航運(yùn)與港口行業(yè)的資本運(yùn)作一、航運(yùn)港口行業(yè)現(xiàn)狀與未來(lái)運(yùn)行趨勢(shì)二、中國(guó)航運(yùn)港口企業(yè)資本運(yùn)作三、各市場(chǎng)IPO標(biāo)準(zhǔn)及比較四、上市過(guò)程中需關(guān)注的問(wèn)題五、德勤的全球資源與中國(guó)經(jīng)驗(yàn)

目錄21.1航運(yùn)港口行業(yè)現(xiàn)狀航運(yùn)港口行業(yè)正在經(jīng)歷大的行業(yè)變革全球化帶來(lái)了全球貨流的變化，同時(shí)拉長(zhǎng)了運(yùn)距新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致航運(yùn)市場(chǎng)的航運(yùn)周期被打破航運(yùn)經(jīng)營(yíng)由單純競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向合作，由單純的航運(yùn)業(yè)務(wù)逐步向上下游發(fā)展港口資源爭(zhēng)奪日益激烈31.2航運(yùn)港口行業(yè)未來(lái)運(yùn)行趨勢(shì)航運(yùn)業(yè)整體將維持高景氣度干散貨市場(chǎng)維持增長(zhǎng)集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)供需基本平衡油運(yùn)市場(chǎng)有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)受益于航運(yùn)市場(chǎng)的繁榮港口業(yè)也將持續(xù)向好4二、中國(guó)航運(yùn)港口企業(yè)資本運(yùn)作在保留現(xiàn)有銀行貸款和政府自身投資情況下，國(guó)內(nèi)軌道交通企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多地通過(guò)市場(chǎng)化、證券化的長(zhǎng)期融資方式，同時(shí)結(jié)合項(xiàng)目融資等中短期融資，解決發(fā)展過(guò)程中的資金問(wèn)題、改善債務(wù)型的資本結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。相關(guān)融資方法如下：2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

ABS融資BOT融資融資租賃方式可轉(zhuǎn)換債券私募股權(quán)融資IPO融資6

ABS融資ABS融資的優(yōu)勢(shì)ABS融資的劣勢(shì)

拓寬了融資渠道

國(guó)家尚缺乏關(guān)于ABS的法律法規(guī)，法律風(fēng)險(xiǎn)高

有效盤活現(xiàn)有路網(wǎng)資產(chǎn)

實(shí)施過(guò)程中由于面臨與眾多債務(wù)人的協(xié)商，極易導(dǎo)致成本高、效率低

分散了投資風(fēng)險(xiǎn)2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

7BOT融資BOT融資的優(yōu)勢(shì)BOT融資的劣勢(shì)

緩解政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，減少政府投資建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)法律對(duì)BOT規(guī)定的不統(tǒng)一帶來(lái)的法律風(fēng)險(xiǎn)

提高項(xiàng)目的建設(shè)管理和經(jīng)營(yíng)管理水平

項(xiàng)目公司破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

由于BOT融資模式較可能的合作方是發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，因此，有利于先進(jìn)技術(shù)和管理方式的引進(jìn)

項(xiàng)目公司擅自處置財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（如抵押等）2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

8

融資租賃

融資租賃的優(yōu)勢(shì)

融資租賃的劣勢(shì)

籌資速度較快

資金成本較高，全部租金往往超過(guò)租賃物的購(gòu)置成本

減少設(shè)備陳舊而遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)

承租人遇到財(cái)務(wù)困難時(shí)，固定的租金支付會(huì)構(gòu)成一項(xiàng)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

租金在租期內(nèi)分?jǐn)?，減少了一定的財(cái)務(wù)壓力

不能享有租賃物的殘值

未經(jīng)出租人同意，承租人不得擅自對(duì)租賃資產(chǎn)加以改良2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

9

可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢(shì)

可轉(zhuǎn)換債券的劣勢(shì)

可以通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿提高運(yùn)營(yíng)公司股東的投資收益

如果股價(jià)低迷，則存在兌現(xiàn)債券本金問(wèn)題，增加了對(duì)管理層的壓力

由于存在轉(zhuǎn)股的預(yù)期,可以給予債券投資者較低的利息水平,從而減少運(yùn)營(yíng)公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出

在有回售條款的情況下，存在回售風(fēng)險(xiǎn)

公司可以在轉(zhuǎn)股的時(shí)間、方式、價(jià)格等方面具有較大的靈活性

在公司股價(jià)大幅度上揚(yáng)情況下，將會(huì)減少籌資數(shù)量2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

10私募股權(quán)融資

私募股權(quán)融資的優(yōu)勢(shì)

私募股權(quán)融資的劣勢(shì)開(kāi)拓了融資渠道，同時(shí)不增加公司債務(wù)負(fù)擔(dān)企業(yè)文化存在潛在的沖突減少政府投資和擔(dān)保企業(yè)原有控制人存在減少甚至在極端情況下喪失對(duì)企業(yè)的控制的情況無(wú)需公開(kāi)披露公司相關(guān)信息引入了戰(zhàn)略投資者增強(qiáng)了公司技術(shù)、管理等提高公司治理水平2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

11IPO融資IPO，即公開(kāi)上市。從綜合角度看，作為一種股權(quán)融資形式，IPO模式是相對(duì)較好的適宜航運(yùn)港口企業(yè)的融資方法。IPO融資的優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓了融資渠道，同時(shí)不增加公司債務(wù)負(fù)擔(dān)提高公司的知名度和信譽(yù)減少政府投資和擔(dān)保提供了股權(quán)流通性提高公司治理水平提供股權(quán)激勵(lì)，方便吸引和留住人才2.2

航運(yùn)港口行業(yè)資本運(yùn)作策略

122.3

中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)上市將增多2006開(kāi)始，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)顯示出強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年市值增幅高達(dá)184％政府有意提高海外上市申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)，以求更多企業(yè)留在國(guó)內(nèi)上市以做大做強(qiáng)A股市場(chǎng)股指期貨的即將推出需要紅籌和H股公司回歸A股上市，政府將會(huì)為此解決回歸上市中的法律障礙13中國(guó)企業(yè)海外上市平均籌資額更高數(shù)據(jù)：德勤2.4

未來(lái)中國(guó)企業(yè)“雙軌”上市將越發(fā)普遍14香港集中了大部分中國(guó)海外上市企業(yè)，對(duì)于中國(guó)企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)有集聚效應(yīng)；政府也鼓勵(lì)企業(yè)“先A后H”的上市歷年的平均籌資額較高香港的地理人文與中國(guó)大陸相似，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)企業(yè)的認(rèn)知程度較高2.5

香港仍是中國(guó)企業(yè)海外上市主要地點(diǎn)152.5

香港仍是中國(guó)企業(yè)海外上市主要地點(diǎn)在三地IPO的中國(guó)公司平均數(shù)量比重?cái)?shù)據(jù)：德勤16在三地IPO的中國(guó)公司平均籌資總額比重2.5

香港仍是中國(guó)企業(yè)海外上市主要地點(diǎn)數(shù)據(jù)：德勤17三、各市場(chǎng)IPO準(zhǔn)入要求及其比較3.1

國(guó)內(nèi)IPO準(zhǔn)入要求在國(guó)內(nèi)上市的要求一般要求必須是在中國(guó)大陸注冊(cè)成立的股份制公司，并已經(jīng)營(yíng)不少于三年。財(cái)務(wù)要求最近三年連續(xù)盈利且累計(jì)盈利超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元公開(kāi)發(fā)行的股本不低于總股本的25％。如果公司總股本超過(guò)4億元人民幣，公司發(fā)行比例應(yīng)不低于10％其他要求前三個(gè)年度的管理層及控制權(quán)沒(méi)有重大變動(dòng)。193.2

海外IPO準(zhǔn)入要求

香港上市的要求一般要求必須是在中國(guó)大陸、香港特別行政區(qū)、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島注冊(cè)成立的公司對(duì)澳洲及英屬哥倫比亞注冊(cè)成立的公司，也接受上市申請(qǐng)，但必須符合若干條件財(cái)務(wù)要求其他要求管理層及擁有權(quán)在活躍業(yè)務(wù)期間大致相同選擇一（三年經(jīng)營(yíng)記錄）上市時(shí)市值至少為2億港元最近一年盈利不少于2000萬(wàn)港元前兩年合計(jì)盈利不少于3000萬(wàn)港元選擇二（三年經(jīng)營(yíng)記錄）上市時(shí)市值至少為20億港元經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的收益至少為5億港元前三個(gè)會(huì)計(jì)年度的業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入合計(jì)是少為1億港元選擇三（三年經(jīng)營(yíng)記錄）上市時(shí)市值至少為40億港元經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的收益至少為5億港元上市時(shí)最少有1000名或以上股東創(chuàng)業(yè)板（一至二年經(jīng)營(yíng)記錄）上市時(shí)市值不少于4300萬(wàn)港元沒(méi)有盈利或其他財(cái)務(wù)要求203.2

海外IPO準(zhǔn)入要求

新加坡主板上市的要求售股量及股權(quán)分布市值少于3億新元，至少發(fā)行25%的股份；如果市值超過(guò)3億新元，最低不可少于12%的股份有不少于1000名的公眾股東（如果是第二上市，至少2000名公眾股東）其他財(cái)務(wù)要求其他要求遵循新加坡財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則、美國(guó)GAAP或國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則選擇一（三年經(jīng)營(yíng)、連續(xù)管理記錄）最近3年累計(jì)稅前利潤(rùn)至少750萬(wàn)新元，其中每年的稅前利潤(rùn)均超過(guò)100萬(wàn)新元選擇二（一至二年連續(xù)管理記錄）近1年或2年累計(jì)合并稅前利潤(rùn)不得低于1000萬(wàn)新元選擇三（無(wú)經(jīng)營(yíng)、連續(xù)管理記錄要求）根據(jù)發(fā)行價(jià)格，在公開(kāi)發(fā)行時(shí)的資本總市值至少為8000萬(wàn)新元213.2

海外IPO準(zhǔn)入要求

美國(guó)主要證券交易市場(chǎng)上市條件比較4000紐交所NYSE稅前凈利潤(rùn)要求（萬(wàn)美元）最低有形資產(chǎn)凈值（萬(wàn)美元）交易所美交所AMEC納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)Nasdaq-NM納斯達(dá)克小資本市場(chǎng)Nasdaq-SC最低發(fā)行市值要求（萬(wàn)美元）最低發(fā)行股數(shù)要求（萬(wàn)美元）最低股東人數(shù)要求4001500500近1年250，近3年6507540004000600030040004000400人1001101002000人（外國(guó)公司5000人）110400人300人做市商433322國(guó)內(nèi)IPO的標(biāo)準(zhǔn)一般要低于境外上市標(biāo)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)IPO的準(zhǔn)備期相對(duì)較長(zhǎng)，一般在香港上市大概一年左右，新加坡可能會(huì)九個(gè)月到十一個(gè)月之間。境外的IPO費(fèi)用通常高于國(guó)內(nèi)。3.4

海內(nèi)外IPO事項(xiàng)對(duì)比233.5

各海外市場(chǎng)綜合對(duì)比

香港新加坡美國(guó)加拿大平均發(fā)行市盈率10－201030－50N/A投資者偏好制造業(yè)/通訊，IT,金融，房地產(chǎn)制造業(yè)、通訊/IT、食品/農(nóng)業(yè)通訊/IT(高科技企業(yè)）資源/能源再融資狀況容易較容易一般一般市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)較強(qiáng)一般一般上市所需時(shí)間較短短較短短上市成本較低低高低備注適合中國(guó)國(guó)有企業(yè),高科技企業(yè)適合中小型企業(yè)適合高科技企業(yè)適合礦業(yè)類企業(yè)24四、上市過(guò)程中需關(guān)注的問(wèn)題第1階段：重組方案的制定第2階段：撰寫上市申請(qǐng)文件—招股書處理各項(xiàng)法律和會(huì)計(jì)問(wèn)題企業(yè)的“包裝”戰(zhàn)略第3階段：回復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就上市申請(qǐng)文件的提問(wèn)第4階段：股票的銷售4.1上市過(guò)程中需關(guān)注的主要問(wèn)題

26公司重組中可能遇到的問(wèn)題業(yè)績(jī)的可連續(xù)計(jì)算估值/轉(zhuǎn)讓定價(jià)重組過(guò)程中，外幣資金的來(lái)源(紅籌)重組過(guò)程中，由于各項(xiàng)交易而產(chǎn)生的稅務(wù)成本重組過(guò)程后，產(chǎn)生過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易重組過(guò)程后，業(yè)務(wù)的完整性法律問(wèn)題（如土地使用權(quán)）4.2

重組方案的制定27內(nèi)帳、外帳不符稅務(wù)處理方法/規(guī)劃不健全關(guān)聯(lián)交易繁多交易條款過(guò)分簡(jiǎn)單導(dǎo)致難于決定會(huì)計(jì)處理方法股東/董事借貸4.3

處理各項(xiàng)會(huì)計(jì)問(wèn)題28會(huì)計(jì)制度的差異處理各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取股權(quán)投資差額/商譽(yù)(確認(rèn)、攤銷)投資物業(yè)職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金收益、費(fèi)用確認(rèn)固定資產(chǎn)折舊期、研發(fā)成本的處理、外匯損益、借貸成本的資本化、存貨倒推4.3

處理各項(xiàng)會(huì)計(jì)問(wèn)題29如何闡述企業(yè)的業(yè)務(wù),特別是如何凸顯企業(yè)的優(yōu)勢(shì),淡化企業(yè)的弱點(diǎn),將直接影響企業(yè)日后股票的銷售。常見(jiàn)需留意的項(xiàng)目如下：過(guò)分依靠某一個(gè)客戶/供應(yīng)商關(guān)聯(lián)交易繁多、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依靠主要的股東股東/董事借貸4.4

企業(yè)的“包裝”戰(zhàn)略30股票的定價(jià)路演市況4.6

股票的銷售31股權(quán)稀釋市盈率嚴(yán)格的監(jiān)管法例和治理的要求維持上市地位的專業(yè)費(fèi)用增加營(yíng)運(yùn)成本受到香港和中國(guó)的證劵法例規(guī)管對(duì)投資者和分析員溝通上市費(fèi)用4.7在上市前的其它考慮因素32主要類別包括:專業(yè)費(fèi)用,包括保薦人,公司法律顧問(wèn),保薦人法律顧問(wèn),申報(bào)會(huì)計(jì)師,估值,公關(guān)顧問(wèn),包銷商傭金(如適用)印刷成本,市場(chǎng)推廣支出首次上市費(fèi)(于遞交上市申請(qǐng)表時(shí)向交易所繳付)其它:包括股票過(guò)戶登記處費(fèi)用,收款銀行費(fèi)用4.8

上市費(fèi)用33五、德勤的全球資源與中國(guó)經(jīng)驗(yàn)德勤是全球居領(lǐng)導(dǎo)地位的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)之一,專門為客戶提供高素質(zhì)的會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)和各方面的咨詢服務(wù),2006年的全球業(yè)務(wù)收入達(dá)到200億美元,為“四大”會(huì)計(jì)師行之冠。我們?yōu)槿虺^(guò)一半的最大型企業(yè)及眾多全國(guó)性企業(yè)、公共機(jī)構(gòu)、發(fā)展迅速及成長(zhǎng)中的公司提供服務(wù)。我們?yōu)?00余家年銷售額或總資產(chǎn)超過(guò)10億美元的公司提供專業(yè)服務(wù)。德勤中國(guó)擁有豐富的經(jīng)驗(yàn),并一直為中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅制以及本土專業(yè)會(huì)計(jì)師的發(fā)展作出重大的貢獻(xiàn)。在香港,德勤更為三分之一以上在香港聯(lián)合交易所上市的公司提供服務(wù)。世界著名的上市公司中有超過(guò)30%是德勤的客戶。我們擁有全球員工逾150,000人,事務(wù)所遍布150多個(gè)國(guó)家。具備豐富國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員,竭力為全球各地的客戶提供全面劃一的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

5.1

德勤的榮耀35由美國(guó)愛(ài)默生調(diào)查公司自2000年起舉辦了12次地區(qū)性客戶滿意度調(diào)查,德勤8次拔得頭籌德勤入選《咨詢雜志》評(píng)選得全球十佳咨詢企業(yè),名列第8德勤被全球證券化刊物《國(guó)際證券化報(bào)告》評(píng)選為歐洲、北美及亞太地區(qū)最佳證券化機(jī)構(gòu)德勤獲得香港社會(huì)服務(wù)聯(lián)會(huì)頒贈(zèng)《商界展關(guān)懷》榮譽(yù),以嘉許德勤對(duì)社區(qū)及企業(yè)公民得貢獻(xiàn)德勤連續(xù)4年入選美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)選得“100最佳雇主”德勤當(dāng)選2001年《亞洲華爾街日?qǐng)?bào)》“亞洲最佳雇主”（員工發(fā)展機(jī)會(huì)項(xiàng)）德勤當(dāng)選為2006CRF等專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)選“中國(guó)最佳雇主”（排名第三十八）專業(yè)化能力,客觀公正的觀點(diǎn)以及創(chuàng)新的解決方案為德勤在業(yè)界贏得了驕人的榮譽(yù)與成就,已經(jīng)成為最大的管理咨詢專業(yè)服務(wù)企業(yè)5.1

德勤的榮耀361917年在上海成立辦事機(jī)構(gòu)－大美會(huì)計(jì)師事務(wù)所1981年在北京建立分支機(jī)構(gòu)1985年在上海建立分支機(jī)構(gòu)1993年在上海成立滬江德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所2002年更名為德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所191720055.2

德勤大陸的發(fā)展

37

德勤中國(guó)已經(jīng)在廣泛的地理領(lǐng)域內(nèi)建立了穩(wěn)固的體系北京天津大連南京上海廣州香港深圳澳門蘇州德勤分所歷史早在1917年,我們就在上海設(shè)立了事務(wù)所。現(xiàn)在的業(yè)務(wù)開(kāi)始于20世紀(jì)80年代中期。我們中國(guó)大陸地區(qū)的總部設(shè)在上海。我們?cè)谥袊?guó)大陸地區(qū)共有8家分所。北京分所上海分所南京分所上海2,455北京1,310廣州305天津160深圳430南京135大連120蘇州60大陸4,975香港澳門2,025總計(jì)7,000分所職員總數(shù)5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)385.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)39PortofRotterdam,theNetherlands(荷蘭鹿特丹港）Changemanagementaimedat,amongstothers,performanceimprovementattheRotterdamMunicipalPortManagement(RotterdamPortAuthorityandtheCommercialAffairsdivision);Thereorganizationandrefocusingofthemanagementcontrolsystem;CargoCardUseofsmartcardsintradeandtransport;Developingaportbenchmarktool;AmsterdamPortAuthority(阿姆斯特丹港務(wù)局)DevelopingabusinessdevelopmentstrategyNetherlandsInstituteforMaritimeResearch(荷蘭海事研究院)ProfessionalInlandShippingAnalyzer

DutchNationalPortCouncil(荷蘭全國(guó)港口協(xié)會(huì))EDI-gamePortofRotterdamFeasibilitystudyforanationwidePortCommunitySystemDanishRegionalPortAuthority(丹麥港務(wù)局)CommercializationofcargoactivitiesPortofVarna,Bulgaria(保加利亞瓦爾納港)MasterplanTurkishPortAuthority(土耳其港務(wù)局)CommercialAccountingSystemGujaratMaritimeBoard,India(印度古吉拉特邦海事理事會(huì))ImplementingthePortDevelopmentGujaratProgram(reorganizationandrestructuring)GovernmentofYemen(也門政府)BuildOwnOperateTransfer(BOOT)schemeSydneyHarborTunnelCompany,Australia(悉尼港口遂道公司）PublicPrivatePartnershipBayofPlentyHarborBoard,NewZealand(新西蘭富饒灣港理事會(huì))PrivatizationPortnet,SouthAfrica(南非港網(wǎng)港口服務(wù)公司)Restructuring/corporatisation德勤在航運(yùn)港口行業(yè)的全球客戶5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)405.4

德勤的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)二十七年來(lái)，德勤幫助300多家公司在國(guó)內(nèi)和香港的證券交易所上市最近十年,德勤協(xié)助超過(guò)100家公司在香港上市最近四年,德勤協(xié)助超過(guò)70家公司在香港上市現(xiàn)在,德勤為超過(guò)三分之一的香港上市公司提供審計(jì)服務(wù)德勤是最多客戶在香港證交所上市的審計(jì)師。德勤在香港上市服務(wù)方面領(lǐng)先的市場(chǎng)地位41德勤－2006年度美國(guó)，香港及新加坡上市業(yè)績(jī)5.4

德勤的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)42最近成功香港IPO案例香港主板5.4

德勤的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)冠君產(chǎn)業(yè)信托大連港股份有限公司協(xié)盛協(xié)豐控股有限公司中國(guó)建材股份有限公司金鷹商貿(mào)集團(tuán)有限公司凹凸科技有限公司精熙國(guó)際(開(kāi)曼)有限公司友佳國(guó)際控股有限公司富士康國(guó)際控股有限公司永保時(shí)國(guó)際(控股)有限公司銀河半導(dǎo)體控股有限公司天德化工控股有限公司飛毛腿集團(tuán)有限公司真明麗控股有限公司興達(dá)國(guó)際控股有限公司時(shí)代零售集團(tuán)43最近成功新加坡IPO案例

新加坡仁恒房產(chǎn)陽(yáng)光控股九天化學(xué)上海動(dòng)力發(fā)展天宇集團(tuán)中漁集團(tuán)伊普國(guó)際最近成功香港IPO案例

創(chuàng)業(yè)板

友成控股有限公司新疆天業(yè)節(jié)水綠陽(yáng)控股有限公司5.4

德勤的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)445.4

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