紙巾行業(yè)分析報告

2024衛(wèi)生紙行業(yè)進展分析報告

衛(wèi)生紙，主要是供人們生活日常衛(wèi)生之用，是人民群眾不行缺少的紙種之一。為了使衛(wèi)生紙松軟，通常利用機械方法使紙產(chǎn)生皺紋，增加衛(wèi)生紙的松軟度。制造衛(wèi)生紙的原料許多，常用的有棉漿、木漿、竹漿、草漿等自然?無污染的原料。衛(wèi)生紙要求無毒性化學(xué)物質(zhì)、無對皮膚有刺激性的原料、無霉菌病毒性細菌殘留。衛(wèi)生紙的特征是吸水性強、無致病菌(大腸桿菌等致病菌不許有)、紙質(zhì)松軟厚薄勻稱無孔洞、起皺勻稱、色澤全都、不含雜質(zhì)。假如生產(chǎn)小卷雙層衛(wèi)生紙時還應(yīng)打孔節(jié)距全都、針孔清楚、易撕、整齊。

2024衛(wèi)生紙行業(yè)市場十四五企業(yè)投資規(guī)劃調(diào)研

在用原生木漿制造生活用紙的過程中，為了達到其松軟性較好的目的，廠家會在漿料中加入肯定的原生短木漿纖維，而短纖維與其它長纖維的結(jié)合不是特別堅固，故在使用過程中，會有極少量的短纖維逸出，也就是我們俗稱的“掉紙粉”。使用合理的狀況下掉紙粉是不會造成危害的，而在用原生草漿或回收紙漿制造生活用紙的過程中，某些廠家為了達到提高松軟性、降低生產(chǎn)成本之目的，在漿料中加入了肯定量的滑石粉。所以，用戶在使用過程中，滑石粉極易掉出來，這就是我們俗稱的“掉粉”。

據(jù)中國造紙協(xié)會生活用紙專業(yè)委員會CNHPIA發(fā)布的統(tǒng)計報告，中國的衛(wèi)生紙產(chǎn)量在已經(jīng)增長到約1044萬噸，明顯步入產(chǎn)能過剩。紙企若不能設(shè)計出具有獨特性的產(chǎn)品，很可能被市場淘汰。

由于供應(yīng)過剩，衛(wèi)生紙市場的總體運行率已降到75%。為解決這一難題，紙企紛紛開頭加速行業(yè)的升級。

中國市場每年能消化的凈增產(chǎn)量大約為50萬噸，但在過去幾年，每年的增長均屬超值增長，從而導(dǎo)致了目前的過剩問題，但同時更多設(shè)備還在不斷開機運行。

中研普華通過對衛(wèi)生紙行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析衛(wèi)生紙行業(yè)需求、供應(yīng)、經(jīng)營特性、獵取力量、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶供應(yīng)深度的衛(wèi)生紙行業(yè)討論報告，以專業(yè)的討論方法關(guān)心客戶深化的了解衛(wèi)生紙行業(yè)，發(fā)覺投資價值和投資機會，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，提高管理和運營力量。衛(wèi)生紙行業(yè)報告是從事衛(wèi)生紙行業(yè)投資之前，對衛(wèi)生紙行業(yè)各種相關(guān)因素進行詳細調(diào)查、討論、分析，評估項目可行性、效果效益程度，提出建設(shè)性意見建議對策等，是衛(wèi)生紙行業(yè)投資決策者和主管機關(guān)審批的討論性報告。以闡述對衛(wèi)生紙行業(yè)的理論熟悉為主要內(nèi)容，重在衛(wèi)生紙行業(yè)本質(zhì)及規(guī)律性熟悉的討論。衛(wèi)生紙行業(yè)討論報告持續(xù)供應(yīng)高價值服務(wù)，是企業(yè)了解各行業(yè)當前最新進展動向、把握市場機會、做出正確投資和明確企業(yè)進展方向不行多得的精品資料。

中國紙巾巨頭，力壓心相印、維達、潔柔，卻是印尼品牌

近年來，隨著我國民眾生活水平的提升，生活用紙消費量呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。依據(jù)Euromonitor猜測，2024年我國生活用紙市場規(guī)模將擴大至1387億元。浩大的市場下，主要有金紅葉的清風(fēng)、恒安集團的心相印、維達國際的維達和中順潔柔的潔柔等頭部品牌。

其中，清風(fēng)從嚴格意義上來說，并不算是中國本土品牌。清風(fēng)母公司金紅業(yè)隸屬于印尼最大的財團之一金光集團，后者創(chuàng)辦于上世紀60年月，創(chuàng)始人為印尼華人黃奕聰。

經(jīng)過六十余年的進展，金光集團已然成長為全球聞名的跨國企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋紙漿造紙業(yè)、農(nóng)業(yè)及食品加工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、煤礦、移動通訊等領(lǐng)域，年營收達到數(shù)百億美元。

上世紀九十年月，隨著中國的持續(xù)開放，逐步復(fù)蘇的浩大市場吸引了諸多外資企業(yè)的目光。金光集團也是在這個時期進入我國市場，開頭布局漿紙業(yè)務(wù)，金紅葉應(yīng)運而生。

憑借豐富的技術(shù)閱歷，再加上浩大的資金流，金紅葉在此后數(shù)年間取得快速進展，一舉成為中國最大的造紙企業(yè)。旗下品牌清風(fēng)，成為我國生活用紙行業(yè)的頂尖品牌。

縱觀清風(fēng)的進展歷程，不難分析出其取得勝利的基本規(guī)律，即國際領(lǐng)先的生產(chǎn)線、過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和遍布全國各地的營銷網(wǎng)絡(luò)。

詳細來分析這三個緣由。

國際領(lǐng)先的生產(chǎn)線。清風(fēng)背靠印尼最大財團之一的金光集團，不缺閱歷、不缺技術(shù)，更不缺設(shè)備。當年，我國大部分紙巾生產(chǎn)企業(yè)還在使用落后的生產(chǎn)線時，生產(chǎn)清風(fēng)的卻是國際領(lǐng)先的設(shè)備。

這是什么概念?這意味著清風(fēng)更具備市場競爭優(yōu)勢，究竟領(lǐng)先的設(shè)備生產(chǎn)效率可不是落后生產(chǎn)線可比擬的。一者先進，一者落后，造成的成本差距可想而知。

過硬的產(chǎn)品質(zhì)量。設(shè)備領(lǐng)先，技術(shù)領(lǐng)先，再加上注意品質(zhì)的經(jīng)營理念，造就了清風(fēng)過硬的產(chǎn)品質(zhì)量。

許多人認為，小小的紙巾其實不用太講究的質(zhì)量，這種想法自然大錯特錯。在消費者眼中，紙巾的質(zhì)量好不好，是打算他們會不會復(fù)購的關(guān)鍵因素。究竟誰也不想花錢買劣質(zhì)的產(chǎn)品，那樣的感覺簡直糟糕透了。

遍布全國的營銷網(wǎng)絡(luò)?，F(xiàn)代商業(yè)，講究的不是酒香不怕巷子深，而是要主動出擊，將產(chǎn)品鋪得越廣越好。

金紅葉在華進展的數(shù)年間，便利用母公司金光集團的資源，在我國市場上打造了遍布全國的營運銷售網(wǎng)絡(luò)。這就代表著，清風(fēng)從工廠出來后，可以在短時間內(nèi)擺在貨架上，面對消費者。

依據(jù)Chnbrand發(fā)布的2024年中國品牌力指數(shù)，清風(fēng)位居紙巾行業(yè)榜首，力壓心相印、維達和潔柔等知名紙巾品牌。

有意思的是，盡管清風(fēng)在紙巾行業(yè)屬于第一梯隊，但網(wǎng)上卻幾乎查不到它的銷量、營收等數(shù)據(jù)。這也就意味著企業(yè)有意遮掩，至于這樣做的目的可能是出于對品牌的愛護。

獨家行業(yè)紙巾龍頭，業(yè)績暴增!

1.中順潔柔產(chǎn)品分析

公司主要生產(chǎn)生活用紙和個人護理產(chǎn)品為主，旗下?lián)碛袧嵢?、太陽、朵蕾蜜為主打三大品牌?/p>

公司全力聚焦定位高端生活和高端品牌，品嘗潔柔。我就是中順潔柔的忠實產(chǎn)品體驗者，雖然潔柔的產(chǎn)品比其他的品牌價格貴不少，但是紙巾的質(zhì)量也是能給到消費者不錯的體驗。

我使用潔柔的紙巾的感覺就是很大，而且不簡單掉毛，可以反復(fù)使用，還可以當洗臉巾來使用，這些都是我自己使用的一種很好的感覺，也給大家?guī)砹烁叨似放频男?yīng)。

而且品牌的效應(yīng)以后會越來越好，形成強大的護城河。

營業(yè)收入和凈利潤每年都以17%-20%的增速不斷的增長。

一個完善的曲線，從而股價也會根據(jù)這個曲線而去得到相應(yīng)的上漲。

每年的產(chǎn)品毛利率逐年提升，2024年毛利率32%，2024年毛利率35.9%，2024年毛利率34.9%，2024年毛利率34.1%，2024年毛利率39.6%，2024年高達44.5%。

毛利率的改善由于產(chǎn)品不斷的大賣特賣，降低了整體的生產(chǎn)成本，還有就是紙漿的價格持續(xù)低迷所帶來的好處，只要產(chǎn)品不愁賣生產(chǎn)成本有望會越來越低，從而給公司帶來更高的毛利率和實打?qū)嵉睦麧櫋?/p>

毛利率長期穩(wěn)定增長是大牛股的前提，很明顯中順潔柔已經(jīng)符合這一要求。

2.投資亮點：

今年無疑是中順潔柔業(yè)績大爆發(fā)的大年，行業(yè)龍頭的表現(xiàn)，成本的降低，利潤的增厚，相關(guān)的渠道改善增加產(chǎn)品的銷售量。

現(xiàn)在新的產(chǎn)品已經(jīng)開頭布設(shè)，估計銷量會不錯，將會是給公司帶來下一個增長點。

受到疫情的影響，公司目前加大線上的電商銷售渠道，而且線上的銷售量已經(jīng)取得了不錯的成果。

今年也是取得口罩相關(guān)的生產(chǎn)許可，更加關(guān)心推動業(yè)績的確定性。

3.估值和盈利分析

目前處于合理的中值的位置，沒有太大吸引力。

中順潔柔市盈率一般在20%-30%為平安的位置，目前看略微高估。

假如業(yè)績跟的上目前的價格算合理，可以急躁等待后期的機會。

ROE目前是逐年提高，是一個特別好的樂觀信號。

假如能保持這種增速的成長，將來的股價肯定會大放異彩。

4.風(fēng)險分析

(1)公司是重資產(chǎn)模式，需要自用資金開廠來生產(chǎn)產(chǎn)品，想要快速的增加產(chǎn)品銷量必定需要建立更多的工廠才能生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品。

賺來的利潤會被拿出來擴張，沒方法給股東很好的分紅。

(2)紙巾行業(yè)門檻較低，競爭特殊激烈，還需要做渠道