淺析企業(yè)盈利能力分析如何進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析

盈利能力是公司創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。不論投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員,都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。一般說來,企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。非正常的營(yíng)業(yè)狀況也會(huì)給企業(yè)帶來收益和損失,但只是特殊狀況下的個(gè)別結(jié)果,不能說明企業(yè)的能力。因此,在分析企業(yè)盈利能力時(shí),應(yīng)當(dāng)排除:證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多,通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報(bào)酬率。一、銷售凈利率c(一)銷售毛利率和銷售凈利率的含義。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比,其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式為:銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入]×100%銷售凈利率是指凈利潤(rùn)與銷售收入的百分比,其計(jì)算公式為:銷售凈利率=(凈利潤(rùn)÷銷售收入)×100%其中“凈利潤(rùn)”在我國(guó)會(huì)計(jì)制度中指稅后利潤(rùn)。(二)銷售毛利率和銷售凈利率分析。銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除成本后,有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ),沒有足夠大的毛利率便不能盈利。銷售凈利率反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)的多少,表示銷售收入的收益水平。凈利潤(rùn)額與銷售凈利率成正比關(guān)系,而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí),必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn),才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng),可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí),注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理,提高盈利水平。二、資產(chǎn)利用的綜合效果評(píng)價(jià)指標(biāo)(一)資產(chǎn)凈利率含義。資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。其計(jì)算公式為:資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額)×100%平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2(二)資產(chǎn)凈利率分析。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,可反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高,表明資產(chǎn)的利用效果越高,說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,否則相反。該指標(biāo)是一個(gè)綜合指標(biāo),企業(yè)的資產(chǎn)是投資人投入或舉債形成的。凈利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低、挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力,可以用該指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計(jì)劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比,分析形成差異的原因。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有:產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等。此外,還可以在杜邦分析體系中利用資產(chǎn)凈利率來分析經(jīng)營(yíng)中存在的問題,提高銷售利潤(rùn)率,加速資金周轉(zhuǎn)。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系(一)凈資產(chǎn)收益率含義。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比,也稱為凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。其計(jì)算公式為:凈資產(chǎn)收益利率=凈利潤(rùn)+平均凈資產(chǎn)×100%其中:平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))÷2(二)凈資產(chǎn)收益率分析。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,具有很強(qiáng)的綜合性。該指標(biāo)值越大,說明投資人投入資本的投資收益能力越強(qiáng),因而對(duì)投資者越具有吸引力。為了弄清凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)狀況及其影響因素,我們可按杜邦分析法進(jìn)行指標(biāo)分解分析。杜邦分析法是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭,以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心,重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響,以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為:凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)由此可以看出,凈資產(chǎn)收益率的高低取決于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素,其中,資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標(biāo)。而資產(chǎn)凈利率受兩個(gè)指標(biāo)的影響:一是銷售凈利率,二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣分解之后,可以把權(quán)益凈利率這樣一個(gè)綜合性指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化,比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說明問題。銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系,他的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。要想提高銷售凈利率,一方面要擴(kuò)大銷售收入,另一方面要降低成本費(fèi)用。而擴(kuò)大銷售收入具有重要意義。在此基礎(chǔ)上,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快,資產(chǎn)凈利率越大,而資產(chǎn)凈利率越大,則凈資產(chǎn)收益率也越大。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析,需對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的各因素進(jìn)行分析。除了對(duì)資產(chǎn)的構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外,還可以通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)各資產(chǎn)組成部分使用效率的分析,判斷影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題出在哪里。權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率具有倍數(shù)的影響。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。負(fù)債比率越大,權(quán)益乘數(shù)越高,說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度,能給企業(yè)帶來較大的杠桿利益,同時(shí)也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)總額不變的條件下,適度開展負(fù)債經(jīng)營(yíng),可以利用財(cái)務(wù)杠桿獲取更多的股東權(quán)益,從而達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。通過上述指標(biāo)的分解,可以了解資產(chǎn)投資收益能力和資本結(jié)構(gòu)對(duì)股東權(quán)益投資收益能力的影響,從而可知:提高凈資產(chǎn)收益率的基本途徑是:增強(qiáng)企業(yè)銷售獲利能力,同時(shí)提高資產(chǎn)運(yùn)用效率,以便盡可能提高資產(chǎn)凈利率,在既定資產(chǎn)凈利率的前提下,通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu),適度提高資產(chǎn)負(fù)債率,從而進(jìn)一步提高凈資產(chǎn)收益率。下面以甲公司為例說明杜邦分析法的應(yīng)用:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=×4.53%×1.6304×2.02第二年12.12%=3%×2×2.02通過分解可以看出,凈資產(chǎn)收益率下降的原因不在于資本結(jié)構(gòu)(權(quán)益乘數(shù)不變),并且資產(chǎn)的使用效率提高了,但資產(chǎn)使用效率的提高帶來的收益不足以抵補(bǔ)銷售凈利率下降造成的損失。至于銷售凈利率下降的原