海南海藥償債能力分析案例目錄14025第1章相關(guān)理論概述 1169811.1償債能力 1221251.2相關(guān)指標概述 1221091.2.1短期償債能力指標 1165331.2.2長期償債能力指標 110180第2章行業(yè)現(xiàn)狀及公司概況 353452.1醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀 3268762.2海南海藥的基本情況介紹 3204872.3對比公司的基本情況介紹 340372.3.1白云山基本情況介紹 4217882.3.2浙江醫(yī)藥基本情況介紹 43537第3章海南海藥償債能力指標分析 5179793.1短期償債能力分析 5162083.1.1流動比率 5202973.1.2速動比率 6182143.1.3現(xiàn)金比率 7235223.2長期償債能力分析 734903.2.1資產(chǎn)負債率 8147773.2.2現(xiàn)金與負債總額比率 8322193.2.3產(chǎn)權(quán)比率 929426第4章海南海藥目前存在的問題 11161704.1收賬速度慢，資產(chǎn)流動較慢 11184874.2企業(yè)財務(wù)狀況不好 11213474.3負債結(jié)構(gòu)不合理短期還款壓力大 1212444第5章海南海藥的改善對策 1319585.1增加對公司應(yīng)收賬款的管理 13137175.2改變投資理念，改善經(jīng)營狀況 13217755.3優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)減少短期借款的數(shù)量 1329567結(jié)論 1430602參考文獻 15第1章相關(guān)理論概述1.1償債能力償債能力指的是企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。同時企業(yè)的負債可以依照償還期長短來分為流動負債和非流動負債兩大種類。在其中反映企業(yè)對于流動負債償還能力被稱為短期償債能力，而企業(yè)對于非流動負債的償還能力被稱為長期償債能力。1.2相關(guān)指標概述1.2.1短期償債能力指標短期償債能力也可以被稱為支付能力，企業(yè)主要是通過流動資產(chǎn)的變現(xiàn)來償還本公司到期的短期債務(wù)。短期償債能力對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動以及財務(wù)狀況都有重要的影響。本文涉及到的短期償債能力指標有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。流動比率指的是流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率。流動比率是用來反映企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，一般來說該指標應(yīng)該在2以上，一個企業(yè)的流動比率越高，則表示該企業(yè)的償付能力越強。該指標可以反映出企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。速動比率指的是企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比率。一般來說，一個企業(yè)的速動比率越高，則該企業(yè)的償還流動負債能力越強。該指標是由流動比率演變而來的，速動比率是以扣除了變現(xiàn)能力較弱的存貨以及預(yù)付費用作為償付流動負債的基礎(chǔ)，該指標彌補了流動比率的不足?，F(xiàn)金比率表示的是現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負債的比率。一個企業(yè)的現(xiàn)金比率可以比較準確的反映出一個企業(yè)的直接償付能力。一個企業(yè)的現(xiàn)金比率越高，說明該企業(yè)面臨的財務(wù)風險較小。但是一般認為在這一比率在20%左右最佳?，F(xiàn)金比率相對于流動比率和速動比率來說作用程度較小。1.2.2長期償債能力指標長期償債能力指的是企業(yè)償還非流動負債的能力，或者可以說是企業(yè)償還非流動負債的保障程度。一個企業(yè)的盈利能力、投資效果、經(jīng)營現(xiàn)金流量等方面都影響著長期償債能力。其中在本文中主要是對資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金與負債總額比率、產(chǎn)權(quán)比率來進行分析研究。資產(chǎn)負債率是一個企業(yè)償債能力的重要指標，資產(chǎn)負債率通過負債與資產(chǎn)的對比來反映出在企業(yè)的總資產(chǎn)中是有多少是通過舉債獲得的。一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率越大，說明該企業(yè)的債務(wù)負擔越重。資產(chǎn)負債率既可以用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動的能力也可以反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度?，F(xiàn)金與負債總額比率說明的是經(jīng)營現(xiàn)金流量對全部流動債務(wù)償還的滿足程度?，F(xiàn)金與負債總額比率越大，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流對負債清償?shù)谋ＷC越強，該企業(yè)償還全部債務(wù)的能力越大。反之，該指標越低企業(yè)承擔債務(wù)能力越小，企業(yè)的財務(wù)靈活性較小。一般該指標在25%左右。產(chǎn)權(quán)比率是把負債和股東權(quán)益對比。如果說資產(chǎn)負債率是反映的是企業(yè)債務(wù)負擔的重要指標，那么產(chǎn)權(quán)比率則是反映債務(wù)負擔和償債保證程度關(guān)系的指標。產(chǎn)權(quán)比率是反映一個企業(yè)債務(wù)負擔的指標，該指標更加直觀地表示出了負債受到股東權(quán)益的保護程度。產(chǎn)權(quán)比率越高說明企業(yè)的財務(wù)狀況越差，企業(yè)的財務(wù)風險越大。產(chǎn)權(quán)比率也被成稱為凈資產(chǎn)負債率。該指標可以更加直觀地表示出負債受到的保護程度。第2章行業(yè)現(xiàn)狀及公司概況2.1醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀本文是以白云山和浙江醫(yī)藥為對比公司來研究海南海藥的償債能力。這三個企業(yè)都是屬于醫(yī)藥行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)又被稱為“永不衰落胡朝陽產(chǎn)業(yè)”。我國在過去十年中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展十分的迅速，醫(yī)藥行業(yè)的利潤在不斷上升。在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的同時我國在不斷加強對醫(yī)藥行業(yè)的管理同時鼓勵醫(yī)藥行業(yè)進行創(chuàng)新發(fā)展?，F(xiàn)如今中國經(jīng)濟快速增長，人民的生活水平也在不斷提高，這就會擴大國內(nèi)的生物制藥產(chǎn)業(yè)市場，這對與我國醫(yī)藥行業(yè)是一個機遇。但是這也不能忽略我醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與國際先進水平還存在著卻缺乏核心競爭力的問題，醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)該如何提高創(chuàng)新能力研發(fā)出更多的產(chǎn)品這是我國醫(yī)藥行業(yè)如今面臨著的挑戰(zhàn)。我國醫(yī)藥行業(yè)目前機遇和挑戰(zhàn)是并存的但是整體發(fā)展迅速。在2017年底各省陸續(xù)開始實施兩票制。兩票制的實施客觀上促進了醫(yī)藥商業(yè)市場的整合，促進了醫(yī)藥行業(yè)進一步發(fā)展。在2020年新冠疫情在全球爆發(fā)，引發(fā)了各界對醫(yī)藥行業(yè)的關(guān)注，促進了醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展。2.2海南海藥的基本情況介紹表2-1海南海藥相關(guān)數(shù)據(jù)2016年2017年2018年2019年2020年流動資產(chǎn)合計65.1558.1053.0359.8252.12非流動資產(chǎn)合計30.9247.3850.3447.9550.67資產(chǎn)總計96.07105.47103.36107.77102.79流動負債合計28.7130.1937.8046.2450.17非流動負債合計11.0624.5117.3115.2212.90負債合計39.7754.7055.1161.4663.08海南海藥全稱海南海藥股份有限公司。海南海藥主營業(yè)務(wù)為中西成藥、精細化工產(chǎn)品等。公司創(chuàng)立于1965年。公司在2004年啟用新公司名稱即“海南海藥股份有限公司”該公司類型為央企。海南海藥選擇十分注重研發(fā)是一家發(fā)展中的高新技術(shù)企業(yè)。公司與中國藥科大學(xué)合作創(chuàng)立了新藥研發(fā)中心這會給海南海藥發(fā)展帶來新的活力。海南海藥在1994年05月25日上市其證券代碼為000566.SZ。2.3對比公司的基本情況介紹2.3.1白云山基本情況介紹表2-2白云山相關(guān)數(shù)據(jù)2016年2017年2018年2019年2020年流動資產(chǎn)合計195.14215.05430.31459.82473.97非流動資產(chǎn)合計63.8368.1084.51109.11123.63資產(chǎn)總計258.97283.15514.82568.94597.60流動負債合計74.2282.69269.49293.77292.43非流動負債合計8.217.8313.9015.2723.12負債合計82.4390.52283.38309.04315.55白云山全稱廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司。2002年被列為78家醫(yī)藥類上市公司經(jīng)營狀況第一名，核心競爭力第四名，公司價值第五名。所以選取該公司作為對比企業(yè)。白云山主營業(yè)務(wù)為中藥、化學(xué)藥和生物制藥為一體的醫(yī)藥制造等。該公司是我國制藥行業(yè)最具實力的知名企業(yè)，公司十分注重科技創(chuàng)新公司目前實行“科技白云山”戰(zhàn)略，形成了自己的科技研發(fā)體系。該公司在2020年新冠疫情期間也做出了貢獻。白云山公司在2001年2月6日上市其證券代碼為600332.SH2.3.2浙江醫(yī)藥基本情況介紹表2-3浙江醫(yī)藥相關(guān)數(shù)據(jù)2016年2017年2018年2019年2020年流動資產(chǎn)合計38.4545.1347.3450.3951.18非流動資產(chǎn)合計49.7052.8053.1453.2353.82資產(chǎn)總計88.1497.93100.48103.62105.00流動負債合計15.9218.1718.8720.5119.24非流動負債合計2.311.970.760.605.46負債合計18.2220.1419.6421.1024.70浙江醫(yī)藥全稱浙江醫(yī)藥股份有限公司。2019年7月15日，浙江醫(yī)藥位列“2018年度中國化藥企業(yè)TOP100排行榜”第29位。所以選取該公司作為對比企業(yè)。浙江醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)為生命營養(yǎng)品、醫(yī)藥制造類產(chǎn)品及醫(yī)藥商業(yè)。浙江醫(yī)藥是在1997年以新設(shè)合并的方式建立的公司。該公司是國家重點的高新技術(shù)企業(yè)。公司也十分注重公司的科研項目的研發(fā)。浙江醫(yī)藥在1999年10月21日上市其股票代碼為600216.SH。第3章海南海藥償債能力指標分析3.1短期償債能力分析3.1.1流動比率表3-1海南海藥的流動比率海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年流動資產(chǎn)65.1558.1053.0359.8252.12流動負債28.7130.1937.8046.2450.17流動比率226.89%192.45%140.30%129.36%103.88%表3-2流動比率的對比表流動比率2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥226.89%192.45%140.30%129.36%103.88%白云山262.90%260.07%159.68%156.52%162.08%浙江醫(yī)藥241.53%248.37%250.80%245.74%265.99%圖3-1流動比率對比圖分析：從圖3-1中可以看出海南海藥的流動比率在2016年到2020年這五年期間均低于白云山和浙江醫(yī)藥。從表3-1中可以看出海南海藥在2016-2020年期間，流動負債不斷增加。流動負債增加是因為海南海藥短期借款在2016-2020期間是逐年遞增的。尤其是在2018-2019年期間流動負債從37.8萬元增加到46.24萬元，增加了8.44萬元主要是因為在此期間除了短期借款外應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款也有了明顯的增加。在2016-2018年期間海南海藥的流動比率降低了86.59%。這主要是由于海南海藥的流動資產(chǎn)減少了12.12億元。而流動資產(chǎn)減少主要是由于公司貨幣資金逐年減少。在2018-2019年期間海南海藥的流動比率僅下降了10.94%。主要是由于公司的流動資產(chǎn)增加了6.79萬元。主要原因是公司的交易性金融資產(chǎn)的增加。在2020年海南海藥的流動比率下降了25.48%。但是同一期間對比公司白云山和浙江醫(yī)藥的流動比率卻是上升的。這是因為海南海藥在2020年受到新冠疫情的影響導(dǎo)致抗生素需求量下降，對公司經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生影響使得公司的流動資產(chǎn)中的貨幣資金大量減少。一個企業(yè)的流動比率在200%為最佳而海南海藥的流動比率接近于100%。這說明海南海藥的的短期償債能力較弱。3.1.2速動比率表3-3海南海藥的速動比率海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年速動資產(chǎn)60.5051.9044.0051.8248.36流動負債28.7130.1937.8046.2450.17速動比率210.70%171.93%116.41%112.05%96.39%表3-4速動比率的對比表速動比率2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥210.70%171.93%116.41%112.05%96.39%白云山219.85%212.22%122.31%121.93%125.16%浙江醫(yī)藥175.10%193.37%185.91%173.43%187.02%圖3-2速動比率對比圖分析：從圖3-2中可以看到海南海藥除了在2016年速動比率略高于浙江醫(yī)藥外其他幾年之中海南海藥的速動比率均低于白云山和浙江醫(yī)藥。從表3-3中可以看出海南海藥在2016-2020年期間流動負債從28.71萬元增加到50.17萬元。從表3-3中可以看出海南海藥在2016-2018年期間速動比率從210.70%下降到116.41%降低了94.29%。這主要是因為海南海藥非速動資產(chǎn)之中的預(yù)付賬款在增加。在2018-2019年之中海南海藥的速動比率從116.41%下降到112.05%僅下降了4.36%。這主要是因為海南海藥速動資產(chǎn)有了明顯的增加特別是非速動資產(chǎn)的預(yù)付款項在減少。在2020年期間海南海藥的速動比率下降了15.66%，這主要是速動資產(chǎn)在減少，2020年期間非速動資產(chǎn)中的預(yù)付款項在減少但是速動資產(chǎn)中的貨幣資金由于受疫情的影響有明顯的下降。從表3-3中可以看出2020年海南海藥的速動比率已經(jīng)低于100%，這就說明海南海藥目前面臨著很大的償債風險，海南海藥的短期償債能力弱。3.1.3現(xiàn)金比率表3-5海南海藥的現(xiàn)金比率海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年現(xiàn)金資產(chǎn)16.3420.4016.475.633.83流動負債28.7130.1937.8046.2450.17現(xiàn)金比率56.92%67.59%43.58%12.18%7.62%表3-6現(xiàn)金比率的對比表現(xiàn)金比率2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥56.92%67.59%43.58%12.18%7.62%白云山171.86%139.02%55.93%57.30%60.75%浙江醫(yī)藥82.76%77.84%78.99%62.27%84.49%圖3-3現(xiàn)金比率對比圖分析：從圖3-3中可以看出在2016-2020年期間海南海藥的現(xiàn)金比率均低于其對比公司白云山和浙江醫(yī)藥。在2016-2017年期間海南海藥的現(xiàn)金比率上升了10.62%的主要是因為海南海藥在此期間現(xiàn)金資產(chǎn)增加，主要是貨幣資金增加了5.32萬元。在2017-2018年期間公司的現(xiàn)金比率有了明顯的下降，這主要是公司的貨幣資金減少了10.45萬元。在2018-2019年這個期間之中，海南海藥的現(xiàn)金比率下降了31.4%這主要是由于海南海藥的現(xiàn)金資產(chǎn)明顯減少公司在這個期間中公司的貨幣資金減少了5.47萬元。在2020年公司現(xiàn)金比率下降了4.56%，主要是由于公司現(xiàn)金資產(chǎn)在不斷主要是貨幣資金減少了8.28萬元。公司自2018年以后現(xiàn)金比率均低于50%，表明該公司的存在著比較大的財務(wù)風險，海南海藥的短期償債能力弱。3.2長期償債能力分析3.2.1資產(chǎn)負債率表3-7海南海藥的資產(chǎn)負債率海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年負債總額39.7754.7055.1161.4663.08資產(chǎn)總額96.07105.47103.36107.77102.79資產(chǎn)負債率41.40%51.86%53.32%57.03%61.36%表3-8資產(chǎn)負債率的對比表資產(chǎn)負債率2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥41.40%51.86%53.32%57.03%61.36%白云山31.83%31.97%55.05%54.32%52.80%浙江醫(yī)藥20.68%20.57%19.54%20.36%23.53%圖3-4資產(chǎn)負債率對比圖分析：從圖3-4中可以看出海南海藥除了在2018年資產(chǎn)負債率略低于白云山外其他幾個年度海南海藥資產(chǎn)負債率均高于其對比公司。在2016-2018年期間海南海藥的資產(chǎn)負債率增加了11.92%。其中在2016-2017年期間資產(chǎn)負債率增加了10.46%而在2017-2018年期間資產(chǎn)負債率僅增加了1.46%。這主要是因為2017-2018年期間負債總額僅增加0.41萬元而2016-2017年負債總額卻增加了14.93。在2018-2019年期間公司的資產(chǎn)負債率上升了3.71%主要是因為在這期間中負債總額增加了6.35萬元主要是因為應(yīng)付票據(jù)急速增加以及應(yīng)付賬款和短期借款的增加導(dǎo)致的。在2020年的期間海南海藥資產(chǎn)負債率增加了4.33%。這主要是由于公司的負債總額增加了1.62萬元同時資產(chǎn)總額減少了4.98萬元主要是因為負債中的短期借款在增加同時資產(chǎn)中的貨幣資金在減少導(dǎo)致的。從表3-8中看出海南海藥自2017之后企業(yè)的資產(chǎn)負債率均已超過50%，這說明公司償還債務(wù)能力較弱，債權(quán)人的權(quán)益無法得到保證。3.2.2現(xiàn)金與負債總額比率表3-9海南海藥現(xiàn)金與負債總額比率海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-0.185.26-5.09-1.96-1.17負債總額39.7754.7055.1161.4663.08現(xiàn)金與負債總額比率-0.45%9.62%-9.24%-3.18%-1.86%表3-10現(xiàn)金與負債總額比率的對比表現(xiàn)金與負債總額比率2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥-0.45%9.62%-9.24%-3.18%-1.86%白云山29.66%20.26%18.41%16.25%1.85%浙江醫(yī)藥18.44%25.00%29.53%21.20%50.87%圖3-5現(xiàn)金與負債總額比率對比圖分析：從圖3-5中可以看到海南海藥在2016-2020期間現(xiàn)金與負債總額比率均低于其對比公司。在2016-2020年期間海南海藥的負債總額從39.77萬元一直增加到39.77萬元一共增加了23.31萬元。在2016-2017年海南海藥的現(xiàn)金與負債總額比率從-0.45%增加到9.62%的且由負變?yōu)檎@主要是由于公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加了5.44萬元由負變?yōu)檎?。?017-2018年期間海南海藥的現(xiàn)金與負債總額減少了18.86%這主要是因為公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在減少10.35萬元變成了負數(shù)，這主要是公司在購買商品、接受勞務(wù)支出較多導(dǎo)致的。在2018-2019年期間現(xiàn)金與負債總額比率雖然仍是負數(shù)但是呈現(xiàn)上升趨勢主要是銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加使得公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額提高。在2020年期間公司的現(xiàn)金與負債總額比率仍然是負數(shù)但是總體呈現(xiàn)著上升趨勢這主要是疫情影響公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出在減小。從表3-10中可以看出公司的現(xiàn)金與負債總額比率一直是較低水平的且在大部分時間為負數(shù)，說明企業(yè)付現(xiàn)能力弱，企業(yè)財務(wù)靈活性較小容易面臨破產(chǎn)風險，企業(yè)長期償債能力差。3.2.3產(chǎn)權(quán)比率表3-11海南海藥的產(chǎn)權(quán)比率海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年負債總額39.7754.7055.1161.4663.08所有者權(quán)益56.3050.7748.2546.3139.72產(chǎn)權(quán)比率70.64%107.74%114.21%132.73%158.82%表3-12產(chǎn)權(quán)比率對比表產(chǎn)權(quán)比率2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥70.64%107.74%114.21%132.73%158.82%白云山46.69%46.99%122.45%118.91%111.88%浙江醫(yī)藥26.07%25.89%24.29%25.57%30.76%圖3-6產(chǎn)權(quán)比率對比圖分析：從圖3-6中可以看出海南海藥產(chǎn)權(quán)比率除了在2018年略低于白云山外其他年度均高于對比公司。在2016-2018期間海南海藥的產(chǎn)權(quán)比率增加了43.57%，在2016-2017年增加了37.1%而在2017-2018年期間僅增加了6.47%，這主要是由于在2016-2017年期間所有者權(quán)益減少了5.53萬元企業(yè)。在2017-2018年所有者權(quán)益僅減少了2.52萬元。在2018-2019年期間海南海藥產(chǎn)權(quán)比率增加了18.52萬元，這主要是因為企業(yè)的所有者權(quán)益下降了1.94萬元其。在2020年，公司的產(chǎn)權(quán)比率增加了26.09%。主要是因為公司的所有者權(quán)益減少了6.59萬元從表3-11中可以看出2016-2020年期間海南海藥的產(chǎn)權(quán)比率在不斷上升并且自2017年以后產(chǎn)權(quán)比率都高于100%，說明企業(yè)資金實力較弱，企業(yè)債務(wù)負擔較重，海南海藥的長期償債能力較弱。

第4章海南海藥目前存在的問題4.1收賬速度慢，資產(chǎn)流動較慢表4-1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖2017年2018年2019年2020年海南海藥251.79%344.73%360.64%341.20%白云山757.90%512.87%468.39%446.82%浙江醫(yī)藥426.18%448.29%447.87%526.98%圖4-1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)償債能力強弱的重要指標之一。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越低說明該公司收賬速度慢資產(chǎn)流動慢平均收賬期長，公司可能存在壞賬損失。這就會使公司的流動資產(chǎn)變少，從而對公司的償債能力產(chǎn)生影響。從圖4-1中可以看出，海南海藥的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2017-2020年期間均低于其對比公司。在2017-2018年期間應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升了82.94%，主要是因為在此期間營業(yè)收入增加了6.47萬元，應(yīng)收賬款平均余額下降了0.08萬元。雖然在此期間有所提高但是依舊低于其對比公司。這就說明了公司收賬速度慢，平均收賬期長，資產(chǎn)流動較慢，公司償債能力弱。4.2企業(yè)財務(wù)狀況不好表4-2貨幣資金的對比表貨幣資金2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥31.4436.7626.3120.8412.56白云山130.91116.97161.15184.70194.70浙江醫(yī)藥13.1714.1714.9212.7816.29表4-3海南海藥的現(xiàn)金流海南海藥2016年2017年2018年2019年2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.15.26-5.09-1.96-1.17投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-37.22-6.414.73-8.56-5.17籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額42.245.27-3.62-0.344.57當期現(xiàn)金流量增加額4.924.12-3.98-10.86-1.77從表4-2中可以看出海南海藥的貨幣資金除了在2016-2017年期間增加了10.45億元其他年度均是呈現(xiàn)下降趨勢。而其對比公司在2016-2020期間大部分年度都是呈現(xiàn)上升趨勢。從表4-3中可以看出海南海藥現(xiàn)金流情況并不樂觀，在2016、2018、2019、2020年期間都為負數(shù)并且還在2018年的時候達到了-5.09。海南海藥公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量四年時間里都是負數(shù)。在2016年是投資活動現(xiàn)金流量達到了-37.22。企業(yè)在這期間主要是依靠籌資活動的現(xiàn)金流量來維持企業(yè)發(fā)展。海南海藥的現(xiàn)金流一個企業(yè)的現(xiàn)金流量是影響企業(yè)償債能力的重要因素之一。綜合海南海藥貨幣資金情況和現(xiàn)金流情況，可以發(fā)現(xiàn)公司財務(wù)狀況不好沒有充足的現(xiàn)金來保證按期償還負債，所以海南海藥的償債能力弱。4.3負債結(jié)構(gòu)不合理短期還款壓力大表4-3短期借款占比情況對比表短期借款/負債總額2016年2017年2018年2019年2020年海南海藥28.54%31.03%36.02%35.04%40.90%白云山0.31%0.13%20.84%18.99%26.19%浙江醫(yī)藥16.66%13.65%19.10%30.80%10.13%圖4-2短期借款占比情況對比圖分析：從圖4-2中可以看出海南海藥公司短期借款在負債中所占的比重明顯高于其對比公司白云山和浙江醫(yī)藥。這就可以看出海南海藥的負債取得對于短期借款依賴程度較大，公司短期借款在總負債比重大這就會使海南海藥公司短期之內(nèi)的償債壓力較大，而且也會給海南海藥公司帶來較高的利息費用。從上面分析中可以看出海南海藥公司一定時期內(nèi)的短期借款對該時期內(nèi)的流動負債產(chǎn)生了很大的影響。最終會影響海南海藥的短期償債能力。而海南海藥的負債總額受流動負債的影響大于非流動負債，所以短期借款變化情況也會在一定程度上影響公司的償債能力。海南海藥的負債取得對于短期借款依賴程度較大，這就會增加企業(yè)短期內(nèi)償還負債的壓力，導(dǎo)致公司償債能力較弱。第5章海南海藥的改善對策5.1加強應(yīng)收賬款管理，修改公司賒銷政策在2016-2019年期間海南海藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低公司存在形成壞賬的可能，公司償債能力弱。第一，海南海藥應(yīng)降低賒銷比例，加強催還賬款力度，降低公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。第二，海南海藥可以對經(jīng)銷商進行信用評估，降低應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬的可能性，增加公司的流動資產(chǎn)，加強企業(yè)的短期償債能力。第三，加強內(nèi)部控制，調(diào)動員工的積極性將員工工資與企業(yè)經(jīng)濟效益浮動掛鉤。通過以上方法來提高海南海藥的償債能力。5.2改變投資理念，改善經(jīng)營狀況海南海藥公司2016-2020年期間財務(wù)狀況不好。貨幣資金整體呈現(xiàn)下降趨勢，現(xiàn)金流情況不樂觀。第一，改變投資理念，學(xué)會謹慎投資，選擇投資一些風險程度較小的項目，避免在經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流為負的同時投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也為負的情況。第二，制定正確的經(jīng)營策略，改善經(jīng)營狀況。加快藥物研究速度，不斷進行新藥物的研發(fā)工作。第三，緊跟市場發(fā)展趨勢，及時調(diào)整經(jīng)營策略，把握住市場產(chǎn)生的機遇。公司發(fā)展過程中要學(xué)會開源節(jié)流，改善公司的財務(wù)狀況。過以上方法來提高海南海藥的償債能力。5.3優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)減少短期借款的數(shù)量海南海藥