透過財報看轉(zhuǎn)型-四川篇.城投企業(yè)在推進我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提升城鎮(zhèn)化率中發(fā)揮了重要作用，但同.四川省城投企業(yè)市場化改革起步較早，為了推動城投企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型，四川省首-2022年）時間范圍內(nèi)，從多元化經(jīng)營及股權(quán)投資表現(xiàn)兩個方面觀察四川省各地一、城投企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型情況概述一、城投企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型情況概述城投平臺市場化轉(zhuǎn)型既是化解地方政府債務(wù)、防范地方政府債務(wù)風(fēng)險的重一步，我們將進一步打破政府兜底預(yù)期，分類推2.城投企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型方式裝備制造、食品飲料、先進材料、能源化工等“5+1”產(chǎn)業(yè)集聚、向產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈高在國企改革與城投企業(yè)轉(zhuǎn)型政策的逐步落地下，四川省各地市逐步梳理企業(yè)關(guān)表1.1四川省各地市國企平臺重組及整合模式（截至2022年底）按空間區(qū)域劃分整合形成自貢市城市建設(shè)投資開發(fā)集團有限公司和自貢高新國有資本投資運營集團有限公司，水務(wù)板塊集中整合為自貢水2021年瀘州市委、市政府采納審計建議，出臺《關(guān)于進一步推動市屬有資本投資運營集團有限公司、眉山天府新區(qū)投資集團有限公司重組“1+5”“1+3”“1+6”運營模式集團，形成產(chǎn)業(yè)投資、城市建設(shè)、教育衛(wèi)生、交通基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)板將樂山市交通投資發(fā)展（集團）有限公司、樂山高新投資發(fā)展(集團)團，以及峨眉山旅游投資集團與樂山大佛旅游投資開發(fā)（集團）有限公司股份并入樂山市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，改組成立樂山國有資產(chǎn)2016年德陽市國資委整合組建集投融資功能和國有資本運營功能體的德陽市建設(shè)投資發(fā)展集團有限公司和德陽市產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展集團有限公司兩大集團公司，2019年12月兩家2017年通過改革重組五家瀕臨破產(chǎn)老國有企業(yè)，以雅安交通開發(fā)公司中市國有資本運營集團有限公司、巴中市產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司、巴中市文化旅游發(fā)展集團有限公司國有股權(quán)改組成立巴中發(fā)展控股集團2019年發(fā)布《甘孜藏族自治州人民政府有限公司、甘孜藏族自治州鹽業(yè)有限責(zé)任公司等企業(yè)股權(quán)及資產(chǎn)無償二、四川省城投企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型在剔除未披露財務(wù)數(shù)據(jù)的發(fā)債城投企業(yè)以及集團類城投企業(yè)合并口徑內(nèi)的發(fā)債先從改革前后四川省各地市城投業(yè)務(wù)和非城投業(yè)務(wù)收入占比的變動情況對四川各地圖2.1四川省各地市（州）城投企業(yè)2015—202年城投業(yè)務(wù)收入占比變動情況（單位：%）圖2.2四川省各地級市（州）城投企業(yè)2鋼材、焊劑等貨種占比合計達91.94%，與當(dāng)?shù)厝螽a(chǎn)業(yè)中的裝備制造業(yè)相代制造業(yè)新體系中的電子信息產(chǎn)業(yè)較為契合；攀枝花鈦精礦、鈦白粉和鈦渣占比達四川省城投企業(yè)股權(quán)投資進程處于穩(wěn)增長階段，2015－2022年增長，且增速呈先升后降趨勢，近年來增速趨于穩(wěn)定。2016年以來，隨著開展市投資規(guī)模快速增長。2016－2022年，四川省城投公司股權(quán)投資規(guī)模增速先升后降。2018年以前，四川省城投公司股權(quán)投資規(guī)模隨政策引導(dǎo)快速增長，2018年以前，四川省城投公司股權(quán)投資規(guī)模隨政策引導(dǎo)快速增長，圖2.42015－2022年四川省各市城投公司股注:眉山市2022年股權(quán)投資規(guī)模較202綿陽、瀘州以及樂山股權(quán)投資規(guī)模顯著高于其他地級市（州）。以2015－2022年持），圖2.52022年四川省各市城投公地市頭部城投企業(yè)股權(quán)投資總額在區(qū)域總投資占比均超55%，其中部分企業(yè)作為區(qū)采用基金模式進行投資也初具規(guī)模。雅安和遂寧對城投企業(yè)投資占比高達72.18%和表2.1四川省城投公司2022年股權(quán)投資主要投向以對聯(lián)營、合營企業(yè)投資收益/上年股權(quán)投資規(guī)模衡量當(dāng)年投資收益率，四川各地市城投公司平均股權(quán)投資收益率差異較大。其中成都、遂寧、樂山和瀘州2016－2022大，經(jīng)過幾年的培育已形成較高投資收益率。成都產(chǎn)業(yè)類投資規(guī)模雖處于較高水平，大，經(jīng)過幾年的培育已形成較高投資收益率。成都產(chǎn)業(yè)類投資規(guī)模雖處于較高水平，但由于其投資形式主要采用基金模式，其基金主要成較長的鐵路及銀行業(yè)，股權(quán)投資對城投公司盈利私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的持續(xù)引入，城投企業(yè)投資退出機制將更加規(guī)范（1）內(nèi)部效果最為顯著。除樂山外2015—2022年平均現(xiàn)金收入比波動中均有所上升，拓展經(jīng)營性表2.2四川省城投公司2015-2022年凈資產(chǎn)收益率及平均現(xiàn)金收入比（單位：%）各市凈資產(chǎn)收益率平均現(xiàn)金收入比城市201520222015-2022201520222015-2022眉山3.211.2870.7694.381.801.2783.98成都1.711.4883.85內(nèi)江2.352.0554.4497.15樂山1.3774.28雅安52.6995.01瀘州2.953.2496.1883.89廣元5.022.7742.1181.24巴中1.930.43105.42攀枝花1.731.4095.3493.30綿陽2.610.3365.97德陽2.810.9185.56105.90宜賓8.3411.6681.4093.02作為區(qū)域龍頭企業(yè)有效帶動了成都電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2022年，成都全年規(guī)濟發(fā)展水平提高，產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模較大的城市均位于四川省經(jīng)濟排名前列。區(qū)域性中心城市與“雙核”通行時間縮短，物網(wǎng)將覆蓋全部20萬以上人口城市，未來尚未通鐵路的安岳縣、仁