營運資金需求預(yù)測營運資金需求：總營運資金還是凈營運資金？總營運資金是指企業(yè)的流動資產(chǎn)。凈營運資金指的是流動資產(chǎn)與流動負債之差。營運資金需求分析的目的是進行籌資決策。總營運資金還是凈營運資金更與決策相關(guān)？青島啤酒股份有限公司2009年度報告青島啤酒股份有限公司2009年度報告青島啤酒股份有限公司2009年度報告青島啤酒股份有限公司

2009年度合并現(xiàn)金流量表補充資料青島啤酒股份有限公司

2009年度現(xiàn)金流量表補充資料營運資金需求：總營運資金還是凈營運資金？總營運資金僅僅反映了流動資產(chǎn)占用的資金，它沒有扣除在生產(chǎn)經(jīng)營過程中自然形成的資金來源，如應(yīng)付款項等。這種自然形成的資金來源可以減少企業(yè)在一個營業(yè)周期中占用的自有資金，所以用凈營運資金能更好地反映企業(yè)在一個營業(yè)周期中占用的資金額。但是凈營運資金也存在一定的缺陷，如將流動資產(chǎn)中的現(xiàn)金和短期投資以及流動負債中的短期借款等項目都作為計算凈營運資金應(yīng)考慮的因素。營運資金需求GabrielHawawini教授于1986年提出了營運資金需求(WorkingCapitalRequirement)這一概念,其計算公式為:營運資金需求=(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付賬款)—(應(yīng)付賬款+預(yù)提費用)劉翰林，2006營運資金需求=(應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款+存貨+預(yù)付賬款)—(應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)+預(yù)收賬款+其他應(yīng)付款+預(yù)提費用)經(jīng)營活動與理財活動營運資金王竹泉等，經(jīng)營活動營運資金與理財活動營運資金經(jīng)營活動營運資金材料存貨、在產(chǎn)品存貨、庫存商品、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費、其他應(yīng)付款等。理財活動營運資金現(xiàn)金、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、有價證券或交易性金融資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息等。經(jīng)營活動營運資金需求經(jīng)營活動營運資金=營銷渠道營運資金（成品存貨+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費）+生產(chǎn)渠道的營運資金（在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款）

—采購渠道的營運資金

（材料存貨+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)）思考不同的營運資金需求界定對預(yù)測和決策有何影響？排除貨幣資金、短期借款等計算的營運資金需求就是經(jīng)營活動的營運資金需求了嗎？其與根據(jù)現(xiàn)金流量表附注在凈利潤基礎(chǔ)上調(diào)整計算的營運資金凈增量相比哪一個更為科學(xué)和準(zhǔn)確？資金需求量的預(yù)測方法比率分析法周轉(zhuǎn)期計算法資金習(xí)性預(yù)測法（回歸分析法）收益調(diào)整法

比率分析法（總量預(yù)測）流動資金占用率與流動比率流動資金占用率=流動資產(chǎn)/銷售收入流動資產(chǎn)=銷售收入*流動資金占用率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動負債=流動資產(chǎn)/流動比率營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債由于流動資產(chǎn)中包括了貨幣資金，流動負債中包括了短期借款，而短期借款又增加了貨幣資金，因此，短期借款不會改變營運資金的計算結(jié)果。那么，對于這種方式預(yù)測出的營運資金需求，其融資的途徑是什么？通過增加短期借款是否可以有效緩解這種資金需求？比率分析法（總量預(yù)測）營運資金占用率營運資金占用率=營運資金/銷售收入營運資金=銷售收入*營運資金占用率這種方式預(yù)測可能存在的問題是什么營運資金占用既包括了經(jīng)營活動的占用，又包括了投資和籌資活動的占用，是否都隨著銷售收入而變化？比率分析法（總量預(yù)測）經(jīng)營活動營運資金占用率經(jīng)營活動營運資金占用率=經(jīng)營活動營運資金/銷售收入經(jīng)營活動營運資金=銷售收入*經(jīng)營活動營運資金占用率這種方式預(yù)測可能存在的問題是什么？分渠道的經(jīng)營活動營運資金占用率比率分析法（增量預(yù)測）基本思路：假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)、負債中有一部分是與收入同比例增減的，該部分稱為敏感性資產(chǎn)和敏感性負債。不隨收入同比例增減的，稱為非敏感性資產(chǎn)和非敏感性負債。在基期或上期期末的基礎(chǔ)上去預(yù)測下一年度由于收入的增長導(dǎo)致資產(chǎn)的增長及內(nèi)部負債和留存收益的增長，進而對外部資金需求量做出預(yù)測。比率分析法（增量預(yù)測）外部資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額%=基期敏感資產(chǎn)的合計數(shù)×銷售增長率增加的負債=增量收入×基期敏感負債占基期銷售額%增加的留存收益（包括盈余公積和未分配利潤）=預(yù)計銷售收入×銷售凈利潤率×收益留存率比率分析法（增量預(yù)測）式中：A為隨銷售變化的資產(chǎn)(敏感資產(chǎn))；B為隨銷售變化的負債(敏感負債)；S0為基期銷售額；S1為預(yù)測期銷售額；ΔS為銷售的變動額；P為銷售凈利潤率；E為收益留存比率；A/S0為單位銷售額所需的資產(chǎn)數(shù)量，即敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比；B/S0為單位銷售額所產(chǎn)生的自然負債數(shù)量，即敏感負債占基期銷售額的百分比

周轉(zhuǎn)期計算法（按要素）應(yīng)收賬款=（年銷售收入/360）*賒賬期庫存材料=(全年材料費/360)*材料周轉(zhuǎn)期在產(chǎn)品=(全年在產(chǎn)品生產(chǎn)成本/360)*生產(chǎn)周期產(chǎn)成品=(全年完工產(chǎn)品成本/360)*成品周轉(zhuǎn)期貨幣資金=[（全年工資及福利費+其他日常開支）/360]*貨幣資金周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款=(全年購買材料、接受勞務(wù)的總額/360)*賒賬期定額日數(shù)法（周轉(zhuǎn)期計算法）存貨資金定額取決于兩個因素：資金定額日數(shù)：資金完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)；每日平均周轉(zhuǎn)額：每日平均資金占用額存貨資金定額=每日平均周轉(zhuǎn)額×資金定額日數(shù)原材料資金占用額=原材料每日平均耗用量×原材料計劃價格×原材料資金定額日數(shù)在途日數(shù)驗收日數(shù)應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)整理準(zhǔn)備日數(shù)保險日數(shù)定額日數(shù)法（周轉(zhuǎn)期計算法）在產(chǎn)品資金定額=產(chǎn)品平均每日產(chǎn)量×產(chǎn)品單位計劃生產(chǎn)成本×在產(chǎn)品成本系數(shù)×生產(chǎn)周期

產(chǎn)成品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量×產(chǎn)品單位計劃生產(chǎn)成本×產(chǎn)成品資金定額日數(shù)產(chǎn)成品儲存日數(shù)發(fā)運日數(shù)結(jié)算日數(shù)周轉(zhuǎn)期計算法（按渠道）采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期

=采購渠道營運資金/（年材料消耗總額/360）

采購渠道營運資金=年材料消耗總額*采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期/360生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期

=生產(chǎn)渠道營運資金/（年完工產(chǎn)品成本/360）

生產(chǎn)渠道營運資金=年完工產(chǎn)品成本*生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期/360營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期

=營銷渠道營運資金/（年銷售收入/360）

營銷渠道營運資金=年銷售收入*營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期/360資金需求量的預(yù)測方法——回歸分析法假設(shè)企業(yè)的資產(chǎn)需求量與企業(yè)的業(yè)務(wù)量是一種線形關(guān)系。y=a+bx

其中：y――資金需要量

a――固定的資金需要量

b――變動資金率

x――銷售額資金習(xí)性預(yù)測法例題試根據(jù)“企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量”中所示的相關(guān)數(shù)據(jù)資料，進行2010年資金需要量的預(yù)測。表1某企業(yè)產(chǎn)銷量與資金需要量表年度產(chǎn)銷量X（臺）資金需要量Y（萬元）2004120100200511095200610090200712010020081301052009140110資金習(xí)性預(yù)測法例題計算回歸直線方程數(shù)據(jù)表2回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表年度產(chǎn)銷量X（臺）資金需要量Y（萬元）XYX2200412010012000144002005110951045012100200610090900010000200712010012000144002008130105136501690020091401101540019600n=6∑X=720∑Y=600∑XY=72500∑X2=87400資金習(xí)性預(yù)測法例題計算系數(shù)a和ba=40b=0.5如果下年度預(yù)計銷售量為150臺，則預(yù)計2010年資金需要量為

40+0.5*150=115萬元以收益為基礎(chǔ)的營運資金需求經(jīng)營活動營運資金需求（增量）

凈利潤加：不減少營運資金的費用和損失（