PAGEIPAGE淺析中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和問(wèn)題摘要商業(yè)銀行在支撐我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面都發(fā)揮了重大的作用。于一九八二年，中國(guó)商業(yè)銀行票據(jù)發(fā)展正是起步，通過(guò)十幾年的不斷進(jìn)步，其規(guī)模也變得更為強(qiáng)大，已經(jīng)成為商業(yè)銀行增長(zhǎng)速度最快的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，其在中國(guó)金融市場(chǎng)上的地位更加凸顯。在當(dāng)前票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯的背景之下，本文對(duì)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和問(wèn)題進(jìn)行研究，并提出相關(guān)的策略建議。通過(guò)相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)中存在的問(wèn)題主要是市場(chǎng)整體規(guī)模不大，發(fā)展較為不均衡，而且票據(jù)市場(chǎng)上存在很多不足之處，同時(shí)中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)還面臨這很多風(fēng)險(xiǎn)因素，一般有利率風(fēng)險(xiǎn)、信用以及操作風(fēng)險(xiǎn)等。以存在的相關(guān)問(wèn)題，在本文中主要就是針對(duì)中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展提出中肯建議，而且還應(yīng)該制定完善的法律法規(guī)，優(yōu)化電子票據(jù)應(yīng)用的基礎(chǔ)環(huán)境，豐富交易品種，擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體，并且還要建立票據(jù)信用信息系統(tǒng)。關(guān)鍵詞：票據(jù)：票據(jù)市場(chǎng)：銀行

目錄摘要 I一、引言 1（一）研究背景 1（二）研究意義 1（三）文獻(xiàn)綜述 1二、票據(jù)市場(chǎng)相關(guān)概念與理論 2（一）票據(jù)市場(chǎng)的概念 2（二）票據(jù)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)與作用 21.票據(jù)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 22.票據(jù)的作用 2三、我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r 3（一）我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展歷程 3（二）我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析 51.區(qū)域發(fā)展不平衡，業(yè)務(wù)集中度高 52.票據(jù)電子化趨勢(shì)明顯 6（三）我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)存在的問(wèn)題 71.票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā) 72.市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)單一 83.市場(chǎng)交易工具缺乏 84.缺乏高效的登記、托管、交易平臺(tái) 84.法律體系不完善，無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)的變化 9四、國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)的情況及經(jīng)驗(yàn)啟示 9（一）國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)情況 91.英國(guó) 92.美國(guó) 93.日本 10（二）國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示 10五、我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的對(duì)策建議 10（一）建設(shè)并完善相關(guān)的法律法規(guī) 10（二）優(yōu)化電子票據(jù)應(yīng)用的基礎(chǔ)環(huán)境 11（三）豐富交易品種，擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體 11（四）建立票據(jù)信用信息系統(tǒng) 12（五）立足票據(jù)交易業(yè)務(wù)，拓展票據(jù)融資業(yè)務(wù) 12六、結(jié)語(yǔ) 13參考文獻(xiàn) 13PAGE14一、引言（一）研究背景世界發(fā)達(dá)國(guó)家的票據(jù)市場(chǎng)起步時(shí)間較早，在經(jīng)歷了一個(gè)不斷完善的長(zhǎng)期過(guò)程得益于當(dāng)時(shí)的金融市場(chǎng)環(huán)境，發(fā)展速度迅猛，特別是美國(guó)、歐洲和日本的票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)全球市場(chǎng)份額的前三位。這些國(guó)家通過(guò)多年的發(fā)展，票據(jù)市場(chǎng)已建立了完備的市場(chǎng)體系，市場(chǎng)參與主體、交易模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、定價(jià)方法、監(jiān)管制度等各項(xiàng)要素較為完善，已成為各國(guó)貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，雖然中國(guó)票據(jù)起步較晚，不過(guò)其市場(chǎng)活躍度在不斷增強(qiáng)，產(chǎn)品創(chuàng)新也日益增加，已經(jīng)快速進(jìn)入發(fā)展階段。（二）研究意義通過(guò)三十多年的發(fā)展，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)取得了顯著成效，但與發(fā)達(dá)國(guó)家票據(jù)市場(chǎng)相比，仍處于落后水平。從市場(chǎng)整體角度出發(fā)，因?yàn)檫\(yùn)行機(jī)制存在缺陷，市場(chǎng)功能沒(méi)有發(fā)揮全面，法律制度體不健全。從市場(chǎng)要素看，票據(jù)市場(chǎng)的參與主體相對(duì)貧乏，目前局限于銀行類金融機(jī)構(gòu)：交易工具品種少，主要分為銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票：交易模式比較單一，也沒(méi)有創(chuàng)新意識(shí)。在此我們針對(duì)中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行一系列研究，這樣能夠有效促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，有效解決在其發(fā)展過(guò)程中存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)措施。（三）文獻(xiàn)綜述江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究所課題團(tuán)隊(duì)（2017）于二零一六年回顧票據(jù)市場(chǎng)并對(duì)二零一七年進(jìn)行展望。周榮芳等人（2015）分析了這幾年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下票據(jù)市場(chǎng)近期發(fā)展和存在的主要問(wèn)題，提出了解決票據(jù)市場(chǎng)問(wèn)題，規(guī)范和發(fā)展的兩種可能途徑-試圖推進(jìn)票據(jù)。電子商務(wù)大力推動(dòng)電子商務(wù)匯票，而且從市場(chǎng)參與者的主觀考慮和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的客觀條件出發(fā)，深入分析了兩條途徑。王紅霞等（2015）覺(jué)得我們應(yīng)該借鑒海外市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)需要加大再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。其次，要明確商業(yè)票據(jù)融資的法律地位。第三，要大力發(fā)展法案專營(yíng)機(jī)構(gòu)。第四，我們必須加強(qiáng)法律制度，運(yùn)作規(guī)則和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有效改善票據(jù)市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。二、票據(jù)市場(chǎng)相關(guān)概念與理論（一）票據(jù)市場(chǎng)的概念票據(jù)市場(chǎng)就是通過(guò)匯票、本票，還有支票為交易工具，然后進(jìn)行簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等交易手段，實(shí)現(xiàn)資金融通。本文就是根據(jù)票據(jù)市場(chǎng)中的狹義層次進(jìn)行探討，尤其是商業(yè)匯票作為銀行中交易的一種方式，而票據(jù)市場(chǎng)也能夠說(shuō)是貨幣市場(chǎng)，在整個(gè)貨幣環(huán)節(jié)中起著非常重要的作用。（二）票據(jù)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)與作用1.票據(jù)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)圖1票據(jù)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)2.票據(jù)的作用票據(jù)市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，于銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都有一定意義。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，票據(jù)業(yè)務(wù)能增加存款，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高自身流動(dòng)性：降低資本占用，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力：增加中間業(yè)務(wù)收入，創(chuàng)造收益。針對(duì)服務(wù)主體經(jīng)濟(jì)層次，首先票據(jù)有一定的延期支付功能，可以為實(shí)體企業(yè)結(jié)算帶來(lái)很大的方便；其次，在票據(jù)承兌后，就具有信用曾級(jí)，能夠較快商品的流通與資金周轉(zhuǎn)；第三，電子商業(yè)匯票能夠體現(xiàn)中小企業(yè)的信用價(jià)值；最后就是票據(jù)市場(chǎng)為中小企業(yè)提供了融資場(chǎng)所。三、我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r（一）我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展歷程我國(guó)最早的票據(jù)出現(xiàn)在先秦時(shí)代，隨后經(jīng)歷了唐宋兩朝的經(jīng)濟(jì)鼎盛時(shí)期，一直到清朝末年，西方國(guó)家將票據(jù)制度引入中國(guó)，并形成了具有一定規(guī)模的票據(jù)市場(chǎng).改革開(kāi)放以后，伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，票據(jù)具備支付結(jié)算功能和融資優(yōu)勢(shì)受到市場(chǎng)的重視，直接推動(dòng)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，整個(gè)發(fā)展歷程可以概括為三個(gè)階段：1、初級(jí)起步階段（1981年-1994年）。此階段，中國(guó)經(jīng)濟(jì)因?yàn)橛?jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的重要時(shí)期。1981年由上海試點(diǎn)首次開(kāi)展票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，并將成功的經(jīng)驗(yàn)向全國(guó)其他城市推廣。一九八四年底，中國(guó)人民銀行頒布了“商業(yè)票據(jù)接受和貼現(xiàn)暫行辦法”，第一次提出接受票據(jù)承兌和票據(jù)貼現(xiàn)作為商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，所以開(kāi)始在全國(guó)推廣票據(jù)業(yè)務(wù)。一九八六年頒布的“中國(guó)人民銀行重新貼現(xiàn)試行辦法”將再貼現(xiàn)作為商業(yè)銀行的常規(guī)業(yè)務(wù)，而且在一九九四年作為貨幣政策工具重新貼現(xiàn)的一種手段。這個(gè)階段是中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的起步階段，中國(guó)人民銀行頒布的一系列政策文件為票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)初期指明了方向，為后期的發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。2、制度建設(shè)階段（1995年一1999年）。1995年中國(guó)人民銀行正式頒布《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》，這是一部為票據(jù)市場(chǎng)量身定制的法律制度，在我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。“中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法”在一九零零年發(fā)布，而一九九七年“商業(yè)匯票受理貼現(xiàn)再貼現(xiàn)管理辦法”等相關(guān)法律法規(guī)構(gòu)成中國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的法律基石，規(guī)范運(yùn)作商業(yè)銀行賬單業(yè)務(wù)。促進(jìn)了票據(jù)市場(chǎng)的有序發(fā)展。一九九八年，中國(guó)人民銀行對(duì)再貼現(xiàn)利率和貼現(xiàn)利率進(jìn)行了變化。再貼現(xiàn)利率與再融資利率有關(guān)，其作為一個(gè)利率品種進(jìn)行公布，確立了再貼現(xiàn)利率在貨幣市場(chǎng)基礎(chǔ)性地位。這個(gè)階段，得益于一系列法律法規(guī)的頒布，商業(yè)銀行廣泛開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)，票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)功能初步顯現(xiàn).3、穩(wěn)步發(fā)展階段（2000年至今）。因?yàn)橹袊?guó)法律法規(guī)體系在不斷完善，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)正在穩(wěn)步向前發(fā)展。二零零零年，中國(guó)首家票據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)中國(guó)工商銀行票據(jù)業(yè)務(wù)部成立。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部也在二零零五年成立。另外，中國(guó)銀行，中國(guó)建設(shè)銀行和其他國(guó)有銀行已經(jīng)設(shè)立了總行級(jí)票據(jù)管理單位。銀行也以各級(jí)設(shè)置售票中心為例。票據(jù)業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵業(yè)務(wù)。2003年中國(guó)外匯交易中心主辦的“中國(guó)票據(jù)網(wǎng)”正式運(yùn)行，提供全國(guó)性的票據(jù)信息服務(wù)，改變了地區(qū)差異化的狀況，減少了區(qū)域性的信息不對(duì)稱。同年11月，中國(guó)工商銀行票據(jù)業(yè)務(wù)部發(fā)布了“工商銀行票據(jù)價(jià)格指數(shù)”成為中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的首個(gè)價(jià)格指數(shù)。它可以充分，準(zhǔn)確地反映票據(jù)市場(chǎng)整體價(jià)格水平和變化趨勢(shì)，是商業(yè)銀行和票據(jù)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)提供賬單利率信息。2008年11月在中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部倡導(dǎo)下，來(lái)自長(zhǎng)三角地區(qū)的六十二家金融機(jī)構(gòu)自發(fā)創(chuàng)立長(zhǎng)三角地區(qū)票據(jù)業(yè)務(wù)聯(lián)席會(huì)議每年在上海，浙江和江蘇舉行。分享協(xié)商開(kāi)發(fā)，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范，評(píng)判發(fā)展趨勢(shì)，探討商業(yè)合作新思路等工作經(jīng)驗(yàn)，并公布區(qū)域優(yōu)惠價(jià)格指數(shù)：“長(zhǎng)江票據(jù)貼現(xiàn)價(jià)格指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)化單證交易”商業(yè)承兌匯票轉(zhuǎn)移打折標(biāo)準(zhǔn)合同“，維護(hù)其地區(qū)結(jié)算紀(jì)律的《票據(jù)承付公約》等，對(duì)于提高票據(jù)市場(chǎng)效率，加快市場(chǎng)創(chuàng)新步伐，建立有序競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)長(zhǎng)三角地區(qū)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展具有重要推動(dòng)作用。這個(gè)階段，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)穩(wěn)步快速發(fā)展，市場(chǎng)環(huán)境和參與主體得到迅速改善。全國(guó)性票據(jù)信息服務(wù)平臺(tái)的成立、全國(guó)性和區(qū)域性票據(jù)價(jià)格指數(shù)的公布、電子票據(jù)系統(tǒng)的運(yùn)行都極大地推動(dòng)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，由地區(qū)分割狀態(tài)逐步歸于全國(guó)統(tǒng)一商業(yè)銀行逐步認(rèn)識(shí)到票據(jù)業(yè)務(wù)的重要性，由被動(dòng)配置轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)經(jīng)營(yíng)。.經(jīng)過(guò)三十幾年的不斷發(fā)展，我國(guó)票據(jù)已經(jīng)取得了很大的成就，而法律規(guī)章制度在不斷完善，尤其是近十年步入快速發(fā)展階段，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)參與主體不斷增加，交易產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，在貨幣市場(chǎng)中所占份額不斷提升。在二零一六年，中國(guó)銀行業(yè)先后發(fā)生多起金額超過(guò)1億元的案件。4月份，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了“關(guān)于加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管，促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)健康發(fā)展的通知”。加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)控管理，堅(jiān)持貿(mào)易背景真實(shí)性審核，規(guī)范交易行為，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)自查等新要求。5月份“營(yíng)改增”的實(shí)施也對(duì)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的影響。受多種因素阻礙，各商業(yè)銀行紛紛完善票據(jù)業(yè)務(wù)管理，調(diào)整票據(jù)業(yè)務(wù)。同年公司共發(fā)行商業(yè)匯票18.1萬(wàn)億元，同比下降19.3%，自二零零二年起，票據(jù)簽發(fā)量比去年持續(xù)上漲率，第一次遭受大幅下降，比我們預(yù)測(cè)的數(shù)值還低了0.3萬(wàn)億，也就是說(shuō)平均每一個(gè)季度都下降了1萬(wàn)億。（二）我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析由于中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，整體的規(guī)模也不大，導(dǎo)致發(fā)展均不平衡。一般表現(xiàn)為票據(jù)融資，其在中國(guó)各項(xiàng)貸款與短期中占據(jù)的比例不大；票據(jù)市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展不平衡，票據(jù)交易主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部區(qū)域：票據(jù)市場(chǎng)與其他貨幣子市場(chǎng)規(guī)模不平衡，票據(jù)交易規(guī)模偏小。從金融機(jī)構(gòu)多年來(lái)的信貸數(shù)據(jù)分析，票據(jù)融資占貸款和短期貸款的比例不高。票據(jù)融資具有短期，易操作，流動(dòng)性好，風(fēng)險(xiǎn)和成本可控等優(yōu)勢(shì)，公司將對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)立票據(jù)申請(qǐng)貼現(xiàn)獲得短期資金，商業(yè)銀行通過(guò)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、調(diào)高盈利水平。票據(jù)融資業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，成為重要的短期融資方式，占各項(xiàng)貸款和短期貸款的比例逐年提高，2003-2015年票據(jù)融資占比逐步提高，到2005年比例為歷年最高，分別為7.89%和17.9%崔衛(wèi)紅.我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策建議[J].華北金融，2016（09）：22-23.崔衛(wèi)紅.我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策建議[J].華北金融，2016（09）：22-23.1.區(qū)域發(fā)展不平衡，業(yè)務(wù)集中度高現(xiàn)階段，票據(jù)市場(chǎng)受到各地區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值、國(guó)家政策、企業(yè)行業(yè)類型、金融行業(yè)發(fā)達(dá)程度等因素的影響，票據(jù)業(yè)務(wù)在各地區(qū)的發(fā)展呈現(xiàn)出巨大差異。票據(jù)的簽發(fā)承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，如東部地區(qū)票據(jù)業(yè)務(wù)占比較高，其他三個(gè)地區(qū)票據(jù)交易量明顯落后于東部地區(qū).特別是東北地區(qū)，產(chǎn)業(yè)集中于重工業(yè)和農(nóng)業(yè)，受國(guó)家政策的引導(dǎo)，投資偏向于墓礎(chǔ)建設(shè)貸款和長(zhǎng)期貸款，票據(jù)融資的比重較小。2.票據(jù)電子化趨勢(shì)明顯由于風(fēng)險(xiǎn)因素不斷爆發(fā)，票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)程度也不夠完善，其電子化也逐步發(fā)展。根據(jù)商業(yè)匯票實(shí)際情況而言，電票市場(chǎng)規(guī)模增加，按照往年的票據(jù)市場(chǎng)類型來(lái)看，具體情況如下：圖3-12015-2017票據(jù)市場(chǎng)分類情況從圖表中能夠得出，與二零一六年相比，商業(yè)票據(jù)的實(shí)際結(jié)算量繼續(xù)縮小，二零一七年電動(dòng)票市場(chǎng)的市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大，票據(jù)業(yè)務(wù)金額進(jìn)入1-9月正常收益期，并且公司已經(jīng)合計(jì)發(fā)行了商業(yè)匯票13.2萬(wàn)億元，同比下降3.1%；9月底未，到期的商業(yè)匯票金額為8.1萬(wàn)億元，比6月底下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)收票據(jù)接受程度下降趨緩。截至9月末，銀行承兌匯票承兌余額8.07萬(wàn)億元，比6月末余額減少1475億元，幅為減少2.77%，降幅比上季度收窄12.5個(gè)百分點(diǎn)。1到9月，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)31.2萬(wàn)億元，同比下降55.6%，較1-6月份少降1.3個(gè)百分點(diǎn)；期末貼現(xiàn)余額為3.7萬(wàn)億元，同比下降34.4%。第三季度各項(xiàng)貸款中票據(jù)融資余額的比例3.18%，比上季末僅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行持有票據(jù)資產(chǎn)的意愿逐漸恢復(fù)，票據(jù)市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。從電子賬單層次出發(fā)，9月末電子銀行承兌匯票承兌余額為6.63萬(wàn)億元，較上季末有所增加1836.81億元，增長(zhǎng)2.85%；電子商業(yè)承兌匯票承兌余額為1.34萬(wàn)億元，比上季末增加859.81億元，增長(zhǎng)6.84%，電子賬單繼續(xù)保持一定程度的增長(zhǎng)。截至9月底，電子銀行承兌匯票余額為未到期商業(yè)票據(jù)余額81.8%。（三）我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)存在的問(wèn)題1.票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)隨著這幾年的發(fā)展，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)中存在很多因素，特別是在二零一六年階段，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，造成企業(yè)與銀行發(fā)生違約現(xiàn)象，票據(jù)中介挪用資金向銀行轉(zhuǎn)移，其從業(yè)人員在投資失敗后需要承擔(dān)道德風(fēng)險(xiǎn)，而票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)迫于壓力或是審核不當(dāng)?shù)龋瑢?dǎo)致其票據(jù)業(yè)務(wù)全年發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)因素，而且風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)度、轉(zhuǎn)染性都非常明顯。首先，案件頻繁，金額較大。年初時(shí)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布信息稱“購(gòu)買(mǎi)票據(jù)贖回業(yè)務(wù)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，風(fēng)險(xiǎn)金額為39.15億元”。之后中信銀行，天津銀行等也在票據(jù)業(yè)務(wù)中爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，風(fēng)險(xiǎn)金額分別為9.69和7.86億元，其他票據(jù)案隨后爆發(fā)，在此我們預(yù)計(jì)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)可能超過(guò)100億元。二零一六全年公示信息共計(jì)9319筆，總金額約為337454.99萬(wàn)元，平均每日發(fā)布37.43宗案件，包括江蘇，浙江，山東城北等地受到嚴(yán)重影響。圖3-12016年票據(jù)掛失區(qū)域分布圖其次，信用與違約風(fēng)險(xiǎn)增加，而且經(jīng)濟(jì)依舊處于一個(gè)產(chǎn)能，去庫(kù)存的發(fā)展階段，企業(yè)資金鏈斷裂，債務(wù)違約等事件頻繁發(fā)生，還有票據(jù)逾期、承兌墊款現(xiàn)象較高，導(dǎo)致商業(yè)承兌匯票到期不付、款項(xiàng)無(wú)法追回等因素，將整個(gè)信用環(huán)境處于一種嚴(yán)峻局面。然后，操作風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。票證欺詐，如假票，克隆票和偽造的票據(jù)被發(fā)布。票務(wù)客戶沒(méi)有普遍性。它與銀行內(nèi)部和外部的業(yè)務(wù)人員勾結(jié)，共同欺詐銀行資金。欺詐行為已滲透到鈔票處理過(guò)程的所有方面。一些賬單黑客使用銀行賬戶，假銀行員工和克隆認(rèn)可章節(jié)參與賬單交易鏈。一對(duì)多銷售，轉(zhuǎn)移資金和其他現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。若是出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失，他們將“跑路”，欺詐風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)。各家銀行都進(jìn)行了自查。監(jiān)管部門(mén)加大監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)力度。2.市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)單一我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)參與主體相對(duì)單一，僅限于政策允許的銀行類金融機(jī)構(gòu)、部分大型財(cái)務(wù)公司、企業(yè)法人和人民銀行，證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司、信托公司等非銀類金融機(jī)構(gòu)都被限制進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)。這種單一的市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)削弱了市場(chǎng)調(diào)節(jié)功能，降低了資金使用效率，不利于金融體系風(fēng)險(xiǎn)的分散，無(wú)法滿足我國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。3.市場(chǎng)交易工具缺乏由于我國(guó)信用體系不完善，中小企業(yè)信譽(yù)度較差，違約風(fēng)險(xiǎn)較高，目前商業(yè)承兌匯票僅用于大型企業(yè)和上市公司，因此商業(yè)承兌匯票流通和轉(zhuǎn)讓受到很大的限制。以銀行信貸為基礎(chǔ)的銀行承兌匯票已成為中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的主要交易工具，不過(guò)銀行承兌匯票有限于國(guó)家信貸投放政策和銀行經(jīng)營(yíng)策略，無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)體系中各類經(jīng)營(yíng)主體的融資需求。4.缺乏高效的登記、托管、交易平臺(tái)當(dāng)下，區(qū)域票據(jù)市場(chǎng)是由地理位置形成的。票據(jù)業(yè)務(wù)被用作商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，主要關(guān)注票據(jù)中心和票據(jù)營(yíng)業(yè)部，但這些機(jī)構(gòu)并不是獨(dú)立法人，業(yè)務(wù)規(guī)模受制于商業(yè)銀行信貸總額管理，必須根據(jù)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理要求進(jìn)行規(guī)模調(diào)控，同時(shí)追求利潤(rùn)目標(biāo)最大化，不具備獨(dú)立的市場(chǎng)功能，無(wú)法達(dá)到做市商的要求。另外，與債券市場(chǎng)和同業(yè)拆借市場(chǎng)相比，票據(jù)市場(chǎng)缺乏專門(mén)從事票據(jù)經(jīng)紀(jì)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和具有權(quán)威性的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)。4.法律體系不完善，無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)的變化中國(guó)的“票據(jù)法”是基于真實(shí)的紙質(zhì)理論。票據(jù)的發(fā)行和轉(zhuǎn)移需要先進(jìn)行實(shí)際交易。這限制了票據(jù)結(jié)算的功能，以此忽視了票據(jù)的融資功能，對(duì)現(xiàn)融資票據(jù)業(yè)務(wù)難以實(shí)現(xiàn)。在發(fā)達(dá)國(guó)家的票據(jù)市場(chǎng)上，融資票據(jù)占中心地位，特別是美國(guó)商業(yè)票據(jù)。銀行承兌匯票在我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)占有很大比重，因此，并不利于市場(chǎng)融資渠道的拓展，也不利于擴(kuò)大市場(chǎng)交易的規(guī)模。另一方面，我國(guó)的監(jiān)管方式將票據(jù)額度納入商業(yè)銀行信貸額度指標(biāo)，造成轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率帶有明顯的時(shí)點(diǎn)因素，市場(chǎng)規(guī)模受到指標(biāo)的嚴(yán)格限制，抑制了票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。四、國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)的情況及經(jīng)驗(yàn)啟示（一）國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)情況1.英國(guó)通過(guò)英國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)中，商業(yè)票據(jù)的流通與轉(zhuǎn)讓是形成短期資金的配置，主要是依賴票據(jù)市場(chǎng)自身完成的，因?yàn)槭袌?chǎng)具有很大的競(jìng)爭(zhēng)性與開(kāi)放性，所以在市場(chǎng)中分別設(shè)立票據(jù)承兌所與貼現(xiàn)所等，將承兌業(yè)務(wù)與貼現(xiàn)兩者進(jìn)行嚴(yán)格劃分，這樣才能有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要依照“證券公開(kāi)發(fā)行管理?xiàng)l例”等規(guī)章制度進(jìn)行對(duì)票據(jù)行為條件與資信評(píng)級(jí)有一定規(guī)范，而且對(duì)投資者也存在嚴(yán)格管理。2.美國(guó)而美國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)主要是兼管模式，并沒(méi)有設(shè)立一個(gè)專門(mén)的機(jī)構(gòu)，都是有銀行與證券公司等相互兼容。從市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)上出發(fā)，都是屬于垂直型結(jié)構(gòu)，也就是從上至下分為聯(lián)邦儲(chǔ)存體系、各商業(yè)銀行等融進(jìn)機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等。其中聯(lián)邦儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)就是在票據(jù)市場(chǎng)從事貼現(xiàn)行為，對(duì)中央銀行具有一定宏觀調(diào)控。商業(yè)等金融機(jī)構(gòu)就是票據(jù)市場(chǎng)的中心力量，也是英國(guó)票據(jù)市場(chǎng)中貼現(xiàn)、商人銀行、或清算銀行的一體化職能，體現(xiàn)在各種經(jīng)營(yíng)票據(jù)市場(chǎng)中。非銀行金融機(jī)構(gòu)，比方說(shuō)，保險(xiǎn)公司、證券投資、貨幣市場(chǎng)等都是主要參與者，可以積極參與，其票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模也在不斷增大，每個(gè)參與者都能夠以自身的實(shí)際情況進(jìn)行市場(chǎng)投資，然后決定其在市場(chǎng)中占據(jù)的地位與作用。3.日本早在二十世紀(jì)七十年代，日本的票據(jù)市場(chǎng)盡管比英美國(guó)家發(fā)展較晚，不過(guò)在二戰(zhàn)之后，日本的經(jīng)濟(jì)在不斷發(fā)展，在市場(chǎng)上也具有一定地位。針對(duì)日本票據(jù)市場(chǎng)的監(jiān)管作用，一般都是由銀行進(jìn)行管理。而且日本市場(chǎng)政府對(duì)于利率、發(fā)行的資格進(jìn)行相關(guān)規(guī)定，在七十年代之后，為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與市場(chǎng)的需要，政府部門(mén)的監(jiān)管不斷加大，推動(dòng)市場(chǎng)自由化，鼓勵(lì)創(chuàng)新，降低入門(mén)要求，這些制度有效促進(jìn)日本票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)步。（二）國(guó)外票據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示（1）“指導(dǎo)與規(guī)范”的結(jié)合。即利用經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能和國(guó)家宏觀調(diào)控引導(dǎo)，從政府直接調(diào)控逐漸過(guò)渡到間接調(diào)控，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，調(diào)整企業(yè)的短期或中期資金需求，創(chuàng)造健康穩(wěn)定的票據(jù)市場(chǎng)。（2）票據(jù)市場(chǎng)主體多元化。為信譽(yù)度高、經(jīng)營(yíng)狀況良好的中小企業(yè)開(kāi)發(fā)，使之有新的融資渠道，能夠暫緩資金壓力，得到廣闊的發(fā)展空間。（3）票據(jù)利率靈活。對(duì)票據(jù)的貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率采取不同檔次的浮動(dòng)利率，并且可以按照票據(jù)的類別、承兌行的信用程度等信息加以限制，根據(jù)不同需要適時(shí)調(diào)整。五、我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的對(duì)策建議（一）建設(shè)并完善相關(guān)的法律法規(guī)法律在金融創(chuàng)新和市場(chǎng)發(fā)展中一直扮演著非常重要的角色。票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展依賴于健全的法律制度和有效風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。不僅如此，法律法規(guī)也鼓勵(lì)與刺激市場(chǎng)發(fā)展。例如，在各國(guó)加強(qiáng)管制的時(shí)代，各國(guó)都制定和完善了有關(guān)銀行法，流通票據(jù)或貨幣市場(chǎng)監(jiān)管的法律法規(guī)，以限制主體的行為：在放松管制期間，依據(jù)法律和法規(guī)減少市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻法規(guī)和交易限制改變。有效推動(dòng)市場(chǎng)自由化，鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展。中國(guó)應(yīng)盡快修改完善“票據(jù)法”，提高針對(duì)性和適用性，讓票據(jù)成為融資工具和手段。按照完善各類執(zhí)行細(xì)則，加強(qiáng)監(jiān)管，降低票據(jù)業(yè)務(wù)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。建立健全商業(yè)承兌匯票簽證，市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出，抵押擔(dān)保和保證金制度，讓票據(jù)市場(chǎng)能夠健康發(fā)展。（二）優(yōu)化電子票據(jù)應(yīng)用的基礎(chǔ)環(huán)境在這一年當(dāng)中，電子商業(yè)匯票的發(fā)展因?yàn)檠胄袑?shí)施的積極穩(wěn)妥，分布實(shí)施的發(fā)展原則，電子票據(jù)市場(chǎng)擁有率并不高，其參與制度也有限制。我們根據(jù)對(duì)電子票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)項(xiàng)相關(guān)總結(jié)，而且對(duì)解決市場(chǎng)中的不足之處，不斷將電子票據(jù)業(yè)務(wù)向中小企業(yè)推進(jìn)，能夠得到社會(huì)的認(rèn)可與實(shí)施，從而取代紙質(zhì)匯票，實(shí)現(xiàn)全部電子也去發(fā)展。由于電子票據(jù)是系統(tǒng)推出的一種全新的發(fā)展模式，是根據(jù)“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代要求轉(zhuǎn)變而成，未來(lái)也是會(huì)隨著這樣的發(fā)展進(jìn)步，所以就需要優(yōu)化發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)境。一是在環(huán)節(jié)方面，需要修改現(xiàn)行票據(jù)以書(shū)面形式規(guī)定，將電子票據(jù)行為的形式與業(yè)務(wù)流程都從票據(jù)法的角度加以規(guī)定，為其發(fā)展提供法律保障：另一方面在硬環(huán)境上，通過(guò)程序設(shè)計(jì)提高電子票據(jù)的安全性，另外，還縮小銀行業(yè)務(wù)流程的差異，促進(jìn)電子賬單市場(chǎng)的交易。（三）豐富交易品種，擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體在出票過(guò)程中，能夠有效啟動(dòng)商業(yè)票據(jù)擔(dān)保和質(zhì)押計(jì)費(fèi)服務(wù)。其中，商業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)一般是針對(duì)自身聲譽(yù)薄弱的抽屜發(fā)行商業(yè)承兌匯票而設(shè)計(jì)的。銀行為其提供信用擔(dān)保，增強(qiáng)了公司出具的商業(yè)承兌匯票支付能力，便于其流通和轉(zhuǎn)讓。但是，票據(jù)質(zhì)押發(fā)票業(yè)務(wù)是針對(duì)銀行承兌票據(jù)發(fā)出時(shí)公司無(wú)法支付全額擔(dān)保的情況而設(shè)計(jì)的。公司需要采取證券業(yè)務(wù)來(lái)獲得銀行的信貸擔(dān)保。在票證持有過(guò)程中，商業(yè)銀行能根據(jù)不同持票人的需求提供多樣化的服務(wù)。除了為票據(jù)持有人提供票據(jù)融資服務(wù)之外，他們還可以向大票持有人提供零清除或整合服務(wù)，這些服務(wù)可用于將大票據(jù)分成小票據(jù)以促進(jìn)他們的背書(shū)轉(zhuǎn)賬或多個(gè)小票款項(xiàng)賬單合并以便于折扣。在貼現(xiàn)票據(jù)方面，商業(yè)銀行能將被動(dòng)貼現(xiàn)改為主動(dòng)貼現(xiàn)，主動(dòng)提供信譽(yù)較好的公司出具的貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票，而且依照商業(yè)擔(dān)保，票據(jù)購(gòu)買(mǎi)等合作方式促進(jìn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。另外，第三方擔(dān)保折扣業(yè)務(wù)還可以有效降低打折業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，還能夠在支付折扣利息支付方面進(jìn)行創(chuàng)新，像引入購(gòu)房者的有息賬單，支付有息賬單，其他利率商業(yè)賬單和分享利息賬單。票據(jù)貼現(xiàn)后，當(dāng)折扣融資公司有足夠的資金時(shí)，商業(yè)銀行也可以向他們提供票據(jù)回購(gòu)行為。（四）建立票據(jù)信用信息系統(tǒng)為了保護(hù)電子票據(jù)系統(tǒng)的安全，有必要不斷提高系統(tǒng)的技術(shù)支持能力，既要定期檢查其整體安全性，還要嚴(yán)格審查商業(yè)銀行各自網(wǎng)上銀行的技術(shù)和機(jī)構(gòu)要求系統(tǒng)。每個(gè)系統(tǒng)用戶都有義務(wù)和責(zé)任維護(hù)系統(tǒng)的安全運(yùn)行，以確保系統(tǒng)的安全運(yùn)行。建立賬單信用信息系統(tǒng)，系統(tǒng)可以統(tǒng)計(jì)違規(guī)人員相關(guān)信息，公眾可以查詢。所以法案的行為不僅要規(guī)范，而且社會(huì)環(huán)境也會(huì)變得誠(chéng)實(shí)和道德。票據(jù)違規(guī)統(tǒng)計(jì)，靈活的報(bào)表管理和信息輸出，多渠道信息查詢系統(tǒng)等都是主要功能。（五）立足票據(jù)交易業(yè)務(wù)，拓展票據(jù)融資業(yè)務(wù)票據(jù)市場(chǎng)的一般功能都是有需要企業(yè)提供的短期流動(dòng)資金，而票據(jù)業(yè)務(wù)需要立足于真實(shí)發(fā)生的交易、發(fā)展短期融資性質(zhì)的融資理念。通過(guò)一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)票據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)與現(xiàn)象出發(fā)，不斷提高融資性票據(jù)的業(yè)務(wù)比例，而且部分國(guó)家與地區(qū)甚至達(dá)到了70%-80%，這就說(shuō)明融資性票據(jù)業(yè)務(wù)是大有可為的，今后我國(guó)應(yīng)該重點(diǎn)發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。應(yīng)該建立一個(gè)專業(yè)性的商業(yè)票據(jù)發(fā)行公司，根據(jù)專業(yè)的發(fā)行公司使一些有條件的企業(yè)能夠直接面向市場(chǎng)中，有效發(fā)行商業(yè)票據(jù)。另外，商業(yè)銀行也能夠在市場(chǎng)上直接進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)商業(yè)票據(jù)，而中央銀行也能夠用買(mǎi)斷的方式進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)銀行手中的商業(yè)票據(jù)。六、結(jié)語(yǔ)我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)雖然已經(jīng)經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展，但是起步晚，而且結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型慢，由于這些因素，導(dǎo)致了我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)存在諸多問(wèn)題。（1）目前，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)取得了一定的發(fā)展，并呈現(xiàn)出了區(qū)域發(fā)展不平衡，業(yè)務(wù)集中度高，票據(jù)電子化趨勢(shì)明顯的特點(diǎn)。并且，票據(jù)市場(chǎng)還存在許多的問(wèn)題，票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)單一，市場(chǎng)交易工具缺乏，缺乏高效的登記、托管、交易平臺(tái)，法律體系不完善，無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)的變化。（2）針對(duì)這些問(wèn)題，結(jié)合票據(jù)流通實(shí)際和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，提出如下針對(duì)性的建議：建立完善相應(yīng)的法律法規(guī)，并對(duì)一些基礎(chǔ)環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化，擴(kuò)大市場(chǎng)參與的主體，并建立其完善的票據(jù)信用信息系統(tǒng)。在未來(lái)，對(duì)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的研究應(yīng)該朝著電子票據(jù)的發(fā)展方向進(jìn)行進(jìn)一步的拓展。由于電子票據(jù)是系統(tǒng)推出的一種全新的發(fā)展模