2022-2023年遼寧省葫蘆島市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權益資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.債務資本成本上升

2.

第

3

題

下列關于A公司2008年銷售退回會計處理的表述中，不正確的是（）。

A.估計退貨部分在銷售當月月末沖減收入和成本

B.實際退貨量高于原估計退貨量的，應該在退貨發(fā)生時沖減退貨當期的收入和成本

C.實際退貨量低于原估計退貨量的，應該在退貨發(fā)生時將原沖減的收入、成本重新確認

D.2008年7月1日，應該按照考慮估計退貨率后的銷售數(shù)量確認銷售收入和成本

3.假設折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

4.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券

5.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權平均邊際貢獻率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

6.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100萬元，平均無息流動負債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經(jīng)濟增加值為（）萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

7.下列關于股東財富最大化的說法，正確的是（）。

A.股東財富的增加＝股東權益的市場價值一股東投資資本

B.企業(yè)與股東之間的交易不僅會影響股價，也會影響股東財富

C.主張股東財富最大化，可以暫不考慮其他利益相關者的利益

D.假設債務價值不變，企業(yè)價值最大化即股東財富最大化

8.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

9.

第

20

題

2008年關于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對資產(chǎn)項目的影響額為（）萬元。

A.－7.5B.7.5C.0D.2.5

10.第

8

題

某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面額2元，資本公積200萬元，未分配利潤800萬元，股票市價7元；發(fā)放股票股利后公司資本公積變?yōu)?00萬元。則股票股利的發(fā)放比率為（）。

A.無法計算B.50%C.20%D.150%

11.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權平均資本成本

12.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長率為10%，預計2013年不增發(fā)新股和回購股票，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率、利潤留存率保持不變，則（）。A.2013年實際銷售增長率為10%

B.2013年權益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長率為10%

D.2013年可持續(xù)增長率低于10%

13.以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相連，又可考慮管理要求以及部門個別風險的高低的指標是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻C.部門投資報酬率D.部門經(jīng)濟增加值

14.

第

14

題

利潤最大化的目標缺陷不包括（）。

A.沒有考慮風險B.沒有考慮時間價值C.沒有考慮利潤與投入資本的關系D.有利于社會財富的增加

15.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據(jù)“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

16.直接材料預算的主要編制基礎是（）。

A.銷售預算B.現(xiàn)金預算C.生產(chǎn)預算D.產(chǎn)品成本預算

17.下列關于可控成本與不可控成本的表述中，錯誤的是()。

A.高層責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的

B.低層次責任中心的不可控成本，對二于二較高層次責任中心來說，一定是可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一一個責任中心來說可能是可控的

D.某些從短期看屬不可控的成本，從較長的期間看，可能成為可控成本

18.

第

5

題

下列關于預期收益率的敘述，錯誤的是（）。

A.預期收益率也稱為期望收益率

B.預期收益率是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率

C.預期收益率可以根據(jù)未來各種可能情況下收益率和相應的概率，采用加權平均法計算

D.在市場均衡條件下，預期收益率等于無風險收益率

19.為了使變動成本法下的成本信息能夠滿足對外報告的需要，應該對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)進行必要的調(diào)整。調(diào)整的主要科目是（）。

A.固定制造費用

B.制造費用

C.在產(chǎn)品

D.產(chǎn)成品

20.第

2

題

某公司2005年銷售收入為180萬元，銷售成本100萬元，年末流動負債60萬元，流動比率為2.0，速動比率為1.2，年初存貨為52萬元，則2005年度存貨周轉次數(shù)為（）。

A.3.6次B.2次C.2.2次D.1.5次

21.

第

15

題

某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B。7月份發(fā)生加工成本650萬元，分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的B產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品的價格為15萬元/噸，B產(chǎn)品的價格為25萬元/噸，若采用售價法，A產(chǎn)品的成本為（）。

A.243．75B.406．25C.195D.455

22.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉移。正常銷售單價80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動成本40元。現(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報價70元，甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

23.

第

7

題

某產(chǎn)品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入，備工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克、40千克和10千克，用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度計算不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20%

B.第二道工序的完工程度為30%

C.第三道工序的完工程度為90%

D.第四道工序的完工程度為l00%

24.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進行分析，有可靠理論依據(jù)且計算結果比較精確的方法是()。A.A.技術測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

25.已知A證券收益率的標準差為0．2，B證券收益率的標準差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

26.若盈虧臨界點作業(yè)率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為1200臺，單價為500元，則正常銷售額為（）萬元。

A.120B.100C.150D.180

27.財務管理目標最佳表述應該是()。A.A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財富最大C.股東財富最大化D.每股收益最大

28.在利用存貨模式進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機會成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機會成本為2000元

29.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，長期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

30.若甲企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，則下列關于甲企業(yè)的相關表述中，錯誤的是（）

A.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

31.下列關于營運資本籌資策略的表述中，正確的是()。

A.營運資本籌資策略越激進，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略

D.適中型籌資策略要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足

32.在我國，除息日的股票價格與股權登記日的股票價格相比（）。A.較低B.較高C.一樣D.不一定

33.列業(yè)務中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

34.

第

3

題

下列各項經(jīng)濟業(yè)務中會使流動比率提高的是（）。

A.購買股票作為短期投資B.用無形資產(chǎn)作為企業(yè)長期投資C.從銀行提取現(xiàn)金D.出售固定資產(chǎn)并取得現(xiàn)金

35.西南公司制定成本標準時采用基本標準成本。出現(xiàn)下列情況時，需要修訂基本標準成本的是（）

A.市場需求增加，產(chǎn)品售價提高

B.操作技術改進，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機器設備的利用程度大幅度提高

D.改進工作方法提高了設備的使用效率

36.某企業(yè)2008年年末的所有者權益為2400萬元，可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

37.

第

4

題

下列不屬于權證特征的是（）。

A.對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用

B.持有人在認股之前，只擁有股票認購權

C.用權證購買普通股票，其價格一般低于市價

D.權證容易轉讓

38.第

5

題

某公司2006年銷售收入2000，假設銷售均衡，按年末應收賬款計算的應收賬款與收入比為0.125，第3季度末預計應收賬款為300萬元，第4季度的營業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬元。

A.500B.620C.550D.575

39.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

40.單一產(chǎn)品的固定成本不變，單價和單位變動成本等比例上升，則盈虧臨界點銷售量（）

A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現(xiàn)

二、多選題(30題)41.如果資本市場是完全有效的，下列表述中正確的有（）。A.A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績

B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價

C.公司的財務決策會影響股價的波動

D.投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬

42.

第

29

題

在選擇資產(chǎn)時，下列說法正確的是（）。

A.當預期收益率相同時，風險回避者會選擇風險小的

B.如果風險相同，對于風險回避者而言。將無法選擇

C.如果風險不同，對于風險中立者而言，將選擇預期收益大的

D.當預期收益相同時，風險追求者會選擇風險小的

43.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響（）A.每股面額下降B.資本結構變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減少

44.下列關于資金時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)

45.

第

30

題

在確定經(jīng)濟利潤時，對經(jīng)濟收入表述正確的有（）。

46.

第

37

題

股票上市對公司可能的不利因素有（）。

47.逐步結轉分步法的優(yōu)點是()。

A.能提供各個步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理和資金管理提供資料

C.能全面反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗用水平

D.能直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

48.

第

26

題

企業(yè)期末編制資產(chǎn)負債表時，下列各項應包括在“存貨”項目的是（）。

A.委托加工物資B.在途物資C.為在建工程購入的工程物資D.生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品

49.下列有關資本結構理論的說法中，正確的有()。

A.權衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展

B.代理理論是對權衡理論的擴展

C.權衡理論是對代理理論的擴展

D.優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展

50.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值

C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

51.下列因素中會導致各公司的資本成本不同的有（）

A.經(jīng)營的業(yè)務B.財務風險C.無風險利率D.通貨膨脹率

52.在計算加權平均資本成本時,如果股票，債券的市場價格波動較大,個別資本占全部資本的比重應采用()計算。

A.資本的目標價值B.資本的內(nèi)在價值C.資本的賬面價值D.資本的市場價值

53.下列各項中，關于標準成本的表述正確的有（）

A.理想標準成本是在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下制定出來的

B.正常標準成本從具體數(shù)量上看，應大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本

C.現(xiàn)行標準成本是只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本

D.現(xiàn)行標準成本是在適用期間價格、效率、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本

54.假設其他條件不變，以下事項中，會導致公司加權平均資本成本降低的有（）

A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導致無風險報酬率提高

B.市場風險溢價提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

D.市場利率降低

55.下列有關信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息

C.信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.自利原則是行動傳遞信號原則的一種運用

56.以下關于可轉換債券的說法中，正確的有()。

A.在轉換期內(nèi)逐期降低轉換比率，不利于投資人盡快進行債券轉換

B.轉換價格大幅度低于轉換期內(nèi)的股價，會降低公司的股權籌資額

C.設置贖回條款主要是為了保護發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設置回售條款可能會加大公司的財務風險

57.A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。A.A債券的計息期利率為5％

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10．25％

C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5％

D.A債券的報價折現(xiàn)率為10％

58.如果追加的訂單不影響正常銷售且不需要追加專屬成本，則下列說法中，正確的有（）A.剩余生產(chǎn)能力可以轉移，則邊際貢獻大于零時可以接受

B.剩余生產(chǎn)能力可以轉移，則邊際貢獻大于其機會成本時可以接受

C.剩余生產(chǎn)能力不可以轉移，則邊際貢獻大于零時可以接受

D.剩余生產(chǎn)能力不可以轉移，則邊際貢獻大于機會成本時可以接受

59.下列各項預算中，屬于產(chǎn)品成本預算構成部分的有（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.制造費用預算D.生產(chǎn)預算

60.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數(shù)大則財務風險大B.權益乘數(shù)大則產(chǎn)權比率大C.權益乘數(shù)等于資產(chǎn)權益率的倒數(shù)D.權益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

61.能夠同時影響債券價值和債權到期收益率的因素有（）

A.債券價格B.必要報酬率C.票面利率D.債券面值

62.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

63.下列關于籌資動機的表述中，正確的有（）．

A.創(chuàng)立性籌資動機是指企業(yè)設立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機

B.支付性籌資動機是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機

C.擴張性籌資動機是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)模或?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機

D.調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結構而產(chǎn)生的籌資動機

64.下列有關證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

65.D．594

66.下列關于債務成本估計方法的表述，不正確的有（）A.風險調(diào)整法下，稅前債務成本為政府債券的市場回報率與企業(yè)的信用風險補償率之和

B.在運用財務比率法時，通常會涉及到風險調(diào)整法

C.風險調(diào)整法的應用前提是沒有上市的債券

D.可比公司法要求目標企業(yè)與可比公司在同一生命周期階段

67.下列關于因素分析法的說法中，不正確的有()。

A.使用因素分析法分析某一因素對分析指標的影響時，假定其他因素都不變

B.在使用因素分析法時替代順序無關緊要

C.順次用各因素的基準值替代比較值

D.因素分析法提供了定性解釋差異成因的工具

68.在衡量投資中心的業(yè)績時，相對部門剩余收益指標而言，部門投資報酬率指標的缺點有（）。

A.無法反映投資中心的綜合盈利能力

B.為了使部門的業(yè)績獲得較好評價而傷害公司整體的利益

C.不便于考慮風險因素的調(diào)整

D.不便于各投資中心經(jīng)營業(yè)績的橫向比較

69.下列屬于凈增效益原則應用領域的是()。A.A.委托—代理理論B.機會成本C.差額分析法D.沉沒成本概念

70.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電;燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元

三、計算分析題(10題)71.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示：

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，假設月初在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺；月末在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為25臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時-次投入；每公斤材料的標準成本為8元；每小時的標準工資為5元；每小時的標準制造費用為l0元。假設企業(yè)采用標準成本計算產(chǎn)品成本。

要求：

(1)本月在產(chǎn)品明細賬如下表所示，按標準成本計算制度填寫下列明細賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實際價格為每公斤8．5元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品領用材料65000公斤，本月實際使用人工工時54000小時，支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計

算直接材料和直接人工的價格差異和數(shù)量差異。

72.東方公司2010年的所得稅稅率為25％，銷售收入為6000萬元，稅前利潤為580萬元，金融資產(chǎn)收益為1．5萬元，管理用利潤表中的利息費用為20萬元，平均所得稅稅率為20％，現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為4800萬元(其中60％是長期負債，70％是金融負債)，股東權益為2400萬元，金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20％。當前的無風險利率為5％，東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料。只是搜集了以下一些資料：資料1：根據(jù)同行業(yè)的財務比率的平均值編制的信用級別與關鍵財務比率對照表(部分)要求：(1)計算東方公司2010年的利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務比、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后經(jīng)營凈利率、長期負債／總資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率；(2)估算東方公司的稅后債務成本。

73.甲公司乙部門只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，投資額25000萬元，2×19年銷售500萬件。該產(chǎn)品單價25元，單位變動成本資料如下：該產(chǎn)品目前盈虧臨界點作業(yè)率20％，現(xiàn)有產(chǎn)能已滿負荷運轉。因產(chǎn)品供不應求，為提高銷量，公司經(jīng)可行性研究，2×20年擬增加50000萬元投資。新產(chǎn)能投入運營后，每年增加2700萬元固定成本。假設公司產(chǎn)銷平衡，不考慮企業(yè)所得稅。要求：(1)計算乙部門2×19年稅前投資報酬率；假設產(chǎn)能擴張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻，為達到2×19年稅前投資報酬率水平，計算2×20年應實現(xiàn)的銷量。(2)計算乙部門2×19年經(jīng)營杠桿系數(shù)；假設產(chǎn)能擴張不影響產(chǎn)品單位邊際貢獻，為達到2×19年經(jīng)營杠桿水平，計算2×20年應實現(xiàn)的銷量。

74.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

75.

76.A公司計劃平價發(fā)行可轉換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉換還是被贖回；

(4)假設債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉換債券的稅前籌資成本；

(5)假設債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

77.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產(chǎn)負債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

78.某企業(yè)現(xiàn)有四種獨立的投資方案，各方案的年凈現(xiàn)金流量如下表所示。假定折現(xiàn)率為10%。要求：

(1)計算各方案的凈現(xiàn)值。

(2)若該四種方案為互斥方案，采用凈現(xiàn)值法進行項目決策。

各方案的年凈現(xiàn)值

單位：萬元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年方案Ⅰ-12000320040004000400040005200方案Ⅱ-200006400800080008000800010000方案Ⅲ-2800080001000010000100001000012800方案Ⅳ-240007200960096009600960011400

79.甲企業(yè)今年每股凈利為0．5元/股，預期增長率為7．8%，每股凈資產(chǎn)為1．2元/股，每股收入為2元/股，預期股東權益凈利率為10．6%，預期銷售凈利率為3．4%。假設同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關資料見下表：

企業(yè)實際市盈率預期增長率實際市凈率預期股東權益凈利率實際收人乘數(shù)預期銷售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計算過程和結果均保留兩位小數(shù))：

(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企

業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲

企業(yè)每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)

每股價值，并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。

80.該公司其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預測時忽略不計。所得稅稅率25%，加權平均資本成本為10%。

要求：

(1)計算該公司2009年至2011年的年度經(jīng)濟增加值。

(2)請問該公司哪一年不能完成目標經(jīng)濟增加值?該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經(jīng)濟增加值?

四、綜合題(5題)81.甲公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下。

（1）單位產(chǎn)品標準成本

直接材料標準成本：5公斤×2元/公斤＝10（元）

直接人工標準成本：4小時×3元/小時＝12（元）

變動制造費用標準成本：4小時×2.5元/小時＝10（元）

固定制造費用標準成本：4小時×1元/小時＝4（元）

單位產(chǎn)品標準成本：10＋12＋10＋4＝36（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時，支付工資6620元，支付變動制造費用5400元，支付固定制造費用1900元；生產(chǎn)能量為2000小時。其他情況：

原材料：期初庫存原材料100公斤，本期購入2000公斤，單價2.1元/公斤，耗用2050公斤，在生產(chǎn)開始時一次性投入。

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度60%，期末在產(chǎn)品60件，完工程度30%，本月投產(chǎn)500件，完工入庫480件。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，期末產(chǎn)成品存貨50件。

（3）成本計算賬戶設置

設置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。

成本差異賬戶設置九個：材料價格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異、固定制造費用閑置能量差異、固定制造費用耗費差異、固定制造效率差異。

要求：

（1）計算產(chǎn)品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用差異使用三因素分析法）；

（2）分析各項變動成本差異產(chǎn)生的原因（寫出兩個即可），對于超支差要說明責任歸屬；

（3）計算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應的會計分錄（可以合并寫）；

（4）編寫采用結轉本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉入“主營業(yè)務成本”賬戶）；

（5）計算并結轉本月的主營業(yè)務成本；

（6）計算企業(yè)期末存貨成本。

82.

第

50

題

某企業(yè)準備投資一單純固定資產(chǎn)投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設期內(nèi)投入。所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，基準投資收益率為20%，企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關資料如下：

單位：元

項目計算期息稅前利潤稅后凈現(xiàn)金流量．O-1000001O2200003500033000042500430000425005300004250062000038000

要求：

（1）確定項目的原始投資額；

（2）計算項目的年折舊額；

（3）計算項目回收的固定資產(chǎn)凈殘值；

（4）計算項目的建設期資本化利息；

（5）計算項目的投資收益率；

（6）計算項目的凈現(xiàn)值；

（7）計算項目的不包括建設期的靜態(tài)投資回收期和包括建設期的靜態(tài)投資回收期；

（8）評價項目的財務可行性并說明理由。

已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，6）＝0.5645

83.第

34

題

資料：A公司是一家上市公司，該公司擬決定在2005年底前投資建設一個項目。公司為此需要籌措資金5億元，其中5000萬元可以通過公司自有資金解決，剩余的4．5億元需要從外部籌措。2004年4月1日，公司召開會議形容籌資方案，并要求財務部提出具體計劃，以提交董事會會議討論。公司在2004年4月1日的有關財務數(shù)據(jù)如下：⑴資產(chǎn)總額為30億元，資產(chǎn)負債率為40%。⑵公司有長期借款5．5億元，年利率為6%，每年年末支付一次利息。其中8000萬元將在2年內(nèi)到期，其他借款的期限尚余5年，借款合同規(guī)定公司資產(chǎn)負債率不得超過55%。⑶公司發(fā)行在外普通股5億股。另外，公司2003年完成凈利潤3億元。2004年預計全年可完成凈利潤4億元。公司適用的所得稅稅率為33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利為每股0．7元。隨后，公司財務部設計了兩套籌資方案，具體如下：方案一：以增發(fā)股票的方式籌資4．5億元。公司目前的普通股每股市價為15元。擬增發(fā)股票每股定價為10．4元，扣除發(fā)行費用后，預計凈價為10元。為此，公司需要增發(fā)4500萬股股票以籌集4．5億元資金。為了給公司股東以穩(wěn)定的回報，維護其良好的市場形象，公司仍將維持其設定的每股0．7元的固定股利分配政策。方案二：以發(fā)行公司債券的方式籌資4．5億元。鑒于目前銀行存款利率較低，公司擬發(fā)行公司債券。設定債券年利率為4．8%，期限為8年，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行總額為4．61億元（平價），其中預計發(fā)行費用為1100萬元。要求：分析上述兩種籌資方案的優(yōu)缺點，并從中選出較佳籌資方案。

84.F公司是一家經(jīng)營電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負債。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：方案一：以目前股數(shù)10000萬股為基數(shù)，每10股配2股，配股價格為8元／股。方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票1600萬股。方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10％。方案四：按面值發(fā)行10年期的附認股權證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權證，認股權iati只．能在第5年末行權，行權時每張認股權征可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為12％。目前等風險普通債券的市場利率為10％。假設上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。要求：(1)如果要使方案一可行，企業(yè)應在擬配售股份數(shù)量方面滿足什么條件?假設該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權價格及每份配股權價值。(2)如果要使方案二可行，企業(yè)應在凈資產(chǎn)收益率方面滿足什么條件?應遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?(3)根據(jù)方案三，計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。(4)根據(jù)方案四，計算每張認股權證價值、第5年末行權前股價；假設認股權證持有人均在第5年末行權，計算第5年末行權后的股價、該附認股權證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

85.E公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：(1)單位產(chǎn)品標準成本：

直接材料標準成本=6公斤×1．5元／公斤=9(元)直接人工標準成本=4小時×4元／小時=16(元)變動制造費用標準成本=4小時×3元／小時=12(元)固定制造費用標準成本=4小時×2元／小時=8(元)單位產(chǎn)品標準成本=9+16+12+8=45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當產(chǎn)品數(shù)量；

(2)按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異；

(3)計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差；

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差；

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異；

(6)計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關的分錄(可以合并寫)；

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結轉主營業(yè)務成本的分錄；

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責任；

(9)結轉本期的成本差異，轉入本年利潤賬戶(假設賬戶名稱與成本差異的名稱一致)；

(10)計算企業(yè)期末存貨成奉。

參考答案

1.A根據(jù)無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負債企業(yè)的權益資本成本都隨著“有負債企業(yè)的債務市場價值/權益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據(jù)無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業(yè)是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，因此，選項B不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，因此，選項C不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務資本成本與負債比例無關，所以，選項D不是答案。

2.D解析：2008年7月1日，應該按照1000臺電腦確認收入，結轉成本。估計退貨的部分在銷售當月月末沖減收入和成本。

3.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

4.A整體來說，權益資金的資金成本大于負債資金的資金成本，對于權益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資金成本時還需要考慮籌資費用，所以其資金成本高于留存收益的資金成本，即通常發(fā)行普通股的資金成本應是最高的。

5.A本題的主要考核點是加權平均邊際貢獻率的計算。

甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻率分別為

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各產(chǎn)品的銷售比重分別為

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各產(chǎn)品的銷售比重為權數(shù)，計算加權平均邊際貢獻率：

加權平均邊際貢獻率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

6.A調(diào)整后資本＝平均所有者權益＋平均負債合計－平均無息流負債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬元）

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬元）

綜上，本題應選A。

本題中雖然沒有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進行計算即可。在做題時要關注給出的是哪種類型的企業(yè)，然后根據(jù)相應的平均資本成本率進行計算即可。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

7.A選項B，企業(yè)與股東之間的交易會影響股價，但不影響股東財富；選項C，主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益；選項D，假設股東投資資本和債務價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

8.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結構進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現(xiàn)實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

9.C2008年的抵銷分錄：抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初40

(母公司2006年銷售存貨時結轉的存貨跌價

準備)

貸：存貨一存貨跌價準備40

借：未分配利潤一年初40

貸：營業(yè)成本40

借：存貨一存貨跌價準備70

貸：未分配利潤一年初70

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(10—7.5)

貸：未分配利潤一年初2.5

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本30

貸：存貨30

借：營業(yè)成本7.5(30×10/40)

貸：存貨一存貨跌價準備7.5

2008年末集團角度存貨成本印萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，應計提存貨跌價準備l5萬元。

2008年子公司存貨成本90萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，存貨跌價準備的余額應為45萬元，已有余額22.5（30一7.5）萬元，故應計提存貨跌價準備22.5萬元。

借：存貨一存貨跌價準備7.5

貸：資產(chǎn)減值損失7.5

2008年初集團角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額10萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額為l.25萬元。

2008年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額7.5萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額3.75萬元

借：所得稅費用2.5

貸：遞延所得稅資產(chǎn)2.5

對資產(chǎn)項目的影響額=一40+70+2.5—30一7.5+7.5—2.5=0(萬元)

10.C假設股票股利的發(fā)放比率為W，則增加的股數(shù)＝100W，股本按面值增加(2×100W)；未分配利潤按市價減少(7×100W)；資本公積按差額增加500W＝300－200＝100，由此可知，W＝0.2＝20%。

【該題針對“股票股利和股票分割”知識點進行考核】

11.A租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，對于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應選A。

選項C是長期租賃存在的主要原因。

12.A由于滿足可持續(xù)增長的假設條件，本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率，本年的銷售增長率也等于上年的可持續(xù)增長率。

13.A經(jīng)濟增加值與公司的實際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上股權成本和債務成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權平均稅前資本成本，它不是考慮個別部門風險確定資本成本；但是計算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求以及部門個別風險的高低。

14.D利潤最大化的目標有利于社會財富的增加，所以選D。利潤最大化的缺陷包括沒有考慮時間價值、沒有考慮風險因素、沒有考慮利潤與投入資本的關系及容易導致短期行為。

15.D因為存在諸多納稅調(diào)整項目，“所得稅”項目不能根據(jù)“利潤”和所得稅率估算。

16.C材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來安排，所以直接材料預算是以生產(chǎn)預算為基礎來編制的。

綜上，本題應選C。

17.B成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉化。低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的。所以選項B的說法不正確。

18.D在市場均衡的條件下，預期收益率等于投資者要求的必要收益率。

19.A【正確答案】：A

【答案解析】：為了使變動成本法下的成本信息能夠滿足對外報告的需要，應該對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)，進行必要的調(diào)整。調(diào)整的主要科目是“固定制造費用”科目。具體方法是：在該科目下設置兩個二級科目：“在產(chǎn)品”和“產(chǎn)成品”。使該科目成為歸集和分配固定制造費用的科目。

【該題針對“變動成本法與財務報告”知識點進行考核】

20.B流動比率－速動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債－（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債＝存貨/流動負債，由此可知，年末存貨＝60×（2.0－1.2）＝48（萬元），平均存貨＝（52+48）/2＝50（萬元），存貨周轉率＝100/50＝2（次）。

21.CA產(chǎn)品的成本==195

B產(chǎn)品的成本==455

22.C增加利潤＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

23.B原材料在每一道工序開始時一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計消耗定額/原材料的消耗定額合計，因此，選項A、C、D正確，選項B不正確。

24.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計算結果也較精確。

25.D【答案】D

26.C安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業(yè)率＝1－60%＝40%，正常銷售量＝1200/

40%＝3000(臺)，正常銷售額＝3000×500＝1500000(元)＝150(萬元)。

27.C解析：企業(yè)財務目標是股東財富最大化。

28.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機會成本=交易成本，此時現(xiàn)金管理相關總成本=2000+2000=4000(元）；有價證券轉換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

29.C因為企業(yè)長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

30.D選項A表述正確，因為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻÷息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大；

選項B表述正確，當企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時，說明此時企業(yè)不盈不虧，息稅前利潤為零，即此時企業(yè)的銷售收入與總成本相等；

選項C表述正確，邊際貢獻＝固定成本＋息稅前利潤，此時息稅前利潤為0，故邊際貢獻等于固定成本；

選項D表述錯誤，由于息稅前利潤為0，凈利潤＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應選D。

31.C營運資本籌資策略越激進，易變現(xiàn)率越低，選項A錯誤；激進型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資策略是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資策略，選項C正確；適中型籌資策略要求企業(yè)波動性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足，選項D錯誤。

32.A我國上市公司的除息日通常是在股權登記日的下一個交易日。由于在除息日之前的股票價格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起的股票價格中則不包含本次派發(fā)的股利，股票價格會下降，所以選項A正確。

33.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務，屬于降低短期償債能力的表外因素。

34.DA項和C項只是流動資產(chǎn)內(nèi)部之間的變動，B項與流動資產(chǎn)無關，D項會增加流動資產(chǎn)，故會使流動比率提高。

35.B基本標準成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本，所謂生產(chǎn)的基本條件重大變化包括：

①產(chǎn)品的物理結構變化；

②重要原材料和勞動力價格的重要變化；

③生產(chǎn)技術和工藝的根本變化等（選項B）；

只有這些條件發(fā)生變化，基本標準成本才需要修訂。

綜上，本題應選B。

不需要改變基本標準成本的情況包括：由于市場供求變化導致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等。

36.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據(jù)題意可知，本題2009年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權益增長率=可持續(xù)增長率=10%，所有者權益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

37.D權證的特征：(1)發(fā)行權證是一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；(2)持有人在認股之前，既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權；(3)用權證購買普通股票，其價格一般低于市價；(4)權證的持有人不必是公司股東，這一點與優(yōu)先認股權不同。

38.C

39.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

40.B盈虧臨界點銷售量＝固定成本÷（單價－單位變動成本）＝固定成本÷單位邊際貢獻，單價和單位變動成本等比例上升的情況下，單位邊際貢獻也等比例上升，那么盈虧臨界點的銷售量將下降。

綜上，本題應選B。

41.ACD如果資本市場是有效的，則股價可以反映所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，公司的財務決策會影響股價的波動，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。所以選項A的說法正確，選項B的說法不正確，選項C的說法正確。另外，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，由此可知，投資者只能獲得與投資風險相稱的報酬，選項D的說法正確。

42.AC風險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產(chǎn)；而對于同樣風險的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預期收益的資產(chǎn)。風險追求者對待風險的態(tài)度與風險回避者正好相反。由此可知，選項A的說法正確，選項B和選項D的說法不正確。對于風險中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小。而不管風險狀況如何。由此可知，選項C的說法正確。

43.BCD選項B、D符合題意，股票回購利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時減少外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權益；

選項A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項C不符合題意，企業(yè)外部流通股數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應選BCD。

44.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關系。償債基金是指為使年金終值達到既定金額，每年末應收付的年金數(shù)額，可根據(jù)普通年金終值系數(shù)倒數(shù)確定。普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，稱作投資回收系數(shù)。選項A，B正確。預付年金現(xiàn)值系數(shù)，和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，也可以在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上乘以(1+折現(xiàn)率)。預付年金終值系數(shù)，和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，也可以在普通年金終值系數(shù)的基礎上乘以(1+折現(xiàn)率)。選項C，D正確。

45.ACD經(jīng)濟收入是指期末和期初同樣富有的前提下，一定期間的最大花費。

46.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財務狀況，所以CD選項不對。

47.ABC解析：逐步結轉分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計算并結轉半成品成本。

48.ABDC不滿足存貨定義，不屬于存貨內(nèi)容

49.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務困境成本的現(xiàn)值，因此權衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴展；按照代理理論，有負債企業(yè)的價值-?無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值一財務困境成本的現(xiàn)值一債務的代理成本現(xiàn)值+債務的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對權衡理論的擴展。

50.ABC選項D，現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

51.AB選項D不符合題意，一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：（1）無風險利率：是指無風險投資所要求的報酬。（2）經(jīng)營風險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分。（3）財務風險溢價：是指高財務杠桿產(chǎn)生的風險。

選項A、B符合題意，資本結構不同會影響財務風險。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務不同（經(jīng)營風險不同），資本結構不同（財務風險不同），因此各公司的資本成本不同。

選項C不符合題意，公司的負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。其中無風險利率是影響所有公司的，所以不是導致各公司資本成本不同的因素。

綜上，本題應選AB。

52.AD解析：本題考點：加權平均資本成本的公式。運用市場價格確定個別資本權重，能反映企業(yè)當時的實際情況，而資本的目標價值能體現(xiàn)期望的資本結構。

53.ABD選項A正確，理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本；

選項B正確，正常標準成本是指在效率良好的條件下制定出來的標準成本，從具體數(shù)量上看，應大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本；

選項C錯誤，基本標準成本是只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本；

選項D正確，現(xiàn)行標準成本是在適用期間價格、效率、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本。

綜上，本題應選ABD。

54.CD選項A、B不符合題意，無風險報酬率提高或者市場風險溢價提高都會導致股權成本上升，從而會提高公司加權平均資本成本。

55.AD信號傳遞原則是自利原則的延伸；引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。BC選項說法正確．因此本題選AD。

56.BCD可轉換債券在轉換期內(nèi)逐期降低轉換比率，就意味著逐期提高轉換價格，逐漸提高了投資者的轉換成本，有利于促使投資人盡快進行債券轉換。如果可轉換債券的轉換價格遠低于轉換期內(nèi)的股價，可轉換債券的持有人行使轉換權時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額。可轉換債券設置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉換股份，即所謂的加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護原有股東的利益?？赊D換債券設置回售條款是為了保護債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風險，但可能會加大公司的財務風險。

57.ABCD本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報價年利率，其計息期利率為5％(10％／2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的報價折現(xiàn)率=A債券的報價票面利率=10％，其半年有效折現(xiàn)率為5％(即計息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10．25％。

58.BC選項A錯誤，選項B正確，剩余生產(chǎn)能力可以轉移，且不需要追加專屬成本時，當邊際貢獻大于機會成本時可以接受；

選項C正確，選項D錯誤，剩余生產(chǎn)能力不可以轉移，即不會發(fā)生機會成本，當也不需要追加專屬成本時，邊際貢獻大于零時可以接受。

綜上，本題應選BC。

特殊訂單是否接受的決策

59.ABCD產(chǎn)品成本預算是銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總，其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關數(shù)據(jù)，來自直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算。

60.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權益乘數(shù)大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率，所以選項B正確；權益乘數(shù)是資產(chǎn)權益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權益，所以選項C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的大小決定的，與權益乘數(shù)無關，所以選項D錯誤。

61.CD債券價值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。

選項A不符合題意，債券價格影響到期收益率但不影響價值；

選項B不符合題意，必要報酬率影響債券價值但不影響到期收益率；

選項C、D符合題意，票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價值又影響債券到期收益率。

綜上，本題應選CD。

62.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產(chǎn)，選項B屬于長期資產(chǎn)。

63.ABCD此題暫無解析

64.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

65.AB本題的主要考核點是實體現(xiàn)金凈流量和股東現(xiàn)金凈流量的確定。

年折舊＝（800－20）÷5＝156（萬元）

年利息＝800×5%＝40（萬元）

年息稅前利潤＝（300－150）×5－（156+50）＝544（萬元）

在實體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤×（1－所得稅率）+折舊

＝544×（1－33%）+156＝520.48（萬元）

在股權現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量＝實體現(xiàn)金流量－利息×（1－所得稅率）

＝520.48－40×（1－33%）＝493.68（萬元）

第1年償還的借款利息，屬于實體現(xiàn)金流量法下該項目的無關現(xiàn)金流量。在股權現(xiàn)金流量法下，屬于該項目的相關現(xiàn)金流量。

66.CD選項A表述正確，選項C表述錯誤，如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務成本。按照這種方法，債務成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得：稅前債務成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風險補償率；

選項B表述正確，運用財務比率法需要知道目標公司的關鍵財務比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級別，有了信用級別就可以使用風險調(diào)整法確定其債務成本；

選項D表述錯誤，運用可比公司法，可比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務狀況也比較類似。

綜上，本題應選C

67.BCD因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響程度的一種方法。該方法將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之的依存關系，順次用各因素的比較值(通常為實際值)替代基準值(通常為標準值或計劃值)，據(jù)以測定各因素對分析指標的影響。因素分析法提供了定量解釋差異成因的工具。

68.BC本題考點是部門投資報酬率的缺點。采用部門投資報酬率指標部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)，使部門的業(yè)績獲得較好評價，但卻傷害了公司整體的利益。

69.CD解析：選項A，B是自利行為原則的應用領域。凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法,也就是在分析投資方案時只分析他們有區(qū)別的部分,而省略其相同的部分;另一個應用是沉沒成本概念,沉沒成本與將要采納的決策無關,因此在分析決策方案時應將其排除。

70.ABD供電車間分配給燃氣車間的成本費用＝10/20×1＝0.5（萬元），選項A正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用＝20/10×0.5＝1（萬元），選項B正確；供電車間對外分配的成本費用＝10＋1－0.5＝10.5（萬元），選項C錯誤；燃氣車間對外分配的成本費用＝20＋0.5－1＝19.5（萬元），選項D正確。

71.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量=100×35%+100×85%=120(臺)

期末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量=25×35%+25×85%=30(臺)

本月投人的約當產(chǎn)量=30+650-120=560(臺)

注：在產(chǎn)品材料完工率=100%

(2)分別計算原材料和直接人工價格差異和數(shù)量差異

直接材料價格差異=(8．5-8)×80000=40000(元)

直接材料數(shù)量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工資率差異=(324000／54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)72.

(1)利潤表中的利息費用=管理用利潤表中的利息費用+金融資產(chǎn)收益一20+1．5=21．5(萬元)息稅前利潤=580+21．5—601．5(萬元)利息保障倍數(shù)=601．5／21．5—27．98現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量／債務總額×100％一280／4800×100％=5．83％凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+股東權益-金融負債=金融資產(chǎn)+股東權益=4800×70％一(4800+2400)×20％+2400=4320(萬元)稅前經(jīng)營利潤=稅前利潤+管理用利潤表中的利息費用=580+20=600(萬元)稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×(1一平均所得稅稅率)=600×(1—20％)=480(萬元)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤／凈經(jīng)營資產(chǎn)×100％=480／4320×100％=11．11％稅后經(jīng)營凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤／銷售收入×100％=480／6000X100％=8％長期負債／總資產(chǎn)=4800×60％／(4800+2400)×100％=40％資產(chǎn)負債率=4800／(4800+2400)×100％=66．67％(2)根據(jù)關鍵財務比率判斷，東方公司的信用級別為BB級。風險補償率平均值=(5．60％+6．40％+7．20％一4．20％一4．80％一5．30％)／3=1．63％稅前債務成本=無風險利率+風險補償率平均值=5％+1．63％=6．63％稅后債務成本=6．63％×(1—25％)一4．97％

73.(1)固定成本=500×20％×(25-10)=1500(萬元)2×19年稅前投資報酬率=[500×(25-10)-1500]/25000=24％假設2×20年銷量=M，則[M×(25-10)-(1500+2700)]÷(25000+50000)=24％得出M=1480(萬件)(2)2×19年經(jīng)營杠桿系數(shù)=[500×(25-10)]÷[500×(25-10)-1500]=1．25假設2×20年銷量=Y，則[Y×(25-10)]÷[Y×(25-10)-(1500+2700)]=1．25得出Y=1400(萬件)

74.(1)復制原理：

上行股價＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數(shù)額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購買股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權價值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風險中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權到期時價值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期權價值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)

75.(1)

無風險息票債券的價值為1072.71元

債券收益率計算

80×(P/A，i，4)+1000×(P/S，i，4)=1072.71

設利率為6%，80×3.4651+1000×0.7921=1069.31

設利率為5%，80×3.546+1000×0.8227=1106.38

(i－5%)/(6%－5%)=(1072.71－1106.38)/(1069.31－1106.38)

i=5.91%

債券價值=80×(P/A，i，4)+1000×(P/S，i，4)=958.78(元)

利用內(nèi)插法可得i=9.28%

76.(1)股權資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應選被贖回。

(4)設可轉換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當i=10%時：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.22當i=12%時：

100×5.6502+1120×0.3220=925.66則：（i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風險普通債券的市場利率12%，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌資成本至少應該等于12%。

當稅前籌資成本為12%時：

1000=100×(P/A,