第三章1物業(yè)管理企業(yè)的資金來(lái)源第一節(jié)物業(yè)管理企業(yè)籌資方式和渠道一、籌資的動(dòng)機(jī)物業(yè)管理企業(yè)籌資的基本目的是維持自身的生存與發(fā)展，而每一次具體的籌資活動(dòng)通常又受到特定動(dòng)機(jī)的驅(qū)使。（一）新建籌資動(dòng)機(jī)（二）擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)（三）調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)（四）混合籌資動(dòng)機(jī)2二、籌資的渠道

資金的籌集渠道是指企業(yè)資金的來(lái)源和通道，體現(xiàn)了所籌集資金的性質(zhì)和特點(diǎn)。（一）政府財(cái)政資金（二）金融機(jī)構(gòu)資金（三）其他法人單位資金（四）居民個(gè)人資金（五）企業(yè)自留資金（六）外國(guó)和港澳臺(tái)資金六項(xiàng)。3三、籌資方式

籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式。按照不同籌資方式體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，籌集的資金可以分為權(quán)益資

金(自有資金)和負(fù)債資金(借入資金)。（一）吸收直接投資（二）發(fā)行股票（三）留存收益（四）銀行借款（五）發(fā)行債券（六）商業(yè)信用（七）融資租賃（八）代管基金前三種方式屬于權(quán)益資金，后五種方式屬于負(fù)債資金。4（一）

吸收直接投資1．吸收直接投資的形式(1)吸收貨幣投資(2)吸收實(shí)物投資(3)吸收無(wú)形資產(chǎn)投資2．吸收宜接投資的優(yōu)缺點(diǎn)(1)優(yōu)點(diǎn)①能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)②能夠更快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。

③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。5(2)缺點(diǎn)①資金成本高

②產(chǎn)權(quán)不夠清晰（二）發(fā)行股票1．發(fā)行股票的分類（1）普通股股票普通股股票在權(quán)利和義務(wù)方面的特點(diǎn)是：①普通股股東對(duì)公司享有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。②普通股股利分配在優(yōu)先股之后進(jìn)行，其多少取決于公司的盈利情況。③公司解散清算后．普誦股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)在債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。④公司增發(fā)新股時(shí)，普通股股東具有認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)。6(2)優(yōu)先股股票優(yōu)先權(quán)利表現(xiàn)：①優(yōu)先獲得股利②優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)2．發(fā)行股票的優(yōu)缺點(diǎn)(1)優(yōu)點(diǎn)①能提高股份有限公司的信譽(yù)②不用償還股本，資金風(fēng)險(xiǎn)?、蹧]有固定的股利負(fù)擔(dān)(2)缺點(diǎn)①資金成本高

②股權(quán)比較分散7(三)留存收益

留存收益是指對(duì)企業(yè)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配而形成

的公積金，是企業(yè)從內(nèi)部籌集資金的主要來(lái)源。（四）銀行借款

銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項(xiàng)。銀行借款的特點(diǎn)(1)籌資速度快。。8

(2)相對(duì)比較靈活。

(3)資金成本低。(4)銀行借款的限制性條款比較多。(五)發(fā)行信券

企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一

定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是持券人擁有公司債權(quán)的證書。優(yōu)點(diǎn)：籌資對(duì)象廣、市場(chǎng)大缺點(diǎn)：成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、限制條件多(六)商業(yè)信用

商業(yè)信用是在交易活動(dòng)中吸收利用外部資金的

一種行為，是指商品或服務(wù)交易以延期付款或預(yù)先收款方式進(jìn)行而形成的借貸關(guān)系．是交易雙方之間的直接信用行為。優(yōu)點(diǎn)：籌資便利、限制條件少、有時(shí)無(wú)籌資成本91．商業(yè)信用的形式(1)應(yīng)付賬款(2)應(yīng)付票據(jù)(3)預(yù)收賬款2．商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于容易取得。①商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信貸形式，且無(wú)須正式辦理籌資手續(xù)。②如果沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù)，籌資不負(fù)擔(dān)成本。商業(yè)信用的缺陷在于期限較短，在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)付出的成本較高。10（七）融資租賃

11融資租賃是由租賃公司按承租單位的要求購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)。

（八）代管基金代管基金是指物業(yè)管理企業(yè)接受業(yè)主的委托代管的專項(xiàng)用于共用部位和共用設(shè)施設(shè)備大修理的專項(xiàng)維修資金。1．專項(xiàng)維修資金的來(lái)源

‘專項(xiàng)維修資金由業(yè)主按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定以一定的

比例交納2．專頃維修資金的管理專項(xiàng)維修資金應(yīng)當(dāng)在銀行專戶存儲(chǔ)、?？顚Ｓ谩５诙?jié)12貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)問(wèn)價(jià)值的概念

一般認(rèn)為，貨幣時(shí)間價(jià)值是貨幣資金在周轉(zhuǎn)運(yùn)用中由于時(shí)間因索而形成的差額價(jià)值，即將資金轉(zhuǎn)化為資本，投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中

去而帶來(lái)的增值額。其中最初的貨幣價(jià)值

稱為現(xiàn)值，最后體現(xiàn)了增值額的貨幣價(jià)值

稱為終值。

二

貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算1．單利終值

單利終值是采用單利計(jì)息方式，在既定利率下一

筆貨幣資金若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的最后總價(jià)值，即本利和。

如現(xiàn)在存1元錢，年利率為10％．經(jīng)過(guò)3年，各年年末的單利終值計(jì)算如下：

’1年后的單利終值＝1M(1*10％M1)＝1．1(元)2年后的單利終值＝1M(1*10％M

2)＝1．2(元)133年后的單利終價(jià)值＝1X(1410％x3)＝1．3(元)單利終值的一般計(jì)算公式為：FV=PV×(1+i×n)

=PV+PV×i×n

=PV+I式中：FV———終值；14

PV一現(xiàn)值(本金）j——利率

n—計(jì)息期數(shù)

I——利息14152．單利現(xiàn)值

單利現(xiàn)值是在既定利率下，若干期后收到或付出的某筆貨幣資金按照單利計(jì)算，相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值，即最初價(jià)值。

單利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式可由單利終值的計(jì)算公式導(dǎo)出：PV=FV÷

(1+i×n)式中：PV---現(xiàn)值16

FV

—終值

i——利率n——計(jì)息期數(shù)

[例3—23]某物業(yè)管理企業(yè)將一筆款項(xiàng)存

人銀行，到第3年末取出時(shí)為1150元，若年利率為5％，按單利計(jì)算，該企業(yè)最初存入了多少錢?解：PV=FV÷

(1+i×n)17

=1150

÷（1+5%×3）=1000（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

復(fù)利是計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的另一種方式，是指某筆貨幣資金每期除了本金計(jì)算利息，本金所派生出來(lái)的利息也要計(jì)人本金，隨同本金一起計(jì)算利息，即本能生利，利也能生利。1．復(fù)利終值

復(fù)利終值是采用復(fù)利計(jì)息方式，在既定利率下某

筆貨幣資金若干期以后包括本金和復(fù)利利息在內(nèi)的最后總價(jià)值，即本利和。復(fù)利終值的一般計(jì)算公式為：FV=PV×(1+i)n(1+i)n----復(fù)利終值系數(shù)，表達(dá)式為FVIFi,n公式可改為：FV=PV×FVIFi,n18式中：FV--終值19

PV--現(xiàn)值

i--利率

n--計(jì)息期數(shù)

(1+i)n--復(fù)利終值系數(shù)；

FVIFi,n復(fù)利終值系數(shù)

[例3—31]某物業(yè)管理企業(yè)將10000元投資于一

項(xiàng)目，利率為8％，投資期為3年，請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目最終可以連本帶利收回多少錢?解：

FV=PV×FVIFi,n

=1000×FVIF8%，3

=126002．復(fù)利現(xiàn)值

復(fù)利現(xiàn)值是指在既定利率下，若干期以后收到或付出的某筆貨幣資金按照復(fù)利計(jì)算，相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值，即最初價(jià)值。由終值求現(xiàn)值通稱貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時(shí)所用的利息率也叫貼現(xiàn)率。計(jì)算公式：PV=FV×1/（1+i）n1/（1+i）n--復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)簡(jiǎn)略表達(dá)形式為FVIFi，n公式可以改寫為：PV=FV×FVIFi，n20PV—現(xiàn)值FV—終值i—利率n—計(jì)息期數(shù)1/（1+i）--復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)FVIFi，n--復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)簡(jiǎn)略表達(dá)式21[三]年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

（一）定義：年金是指一定期限內(nèi)，每隔一段相問(wèn)的期間，收入或者付出相等金額的款項(xiàng)。年金的時(shí)間價(jià)值計(jì)算一般也采用復(fù)利方式。22

（二）特征：1、不是收付款項(xiàng)，而是連續(xù)的多筆收付款項(xiàng)。2、每相鄰兩次收付款的時(shí)間間隔都是相等的。

3、每次收付款的金額都是相等的。4、每次收付款的收付方向都是相同的。（三）分類：1、后付年金2、先付年金3、遞延年眾4、永續(xù)年金（四）應(yīng)用1、平均年限法的折舊2、租金3、利息4、保險(xiǎn)金5、養(yǎng)老金6、分期付款賒購(gòu)7、分期支付工程款231．后付年金絡(luò)值和現(xiàn)值的計(jì)算

后付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。(1)后付年金終值

后付年金終值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額系列收付的每一筆款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。24(2)后付年金現(xiàn)值。

后付年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額系列收付的每一筆款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。252、先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

先付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額

收付的系列款項(xiàng)，又稱預(yù)付年金。計(jì)算公式：2627(2)先付年金現(xiàn)值

先付年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額

系列收付的每一筆款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。計(jì)算公式：28293．遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算

遞延年金是指第一次收付發(fā)生在第二期或第二期之后的年金，即最初若干期沒有收付款項(xiàng)，而隨后若干期才等額系列收付的款項(xiàng)。計(jì)算公式一：30計(jì)算公式二：31324．永續(xù)華金現(xiàn)值的計(jì)算

永續(xù)年金是指沒有最后到期日的無(wú)限期

年金?，F(xiàn)實(shí)中優(yōu)先的股息可以視為永續(xù)年金的一個(gè)例子。

永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間，也就沒有終值。計(jì)算公式：V0=A×[1-1/（1+i）n]/i33第三節(jié) 資金成本34一、資金成本的概述（一）資金成本的概念定義：資金成本是指企業(yè)為了籌集和使用資金而

付出的代價(jià)。構(gòu)成：資金籌集費(fèi)用

資金使用費(fèi)用（二）資金成本的作用用于籌資決策和投資決策1、資金成本是比較、選擇籌資方案的依據(jù)

2、資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。3、資金成本可以用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。(三)決定資金成本高低的因素1、總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境2、證券市場(chǎng)條件3、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況4、項(xiàng)目融資規(guī)模35二、資金成本的計(jì)算資金成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即資金成本串，是企業(yè)使用資金需支付的費(fèi)用與實(shí)際

籌得的資金之間的比率。計(jì)算公式：36（一）個(gè)別資金成本

個(gè)別資金成本是指使用各種長(zhǎng)期資金的

成本。1、長(zhǎng)期借款資金成本計(jì)算公式：372、債券資金成本債券資金成本指發(fā)行債券后需要支付的債券利息。計(jì)算公式：383、優(yōu)先股資金成本優(yōu)先股資金成本是指發(fā)行優(yōu)先股后需要支付的優(yōu)先股股利。計(jì)算公式：394、普通股資金成本普通股資金成本是指發(fā)行普通股后需要分配給普通股股東的紅利。計(jì)算公式：405、留成收益資金成本

留存收益是企業(yè)稅后凈利潤(rùn)形成的，其所有權(quán)仍然屬于投資者，相當(dāng)于投資者對(duì)企業(yè)的追加投資。計(jì)算公式：41（二）綜合資金成本綜合資金成本也稱加權(quán)平均資本成本。計(jì)算公式：42（三）籌資結(jié)構(gòu)分析

定義：企業(yè)從不同渠道取得的資金占全部

籌資總額的比重，即各種資金占全部資本的權(quán)重，稱為籌資結(jié)構(gòu)。為了選擇最佳的資金來(lái)源和最低的資金成本，企業(yè)往往有多種籌資方案，對(duì)不同的資金進(jìn)行不同的組合，并最終形成多種籌資結(jié)構(gòu)?；I資結(jié)構(gòu)分析就是在考慮綜合資金成本的基礎(chǔ)上，在幾組不同的籌資結(jié)構(gòu)中進(jìn)行優(yōu)化選擇，也就是選擇綜合資金成本最低的籌資結(jié)構(gòu)。434445資金成本的確定有明顯的特點(diǎn)，表現(xiàn)在：1、吸收直接投資的相關(guān)協(xié)議或合同如果約

定了固定的分紅比率，則與優(yōu)先股類似。2、在相關(guān)協(xié)議或合同未約定固定分紅比率的情況下，吸收直接投資要求的報(bào)酬難以

預(yù)計(jì)。3、吸收直接投資和留存收益不能在證券市

場(chǎng)上交易，其價(jià)值難以公平地確定。46

嚴(yán)禁隱瞞、虛報(bào)生產(chǎn)安全事故。嚴(yán)禁隱瞞、虛報(bào)生產(chǎn)安全事故。10月月-23-2310月月-23-23Sunday,Sunday,OctoberOctober

22,22,20232023

推行推行ISO9000ISO9000不走樣，企業(yè)生存發(fā)展有希望。不走樣，企業(yè)生存發(fā)展有希望。23:35:0023:35:0023:35:0023:3523:3510/22/202310/22/202311:35:00

PMPM

質(zhì)量出效益，點(diǎn)滴成江河。質(zhì)量出效益，點(diǎn)滴成江河。1010月月-23-2323:35:0023:3523:35Oct-23Oct-2322-Oct-2322-Oct-23

廁所衛(wèi)生要注意廁所衛(wèi)生要注意,干凈清潔常保持。干凈清潔常保持。23:35:0023:35:0023:35:0023:3523:35Sunday,Sunday,

October

22,22,20232023

人人講安全，安全為人人。人人講安全，安全為人人。1010月月-23-231010月月-23-2323:35:0023:35:0023:35:00OctoberOctober

22,22,20232023

今日的質(zhì)量，明日的市場(chǎng)。今日的質(zhì)量，明日的市場(chǎng)。20232023年年1010月月2222日日11:3511:35

下午下午1010月月-23-231010月月-23-23

樹立自我信心，把握各工段流程；消滅疵點(diǎn)起因，管理操作是關(guān)鍵。2222

十月十月2023202311:35:0011:35:00下午下午23:35:0023:35:001010月月-23-23

安全是增產(chǎn)的細(xì)胞，隱患是事故的胚胎。安全是增產(chǎn)的細(xì)胞，隱患是事故的胚胎。十月十月232311:3511:35

下午下午10月月-23-2323:3523:35OctoberOctober

22,22,202