電子商務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理識(shí)別與完善對(duì)策研究—以蘇寧易購(gòu)為例目錄TOC\o"1-3"\h\u30522摘要 116910目錄 214794引言 4214091電商企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論及現(xiàn)狀分析 497051.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵 499481.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi) 4304802.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn) 476772.2.2投資風(fēng)險(xiǎn) 5288062.2.3經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 5146372蘇寧易購(gòu)現(xiàn)狀分析 671422.1蘇寧易購(gòu)公司簡(jiǎn)介 613772.2蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)管理模式 7319833蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析 7326293.1籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析 7278403.2投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析 10299483.3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析 1281614蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施 13308644.1籌資風(fēng)險(xiǎn)控制措施 13137864.1.1合理調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu) 14280754.1.2融資渠道多元化 14261384.2投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施 1441824.2.1合理規(guī)劃投資資金 14157405.2.2重視投資項(xiàng)目的相關(guān)性和可行性 14161684.3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施 15145224.3.1加快應(yīng)收賬款的回收速度 15170084.3.2強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理 1511133結(jié)束語(yǔ) 168431參考文獻(xiàn) 17引言電子商務(wù)的快速發(fā)展為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)做出了巨大功績(jī)。電子商務(wù)提供了人們商品交易的新場(chǎng)所，使信息傳播速度變得更快，縮小了生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，電商企業(yè)經(jīng)營(yíng)避免不了遇到各種各樣的困難，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)困難的原因大都是因?yàn)槠髽I(yè)沒(méi)有很好地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文研究為蘇寧及其他電子商務(wù)企業(yè)面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了有效的參考依據(jù)可供借鑒，讓企業(yè)了解到自身的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和已有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，采用本文提到的建議，提高控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。本文研究對(duì)電商企業(yè)提高自身價(jià)值，加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。1電商企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論及現(xiàn)狀分析1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義的區(qū)別。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)的籌資和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)籌集資金后承擔(dān)債務(wù)以供企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大規(guī)模上資金需求，以至于最后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞不確定。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是反映在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各個(gè)方面，幫助管理者從整體上了解企業(yè)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)中已有或隱藏的問(wèn)題，并采取合適的防范措施來(lái)減小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)2.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)以各種方式籌資的風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)環(huán)境的原因，企業(yè)經(jīng)常面臨債務(wù)籌資，而企業(yè)面臨的金籌風(fēng)險(xiǎn)是主權(quán)資本是主要承擔(dān)者?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是償債風(fēng)險(xiǎn)。由于貸款和付息金額較大，可能沒(méi)有嚴(yán)格的對(duì)還本付息金額和期限做好管理。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)如果不能及時(shí)處理，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大損失，最終可使企業(yè)面臨破產(chǎn)的結(jié)局。其次是利潤(rùn)降低的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)不善，投資失敗等，很有可能通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿作用進(jìn)一步放大。2.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)企業(yè)對(duì)內(nèi)或?qū)ν獾耐顿Y，因政策、環(huán)境、管理層決策等方面的原因，導(dǎo)致投資收益與預(yù)期偏離的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)內(nèi)投資，一般是指用于購(gòu)置企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需使用的設(shè)備、技術(shù)以及研發(fā)支持等。對(duì)外投資是指企業(yè)用于對(duì)外持有股權(quán)或購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品等。學(xué)者認(rèn)為在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中投資決策是非常重要的，投資是不可避免會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)與收益共存，且兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。2.2.3經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中因各種因素造成的資金不足,影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，一般認(rèn)為內(nèi)部控制是企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法,在市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈,企業(yè)壓力不斷提高的經(jīng)營(yíng)壓力下,企業(yè)只有不斷提高內(nèi)控水平,才能保證自身市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、獲得更好的發(fā)展。2蘇寧易購(gòu)現(xiàn)狀分析2.1蘇寧易購(gòu)公司簡(jiǎn)介蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司在1990年12月26日在南京創(chuàng)立，是中國(guó)商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者，零售商品的品類(lèi)多樣，主要包括家具電器、日常生活用品、智能數(shù)碼和汽車(chē)用品等。到2021年，蘇寧易購(gòu)在全國(guó)各地都設(shè)有線(xiàn)下網(wǎng)絡(luò)，各種創(chuàng)新型的網(wǎng)絡(luò)門(mén)店大約有1.3萬(wàn)家，穩(wěn)定領(lǐng)跑在國(guó)內(nèi)線(xiàn)下網(wǎng)絡(luò)的前面；通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)和跨平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，將引領(lǐng)中國(guó)B2C行業(yè)。蘇寧易購(gòu)的發(fā)展歷程如表3-1所示：表3-1蘇寧易購(gòu)的發(fā)展歷程表時(shí)間事件2004年07月蘇寧電器股份有限公司上市2010年01月形成線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)同的電商平臺(tái)2013年02月蘇寧云商正式面世2013年09月蘇寧銀行獲得國(guó)家工商總局核準(zhǔn)2014年10月中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)發(fā)布，蘇寧以2798.13億元的營(yíng)業(yè)收入和綜合實(shí)力名列第一2019年01月擬全資收購(gòu)天天快遞2019年07月《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜發(fā)布，蘇寧易購(gòu)位列485位2020年01月蘇寧云商擬計(jì)劃將“蘇寧易購(gòu)”升級(jí)為公司名稱(chēng)2020年07月以278.06億美元的年?duì)I業(yè)收入再次入圍《財(cái)富》雜志2020年度世界500強(qiáng)榜單，排名427位2021年02月收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨旗下全部37家門(mén)店2021年09月48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)交易正式完成2021年02月公司實(shí)際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團(tuán)有限公司擬籌劃股份轉(zhuǎn)讓20%-25%2.2蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)管理模式（1）財(cái)務(wù)組織模式根據(jù)蘇寧易購(gòu)的公司類(lèi)型，采用公司部門(mén)制的組織方式來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。2008年，蘇寧為了對(duì)自身經(jīng)營(yíng)科學(xué)管理，引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的ERP財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理系統(tǒng)，并將財(cái)政部與其他部門(mén)分開(kāi)，單獨(dú)調(diào)出來(lái)。蘇寧總部會(huì)將子公司和分公司在月底、季末和年末上報(bào)的報(bào)告賬目、稅收和利潤(rùn)統(tǒng)一核算上報(bào)。（2）資本管理模式蘇寧的資本管理模式依據(jù)于財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)政策。財(cái)務(wù)政策通常指企業(yè)的融資政策。蘇寧的融資方式主要以債券的形式，以股權(quán)為次要融資方式，且近幾年在融資總額上不斷增加融資量。蘇寧的銀行借款比重較高，融資模式中還有占用供應(yīng)商的資金，其債權(quán)融資比較豐富。事實(shí)上，依靠這兩種融資方式并不好，不但會(huì)增加公司的應(yīng)收賬款，而且流動(dòng)資金不能及時(shí)調(diào)度、及時(shí)清償，就容易形成壞賬，增加企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。3蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析（1）籌資方式單一，致使企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理表3-1蘇寧易購(gòu)2017-2021年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元科目20172018201920202021吸收投資收到的現(xiàn)金149959.93541638.783628.0530424.41054630.5取得借款收到的現(xiàn)金492169.21347672.11608346.24339611.06738934.0發(fā)行債券收到的現(xiàn)金996850.5478985.0收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金509072.4878337.9償還債務(wù)支付的現(xiàn)金251843.21103637.41656593.62620266.55161300.3分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金92833.5109867.0126431.6201929.4298953.1籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額289637.53675806.4-91051.02253407.52620123.9從表3-1中可以發(fā)現(xiàn)，2017-2021年蘇寧易購(gòu)的借款在不斷增加，更是在2020年增長(zhǎng)了約170%。一方面，在家電零售業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中，為了與國(guó)美、京東競(jìng)爭(zhēng)，蘇寧降低零售價(jià)格，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，此時(shí)蘇寧必須向銀行獲取借款以維持正常的資金周轉(zhuǎn)和日常經(jīng)營(yíng)，而這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)對(duì)蘇寧的運(yùn)營(yíng)有著深遠(yuǎn)的影響。受此影響，蘇寧為了避免資金鏈的中斷，不得不每年向銀行借款，使得企業(yè)債權(quán)融資越來(lái)越大。另一方面跟蘇寧易購(gòu)計(jì)劃收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨門(mén)店也有一定的關(guān)系。分析債股比例看出，2017年股權(quán)籌資額是債權(quán)籌資額的30.5%；2018年股權(quán)籌資額是債券籌資額的2.6倍；2019年股權(quán)籌資額債是權(quán)籌資額的5.2%；2020年股權(quán)籌資額是債權(quán)籌資額的9.9%；2021年股權(quán)籌資額是債權(quán)籌資額的14.6%，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)是不合理的，說(shuō)明籌資方式有一定的問(wèn)題。下表3-2列式了蘇寧易購(gòu)2017-2021年償債能力指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)。表3-2蘇寧易購(gòu)2017-2021年償債能力指標(biāo)年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率20171.240.7163.75%20181.340.6149.02%20191.370.8446.83%20201.410.9355.78%202110.4963.21%由上表可以看出2017-2020年這四年蘇寧易購(gòu)的流動(dòng)比率一直小幅度地上升，表明蘇寧的短期償債能力、變現(xiàn)能力在增強(qiáng)。這期間蘇寧進(jìn)行一些投資理財(cái)?shù)捻?xiàng)目從而減少了其他流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額使速動(dòng)比率相應(yīng)增加，而在2021年，流動(dòng)比率下降，速動(dòng)比率上升，是因?yàn)榻鸱霰?，使?yīng)付保理賬款余額轉(zhuǎn)為對(duì)外應(yīng)付賬款余額，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債增加，相應(yīng)的帶來(lái)公司流動(dòng)比例、速動(dòng)比例有所下降。另外，蘇寧的資產(chǎn)負(fù)債率從2017年到2019年呈現(xiàn)逐步下降的發(fā)展趨勢(shì)，2020年開(kāi)始上升，并且在2021年資產(chǎn)負(fù)債率相當(dāng)于2018年，說(shuō)明蘇寧在這五年長(zhǎng)期償債能力先變強(qiáng)后變?nèi)?。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要是企業(yè)用現(xiàn)金償還大部分銀行貸款，另外阿里巴巴、江蘇銀行股票有所漲價(jià)，這些金額可以在會(huì)計(jì)科目中計(jì)入金融資產(chǎn)項(xiàng)目，而價(jià)格增加的部分計(jì)入其他綜合收益，同時(shí)增加了對(duì)應(yīng)的股東權(quán)益期末值。但是從2020年開(kāi)始，蘇寧的借款、債券籌集資金量的上升，使這項(xiàng)指標(biāo)又開(kāi)始上漲，該數(shù)據(jù)的變化將影響到長(zhǎng)期償債能力，同時(shí)可能還有其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，例如資金鏈斷裂，融資成本上升等風(fēng)險(xiǎn)。（2）籌資費(fèi)用高蘇寧易購(gòu)具體籌資費(fèi)用如下表3-3所示。表3-3蘇寧易購(gòu)2012-2020年籌資費(fèi)用情況表年份籌資費(fèi)用（億元）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元）占比（%）20171.0413380.0820184.1614650.2820193.0618500.17202012.3524110.51202122.3726360.85從上表發(fā)現(xiàn)，蘇寧的籌資費(fèi)用在17年以前變化幅度不大，但是在18年籌資費(fèi)用將近是17年的4倍，19年的籌資費(fèi)用更是達(dá)到22.37億元。這是由于蘇寧在這幾年里不僅零售業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，還有消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，同時(shí)為了確保正常的經(jīng)營(yíng)，需要大量資金，所以增大了銀行貸款金額。另外還有在18，19年先后發(fā)行公司債和擴(kuò)張性企業(yè)并購(gòu)。3.2投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析（1）資金利用率低且投資項(xiàng)目資金集中表3-4蘇寧易購(gòu)2017年-2021年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元科目20172018201920202021收回投資收到的現(xiàn)金6500819.812306825.221782551.021324473.58973205.9取得投資收益收到的現(xiàn)金29365.029862.6439908.71193864.4364010.2處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額349309.0178811.02913.13618.413177.4處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額224297.380198.050250.0114513.0-372807.5投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)7122562.812595696.822275622.822649614.28977586.0購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金643687.5242383.2236441.6743166.1916426.0投資支付的現(xiàn)金6506896.516310214.820473352.322192283.09717988.8取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額597.34351.2222081.615181.5430282.2投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7151181.316556949.220931875.522950630.611064697.0投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-28618.5-3961252.41343747.3-301016.4-2087111.0由上表可以看出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在2019年為正數(shù)，其他幾年都是負(fù)數(shù)，這跟公司的投資方式和投資戰(zhàn)略選擇都有關(guān)系。投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的，說(shuō)明投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，這就產(chǎn)生企業(yè)把資金投進(jìn)去卻得不到相應(yīng)回報(bào)的現(xiàn)象。一方面和國(guó)美、京東等另外兩家電商企業(yè)進(jìn)行的價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)，使得蘇寧的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有所下降，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資金周轉(zhuǎn)速度和償債能力等；另一方面跟蘇寧的投資活動(dòng)有關(guān)，包括2020年對(duì)外股權(quán)投資，2021年收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)股權(quán)等投資活動(dòng)，同時(shí)還加強(qiáng)物業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)中心的建設(shè)，加大了現(xiàn)金流出。以上兩方面說(shuō)明了外部的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和內(nèi)部的企業(yè)不合理的投資戰(zhàn)略選擇給蘇寧帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。下表3-5列示了蘇寧易購(gòu)2017年-2021年重大投資項(xiàng)目。表3-5蘇寧易購(gòu)2017年-2021年投資項(xiàng)目詳情表單位：億元年份投資總額投資項(xiàng)目投資金額來(lái)源占比%20175.10錘子科技0.5自有資金9.82018164.5阿里巴巴140自有資金85.11201985.3中國(guó)聯(lián)通江蘇蘇寧銀行4012自有資金46.8914.072020267.21大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)深圳恒寧商業(yè)9598自有資金35.636.72021193.67CarrefourChinaHoldingsN.V.48自有資金24.8由上表可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧重大投資項(xiàng)目金額在投資總額上的占比還是相當(dāng)大的，例如2018年投資阿里巴巴占投資額的85.11%，2020年投資商業(yè)公司達(dá)到71.3%。如果自有資金數(shù)額較大，要是投資不謹(jǐn)慎，有可能帶來(lái)資金鏈斷裂，缺少資金將會(huì)影響企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（2）投資項(xiàng)目行業(yè)跨度大下表3-6列示了蘇寧易購(gòu)2017年-2021年投資的跨行業(yè)項(xiàng)目。表3-6蘇寧易購(gòu)2017年-2021年跨行業(yè)項(xiàng)目表投資領(lǐng)域年份投資標(biāo)的具體內(nèi)容體育2017年12月2018年05月2018年09月江蘇舜天足球俱樂(lè)部創(chuàng)冰科技懂球帝收購(gòu)原江蘇舜天足球俱樂(lè)部領(lǐng)投創(chuàng)冰科技領(lǐng)投懂球帝科技互聯(lián)網(wǎng)2018年11月2019年08月龍珠直播中國(guó)聯(lián)通收購(gòu)龍珠直播投資40億元入股中國(guó)聯(lián)通房地產(chǎn)2020年08月易居出資3.4億元認(rèn)購(gòu)易居從上表中可以看出蘇寧在實(shí)際的投資項(xiàng)目活動(dòng)選擇中，不僅僅是零售行業(yè)，也有其他行業(yè)。盡管這里面有一些投資項(xiàng)目適合蘇寧在零售業(yè)的發(fā)展，但是在目前來(lái)看收益頗小，事實(shí)上，蘇寧也喜歡廣泛投資一些涉及到零售行業(yè)的項(xiàng)目。未來(lái)隨著蘇寧投資系統(tǒng)的完善和智慧零售模式的深入，蘇寧投資的脈絡(luò)將更加清晰。然而在短期內(nèi)，這種投資選擇還不夠成熟，需要時(shí)間的考量，很難預(yù)測(cè)其未來(lái)的發(fā)展。利潤(rùn)的增長(zhǎng)不僅僅是基于規(guī)模的擴(kuò)張，一味地投資擴(kuò)張必然帶來(lái)災(zāi)難，企業(yè)必須停止不必要的擴(kuò)張。3.3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及成因分析下表3-7列示了蘇寧易購(gòu)2017-2021年應(yīng)收賬款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重。表3-7蘇寧易購(gòu)2017-2021年應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)表單位：億元年份應(yīng)收賬款主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比（%）2017713380.5220181114650.7520192418501.320205424112.1220217226362.73從上表可以看出，蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款額和主營(yíng)業(yè)收入一直處于上升的發(fā)展趨勢(shì)，由于銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增加30.3%，應(yīng)收帳款同比增加125%，2021年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9.3%，應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)達(dá)到33.3%。19年較18年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率減小是好的表現(xiàn)。應(yīng)收賬款過(guò)多會(huì)帶來(lái)一定的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在擴(kuò)張規(guī)模時(shí)會(huì)因缺少資金而拖累發(fā)展。下表3-8列示了蘇寧易購(gòu)2017-2021年運(yùn)營(yíng)能力的相關(guān)數(shù)據(jù)。表3-8蘇寧易購(gòu)2017-2021年運(yùn)營(yíng)能力表科目20172018201920202021存貨周轉(zhuǎn)率（%）7.728.969.810.29.38存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）46.6340.1736.7335.2838.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）218.18164.38107.4662.8342.70應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1.652.193.355.738.43從上表分析得出，蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在近五年持續(xù)下降，表明在應(yīng)收賬款管理上越來(lái)越不好，管理見(jiàn)效低。收回應(yīng)收賬款的速度緩慢，賬齡期有所延長(zhǎng)，帶來(lái)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)更多的壞賬損失。近五年來(lái)，應(yīng)收賬款的回收時(shí)間增加導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加，同時(shí)應(yīng)收賬款回收緩慢會(huì)是收回賬款時(shí)間變長(zhǎng)。這增加了企業(yè)無(wú)法收回應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，從而加大了蘇寧易購(gòu)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施4.1籌資風(fēng)險(xiǎn)控制措施4.1.1合理調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)從蘇寧易購(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，短期借款和長(zhǎng)期借款所占比例嚴(yán)重失調(diào)，將給企業(yè)帶來(lái)一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。所以，蘇寧需要調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)增加長(zhǎng)期借款，減少短期借款。主要可以通過(guò)以下方式：（1）合理調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少短期負(fù)債的所占比例，減少流動(dòng)負(fù)債在總負(fù)債中的所占比例。（2）以發(fā)行公司債券的方式來(lái)平衡債權(quán)和股權(quán)比例，有利于企業(yè)調(diào)整資金來(lái)源和資金流動(dòng)的方式，方便調(diào)整企業(yè)整體的債務(wù)結(jié)構(gòu)。（3）增強(qiáng)與銀行合作并維護(hù)好雙方關(guān)系，有利于企業(yè)保持一個(gè)健康的信貸規(guī)模。4.1.2融資渠道多元化蘇寧易購(gòu)需要提升品牌服務(wù)、業(yè)績(jī)效益來(lái)使企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從而吸引融資。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和融資渠道的不斷創(chuàng)新，企業(yè)可以運(yùn)用類(lèi)金融模式或者發(fā)行債券股票的方式進(jìn)行融資，調(diào)整內(nèi)外部融資金額的比例，實(shí)現(xiàn)多元化融資。不同的資金來(lái)源，可以降低蘇寧的財(cái)務(wù)壓力。并且，多元化的融資渠道還能使籌資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的額外風(fēng)險(xiǎn)降低。4.2投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施4.2.1合理規(guī)劃投資資金蘇寧易購(gòu)存在投資資金利用率低且投資項(xiàng)目集中的問(wèn)題，那就要求企業(yè)提高資金的使用效率。投資資金應(yīng)該依據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件，靈活轉(zhuǎn)換調(diào)整投資資金的構(gòu)成與分配，合理調(diào)動(dòng)投資資金，搭配投資資金組合，調(diào)整投資項(xiàng)目類(lèi)型或者項(xiàng)目投資額，同時(shí)要保證公司自身經(jīng)營(yíng)資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，選擇適合蘇寧發(fā)展方向的投資項(xiàng)目，利用投資多樣化來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)可能會(huì)面臨的損失。5.2.2重視投資項(xiàng)目的相關(guān)性和可行性蘇寧易購(gòu)正處于O2O的轉(zhuǎn)型期間，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目過(guò)程中，應(yīng)該考慮到各種變量因素包括定性，定量。分析企業(yè)外部的市場(chǎng)環(huán)境和公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)體系，研究項(xiàng)目于自身發(fā)展定位是否相關(guān)，項(xiàng)目是否可以投資。構(gòu)建決策模型，提供更好的決策。公司管理層和技術(shù)人員應(yīng)該相互合作，更好地執(zhí)行可行性分析。此外，蘇寧易購(gòu)的投資項(xiàng)目正逐漸趨向個(gè)性化發(fā)展，在發(fā)展過(guò)程中，需注意投資項(xiàng)目和企業(yè)的發(fā)展方向大體一致，傾向于選擇對(duì)現(xiàn)階段經(jīng)營(yíng)發(fā)展有聯(lián)系的項(xiàng)目。例如蘇寧正處于“智慧型零售”的轉(zhuǎn)型，可以做有關(guān)投資，加強(qiáng)在科學(xué)技術(shù)、信息技術(shù)方面的建設(shè)，為未來(lái)發(fā)展創(chuàng)建更安全、更寬廣的信息技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)智慧型零售企業(yè)。4.3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施4.3.1加快應(yīng)收賬款的回收速度蘇寧易購(gòu)應(yīng)根據(jù)客戶(hù)的信用等級(jí)，建立三級(jí)應(yīng)收賬款管理體系。三級(jí)應(yīng)收賬款管理體系是把客戶(hù)分為一二三級(jí)，具體按收賬時(shí)間的長(zhǎng)短分，把信用度高的，在約定時(shí)間或者在約定時(shí)間之前還款的客戶(hù)分為一級(jí)客戶(hù)；把信用度一般，在約定時(shí)間內(nèi)要催款的客戶(hù)分為二級(jí)客戶(hù)；把信用度差的，在約定時(shí)間內(nèi)催款不還或超過(guò)約定時(shí)間的客戶(hù)分為三級(jí)客戶(hù)。在客戶(hù)運(yùn)營(yíng)方面，一級(jí)客戶(hù)，企業(yè)在一般情況下不用擔(dān)心客戶(hù)不還款，可以放心交易；二級(jí)客戶(hù)，企業(yè)要在約定還款日到期前催客戶(hù)還款，如果能夠及時(shí)收回則保持跟客戶(hù)的交易，若不能及時(shí)還款，提醒兩次無(wú)果后應(yīng)重新評(píng)定客戶(hù)的信用等級(jí)；三級(jí)客戶(hù)，如果一直不能及時(shí)還款，且應(yīng)收賬款給企業(yè)帶來(lái)不小的損失，企業(yè)可以不再和此類(lèi)客戶(hù)繼續(xù)發(fā)生交易，若這類(lèi)客戶(hù)及時(shí)還款到達(dá)一定次數(shù)，也可將他們的信用等級(jí)升為二級(jí)。用這種方式來(lái)盡最大可能消除企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，減小企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加快賬款回收速度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)加速發(fā)展經(jīng)營(yíng)的目的。4.3.2強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理企業(yè)強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理工作具體分為：（1）全方位核算應(yīng)收賬款管理成本，預(yù)算并評(píng)估通訊費(fèi)、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等收賬結(jié)算過(guò)程中的相關(guān)費(fèi)用。如果管理成本比賬款金額大，企業(yè)應(yīng)要求客戶(hù)主動(dòng)還這筆款項(xiàng)，避免企業(yè)付出更多的管理成本。（2）預(yù)測(cè)收回賬款的可能性和時(shí)間，估算發(fā)生壞賬的損失金額，并將收回的賬款和實(shí)際發(fā)生的壞賬分類(lèi)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，同時(shí)企業(yè)應(yīng)該制定有關(guān)收回應(yīng)收賬款的政策，規(guī)范管理。（3）選擇一定的信用標(biāo)準(zhǔn)和客戶(hù)信用評(píng)估機(jī)制，在歸還賬款有效期內(nèi)，讓客戶(hù)還款，及時(shí)確認(rèn)那些沒(méi)有及時(shí)還的款項(xiàng)為壞賬，同時(shí)通知相應(yīng)的客戶(hù)要求付以一定的賬款利息，方便企業(yè)回收賬款。結(jié)束語(yǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要組成部分。加強(qiáng)公司的