金融不良資產(chǎn)評(píng)估一、 我國(guó)金融不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級(jí)、可疑及損失類(lèi)貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)或接管的金融不良債權(quán)以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)。元，其中：次級(jí)類(lèi)貸款2613.2億元，可疑類(lèi)貸款5176.6億元，損失類(lèi)貸款4665.9億元，分別占全部貸款的比例為6.63%、1.39%、2.75%和2.48%。與2006年第一季度末相比，不良貸款余額減少了669.2億元、次級(jí)貸款減少了668.2億元、可疑類(lèi)貸款增加了141.5億元、損失類(lèi)貸款減少了142.3億元。不良貸款按機(jī)構(gòu)劃分：主要商業(yè)銀行為11614.2億元、城市商業(yè)銀行為659.6億元、農(nóng)村商業(yè)銀行為150.6億元、外資銀行為31.3億元。其中，后三者與2006年第一季度末相比，分別減少了201.9億元、7.5億元和5.4億元。良資產(chǎn)8663.4億元，累計(jì)回收現(xiàn)金1805.6億元，現(xiàn)金回收率20.84%。其中：華融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2468億元，回收現(xiàn)金546.6億元，現(xiàn)金回收率22.15%；長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2707.8億元，回收現(xiàn)金278.3億元，現(xiàn)金回收率10.28%；東方資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，現(xiàn)金回收率23.11%；信達(dá)資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2067.7億元，回收現(xiàn)金652.6億元，現(xiàn)金回收率31.56%。由以上數(shù)據(jù)能夠看出，我國(guó)的金融不良資產(chǎn)在總量上表現(xiàn)下降的趨勢(shì)，金融資產(chǎn)管理公司處置的不良資產(chǎn)也在持續(xù)增加，但是從總體來(lái)看，形勢(shì)依然嚴(yán)峻，如果不盡快將金融不良資產(chǎn)降到合理的區(qū)域，勢(shì)必會(huì)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放的進(jìn)程。當(dāng)然，對(duì)金融不良資產(chǎn)實(shí)行有效處置的前提是對(duì)其實(shí)行準(zhǔn)確的評(píng)估。二、 評(píng)估在金融不良資產(chǎn)處置中的作用（一）為處置金融不良資產(chǎn)提供定價(jià)基礎(chǔ)金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)涉及到不同的經(jīng)濟(jì)主體，處置過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)不同經(jīng)濟(jì)主體間利益分割的過(guò)程，利益分割量的計(jì)量就要依據(jù)價(jià)值評(píng)估。金融不良資產(chǎn)的處置方式主要有以資抵債、實(shí)施債轉(zhuǎn)股（投）、采取法律訴訟和減讓清收的方式追償債務(wù)等三種。財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，無(wú)論采用何種方式，都必須先經(jīng)合法、獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后方可處置。由此可見(jiàn)，在整個(gè)不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中，評(píng)估工作是前提條件和基礎(chǔ)，是資產(chǎn)處置程序中不可或缺的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。（二） 為考核資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供重要依據(jù)財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》第四條規(guī)定，資產(chǎn)處置損失是指公司對(duì)從銀行收購(gòu)和接收的貸款及利息（包括表內(nèi)利息、表外利息和孳生利息）、抵貸資產(chǎn)及享有所有權(quán)和處置權(quán)的其他資產(chǎn)實(shí)行處置后，回收的資產(chǎn)價(jià)值與上述資產(chǎn)收購(gòu)和接收時(shí)價(jià)值的差額以及回收資產(chǎn)再次實(shí)行處置發(fā)生的損失。要真實(shí)計(jì)量和核算這兩次損失，必須通過(guò)評(píng)估，以處置資產(chǎn)的公允價(jià)值同收購(gòu)面值和實(shí)際處置變現(xiàn)值實(shí)行比較才能反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)損失，才能客觀公正地衡量資產(chǎn)處置效果和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（三） 為防范道德風(fēng)險(xiǎn)提供重要措施資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置金融不良資產(chǎn)時(shí)經(jīng)常會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)資產(chǎn)管理公司受成立時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少、任務(wù)和地位特殊、缺少健全的法律和市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司防范道德風(fēng)險(xiǎn)高于其他一切風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)政部要求資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持公平、公開(kāi)、公正和擇優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)的原則?！督鹑谫Y產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》規(guī)定，資產(chǎn)處置要嚴(yán)格處置程序，實(shí)行評(píng)估和處置相分離，增強(qiáng)對(duì)處置過(guò)程和結(jié)果實(shí)行檢查和審核。三、我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估中存有的問(wèn)題（一）評(píng)估理論嚴(yán)重滯后金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作有很多特點(diǎn)：一是評(píng)估對(duì)象為“不良債權(quán)”；二是評(píng)估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè);三是資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置，一般都是以快速變現(xiàn)為目的。截止當(dāng)前，資產(chǎn)評(píng)估所遵循的評(píng)估操作規(guī)范主要是《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》（國(guó)資辦發(fā)199623號(hào)）、《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》（GB/T50291-1999）、《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》（GB/T50291-2001）、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則一一無(wú)形資產(chǎn)》（財(cái)會(huì)20011051號(hào)）。這些規(guī)范只適用于實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，不適合對(duì)不良金融資產(chǎn)實(shí)行評(píng)估。同時(shí)因?yàn)槲覈?guó)二級(jí)市場(chǎng)極不活躍，也難以采用現(xiàn)行市價(jià)法實(shí)行評(píng)估。而采用重置成本法則受到《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》中諸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、設(shè)備成新率不低于15%等規(guī)定的限制，致使評(píng)估結(jié)果與最終的處置價(jià)值嚴(yán)重脫離。資產(chǎn)管理公司雖然也已對(duì)企業(yè)的償債水平實(shí)行了研究，并通過(guò)實(shí)踐中的摸索制定了相對(duì)應(yīng)的不良資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范，但這些規(guī)范也僅僅作為一種內(nèi)部的參考，并沒(méi)有上升為金融不良資產(chǎn)評(píng)估的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。所以，也并不具備整體的代表性。（二）評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生背離較大金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的程序一般是先對(duì)不良資產(chǎn)實(shí)行分析，制定處置預(yù)案；然后對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定談判或拍賣(mài)底價(jià)；最后由處置人員實(shí)行具體的操作，變現(xiàn)不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實(shí)中，金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)評(píng)估結(jié)果制定的拍賣(mài)底價(jià)在招標(biāo)過(guò)程中往往無(wú)人問(wèn)津，作為談判底價(jià)也得不到對(duì)方的認(rèn)可。究其原因，一方面是職業(yè)慣性的影響，因我國(guó)評(píng)估業(yè)起源于國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估，多年來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)也以國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估為主，而評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)同時(shí)負(fù)有防止國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任，所以，評(píng)估師寧可高估，不愿低估；另一方面，因?yàn)閷?duì)不良資產(chǎn)的理解不足，評(píng)估師較少考慮不良資產(chǎn)特定的處置方案及其處置中的特定個(gè)別因素，也導(dǎo)致評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生較大背離。（三）部分債權(quán)性資產(chǎn)權(quán)屬不清，產(chǎn)權(quán)依據(jù)不足，償債水平判斷失真因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司委估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)，當(dāng)中有很多企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料不連續(xù)、不完整、不健全。相關(guān)的其他評(píng)估資料更不完備，因?yàn)闅v史原因，有的企業(yè)賬面有長(zhǎng)期股權(quán)投資但提供不出投資合同或協(xié)議；有房地產(chǎn)卻拿不出房屋所有權(quán)證和土地使用權(quán)證。而按照現(xiàn)有的評(píng)估慣例，委托方應(yīng)出具委估對(duì)象的相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，評(píng)估機(jī)構(gòu)只對(duì)委托方的合法資產(chǎn)實(shí)行評(píng)估。金融資產(chǎn)管理公司委托評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估待處置資產(chǎn)時(shí)，很多情況下無(wú)法提供完備的產(chǎn)權(quán)證明，致使評(píng)估機(jī)構(gòu)難以確定評(píng)估客體的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和數(shù)量，從而給委托和評(píng)估帶來(lái)一定的困難。而當(dāng)以假設(shè)清算法評(píng)估分析企業(yè)償債水平而需要對(duì)債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)實(shí)行評(píng)估時(shí)，有些債務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要資產(chǎn)在實(shí)行轉(zhuǎn)讓時(shí)具有一定價(jià)值的資產(chǎn)卻無(wú)產(chǎn)權(quán)證明，因?yàn)榇藭r(shí)評(píng)估機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)債務(wù)企業(yè)無(wú)有效權(quán)屬的資產(chǎn)提供評(píng)估結(jié)果，最終致使債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論無(wú)法滿足處置債權(quán)的需要。同時(shí)也給債務(wù)企業(yè)惡意隱匿資產(chǎn)提供了可乘之機(jī)。（四）不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度與評(píng)估咨詢報(bào)告質(zhì)量的矛盾突出評(píng)估咨詢報(bào)告作為不良資產(chǎn)處置過(guò)程中唯一的參考依據(jù)，理應(yīng)起著指導(dǎo)處置價(jià)格、監(jiān)督處置行為、衡量處置效果等至關(guān)重要的作用。但因?yàn)槲覈?guó)當(dāng)前對(duì)資產(chǎn)管理公司是以現(xiàn)金的回收額作為主要考核指標(biāo)，致使評(píng)估管理工作處于“服務(wù)于處置”這樣一個(gè)被動(dòng)的地位。很多處置項(xiàng)目存有著評(píng)估與處置時(shí)間上的矛盾，為了保證在有限的時(shí)間內(nèi)完成評(píng)估咨詢報(bào)告，中介機(jī)構(gòu)難以完全按照評(píng)估程序操作以保證報(bào)告的質(zhì)量，逆程序操作的現(xiàn)象比較突出，同時(shí)也造成了國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。作者認(rèn)為，隨著金融不良資產(chǎn)商業(yè)性剝離的出現(xiàn)以及資產(chǎn)管理公司向投資銀行方向的發(fā)展，處置變現(xiàn)不宜再作為不良資產(chǎn)處置的主要方式，金融不良資產(chǎn)評(píng)估也將逐步向多元化過(guò)渡。企業(yè)的償債水平分析將與企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相結(jié)合，使分析結(jié)論更加趨于合理。資本運(yùn)作手段的增強(qiáng)將會(huì)引出多種債務(wù)重組形式的出現(xiàn)，對(duì)中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)多元化的綜合掌握提出了更高的要求。四、進(jìn)一步做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估的設(shè)想（一）要研究制定相關(guān)金融資產(chǎn)評(píng)估方法標(biāo)準(zhǔn)體系金融不良資產(chǎn)的評(píng)估與普通的工業(yè)企業(yè)的評(píng)估存有較大的差別，是資產(chǎn)評(píng)估中較為特殊的一種情形。所以，金融不良資產(chǎn)的評(píng)估方法不能完全照搬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的方法。在認(rèn)真總結(jié)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組資產(chǎn)評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究金融不良資產(chǎn)的狀況、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及金融資產(chǎn)重組的政策和要求，借鑒國(guó)外先進(jìn)的金融資產(chǎn)評(píng)估方法，研究制定出適合金融資產(chǎn)評(píng)估的方法標(biāo)準(zhǔn)體系。（二） 有效處理非市場(chǎng)性因素對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估造成的影響在實(shí)踐中，金融不良資產(chǎn)的公允價(jià)值與處置價(jià)格往往會(huì)產(chǎn)生較大的偏差，一個(gè)重要的原因就是非市場(chǎng)因素。非市場(chǎng)因素的形成，在很大水準(zhǔn)上是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)化水準(zhǔn)密切相關(guān)的。要想解決這個(gè)問(wèn)題，不能僅僅依靠具體的規(guī)定和方法，最好的解決方式是，先由評(píng)估機(jī)構(gòu)提出資產(chǎn)的公允價(jià)值，然后資產(chǎn)管理公司根據(jù)具體的非市場(chǎng)因素實(shí)行分析，依據(jù)分析結(jié)果實(shí)行相對(duì)應(yīng)的調(diào)整。在調(diào)整處置價(jià)格中，資產(chǎn)管理公司要充分考慮到企業(yè)、政府、法律等方面的情況，從而使處置結(jié)果更加合理和恰當(dāng)。（三） 在金融不良資產(chǎn)的評(píng)估中要持續(xù)總結(jié)工作，豐富經(jīng)驗(yàn)多年以來(lái)，我國(guó)的四家資產(chǎn)管理公司處置了大量的金融不良資產(chǎn)，在處置過(guò)程中，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)，同時(shí)，這些年資產(chǎn)管理公司也在持續(xù)地承受著來(lái)自各個(gè)領(lǐng)域的質(zhì)疑，這些都是金融行業(yè)和評(píng)估行業(yè)的寶貴資源。所以，應(yīng)該對(duì)這些案例實(shí)行搜集整理，建立數(shù)據(jù)庫(kù)，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，分析各種處置因素對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響，建立合理規(guī)范的評(píng)估參數(shù)體系，為交易案例比較法等評(píng)估方法提供切實(shí)可行的操作基礎(chǔ)，合理體現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響。（四） 認(rèn)真評(píng)估金融不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值在以往的政策性處置業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估在防止國(guó)有資產(chǎn)流失和防范道德風(fēng)險(xiǎn)等方面起到了有效作用；在各家資產(chǎn)管理公司逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，資產(chǎn)評(píng)估的定價(jià)職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產(chǎn)處置對(duì)象的復(fù)雜性和多樣性，使得業(yè)務(wù)決策具有更大的難度和風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)評(píng)估作為定價(jià)工作的中心環(huán)節(jié)，如何使評(píng)估結(jié)果更符合處置實(shí)際、更貼近市場(chǎng)價(jià)值，是下一步評(píng)估實(shí)踐的重要課題?！督鹑诓涣假Y產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》提供了更多樣的評(píng)估方法和更寬泛的價(jià)值類(lèi)型，為評(píng)估實(shí)踐提供了有力的技術(shù)支持和依據(jù)，有利于提升評(píng)估服務(wù)質(zhì)量和效率。（五） 增強(qiáng)評(píng)估行業(yè)建設(shè)，提升專(zhuān)業(yè)勝任水平增強(qiáng)行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，提升執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德水平，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境；統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提升評(píng)估機(jī)構(gòu)參與積極性。統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，制定比較合理的計(jì)費(fèi)方法，能夠在一定水準(zhǔn)上激發(fā)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作的參與積極性，對(duì)該工作的發(fā)展起到推動(dòng)作用。評(píng)估人員應(yīng)保持和提升專(zhuān)業(yè)勝任水平。金融不良資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)較一般的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)復(fù)雜，需要評(píng)估人員具有豐富的知識(shí)。所以，做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作，評(píng)估人員必須下功夫?qū)W習(xí)相關(guān)知識(shí)，保持和提升專(zhuān)業(yè)勝任水平，否則，很難搞好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作；嚴(yán)格執(zhí)行評(píng)估程序，準(zhǔn)確使用評(píng)估方法。評(píng)估人員要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，克服糊弄心理，以高度的責(zé)任心嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)準(zhǔn)則和指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)定程序。評(píng)估人員在執(zhí)行程序和分析過(guò)程中，要積極發(fā)掘有用的信息，充分考慮各種不確定因素，提升不良資產(chǎn)的價(jià)值。在評(píng)估方法上，也要充分考慮各種評(píng)估方法的假設(shè)前提和使用范圍，以準(zhǔn)確衡量不良債權(quán)的價(jià)值。（六） 要增強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)的協(xié)調(diào)金融資產(chǎn)評(píng)估涉及到方方面面的問(wèn)題，涉及到好幾個(gè)部門(mén)，而各個(gè)部門(mén)都可能行使干預(yù)權(quán)，對(duì)評(píng)估執(zhí)業(yè)提出各自不同的要求，使得評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員無(wú)所適從，