凈現(xiàn)金流量實(shí)例分析企業(yè)稅收籌劃的根本目的是在不同的納稅籌劃方案中，通過(guò)比較不同方案的凈現(xiàn)金流量，選擇一個(gè)凈現(xiàn)金流量較大的方案為最佳方案。增值稅是價(jià)外稅，在不同的稅收籌劃方案中，應(yīng)繳增值稅金額的不同并不影響企業(yè)的凈現(xiàn)金流量。在成功的增值稅籌劃方案中，主要是通過(guò)不同方案中因安排增值稅進(jìn)項(xiàng)稅或銷項(xiàng)稅的不同而引起了企業(yè)的收入、成本、費(fèi)用和除增值稅外的其他稅費(fèi)的變化，進(jìn)而產(chǎn)生了不同方案的凈現(xiàn)金流量。因此選擇成功的增值稅籌劃方案的原則是選擇凈現(xiàn)金流量最大的方案，而不是其他條件。公司為一般納稅人，適用增值稅稅率為13%，年不含稅銷售收入20萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%。方案一:企業(yè)收購(gòu)原竹，自行加工成竹制坯具。假設(shè)企業(yè)收購(gòu)原竹一批，買價(jià)為68000元，運(yùn)費(fèi)支出2600元，經(jīng)過(guò)裁條、剖蔑、編織三道工序，支付車間工人工資7800元，電費(fèi)支出1200元。假設(shè)企業(yè)當(dāng)期生產(chǎn)的產(chǎn)品全部售出，則企業(yè)當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅=68000X13%+2600X7%+1200：1.17X0.17=9196.36（元）；當(dāng)期銷項(xiàng)稅=200000X13%=26000（元）。企業(yè)當(dāng)期應(yīng)納增值稅為26000-9196.36=16803.64（元）。企業(yè)成本支出=68000X（1-13%）+2600X（1-7%）+7800+1200X（1—1:1.17X0.17）=70403.64（元）。企業(yè)應(yīng)納所得稅額=（200000-70403.64）X33%=42766.80（元）。企業(yè)凈現(xiàn)金流量=（200000-70403.64）X（1-33%）=86829.56（元）。此方案中，增值稅對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量影響為：現(xiàn)金流入等于當(dāng)期銷項(xiàng)稅=200000X13%=26000（元）?，F(xiàn)金流出等于企業(yè)當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅和當(dāng)期應(yīng)納的增值稅之和=9196.36+16803.64=26000（元）。由此可見，現(xiàn)金流出與流入相等，與企業(yè)凈現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)。方案二中：企業(yè)收購(gòu)原竹，委托加工可用坯具。假設(shè)企業(yè)將收購(gòu)的原竹委托給小規(guī)模納稅人，只能取得稅務(wù)機(jī)關(guān)代開的增值稅專用發(fā)票，假設(shè)企業(yè)按支付給工人的工資加電費(fèi)總額9000元支付給加工企業(yè)。其他條件同方案一，則企業(yè)當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅=68000X13%+2600X7%+9000：1.06X0.06=9531.43（元）；當(dāng)期銷項(xiàng)稅=200000X13%=26000（元）。企業(yè)當(dāng)期應(yīng)納增值稅為26000-9531.43=16468.57（元）。企業(yè)成本支出=68000X（1-13%）+2600X（1-7%）+9000X（1-1:1.06X0.06）=70068.57（元）。企業(yè)應(yīng)納所得稅額=（200000-70068.57）X33%=42877.37（元）。企業(yè)凈現(xiàn)金流量=（200000-70068.57）X（1-33%）=87054.06（元）。此方案中，增值稅對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量影響為：現(xiàn)金流入等于當(dāng)期銷項(xiàng)稅=200000X13%=26000（元）?，F(xiàn)金流出等于企業(yè)當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅和當(dāng)期應(yīng)納的增值稅之和=9531.43+16468.57=26000（元）。由此可見，現(xiàn)金流出與流入相等，與企業(yè)凈現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)。方案三：假設(shè)企業(yè)按“公司加農(nóng)戶”方式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。企業(yè)向農(nóng)戶發(fā)放樣品規(guī)格，直接收購(gòu)農(nóng)民個(gè)人加工成的坯具。假設(shè)企業(yè)按收購(gòu)買價(jià)、工人工資、電費(fèi)支出三項(xiàng)總額支出坯具款為77000元，運(yùn)費(fèi)支出為2600元。其他條件同方案一，則企業(yè)當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅=77000X13%+2600X7%=10192（元）；當(dāng)期銷項(xiàng)稅=200000X13%=26000（元）。企業(yè)當(dāng)期應(yīng)納增值稅為26000-10192=15808（元）。企業(yè)成本支出=77000X（1-13%）+2600X（1-7%）=69408（元）。企業(yè)應(yīng)納所得稅額=（200000-69408）X33%=43095.36（元）。企業(yè)凈現(xiàn)金流量=（200000-69408）X（1-33%）=87496.64（元）。此方案中，增值稅對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量影響為：現(xiàn)金流入等于當(dāng)期銷項(xiàng)稅=200000X13%=26000（元）?，F(xiàn)金流出等于企業(yè)當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅和當(dāng)期應(yīng)納的增值稅之和=10192+15808=26000（元）。由此可見，現(xiàn)金流出與流入相等，與企業(yè)凈現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)。從上，我們可以得出：不同方案的應(yīng)納增值稅金額大小與企業(yè)的凈現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)。上述三個(gè)方案的企業(yè)凈現(xiàn)金流量不同的原因與應(yīng)繳增值稅無(wú)關(guān)，真正的原因是由于不同方案設(shè)計(jì)時(shí)成本變化引起的。如方案一和方案二相比，企業(yè)成本相差70403.64—70068.57=335.07元。原因是方案一中，電費(fèi)和工人工資9000元中有電費(fèi)1200元的可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅1200:1.17X0.17=174.36（元）未計(jì)入成本，而方案二中加工費(fèi)9000元中有9000:1.06X0.06=509.43（元）可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅未計(jì)入成本。方案一與方案二的成本差為509.43—174.36=335.07（元）。如方案二和方案三相比，企業(yè)成本相差70068.57—69408=660.57（元）。原因是方案二中加工費(fèi)9000元中有9000:1.06X0.06=509.43（元）可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅未計(jì)入成本，而方案三中，77000元中有加工費(fèi)9000元。此9000元可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅1170元未計(jì)入成本。方案二與方案三的成本差為1170—509.43=660.57（元）。最后，以不同方案的企業(yè)凈現(xiàn)金流量為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析可得出：上述方案最優(yōu)的是方案三，其次是方案二，最后是方案一。經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的計(jì)算凈現(xiàn)金流量計(jì)算是現(xiàn)值計(jì)算的基礎(chǔ)，在項(xiàng)目投資決策中十分重要。經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量計(jì)算是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不僅要考慮收入、成本，還要區(qū)分付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本。在考慮所得稅因素的情況下，凈現(xiàn)金流量計(jì)算變得比較復(fù)雜：首先，須根據(jù)收入、付現(xiàn)成本、非付現(xiàn)成本計(jì)算稅前利潤(rùn)；然后，再按稅前利潤(rùn)和所得稅率計(jì)算所得稅，并算出凈利潤(rùn)；最后，還得在利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加回非付現(xiàn)成本，才能得出凈現(xiàn)金流量。例如：已知某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要一次投入價(jià)款100萬(wàn)元，資金來(lái)源系銀行借款，利息率10%，建設(shè)期為1年，發(fā)生資本化利息10萬(wàn)元。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值10萬(wàn)元。投入使用后?？墒菇?jīng)營(yíng)期1-7年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加80.39萬(wàn)元，第8-10年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加69.39萬(wàn)元，同時(shí)使1-10年每年的經(jīng)營(yíng)成本增加37萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅率為33%。投產(chǎn)后第7年末歸還本金，此前連續(xù)7年每年末支付利息11萬(wàn)元。根據(jù)題意，經(jīng)營(yíng)期付現(xiàn)成本每年為37萬(wàn)元；非付現(xiàn)成本包括：每年折舊10萬(wàn)元｛[(100+10)—10]：10｝、前7年每年利息11萬(wàn)元。按通常的做法，經(jīng)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量的計(jì)算步驟：每年總成本：1-7年為，付現(xiàn)成本37萬(wàn)+折舊10萬(wàn)+利息支出11萬(wàn)=58萬(wàn)8-10年為，付現(xiàn)成本37萬(wàn)+折舊10萬(wàn)=47萬(wàn)每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)：1-7年為，收入80.39萬(wàn)一成本58萬(wàn)=22.39萬(wàn)8-10年為，收入69.39萬(wàn)一成本47萬(wàn)=22.39萬(wàn)每年應(yīng)交所得稅：1-7年為，22.39萬(wàn)X33%=7.39萬(wàn)8-10年為，22.39萬(wàn)X33%=7.39萬(wàn)每年凈利潤(rùn)：1-7年為，22.39萬(wàn)一7.39萬(wàn)=15萬(wàn)8-10年為，22.39萬(wàn)一7.39萬(wàn)=15萬(wàn)每年凈現(xiàn)金流量：1-7年為，凈利潤(rùn)15萬(wàn)+折舊10萬(wàn)+利息支出11萬(wàn)=36萬(wàn)8-10年為，凈利潤(rùn)15萬(wàn)+折舊10萬(wàn)=25萬(wàn)這種計(jì)算方法比較繁瑣，很容易發(fā)生差錯(cuò)，也不便記憶。茲介紹一種簡(jiǎn)便快捷的方法，可一步求出凈現(xiàn)金流量。其包括兩個(gè)部分:(1)將“收入”減“付現(xiàn)成本”，然后乘以(1-所得稅率)；(2)將“非付現(xiàn)成本”乘以“所得稅率”。兩者之和即為凈流量。仍以上題為例:1-7年的凈現(xiàn)金流量為：（80.39-37）X0.67+（10+11）X0.33=36（萬(wàn)元）8-10年的凈現(xiàn)金流量為：（69.39—37）X0.67+10X0.33=25（萬(wàn)元）顯然，用這種簡(jiǎn)便方法計(jì)算，不但大大縮短運(yùn)算時(shí)間，而且隨運(yùn)算環(huán)節(jié)的減少，還減少了出現(xiàn)差錯(cuò)的幾率。此方法的原理是：如果沒有“非付現(xiàn)成本”存在，凈現(xiàn)金流量就會(huì)同凈利潤(rùn)金額一致一一均為收入減付現(xiàn)成本，再扣除所得稅后的金額，這就是前半部分。至于“非付現(xiàn)成本”，本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量，在直線法下根本毋須考慮，但非付現(xiàn)成本卻會(huì)影響凈利潤(rùn)，且進(jìn)一步影響所得稅，因此，需考慮所得稅因素的凈現(xiàn)金流量計(jì)算，必須計(jì)算非付現(xiàn)成本的影響。該影響是：不但不引起現(xiàn)金流出，反而減少了所得稅額，從而減少現(xiàn)金流出。這就是后半部分的理由。此外，在計(jì)算凈現(xiàn)金流量時(shí)必須注意：確定現(xiàn)金流量有“全投資假設(shè)”，借入資金也作為自有資金對(duì)待。因此，歸還借款本金、利息均不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出。借款利息資本化只影響固定資產(chǎn)原值、折舊的金額；歸還本金不需作任何處理；歸還利息僅看作是預(yù)提利息費(fèi)用。凈利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量的比較凈利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量都是反映企業(yè)盈利能力和盈利水平的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其預(yù)期值均可用資產(chǎn)評(píng)估的收益法，這是三者的其同點(diǎn)；對(duì)同一企業(yè)或同一資產(chǎn)，這三個(gè)指標(biāo)不僅在數(shù)值上是不相同的，而且在其財(cái)務(wù)含義、計(jì)算口徑和計(jì)算公式上均有重大差異。凈利潤(rùn)是靜態(tài)指標(biāo)，凈現(xiàn)金流量是動(dòng)態(tài)指標(biāo)。凈利潤(rùn)指標(biāo)界定的基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，凈現(xiàn)金流量指標(biāo)界定基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制。凈利潤(rùn)均不含折舊費(fèi)和貸款的利息支出，而投資型凈現(xiàn)金流量含有折舊費(fèi)和利息支出。營(yíng)運(yùn)型凈現(xiàn)金流量含折舊費(fèi)不含利息支出。三個(gè)指標(biāo)既有重大的不同而又存在著內(nèi)在的確定性的聯(lián)系：利潤(rùn)總額-所得稅金二凈利潤(rùn)二營(yíng)運(yùn)型凈現(xiàn)金流量-折舊+追加投資評(píng)估界一致認(rèn)為應(yīng)提倡以凈現(xiàn)金流量作為預(yù)期收益額。因?yàn)樗允崭秾?shí)現(xiàn)制為原則，排除了人們主觀認(rèn)定的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的干擾；同時(shí)，它不僅考慮了現(xiàn)金流量的數(shù)量而且考慮到收益的時(shí)間和貨幣的時(shí)間價(jià)值，它還是稅后指標(biāo)。因此凈現(xiàn)金流量比凈利潤(rùn)更能客觀地反映企業(yè)或技術(shù)資產(chǎn)的凈收益。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的評(píng)估界通常都是以凈現(xiàn)金流量作為預(yù)期收益額，如著名的美國(guó)評(píng)值公司和美國(guó)安達(dá)信財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)公司等就是如此。國(guó)內(nèi)評(píng)估界雖然也有這樣的共識(shí)，但受種種條件的限制，在評(píng)估實(shí)務(wù)中這樣做的還比較少。一般而言，當(dāng)技術(shù)資產(chǎn)剩余壽命較長(zhǎng)（5年以上）應(yīng)以凈現(xiàn)金流