宏觀審慎管理宏觀審慎政策框架形成于2008年國際金融危機深化以后。2009年初，國際清算銀行（BIS）提出用宏觀審慎性的概念來概括導(dǎo)致危機中“大而不能倒”、順周期性、監(jiān)管不足、標(biāo)準(zhǔn)不高等問題。這個概念開始并不是太流行，但后來慢慢為大家所接受，并逐步被二十國集團（G20）及其他國際組織采用。在G20匹茲堡峰會上，最終形成的會議文件及其附件中開始正式引用了“宏觀審慎管理”和“宏觀審慎政策”的提法。在G20首爾峰會上，進一步形成了宏觀審慎管理的基礎(chǔ)性框架，包括最主要的監(jiān)管以及宏觀政策方面的內(nèi)容，并已經(jīng)得到了G20峰會的批準(zhǔn)，要求G20各成員國落實執(zhí)行。宏觀審慎政策框架內(nèi)容：宏觀審慎性政策框架是一個動態(tài)發(fā)展的框架，其主要目標(biāo)是維護金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，其主要特征是建立更強的、體現(xiàn)逆周期性的政策體系，主要內(nèi)容包括：對銀行的資本要求、流動性要求、杠桿率要求、撥備規(guī)則，對系統(tǒng)重要性機構(gòu)的特別要求，會計標(biāo)準(zhǔn)，衍生產(chǎn)品交易的集中清算，等等。宏觀審慎政策框架的資本要求：具體看，G20審議批準(zhǔn)的巴塞爾協(xié)議Ⅲ新資本要求分為以下五個層次。一是最低資本要求。最低標(biāo)準(zhǔn)仍為8％，但其中普通股充足率最低要求從2％提高到4.5％，一級資本充足率最低要求（包括普通股和其他滿足一級資本定義的金融工具）由4％提高到6％。二是資本留存緩沖。在最低資本要求基礎(chǔ)上，銀行應(yīng)保留2.5％的普通股資本留存緩沖（CapitalConservationBuffer），使普通股資本加上留存資本緩沖后達到7%，以更好地應(yīng)對經(jīng)濟和金融沖擊。三是逆周期資本緩沖。各國可依據(jù)自身情況要求銀行增加0-2.5%的逆周期資本緩沖（由普通股或其他能充分吸收損失的資本構(gòu)成）。主要是根據(jù)信用（貸）/GDP偏離其趨勢值的程度進行測算。逆周期資本緩沖主要在信貸急劇擴張從而可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時使用，以保護銀行體系免受信貸激增所帶來的沖擊。在實際操作中，可將逆周期資本緩沖作為資本留存緩沖的延伸。巴塞爾Ⅲ專門提出，信貸過度增長的國家應(yīng)加快執(zhí)行資本留存緩沖和逆周期資本緩沖要求，可根據(jù)情況設(shè)置更短的過渡期。四是系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)額外資本要求。SIFIs應(yīng)在上述最低資本要求的基礎(chǔ)上具備更強的吸收損失能力，方式之一是增加額外資本要求。這樣，可以使系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)更多地積累資本，增強應(yīng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險和危機的能力，防止道德風(fēng)險。五是應(yīng)急資本機制。為增強系統(tǒng)重要性銀行損失吸收能力，還可采取應(yīng)急資本和自救債券（BailInDebt）等措施。應(yīng)急資本要求銀行在無法持續(xù)經(jīng)營時，普通股之外的資本都應(yīng)具有沖銷或轉(zhuǎn)化為普通股的能力。在銀行陷入經(jīng)營困境或無法持續(xù)經(jīng)營時，自救債券可部分或全部按事先約定條款自動削債或直接轉(zhuǎn)換為普通股，以減少銀行的債務(wù)負(fù)擔(dān)或增強資本實力，幫助其恢復(fù)正常經(jīng)營。四、除資本要求外，宏觀審慎政策框架中其他內(nèi)容：（一）流動性。宏觀審慎政策框架對流動性要求作出了相對比較簡單的規(guī)定；巴塞爾協(xié)議III引入了最低流動性標(biāo)準(zhǔn)，以推動銀行改進流動性風(fēng)險管理，提高銀行防范流動性風(fēng)險的能力。在考慮資金的可獲得性和需求的基礎(chǔ)上，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會采取慎重的辦法來確定流動性標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計了流動性覆蓋比率和凈穩(wěn)定融資比率作為流動性的國際標(biāo)準(zhǔn)。（二）杠桿率。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會還引入了全球一致的杠桿率要求，作為資本充足率要求的補充。杠桿率被定義為銀行一級資本占其表內(nèi)資產(chǎn)、表外風(fēng)險敞口和衍生品總風(fēng)險暴露的比率。使用補充性杠桿率要求，有助于控制金融體系中杠桿率過高問題，彌補內(nèi)部評級法下風(fēng)險權(quán)重的順周期問題，有助于形成更有效的資本約束。（三）撥備。對撥備的規(guī)則還未正式出臺，但圍繞動態(tài)撥備、前瞻性撥備開展了大量的國際經(jīng)驗交流，并明確了原則上應(yīng)采取“向前看”的預(yù)期損失型撥備制度。（四）評級。目前國際社會達成了初步意見，即“要減少對評級公司的依賴”，具體包括減少監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和法律法規(guī)對信用評級機構(gòu)（CRA）評級的依賴；減少市場對CRA評級的依賴；人民銀行應(yīng)對在公開市場操作中獲取的證券資產(chǎn)作出自己的信用判斷，銀行不能機械地依賴CRA評級來評估資產(chǎn)的信用狀況，投資經(jīng)理和機構(gòu)投資者在評估資產(chǎn)的信用時不能機械依靠CRA評級；市場參與者和中央對手方不應(yīng)把對手方或抵押品資產(chǎn)的CRA評級變化作為自動觸發(fā)器，大幅、任意地要求調(diào)整衍生品和證券融資交易的保證協(xié)議中的抵押品；證券發(fā)行人應(yīng)全面、及時披露有關(guān)信息，使投資者能獨立作出投資判斷并評估證券的信用風(fēng)險。（五）銀行業(yè)務(wù)模式。一是在發(fā)起配售模式中，銀行要把證券化產(chǎn)品保留一部分在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上，從而表明能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險。二是提高對交易賬戶的資本要求。在西方的大銀行中，交易部門創(chuàng)造的利潤非常大，但風(fēng)險也大。過去對交易賬戶的資本要求非常少，現(xiàn)在提高了這個標(biāo)準(zhǔn)。（六）衍生品交易與集中清算。當(dāng)前各國普遍意識到，當(dāng)場外衍生品市場發(fā)展到一定規(guī)模以至于能夠深刻影響整個金融市場時，有必要通過建立中央清算機制來整合所有未平倉交易及風(fēng)險敞口信息。這一機制可分為三種不同層次：對交易進行登記的機制（中央登記）、通過清算機構(gòu)作為中央對手方對交易進行清算的機制（不集中交易，僅集中清算）以及交易所機制（集中交易并集中清算）。（七）會計準(zhǔn)則。會計準(zhǔn)則是非常重要的問題，會計準(zhǔn)則中公允價值法的順周期性是焦點。會計問題技術(shù)性很強，爭議也比較大，所以進展可能會稍微慢一點，初步計劃于2011年底推出初步收斂意見。（八）影子銀行?！坝白鱼y行”是指行使商業(yè)銀行功能但卻基本不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的非銀行金融機構(gòu)，比如對沖基金、私募股權(quán)基金、特