盈利才干與盈利質(zhì)量分析第5章

【學習目的與要求】1.掌握盈利才干分析的方法與運用2.掌握盈利才干分析的不同方法之間的區(qū)別與功能3.了解盈利質(zhì)量的涵義4.掌握盈利質(zhì)量分析的方法與運用。本章目錄第1節(jié)盈利才干分析的普通方法第2節(jié)上市公司盈利才干分析的特殊方法第3節(jié)盈利質(zhì)量分析【引導案例】五糧液利潤后門洞開第1節(jié)盈利才干分析的普通方法一、以營業(yè)收入和營業(yè)本錢費用為根底的盈利才干分析〔一〕銷售利潤率分析以營業(yè)收入為根底的盈利才干衡量目的籠統(tǒng)的表示為營業(yè)收入與利潤的比例關系，通常用銷售利潤率表示:銷售利潤率=利潤/營業(yè)收入×100%反映銷售利潤率的目的主要有銷售毛利率、息稅前利潤率、營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率等。不同的銷售利潤率，其內(nèi)涵不同，提示的收入與利潤關系不同，分析評價中的作用也不同。1.銷售毛利率，指營業(yè)收入與營業(yè)本錢的差額與營業(yè)收入之間的比率。其計算公式為：銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入×100%=〔營業(yè)收入-營業(yè)本錢〕/營業(yè)收入×100%2.息稅前利潤率，指息稅前利潤額與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤額是利潤總額與利息支出之和。其計算公式為：息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=〔利潤總額+利息支出〕/營業(yè)收入×100%3.營業(yè)利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率。其計算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%4.銷售凈利潤率，指凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。其計算公式為：銷售凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入×100%表5-1華星公司利潤表中的財務數(shù)據(jù)單位:萬元項目2008年2007年差異營業(yè)收入137,12684,83352,293營業(yè)成本92,92665,45027,476營業(yè)利潤21,0448,13312,911利潤總額20,9778,15012,827凈利潤18,4546,92811,526利息支出3,5603,344216息稅前利潤24,53711,49413,043表5-2華星公司銷售利潤率分析表〔%〕項目2008年2007年差異銷售毛利率32.2322.859.38息稅前利潤率17.8913.554.34營業(yè)利潤率15.359.595.76銷售凈利潤率13.468.175.29【例5-1】根據(jù)華星公司財務報表的有關資料，計算該公司2021年的銷售利潤率及與2007年對比的變動情況,有關數(shù)據(jù)分別見表5-1和表5-2所示。從表5-2可看出，華星公司2021年各項銷售利潤率較上年都有所提高,闡明產(chǎn)品運營盈利才干加強。各銷售利潤率從不同角度或口徑，闡明了公司收入的盈利情況。其中，提高幅度最大的是銷售毛利率，比上年提高了9.38%。該目的可反映每100元營業(yè)收入扣除營業(yè)本錢后，有多少錢可以用于補償各項期間費用和構成盈利。銷售毛利率是公司銷售凈利潤率的根底，假設銷售毛利率低，便不能夠有多大的盈利，所以，該目的值越大，表示盈利才干越強。對銷售利潤率的分析，還可在此根底上，進一步研討各銷售利潤率之間的關系，從而找出某利潤率提高受其他利潤率的影響情況。反映本錢利潤率的目的有許多方式，其主要方式有營業(yè)本錢利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部本錢費用利潤率等。1.營業(yè)本錢利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)本錢之間的比率。其計算公式為：營業(yè)本錢利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)本錢×100%〔二〕本錢利潤率分析

2.營業(yè)費用利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)費用總額之間的比率。營業(yè)費用包括營業(yè)本錢、營業(yè)稅費、期間費用和資產(chǎn)減值損失。期間費用包括銷售費用、管理費用、財務費用等。其計算公式為：營業(yè)費用利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)費用×100%3.全部支出利潤率。該目的可分為全部支出總利潤率和全部支出凈利潤率兩種方式。其計算公式分別為：全部支出總利潤率=利潤總額/〔營業(yè)費用+營業(yè)外支出〕×100%全部支出凈利潤率=凈利潤/〔營業(yè)費用+營業(yè)外支出〕×100%【例5-2】根據(jù)華星公司財務報表的有關資料，計算該公司2021年的本錢利潤率及與2007年對比的變動情況,有關數(shù)據(jù)分別見表5-3和表5-4所示。項目2008年2007年差異營業(yè)成本92,92665,45027,476營業(yè)費用115,63576,44139,194營業(yè)利潤21,0448,13312,911營業(yè)外支出30067233利潤總額20,9778,15012,827凈利潤18,4546,92811,526表5-4華星公司本錢利潤率分析表〔%〕項目2008年2007年差異營業(yè)成本利潤率22.6512.4310.22營業(yè)費用利潤率18.2010.647.56全部支出總利潤率18.0910.657.44全部支出凈利潤率15.929.066.86表5-3華星公司利潤表中財務數(shù)據(jù)單位:萬元從表5-4看出，華星公司2021年本錢利潤率各目的比2007年都有一定程度的提高，闡明公司利潤增長速度快于本錢費用的增長速度。對本錢利潤率的進一步分析，可以從各本錢利潤率之間的關系角度進展。二、以資產(chǎn)為根底的盈利才干分析

公司的資金來源有兩大渠道:一是經(jīng)過投資者投入，構成股東權益；二是從債務人那里借入，構成短期負債和長期負債?！惨弧晨傎Y產(chǎn)收益率1．總資產(chǎn)收益率的計算總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是公司一定時期內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期公司平均資產(chǎn)總額的比率。它是評價公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利才干以及公司經(jīng)濟效益的中心目的。其計算公式如下:總資產(chǎn)收益率=〔利潤總額+利息支出〕/平均資產(chǎn)總額×100%2．總資產(chǎn)收益率要素分析

為了便于深化分析總資產(chǎn)收益率，明確公司管理的重點和方向，可對總資產(chǎn)收益率的原始計算公式進展分解，詳細過程如下:總資產(chǎn)收益率=收益總額〔或凈利潤〕/平均資產(chǎn)總額×100%=〔營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)〕×〔息稅前利潤/營業(yè)收入〕×100%=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率表5-5華星公司總資產(chǎn)收益率分析表單位：萬元項目2008年2007年差異營業(yè)收入137,12684,83352,293利潤總額20,9778,15012,827利息支出3,5603,344216總資產(chǎn)期初余額106,48377,34929,134總資產(chǎn)期末余額124,815106,48318,332總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.190.920.27息稅前利潤率（%）17.8913.554.34總資產(chǎn)收益率（%）21.2912.478.82注：總資產(chǎn)收益率按總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率推算【例5-3】根據(jù)華星公司財務報表的有關資料，計算該公司2021年的總資產(chǎn)收益率及與2007年對比的變動情況,見表5-5所示。根據(jù)表5-5的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)收益率的影響。分析對象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%要素分析如下：〔1〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=〔1.19-0.92〕×13.55%=3.66%〔2〕息稅前利潤率變動的影響=〔17.89%-13.55%〕×1.19=5.16%分析結(jié)果闡明，華星公司2021年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%，由此可見，要提高公司的總資產(chǎn)收益率，加強公司的盈利才干，要從提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率兩個方面努力?！捕沉鲃淤Y產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率1．流動資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率的計算〔1〕流動資產(chǎn)收益率是公司在一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期公司平均流動資產(chǎn)總額的比率，是反映公司流動資產(chǎn)利用效率的綜合目的。其計算公式為:流動資產(chǎn)收益率=式中，流動資產(chǎn)收益率可與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率結(jié)合運用，分析后兩個要素對流動資產(chǎn)收益率的影響?！?〕固定資產(chǎn)收益率是公司在一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期公司平均固定資產(chǎn)總額的比率，是反映公司固定資產(chǎn)利用效果的綜合目的。其計算公式為:固定資產(chǎn)收益率=在評價公司固定資產(chǎn)的利用效果時，也可把未用固定資產(chǎn)排除掉，計算在用固定資產(chǎn)收益率，以便更全面地反映公司消費運營環(huán)節(jié)的質(zhì)量和效果。其計算公式為:在用固定資產(chǎn)收益率=固定資產(chǎn)收益率=固定資產(chǎn)運用率×在用固定資產(chǎn)收益率固定資產(chǎn)運用率=2．流動資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率分析

固定資產(chǎn)收益率的分析有以下幾點需求留意:(l)并不是一切公司都需求進展固定資產(chǎn)收益率的分析。(2)固定資產(chǎn)收益率沒有絕對的判別規(guī)范。〔三〕投資收益率

1．投資收益率的計算

投資收益率可以從兩個方面進展衡量:一方面投資收益率是指公司在一定期限內(nèi)實現(xiàn)公司對外投資的收益與對外投資總額的比率，用于衡量公司對外投資的收益程度。其計算公式為:投資收益率=投資凈收益/平均對外投資總額×100%〔四〕長期資本收益率

1．長期資本收益率計算長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，調(diào)查該部分資本的報答。長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以闡明公司運用長期資本賺取利潤的才干。其計算公式為：長期資本收益率=2．長期資本收益率分析

與總資產(chǎn)收益率的分析類似，長期資本收益率可運用要素分析法、趨勢分析法和同業(yè)比較分析法進展更為深化的分析。三、以權益資本為根底的盈利才干分析

〔一〕凈資產(chǎn)收益率

對于投資者而言，投資報酬是他們投入權益資本獲得的報答。衡量股東投資報酬的財務目的主要是凈資產(chǎn)收益率〔ReturnonEquity，ROE〕，即公司本期凈利潤與平均股東權益〔平均凈資產(chǎn)〕之比，闡明公司股東權益投入所獲得的投資報酬。其計算公式為:凈資產(chǎn)收益率=〔二〕凈資產(chǎn)收益率的要素分析1.總資產(chǎn)收益率。2.負債利息率。3.資本構造或負債與股東權益之比。4.所得稅率。凈資產(chǎn)收益率=[總資產(chǎn)收益率+(總資產(chǎn)收益率-負債利息率)×負債/平均股東權益]×(1-所得稅稅率)【例5-4】根據(jù)華星公司財務報表的有關資料，計算該公司2021年的凈資產(chǎn)收益率及與2007年對比的變動情況,見表5-6所示。項目2008年2007年差異平均總資產(chǎn)115,64991,916

23,733平均股東權益59,30640,304

19,136負債56,81555,871

944

負債/平均股東權益0.961.39-0.43利息支出3,5603,344

216負債利息率①(%)

6.27

5.99

0.28利潤總額20,9778,150

12,827

息稅前利潤24,53711,494

13,043凈利潤18,4546,928

11,526

所得稅率②(%)1533-18總資產(chǎn)收益率（%）21.2212.508.72凈資產(chǎn)收益率（%）30.2414.4415.80表5-6華星公司凈資產(chǎn)收益率分析表單位：萬元根據(jù)表5-6的資料，運用連環(huán)替代法可分析確定總資產(chǎn)收益率、負債利息率、資本構造或負債與股東權益之比、所得稅率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。分析對象：凈資產(chǎn)收益率的變動=30.24%-14.44%=15.80%連環(huán)替代分析如下：2007年凈資產(chǎn)收益率=[12.50%+(12.50%-5.99%)×1.39]×(1-33%)=14.44%第一次替代：[21.22％+(21.22％-5.99%)×1.39]×(1-33%)=28.40%第二次替代：[21.22％+(21.22％-6.27%)×1.39]×(1-33%)=28.14%第三次替代：[21.22％+(21.22％-6.27%)×0.96]×(1-33%)=23.83%2021年凈資產(chǎn)收益率=[21.22%+(21.22%-6.27%)×0.96]×(1-15%)=30.24%因此，總資產(chǎn)收益率變動的影響為：28.40%-14.44%=13.96%利息率變動的影響為：28.14%-28.40%=-0.26%資本構造變動的影響為：23.83%-28.14%=-4.31%所得稅稅率變動的影響為：30.24%-23.83%=6.41%可見，華星公司2021年凈資產(chǎn)收益率提高主要是由總資產(chǎn)收益率提高引起的；其次，所得稅率的降低也為凈資產(chǎn)收益率提高帶來了有利影響，它使凈資產(chǎn)收益率提高了6.41%；而公司負債籌資本錢的上升和負債與凈資產(chǎn)之比的下降給凈資產(chǎn)收益率帶來了一些不利影響，其中前者使凈資產(chǎn)收益率降低了0.26%，后者使凈資產(chǎn)收益降低了4.31%。對凈資產(chǎn)收益率正向和負向影響的作用相互抵減后，凈資產(chǎn)收益率比上年提高了15.80%。第2節(jié)上市公司盈利才干分析的特殊方法

〔一〕每股收益分析每股收益是公司本年凈收益與當年流通在外的普通股股數(shù)的比率，它表示公司流通于股市的普通股每股所能分攤到的凈收益額，是評價上市公司投資報酬的根本和中心目的。1．根本每股收益根本每股收益是指歸屬于普通股股東的當期凈利潤扣除應發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)之比。其計算公式如下：根本每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)〔流通股數(shù)〕計算每股收益的分母是發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)，其計算公式為：發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間/報告期時間-當期回購普通股股數(shù)×已回購時間/報告期時間【例5-5】己知甲公司2007年度公司股票的變動情況如表5-7所示，試計算公司發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)。時間已發(fā)行股數(shù)新發(fā)行股數(shù)回購股數(shù)發(fā)行在外股數(shù)2007年1月1日3000

30002007年3月31日

1000

40002007年6月30日

50035002007年12月31日300040005003500A公司發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)=3000×12/12+1000×9/12-500×6/12=3500〔萬股〕表5-7甲公司2007年度公司股票變動情況表單位：萬股【例5-6】假設上例中，甲公司方案發(fā)行普通股，6月份得到有關部門的同意，但到6月30日才實踐發(fā)行，并收到股東購買股票的現(xiàn)金，那么應從7月1日計入普通股加權平均數(shù)。由于甲公司由于沒有足夠資金償付所欠乙公司的貨款3000萬元，雙方達成債務重組協(xié)議，乙公司將債務轉(zhuǎn)為對甲公司的投資，7月31日協(xié)議生效。那么停頓計息日為7月31日，從8月1日起，由債務轉(zhuǎn)為資本的普通股股數(shù)應該計入加權平均股數(shù)。1500+500*9/12-200*6/12=1500+75*5-100=375+1400=1775D【例5-7】知華星公司的每股收益分析表如表5-8所示，根據(jù)公司提供的信息進展每股收益分析。項目2008年度2007年度凈利潤（萬元）18,4546,928普通股股數(shù)（萬股）16,32512,558基本每股收益（元）1.130.55由表5-8中的信息可知，華星公司2021年度的每股收益比2007年度增長了2倍，闡明公司的盈利才干高于2007年。當然，在運用每股收益判別公司盈利才干強弱時，只需將幾家不同公司或者同一公司不同時期的每股收益進展比較，才干得出正確認識。表5-8華星公司每股收益分析表2．稀釋每股收益稀釋每股收益是指當公司存在稀釋性潛在普通股時,該當分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當期凈利潤和發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)，并據(jù)以計算稀釋每股收益。認股權證普通分為股本認股權證及衍生認股權證。長電權證及武鋼認購權證就是典型的股本認購權證。股本認股權證是上市公司的集資活動。在行使時,上市公司將發(fā)行新股,并以行使價售予股本認股權證的持有人。這類權證到期時,上市公司的股本普通會隨著權證持有者的行權而有所添加,從而攤薄上市公司的每股收益。稀釋每股收益的計算公式為:稀釋每股收益=調(diào)整后的歸屬于普通股股東的當期凈利潤÷〔計算根本每股收益時普通股加權平均數(shù)+假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而添加的普通股股數(shù)的加權平均數(shù)〕每股收益=凈利潤/N假設發(fā)行在外的普通股加權平均股數(shù)越多，每股收益就越小。即稀釋了每股收益計算稀釋每股收益時，要留意以下幾個方面:

①對歸屬于普通股股東的當期凈利潤的調(diào)整。②對當期發(fā)行在外的普通股的加權平均數(shù)的調(diào)整?！纠?-8】假設甲公司2021年1月1日發(fā)行100萬份認股權證，行權價錢為4.5元，2021年度凈利潤為300萬元，發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)為600萬股，普通股的平均市場價錢為5元，試計算該公司2021年的根本每股收益和稀釋每股收益。根本每股收益=300÷600=0.5(元/股)調(diào)整添加的普通股股數(shù)=100-100×4.5÷5=10(萬股)稀釋每股收益=300÷(600+10)=0.49(元)調(diào)整添加的普通股股數(shù)=行權時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)*每股稀釋金額/平均市價【例5-9】假設乙公司2021年1月1日發(fā)行利率為6%的可轉(zhuǎn)換債券，面值1000萬元，每100元債券可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股90股。2021年凈利潤為5000萬元，2021年發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)為4000萬股，所得稅稅率為33%，試計算該公司2021年的根本每股收益和稀釋每股收益。根本每股收益=5000÷4000=1.25(元/股)凈利潤的添加=1000×6%×〔1-33%〕=40.2〔萬元〕調(diào)整添加的普通股股數(shù)=1000÷100×90=900(萬股)稀釋每股收益=(5000+40.2)÷(4000+900)=1.03(元)〔二〕市盈率分析

市盈率，亦稱價錢與收益比率，是指普通股每股市價與當期每股收益之間的比率，即每股市價相當于每股收益的倍數(shù)。該目的可用來判別公司股票與其他公司股票相比其潛在的價值。其計算公式如下：市盈率=每股市價÷每股收益【例5-10】根據(jù)華星公司財務報表的有關資料，計算該公司市盈率，見表5-9所示。表5-9華星公司市盈率計算表單位：元項目2008年2007年差異每股市價11.6021.45-9.85每股收益1.130.550.58市盈率（倍）10.2739-28.73根據(jù)表5-9可知，2021年度市盈率比2007年度降低了28.73，降低的緣由用差額分析法分析如下：每股市價的變動對市盈率的影響=(11.60-21.45)÷0.55=-17.91每股收益的變動對市盈率的影響=〔11.60÷1.13〕-〔11.60÷0.55〕=-10.82兩要素共同作用的結(jié)果使市盈率降低了28.73?！踩呈袃袈适袃袈适瞧胀ü晒善泵抗墒袃r與每股凈資產(chǎn)的比率，計算公式如下:市凈率=每股市價÷每股凈資產(chǎn)公式中每股凈資產(chǎn)是股東權益總額減去優(yōu)先股權益后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。其計算公式為:每股凈資產(chǎn)=(期末股東權益-優(yōu)先股權益)÷期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)〔四〕股利發(fā)放率

股利發(fā)放率是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。其計算公式如下：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益×100%=〔每股市價÷每股收益〕×〔每股股利÷每股市價〕×100%=市盈率×股利報償率【例5-11】由股東權益變動表可知，華星公司2007年和2021年發(fā)放現(xiàn)金股利分別為1256萬元和1633萬元，有關資料見表5-10所示。運用要素分析法分析如下：項目2008年2007年差異(1)屬于普通股的凈利潤(元)18,4546,92811,526(2)普通股股利實發(fā)數(shù)(元)1,6331,256377(3)普通股股數(shù)(股)16,32512,5583,767(4)每股收益(1)÷(3)(元／股)1.130.550.58(5)每股股利(2)÷(3)(元／股)0.100.100.00(6)每股市價(元)11.6021.45-9.85(7)市盈率(6)÷(4)10.2739.00-28.73(8)股利報償率(5)÷(6)（%）0.86%0.470.39表5-10華星公司財務分析信息表〔五〕托賓Q目的

托賓Q(TobinQ)目的是指公司的市場價值與其重置本錢之比。假設某公司的托賓Q值大于1，闡明市場上對該公司的估價程度高于其本身的重置本錢，該公司的市場值較高；假設某公司的托賓Q值小于1，那么闡明市場上對該公司的估價程度低于其本身的重置本錢，該公司的市場價值較低。通常，人們用總資產(chǎn)的賬面價值替代重置本錢，用普通股的市場價錢和債務的賬面價值之和表示市場價值，那么：托賓Q值=〔股票市場價錢+長、短期債務賬面價值合計〕/總資產(chǎn)賬面價值【例5-12】華星公司2021年末財務分析信息見表5-11所示，相關分析如下：表5-11華星公司財務分析信息表單位：萬元項目數(shù)額發(fā)行股份數(shù)(萬股)16,325股票價格12.71長、短期債務賬面價值56,815股東權益賬面價值68,000總資產(chǎn)賬面價值124,815托賓Q值=(12.71×16,325+56,815)÷124,815=2.12由計算結(jié)果可知，該公司的托賓Q值大于2，闡明市場上對該公司的估價程度高于其本身的重置本錢，該公司的市場價值較高。第3節(jié)盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量本質(zhì)上是廣義的盈利才干分析的一部分，盈利質(zhì)量是指盈利的穩(wěn)定性與現(xiàn)金保證程度。對盈利質(zhì)量進展分析的最終目的是為了更準確地評價公司盈利穩(wěn)定性與盈利的現(xiàn)金保證程度。影響盈利穩(wěn)定程度的主要要素是盈利構造，影響盈利現(xiàn)金保證程度的主要要素是運營現(xiàn)金流量與利潤的同步性。因此，盈利構造與會計確認原那么對公司盈利質(zhì)量的分析評價具有關鍵作用。盈利構造是指收益組成工程的搭配及其陳列、盈利的業(yè)務構造與盈利的地域構造分析。分析公司的盈利構造，可以得知公司盈利的主要工程是什么，分析盈利質(zhì)量，盈利總額發(fā)生增減變動的影響要素有哪些，從而協(xié)助公司找出有利要素和不利要素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利才干，并可對未來的盈利才干作出預測。一、盈利的工程構造

營業(yè)利潤比重=〔營業(yè)利潤-公允價值變動收益-投資收益+資產(chǎn)減值損失〕/凈利潤×100%投資收益比重=投資收益/凈利潤×100%營業(yè)外收支凈額比重=〔營業(yè)外收入-營業(yè)外支出〕/凈利潤×100%【例5-13】根據(jù)華星公司財務報表的有關資料，對該公司盈利的工程構造進展分析，見表5-12所示。表5-12盈利工程構造分析計算表單位：萬元項目2008年2007年差異營業(yè)利潤21,0448,13312,911公允價值變動收益00

投資收益-448-258-190資產(chǎn)減值損失9,9664599,507營業(yè)外收入23383

營業(yè)外支出30067

凈利潤18,4546,92811,526營業(yè)利潤比重（%）170.47127.7442.73投資收益比重（%）-2.43-3.721.30營業(yè)外收支凈額比重（%）-0.360.23-0.59根據(jù)表5-12可知，華星公司2021年營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額在凈利潤中的比重分別為170.47%、-2.43%、-0.36%，主營業(yè)務獲取的利潤所占比重最大，闡明公司的盈利才干主要來自主營收益，具有相對穩(wěn)定性和未來預測價值，同時，公司主營業(yè)務利潤在凈利潤中的比重較2007年提高，提高幅度為42.73%，闡明公司的盈利質(zhì)量提高。二、盈利的業(yè)務構造表5-13華星公司盈利業(yè)務構造分析計算表單位：萬元年度行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本銷售毛利銷售毛利率（%）銷售毛利貢獻率（%）2007農(nóng)藥84,60364,45019,15322.6498.81化肥00000其他23002301001.19合計84,83365,45019,38322.851002008農(nóng)藥135,69691,59644,10032.5099.77化肥1,3761,330463.340.10其他54054100.000.12合計137,12692,92644,20032.23100.00從盈利的業(yè)務構造來看，2007年與2021年，華星公司的銷售毛利主要來自其中心產(chǎn)品農(nóng)藥，其銷售毛利率較高，銷售毛利奉獻率2007年和2021年分別到達98.81%和99.77%，闡