項(xiàng)目審核報(bào)告公司名稱授信金額授信期限調(diào)查人員調(diào)查日期客戶基本信息及資信狀況審核主體法律資格審核（主體資格與否正當(dāng)、工商信息狀況、股權(quán)構(gòu)造狀況）在全國公司信用信息公示網(wǎng)上查到,于在海淀分局注冊登記，現(xiàn)在的狀態(tài)為在營。經(jīng)營無異常，股權(quán)構(gòu)造與項(xiàng)目經(jīng)理所披露的一致。貸款卡查詢狀況查詢公司的征信，未結(jié)清貸款余額為178.95萬。公司的貸款規(guī)模是1,000萬，貸款行為招行，由中關(guān)村擔(dān)保提供擔(dān)保，貸款到期后，未通過擔(dān)保公司直接在招行操作500萬元的一年信用貸款，授信期限為：/3/6-/3/3，根據(jù)合同公司能夠在授信期間循環(huán)使用授信額度，屬于隨借隨還的性質(zhì)。如果到期不付款，招行有權(quán)直接從公司招行大運(yùn)村支行這個(gè)賬戶扣款用于償還貸款。8月末公司賬上顯示的短期借款為500萬，與信用報(bào)告上的差別因素是：公司于6月份分兩筆321.05萬和178.95萬兩筆提款，已于9月份償還了321.05萬，因此征信上只顯示了178.95萬。法院被執(zhí)行查詢無被執(zhí)行統(tǒng)計(jì)。網(wǎng)站負(fù)面信息查詢無。買方公司基本信息及資信狀況審核主體法律資格審核（主體資格與否正當(dāng)、工商信息狀況、股權(quán)構(gòu)造狀況）公司的下游客戶累計(jì)幾百家，重要客戶為等公司。二、法院被執(zhí)行查詢無三、網(wǎng)站負(fù)面信息查詢無應(yīng)收賬款狀況以往交易狀況審核公司經(jīng)營及盈利模式：詳見項(xiàng)目經(jīng)理報(bào)告。上下游客戶狀況：1、上游客戶：2、下游客戶：重要為互聯(lián)網(wǎng)公司。3、上下游合同訂立狀況：（1）據(jù)公司介紹：公司與每年訂立年度代理合同，合同中會(huì)商定給客戶按不同行業(yè)的返點(diǎn)比例原則，及予以公司的季度返點(diǎn)原則及年度返點(diǎn)原則，合同中不涉及具體的金額。公司未提供該合同。（2）公司與大客戶，如等，訂立《網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)框架合同》，其它客戶訂立《網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)合同》。在與下游客戶訂立合同后，與訂立對應(yīng)的《大客戶網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)框架合同》。合同中商定了合同金額、期限、返點(diǎn)比例、付款期限、廣告投放形式及服務(wù)內(nèi)容等。（3）收付款商定：付款：予以公司一定的賬期，即公司在“代理商自助服務(wù)平臺(tái)”上為其客戶在賬戶充值虛擬貨幣后不同的平臺(tái)賬期不同，普通為30-45天。公司不得以客戶未付款為由，拒付款或延遲付款給百度，否則需向支付對應(yīng)的違約金。收款：分為預(yù)收及賒銷兩種。公司予以大客戶一定的賬期，即為客戶在賬戶上完畢虛擬充值后，普通短于予以的賬期。債權(quán)債務(wù)關(guān)系確認(rèn)及付款狀況：債務(wù)關(guān)系每月末將當(dāng)月公司所屬客戶的充值金額匯總交至公司，公司核對無誤后確認(rèn)為應(yīng)付賬款，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)成本。賬期到期日向支付款項(xiàng)。合同中沒有商定開具發(fā)票時(shí)間，實(shí)際交易中給公司開具發(fā)票時(shí)間不固定，有時(shí)收款前開票，有時(shí)收款后開票。公司與否向按期支付媒體使用費(fèi)是返點(diǎn)政策中的一項(xiàng)重要指標(biāo)，而返點(diǎn)是公司重要的利潤來源，因此公司需按期推行付款義務(wù)，在查閱銀行日志賬時(shí)，也看到公司通過向關(guān)聯(lián)公司借款等方式來確保月末足額向支付款項(xiàng)。債權(quán)關(guān)系（1）媒體使用費(fèi)收入公司財(cái)務(wù)根據(jù)當(dāng)月客戶賬戶充值金額（與應(yīng)付賬款金額相符）扣除予以客戶的返點(diǎn)后，確認(rèn)應(yīng)收賬款及收入。據(jù)公司介紹，因不能按月及時(shí)提供客戶的實(shí)際廣告投放消耗量，因此無法按實(shí)際消耗量確認(rèn)收入，年終時(shí)由審計(jì)師再做調(diào)節(jié)。合同中沒有商定公司開具發(fā)票時(shí)間，實(shí)際交易中公司開具發(fā)票時(shí)間不固定，有時(shí)收款前開票，有時(shí)收款后開票。分析：審計(jì)調(diào)節(jié)后確認(rèn)的全年收入與調(diào)節(jié)前差別較小，公司應(yīng)收賬款及收入確認(rèn)原則可承認(rèn)。下表列示的為公司度、1-8年占前十大的客戶收入及回款狀況：客戶行業(yè)1-8月廣告收入實(shí)際回款應(yīng)收賬款廣告收入實(shí)際回款應(yīng)收賬款1游戲24,37423,1391,2358,1049,153-1,0492平臺(tái)17,47615,3692,10717,94317,1987453互聯(lián)網(wǎng)營銷13,37112,98139014,3349,3524,9824平臺(tái)8,6087,81479413,92013,5683525跨行業(yè)平臺(tái)4,3203,9643566社交平臺(tái)3,7773,914-1377網(wǎng)絡(luò)游戲1,9141,5903248IT及信息產(chǎn)業(yè)1,8371,759799團(tuán)購&電商1,5961,49110510團(tuán)購&電商1,5351,31621911網(wǎng)游7,6006,4861,11412房地產(chǎn)家居6,4674,9241,54313教育5,5323,8221,71014房地產(chǎn)家居3,8733,8254815資訊2,9171,92699116互聯(lián)網(wǎng)營銷2,3651,1201,245累計(jì)78,80873,3385,47183,05571,37411，681占全年總額的比重69%59%注：（1）上表中列示的應(yīng)收賬款為當(dāng)期發(fā)生減去當(dāng)期收回，未考慮期初數(shù)。（2）為公司關(guān)聯(lián)公司，其業(yè)務(wù)模式與公司相似，其客戶群體重要集體中在長三角地區(qū)，該公司與未訂立合同，統(tǒng)一由公司與開展業(yè)務(wù)。由上表可見：前十大客戶業(yè)務(wù)收入占比為59%，較去年的69%有所下降，闡明公司客戶集中度有所下降。1-8月前十大客戶的業(yè)務(wù)量已超出去年同期，增加率為2%；客戶構(gòu)造也發(fā)生了較大變化，的前十大客戶，除前四位仍然保存外，其它六位均為新增客戶。其中：1-8月的業(yè)務(wù)量均已超出去年全年，其中的增加率分別達(dá)成62%、7%。業(yè)務(wù)量下滑明顯，下降比例為67%；原后六位客戶業(yè)務(wù)量從14,979萬元下降至的3,383萬元,下降比例為77%。該部分缺口由新增客戶補(bǔ)足。1-8月前十大客戶收入增加率為5%，但應(yīng)收賬款增加幅度明顯高于收入增加率，達(dá)成114%。其中：增加明顯，占比42%，新增的另五個(gè)客戶應(yīng)收賬款57%。結(jié)論：1-8月收入雖以超出去年同期，但能夠看到收入的增加是以延長賬期為代價(jià)，將對公司的流動(dòng)性造成一定的影響。同時(shí)從客戶構(gòu)造變化來看，大部分客戶對廣告高投入量的持續(xù)性不強(qiáng)。（2）返點(diǎn)收入予以公司的返點(diǎn)為公司的重要利潤來源。返點(diǎn)分為季度返點(diǎn)，年度返點(diǎn)等，按季度結(jié)算。公司每月末根據(jù)客戶的充值金額預(yù)估返點(diǎn)收入，確認(rèn)應(yīng)收賬款及收入。待實(shí)際收屆時(shí)差別部分進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)。其它返點(diǎn)在實(shí)際收屆時(shí)直接確認(rèn)為收入。下表列示的為公司度、1-8月預(yù)估及實(shí)際收取狀況：年度Q1返點(diǎn)Q2返點(diǎn)Q3返點(diǎn)Q4返點(diǎn)+年度返點(diǎn)+新客返點(diǎn)+任務(wù)額返點(diǎn)總金額預(yù)估收入實(shí)際收款金額及時(shí)間預(yù)估收入實(shí)際收款金額及時(shí)間預(yù)估收入實(shí)際收款金額及時(shí)間預(yù)估收入實(shí)際收款金額及時(shí)間預(yù)估收入實(shí)際收入1,5641,261/7.151,9731,598/8.252,2451,717/11.113,1804,394/.2.13-3.188,9628,9701,7721,958/5.29-6.185,5742,587/7.317,3464,545由上表可見：的預(yù)估收入金額與實(shí)際收款金額基本相符。闡明客戶會(huì)在當(dāng)月消耗完當(dāng)月的充值金額。收款時(shí)間會(huì)比較延后，特別是第一季度和第四季度及年度返點(diǎn)的賬期較長。全年平均賬期為61天。1、2季度預(yù)估收入比實(shí)際收入多確認(rèn)2,801萬元，經(jīng)查閱有關(guān)明細(xì)賬，公司未對預(yù)估收入與實(shí)際收到的金額之前的差別進(jìn)行賬務(wù)調(diào)節(jié)。根據(jù)與公司的理解，該筆2，801萬元是每月預(yù)估的年度返點(diǎn)的累計(jì)數(shù)。結(jié)論：截止到8月，應(yīng)收返點(diǎn)金額為3,708萬元.二、賬面應(yīng)收賬款核算（審核重點(diǎn)是應(yīng)收賬款余額的真實(shí)性及應(yīng)收賬款到期日的擬定）（一）公司應(yīng)收賬款確認(rèn)的合理性及真實(shí)性：如前述分析，公司應(yīng)收賬款確認(rèn)原則及時(shí)點(diǎn)相對合理。（二）應(yīng)收賬款到期日的擬定：1、媒體使用費(fèi)收入：公司對于不同客戶予以不同的賬期，從結(jié)算狀況來看，存在賬期延長的現(xiàn)象。2、返點(diǎn)收入：返點(diǎn)按季度核算，但實(shí)際收款期為季度末的1-3個(gè)月。（三）公司應(yīng)收賬款管理狀況：由業(yè)務(wù)人員負(fù)責(zé)對應(yīng)客戶的應(yīng)收賬款催收事宜，若客戶到期不付款，公司可采用停止為其賬戶充值等方式來保障本身權(quán)益。公司提供的6月及經(jīng)審計(jì)的審計(jì)報(bào)告顯示：公司應(yīng)收賬款賬齡重要集中在1年以內(nèi)，其中超出1年的應(yīng)收賬款分別為365萬元、195萬元，占比僅為2%、1%，闡明公司應(yīng)收賬款質(zhì)量較好。3、審核后截至15年8月應(yīng)收賬款余額狀況客戶名稱應(yīng)收賬款余額（萬元）占比賬期（天數(shù)）4,67817%302,85311%201,7106%301,5426%301,2465%601,1864%301,1464%201,1144%301,0974%301,0003%90合計(jì)17,572占全年總金額的比重65%由上表可見：等這樣的老客戶的賬期基本都是在20-30天，但是今年新增的客戶如與的賬期分別為60天，90天，是原有賬期的2-3倍。闡明該行業(yè)競爭比較激烈，如果想吸引新客戶，需要公司提供有競爭力的條件給客戶，同時(shí)闡明公司對下游的話語權(quán)在削弱?？蛻糌?cái)務(wù)狀況審核公司近1年1期可核算的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流狀況：（一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流狀況：月份現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流業(yè)務(wù)回款返點(diǎn)收入小計(jì)媒體使用費(fèi)返折扣費(fèi)費(fèi)用及稅金小計(jì)1月5,3745,3743,2601743,4341,9402月4,8894,8894,0181034,1217683月4,8982,6987,5968,8704989,368-1,7724月7,9347,9344,3241654,4893,4455月6,908466,9546,612702516,933216月8,2498,2497,4151687,5836667月8,7791,26110,0408,764923539,2098318月8,9701,61310,5839,55132099,7638209月9,2509,2508,8582659,12312710月9,4659,4658,6792618,94052511月8,8151,71710,53211,48929216411,945-1,41312月13,40913,4099,3092999,6083,801累計(jì)96,9407,335104,27591,1494572,91094,5169,759由上表可見：自6月起，每月回款均超出8,000萬元，12月達(dá)成最高值1.3億元。業(yè)務(wù)回款與支付媒體使用費(fèi)狀況下見圖：除3月、8月、11月外，其它月份業(yè)務(wù)回款均能覆蓋當(dāng)月支付的媒體使用費(fèi)，這與公司的賬期政策吻合，即上游予以的賬期能夠覆蓋其給下游的賬期，公司幾乎不需要額外墊付資金。除2季度返點(diǎn)延遲4個(gè)月收回外，其它基本上能夠在季度末的兩個(gè)月內(nèi)收回。經(jīng)營活動(dòng)資金結(jié)余9,759萬元。經(jīng)查閱銀行日志賬，公司與母公司的資金往來比較頻繁，全年累計(jì)資金流出6,023萬元，流入1,666萬元，凈流出4,357萬元。其中流入發(fā)生在3月和11月，均在業(yè)務(wù)回款局限性以支付當(dāng)月媒體使用費(fèi)時(shí)流入。年終貨幣資金余額6,000多萬元。結(jié)論：公司對下游話語權(quán)較強(qiáng)，上下游收付款節(jié)奏控制較好，流動(dòng)性良好。（二）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流狀況：月份現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流業(yè)務(wù)回款返點(diǎn)收入小計(jì)媒體使用費(fèi)返折扣費(fèi)費(fèi)用及稅金小計(jì)1月9,24729,24910,98020011,180-1,9312月7,1724,16311,33518,61923218,851-7,5163月10,61531810,9339,77916720410,1507834月17,29612017,41621,384619121,581-4,1655月20,7141,91422,62823,72413289524,751-2,1236月18,92623519,16115,30930715,6163,5457月18,4892,61321,10220,50721220,7193838月14,44475915,20321,01727021,287-6,084累計(jì)116,90310,124127,027141,3193052,511144,135-17,108由上表可見：自3月起，每月回款均超出1億元，5月達(dá)成最高值2億元。1-8月各月業(yè)務(wù)回款額均高于去年同期，累計(jì)增加率達(dá)成109%。業(yè)務(wù)回款與支付媒體使用費(fèi)狀況下見圖：除3月、6月外，其它月份的業(yè)務(wù)回款均不能覆蓋支付給上游的媒體使用費(fèi)，7月收到返點(diǎn)收入2,600萬元，可覆蓋支付，其它月份局限性部分均從母公司拆借。闡明回款速度明顯減慢。這也直接證明了前述對前十大客戶變化狀況進(jìn)行分析得出的結(jié)論，即收入的大幅增加是以延長賬期為代價(jià)。收到的返點(diǎn)的時(shí)點(diǎn)較分散，季度、年度收取賬期縮短至季度末1-2個(gè)月。業(yè)務(wù)及返點(diǎn)回款12.7億元，支付媒體使用費(fèi)及費(fèi)用稅金等14.4億元，資金缺口1.7億元。經(jīng)查閱銀行日志賬：該缺口由向母公司拆借款補(bǔ)足。1-8月母公司累計(jì)資金流入2.17億元，流出1.01萬元，凈流入1.06億元，扣除向母公司凈流出4,357萬元外，1-8月母公司凈流入6,243萬元。公司支付媒體使用費(fèi)時(shí)點(diǎn)存在一定的規(guī)律，付款時(shí)點(diǎn)普通在月中及月末，其中月末為集中向付款期，資金缺口重要來源于該時(shí)點(diǎn)。1-6月在月末付期前，母公司匯入資金，待下月初收到回款后，公司償還部分拆借款。據(jù)公司介紹，母公司的資金來源于外部拆借款，拆借時(shí)間普通為半個(gè)月。因公司未提供母公司財(cái)務(wù)賬套，對此說法無法核算。結(jié)論：公司收入的增加首先來源于原有客戶的增加，另首先也是重要方面來源新客戶的開拓，收入大幅增加的同時(shí)，公司對下游客戶的話語權(quán)卻削弱，直接造成回款周期加長，公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，需外部資金的持續(xù)注入。二、公司盈利能力分析項(xiàng)目1-8月增加率主營業(yè)務(wù)收入113,890141,95225%其中：返點(diǎn)收入10,27212,28420%主營業(yè)務(wù)成本108,385138,15627%其中：返點(diǎn)成本4,9908,07462%毛利5,5053,796-30%其中：返點(diǎn)毛利5,2824,210-20%三項(xiàng)費(fèi)用及稅金2,3021,264-45%利潤3,2032,532-21%由上表可見：1-8月收入較增加25%，利潤卻下降了21%，重要是由于今年的返點(diǎn)成本較去年增加了47%，造成了總成本增加了27%。利潤率由的2.8%減少到的1.8%。闡明公司為了提高廣告業(yè)務(wù)量而通過提高折扣金額以吸引更多的客戶，盈利能力有所減少。返點(diǎn)成本增加幅度較大，達(dá)成47%，該部分成本是公司把從上游流量資源供應(yīng)商獲得的返點(diǎn)拿出一部分獎(jiǎng)勵(lì)給下游客戶。、返點(diǎn)成本占返點(diǎn)收入的比重分別為49%、60%。由此能夠看出，公司以予以的更多返點(diǎn)來搶占市場份額，犧牲了部分利潤。該部分返點(diǎn)因采用賬扣的方式，返點(diǎn)的增加造成回款的減少，加劇了公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)論：公司通過犧牲本身的利潤去吸引新客戶增加業(yè)務(wù)量，但是整頓盈利能力有減少。三、公司償債能力分析公司現(xiàn)在的剛性負(fù)債僅有一筆500萬元的循環(huán)授信信用貸款，即使公司全額提款，該筆剛性負(fù)債占業(yè)務(wù)回款的比重僅為0.43%，隨著公司盈利能力的增強(qiáng)，償債能力有一定的保障。其它認(rèn)為有必要披露的狀況無方案可控性、合理性的審核及風(fēng)險(xiǎn)防備建議項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：由于該行業(yè)的競爭力比較激烈，公司通過延長予以客戶的賬期，及增加予以客戶的折扣去吸引新的客戶。造成了公司資金流動(dòng)性的削弱，盈利能力的減少。并且隨著公司的業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大，流動(dòng)資金的缺口會(huì)持續(xù)增加，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。方案的合理性分析：資金用途：本次保理融資的用途為支付網(wǎng)絡(luò)推廣費(fèi)。根據(jù)上述分析，能夠判斷公司資金流動(dòng)性較弱，存在資金需求，而支付上游的廣告費(fèi)是剛性需求，因此融資的用途比較合理。融資額度和融資期限融資額度公司現(xiàn)在有一定的資金缺口，但是具體的資金需求金額無法判斷。本次申請保理融資額度為6,000萬。項(xiàng)目經(jīng)理方案中選定8家公司的應(yīng)收賬款作為本次池保理下游客戶，其中為新增客戶，訂立的框架合同金額及合同開始執(zhí)行期詳見項(xiàng)目經(jīng)理報(bào)告，合同執(zhí)行日為7月15日，現(xiàn)在尚無回款。截止到8月末這8家公司的應(yīng)收賬款余額為11,333萬。融資比例為53%。下表列示的為1-8月其它客戶的回款狀況：月份陽光谷地五八同城新勢力網(wǎng)絡(luò)起明星辰杭州密江中清龍圖小計(jì)百度累計(jì)11,5202,525----4,045-4,04525611,510---222,0934,1636,25633,2001,061---1004,3612314,59243,8302,050385---6,2651206,38553,9401,7252,137121-717,9941,9149,90861,4534,3001,700743-1,1079,3031849,48771,3631,0001,9301,236-4205,9492,5878,5368621,1591501,1266558333,9857594,744累計(jì)15,92915,3306,302