2023年頁巖氣行業(yè)研究報告目錄一、頁巖氣成為中國第172種礦產(chǎn) PAGEREFToc369127337\h31、頁巖氣簡介 PAGEREFToc369127338\h32、國土資源部正式公布頁巖氣為新發(fā)現(xiàn)礦種 PAGEREFToc369127339\h4二、非常規(guī)氣將成為我國未來重點發(fā)展對象 PAGEREFToc369127340\h51、我國原油和天然氣對外依存度不斷上升 PAGEREFToc369127341\h52、天然氣在能源結構中將占據(jù)重要地位 PAGEREFToc369127342\h63、我國將大力發(fā)展非常規(guī)天然氣資源 PAGEREFToc369127343\h84、頁巖氣獨立礦種屬性界定具有重大意義 PAGEREFToc369127344\h95、頁巖氣將迎來發(fā)展的黃金時代 PAGEREFToc369127345\h10三、國內頁巖氣資源 PAGEREFToc369127346\h121、國內頁巖氣資源分布情況 PAGEREFToc369127347\h122、國內頁巖氣勘探開發(fā)現(xiàn)狀 PAGEREFToc369127348\h143、工程技術之一：頁巖氣水平井鉆井技術 PAGEREFToc369127349\h184、工程技術之二：水平井分段壓裂改造技術 PAGEREFToc369127350\h21（1）水平井鉆完井技術 PAGEREFToc369127351\h21（2）水平井分段壓裂技術 PAGEREFToc369127352\h22四、現(xiàn)階段頁巖氣產(chǎn)業(yè)面臨的七大問題 PAGEREFToc369127353\h231、資源勘探風險 PAGEREFToc369127354\h232、技術研發(fā)及技術合作風險 PAGEREFToc369127355\h243、投資主體單一 PAGEREFToc369127356\h244、官網(wǎng)設施不足 PAGEREFToc369127357\h255、定價機制 PAGEREFToc369127358\h256、政策風險 PAGEREFToc369127359\h267、環(huán)保因素 PAGEREFToc369127360\h26一、頁巖氣成為中國第172種礦產(chǎn)1、頁巖氣簡介以甲烷為主要成分、非常規(guī)天然氣形式存在的頁巖氣，2023年12月30日正式成為中國第172種礦產(chǎn)，國土資源部也將按獨立礦種制定投資政策，進行頁巖氣資源管理。頁巖氣是一種特殊的非常規(guī)天然氣。頁巖氣定義：賦存于富有機質泥頁巖及其夾層中，以吸附和游離狀態(tài)為主要存在方式的天然氣，具有自生自儲、無氣水界面、大面積連續(xù)成藏、低孔、低滲等特征。頁巖氣是一種清潔、高效的能源資源和化工原料，主要用于居民燃氣、城市供熱、發(fā)電、汽車燃料和化工生產(chǎn)等，用途廣泛。頁巖氣生產(chǎn)過程中一般無需排水，一般無自然產(chǎn)能或低產(chǎn)，需要大型水力壓裂和水平井技術才能進行經(jīng)濟開采，單井生產(chǎn)周期長，一般30-50年，勘探開發(fā)成功率高，具有較高的工業(yè)經(jīng)濟價值。2、國土資源部正式公布頁巖氣為新發(fā)現(xiàn)礦種按國務院指示精神，考慮頁巖氣自身特點和中國頁巖氣勘查開采進展以及國外經(jīng)驗，國土資源部將頁巖氣按獨立礦種進行管理，引進多種投資主體，制定相關支持政策，推進頁巖氣勘查開采進程，盡快實現(xiàn)中國頁巖氣規(guī)模開發(fā)，有利于緩解中國油氣資源短缺，提高天然氣供應能力，有利于改變中國能源結構，增加清潔能源供應，形成油氣勘探開發(fā)新格局。為推進頁巖氣勘查開采，目前國土資源部已完成第一輪頁巖氣探礦權招標出讓，引入多種投資主體，通過競爭取得探礦權，通過合同約定勘查年限和投入，通過監(jiān)管督促中標企業(yè)履行合同。建立退出機制，對于未完成合同承諾勘查投入的，要求探礦權人部分或全部退出區(qū)塊。二、非常規(guī)氣將成為我國未來重點發(fā)展對象1、我國原油和天然氣對外依存度不斷上升近年來，石油資源短缺已成為制約全球經(jīng)濟發(fā)展的共同難題，世界各國都掀起了非常規(guī)油氣勘探開發(fā)的熱潮，開發(fā)非常規(guī)油氣已成為各國油氣勘探開發(fā)的重點發(fā)展對象。隨著我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，油氣供需矛盾也逐漸顯現(xiàn)。近年來，我國傳統(tǒng)能源對外依存度逐年上升，2023年我國原油對外依存度達到53.8%，煤炭凈進口量約1.46億噸，同比增長近41%，逐年增大；同時，我國天然氣消費需求的增長速度已經(jīng)超過煤炭和石油，天然氣供需矛盾突出，2023年我國天然氣對外依存度達到11.7%。在當前煤炭面臨環(huán)保壓力、油氣對外依存度高企、核電公共安全突顯、新能源并網(wǎng)遇阻的大環(huán)境下，加快開發(fā)頁巖氣的開發(fā)及利用對保障能源供應安全意義重大。2、天然氣在能源結構中將占據(jù)重要地位對所有燃料的需求都在上升，但化石燃料在全球一次能源消費中的占比會從2023年的81%小幅下滑到2035年的75%。到2035年之前，天然氣是唯一一種在全球能源結構中占比增加的化石燃料。按照我們“富煤貧油少氣”的國情，決定了常規(guī)天然氣的增長潛力有限，由于我國油田大部分處于開采后期，溶解氣豐度有所降低，即使考慮到“十四五”期間，西北地區(qū)仍會有一些溶解氣高的油田投產(chǎn)，油田伴生氣的產(chǎn)出仍不可避免會有所降低。北美地區(qū)的非常規(guī)天然氣產(chǎn)業(yè)的崛起，對全球市場發(fā)生影響深遠的變革，國內資本市場對煤層氣、頁巖氣也寄予厚望。非常規(guī)天然氣已經(jīng)改變了北美天然氣市場。到2030年，預計頁巖氣和煤層氣將占北美天然氣產(chǎn)量的57％，并能夠使液化天然氣出口變得經(jīng)濟可行。但成本和進入風險依然存在。在北美以外地區(qū)，非常規(guī)天然氣可能在未來發(fā)揮更大作用?？朔夹g和監(jiān)管障礙的能力將決定發(fā)展步伐。3、我國將大力發(fā)展非常規(guī)天然氣資源中國的天然氣產(chǎn)量預計每年增長6％，煤層氣和頁巖氣可能占這種增長的41％，但中國的進口需求仍將上升。隨著我國對天然氣需求快速增加，非常規(guī)氣的勘探和開發(fā)逐步受到重視。我們認為煤層氣是現(xiàn)階段非常規(guī)天然氣的發(fā)展突破點。煤層氣開采技術相對成熟，但是由于輸送手段和利用手段的欠缺，目前利用率僅有30%左右，“十一五規(guī)劃”我國煤層氣產(chǎn)量100億立方米，在“十四五”規(guī)劃中，煤層氣產(chǎn)量2023年將翻番，達到年產(chǎn)210-240億立方米，其中井下抽采量達125億立方米。美國自上世紀開采巖頁氣以來，產(chǎn)量接近1000億立方米，超過我國常規(guī)天然氣的年產(chǎn)量。頁巖氣快速勘探開發(fā)使美國天然氣儲量增加了40%，2023年頁巖氣產(chǎn)量將占全美天然氣產(chǎn)量的15%以上。根據(jù)美國能源資料協(xié)會(EIA)2023年4月份發(fā)布資料估計,中國技術可采頁巖氣儲量為36.1萬億立方米(1,275萬億立方英尺),遠高于排名第二的美國（24.4萬億立方米即862萬億立方英尺)。頁巖氣作為一種新能源，需要全新的勘查開采技術手段和全新的管理方式。頁巖氣開發(fā)高度依賴于技術進步，如果按照常規(guī)油氣思路開發(fā)頁巖氣，必然導致成本居高不下。4、頁巖氣獨立礦種屬性界定具有重大意義本次國務院將批準頁巖氣的獨立礦種屬性將對促進中國整個頁巖氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重大意義。按國務院指示精神，考慮頁巖氣自身特點和中國頁巖氣勘查開采進展以及國外經(jīng)驗，國土資源部將頁巖氣按獨立礦種進行管理，引進多種投資主體，制定相關支持政策，推進頁巖氣勘查開采進程，盡快實現(xiàn)中國頁巖氣規(guī)模開發(fā)，有利于緩解中國油氣資源短缺，提高天然氣供應能力，有利于改變中國能源結構，增加清潔能源供應，形成油氣勘探開發(fā)新格局。5、頁巖氣將迎來發(fā)展的黃金時代過去5年間，美國頁巖氣產(chǎn)量增長近20倍，成為全球最大天然氣開采國。2023年美國頁巖氣產(chǎn)量為當年天然氣總產(chǎn)量的1％，而2023年這一比例躍升至17％，超過1000億立方米（2023年中國天然氣總產(chǎn)量為944.8億立方米）。五年間，美國頁巖氣產(chǎn)量增長近20倍。美國不僅實現(xiàn)天然氣自給,還可能成為天然氣出口國，這被稱為美國的“頁巖氣革命”。這背后，美國頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈上大大小小上萬家企業(yè)功不可沒。其操作模式多為小型企業(yè)聯(lián)合提供技術，與本地石油企業(yè)聯(lián)合前期開發(fā)。當項目進展到一定的規(guī)模時，全國性或者跨州的大型石油企業(yè)便進行收購。除了對油田增產(chǎn)，提高采收率外，頁巖氣的開采帶來新的設備需求領域。海外壓裂設備在北美主要用于非常規(guī)氣開發(fā)，除北美外其他地區(qū)主要用于石油增產(chǎn)。美國自上世紀開采巖頁氣以來，產(chǎn)量接近1000億立方米，超過我國常規(guī)天然氣的年產(chǎn)量。頁巖氣快速勘探開發(fā)使美國天然氣儲量增加了40%，2023年頁巖氣產(chǎn)量將占全美天然氣產(chǎn)量的15%以上。根據(jù)美國能源資料協(xié)會(EIA)2023年4月份發(fā)布資料估計,中國技術可采頁巖氣儲量為36.1萬億立方米(1,275萬億立方英尺),遠高于排名第二的美國（24.4萬億立方米即862萬億立方英尺)。我國作為天然氣儲量較低，頁巖氣給我國帶來新的替代資源，也將給公司帶來新的市場需求。頁巖氣藏的儲層一般呈低孔、低滲透率的物性特征，氣流的阻力比常規(guī)天然氣大，所有的井都需要儲層壓裂改造才能夠開采出來。壓裂和徑向鉆井是作為頁巖氣開發(fā)的兩大重要手段，從設備到服務杰瑞都有涉足。目前，能滿足頁巖氣開發(fā)的壓裂設備國內只有四機廠和杰瑞兩家能生產(chǎn)；能提供徑向鉆井服務的，國內目前只有杰瑞與美國徑向鉆井公司的合資公司。中國對頁巖氣的開發(fā)目標是：在2023年實現(xiàn)年產(chǎn)能150-300億立方米。該產(chǎn)能是中石油目前所有非常規(guī)能源產(chǎn)量的150-300倍。研究表明，中國的地質結構與美國類似，我國頁巖氣儲量最豐富的地方在四川盆地。據(jù)EIA統(tǒng)計，目前全美頁巖氣井多達上萬個，參與頁巖氣開發(fā)的石油公司也已上萬家。國內第二次頁巖氣招標（有可能在明年初舉行）形式的改變也許暗示著中國將要復制美國的頁巖氣開采發(fā)展之路。研究表明，中國的地質結構與美國類似，我國頁巖氣儲量最豐富的地方在四川盆地。三、國內頁巖氣資源1、國內頁巖氣資源分布情況中國的頁巖氣儲層分布廣泛，主要有海相和陸相兩種類型。海相主要分布在南方的三大地區(qū)或盆地，陸相主要分布在中西部地區(qū)的五大盆地。頁巖氣資源廣泛分布于海相（主要）、陸相沉積盆地內，在全國范圍內，各地質歷史時期都存在頁巖氣資源。我國頁巖氣資源潛力排序為：1、在四川、鄂爾多斯、中下?lián)P子地區(qū)、華北盆地頁巖地質條件最好。2、準噶爾、松遼、吐哈等盆地頁巖氣基本地質條件較好。3、柴達木、遼河等盆地頁巖氣地質條件較差。2、國內頁巖氣勘探開發(fā)現(xiàn)狀目前全球頁巖氣業(yè)務主要集中在海相。初步預測國內三大地區(qū)海相頁巖氣資源量約21萬億方，占總資源量的70%。我國頁巖氣資源的主體是海相頁巖氣資源，南方地區(qū)是頁巖氣成藏有利區(qū)域。南方海相古生界頁巖分布面積廣、厚度大、有機質含量高、成熟度適中，有利于頁巖氣成藏。2023年4月，國內第一口頁巖氣水平井在四川威遠縣實現(xiàn)完井，這標志著中國頁巖氣開采進入實質性的實驗生產(chǎn)階段。本次作業(yè)是國內第一次頁巖氣水平井的壓裂施工作業(yè)，杰瑞有3臺壓裂車參與了施工，在作業(yè)過程中運行平穩(wěn)，控制穩(wěn)定，總體表現(xiàn)優(yōu)異，尤其在燃油效率和排放上優(yōu)于其他公司產(chǎn)品。這將有利于鞏固公司作為壓裂設備供應商的地位。目前，頁巖氣勘查工作在四川威遠、湖北等地取得了良好的勘查效果，已有4口探井獲得了工業(yè)氣流。頁巖氣發(fā)展優(yōu)勢明顯。資源量豐富，與常規(guī)天然氣相當?？勺鳛楠毩⒌牡V種，不存在采氣權和采礦權的沖突。國土資源部將頁巖氣列為獨立礦種，鼓勵多種投資主體進入頁巖氣勘探開發(fā)領域，今后將有更多的頁巖氣區(qū)塊面向社會招標出讓。遵循美國的經(jīng)驗，非常規(guī)氣尤其是頁巖氣的開發(fā)應更多向市場開放，鼓勵各種新技術的應用和創(chuàng)新。從這一點上說，比較適合有實力的民營企業(yè)進入。但因為國內天然氣價格偏低，以及非常規(guī)氣并網(wǎng)等問題短期內難以解決，中國對頁巖氣的開發(fā)目標是：在2023年實現(xiàn)年產(chǎn)能150-300億立方米。該產(chǎn)能是中石油目前所有非常規(guī)能源產(chǎn)量的150-300倍。這意味著未來5-10年將是頁巖氣發(fā)展的黃金時代。中國政府對中國頁巖氣勘探給予了高度重視。2023年中國與美國簽署了《中美關于在頁巖氣領域開展合作的諒解備忘錄》，國土資源部設立了“全國頁巖氣資源潛力調查評價及有利區(qū)優(yōu)選”重大專項；2023年中國與美國制訂并簽署了《美國國務院和中國國家能源局關于中美頁巖氣資源工作行動計劃》、成立了國家能源頁巖氣研發(fā)（實驗）中心；2023年科技部在油氣重大專項中設立《頁巖氣勘探開發(fā)關鍵技術》項目，國家發(fā)展和改革委員會等多部委聯(lián)合編制了中國頁巖氣“十四五”勘探開發(fā)規(guī)劃。目前，中國已在陸上廣泛開展了頁巖氣前期地質評價和勘探開發(fā)先導試驗，初步明確了上揚子區(qū)古生界海相富有機質頁巖為中國陸上頁巖氣勘探最有利領域。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國已在陸上四川、鄂爾多斯、渤海灣、沁水、泌陽等盆地，云南昭通、貴州大方、建南、銅仁等地區(qū)開展了頁巖氣鉆探與水力壓裂試氣，完鉆頁巖氣井35口（水平井5口），水力壓裂試氣井14（水平井2口），獲工業(yè)氣（油）流井11口（水平井1口），初產(chǎn)超過1×104m3/d氣井7口。四川盆地、云南昭通實現(xiàn)了古生界海相頁巖氣的突破；四川盆地、鄂爾多斯盆地陸相頁巖氣見到良好顯示；泌陽盆地陸相頁巖油勘探也取得了進展。3、工程技術之一：頁巖氣水平井鉆井技術2023年以前，垂直井是美國頁巖氣開發(fā)主要的鉆井方式，隨著2023年Devon能源公司7口Barnett頁巖氣試驗水平井取得了巨大成功，業(yè)界開始大力推廣水平鉆井，水平井已然成為頁巖氣開發(fā)的主要鉆井方式。2023年后，Barnett頁巖氣水平井完井數(shù)迅速增加，2023-2023年Barnett頁巖水平井累計達4960口，占Barnett頁巖氣生產(chǎn)井總數(shù)的50％以上，2023年完鉆2219口水平井，占該年頁巖氣完井數(shù)的94％。隨著2023年重復壓裂、2023年水平鉆井以及2023年水平井分段壓裂等一系列新技術的廣泛運用，Barnett頁巖氣發(fā)展速度驚人，從2023-2023年的十年時間里，Barnett頁巖氣區(qū)有多達8629口頁巖氣井投入生產(chǎn)（其中水平井4973口，占50％以上）。新技術的運用同樣使Barnett頁巖氣產(chǎn)量發(fā)生了翻天覆地的變化。與直井相比，水平井在頁巖氣開發(fā)中具有無可比擬的優(yōu)勢：1、水平井成本為直井的1.5-2.5倍，但初始開采速度、控制儲量和最終評價可采儲量卻是直井的3-4倍。2、水平井與頁巖層中裂縫（主要為垂直裂縫）相交機會大，明顯改善儲層流體的流動狀況。統(tǒng)計結果表明，水平段為200m或更長時，比直井鉆遇裂縫的機會多幾十倍。3、在直井收效甚微的地區(qū)，水平井開采效果良好。4、減少了地面設施，開采延伸范圍大，避免地面不利條件的干擾。在水平井的部署時，應考慮水平段在空間上的均勻分布，盡量使水平段避開斷層，垂直于天然裂縫帶延伸，因而需要優(yōu)選水平段入靶位置、延伸方向。目前美國采用“餐叉式”叢式井組，每個井組一般5-10口水平井，水平段長1000-1500m，兩水平井之間井距150m。頁巖氣開發(fā)具有單井產(chǎn)量低、采收率低、投入高、產(chǎn)量遞減快、生產(chǎn)周期長等特征，這就使得頁巖氣只有打大量的氣井，通過接替生產(chǎn)以產(chǎn)生規(guī)模效應后才能形成穩(wěn)定的投資回報，開發(fā)初期和單井小規(guī)模難以形成穩(wěn)定的投資回報。4、工程技術之二：水平井分段壓裂改造技術（1）水平井鉆完井技術常規(guī)完井難以實現(xiàn)頁巖氣經(jīng)濟有效開發(fā)，水平井技術是開發(fā)頁巖氣藏的關鍵技術。水平井布井：采用三維地震資料進行水平井井位優(yōu)化部署，設計井眼軌跡及方位。水平井鉆井：首先鉆直井用于資料采集，然后在原直井段套管開窗側鉆水平井。水平井方位：垂直于最大主應力方向。長井段完井，盡可能溝通天然裂縫，獲得更大泄流面積。水平井固井：生產(chǎn)套管采用低密度高強度水泥固井，盡量減少對儲層的傷害。水平井射孔：長井段多簇射孔：射孔段長100-300m，每段4-12簇，每簇間隔20-30m。射孔參數(shù)：孔密20孔/m，相位角60°或180°(垂直方向)。（2）水平井分段壓裂技術頁巖氣水平井分段壓裂技術主要以套管注入、橋塞封隔、連續(xù)油管作業(yè)、滑溜水攜砂為主要思路。主要有：可鉆式橋塞分段壓裂技術，多級滑套封隔器分段壓裂技術，水力噴砂分段壓裂技術，多井同步壓裂技術。四、現(xiàn)階段頁巖氣產(chǎn)業(yè)面臨的七大問題面對頁巖氣探礦權招標與未來我國頁巖氣產(chǎn)業(yè)可能的快速發(fā)展，市場投資主體還需謹慎對待。事實上，我國頁巖氣勘探開發(fā)及利用還亟需在管理體制、產(chǎn)業(yè)政策、核心技術、價格機制、成本及經(jīng)濟性，以及環(huán)境監(jiān)管等方面尋求盡快突破，如果這些問題不盡快解決，將給市場主體投資頁巖氣產(chǎn)業(yè)帶來較大的風險。1、資源勘探風險近年來，盡管中國在頁巖氣地質理論、潛力評價和有利區(qū)優(yōu)選等方面進行了初步探索，取得了一定的進展。但中國頁巖氣賦存規(guī)律和含氣頁巖基本參數(shù)還有待深入研究，對頁巖氣資源潛力尚未進行系統(tǒng)評價，頁巖氣遠景區(qū)和有利目標區(qū)尚未優(yōu)選和圈定。我國頁巖氣勘探工作剛剛起步，需要借鑒美國頁巖氣選區(qū)評價經(jīng)驗，結合我國頁巖氣成藏地質特點，在有利目標優(yōu)選過程中，充分考慮儲層分布面積、埋藏深度、地勢和水源等問題。2、技術研發(fā)及技術合作風險目前，我國在頁巖氣資源評價和水平井、壓裂增產(chǎn)開發(fā)技術等方面，尚未形成核心技術體系，且不掌握頁巖氣開發(fā)的成套技術，部分關鍵核心專利技術基本上都掌握在美國企業(yè)手中。所以，擬介入頁巖氣產(chǎn)業(yè)上游勘探開發(fā)的市場主體在頁巖氣產(chǎn)業(yè)初期要么開展自主頁巖氣開發(fā)技術研發(fā)，要么與油氣開發(fā)的技術服務主體開展技術合作。與美國相比，中國在資源評價和水平井、壓裂增產(chǎn)開發(fā)技術等方面，尚未形成頁巖氣商業(yè)開發(fā)的核心技術體系。況且，中國頁巖氣地質條件更為復雜，頁巖層系時代老、熱演化程度高、經(jīng)歷了多期構造演化、埋藏深、保存條件不夠理想。因此，開發(fā)技術要求更高，目前技術水平尚不能完全滿足頁巖氣勘探開發(fā)的要求。3、投資主體單一按照現(xiàn)行規(guī)定和管理體制，中國油氣礦業(yè)權主要授予中石油、中石化、中海油和延長油礦4大石油企業(yè)。這種投資主體的單一化，排斥了其他投資主體的進入，再加之市場監(jiān)管不到位等，制約了資源開發(fā)的市場競爭。美國的經(jīng)驗表明，實行投資主體多元化，形成有序的競爭機制，在頁巖氣勘探開發(fā)中具有顯著的效果。加強頁巖氣勘查開發(fā)管理，創(chuàng)造開放的競爭環(huán)境，推進頁巖氣勘查開發(fā)投資主體多元化，鼓勵中小企業(yè)和民營資本參與。給予頁巖氣與國內煤層氣勘查開發(fā)一樣的投資主體地位，允許具備資質的企業(yè)、民營資本等，通過合資、入股等多種方式參與頁巖氣的勘查開發(fā)，或獨立投資，直接從事頁巖氣勘查開發(fā)。加強市場監(jiān)管，維護勘查開發(fā)秩序，形成合理有序的競爭格局，加快突破，促進勘查開發(fā)。4、官網(wǎng)設施不足美國發(fā)達的天然氣管網(wǎng)大大降低了頁巖氣開發(fā)利用成本。與美國相比，中國管網(wǎng)設施建設滯后，且已有管網(wǎng)設施在第三方準入、市場開放等方面體制不順、壟斷經(jīng)營，缺乏政策支持，不利于頁巖氣開發(fā)利用降低成本。隨著頁巖氣規(guī)模開發(fā)，基礎設施不足等問題將會成為制約頁巖氣開發(fā)利用的瓶頸。5、定價機制目前，我國頁巖氣產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，國家還沒有出臺頁巖氣市場應用的定價機制。據(jù)專家預測，未來我國可能會參考常規(guī)天然氣定價機制。但是在我國常規(guī)天然氣領域，天然氣井口氣價非常復雜，且天然氣井口價與城市燃氣價格由中央政府和地方政府嚴格管控，不僅造成我國工商業(yè)用氣價格偏高，民用氣價格嚴重偏低的問題，而且出現(xiàn)相同熱值情況下，天然氣價格遠低于煤炭價格，根本沒有體現(xiàn)出天然氣作為清潔能源的價值與天然氣規(guī)?；瘧玫氖袌龈們r。6、政策風險目前，我國頁巖氣勘探開發(fā)及市場應用的相關法律政策，以及頁巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃及戰(zhàn)略需求還沒有明確并公布。雖然此次將頁巖氣列為獨立礦種管理，但是，我國在頁巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展在具體操作層面上，如礦業(yè)權管理、市場準入門檻及標準，以及相關稅收和補貼政策等方面的問題都還沒有解決，尚缺乏法律層面的確認與政策依據(jù)。要積極尋求國家政策的支持。借鑒美國的做法，積極爭取頁巖氣在稅收、財政補貼等方面的優(yōu)惠政策，為推動頁巖氣的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，調動能源企業(yè)參與發(fā)展頁巖氣的積極性。7、環(huán)保因素近年來，油氣資源開發(fā)的環(huán)境問題已經(jīng)日益引起人們的重視，尤其是繼BP墨西哥灣漏油、日本福島核泄漏，以及中海油與康菲公司合作的蓬萊19-3油田溢油事故之后，國際更是謹慎對待油氣開發(fā)的環(huán)境問題。已有油氣開發(fā)的環(huán)境事故與環(huán)保因素已經(jīng)給各投資方與開采企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟與企業(yè)名譽損失。目前，美國頁巖氣開發(fā)也正面臨環(huán)境方面的爭議。《Gasland》紀錄片報道的各種問題及引發(fā)的顧慮，已經(jīng)在美國國內引起政府、研究機構、開采商、環(huán)境保護主義者、以及居民等各方主體對頁巖氣開發(fā)環(huán)境影響的廣泛關注與爭論。針對頁巖氣開采引發(fā)的一系列爭論及對潛在環(huán)境問題的擔憂，美國聯(lián)邦政府正試圖通過修正部分法律來實施更加嚴格的管制，并要求頁巖氣開采商加強環(huán)保投資及解決方案。我國頁巖氣開發(fā)剛剛啟動，尚未出現(xiàn)環(huán)境問題及事故，但是我國政府已經(jīng)對頁巖氣開發(fā)的環(huán)境問題表示關注，不排除未來國家對頁巖氣開發(fā)實施嚴格的環(huán)境監(jiān)管，環(huán)境方面監(jiān)管政策的變化也亟需引起市場投資主體的關注和重視。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術領域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術，也內臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠實現(xiàn)手機的通話功能，并通過內臵地圖實現(xiàn)導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結合將兼具各自優(yōu)勢，能夠實現(xiàn)在手表上輸入復雜內容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側重于光學方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質量要求的提高，紅外截至濾光片材質從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產(chǎn)品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術優(yōu)勢在可穿戴設備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質公司是全球領先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現(xiàn)了關鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務和產(chǎn)品供應，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應鏈。公司也在MEMS聲學器件上積累深厚，未來有望實現(xiàn)MEMS技術的突破?？纱┐髟O備需要麥克風來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設備的信號，在很小的空間實現(xiàn)高品質的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術優(yōu)勢。4、共達電聲公司是國內領先的聲學器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現(xiàn)在臺灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后