2023年乳制品行業(yè)研究報告2023年4月目錄一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：產(chǎn)量增長緩慢，食品安全是核心 PAGEREFToc361938868\h3二、行業(yè)發(fā)展政策：食品安全政策頻出，引發(fā)乳制品行業(yè)巨大變革 PAGEREFToc361938869\h41、2023年以來政府出臺大量政策，均聚焦于食品安全 PAGEREFToc361938870\h42、總理聚焦嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全，旨在提振消費信心 PAGEREFToc361938871\h63、乳制品行業(yè)政策實施引發(fā)行業(yè)巨大變革 PAGEREFToc361938872\h8三、行業(yè)發(fā)展趨勢 PAGEREFToc361938873\h91、未來幾年乳制品銷量增長不再是個位數(shù)，而是10%以上 PAGEREFToc361938874\h92、行業(yè)集中度迅速提升，伊利終極市值有望達(dá)3500億元 PAGEREFToc361938875\h103、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級凸顯，光明、伊利將成為最大贏家 PAGEREFToc361938876\h13（1）液態(tài)奶 PAGEREFToc361938877\h13（2）酸奶 PAGEREFToc361938878\h14（3）奶粉 PAGEREFToc361938879\h154、全球化擴(kuò)張是未來必由之路 PAGEREFToc361938880\h16一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：產(chǎn)量增長緩慢，食品安全是核心近年來我國人均GDP增速持續(xù)較高,從而帶來消費品需求的持續(xù)旺盛。2023-2023年，乳制品行業(yè)產(chǎn)量年均增速超過20%；2023年三聚氰胺事件之后行業(yè)產(chǎn)量增速大幅下滑，2023-2023年行業(yè)產(chǎn)量復(fù)合增速下滑至8.89%，食品安全事故對行業(yè)造成了巨大影響。對比白酒、食用植物油、乳制品和軟飲料4個子行業(yè)產(chǎn)量增長，可以看出2023年之前乳制品行業(yè)產(chǎn)量增速高于其他3個子行業(yè)，但2023年三聚氰胺事件之后，乳制品行業(yè)增速大幅低于上述3個子行業(yè)（2023-2023年白酒、食用植物油、軟飲料產(chǎn)量復(fù)合增速分別為19.30%、20.94%、19.37%，乳制品僅為8.89%）。通過幾個子行業(yè)的對比可以看出2023年以來乳制品行業(yè)產(chǎn)量增長緩慢，核心問題在于三聚氰胺（即食品安全）。由于消費者對食品安全的擔(dān)心導(dǎo)致其遠(yuǎn)離了乳制品消費，如果食品安全問題得以解決，同屬于成長期的乳制品行業(yè)產(chǎn)量增速有望接近和白酒、食用植物油、軟飲料2023-2023年產(chǎn)量增速相似的高增長（20%左右的產(chǎn)量增速）。二、行業(yè)發(fā)展政策：食品安全政策頻出，引發(fā)乳制品行業(yè)巨大變革1、2023年以來政府出臺大量政策，均聚焦于食品安全自2023年三聚氰胺事件之后，我國乳制品的安全問題日益成為了社會各界關(guān)注的焦點。由于消費者對國產(chǎn)乳制品尤其是嬰幼兒奶粉不信任，國內(nèi)乳制品市場扭曲，進(jìn)口及高價奶粉發(fā)展較快，甚至出現(xiàn)新西蘭遏制非法出口嬰幼兒奶粉及香港攜帶1.8公斤嬰兒奶粉離港可判刑等事件。三聚氰胺事件之后，食品安全質(zhì)量問題得到中央政府高度重視，乳制品行業(yè)相關(guān)政策密集出臺，其中2023年和2023年均出臺4項相關(guān)政策來監(jiān)管乳制品行業(yè)，不僅包括對國內(nèi)乳制品企業(yè)的監(jiān)管規(guī)定還包括對進(jìn)口乳制品的要求。新乳品安全國家標(biāo)準(zhǔn)實施，在生產(chǎn)和檢驗環(huán)節(jié)加強(qiáng)了約束。2023年3月26日衛(wèi)生部批準(zhǔn)了新的《乳品安全國家標(biāo)準(zhǔn)》，于6月1開始實施，共66項新標(biāo)準(zhǔn)，相較以往的160多項乳品標(biāo)準(zhǔn)更加系統(tǒng)，在生產(chǎn)和檢驗環(huán)節(jié)都加強(qiáng)了約束。兩細(xì)則落實新產(chǎn)業(yè)政策，國內(nèi)乳制品企業(yè)數(shù)量陡然下降，行業(yè)集中度提升。2023年11月1日，國家質(zhì)檢總局公布了《企業(yè)生產(chǎn)乳制品許可條件審查細(xì)則（2023版）》和《企業(yè)生產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉許可條件審查細(xì)則（2023版）》，細(xì)則要求已所有獲得生產(chǎn)許可的企業(yè)于2023年12月31日之前重新提出生產(chǎn)許可申請。建立誠信管理體系，提高乳制品產(chǎn)品質(zhì)量。除了提高乳制品準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)監(jiān)管，工信部還牽頭制訂了《2023年食品工業(yè)企業(yè)誠信體系建設(shè)工作實施方案》，嬰幼兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)須100％建立并實施誠信管理體系，并要求企業(yè)嚴(yán)把奶源、原（輔）料、生產(chǎn)、質(zhì)量、流通、財務(wù)、人員7項誠信關(guān)，旨在提高乳制品產(chǎn)品質(zhì)量。新版進(jìn)出口乳品管理辦法出臺，提高進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)。2023年5月1日起，國家質(zhì)檢總局正式實施新版《進(jìn)出口乳品檢驗檢疫監(jiān)督管理辦法》，與舊版相比，新增加的主要內(nèi)容包括：1、質(zhì)檢總局將對乳品出口地食品安全管理體系和食品安全狀況進(jìn)行評估，避免了進(jìn)口乳品系統(tǒng)性風(fēng)險。2、首次進(jìn)口的乳品，尤其是嬰幼兒配方食品基粉原料，報檢時需提供微生物、污染物和真菌毒素項目檢測報告。2、總理聚焦嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全，旨在提振消費信心李克強(qiáng)總理批示加強(qiáng)嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作。2023年5月31日，李克強(qiáng)總理召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署加強(qiáng)嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作。主要措施包括：1、制定相關(guān)政策，推進(jìn)奶牛標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖，鼓勵支持嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并重組。2、按嚴(yán)格的藥品管理辦法監(jiān)管嬰幼兒奶粉質(zhì)量，采用電子監(jiān)管碼等手段做到全程可追溯。制定網(wǎng)上銷售奶粉監(jiān)管制度。3、開展嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全專項行動。嚴(yán)把準(zhǔn)入門檻，全面清理和規(guī)范嬰幼兒奶粉原料供應(yīng)商和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。4、嚴(yán)格生產(chǎn)經(jīng)營監(jiān)管，嚴(yán)格責(zé)任追究，嚴(yán)懲重處違法違規(guī)行為。5、建立國際水平的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)體系，強(qiáng)化對嬰幼兒奶粉的檢測，公開、透明、規(guī)范發(fā)布信息。工信部“雙提”行動落實政策，力爭提高乳粉質(zhì)量水平、提振社會消費信心。2023年6月18日，為落實國務(wù)院常務(wù)會議對嬰幼兒奶粉監(jiān)管的要求，工信部發(fā)布“雙提”行動方案，主要措施包括：1、嬰幼兒奶粉從生產(chǎn)環(huán)節(jié)實施GMP認(rèn)證，質(zhì)量管理將參照藥品管理。GMP是國際藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理的通用準(zhǔn)則，按照藥品管理質(zhì)量，監(jiān)管力度加大。2、鼓勵兼并重組。工信部表示未來2年內(nèi)將培育10家營收超過20億的大型企業(yè)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。3、推動建立嬰幼兒奶粉企業(yè)的質(zhì)量安全信息追溯體系。該項工作目前還處于起步階段，工信部將于今年年底在伊利、蒙牛、完達(dá)山和三元進(jìn)行試點推行。兼并重組推動行業(yè)集中度提升，中小乳企退出市場有助質(zhì)量把控。“雙提”方案提出未來2年內(nèi)將培育10家營收超過20億的大型企業(yè)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。與此同時，蒙牛與雅士利發(fā)布聯(lián)合要約公告，這是迄今為止國內(nèi)乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購，也是“雙提”方案實施后國內(nèi)乳業(yè)第一項兼并重組，對于提高行業(yè)集中度和競爭力意義重大。中小乳企退出市場有助于監(jiān)管部門更有力地把控嬰幼兒奶粉的質(zhì)量，減少食品安全事件的發(fā)生。3、乳制品行業(yè)政策實施引發(fā)行業(yè)巨大變革近期行業(yè)政策頻繁出臺將對乳制品行業(yè)未來發(fā)展影響深遠(yuǎn)，除了李克強(qiáng)總理講話以及“雙提”方案，乳制品行業(yè)反壟斷政策意義深遠(yuǎn)，這將限制國外乳制品企業(yè)，鼓勵國內(nèi)乳制品企業(yè)的并購和擴(kuò)張。發(fā)改委近日對多美滋、美贊臣、惠氏、雀巢、雅培、美素佳兒及合生元等嬰幼兒主要品牌進(jìn)行反壟斷調(diào)查，國內(nèi)外品牌嬰幼兒奶粉紛紛降價，幅度在5%-20%。這意味著九部委聯(lián)手整頓進(jìn)口奶粉的整治工作正式開始。進(jìn)口奶粉門檻提高，利于國內(nèi)乳制品企業(yè)。2023年5月1日，國家質(zhì)檢總局正式實施《進(jìn)出口乳品檢驗檢疫監(jiān)督管理辦法》。該辦法提高了進(jìn)口奶粉門檻：1、《辦法》將改善進(jìn)口乳品質(zhì)量參差不齊的情況，規(guī)范國內(nèi)乳制品市場。2、由于檢驗檢疫項目增加，入境審批和檢測時間加長，檢測費用增加，部分規(guī)模較小的進(jìn)口乳品商將退出市場，集中度提升。3、進(jìn)口成本增加或推動進(jìn)口乳品價格提升，改善國內(nèi)乳制品企業(yè)競爭環(huán)境。對國外公司反壟斷有望規(guī)范乳制品市場，壯大發(fā)展國內(nèi)乳制品企業(yè)。7月初發(fā)改委對進(jìn)口奶粉的反壟斷不僅涉及奶粉生產(chǎn)企業(yè)，還包括原奶供應(yīng)商恒天然和包裝廠商利樂公司。我們認(rèn)為：（1）對進(jìn)口乳企反壟斷短期內(nèi)將使高端奶粉降價，激化中檔奶粉競爭。（2）對原奶廠商和包裝廠商反壟斷，有利于降低國內(nèi)乳企的成本。以利樂為例，2023年利樂包裝占液態(tài)奶一半以上份額，包裝成本占UHT奶價格的10%左右。對利樂包裝的反壟斷調(diào)查有助于國內(nèi)包裝企業(yè)擴(kuò)大市場份額，降低包裝成本。三、行業(yè)發(fā)展趨勢1、未來幾年乳制品銷量增長不再是個位數(shù)，而是10%以上2023年以來乳制品行業(yè)產(chǎn)量增長緩慢，核心問題在于食品安全。隨著近期乳制品食品安全問題提升至國務(wù)院層面，政府整頓行業(yè)的決心越發(fā)堅定，政策實施會使行業(yè)發(fā)生根本性的變革。在食品安全問題得以解決的背景下，屬于成長期的乳制品行業(yè)產(chǎn)量增速有望接近和白酒、食用植物油、軟飲料2023-2023年產(chǎn)量增速相似的高增長（20%左右的產(chǎn)量增速），而不再是三聚氰胺事件之后2023-2023年的個位數(shù)增長。2023年，世界人均用奶量為105公斤，這一數(shù)字是我國的7倍左右（我國為14.47公斤）。2023年，日本人均用奶量為63公斤，韓國44公斤，印度84公斤，都是我國水平的數(shù)倍以上。如果僅達(dá)到日韓平均水平，我國乳制品行業(yè)整體規(guī)模有望至少翻番。2、行業(yè)集中度迅速提升，伊利終極市值有望達(dá)3500億元伊利蒙牛雙寡頭，2023年共占31.68%市場份額。從市場份額來看，國內(nèi)乳制品行業(yè)呈現(xiàn)雙龍頭局面——伊利和蒙牛。2023年分別占17.03%和14.65%，合計31.68%。2023年收入前兩名公司市占率僅為25.51%，近幾年行業(yè)集中度不斷提升。乳制品行業(yè)政策頻出，提高行業(yè)門檻，加快行業(yè)集中度提升。2023年5月1日，國家質(zhì)檢總局實施新《進(jìn)出口乳品檢驗檢疫監(jiān)督管理辦法》，提高了進(jìn)口乳制品門檻。2023年5月31日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，要求按照嚴(yán)格的藥品管理辦法來監(jiān)管嬰幼兒奶粉，鼓勵支持企業(yè)兼并重組。這些政策實施將不斷提高乳制品行業(yè)門檻，加快行業(yè)集中度提升。伊利營收有望達(dá)到1750億元。我國乳制品行業(yè)集中度對比其他國家仍有上升空間，新西蘭、韓國、加拿大CR4分別為73%、71%、66%，其中新西蘭龍頭恒天然市占率約為43%，韓國龍頭首爾乳業(yè)市占率約為25%，加拿大龍頭薩普托市占率約為26%，龍頭均超過25%，在我國行業(yè)門檻不斷提高，蒙牛放慢擴(kuò)張步伐的今天，我們有理由相信伊利市場占有率有望提升到25%以上，營收有望達(dá)1750億元左右。伊利市值有望達(dá)到3500億元。1、從PE的角度來看，對比全球最大兩家乳制品公司，伊利隨著產(chǎn)品高端化及費率的降低，毛利率及凈利率仍有較大上升空間，假設(shè)伊利未來凈利率能達(dá)到10%左右，凈利潤175億元，20倍PE市值為3500億元。2、從PS角度來看，雀巢達(dá)能PS均值約為2，對應(yīng)伊利市值為3500億元。3、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級凸顯，光明、伊利將成為最大贏家（1）液態(tài)奶液態(tài)奶銷量仍將較快增長。液態(tài)奶是液體乳的主要組成部分，2023年液態(tài)奶產(chǎn)量達(dá)1485.8萬噸，增速為12.22%，占液體乳產(chǎn)量80.50%。我們認(rèn)為未來液態(tài)奶市場仍將穩(wěn)定增長：1、與國際水平比較，我國人均液態(tài)奶消費量仍然較低。2023年日本液態(tài)奶人均消費量為30.14公斤，韓國為33.21公斤，而我國僅有11.08公斤，仍存在較大差異。2、人均收入提高、城鎮(zhèn)化進(jìn)程推進(jìn)將不斷縮短我國與其他國家差距。從需求端來看，我國液態(tài)奶市場仍將穩(wěn)定增長。高端液態(tài)奶崛起，液態(tài)奶結(jié)構(gòu)升級明顯，盈利能力有望繼續(xù)提升。液態(tài)奶從2023年大力發(fā)展到現(xiàn)在，高收入人群對于液態(tài)奶消費由求“量”逐漸發(fā)展至求“質(zhì)”，高端液態(tài)奶近年開始崛起。伊利、蒙牛隨著UHT奶市場壯大而崛起成為行業(yè)一二，兩者在液體乳市場份額達(dá)到55%左右，以兩者為例，伊利以金典有機(jī)奶、營養(yǎng)舒化奶為代表的高端液態(tài)奶營收占比已提升至液態(tài)奶總收入的32%左右；蒙牛的特侖蘇等高端液態(tài)奶從2023年推出以來一直快速增長，2023年其規(guī)模達(dá)到30億以上，2023年特侖蘇收入仍實現(xiàn)了10%以上的增長。高端液態(tài)奶崛起，盈利能力將不斷提升。（2）酸奶我國乳飲料、酸奶及發(fā)酵乳銷量仍將較快發(fā)展。我國乳飲、酸奶及發(fā)酵乳產(chǎn)量增速較快，2023年實現(xiàn)銷量360萬噸，增速達(dá)13.35%。1、我國乳飲料、酸奶及發(fā)酵乳人均消費量較低，上升空間較大。2023年我國人均消費量為2.68公斤/人，日本為6.57公斤/人，韓國為10.18公斤/人。2、根據(jù)前文分析，酸奶相對其他液體乳收入彈性更大，人均收入增長將帶來酸奶的快速發(fā)展。常溫酸奶新品類，全國化擴(kuò)張值得期待。常溫酸奶是2023年光明乳業(yè)獨自研發(fā)的酸奶新品類，較一般酸奶而言，常溫酸奶通過其獨特工藝及灌裝技術(shù)可在常溫狀態(tài)下保質(zhì)5個月。這一物理特性的改變?yōu)殚L途運輸、全國鋪貨創(chuàng)造了必備條件，有可能遵循UHT奶的發(fā)展路徑。2023年底光明乳業(yè)開始將其高端常溫酸奶產(chǎn)品莫斯利安在全國鋪貨上市，近年來莫斯利安收入均實現(xiàn)高速增長，隨著公司擴(kuò)建產(chǎn)能的投放，未來全國化擴(kuò)張路徑值得期待。（3）奶粉我國嬰幼兒奶粉高端及超高端產(chǎn)品收入增速高，結(jié)構(gòu)升級明顯。據(jù)AC尼爾森統(tǒng)計，2023年高端嬰幼兒奶粉（200-300元/900克）銷量10.75萬噸，同比增長20.7%，實現(xiàn)收入241億元，同比增長23.3%；超高端奶粉（大于300元/900克）銷量為8895噸，同比增長129.8%，實現(xiàn)收入36.09億元，同比上漲134.2%。高端及超高端奶粉增速高，是嬰幼兒奶粉噸價上漲的原因之一，行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級明顯。嬰幼兒奶粉未來幾年有望繼續(xù)快速發(fā)展。1、價格是嬰幼兒奶粉快速增長的主要原因。嬰幼兒奶粉產(chǎn)品附加值高，提價相對容易；剛需較強(qiáng)，價格增長不太影響銷量。三聚氰胺事件的發(fā)生，更是讓銷售者對高價格產(chǎn)品更加青睞。據(jù)商務(wù)部截止到2023年5月3日數(shù)據(jù)，國外品牌嬰幼兒奶粉零售價達(dá)到202.51元/公斤，國內(nèi)品牌達(dá)到155.86元/公斤。2、銷量方面，我國職業(yè)女性比例較高且破腹產(chǎn)比例較高，0-6個月嬰幼兒純母乳喂養(yǎng)率較低，這意味著出生人口增長將更顯著提高嬰幼兒奶粉銷量。國內(nèi)外嬰幼兒奶粉品牌競爭激烈。2023年我國嬰幼兒奶粉收入達(dá)到385.18億元，其中四大國外嬰幼兒奶粉品牌美贊臣、多美滋、惠氏及雅培市場份額分別為12.3%、11.7%、11%和7.7%，合計占比42.7%。2023年國內(nèi)品牌貝因美奶粉收入為49.73億元，伊利奶粉收入為44.84億元。國內(nèi)外前六大品牌已占據(jù)60%以上市場份額，競爭較為激烈。行業(yè)集中度有望快速提升，利好嬰幼兒奶粉龍頭企業(yè)。6月18日，工信部發(fā)布“雙提”行動方案，要求對嬰幼兒乳粉參照藥品管理，并鼓勵乳粉企業(yè)兼并重組，未來2年內(nèi)培育10家營收超過20億的大型企業(yè)，將國內(nèi)乳制品前十行業(yè)集中度提高到70%以上，蒙牛并購雅士利是“雙提”方案實施的首項成果。龍頭企業(yè)在兼并重組中既能擴(kuò)大自己的市場份額，又能減少與中小企業(yè)的競爭，競爭環(huán)境有望改善。4、全球化擴(kuò)張是未來必由之路相比于葡萄酒、啤酒等子行業(yè)遭遇到國外競品的強(qiáng)烈競爭，乳制品行業(yè)并未受到國際巨頭嚴(yán)重沖擊。雖然近年來，雀巢、美贊臣等境外公司紛紛進(jìn)入我國乳制品行業(yè)，但由于受到奶源的限制，境外公司的產(chǎn)品主要以奶粉為主，液態(tài)奶的生產(chǎn)和銷售主要通過與國內(nèi)企業(yè)設(shè)立合資公司的方式進(jìn)行。到目前為止，我國液態(tài)奶終端市場仍是以國內(nèi)龍頭伊利、蒙牛、光明的產(chǎn)品為主導(dǎo)，國外產(chǎn)品占比較低。另一方面，對比全世界原奶價格，中國的原奶價格居于世界上主要乳品生產(chǎn)國家前列，我國缺少像新西蘭、澳大利亞、荷蘭等國家的好奶源，未來國內(nèi)企業(yè)在海外布局優(yōu)質(zhì)的奶源基地和加工廠將成為一種大趨勢，全球化擴(kuò)張是中國乳制品企業(yè)未來必由之路。從原材料角度來看，我國乳制品企業(yè)不具備國際競爭力，必須走出去依靠全球資源來武裝自己。之前的光明、澳優(yōu)、伊利和雅士利等乳品企業(yè)通過并購和投資建立了海外奶源基地和生產(chǎn)設(shè)施，我國乳制品企業(yè)走出國門成為一種大趨勢。在我國乳品企業(yè)頻繁遭遇市場信任危機(jī)的背景下，一種新型的商業(yè)模式得以迅速發(fā)展：即以占有全球優(yōu)質(zhì)奶源基地為前提，連續(xù)整合國外多家乳企的供應(yīng)鏈，使產(chǎn)品采購、生產(chǎn)在海外實現(xiàn)，銷售在國內(nèi)實現(xiàn)的全球資源配置獨特發(fā)展模式。

2023年IPTV行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國” 31、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運營商推動IPTV的動力 32、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎 43、與有線電視的競爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累 9三、未來增長看點在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張 91、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU 92、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng) 12一、IPTV真正受益于“三網(wǎng)融合”、“寬帶中國”1、三網(wǎng)融合：網(wǎng)絡(luò)運營商推動IPTV的動力我國“三網(wǎng)融合”方案提出、試點已有多年，從目前三網(wǎng)融合進(jìn)程中來看，電信系更占優(yōu)勢，IPTV是電信系進(jìn)入視頻領(lǐng)域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網(wǎng)絡(luò)運營商在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)上開展IPTV視頻業(yè)務(wù)也非常平滑。我國擁有超過4億多電視用戶，網(wǎng)絡(luò)用戶近2億，寬帶網(wǎng)絡(luò)用戶為IPTV的潛在客戶。三網(wǎng)融合試點的第一階段（2023-2021年）已經(jīng)收官，即將邁入推廣階段（2022-2020年），第二批54個試點城市已經(jīng)包括全國大部分重要省市，覆蓋人口超過3億。在電信、視頻網(wǎng)站、廣電等各利益方的參與下，我國IPTV用戶數(shù)已從2022年的470萬戶發(fā)展到了2021年底的2300萬，成為全球IPTV用戶最多的國家。預(yù)計未來兩年仍將有40%-50%的增速，2022年底用戶數(shù)有望達(dá)到3400萬的規(guī)模。2、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務(wù)的增長引擎帶寬決定著IPTV是否能夠?qū)崿F(xiàn)高清內(nèi)容的傳輸，進(jìn)而決定IPTV的用戶體驗。今年四月工信部、國家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于實施寬帶中國2022專項行動的意見》：目標(biāo)2022年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬戶，同時寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過70%。各省級網(wǎng)絡(luò)運營商也反應(yīng)迅速積極，出臺相關(guān)規(guī)劃。IPTV業(yè)務(wù)作為電信運營商推動寬帶升級服務(wù)的重要賣點。運營商的推廣積極性高。例如2020年上海電信發(fā)布的＂二免一贈一極速＂的＂城市光網(wǎng)＂計劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務(wù)，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務(wù)。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級實施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點播也將成為IPTV增值業(yè)務(wù)的重要增長引擎之一。從IPTV存量的廣度上來看，我國IPTV當(dāng)前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經(jīng)發(fā)展了430萬的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國電信在發(fā)達(dá)地區(qū)寬帶基礎(chǔ)建設(shè)優(yōu)異相關(guān)。西部和北部地區(qū)市場依然廣闊，有待于中國聯(lián)通和中國移動的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務(wù)作為中國電信目前最為核心的一塊領(lǐng)域，其市場領(lǐng)先的優(yōu)勢由來已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國聯(lián)通和中國移動的積極性是行業(yè)的最大變數(shù)。2021年以來，兩家公司都在寬帶業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，以中國移動為例：2021年中國移動新增FTTH覆蓋家庭超過180萬戶；使用4M及以上寬帶產(chǎn)品的用戶超過50%；新增寬帶端口320萬個；新增固定寬帶接入家庭超過120萬戶。3、與有線電視的競爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢明顯IPTV最直接的競爭者是各地的有線電視。價格上來看，由于歷史原因，我國有線電視網(wǎng)的公益屬性導(dǎo)致其價格相對較低，這也成為有線電視網(wǎng)絡(luò)市場化程度低、升級換代困難，“三網(wǎng)融合”中競爭能力弱的原因。IPTV基于IP網(wǎng)絡(luò)傳輸，通常要在邊緣設(shè)置內(nèi)容分配服務(wù)節(jié)點，配置流媒體服務(wù)及存儲設(shè)備，而有線數(shù)字電視的廣播網(wǎng)采取的是HFC或VOD網(wǎng)絡(luò)體系，基于DVDIP光纖網(wǎng)傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內(nèi)容存儲及分發(fā)的視頻服務(wù)器，運營成本大大降低。但帶來的問題是如要實現(xiàn)視頻點播和雙向互動則必須將廣播網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行雙向改造。從技術(shù)角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價格。但I(xiàn)PTV的優(yōu)勢在于可以直接利用互聯(lián)網(wǎng)，而與寬帶的捆綁銷售能夠大大降低客戶對價格的敏感度。在各地網(wǎng)絡(luò)運營商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營銷，對于用戶來講，更像是寬帶贈送的增值業(yè)務(wù)，收費模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對性。而“三網(wǎng)融合”進(jìn)程中的電信系寬帶接入商的強(qiáng)勢，使用戶在互聯(lián)網(wǎng)光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內(nèi)容播控屬于國家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴(yán)格。根據(jù)廣電總局43號文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺牌照由中央電視臺持有，而分平臺牌照由省級電視臺申請。廣電總局要求通過IPTV集成播控平臺及各地分平臺來達(dá)到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場對百視通IPTV業(yè)務(wù)政策性風(fēng)險的擔(dān)憂。過去擁有IPTV全國性運營牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國際、南方傳媒、中國國際廣播電臺。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛上電視傳媒有限公司”完成工商注冊正式成立，成為全國唯一中央級集成播控平臺。其中百視通股權(quán)占比45%。合資公司同時減少了與地方臺和有線網(wǎng)運營商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對地方電視臺和有線網(wǎng)絡(luò)運營商的沖擊最大，43號文再次強(qiáng)調(diào)IPTV總分二級播控平臺的落實，城市臺喪失了內(nèi)容的運營主導(dǎo)權(quán)，收入分配權(quán)掌握在省平臺手中；而IPTV是網(wǎng)絡(luò)運營商直接搶占了有線數(shù)字電視的客戶。CNTV在廣電系統(tǒng)內(nèi)有良好的關(guān)系，能夠有效降低溝通成本。2、合作心態(tài)開放，促進(jìn)多方共贏公司一方面與CNTV合資成立全國集成播控平臺，另一方面在與中國電信為主的網(wǎng)絡(luò)接入運營商的的長期合作中建立了良好的伙伴關(guān)系和市場經(jīng)驗。長期的市場運營環(huán)境使電信運營商在產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)計費、系統(tǒng)維護(hù)、客戶服務(wù)方面有相對廣電系統(tǒng)比較顯著的優(yōu)勢。百視通合作心態(tài)開放，在與電信運營商和電視臺的長期合作中積累了市場經(jīng)驗。從歷史上看，在IPTV市場的第一輪搶占中，機(jī)制靈活的百視通通過與電信運營商合作，迅速地?fù)屨剂耸袌?；而具有顯著資源和內(nèi)容優(yōu)勢的CNTV卻受體制制約，用戶開發(fā)非常緩慢；IPTV市場最終形成了以百視通用戶為主體的局面，為統(tǒng)一播控平臺合資公司中具體條款方案的商定創(chuàng)造了條件。百視通與其它牌照商也有較多合作，如2021年5月，百視通與國廣東方宣布啟動互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)全面發(fā)展合作，利用其國際資源加快自己的國際化策略。百視通與終端制造商的合作：1）一體機(jī)：2020年4月，百視通聯(lián)合海爾推出卡薩帝電視。此外，公司與康佳、三星、夏普均有智能電視方面的合作。2）互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒：2021年1月，百視通與聯(lián)想共同推出了互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒A30。3、積極持續(xù)投資影視內(nèi)容形成積累隨著產(chǎn)業(yè)競爭的激烈，最終影響用戶選擇的還是內(nèi)容之本。百視通注重在影視內(nèi)容上的投入，每年在內(nèi)容上的投入約為3-5億，持續(xù)的投入建成了較大的網(wǎng)絡(luò)視聽版權(quán)庫，節(jié)目總量超過40萬小時，其中高清節(jié)目總量超過5萬小時，覆蓋了70%的熱播劇和國內(nèi)外強(qiáng)檔電影。以美國的Netflix為例可以看到精品內(nèi)容的重要性，2022一季度年Netflix業(yè)績大幅超預(yù)期，自制劇和獨播劇是重要推力，根據(jù)Netflix的統(tǒng)計，平臺上最為熱播的top200部劇中有113部為獨有，尤其是2月1日獨家上線13集的自制內(nèi)容“紙牌屋”受到熱捧為網(wǎng)站吸引了大量流量。三、未來增長看點在IPTV挖潛與OTT擴(kuò)張1、IPTV增長依靠增值業(yè)務(wù)提升ARPU百視通70%以上的營業(yè)收入來自IPTV業(yè)務(wù)，2021年該項業(yè)務(wù)營收達(dá)到14.2億，同比增長73%。截止2021年末，公司IPTV用戶數(shù)已達(dá)1600萬，同比增長60%；ARPU值增長8.3%，達(dá)88.62元/年。不同于網(wǎng)絡(luò)視頻用戶，電視用戶轉(zhuǎn)換成本高，客戶粘性大。根據(jù)CSM和艾瑞的調(diào)查，IPTV用戶有較高的忠誠度，基本養(yǎng)成了較為穩(wěn)定的收視習(xí)慣，優(yōu)酷和PPS一周之內(nèi)所有訪客平均使用天數(shù)均不如IPTV。而IPTV豐富的點播內(nèi)容和互動性，更把年輕人重新吸引到電視機(jī)前，存量客戶的價值效應(yīng)即將凸顯。IPTV的收入模式包括：用戶基本收費、高清、廣告、按部點播（PPV）、增值服務(wù)等方面。過去，用戶基礎(chǔ)收費一直是IPTV最主要的收入來源。國外IPTV發(fā)展經(jīng)驗表明，隨著用戶數(shù)的增加和協(xié)同效應(yīng)的增強(qiáng)，將實現(xiàn)收入模式由基礎(chǔ)服務(wù)費向多樣化增值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有利于整體提升IPTV業(yè)務(wù)ARPU值。寬帶提速和智能終端推動增值業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著帶寬約束逐漸被打破，高清點播將成為增值業(yè)務(wù)的重要增長引擎之一。年報顯示，百視通2021年已在上海等地發(fā)展50萬高清用戶。而OTTTV等智能終端的引進(jìn)，也增強(qiáng)IPTV的服務(wù)擴(kuò)展能力，有助于多樣化的增值業(yè)務(wù)的引入。增值服務(wù)也越來越多地得到用戶認(rèn)可，開始貢獻(xiàn)收入。在業(yè)務(wù)開展前期，直播功能延續(xù)了用戶的傳統(tǒng)收視習(xí)慣，所占比例較高；但隨著活躍用戶比例的提升，用戶對IPTV操作熟悉程度越來越高，點播模式成為最主要的收視方式，且所占比例不斷提升。由此可見，用戶使用電視的習(xí)慣能夠隨著熟悉程度的提高逐漸轉(zhuǎn)變，特別是高清、按部點播等功能發(fā)展?jié)摿薮?。且隨著技術(shù)的改進(jìn)，多樣化的增值服務(wù)將有廣泛的發(fā)展空間。2、機(jī)頂盒“小紅”領(lǐng)先布局OTT（（OverTheTop，泛指互聯(lián)網(wǎng)電視、機(jī)頂盒）是2021-13年互聯(lián)網(wǎng)與新媒體行業(yè)中最熱門的概念。2021年6月，百視通在7家互聯(lián)網(wǎng)電視牌照方中率先發(fā)布自主研發(fā)，具有高清、智能、3D功能的OTT機(jī)頂盒“小紅”；11月份，百視通宣布獲得國內(nèi)200萬端、國內(nèi)最大規(guī)模OTT牌照序列號審批；12月份，百視通OTT獲得放號，首批規(guī)劃突破100萬。目前國內(nèi)機(jī)頂盒市場產(chǎn)品豐富，樂視盒子、小米盒子、百視通小紅、華數(shù)彩虹等產(chǎn)品充分競爭，Tplink、PPTV等廠商也在不斷推出產(chǎn)品。大多數(shù)電視盒子、一體機(jī)制造商和視頻網(wǎng)站著重?fù)屨既肟冢谠S只通過用戶規(guī)模來吸引資本或者謀求廣告收入，缺乏有差異化的獨有版權(quán)內(nèi)容，繁華過后必然大浪淘沙。我們認(rèn)為，在平臺端擁有內(nèi)容優(yōu)勢的樂視盒子和百視通小紅目前處于領(lǐng)先地位。另外與樂視盒子、小米盒子主打互聯(lián)網(wǎng)營銷不同，我們預(yù)計百視通小紅的主要銷售渠道是通過與網(wǎng)絡(luò)運營商合作推廣，在用戶訂閱費用落實上會較有優(yōu)勢。3、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應(yīng)OTT對于IPTV來說是繼承中的演進(jìn)，兩者協(xié)同效應(yīng)與競爭效應(yīng)并存。IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視、智能電視、云電視、OTT，新的概念和術(shù)語背后是不同利益方為謀求市場拓展所尋求的不同切入點產(chǎn)生的不同稱謂。OTT目前依然處于基礎(chǔ)商業(yè)模式的探索階段，培養(yǎng)新用戶、推動機(jī)頂盒和智能電視的銷售量仍是大多數(shù)廠商的首要目標(biāo)。而IPTV的增值業(yè)務(wù)已經(jīng)歷經(jīng)多次變革，從以技術(shù)為中心轉(zhuǎn)向以客戶為中心，多款應(yīng)用都經(jīng)過了用戶考驗。我們認(rèn)為僅有產(chǎn)品的OTT，既達(dá)不到廣電總局“可管可控”的要求，也難以發(fā)展可靠的付費模式，只能靠硬件微薄盈利，難以形成產(chǎn)業(yè)。作為最早進(jìn)軍OTT的企業(yè)之一，百視通團(tuán)隊提出“借鑒IPTV收費經(jīng)驗進(jìn)行OTT運營”，布局“一云多屏”搭建了百視云平臺。百視通的“云電視”平臺采取動態(tài)碼率等技術(shù)，可以同步對接IPTV專網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、3G/4G、NGB、WIFI等各類網(wǎng)絡(luò)，可服務(wù)IPTV、智能電視OTT/一體機(jī)、PC、手機(jī)/PAD等各類終端，能夠初步實現(xiàn)公司新媒體業(yè)務(wù)的集約化運營。百視通最近于電信日推出的高清IOTV版本的“小紅”則是一種綜合OTT與IPTV功能的新型產(chǎn)品，意圖將IPTV的成熟商業(yè)模式和付費優(yōu)勢與OTT的創(chuàng)新能力形成互補(bǔ)，從電信的渠道大力推廣。

2023年胰島素行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價和醫(yī)保報銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價格相對便宜，性價比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運分泌胰島素，時間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個時候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時間幾乎同步，因此注射胰島素的時候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計算，我們采用簡易的計算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會略高一些約為45IU/天）。長效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會小一些，大概為0.2IU/kg，對應(yīng)每天使用量為13IU。對病人每天胰島素用量有了一個大致的認(rèn)識，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價格來推算每天的費用。3、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計算方式與日均費用的測算方式向大家闡述清楚了，下面我