論文題目：基于財務報表分析的公司價值分析摘要財務報表是能夠反映公司有關重要的經(jīng)濟活動及其內(nèi)容的報告，給公司的有關人員提供所需的財務信息?，F(xiàn)如今，價值最大化已經(jīng)成為公司追求的目的。因此，評價公司價值成為當今公司管理者看來的重中之重。財務狀況和經(jīng)營成果的是公司財務報表的重要反映，財務報表分析的目的是為了更加好的反映公司價值，公司對外提供財務報表的重要母的是符合財務報表使用者的需要。對財務報表中的會計數(shù)據(jù)進行分析,能夠?qū)緝r值進行推算，推測公司將來前景，進而提出對的政策。本文重要研究運用財務報表來揭示公司價值的問題。核心詞財務報表；公司價值；報表分析目錄摘要 1前言 1一、財務報表分析概況 1（一）財務報表分析內(nèi)容 1（二）財務報表分析的基本辦法 2（三）財務報表分析的對象 3二、現(xiàn)行財務報表分析的比較 7（一）對現(xiàn)行財務核算模式的改善 7（二）充足運用和分析現(xiàn)金流量表 7（三）補充增設對非財務指標的分析評價 7三、財務報表與公司價值的關系 8四、財務報表反映公司價值 9（一）財務報表是反映公司價值的載體 9（二）財務報表分析是分析公司價值的工具 10五、基于財務報表分析的公司價值分析的建議 10（一）將單指標分析與多指標分析相結(jié)合 10（二）最大程度發(fā)揮公司各項資源的效能 10（三）將財務分析與公司戰(zhàn)略聯(lián)系起來 11（四）做好公司風險評定 11結(jié)論 11參考文獻 12前言分析財務報表，重要是運用資產(chǎn)負債表和利潤表等有關財務報表對其財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關狀況進行的探討和分析。財務報表分析的意義在于：一是對資產(chǎn)負債表進行分析，能夠理解公司的有關經(jīng)濟狀況，對公司的有關狀況作出判斷。二是對損益表進行分析，能夠懂得公司的盈利狀況，能夠判斷公司在本行業(yè)中的所處位置，維持公司健康發(fā)展。三是對公司的現(xiàn)金流量表進行分析，能夠掌握公司的現(xiàn)金流向，并因此來推測公司的資金狀況。不同的財務報表有著不同的作用，均但愿從財務報表中得到對決策有用的信息。投資者分析擔的重點在于公司的綜合能力和資金使用效率，掌握投資收益狀況和風險狀況。從不同的規(guī)定考慮，財務報表有著廣泛的分析內(nèi)容，既要為報表使用者反映和評定公司財務狀況和經(jīng)營成果，又要為財務報表使用者將公司做大做強提供可靠的根據(jù)。只有這樣才干更加好的分析財務報表，充足運用財務報表的分析成果，從而更精確的去評定公司的價值。一、財務報表分析概況（一）財務報表分析內(nèi)容財務報表分析是指以已有的公司的財務報表為基礎，對公司的財務狀況和經(jīng)營成果進行從個體到整體的分析。[1]每一種財務報表使用者對報表的使用有著自己不同的目的，有著其本身的側(cè)重點，也有著基本的規(guī)定。從總體來看，財務報表分析的基本內(nèi)容重要涉及下列三個方面：1.分析公司的償債能力、獲利能力、綜合能力，評定公司對資金的運用效率。2.評價公司基本資產(chǎn)的營運能力，對公司資產(chǎn)的分布狀況和有關使用狀況進行分析。3.評價公司運用有關資產(chǎn)的盈利能力，對公司不同年度的盈利狀況和既定利潤目的進行分析。以上三個方面的內(nèi)容相輔相成，缺一不可。能夠從整體分析公司生產(chǎn)經(jīng)營的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況等投資者關心的狀況，以滿足財務報表不同使用者對會計基本信息的需要。（二）財務報表分析的基本辦法普通來說，財務報表分析的辦法重要有以下三種（1）水平分析法（horizontalanalysis；(2)共同比報表分析法（commom-sizefinancialstatements）；（3）比率分析法（ratioanalysis）。[1]1.水平分析法水平分析又稱為趨勢分析，具體分析辦法為：將某公司在持續(xù)經(jīng)營期間橫向比較若干會計年度的財務報表資料，掌握不同會計年度的差別。水平分析法中具體有兩種分析辦法：比較分析法（comparativefinancialstatements）；指數(shù)趨勢分析法（index-numberteries）。[6]2.共同比報表分析法共同比報表分析法又稱垂直分析法（verticalanalysis），與水平分析辦法相比，垂直分析法更重視報表內(nèi)部各項目的縱向比較，而水平分析法則關注不同年份之間的橫向比較。具體辦法為：只對當期利潤表或資產(chǎn)負債表的內(nèi)在構(gòu)造項目之間進行分析而不是對幾個會計年度之間進行比較分析。無論財務報表的編制辦法如何，使用者都要對財務報表的構(gòu)成構(gòu)造的變化狀況進行比較分析。3.比率分析法財務比率是分析財務報表的一種基本工具。運用一種特殊的數(shù)學辦法，財務比率分析把財務報表中的某些項目通過其內(nèi)在的構(gòu)造聯(lián)系起來。資產(chǎn)負債表和利潤表是比率分析法分析的重點。它是通過對財務報表有關數(shù)據(jù)的進一步分析，得出一整套含有嚴密邏輯關系的財務數(shù)據(jù)，用這些來揭示公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況。對公司有關財務報表內(nèi)在構(gòu)造項目之間的仙湖關聯(lián)關系進行分析，側(cè)重于對公司財務業(yè)績和有關政策進行測評，如運用比率分析來判斷公司資金的流動性和償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力水平分析法重視核心項目不同年份的比較。[2]現(xiàn)金流量法能反映公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流向和質(zhì)量水平。能夠考察公司的流動方向以及公司對資金運用辦法和目的現(xiàn)金流量的管理狀況，對公司資金的流動性和資金財務彈性的分析含有重要作用。現(xiàn)在在會計學領域內(nèi)有諸多財務比率的分析辦法，但是普通能夠分為兩大類：一類是財務構(gòu)造比率（financialstructueratios），另一類是獲利能力比率（profitabilityratios）。其中財務構(gòu)造比率重要涉及資產(chǎn)負債表項目，涉及的重要比率是清償能力比率（liquidityratios），和杠桿比率（leverageratios）；獲利能力比率則重要用于評價公司多個資源與利潤的關系或多個活動與利潤的關系。[2]（三）財務報表分析的對象公司各項基本活動重要是財務報表分析的對象。財務報表分析的重要目的就是從財務報表中獲得使用人需要的有關信息，理解公司活動的趨勢，測評其業(yè)績，解決其問題。我們將報表籠統(tǒng)的分為三個方面：單獨年度的財務比率分析、不同會計期間的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財務比率分析分為償債能力分析、資本構(gòu)造分析、經(jīng)營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析。[2]1.償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債[6]流動比率是公司短期償債能力的具體反映。普通認為公司能夠接受的最低流動比率是2。應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是影響流動比率的重要因素。速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債普通狀況下存貨的變現(xiàn)能力不是較好，因此將存貨從流動資產(chǎn)中剔除計算出的速動比率的數(shù)據(jù)更加能夠令人信服。普通認為公司的速動比率在1左右就是很適宜的。例如，公司沒有應收賬款，比率就會局限性于1。影響速度比率的最重要因素就是應收賬款的變現(xiàn)能力。2.資本構(gòu)造分析股東權益比率=股東權益總額/資產(chǎn)總額×100%資本構(gòu)造分析是股東全部者的出資總額在總資產(chǎn)中所占的比重，能夠發(fā)映出公司資本狀況與否穩(wěn)健。普通狀況比率高風險就低與此同時酬勞率也低，反之，比率低高風險就高、酬勞率也就高。資產(chǎn)負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%這個公式反映負債在資產(chǎn)總額中所占的比率。資本負債比率=負債累計/股東權益期末數(shù)×100%較資產(chǎn)負債率，它更加能反映公司的償債能力狀況，200%是現(xiàn)在會計行業(yè)公認的資產(chǎn)負債率的警戒線，如果超出警戒線公司應當重點關注近期的狀況。3.經(jīng)營效率分析存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本×2/（期初存貨+期末存貨）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率]產(chǎn)品銷售數(shù)量在生產(chǎn)數(shù)量所占的比重能夠通過存貨周轉(zhuǎn)率來反映，如果存貨的周轉(zhuǎn)時間過長，那么我們就要重視考慮存貨能否正常銷售。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)該指標是檢測固定資產(chǎn)運用效率的指標，指標越高則表達固定資產(chǎn)運用效率越高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額銷售能力強則該指標就越高，反之則越低。4.盈利能力分析營業(yè)成本比率=營業(yè)成本/主營業(yè)務收入×100%營業(yè)成本比率在相似的行業(yè)之間是比較含有可比性的指標，因素在于原材料、工資等費用較為一致，這一指標反映出公司的資源優(yōu)化配備狀況。能夠明顯區(qū)別于其它的行業(yè)有著行業(yè)優(yōu)勢的公司往往都是營業(yè)成本率比較低的，同時這些優(yōu)勢也成就了最后利潤的差別。顯而易見，那些營業(yè)成本相對較高的公司，明顯就會處在競爭中的劣勢地位。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/主營業(yè)務收入×100%銷售毛利率=（主營業(yè)務收入－主營業(yè)務成本）/主營業(yè)務收入×100%資產(chǎn)的收益率反映的是公司資產(chǎn)所能獲利的比率及有關能力。5.投資收益分析多個不同的數(shù)據(jù)和有關的財務狀況都能夠在財務報表中為有關的使用者提供，每一種報表使用者對報表的需要點是不同的。大致來看，投資者大多都關注公司獲得利潤的有關狀態(tài)，如公司的營業(yè)利潤、收益等，對于國家而言重要關心公司的償債能力但是普通的股東更加關心公司將來的發(fā)展前景和盈利能力。另外，投資的方向不同,投資者關心報表的方面不同，短期投資者更加在乎公司的盈利狀況以及盈利能力，以謀取更高額的利益獲得高額利潤。對于長久的投資者而言，更多的關注公司的將來前景，他們甚至能夠接受近期的不盈利，目的是運用現(xiàn)在資金能夠擴大再生產(chǎn)謀求更大的利益。恰當?shù)姆治鲐攧請蟊淼挠嘘P內(nèi)容，能夠?qū)Φ牡姆从彻居嘘P的經(jīng)濟狀況和發(fā)展前景，評定也起將來可能獲得的盈利和產(chǎn)生的風險；對公司的業(yè)務完畢狀況和管理人員的成績能夠予以鑒定，為建立健全合理的內(nèi)部控制機制提供了應有的基礎。二、現(xiàn)行財務報表分析的比較（一）對現(xiàn)行財務核算模式的改善我們故意向在財務報告基礎體系上增加某些有關的信息披露狀況，為此滿足公司評定價值的需要。首先，能夠充足的將權責發(fā)生制與收付實現(xiàn)制在計算公司收益時將權責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制結(jié)合起來計算收入與費用的發(fā)生。收付實現(xiàn)制可能不是十分精確的反映出當期的損益狀況,，但是它以收到和支出為根據(jù)，排除了其中的風險問題，因此根據(jù)收付實現(xiàn)制來核算賬務能夠說是現(xiàn)實的。如果能將兩者聯(lián)系在一起，就能夠擬定現(xiàn)在收入和費用與將來的收入和費用之間的關系，能夠擬定出更加有價值的會計數(shù)據(jù)之間的關系[3]。另首先，在會計報表附注中涉及的非財務的有關信息。披露非財務信息的過程，能夠預測出公司潛在的金融風險和營運風險，方便能更加好的調(diào)節(jié)公司的有關財務信息，使得公司價值更加真實有效。（二）充足運用和分析現(xiàn)金流量表公司如果想要去的更加久遠的發(fā)展，這需要既要保持現(xiàn)金方面的發(fā)展又要謀求久遠利益的發(fā)展。在某些狀況下，現(xiàn)金流量是十分重要的。當代的人們對現(xiàn)金流量的重視程度越來越高?，F(xiàn)金流量表的分析對公司當代的財務狀況反映的有力工具。在計算公司價值的過程中，現(xiàn)金方面的信息是十分重要的，預測公司將來發(fā)展的工作現(xiàn)金流量的分析也是不可或缺的。正由于現(xiàn)金流量在公司的財務運行中是如此不可缺少的，出現(xiàn)現(xiàn)金流量表后，大家都對現(xiàn)金流量表都十分的重視。有關財務報表的信息也不停涌出，但綜合來說，大多數(shù)人都覺得感覺不是很清晰，缺少聯(lián)系性、完整性。這從另首先來說給現(xiàn)金流量表的分析帶來了一定的麻煩。（三）補充增設對非財務指標的分析評價有關財務數(shù)據(jù)的分析重要是從價值方面反映公司的財政數(shù)據(jù)域信息，而某些無法以貨幣計量的信息，如人力資源等無法從財務報表中反映。即使現(xiàn)在看來財務指標在公司中有著舉足輕重的地位，但是隨著著公司的發(fā)展，非財務指標對公司的發(fā)展做出的奉獻在與日俱增。因此，我們要更加重視非財務指標的披露，如人力資源、客戶滿意率等等，這些非財務指標在公司將來的發(fā)展過程中起著非常正要的作用。三、財務報表與公司價值的關系財務報表指通過高度濃縮的數(shù)據(jù)圖表和文字闡明，借以體現(xiàn)有關一種公司的財務信息的多個信息的報告形式。[4]其生成過程需要通過較為嚴格的會計程序；從原始憑證、記賬憑證到分類賬簿，再到最后我們看見的完整的一套財務報表。財務報表能更加直觀的闡明報表使用者所需要的有關財務信息，由于財務報表本身聚集了更多的財務數(shù)據(jù)，使用者用僅僅運用報表做出重要的決策是十分困難的，因此為了使他能夠更加精確的提供素需要的數(shù)據(jù)，這就產(chǎn)生了對財務報表的分析。公司價值是公司用將來能夠自由支配的現(xiàn)金流量為折現(xiàn)率的現(xiàn)在價值，財務決策跟它親密有關，體現(xiàn)了資金有關價值的風險以及將來的風險程度。在現(xiàn)如今公司的管理體制下，公司價值是公司的基本遵照的規(guī)律，通過對價值核心的管理體制，使與公司利益的有關者都能夠獲得滿意的回報[5]。綜述，公司的價值越高投資者得到的有關利益也就越多。財務報表能夠系統(tǒng)的反映財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等狀況，運用對財務報表會計數(shù)據(jù)的分析能夠初步理解公司的經(jīng)營狀況，理解公司的優(yōu)勢與劣勢，評定公司的發(fā)展前景。同時對財務報表進一步的整體分析初步評定公司的價值，對公司將來的發(fā)展做出預測，設定公司將來的發(fā)展路線。財務報表是投資人理解公司有關的狀況對公司進行規(guī)模投資的根據(jù)。為報表的使用者進一步提供更加精確的信息是財務報表分析的責任，對評價曾經(jīng)的業(yè)績預測將來的發(fā)展含有重要的作用。運用財務報表分析的數(shù)據(jù)衡量公司的業(yè)績，考察公司的可持續(xù)發(fā)展敘述了公司運用本身價值傳造出更多利益的優(yōu)劣程度。大部分資金被公司用于在生產(chǎn)，因此資產(chǎn)的能力特別是生產(chǎn)能力最能夠反映出公司的本質(zhì)。財務報表作為公司有關利益人所需要信息的提供根據(jù)，財務報表的使用者運用財務報表給公司提供多個公司評定價值及預測公司整體資產(chǎn)所需要的會計數(shù)據(jù)。因此說財務報表的產(chǎn)生過程就是公司實質(zhì)的運行過程。而在公司成長過程中財務方面的管理是管理中的重點內(nèi)容，作為公司管理中的大腦中樞神經(jīng)與各部分充足聯(lián)系。因此財務管理是公司實現(xiàn)優(yōu)勢化管理的重點內(nèi)容，而對公司財務報表的分析是進一步理解公司各方面的前提基礎，由此可見，公司對財務報表的分析應當越來越被重視，對體現(xiàn)公司價值的作用不可無視。四、財務報表反映公司價值財務報表能夠系統(tǒng)的反映公司的現(xiàn)在價值。對財務報表的整體分析是財務報表的使用者對公司將來的預測、公司資源的優(yōu)化配備以及公司將來發(fā)展前景的重要工作。因此,對的的掌握財務報表構(gòu)造內(nèi)容中所提到的有關信息，對公司的發(fā)展含有重大的作用。（一）財務報表是反映公司價值的載體在現(xiàn)在經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境下，對財務報表信息的披露已經(jīng)成為彼此聯(lián)系的重要橋梁。公司之間通過財務報表對信息的披露及對報表的分析理解我司在行業(yè)環(huán)境中的發(fā)展程度,從而更加好的運用現(xiàn)有資源充足發(fā)揮自己的優(yōu)越行將市場的經(jīng)濟活動運作起來。財務報表始終作為公司過的信息的重要渠道，公司運用財務報表來揭示公司重要的信息數(shù)據(jù)，由此能夠看出財務報表的產(chǎn)生過程就是公司價值產(chǎn)生的過程。財務報表的綜合反映狀況是大家顯而易見的，通過財務報表中的資產(chǎn)負債表我們能夠看見資產(chǎn)、負債、全部者權益的有關內(nèi)容，完畢對公司的主體分析；損益表張中能夠讓投資者更加理解公司的盈利狀況，完畢公司的綜合預測發(fā)展。（二）財務報表分析是分析公司價值的工具對于歷史數(shù)據(jù)的分析與報表使用者關心問題之間建立關聯(lián)是財務報表分析的重要特性。財務報表的進一步分析能夠充足探索權責發(fā)生制下的歷史數(shù)據(jù)信息，更加進一步的探索公司的過去、現(xiàn)在和將來的財務信息。想要充足理解這些指標的,理解過去公司資金的價值,測評公司收益的質(zhì)量,評定公司將來資金的風險水平,比較其內(nèi)在的信用水平,能夠進一步驗證前期評價的對的性。五、基于財務報表分析的公司價值分析的建議（一）將單指標分析與多指標分析相結(jié)合公司分析單項指標的同時要結(jié)合有關指標綜合分析，加強對公司綜合指標的整體分析，第一時間掌握公司整體的財務狀況。要加強對分析中單薄項目的重點分析，如人力資源的分析、投資項目的分析等潛在的項目，掌握這些指標的聯(lián)系，對財務表表進行系統(tǒng)的全方面的分析[7]。（二）最大程度發(fā)揮公司各項資源的效能公司的經(jīng)濟項目是多方面的，綜合運用各方面的優(yōu)勢資源，充足發(fā)揮公司的整體資源優(yōu)勢，有助于公司將來經(jīng)濟效益的發(fā)展。要充足發(fā)揮公司內(nèi)人力資源的優(yōu)化配備要重點加強人力資源的探索研究，努力開發(fā)人員的潛在能力。而分析政策方面的信息有助于研究公司將來的發(fā)展?jié)摿ΑＡ硗?，?jīng)濟管理層次對公司的管理的重點在于對于股票價值變動的分析，便于管理層對本公司價值的關注，提高公司的公信力，為公司的籌融資營造良好的氛圍[8]。創(chuàng)新是公司發(fā)展的不竭動力，在對公司的財務分析是要著重關注科技方面的投入，提高公司管理層對科技創(chuàng)新的重視，營造科技創(chuàng)新的氛圍。（三）將財務分析與公司戰(zhàn)略聯(lián)系起來在財務分析之前應當充足理解公司的有關信息，即使行業(yè)的本身特性可能限制公司發(fā)展的某些可能，但是如果想要保持本公司在行業(yè)中的地位，公司必須制訂與自己發(fā)展相符合的戰(zhàn)略規(guī)定。這就要公司管理層既理解本公司的本身狀況有理解競爭對手的狀況，知己知彼方能百戰(zhàn)不殆。（四）做好公司風險評定公司有著不同的風險但是大致來說公司的風險重要分為兩大類重要有經(jīng)營風險和財務風險。反映這兩類風險的重要指標有經(jīng)營杠桿、財務杠桿、經(jīng)濟效益率等[9]。要強調(diào)的是通過對公司風險的分析只能夠從淺層次預測出公司將來面對的風險，如果想要深度分析，要進一步理解除財務報表外更加明晰的賬簿信息[10]。在理解風險水平后公司還應當對盈利率進行進一步分析，更加全方面的理解公司面臨的風險問題。如此的分析對公司更加理解自己本身所含有的多個財務能力、競爭能力以及公信力度含有重大意義[12]。結(jié)論隨著經(jīng)濟的進步，越來越堵的公司加強對公司財務報表分析的