《中宏跟蹤研究》系列《中宏跟蹤》系列研究報(bào)告（2023.12）《中宏跟蹤》系列研究報(bào)告（2023.12）經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)動能仍需加強(qiáng)，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好數(shù)據(jù)仍較弱整體對債市友好、中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開基調(diào)偏穩(wěn)健、降息預(yù)會議的意外轉(zhuǎn)向是美元走弱的重要原因。進(jìn)入新年之后，通脹回落的速率或美、歐通脹同比數(shù)都有一定可能有所反彈。因此，美元和美債的下行速率可《中宏跟蹤》系列研究報(bào)告（2023.12）溢價，但隨著事件不確定性消退后，價格重新返回基本面。由于OPEC《中宏跟蹤》系列研究報(bào)告（2023.12）《中宏跟蹤》系列研究報(bào)告（2023.12）資金市場 4 4國內(nèi)金融 6 6 7 7國際金融 8 8 9 9公開市場投放加大呵護(hù)跨年資金面附表1：公開市場操作連續(xù)逆回購發(fā)行12月A股繼續(xù)調(diào)整市場情緒有所修復(fù)當(dāng)前權(quán)重指數(shù)和成長類指數(shù)的估值水平已經(jīng)降到歷史最低水平附近，反應(yīng)了上市公司四季度盈利增速我往進(jìn)一步回升。預(yù)期修復(fù)后，權(quán)重指數(shù)、成長類始已經(jīng)開啟了反彈趨勢。行業(yè)層面，能化大趨勢下的泛科技鏈，出口鏈和政債市走出牛陡行情重點(diǎn)關(guān)注降息可能性數(shù)據(jù)仍較弱整體對債市友好、中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開基調(diào)偏穩(wěn)健、降息預(yù)搶配長債等共同作用下，12月債市整體表現(xiàn)較強(qiáng)，長、短端利率均明顯下行以及債市供需格局或?qū)⒏纳?，銀行保險(xiǎn)開門紅配置力量可期，銀行考核壓商品指數(shù)連續(xù)回落價格仍將小幅回調(diào)宏觀利好消息被市場逐步消化，疊加多地天氣將處于一年中最冷的時候，市續(xù)下降，加之春節(jié)臨近，終端企業(yè)需求將有所放緩，貿(mào)易商也將逐步季節(jié)性交易活躍度下降。同時由于資金壓力趨于加大，供方為附表2：12月國內(nèi)金融政策法規(guī)一覽委美元指數(shù)繼續(xù)下跌人民幣匯率走強(qiáng)會議的意外轉(zhuǎn)向是美元走弱的重要原因。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后發(fā)布會中放棄了原本雙回落，推動了人民幣匯率的整體走強(qiáng)。進(jìn)入新年之后，通脹回落的速率或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)向美、歐通脹同比數(shù)都有一定可能有所反彈。因此，美元和美債的下行速率可能會在通脹全球股市普遍上漲新興市場優(yōu)于發(fā)達(dá)市場國際金價小幅上漲國際油價持續(xù)下跌及，加之美國通脹率不斷下降，美聯(lián)儲貨幣政策即將轉(zhuǎn)向，美元走弱，共同金價格繼續(xù)上漲，創(chuàng)下歷史新高。俄烏沖突未見緩解，巴以沖突進(jìn)一步發(fā)酵件的發(fā)酵，不確定性消退后，價格重新返回基本面。由于OPEC+會議結(jié)果不如預(yù)期而且原油整體需求表現(xiàn)較弱導(dǎo)致市場情緒悲觀，油價下行。宏觀經(jīng)濟(jì)壓力油市場供應(yīng)偏緊。需求端，海內(nèi)外煉廠開工率開始回升，國內(nèi)成品油出口配額煉廠提高開工負(fù)荷，汽柴油裂解價差持穩(wěn)運(yùn)行，需求端端，原油市場短周期有所去庫，但仍需要關(guān)注實(shí)際減產(chǎn)情況。總體來看，短期附表3：12月國際貨幣政策調(diào)整情況一覽《中宏研究項(xiàng)目——月度跟蹤報(bào)告》中宏研究中心·金融發(fā)展課題組想了解中宏網(wǎng)最新學(xué)術(shù)動態(tài)和成果，敬請關(guān)注微信公眾號“宏觀之窗”），三、中宏產(chǎn)品與服務(wù)借助于強(qiáng)大的資源優(yōu)勢和平臺優(yōu)勢，中宏網(wǎng)已建立起了完備的產(chǎn)品體