2012年財務(wù)分析報告張懌會計2班1008220405公司簡介1會計數(shù)據(jù)2財務(wù)效率分析3綜合分析4創(chuàng)業(yè)板簡介創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補(bǔ)給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。創(chuàng)業(yè)板于2009年10月23日正式開市。公司的基本情況華誼兄弟傳媒股份有限公司（HUAYIBROTHERSMEDIACORPORATION）于10月30日于深圳證券交易所上市上市，注冊資本16,800萬元。股票簡稱：華誼兄弟，股票代碼：300027。是中國大陸一家知名綜合性娛樂集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立，開始時是由投資馮小剛、姜文的電影而進(jìn)入電影行業(yè)，尤其是每年投資馮小剛的賀歲片而聲名鵲起，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營銷、時尚產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域都取得了不錯的成績，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。股份類別數(shù)量（股）比例（%）首次公開發(fā)行前已發(fā)行的股份126,000,00075首次公開發(fā)行的股份42,000,00025合計168,000,000100以下為華誼兄弟傳媒股份有限公司的股票上市情況：本次發(fā)行數(shù)量為4200萬股，發(fā)行價格為28.58元/股，公司股東總?cè)藬?shù)為60,187名，實(shí)際控股人為王忠軍。

一、財務(wù)狀況

（金額單位：萬元）

序號項(xiàng)目2012年12月31日2011年12月31日增減

一、資產(chǎn)

1總資產(chǎn)413,794.47246,375.7467.95%

2流動資產(chǎn)279,386.95190,228.0946.87%

3應(yīng)收賬款100,073.1040,968.12144.27%

4固定資產(chǎn)27,279.5811,737.81132.41%

二、負(fù)債1負(fù)債合計201,321.4575,580.95166.37%2流動負(fù)債162,068.6975,580.95114.43%其中：

1）短期借款59,316.00--2）應(yīng)付賬款49,610.2319,453.78155.02%3）其他流動負(fù)債30,000.0030,000.000.00%3非流動負(fù)債39,252.76--三、所有者權(quán)益

1所有者權(quán)益合計212,473.02170,794.7924.40%

2股本60,480.0060,480.000.00%

3資本公積

98,855.0670,982.2139.27%

4盈余公積

6,794.653,954.4671.82%

5未分配利潤

45,842.8933,312.4337.61%

6少數(shù)股東權(quán)益

500.422,065.69-75.77%

注：以上財務(wù)數(shù)據(jù)均為合并報表數(shù)據(jù)

二、經(jīng)營成果

（金額單位：萬元）

序號項(xiàng)目2012年2011年

金額占收入金額占收入增減

1營業(yè)收入138,640.16100.00%89,238.34100.00%55.36%

2營業(yè)成本68,461.7649.38%37,672.1342.22%81.73%

3銷售費(fèi)用28,104.6820.27%15,351.3517.20%83.08%

4管理費(fèi)用7,939.445.73%7,844.968.79%1.20%

5財務(wù)費(fèi)用6,112.844.41%-800.55-0.90%863.58%

6利潤總額32,098.4623.15%27,330.6930.63%17.44%

7所得稅費(fèi)用8,027.645.79%6,788.677.61%18.25%

8凈利潤24,070.8217.36%20,542.0223.02%17.18%

9歸屬于母公司股東的凈利潤

24,442.6517.63%20,289.8522.74%20.47%

10基本每股收益0.40-0.34-17.65%

三、現(xiàn)金流量情況

（金額單位：萬元）

項(xiàng)目2012年

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-24,896.47

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-39,730.24

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額75,655.14

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額11,028.43分析：報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金凈流出24,896.47萬元，主要是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，對影視劇項(xiàng)目投資增加所致。報告期內(nèi)，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為現(xiàn)金凈流出39,730.24萬元，主要是因?yàn)閷ν馔顿Y增加所致。報告期內(nèi)，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為現(xiàn)金凈流入75,655.14萬元，主要是因?yàn)槭盏姐y行借款及短期融資券發(fā)行款所致。四、股東權(quán)益變動情況金額單位：萬元序號項(xiàng)目2012年期初2012年期末變動

1所有者權(quán)益合計170,794.79212,473.0241,678.232股本60,480.0060,480.00–3資本公積70,982.2198,855.0627,872.854盈余公積3,954.466,794.652,840.195未分配利潤33,312.4345,842.8912,530.466少數(shù)股東權(quán)益2,065.69500.42-1,565.27報告期內(nèi)，公司營業(yè)總收入較上年同期相比增長55.36%，其中，電影業(yè)務(wù)收入較上年同期相比增長197.96%，主要是因?yàn)閳蟾嫫趦?nèi)上映的電影取得較好的票房成績，主要影片有《逆戰(zhàn)》、《LOVE》、《畫皮2》、《太極1從零開始》、《太極2英雄崛起》、《一九四二》、《十二生肖》等，報告期內(nèi)公司電影在大陸地區(qū)的票房合計約為人民幣21億元。報告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用較上年同期相比增長83.08%，主要是因?yàn)樯嫌秤捌狈枯^好，相關(guān)廣告費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、審監(jiān)費(fèi)及素材制作費(fèi)用等大幅增加。報告期內(nèi)，公司管理費(fèi)用較上年同期相比增長1.20%，主要是工資、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、研發(fā)費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷等費(fèi)用。報告期內(nèi)，公司財務(wù)費(fèi)用較上年同期相比增長863.58%，主要是因?yàn)楣緢蟾嫫趦?nèi)公司短期融資券及銀行借款利息支出增加所致。報告期內(nèi)，公司短期融資券及銀行借款利息支出為6,516萬元。報告期內(nèi)，公司所得稅費(fèi)用較上年同期相比增長18.25%，主要是因?yàn)楣纠麧櫩傤~較上年同期相比增長所致。分析：財務(wù)效率分析發(fā)展能力償債能力獲現(xiàn)能力運(yùn)營能力盈利能力一、盈利能力分析1.用總資產(chǎn)報酬率分析資產(chǎn)的盈利能力項(xiàng)目2012年2011年

差異

利潤總額32,098.4627,330.69利息支出6516.24268.85息稅前利潤24,070.8220,542.02營業(yè)收入138,640.1689,238.34總資產(chǎn)413,794.47246,375.74總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.420.400.02息稅前利潤率0.270.3-0.03總資產(chǎn)報酬率0.110.12-0.01分析：分析結(jié)果表明，該企業(yè)本年全部資產(chǎn)報酬率比上年降低了1％，這是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率調(diào)高了2％，而息稅前利潤率降低了3％，最終導(dǎo)致了總資產(chǎn)報酬率的降低。由此可見，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。2.從產(chǎn)品分析資產(chǎn)的盈利能力項(xiàng)目營業(yè)收入毛利率（%）銷售凈利率（%）營業(yè)成本利潤率（%）2012年50.5217.3935.162011年47.2323.0227.43增長率6.5-3221.99

華誼兄弟產(chǎn)品盈利能力分析表從上表可以看出，2012年華誼兄弟產(chǎn)品盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)對比2011除銷售凈利率外均有一定上升，這說明華誼兄弟出品的影視作品在市場上的競爭力呈上升狀態(tài)，盈利情況良好。為了使分析更準(zhǔn)確，我們選擇同行業(yè)的華策影視（300133）的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，華策影視是繼華誼兄弟之后作為國內(nèi)第二家影視公司成功登陸深圳A股市場，一舉成為2010年中國資本市場萬眾矚目的明星企業(yè)。

項(xiàng)目毛利率（%）銷售凈利率（%）營業(yè)利潤率（%）2012年61.4938.7048.262011年56.8234.1341.64增長率4.67％4.57％6.62％對比從上圖可以看出，華誼兄弟的產(chǎn)品毛利率、銷售凈利率和營業(yè)利潤率均略低于華策影視，主要是由于華誼兄弟的營業(yè)總成本較高，特別是銷售費(fèi)用占比遠(yuǎn)高于華策影視的銷售費(fèi)用占比，說明華誼兄弟投入到產(chǎn)品的宣傳和推廣方面的精力比較多，為以后的快速發(fā)展做鋪墊。同時，華誼兄弟盈利能力的增長速度卻高于華策影視，說明其有著良好的發(fā)展態(tài)勢和發(fā)展空間。3.從企業(yè)股票價格分析資產(chǎn)的盈利能力項(xiàng)目2012年2011年

差異

基本每股收益0.40.3417.65％稀釋每股收益0.40.3417.65％.每股經(jīng)營現(xiàn)金流量-0.41-0.38分析：分析結(jié)果表明，該企業(yè)的每股收益比2011年度增長了17.65％，表明企業(yè)的盈利能力高于2011年。但是，該企業(yè)每股經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，表明無能力進(jìn)行一定的資本支出和股利支付。股利發(fā)放率3.752.46二、營運(yùn)能力分析項(xiàng)目2012年2011年2011年比2010年同比增長率營業(yè)收入138,640.1689,238.3455.36%應(yīng)收賬款100,073.1040,968.12144.27%固定資產(chǎn)27,279.5811,737.81132.41%存貨70050.6654329.5128.94%流動資產(chǎn)279,386.95190,228.0946.87%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.972.06-4.5%存貨周轉(zhuǎn)率1.100.9810.9%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.19.6-35.21流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.590.5015.25%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.420.404.76%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)609.7561718.8498-17.9%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)183.1129174.95264.9%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)327.0349367.7222-12.34%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)327.0349904.7499-176.45%分析：根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，華誼兄弟的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈下降趨勢，隨之帶來各指標(biāo)的周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加。報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上年相比下降4.5%，主要是因?yàn)閳蟾嫫趦?nèi)隨著影視劇發(fā)行數(shù)量的增加，已實(shí)現(xiàn)銷售的影視劇尚處于回款期所致。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)上升到183天，相當(dāng)于要平均半年左右才能收回應(yīng)收賬款，周轉(zhuǎn)時間較長。報告期內(nèi)，公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年下降了35.21％，每一元銷售收入所需要的固定資產(chǎn)增多，說明公司對各種影視設(shè)備的利用效率和管理水品有所下降。報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率較上年相比上升10.9%，主要是因?yàn)楣旧a(chǎn)規(guī)模減小，對影視劇的投資規(guī)模降低，報告期末投入拍攝的影視劇數(shù)量減少，期末存貨減少所致?？梢钥闯龉镜拇尕浿苻D(zhuǎn)率達(dá)到327天，也就是要1年的時間才能把存貨轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金或應(yīng)收賬款，但通過與同行業(yè)的對比（華策影視(300133)2011年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：248天），了解到電影行業(yè)由于產(chǎn)品制作周期長，一部大型的電影或電視劇的制作通常要1年以上，而華誼兄弟作為電影行業(yè)的領(lǐng)軍人物，其影視作品制作精細(xì)耗時較長，所以存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較高也是正常的。

三、獲現(xiàn)能力分析項(xiàng)目2012年2011年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流

-24,896.47-23,126.20平均凈資產(chǎn)212,473.02170,794.79凈利潤24,070.8220,542.02平均總資產(chǎn)413,794.47246,375.74營業(yè)收入138,640.1689,238.34銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金98,831.9999,978.12凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率-11.7%-13.5%銷售獲現(xiàn)比率0.711,12盈利現(xiàn)金比率-103,43％-112.58％全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率-6.02％-9.02％分析：根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，華誼兄弟2012年度除了銷售獲現(xiàn)比率外，另外指標(biāo)均有所上升，說明該公司獲現(xiàn)能力穩(wěn)步上升。由于該公司處于擴(kuò)張階段，不斷進(jìn)行融資，故經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)。四、償債能力分析1.短期償債能力的分析項(xiàng)目2012年2011年流動資產(chǎn)279,386.95190,228.09流動負(fù)債162,068.6975,580.95營運(yùn)資本117,321.26114,647.14流動比率1.732.51現(xiàn)金比率39.58%70.29%速動比率1.291.80現(xiàn)金流量比率-0.15-0.31分析：從上表可以看出華誼兄弟2012年的流動比率、速凍比率、現(xiàn)金流量比率對比2011年都有不同幅度的下降，說明企業(yè)的償債能力對比2011年是有小幅度下降的。公司的現(xiàn)金流量比率依然呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，則表明對于企業(yè)負(fù)債的償還，完全無法依靠經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，只能依靠企業(yè)自有資金的周轉(zhuǎn)，這對于企業(yè)的經(jīng)營是很不利的，而且大大增加了企業(yè)的短期資金風(fēng)險，并對企業(yè)的長期發(fā)展構(gòu)成影響。2.長期償債能力的分析項(xiàng)目2012年2011年資產(chǎn)負(fù)債率48.65%30.68%股東權(quán)益比率51.35%69.32%產(chǎn)權(quán)比率90.4%44.25%分析：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的上升和股東權(quán)益比例的下降說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重，這主要是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，展開了融資行為，導(dǎo)致公司舉債經(jīng)營。但這一比率尚未超過50%,說明負(fù)債在合理范圍內(nèi)，但也需要引起管理層的關(guān)注。五、發(fā)展能力分析項(xiàng)目2012年2011年股東權(quán)益增長率31%13%利潤增長率17.18%36.94%主營業(yè)務(wù)收入增長率55.36%-16.73%凈資產(chǎn)增長率24.4%8.77%總資產(chǎn)增長率67.95%21.86%項(xiàng)目2012年2011年股東權(quán)益增長率19.3%1.3%利潤增長率42.66%62,18%主營業(yè)務(wù)收入增長率78.86%43.01%凈資產(chǎn)增長率16.62%10.09%總資產(chǎn)增長率19.98%21.63%VS分析：從對比情況來看，華誼的業(yè)務(wù)增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率不及華策影視，但是華誼以上指標(biāo)增長態(tài)勢非常好。而華策的資產(chǎn)增長顯得略顯疲軟。這反映了華誼各個資產(chǎn)、股東權(quán)益、銷售、收益的成長性十分強(qiáng)。可公司其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)營業(yè)收入呈現(xiàn)整體上升趨勢.公司整體經(jīng)營業(yè)績情況較上年同期相比提升，主要是因?yàn)楣旧鲜泻螅瑖?yán)格按照募集資金使用計劃，擴(kuò)大公司主要業(yè)務(wù)板塊的生產(chǎn)規(guī)模.因此，我們可以得出結(jié)論：華誼兄弟的營業(yè)盈利能力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。VS杜邦分析分析總結(jié)2012年是公司成長的一年，公司經(jīng)營情況良好，圍繞2012