第五章財務(wù)分析第五章

財務(wù)分析

第一節(jié)財務(wù)分析概述

第二節(jié)償債能力分析

第三節(jié)營運能力分析

第四節(jié)盈利能力分析

第五節(jié)發(fā)展能力分析

第六節(jié)財務(wù)狀況綜合分析

是顯微鏡，從細微處反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果；是透視鏡，窺視企業(yè)深層次的問題；是望遠鏡，展望企業(yè)撲朔迷離的前景

第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的概念

通過對財務(wù)報表和相關(guān)資料的分析，評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，為今后財務(wù)預(yù)測和決策奠定基礎(chǔ)。第一節(jié)財務(wù)分析概述二、財務(wù)分析的依據(jù)會計報告和相關(guān)資料資產(chǎn)負(fù)債表

利潤表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表

附注等。

第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)分析的方法趨勢分析法比率分析法相關(guān)比率、結(jié)構(gòu)比率、效率比率因素分析法重要財務(wù)指標(biāo)的比較：定基比；環(huán)比會計報表的比較會計報表構(gòu)成項目的比較第五章

財務(wù)分析（一）趨勢分析法它是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率；計算公式：定基動態(tài)比率=（分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額）×100%第五章

財務(wù)分析定基動態(tài)比率它是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。環(huán)比動態(tài)比率=（分析期數(shù)額÷前期數(shù)額）×100%第五章

財務(wù)分析（一）趨勢分析法環(huán)比動態(tài)比率

會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。第五章

財務(wù)分析（一）趨勢分析法會計報表的比較

這是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標(biāo)作為100％，再計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。這種方法比前述兩種方法更能準(zhǔn)確地分析企業(yè)財務(wù)活動的發(fā)展趨勢。它既可用于同一企業(yè)不同時期財務(wù)狀況的縱向比較，又可用于不同企業(yè)之間的橫向比較，有利于分析企業(yè)的耗費水平和盈利水平。第五章

財務(wù)分析（一）趨勢分析法會計報表項目構(gòu)成的比較（二）比率分析法構(gòu)成比率：是某項經(jīng)濟指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為：構(gòu)成比率=（某個組成部分?jǐn)?shù)值÷總體數(shù)值）×100%相關(guān)比率：是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。

效率比率：是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟效益。第五章

財務(wù)分析（三）因素分析法

因素分析，是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度。企業(yè)的活動是一個有機整體，每個指標(biāo)的高低，都受若干因素的影響。從數(shù)量上測定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，或更有說服力地評價經(jīng)營狀況。第五章

財務(wù)分析第二節(jié)

償債能力分析（一）流動比率

含義是流動負(fù)債與流動資產(chǎn)的比率，表明每元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)做為償還的保證。

公式流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

標(biāo)準(zhǔn)通常認(rèn)為2：1比較適合。第五章

財務(wù)分析一、短期償債能力分析

含義速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表明每元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。

公式速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

標(biāo)準(zhǔn)通常認(rèn)為1：1比較適合。第五章

財務(wù)分析一、短期償債能力分析（二）速動比率

含義企業(yè)負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，表明在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債取得的，也反映了資產(chǎn)對債權(quán)人的保證程度。

公式負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

標(biāo)準(zhǔn)一般認(rèn)為不宜超過70%，但實際情況比較復(fù)雜。第五章

財務(wù)分析二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負(fù)債率

含義負(fù)債總額與股東權(quán)益的比率。反映企業(yè)股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

公式負(fù)債總額/股東權(quán)益

標(biāo)準(zhǔn)比照資產(chǎn)負(fù)債率，一般認(rèn)為不應(yīng)超過233%，但實際情況比較復(fù)雜。第五章

財務(wù)分析二、長期償債能力分析（二）產(chǎn)權(quán)比率

含義是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營收益與利息費用的比率，用來衡量企業(yè)償付負(fù)債利息的能力。

公式息稅前利潤/利息費用

標(biāo)準(zhǔn)該指標(biāo)越高說明企業(yè)長期償債能力越強。該指標(biāo)至少應(yīng)大于1。第五章

財務(wù)分析二、長期償債能力分析（三）已獲利息位數(shù)第三節(jié)營運能力分析第五章

財務(wù)分析一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率含義一定時期賒銷收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率。是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。公式周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)意義在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，管理效率越高，否則正好相反。第五章

財務(wù)分析二、存貨周轉(zhuǎn)率

含義一定時期內(nèi)銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨流動性的強弱。

公式周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)

指標(biāo)意義存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)銷售能力越強。第五章

財務(wù)分析三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義是企業(yè)銷售凈額與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率，是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。公式周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售凈額/平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)意義流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資金利用的效果越好第五章

財務(wù)分析四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率含義

是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，用來反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況以及全部資產(chǎn)的運營管理水平。公式周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售凈額/平均資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)指標(biāo)意義

這一比率較低，，則說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運效果差，管理存在問題，使企業(yè)占用資金增多，影響企業(yè)的盈利能力。第五章

財務(wù)分析第四節(jié)盈利能力分析第五章

財務(wù)分析（一）總資產(chǎn)報酬率一定時期息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)總額之間的比率。反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利益效益越好，整個企業(yè)的盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。（二）凈資產(chǎn)收益率含義企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。表明企業(yè)股東每百元資金獲取利潤的能力。公式凈利潤/平均凈資產(chǎn)指標(biāo)意義凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)全部自有資金的收益水平，它以企業(yè)盈利能力為基礎(chǔ)，同時受到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。第五章

財務(wù)分析（三）銷售毛利率含義是毛利占銷售收入凈額的百分比。反映企業(yè)產(chǎn)品獲利能力的指標(biāo)公式銷售毛利率=凈利潤/銷售收入指標(biāo)意義毛利是企業(yè)獲利的最初基礎(chǔ)，也是企業(yè)生產(chǎn)銷售產(chǎn)品的前提，如果毛利率等于甚至小于零，則說明該產(chǎn)品對企業(yè)已沒有貢獻甚至使企業(yè)虧損企業(yè)已不應(yīng)再生產(chǎn)此產(chǎn)品。第五章

財務(wù)分析（四）銷售凈利率含義是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的百分比，表明美元銷售收入能夠為企業(yè)帶來多少凈利潤。公式銷售毛利/銷售凈額指標(biāo)意義該指標(biāo)越高，說明企業(yè)銷售產(chǎn)品過程中的盈利能力越強。第五章

財務(wù)分析（五）成本費用利潤率含義企業(yè)一定時期內(nèi)利潤總額與成本費用總額的比率。公式利潤總額/成本費用總額指標(biāo)意義反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所付出的代價與獲得收益之間的關(guān)系。第五章

財務(wù)分析（六）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)含義：是企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量，是評價企業(yè)盈利狀況的輔助指標(biāo)。公式：

一般來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。第五章

財務(wù)分析六、每股收益含義股份公司當(dāng)年凈利潤與流通在外的普通股股數(shù)的比值，反映每股普通股的盈利水平。公式

(凈利潤-優(yōu)先股利)/年末普通股流通股數(shù)指標(biāo)意義這一指標(biāo)越高,說明企業(yè)盈利能力越強,具體分析時要與歷史、同行相比較，并結(jié)合股數(shù)變動情況。第五章

財務(wù)分析七、每股股利含義股利總額與期末流通在外普通股股數(shù)的比值，反映股份制企業(yè)股東獲取現(xiàn)金收益的水平。公式股利總額/年末流通在外普通股股數(shù)指標(biāo)意義通過每股股利和每股利潤比較可以看出企業(yè)的股利發(fā)放政策。該指標(biāo)高說明，說明企業(yè)采取了寬松的股利政策，反之，則說明企業(yè)采取了緊縮的股利政策。第五章

財務(wù)分析八、市盈率含義普通股每股市價與每股利潤的比率，是投資者為某種股票的1元利潤所愿支付的價格。公式普通股每股市價/普通股每股利潤指標(biāo)意義該指標(biāo)越高，表明市場對企業(yè)未來看好，當(dāng)市價確定時，每股利潤與市盈率成反比例關(guān)系，每股利潤越高，市盈率越低，投資風(fēng)險越小，反之亦然。第五章

財務(wù)分析九、每股現(xiàn)金流量

每股現(xiàn)金流量反映上市公司發(fā)行在外的普通股與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的關(guān)系，每股現(xiàn)金流量越高，說明公司越有能力支付現(xiàn)金股利。其計算公式為：

第五章

財務(wù)分析十、每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股總數(shù)的比值。該指標(biāo)并沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)，但是，投資者可以比較分析公司歷年的每股凈資產(chǎn)的變動趨勢，來了解公司的發(fā)展趨勢和獲利能力。第五章

財務(wù)分析第五節(jié)企業(yè)發(fā)展能力分析第五章

財務(wù)分析一、營業(yè)收入增長率

營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。不斷增加的營業(yè)收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。第五章

財務(wù)分析二、資本保值增值率

資本保值增長率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下的實際增減變動情況。

第五章

財務(wù)分析三、資本積累率

資本積累率是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率。它反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。第五章

財務(wù)分析四、總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。

第五章

財務(wù)分析五、營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率是企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。

第五章

財務(wù)分析六、技術(shù)投入比率

技術(shù)投入比率是企業(yè)本年科技支出（包括用于研究開發(fā)、技術(shù)改造、科技創(chuàng)新等方面的支出）與本年營業(yè)收入金額的比率，反映企業(yè)在科技進步方面的投入，在一定程度可以體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。第五?/p>

財務(wù)分析

營業(yè)收入三年平均增長率表明企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，體現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢和市場擴張能力。第五章

財務(wù)分析七、營業(yè)收入三年平均增長率八、資本三年平均增長率

資本三年平均增長率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢。

第六節(jié)財務(wù)狀況綜合分析第五章

財務(wù)分析一、杜邦財務(wù)分析體系

杜邦財務(wù)分析體系是利用各個主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析評價的一種方法。由于這種方法是由美國杜邦公司率先采用并推廣開的，因此而得名。第五章

財務(wù)分析杜邦分析圖

權(quán)益凈利率