債務危機希臘1234資料收集PPT制作PPT展示1234希臘債務危機的產(chǎn)生與演變希臘債務危機產(chǎn)生的原因希臘債務危機的影響希臘債務危機對中國的警示1、希臘債務危機的發(fā)生與演變金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機、次貸危機等類型。金融危機越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的。希臘債務危機，源于2009年12月希臘政府公布政府財政赤字，而后全球三大信用評級相繼調(diào)低希臘主權債務評級，從而揭開希臘債務危機的序幕。此次危機是繼迪拜債務危機之后全球又一大債務危機。2009年12月16日晚間，國際評級機構標準普爾宣布，將希臘的長期主權信貸評級下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB+”。標普同時警告說，如果希臘政府無法在短期內(nèi)改善財政狀況，有可能進一步降低希臘的主權信用評級另一家評級機構——惠譽國際信用評級有限公司也做出了下調(diào)信用評級，并引發(fā)了希臘股市大跌和國際市場避險情緒大幅升溫。希臘的債務危機迅速演變?yōu)樯鐣C，由于希臘政實施財政緊縮方案，削減公務員薪酬，提高多種稅收，引起了國內(nèi)人民的不滿，國內(nèi)出現(xiàn)多次全國性的大罷工。一時間，希臘機場停運、學校停課、公交停駛、銀行歇業(yè)、醫(yī)院關門，希臘全國計劃陷于癱瘓狀態(tài)2008年金融危機至今，希臘實際GDP下滑25%，失業(yè)率迅速攀升，財政緊縮，政治動蕩。二、希臘債務危機產(chǎn)生的原因根據(jù)《馬斯特里赫特條約》，歐洲經(jīng)濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標準——預算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%和負債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。不符合的希臘，為了能夠進入歐元區(qū)，最后找來高盛幫忙隱瞞債務。由高盛通過其設計的

“貨幣掉期交易”方式，模式如下：比如希臘政府本來發(fā)行了100億美元的債券，我們假設美元與歐元的比價為1:1，那么希臘政府可以換回100億歐元。但是高盛“高明”在為希臘政府設定了一個優(yōu)惠利率，假設為1:1.5，如此一來希臘政府就有了150億歐元。1、直接原因希臘經(jīng)濟存在結構性弊端，市場競爭力疲軟。高福利制度的實施，讓希臘財政入不敷出，唯有靠對外舉債才能維持運轉。到了2050年，希臘的養(yǎng)老金開支將上升到等于國內(nèi)生產(chǎn)總值的12%，而歐盟的成員國的平均養(yǎng)老金開支還不到國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。希臘的公務員們每個月更是可以享受到5歐元到1300歐元之間的額外獎金

債務的不斷增加，經(jīng)濟的持續(xù)疲軟無力，讓希臘不堪重負，當債務增加到一定臨界點，必然會出現(xiàn)債務危機。特別是美國的次債危機傳導到希臘之后，讓希臘經(jīng)濟更是雪上加霜，讓希臘的債務臨界點提前到來。2、直接原因引申希臘債務危機的引爆頗有金融戰(zhàn)爭的味道。引爆希臘債務危機的是美國的金融資本，目的還不只是為了獲利，而是把目標對準歐元，尋求打擊歐元的地位和形象，相當于美國資本對歐元開戰(zhàn)，是又一次美元和歐元圍繞國際儲備貨幣地位的金融戰(zhàn)。通過評級機構將希臘的主權信譽級別降低，加大希臘融資難度和融資成本，配合美國資本力量和美國控制的媒體一起唱衰希臘支付能力。高盛等投資機構一方面通過低買高賣CDS獲利，另一方面則輪番拋售歐元，吸引國際市場的其他力量因恐慌而跟進，結果就是歐元在10天內(nèi)跌了10%。兩個月內(nèi)跌幅達15%。歐元一跌，立即使人聯(lián)想到歐元區(qū)出現(xiàn)不穩(wěn)，于是不僅僅希臘，其他歐元區(qū)國家的“弱點”葡萄牙、西班牙等也立即出現(xiàn)融資困難。從而將債務危機引向歐元區(qū)其他國家。于是希臘和歐元區(qū)的CDS開始瘋漲。根本原因次債引發(fā)的金融危機。既有其國內(nèi)自身原因，又由資本主義總危機導致的因素的影響。自美國金融危機爆發(fā)以來，先是美國次債危機爆發(fā)，美國金融機構大面積出現(xiàn)困境，連鎖引發(fā)歐洲的銀行業(yè)陷入危機，政府不得不出手挽救這些金融機構，部分國家的金融機構的債務變?yōu)閲抑鳈鄠鶆铡Ｈ?、希臘債務危機的影響或退出歐元區(qū)標準銀行2009年12月11日指出，不排除希臘和愛爾蘭等國在2010年底前被迫退出歐元區(qū)的可能。該行分析師指出，愛爾蘭和希臘此類國家走出危機的能力已經(jīng)遭到外界的質(zhì)疑。利率的下調(diào)、貨幣的貶值以及財政刺激政策的實施都使得這些國家復蘇受限。下挫股市歐美各主要市場均在2009年12月8日開盤后迅速下挫1%以上；而其引發(fā)的全球投資者避險偏好，則通過推升美元的方式，向大宗商品期貨市場施加了巨大壓力。對援助希臘方案細節(jié)的擔憂令歐元負面人氣進一步加重，歐元兌其他主要貨幣普跌，歐元/美元周二跌至一年低點，錄得一年內(nèi)最大單日百分比跌幅。歐元/日元挫至122.57日元，跌幅超過2.5%，普遍的風險厭惡情緒令日元得益；美元指數(shù)大漲1%，報82.319，但美元/日元跌0.8%，報93.20，盤中低見92.82。對歐盟信貸風險希臘和德國公債收益率差擴大至12年最寬，因持有希臘債券的投資者要求更高的溢價，短期德債收益率跌至歐元面世以來最低點。希臘和葡萄牙債務的擔保成本創(chuàng)下新高，反映出歐元區(qū)信貸風險擴大，一些分析師表示這可能在歐元體系造成裂痕對歐盟對世界放緩全球經(jīng)濟復蘇的步伐引發(fā)國際資本的無序流動加劇了國際金融市場和商品市場的波動如何解決債務危機呢？？如何解決債務危機呢？主權國家的債務解決主要有三種方式，1.直接違約。2.大量發(fā)行貨幣，利用通貨膨脹或貨幣貶值降低債務的實際價值。3.獲得其它國家的援助。直接違約是萬不得已的下下策

這將會重創(chuàng)歐元區(qū)經(jīng)濟，帶來的危害不可估量。身處歐元區(qū)的希臘無法發(fā)行貨幣

暴露出了歐元區(qū)內(nèi)的很多國家同時面臨的矛盾：歐元區(qū)內(nèi)有統(tǒng)一的貨幣政策，卻沒有統(tǒng)一的財政政策，當金融體系面臨崩盤的時候，只有財政部才能夠處理償還能力的問題。顯然身處歐元區(qū)的希臘無法通過發(fā)行貨幣來解決危機，除非歐元區(qū)增加貨幣發(fā)行量，又或者希臘退出歐元區(qū)。希臘債務危機之所以愈演愈烈，很大部分原因就是當年想要加入歐元區(qū)。歐洲貨幣聯(lián)盟成員國的身份可以給希臘帶來諸如規(guī)避貨幣波動風險、享受歐洲央行的流動性服務、來自其他成員國在經(jīng)濟和金融方面的扶持等諸多好處。如果退出歐元區(qū)，雖然可以解一時燃眉之急，長期來看卻得不償失，所以這一步不到萬不得已希臘政府絕不會嘗試。德國等國家對援助左右為難

第一二種方式排除之后，希臘政府剩下的就是向其他國家和組織請求援助，這其中德國的態(tài)度尤其關鍵。而德國這次也左右為難，如果不救助，歐元則會受到損害，如果救助，就無異于在拿德國公民的納稅為希臘買單。雖然最后在種種的博弈之下，德國加入了援助大軍，但是救助效果如何還有待觀察，而且歐元區(qū)還不止希臘，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國家也在破產(chǎn)的邊緣苦苦掙扎，救得了一個，也救不了全部。如何解決債務危機呢？由此得出，三種債務解決方式皆很困難。所以自我救助是最“治本”的方法。希臘財長公布了救助方案的細節(jié)，宣布將會實施更加嚴厲的緊縮政策，包括在未來3年內(nèi)削減財政預算300億歐元，以便在2014年將財政赤字控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以內(nèi)。如此一來，希臘也可以獲得歐盟和國際貨幣基金組織高達1100億歐元的貸款援助。然而希臘政府的財政方案將使工人的工資被消減、賦稅會加重、高福利也要走下神壇?！懊髅魇钦腻e誤，為何要民眾買單？！”希臘人被激怒了。這也是當?shù)貢r間本月5號，一場涉及希臘所有公共領域，甚至令希臘國家陷入癱瘓大大罷工發(fā)生的原因所在。如此強烈的民意，不得不讓希臘政府有所忌憚。因此，政府自救政策陷入兩難境地！如何解決債務危機呢？應急措施：2009年12月11日，歐元區(qū)成員國財長同意拿出300億歐元用于必要時救助希臘，暫時解決了希臘眼前的困難。希臘2010年4月23日正式向IMF要求援助，為了拯救危機，整個資本主義世界都行動起來了。為救助陷入債務危機困境的希臘，歐元區(qū)國家和國際貨幣基金組織(IMF)聯(lián)手提供為期三年總計1100億歐元的救助，其中歐元區(qū)出資800億歐元，IMF提供300億歐元。同時為了阻止希臘債務危機蔓延，歐盟日前達成一項總額7500億歐元的救助計劃。如此大規(guī)模的救助行動，可見希臘主權債務危機后面的潛在性危機有多嚴重。

2012年2月21日，歐元區(qū)財長會議批準對希臘的第二輪救助計劃，總額為1300億歐元。由此，希臘將能夠償還3月份到期的145億歐元國債，從而避免了無序違約。如何解決債務危機呢從中長期來看，希臘的債務還要自己來還，需靠經(jīng)濟發(fā)展來緩解財政狀況。第一，要增加財政收入，刺激經(jīng)濟增長，帶來稅收的增加，才能有錢還債第二，要削減財政支出，減輕財政負擔，調(diào)整過高的公務員工資和社會福利等。從長期來看，歐洲國家要想解決債務問題，還是要找到經(jīng)濟增長點。除了財政救援這一短期救急方法外，“督促各成員國進行經(jīng)濟改革，改正自由市場經(jīng)濟模式的缺陷，向社會市場經(jīng)濟模式靠攏”，才能從根本上解決問題。本次危機還是采用次貸危機以來的救市模式：以債易債。通過發(fā)行新債務來解決舊債務，效果只能是減緩危機而不能消除危機。希臘得到這些新貸款的主要用途就是償還就貸款，雖然燃眉之急的債務危機暫時解決了，但是債務并沒有減輕，而且，給希臘的救助貸款利息為5%，希臘的利息負擔還會進一步加重。希臘要拿到這些貸款，肯定要用自己的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)甚至讓渡一部分國家主權來作為抵押。一旦希臘到期無法償還新貸款，希臘損失的就就不只是核心資產(chǎn)了而且還有一部分主權。為了獲得貸款，希臘政府必須削減老百姓的福利待遇，這會加劇國內(nèi)的社會矛盾，社會危機并沒有消除。四、希臘危機對中國的警示雙擊添加標題文字對中國的警示財政失衡：加入歐元區(qū)的“福利”貿(mào)易失衡：競爭力下降的邏輯經(jīng)濟結構調(diào)整貿(mào)易失衡：競爭力下降的邏輯經(jīng)常項目赤字反映的是一國進口大于出口導致的貿(mào)易失衡，希臘在加入歐元區(qū)后不斷下降的國際競爭力。赫克歇爾-俄林模型，一國將出口其要素稟賦相對密集的商品，因為該國生產(chǎn)其要素稟賦相對密集的商品成本更低，從而更具國際競爭力。正如過去中國在生產(chǎn)勞動密集性商品時具有較強的國際競爭力一樣。資本和大多數(shù)自然資源都具有高度的跨境流動性，而勞動力的跨國流動常常受到各種限制，屬于自然資源的土地當然是不可流動的，因此一國的不可貿(mào)易生產(chǎn)要素成本包括勞動力成本和土地成本也就成了衡量一國競爭力的重要指標。危機前，希臘勞動力工資成本迅速增長，從2001到2007年，希臘小時工資年均增長達到5.6%，大幅超過同時期德國年均0.9%的增長速度。但希臘工資成本的上漲要快于勞動生產(chǎn)率的提高，從而導致希臘出口商品和服務的國際競爭力下降。而從衡量國際競爭力的另一指標實際匯率水平（通過單位產(chǎn)量勞動成本調(diào)整）來評價，希臘自2001年開始實際匯率（經(jīng)單位產(chǎn)量勞動成本調(diào)整）迅速升值，意味著希臘商品和服務的生產(chǎn)成本相對他國上升，也反映了該國競爭力的下降。

貿(mào)易失衡：競爭力下降的邏輯在加入歐元區(qū)后的同一時期，房地產(chǎn)市場的景氣，給希臘這樣一個小國經(jīng)濟造成了重大的“荷蘭病”式的后果。土地成本和勞動成本同時上漲抬高了希臘工商部門的成本，大幅降低了希臘實體經(jīng)濟部門的國際競爭力。而工資上漲和房地產(chǎn)價格上漲帶來的居民財富效應又推動了進口的增加，最終體現(xiàn)為希臘快速上升的貿(mào)易赤字。根據(jù)國際收支原理，一國經(jīng)常項目的逆差往往伴隨著資本項目的順差，外國資本流入希臘，持有銀行貸款、國債等資產(chǎn)，希臘整體負債率迅速上升。

財政失衡：加入歐元區(qū)的“福利”2007年，希臘中央政府債務占其GDP的比例達到了120%，2008年金融危機爆發(fā)后，全球經(jīng)濟陷入蕭條，希臘的財政失衡問題開始浮出水面。市場的自我調(diào)節(jié)機制在于，當希臘財政失衡以及競爭力下滑帶來財政赤字規(guī)模和貿(mào)易赤字不斷上升的時候，反映在經(jīng)濟基本面上，應體現(xiàn)為融資成本的上升，而融資成本的上升又會反過來約束政府和家庭部門的借貸行為，從而促進經(jīng)濟結構的調(diào)整。然而2001年希臘加入歐元區(qū)，扭轉了應該到來的結構調(diào)整。強勁的歐元，吸引著國際投資者購買歐元資產(chǎn)。希臘也搭上了歐元的便車，融資成本迅速下降，加入歐元區(qū)后，希臘融資成本下降了超過50%，低利率加上政府的高福利措施刺激了希臘的融資需求，2007年希臘中央政府債務總額較2001年提升了51%。

經(jīng)濟結構調(diào)整一國的主權債務通常用本幣計價，而應對債務危機，最高效的路徑就是貨幣貶值，一方面可以增強該國產(chǎn)品的國際競爭力，改善一國經(jīng)常項目，另一方面根據(jù)國際經(jīng)濟學理論，貶值到位的貨幣，會激起投資者的升值預期，從而使得該國資本項目也將保持穩(wěn)定。身處歐元區(qū)的希