎng)的保有量已經(jīng)接近飽和。全球市場(chǎng)份額來(lái)看，奧的斯、迅達(dá)和通力是最大的三家電梯公司，合計(jì)市場(chǎng)份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現(xiàn)，三家公司的市值合計(jì)接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國(guó)的市場(chǎng)份額很高，貢獻(xiàn)了主要的利潤(rùn)和估值。但是：1、占全球新機(jī)2/3份額的中國(guó)，領(lǐng)先的獨(dú)立品牌是三菱和日立；2、從主要?dú)W美電梯公司2022年?duì)I收的地域分布來(lái)看，亞太區(qū)域只貢獻(xiàn)1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國(guó)內(nèi)企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過(guò)3600億元，但是他們主要收入來(lái)自于比中國(guó)更“夕陽(yáng)”的歐美市場(chǎng)。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機(jī)市場(chǎng)的中國(guó)并未取得領(lǐng)先地位，但是資本市場(chǎng)仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性聯(lián)合技術(shù)UTC是位列美國(guó)道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開(kāi)利空調(diào)、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、西科斯基直升機(jī)公司、聯(lián)合技術(shù)消防安防公司和聯(lián)合技術(shù)動(dòng)力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無(wú)疑聯(lián)合技術(shù)的軍工、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務(wù)，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽(yáng)的板塊。有趣的是，聯(lián)合技術(shù)五大業(yè)務(wù)板塊中，電梯卻成為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高的板塊。為什么看似技術(shù)壁壘遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的電梯板塊，反而定價(jià)能力最強(qiáng)？只有少數(shù)產(chǎn)品客戶在購(gòu)買(mǎi)時(shí)，會(huì)把安全作為購(gòu)買(mǎi)的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來(lái)講，消費(fèi)者對(duì)于放進(jìn)嘴里的東西特別慎重。如果客戶關(guān)注安全感，價(jià)格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過(guò)定價(jià)獲得超額收益。機(jī)械行業(yè)里，“安全感”成為購(gòu)買(mǎi)關(guān)鍵要素的產(chǎn)品不多，主要是民航飛機(jī)和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國(guó)家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機(jī)的制造。我們認(rèn)為安全感商品對(duì)行業(yè)屬性的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：定價(jià)能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無(wú)法通過(guò)直觀感受判斷產(chǎn)品的安全程度，往往可以推動(dòng)品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購(gòu)買(mǎi)者地產(chǎn)商與使用者購(gòu)房人的分離，有品牌的電梯廠商定價(jià)能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過(guò)邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤(rùn)穩(wěn)定的判斷，但是從實(shí)證角度觀察中國(guó)電梯市場(chǎng)，尚未表現(xiàn)出海外市場(chǎng)的普遍規(guī)律。中國(guó)電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的悲哀結(jié)局，還是走向符合產(chǎn)品自身屬性和成熟國(guó)家普遍規(guī)律？我們傾向于樂(lè)觀，原因?qū)⒃诤竺嬲归_(kāi)討論。電梯行業(yè)的“產(chǎn)品+服務(wù)”屬性——收入結(jié)構(gòu)的生命周期電梯與手機(jī)、自行車甚至挖掘機(jī)等其他制造業(yè)產(chǎn)品不同之處在于：消費(fèi)者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會(huì)影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數(shù)機(jī)械產(chǎn)品都有售后服務(wù)的概念，但是電梯的獨(dú)特性在于——電梯售后維護(hù)保養(yǎng)和更新業(yè)務(wù)的規(guī)模，可以與新機(jī)銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護(hù)保養(yǎng)和產(chǎn)品改造服務(wù)占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了售前和售后的“產(chǎn)品+服務(wù)”特征，對(duì)于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以?shī)W的斯為例，2022年歐洲營(yíng)建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務(wù)收入仍比07年保持正增長(zhǎng)。根據(jù)歐洲電梯協(xié)會(huì)的估計(jì)，歐洲電梯目前70%梯齡超過(guò)10年，45%梯齡超過(guò)20年。歐洲人口密度較美國(guó)高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務(wù)市場(chǎng)壯大的必要條件。必須指出，中國(guó)目前的現(xiàn)狀是大部分電梯由小型服務(wù)公司提供維保，電梯主機(jī)廠商及其經(jīng)銷商提供維保的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外的同行。如果只有新機(jī)制造并且只專注于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)都會(huì)隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見(jiàn)頂。如果能夠?qū)崿F(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，企業(yè)的成長(zhǎng)周期就會(huì)大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國(guó)電梯企業(yè)未來(lái)十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)中國(guó)電梯格局未來(lái)十年，將繼續(xù)“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實(shí)現(xiàn)品牌的集中、價(jià)格的回升和品牌廠商提供維保服務(wù)的趨勢(shì)？我們相信，中國(guó)電梯行業(yè)的現(xiàn)狀給社會(huì)和居民帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著制度帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，監(jiān)管層的認(rèn)識(shí)逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響中國(guó)擁有電梯生產(chǎn)許可證的廠商接近500家，不過(guò)我們調(diào)研訪談的專家估計(jì)，剔除代工產(chǎn)生的重復(fù)統(tǒng)計(jì)等因素，估計(jì)實(shí)際品牌數(shù)約200家。表面上看，中國(guó)電梯新機(jī)市場(chǎng)的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場(chǎng)前8大廠商的市場(chǎng)份額約75%，而中國(guó)前8大廠商的市場(chǎng)份額約65%。但考慮到全世界大部分非領(lǐng)先企業(yè)生產(chǎn)的電梯都是在中國(guó)生產(chǎn)，中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，市場(chǎng)集中度差異很大。中小品牌對(duì)領(lǐng)先品牌的負(fù)面影響關(guān)鍵不在量，而在于價(jià)格。我們可以通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)電梯新機(jī)銷量和金額的市場(chǎng)份額差異，以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和ROE觀察到這一現(xiàn)象。海外電梯利潤(rùn)率普遍比國(guó)內(nèi)高，而凈資產(chǎn)收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會(huì)隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)從全球經(jīng)驗(yàn)看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務(wù)主要由主流品牌廠商完成。而中國(guó)目前的情況與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)差異顯著。我們認(rèn)為“中國(guó)特色”已經(jīng)給消費(fèi)者和廠商造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)幾年風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報(bào)告后，即使不認(rèn)同我們的投資邏輯，起碼在購(gòu)房時(shí)切記關(guān)注電梯的品牌，因?yàn)樯婕澳图胰耸旰蟮娜松戆踩Ｔ诘湫偷某墒焓袌?chǎng)歐洲，約45%的電梯超過(guò)十年，20%超過(guò)20年。目前中國(guó)接近15%的電梯梯齡超過(guò)10年，預(yù)計(jì)2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰(shuí)知道200多個(gè)品牌10年甚至20年后剩下多少個(gè)？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購(gòu)房者和我們整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于：十年或二十年后難以購(gòu)買(mǎi)備件。電梯并不是完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號(hào)每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無(wú)力維持十年前型號(hào)備件的生產(chǎn)，甚至圖紙已經(jīng)丟失。部分中小廠商無(wú)力建立和長(zhǎng)期維持服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如果說(shuō)新機(jī)生產(chǎn)具有規(guī)模效應(yīng)，那么存量機(jī)器售后服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可能更明顯。我們估計(jì)前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺(tái)，而廠家要長(zhǎng)期維系全國(guó)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要很大的保有量做支撐。目前中國(guó)大部分電梯由第三方電梯維護(hù)公司提供維保服務(wù)，但是我們認(rèn)為這一服務(wù)模式同樣隱含了巨大風(fēng)險(xiǎn)：第三方服務(wù)公司技術(shù)專注程度不夠。為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，第三方服務(wù)公司往往同時(shí)維護(hù)多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風(fēng)險(xiǎn)的防范。第三方服務(wù)公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務(wù)公司資質(zhì)良莠不齊，人員流動(dòng)性大，品質(zhì)難以保持和監(jiān)管。第三方服務(wù)公司規(guī)模小，承擔(dān)賠償能力弱。一旦出事故，往往迫使政府出于維穩(wěn)需要而出面解決。如果未來(lái)中國(guó)推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司自然會(huì)逐步對(duì)于品牌廠商維保和第三方維保進(jìn)行差異定價(jià)，削弱第三方服務(wù)公司目前的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。3、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑如前所述，我們認(rèn)為中國(guó)電梯行業(yè)集中度較低導(dǎo)致了利潤(rùn)率較低，繼而影響了資本市場(chǎng)的估值。中國(guó)空調(diào)行業(yè)07年之前四年與之后七年，年化內(nèi)銷增速恰好都是11%。但是07年之后市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，格力電器的凈利潤(rùn)率從06年的2.7%上升到13年的7.5%。我們認(rèn)為電梯行業(yè)的集中度提升以及OEM（廠家提供維保），道路漫長(zhǎng)但是方向確定。由于涉及人身安全并且風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著梯齡而增大，電梯集中度提升的必要性和緊迫度比家電更甚。我們估計(jì)中國(guó)電梯行業(yè)變革的路徑和催化劑包括：（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策業(yè)內(nèi)有傳聞?wù)卺j釀未來(lái)只有廠家認(rèn)證的服務(wù)商才能提供更新和維保。從政府角度，可以降低其自身承擔(dān)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。但是目前的障礙是，中國(guó)維保市場(chǎng)的劣幣驅(qū)逐良幣，導(dǎo)致品牌廠商在維保服務(wù)市場(chǎng)份額極低，缺乏成熟的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。因此，盡管“廠家認(rèn)證維?！笨梢栽黾訌S商的收入，但是廠商出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，未必會(huì)積極推動(dòng)此事。政府和廠商各有考慮，而住戶作為沉默的大多數(shù)，又缺乏足夠的知識(shí)和行動(dòng)力。（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn)如果推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司出于自身利益，自然會(huì)對(duì)原廠維保、原廠認(rèn)證維保和無(wú)認(rèn)證第三方維保進(jìn)行差別化定價(jià)，從而提高原廠維保的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。（3）電梯老化隨著多品牌電梯老化，重大事故經(jīng)過(guò)媒體傳播改變消費(fèi)者觀念，推動(dòng)政府立法；這是我們不愿意看到的路徑，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的集中度低和拿地不規(guī)范，大量不考慮長(zhǎng)期品牌的項(xiàng)目公司在市場(chǎng)上，也是電梯品牌集中度低的重要原因。不過(guò)我們注意到，大型地產(chǎn)公司早已高度重視電梯問(wèn)題。例如中海地產(chǎn)與上海三菱，萬(wàn)科與廣日電梯的合作。在中國(guó)，很多行業(yè)都出現(xiàn)了長(zhǎng)期的劣幣驅(qū)逐良幣的過(guò)程。但是對(duì)于電梯這樣一個(gè)涉及人身安全的產(chǎn)品，我們還是傾向于判斷，未來(lái)十年可以象家電行業(yè)那樣實(shí)現(xiàn)集中，象海外那樣70%以上的電梯由廠商提供OEM維保和設(shè)備更新。從投資角度，這只是一種推測(cè)，需要觀察和跟蹤。三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì)1、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探歐美四大品牌包括奧的斯、迅達(dá)、通力和蒂森克虜伯，這也是全球四大電梯企業(yè)。日系的三菱和日立的全球市場(chǎng)份額均低于歐美四大品牌。然而，三菱和日立卻成為中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，我們初步認(rèn)為，是軟件而不是硬件，導(dǎo)致了兩個(gè)體系在中國(guó)市場(chǎng)的差異。（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊我們?cè)L談的數(shù)位電梯行業(yè)專家，均指出歐美品牌有著優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，但是往往又無(wú)法擺脫對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的“短期業(yè)績(jī)壓力”。但是電梯的“安全感屬性”，導(dǎo)致短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期成長(zhǎng)未必目標(biāo)一致。這種行為特征，①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇歐美品牌不僅收購(gòu)中國(guó)小品牌廠，還與不同的中方成立合資公司。這種廣泛收購(gòu)與合資策略有利于快速形成產(chǎn)能，但未必有利于品質(zhì)管理和品牌定位；而三菱和日立在中國(guó)，均只選擇了一家合作對(duì)象，且不管是上海機(jī)電還是廣日集團(tuán)，均有軍工制造背景和多年的電梯研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)。②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面歐美體系具有更進(jìn)取的文化，其優(yōu)勢(shì)更多地體現(xiàn)在營(yíng)銷和管理方面。而日系重點(diǎn)在于研發(fā)和制造。以上海三菱為例，生產(chǎn)線工人收入長(zhǎng)期高于同行，但是營(yíng)銷體系收入反而低于同行。兩種體系各有利弊，但是需要強(qiáng)調(diào)，電梯是“安全感品牌”；中國(guó)電梯行業(yè)沒(méi)有格力空調(diào)那樣具有世界一流自主技術(shù)的企業(yè)。因此，電梯技術(shù)掌握在外方手里，所以客觀地講，中方的話語(yǔ)權(quán)都是有限的。但是對(duì)于電梯這種每年產(chǎn)量50萬(wàn)臺(tái)的大宗機(jī)械行業(yè)，往往中國(guó)經(jīng)理人更有能力理解中國(guó)市場(chǎng)的成功要素。我們觀察到，上海三菱很早就消化了日方轉(zhuǎn)移的技術(shù)，并且通過(guò)變頻技術(shù)崛起。而廣州日立的董事長(zhǎng)潘總則在退休后被日方以“電梯行業(yè)最高薪的高管”，返聘為日立電梯中國(guó)公司的總裁，這在日系企業(yè)里極為少見(jiàn)。即使在歐美系電梯企業(yè)中，我們也觀察到中方能力較強(qiáng)的西子奧的斯，在奧的斯中國(guó)四家企業(yè)中表現(xiàn)最突出。（2）對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無(wú)選擇沒(méi)有一家跨國(guó)電梯企業(yè)會(huì)輕視中國(guó)市場(chǎng)，但是日系只有全力押注中國(guó)市場(chǎng)，才有生機(jī)和發(fā)展。由于電氣技術(shù)的深厚積累，日本電梯企業(yè)的技術(shù)能力在80年代已經(jīng)躋身全球一流。但是日系電梯企業(yè)錯(cuò)過(guò)了歐美城鎮(zhèn)化的高峰，由于在歐美保有量太低，無(wú)法在營(yíng)銷和售后網(wǎng)絡(luò)方面，在歐美與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)。因此，中國(guó)成為日系企業(yè)唯一可以押注的大市場(chǎng)。其中日立對(duì)中國(guó)的技術(shù)轉(zhuǎn)移決心較大，日立研發(fā)中心轉(zhuǎn)移到了廣州，數(shù)十名日本工程師舉家搬遷。但是對(duì)于歐美企業(yè)，客戶忠誠(chéng)度極高和利潤(rùn)率高的維保更新市場(chǎng)，已經(jīng)足以支持他們可觀的利潤(rùn)。投資者只要閱讀四大歐美電梯廠商的年報(bào)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)只有通力電梯每年會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)提供專門(mén)的分析報(bào)告。而通力恰恰是過(guò)去五年在中國(guó)成長(zhǎng)最快的歐美電梯企業(yè)。由此可見(jiàn)，戰(zhàn)略上的重視和押注非常重要。2、民營(yíng)品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值民營(yíng)電梯品牌大多數(shù)從零部件起家，由于電梯行業(yè)配套齊全，所以自然而然地進(jìn)入了整機(jī)制造。由于電梯行業(yè)現(xiàn)金流較好，且“購(gòu)買(mǎi)者與使用者分離”導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷可以發(fā)揮重要的作用，所以國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了全球最多的電梯品牌。（1）民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)①股權(quán)結(jié)構(gòu)民營(yíng)股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅優(yōu)于國(guó)企，而且也優(yōu)于許多合資企業(yè)。國(guó)企與合資企業(yè)都容易出現(xiàn)職業(yè)經(jīng)理人控制，職業(yè)經(jīng)理人與老板的差異在于經(jīng)理人更關(guān)注短期業(yè)績(jī)，老板需要關(guān)心長(zhǎng)期公司價(jià)值。②營(yíng)銷手段靈活在競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)里，有老板的企業(yè)往往能夠更快地決策，并且在營(yíng)銷等環(huán)節(jié)更加靈活，有利于企業(yè)的頑強(qiáng)生長(zhǎng)。③區(qū)域性優(yōu)勢(shì)許多中小型民營(yíng)企業(yè)僅靠某個(gè)地域的人脈根基，就可以建立在某個(gè)區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，維持企業(yè)的生存并伺機(jī)做大。因此，在許多制造業(yè)領(lǐng)域里，民營(yíng)企業(yè)不僅打敗了國(guó)企，而且打敗了外資企業(yè)——但是民營(yíng)企業(yè)在電梯行業(yè)仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于合資企業(yè)。（2）