2023年第四條咨詢-新聞稿、工作人員報(bào)告和.An信息附件由IMF工作人員編寫。.A執(zhí)行主任的發(fā)言對于澳大利亞國際貨幣基金組織.出版服務(wù)郵政信箱92780.華盛頓特區(qū)20090電話202）623-743IMF執(zhí)行董事會完成2023年第四條澳大利亞大流行后的復(fù)蘇仍然強(qiáng)勁。然而，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融狀況的收緊，經(jīng)濟(jì)增長正在減弱。雖然通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到頂峰，但仍然居高不下。勞動力市場出現(xiàn)緩和跡象，正產(chǎn)出缺口正在縮小。生在影響家庭消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)保持彈性，但面臨生產(chǎn)率增長持續(xù)放緩。增長前景的風(fēng)險(xiǎn)是平隨著貨幣條件的緊縮繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)力已經(jīng)減弱，導(dǎo)致商品通脹有所緩解，但由需求壓力驅(qū)動的不可交易價(jià)格的持續(xù)將使通脹市場緊張的情況下，正的產(chǎn)出缺口將在短期內(nèi)施加價(jià)格壓力。此外，雖然實(shí)際工資增長一幾個(gè)季度的回升可能會推遲通貨緊縮。近期強(qiáng)勁的移民凈流入預(yù)計(jì)將進(jìn)一步緩解勞動力市執(zhí)行主任贊揚(yáng)澳大利亞健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這些政策確保了強(qiáng)勁的復(fù)蘇和韌性。在必要的宏背景下，董事們觀察到，增長預(yù)計(jì)將放緩，通脹正在逐步下降，盡管高于目標(biāo)范圍。董事們董事們歡迎當(dāng)局在財(cái)政整頓和對債務(wù)可持續(xù)性的承諾方面取得的進(jìn)展。他們強(qiáng)調(diào)需要采取http://www.IMF.org/2董事們強(qiáng)調(diào)，可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策，以在2025年之前實(shí)現(xiàn)目標(biāo)通脹范。他們歡迎為加強(qiáng)金融穩(wěn)定而采取的措施以及董事們贊揚(yáng)當(dāng)局最近為解決技能短缺和改善勞動力市場成果而采取的措施，特別是對婦女進(jìn)一步改革，以重燃生產(chǎn)力增長并促進(jìn)包容性。他們還贊揚(yáng)澳大利亞繼續(xù)支持多邊機(jī)構(gòu)、開放董事們歡迎澳大利亞為實(shí)現(xiàn)其氣候緩解目標(biāo)所做的努力。在強(qiáng)調(diào)保障機(jī)制在減少排放方面可以發(fā)揮的重要作用的320182019202020212022 人口（百萬）25.1 4.0 -2.2 1615.87.14.92.9-0.8 ………… 4.0-0.7 -0.7 5.14.7-5.1-1.9-0.3 ………2/反映了家庭債務(wù)的國民賬戶衡量標(biāo)準(zhǔn)，包括金融部門，州和聯(lián)邦政府以及外國2023年第四條磋商會工作人員報(bào)告上下文。澳大利亞大流行后的復(fù)蘇仍然強(qiáng)勁。然而，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融狀況的正在減弱。雖然通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到頂峰，但仍然居高不下。勞動力市場出現(xiàn)緩和跡在縮小。生活成本的增加開始影響家庭消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)保持彈性，但面臨長期穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)仍然受到控制，盡管存在一些脆弱性，并且自上次第四條以來，全球金融協(xié)調(diào)至關(guān)重要。結(jié)構(gòu)性改革必須解決生產(chǎn)率增長下降和與老齡化相關(guān)的挑戰(zhàn)，并使經(jīng).收緊財(cái)政政策需要支持反通貨膨脹。財(cái)政政策必須在短期支持貨幣政策-不增加通貨膨脹壓力-.金融部門政策應(yīng)通過宏觀審慎政策來解決脆弱性問題。盡管不良貸款（NPLs）仍然很低，.結(jié)構(gòu)性政策應(yīng)以促進(jìn)生產(chǎn)率增長為中心。關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性政策包括對數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投資，更A.最近的發(fā)展顯示了經(jīng)濟(jì)的韌性A.財(cái)政政策-避免應(yīng)對挑戰(zhàn)的代價(jià)高昂的延誤突飛猛進(jìn)的生產(chǎn)力增長和應(yīng)對氣候變化25員工培訓(xùn)3.澳大利亞經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出強(qiáng)勁復(fù)蘇7.公共部門資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)改善10.澳大利亞的宏觀結(jié)構(gòu)立場突出了大流行之前的問題5.銀行業(yè)金融穩(wěn)健性指標(biāo)精選II.澳大利亞的全球價(jià)值鏈與通貨膨脹動態(tài)33長放緩被交通、衛(wèi)生、教育和國防公共投資支持的彈性私人投資所抵消。由于外國學(xué)生，移民2.對持續(xù)和共享繁榮的長期挑戰(zhàn)越來越明顯。在地緣政治分裂的混亂中，經(jīng)濟(jì)面臨著生產(chǎn)率增長，人口老齡化（RBA）的審查提供了對這些挑戰(zhàn)的全面評估?；A(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃（IIP）獨(dú)立戰(zhàn)略審查的建議將有助于為更可A.最近的發(fā)展顯示了經(jīng)濟(jì)的韌性 %（y/y）減速至2023Q2的2.1y/y原因是持續(xù)的通貨膨脹和利率上升提高了生活成本，而實(shí)際工資下降。這導(dǎo)致實(shí)際可支配收入下降，家庭消費(fèi)、零售和內(nèi)需放緩。私人基本和自由裁量支出（指數(shù)，2019年3月季度=100）（指數(shù)，2019年3月季度=100）2019年32019年122019年32019年122020年92021年62021年32022年3Jun-20232019年32019年92019年32020年92021年62021年32023年私人投資公共投資959085959085807570家庭基本消費(fèi)家庭基本消費(fèi)4.由于服務(wù)業(yè)的強(qiáng)大壓力，），廣泛，反映出與天氣相關(guān)的索賠交中 一他樣，租賃住房市場的緊張狀況也導(dǎo)致租金通脹顯著加速 一 555.勞動力市場持續(xù)緊張，但顯示出緩解的跡象。2023年移民流入的回升推動了人口增長（2023Q1年為2.2%),并改善了勞動力供需之間的平衡。結(jié)果，空缺率與失業(yè)率下降，盡管失業(yè)率有所上升，但仍處于歷史低點(diǎn)附近（2023年9月為3.6大大低于當(dāng)局估計(jì)的NAIRU（約43210資料來源3210資料來源(y/y，2021Q2至2023Q3)109876546.2022/23財(cái)年（截至2023年6月）繼續(xù)進(jìn)行大規(guī)模的財(cái)政整頓，使經(jīng)周期調(diào)整的主要余額接近COVID66645200645200的。聯(lián)邦政府在2022/23年實(shí)現(xiàn)盈余20右刻度)1/實(shí)線代表合并的一般政府，包括聯(lián)邦政府（CG州和地區(qū)以及地方政府。澳大利亞通過了連續(xù)的財(cái)政Consolidation8澳大利亞通過了連續(xù)的財(cái)政Consolidation8 CAPB變化（2020-2023年）CAPB變化（2020-2023年）變化（2018-2023）4/基于周期性調(diào)整的主要余額（CA。利率現(xiàn)在是限制性的，隨著抵押貸款利率的重置，導(dǎo)致私營部門信貸增依然錨定，短期通脹預(yù)期趨緩。盡管緊縮的步伐是前所未有的，但它比其他一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要少，而貸款利率隨著貨幣的增加而增加擰緊876543210765432102004200620098811.初步評估，20239.隨著貨幣條件的緊縮繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動將在短期內(nèi)進(jìn)一步減速?？紤]到貨幣政策對增長,正的產(chǎn)出缺口將在短期內(nèi)施加價(jià)格壓力。此外，雖然實(shí)99續(xù)低迷的另一種情況下，房地產(chǎn)市場不景氣亞的外部需求和增長。如果通貨膨脹率仍然很預(yù)期穩(wěn)定性和整體增長將受到不利影響。粘性通脹可能會加速工資發(fā)家庭困境，對低收入家庭或在住房周期頂部購買的借款人產(chǎn)生不利的分配影響。家庭部門的到澳大利亞的銀行體系，在中期內(nèi)抑制國內(nèi)需求和增長。包括通過向弱勢群體提供有針對性的支持，并提供大動，影響貿(mào)易和投資流動及增長。其他下行風(fēng)險(xiǎn)包括氣候變化帶來的自然災(zāi)害和網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。還指出，盡管勞動力市場緊張，但工資增長相對受到控制，但勞動生產(chǎn)率增長的持續(xù)疲軟可能會使增長保持高位，從而增加通脹壓力。他們同意工作人員的初步外部部門評估。當(dāng)局認(rèn)為國內(nèi)前景的庭利用儲蓄存量來平滑消費(fèi)的程度。他們還認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)放緩，尤其是在中國，是增長和大宗商通過加強(qiáng)和協(xié)調(diào)重新調(diào)整政策許多其他AEs一樣，產(chǎn)出仍高于潛力，失業(yè)率處于創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)，通貨膨脹率明顯高于目標(biāo)能會在供應(yīng)限制下加劇需求壓力。因此，政策應(yīng)在管理總需求和確保軟著陸方面發(fā)揮更積極的作的貨幣立場，以確保到2025年通脹回到目標(biāo)水平，并將通脹預(yù)期下降的緊縮周期中變得更加明顯，政策協(xié)調(diào)仍然是關(guān)鍵。財(cái)政政策應(yīng)通過收緊總體立場來支持澳洲聯(lián)儲支持措施有針對性的同時(shí)，各級政府需要優(yōu)先考慮基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，因?yàn)樗鼈兺鶗a(chǎn)生更高的乘A.財(cái)政政策-避免應(yīng)對挑戰(zhàn)的代價(jià)高15.英聯(lián)邦政府已經(jīng)履行了修復(fù)預(yù)算的承諾，并承諾采取進(jìn)一步措 英聯(lián)邦政府：2023-24年預(yù)算中的生活成本救濟(jì)措施Measure:FY22/23GDP的百分比）Period0.23增加求職者付款和其他符合條件的收入支持付款0.19擴(kuò)大獲得育兒支付（單一）能源法案救濟(jì)0.110.080.06總體平衡將恢復(fù)為小額赤字（2023/24財(cái)年占GDP的1/4并進(jìn)一步惡化（2024/25財(cái)年占GDP的YYYYYYYYYYY33312927252321/34/32/30/28/26/24/22/20/18/16/14 FY13/14FY15/16FY17/18FY19/20FY21/22FY23/24FY25/26FY27/28FY29/30FY31/32FY33/34FY22/23FY23/24FY24/25FY25/26FY26/27FY27/28YYYYYYYYYYY33312927252321/34/32/30/28/26/24/22/20/18/16/14 FY13/14FY15/16FY17/18FY19/20FY21/22FY23/24FY25/26FY27/28FY29/30FY31/32FY33/34FY22/23FY23/24FY24/25FY25/26FY26/27FY27/28FY28/29FY29/30FY30/31FY31/32FY32/33 2FFFFFFFFFFF002864近期，新措施增加了支出-AlbeitLimited-相對于上次預(yù)算8420 0 未來十年主要支出項(xiàng)目的增長理理產(chǎn)出缺口(百分比).產(chǎn)出缺口(百分比).家庭和企業(yè)。新措施的部分資金來自現(xiàn)有計(jì)劃的優(yōu)先次序中的適度儲蓄。預(yù)算建立在保沖動，這將增加國內(nèi)需求。由于通貨膨脹比預(yù)期的更加持久，政府需要保持財(cái)政紀(jì)律以幫助遏制通通貨膨脹目標(biāo)的范圍內(nèi)，英聯(lián)邦政府應(yīng)與州和地區(qū)政府協(xié)調(diào)，加強(qiáng)對受貨幣和融資條件緊縮影響最入支持。當(dāng)局應(yīng)優(yōu)先考慮基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以支持生產(chǎn)率的提高和綠色轉(zhuǎn)型，同時(shí)遏制資本支出的高2017/182019/202021/222017/182019/202021/228反周期反周期420（百分比）財(cái)政寬松反周期財(cái)政寬松3財(cái)政擰緊2順周期1順周期財(cái)政緊縮 2026/272025/262024/252023/242022/232021/222020/212019/202018/192010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23 2026/272025/262024/252023/242022/232021/222020/212019/202018/192010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/23增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目面臨歷史規(guī)模的供應(yīng)限制基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目未執(zhí)行的項(xiàng)目已被重新設(shè)計(jì)力864205019.全面的稅收改革對于長期財(cái)政可持續(xù)性和生產(chǎn)力仍然不可或缺。對直接稅的高度依賴加劇了為醫(yī)療和老年護(hù)沒有稅制改革的情況下，對括號蠕變的依賴日益增加。正面應(yīng)對這些挑戰(zhàn)將避免持續(xù)和共享繁榮.重新平衡稅基，提高公平性。從高直接稅到未充分利用的間收負(fù)擔(dān)。重新平衡必須得到支出分散化和更好的公共服務(wù)的支持。應(yīng)該通過有針對性的現(xiàn)金.確保支出權(quán)力下放的收入。在州和地區(qū)一級，對住房交易實(shí)施經(jīng)常性財(cái)產(chǎn)稅代替.減少稅收減免，加強(qiáng)稅制的公平性和可持續(xù)向失衡。國家以下各級財(cái)政整頓的步伐各不相同，大流行后不均衡的復(fù)蘇加劇了一些州預(yù)算修復(fù)的挑戰(zhàn)。提供資金，部分原因是債務(wù)服務(wù)成本上升。貨幣政策緊縮對他們的預(yù)算影響不均勻。這些因素造成步伐，對各州和地區(qū)的公共資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生了不同的影響。重新校準(zhǔn)均衡公式的參數(shù)以解決失衡問大流行后的恢復(fù)在各州和領(lǐng)土在人口增長有限的國家，債務(wù)增加最多（2019-2022財(cái)年，人口和實(shí)際州生產(chǎn)總值（GSP）的百分比，增長1/州生產(chǎn)總值（GSP）的百分比或其他指示2/）1240ACTSA35澳大利亞實(shí)際普惠制增長總債務(wù)（2021/22財(cái)年）10實(shí)際普惠制增長總債務(wù)（2021/22財(cái)年）10TAS86VCT4新南威爾士州澳大利亞(人口growth)0人口增長QLD澳大利亞(實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值growth)2020ACT520ACT50英聯(lián)邦NT政府新南威爾士州英聯(lián)邦NT政府新南威爾士州QLDWATAS051015202530總債務(wù)（2018/19財(cái)年）VCT 3/新南威爾士州（NSW）和維多利亞州（VC 44642062昆士蘭（QLD）42062較低較低赤字更高的赤字20642●206西澳大利亞州206西澳大利亞州（WA）變變4200000策以應(yīng)對通脹壓力。他們認(rèn)為，財(cái)政立場并沒有增加通貨膨脹的挑戰(zhàn)，政府的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政戰(zhàn)略確保財(cái)政政策與策合作，以遏制通貨膨脹。在這方面，政府從商品價(jià)格上漲和勞動力市場走強(qiáng)中獲得了大部分周期善財(cái)政狀況。生活成本減免旨在以財(cái)政上負(fù)責(zé)任的方式解決高通脹的分配影響。此外，政府將與各據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的獨(dú)立戰(zhàn)略評估，使其基礎(chǔ)設(shè)施投資與市場容量更好地保持一致，以降低成本22.政府致力于中期預(yù)算修復(fù)。當(dāng)局旨在加強(qiáng)跨國企業(yè)的稅收誠信，提高退休金稅收優(yōu)惠的針對性，并提高石油資源租金稅的征稅水平。這些改革是政府持續(xù)努力的一部分，以增加為政府支出提供資金所需的額樣，政府正在擴(kuò)大計(jì)劃評估活動，以更好地針對健康和老年護(hù)理計(jì)劃的投資。新的國家福利框架將,現(xiàn)金利率預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間內(nèi)保持在目前的4.35%的限貸款利率重置和低息定期融資工具（TFF）融資，預(yù)計(jì)金（2021年）“應(yīng)對經(jīng)濟(jì)數(shù)字化帶來的稅收挑戰(zhàn)的兩支6第二支柱是（2021年）“應(yīng)對經(jīng)濟(jì)數(shù)字化帶來的稅收挑戰(zhàn)的兩支24.建議對政策組合進(jìn)行更非貿(mào)易和服務(wù)業(yè)通脹仍然很高，基礎(chǔ)廣泛，產(chǎn)出缺口仍然為正，勞動力市場緊張，盡管一些市場參與內(nèi)沒有降低現(xiàn)金利率的空間。然而，貨幣政策傳導(dǎo)的速度和強(qiáng)度仍然存在很大的不確定性，因?yàn)檎呦陆当砻鱾鲗?dǎo)相對較強(qiáng)。相比之下，大流行期間累積的儲蓄雖然在下降，但表明緩沖可能會抑制和延于家庭的行為反應(yīng)。仔細(xì)評估需求壓力，密切財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)，對于確保貨幣政策不會不成比例25.在沒有支持性替代政策的情況下，可能需要進(jìn)一步加息。較高的政策利率庭(約占家庭的40%)，在高通脹和生活成本危機(jī)中小，擁有房屋的家庭將從房價(jià)的回升中受益。替代工具，如財(cái)政政策，必須確保經(jīng)濟(jì)的其他部門發(fā)望未來，認(rèn)真協(xié)調(diào)政策將是確保公平分配調(diào)整負(fù)擔(dān)的關(guān)鍵。例如，盡管在州一級增加公共資本支出需要填補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施赤字，但它對經(jīng)濟(jì)也具有更高的乘數(shù)效應(yīng)，尤其是在供應(yīng)和勞動力市場短缺的情％，），26.澳洲聯(lián)儲的獨(dú)立審查明確并明確了物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重貨幣政策目標(biāo)(附件七).在重申澳洲聯(lián)儲的獨(dú)立性的同時(shí)，審查提供了可喜的建議，以加強(qiáng)治理安排和決策過程。審查建議保留財(cái)政部長作為貨分，以幫助澳大利亞央行與財(cái)政部之間的有效協(xié)調(diào)，這在國際標(biāo)準(zhǔn)中是不尋常的。工作人員認(rèn)為息的替代安排可以促進(jìn)及時(shí)的決策和有效的貨幣-財(cái)政協(xié)調(diào)，而不會27.當(dāng)局重申了在繼續(xù)保持就業(yè)增長的同時(shí)降低通貨膨脹的決心。澳洲聯(lián)儲指出，現(xiàn)金利率已迅速收緊，目前處于限制性領(lǐng)域。他們強(qiáng)調(diào)，鑒于貨幣政策的滯后效應(yīng)和可支配收入的其他壓力，家庭消費(fèi)增長已顯了這一點(diǎn)，此前8月份以來的經(jīng)濟(jì)活動、勞動力市場和通脹的累計(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于此前緊張，但工資壓力仍然得到控制，并指出缺乏通脹預(yù)期或工資價(jià)格螺旋上升的證據(jù)。然而，他們一限制，調(diào)整和更好地協(xié)調(diào)州和地區(qū)一級的計(jì)劃基礎(chǔ)設(shè)施支出，以減輕通脹壓力。當(dāng)局歡迎非洲區(qū)域財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)包含但持續(xù)存在28.金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)似乎得到了控制，但自上次第四條以來。在大流行前的水平上，這是由沒有大量銀行貸款的小企業(yè)和建筑公司推動的。因此，銀行的不良貸和大型公司破產(chǎn)的增加可能會將壓力傳遞給家庭和其他企業(yè)，因?yàn)樗麄儞碛懈嗟膯T工，更大的債務(wù)以貸的相互聯(lián)系。然而，負(fù)資產(chǎn)貸款中微不足道的份額限制了銀行和借款人在違約情況下的損失，鑒于審,企業(yè)的利息覆蓋率仍然可控。在2023年1月資本框架啟動后，澳大利亞銀行處于良好的位置，可以管理其貸款組合的短期和中期風(fēng)險(xiǎn)，資本水平處于歷史高位。主要銀行的全球銀行壓力測試（GST）工具表明，即使經(jīng)濟(jì)狀況比預(yù)期嚴(yán)重，29.住房的大量敞口加劇了宏觀金融聯(lián)系。住房市場30.商業(yè)地產(chǎn)（CRE）的條件很困難，但銀行的直接風(fēng)險(xiǎn)敞口很小。澳大利亞零售和辦公物產(chǎn)貸款，并要求借款人具有嚴(yán)格的償債能力，例如最低利息覆蓋率和最高債務(wù)對資產(chǎn)的比率。外國機(jī)構(gòu)投資者（包31.銀行的流動性狀況穩(wěn)健，但融資風(fēng)險(xiǎn)可能32.當(dāng)局在執(zhí)行FSAP建議方面取得了重大進(jìn)展。通過了立法，以加強(qiáng)銀行，保險(xiǎn)和退休金行業(yè)實(shí)體的責(zé)任和問責(zé)框架，從而增強(qiáng)了APRA和ASIC33.盡管全球不確定性加劇和房價(jià)恢復(fù)增長，但當(dāng)局認(rèn)為金融部門的風(fēng)險(xiǎn)已得到遏制。當(dāng)局指出，鑒于澳大利住房負(fù)擔(dān)能力令人擔(dān)憂34.盡管房價(jià)有所調(diào)整，但負(fù)擔(dān)能力挑戰(zhàn)并未減弱。當(dāng)放在大流行期間的上漲背景下降8%并沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的變化，價(jià)格仍然比大流行前 35. 35.房主的抵押貸款付款增加了人們的擔(dān)憂，并使房屋所有權(quán)更具挑戰(zhàn)性?？紤]到現(xiàn)行的房價(jià)，假設(shè)平均家庭房價(jià)調(diào)整并未緩解負(fù)擔(dān)能力擔(dān)憂住宅價(jià)格明顯高于大流行前Levels（住宅平均價(jià)格，千澳元住房和公用事業(yè)份額占總支出的百分比，2019年或最新）甚至在大流行之前，住房成本就很高95050最大值大利亞OECD經(jīng)最大值大利亞OECD經(jīng)900850800750700650600450Sep新西蘭中位數(shù)資料來源：OECD資料來源：澳大利亞局統(tǒng)計(jì)利率上升使房屋所有權(quán)更具挑戰(zhàn)性抵押貸款的可得性正在惡化（房價(jià)中位數(shù)，以千澳元為單位；RHS以百分比為單位）%高于DSTI30(RHS)1/Actual價(jià)格與DSTI30一致900011可達(dá)性是使用家庭年平均可支配收入(6月底)來估計(jì)的。負(fù)擔(dān)得起的住房成本被假定在傳統(tǒng)范圍內(nèi)，即債務(wù)償還與家庭收入之比（DSTI36.租金也以前所未有的速度增長。在2020年1月之前的十年中，全國平均水平約為2.1％之后，工資沒有與CPI和住房保持同步（百分比，y/%,低收入家庭的相應(yīng)數(shù)字達(dá)到51.6％。這反映在空缺率低(圖5)。社會住房份額的下降、建筑業(yè)的能力限制和瓶頸 住房加速器付款將針對澳大利亞各地的社會住房。這將大大增加當(dāng)前公共住宅竣工的流量，但在總12聯(lián)邦政府正在與各州和地區(qū)合作實(shí)施“幫助購買計(jì)劃”，支持多達(dá)40,000 38.與工作人員一樣，當(dāng)局仍然對住房負(fù)擔(dān)能力惡化感到擔(dān)憂。39.澳大利亞的勞動生產(chǎn)率增長近年來有所下降多要素生產(chǎn)率增長和投資明顯,除了2005-15年與采礦相關(guān)的暫時(shí)投資熱潮。制造業(yè)的生產(chǎn)率增長特別低。生產(chǎn)率增長緩慢導(dǎo)致單位勞動力成本,政府獨(dú)立的生產(chǎn)力委員會發(fā)布了為期5年的生產(chǎn)力調(diào)查報(bào)告，強(qiáng)調(diào)了（i）競爭作為生產(chǎn)力驅(qū)動力的ii）技術(shù)采用iii）促進(jìn)非市場部門的生產(chǎn)率增長iv）建立并充分利用熟練的勞動力v）將向凈零5年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值每小時(shí)增長率實(shí)際（以百分比為單位，年化)（百分比，按年計(jì)算）挪威加拿大（19 40.促進(jìn)創(chuàng)新和競爭應(yīng)該仍然是優(yōu)先事項(xiàng)研發(fā)支出占 40.促進(jìn)創(chuàng)新和競爭應(yīng)該仍然是優(yōu)先事項(xiàng)研發(fā)支出占GDP的數(shù)量接近經(jīng)合組織的平均水平，但經(jīng)驗(yàn)豐富的互聯(lián)網(wǎng)速度相對較低。雖然云計(jì)算技術(shù)已經(jīng)成熟，但澳使用數(shù)據(jù)分析和人工智能。企業(yè)報(bào)告說，缺乏技能，缺乏知識或?qū)π录夹g(shù)收益的不確定性是技術(shù)采用進(jìn)創(chuàng)新的政策應(yīng)包括對數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投資，而更開放的外國直接投資制度和技術(shù)移民更好的勞1998-20022018-21（以百分比為單位，年化)（美元）-1.00.01020000300004000050000實(shí)際人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（購買力平價(jià)美元） （以百分比GDP)3.53.03.23.03.04.54.03.02.12.22.01.00.50.0澳大利亞加拿大法國德國意大利挪威聯(lián)合王國國家ITACANAUSNOREUFRAGBR41.教育和充滿活力的勞動力市場對于解決技能短缺和充分利用澳大利亞勞動力的潛力至關(guān)重要。澳大利亞44.澳大利亞是最大的溫室氣體（GHG）排放國之立法的NDC意味著大幅減排，但工作人員鼓勵(lì)當(dāng)局更加雄格將是實(shí)現(xiàn)凈零的最有效方法，輔之以積極的勞動力市場政策，以支持受綠色轉(zhuǎn)型不利影響的工的碳價(jià)格的情況下，強(qiáng)有力的部門政策，在可能的情況下提供價(jià)格信號，可以幫助實(shí)現(xiàn)所需的減利亞改革保障機(jī)制（SM）的新法律涵蓋了年42.財(cái)政政策可以做更多的事情來支持增長。從直接稅到間接稅的稅制再平衡將激勵(lì)勞動力供應(yīng)和投資。這也43.澳大利亞支持基于規(guī)則的國際貿(mào)易體系和解決腐敗的跨國方面的努力份額。此外，保護(hù)碳補(bǔ)償（ACCU）完整性的努力將是該系統(tǒng)運(yùn)瓶頸，電動汽車購買的稅收激勵(lì)措施可能會倒退，而且似乎效果較差。需要采取其他政策來實(shí)現(xiàn)緩在國家重新布線計(jì)劃下增加能源部門的投資，以幫助加快可再生能源的部署。價(jià)格信號，例如能源,可以引起廣泛的行為反應(yīng)，而不會影響平均價(jià)格。47.當(dāng)局承認(rèn)實(shí)現(xiàn)2030年氣候目標(biāo)是雄心勃勃的，但強(qiáng)調(diào)他們致力過其他措施實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，包括為電力和能源、運(yùn)輸、工業(yè)和廢物、農(nóng)業(yè)和土地、資源和建門減排計(jì)劃。他們一致認(rèn)為，以競爭為基礎(chǔ)的有效方法將有助于實(shí)現(xiàn)低成本減排，鼓勵(lì)創(chuàng)新15保障機(jī)制設(shè)定了“基線”碳排放。標(biāo)準(zhǔn)年度基線是通過將設(shè)施的實(shí)際產(chǎn)量乘以排放強(qiáng)度值（降率來確定的。為了達(dá)到基線，公司可以減少排放或購買碳補(bǔ)償(ACCU)。年《氣候變化法》中規(guī)定的國家目標(biāo)一致ii）每個(gè)排放國的基準(zhǔn)凈排放量收入下降抑制了家庭消費(fèi)，但強(qiáng)勁的人口增長、彈性的勞動力市場和強(qiáng)勁的投將逐步下降至目標(biāo)區(qū)間，但存在較大不確定性。初步來看，預(yù)計(jì)外部頭寸將與中期基本面和增長的下行風(fēng)險(xiǎn)來自于家庭消費(fèi)的下降強(qiáng)于預(yù)期，中國和全球的增長更持久，持續(xù)的高通脹來累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。財(cái)政赤字的收縮速度快于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。盡管通貨膨脹率正在逐漸下期脫鉤的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。貨幣和財(cái)政政策之間的持續(xù)協(xié)調(diào)是確保更公平分擔(dān)負(fù)擔(dān)的關(guān)鍵?？紤]到供府以及各州和地區(qū)政府應(yīng)以更有節(jié)制和協(xié)調(diào)的速度實(shí)施公共投資項(xiàng)目，以減輕通脹壓力并支持澳洲。50.從中期來看，政府需要減少結(jié)構(gòu)性赤字并提高經(jīng)濟(jì)效率。各級政長。旨在改善生活質(zhì)量的新國家福祉框架可以通過促進(jìn)不同級別政府之間的合作，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)程度的支出權(quán)力下放將使各國政府能夠?qū)嵤┤娴亩愂崭母?，重新平衡稅收制度，從目前的高直接間接稅，并使其更加有效和公平。重新校準(zhǔn)商品及服務(wù)稅均衡公式可以解決大流行對國家以下各級51.在金融狀況緊張的情況下密切監(jiān)測金融體系將是重要的。金融體系顯得穩(wěn)健，52.需要更多的住房存量。盡管2022年房價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，但由于房價(jià)再次開始上漲，抵押貸款支付占可支配的比例因利率上升而翻了一番，因此負(fù)擔(dān)能力挑戰(zhàn)并沒有減弱。租金也以非常快的速度增長，鑒炎后重新開放后移民的強(qiáng)勁增長增加了壓力。當(dāng)局已經(jīng)計(jì)劃了一套住房政策，如果實(shí)施，將增加53.重振生產(chǎn)力增長和促進(jìn)包容性將需要強(qiáng)烈關(guān)注結(jié)構(gòu)性改革。提供高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施以實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)將需要進(jìn)一步簡化基礎(chǔ)設(shè)施管道，并與建筑業(yè)積極合作，以克服能力限制。歡迎最近為解決技能短缺而采職業(yè)培訓(xùn)，擴(kuò)大大學(xué)能力和移徙的暫時(shí)增加，以及正在進(jìn)行的執(zhí)行生產(chǎn)力委員會調(diào)查結(jié)果的努力54.澳大利亞為實(shí)現(xiàn)其減緩氣候變化目標(biāo)所做的持續(xù)努力是值得歡迎的，并應(yīng)得到強(qiáng)有力的政策行動實(shí)現(xiàn)2030年國家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)將具有挑戰(zhàn)性。碳價(jià)格，加上減輕受影響地區(qū)和行業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的措施，仍然是實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的最具成本效益的方制阻止采用全經(jīng)濟(jì)的碳價(jià)格，替代部門政策，在可能的情況下提供價(jià)格信號，可以幫助減少排放55.澳大利亞自愿參與對腐敗跨國方面的審查是值得稱贊的。審查確認(rèn)了當(dāng)局在加強(qiáng)偵查外國賄賂的措施，提高私營部門的認(rèn)識以及加強(qiáng)與私營部門的接觸以解決外國賄賂問題方面取得的重大進(jìn)展。這也導(dǎo)致執(zhí)法水平存在差距。此外，當(dāng)局計(jì)劃通過加強(qiáng)反洗錢框架，特別是在房地產(chǎn)部門，來解決便利化種自愿行動和計(jì)劃中的改革，澳大利亞當(dāng)局發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)有力的積極信號，如果其他AE緊隨56.建議在12個(gè)月的標(biāo)準(zhǔn)周期內(nèi)舉行下一次第和自愿流動限制使經(jīng)濟(jì)活動崩潰。雖然各國政府提供了大量財(cái)政刺激私人需求，但家庭的支出在大流行開始時(shí)仍然受到抑制，部法很敏感。具有線性時(shí)間趨勢的自回歸（AR（1模型的結(jié)果3表2023Q1-2023Q2更早地耗盡糧食不安全，對包括澳大利亞在內(nèi)的一些國家造成了積括清潔技術(shù)、半導(dǎo)體和國防所需的關(guān)鍵礦物。事實(shí)上，2022年聯(lián)合國對烏克蘭戰(zhàn)爭的投票（投票贊成退出俄羅斯的國家包括在“），裂可能導(dǎo)致價(jià)格大幅飆升，包括鈷，銅，鋰，鐵礦石和鎳在散的商品市場將導(dǎo)致各國之間貿(mào)易的市場規(guī)?？s小，使它們應(yīng)沖擊的影響。此外，大宗商品生產(chǎn)者可能會面臨改變地緣,這取決于每個(gè)市場的商品價(jià)格，因此增加了需求和供應(yīng)沖擊。因此，如果商品市場變得更加集中，地緣經(jīng)濟(jì)分裂可能會減少對于像澳大利亞這樣的礦物和金屬出口國來說，價(jià)格上漲帶來的收益也可能無法完全實(shí)現(xiàn)。澳大利亞世界三大商品在世界生產(chǎn)中的份額動態(tài)隨機(jī)一般均衡（DSGE）模型的模擬發(fā)現(xiàn)，分裂被定義為禁止兩個(gè)假9876549876540232英聯(lián)邦層面的整體CPI通脹。英聯(lián)邦政府預(yù)算的每個(gè)支出部分都顯示出與因變量:控貨膨脹對關(guān)鍵支出的影響1/劇集通貨膨脹和（基于會計(jì)年度的年度變化COVID-19通貨膨脹)經(jīng)濟(jì)衰退顯示，上一財(cái)年通脹上升了一個(gè)百分點(diǎn)(ppt)，國防和SSW的支出0.57(***)0.071支出分別增加了約0.9個(gè)百分點(diǎn)。盡管從統(tǒng)計(jì)上講，國防支出受經(jīng)濟(jì)衰國防0.86(***)0.02健康0.080.029退事件的影響很小，但SSW支出包括社會安全網(wǎng)和許多福利計(jì)劃，這教育0.570.079健康0.080.029些福利計(jì)劃與總體CPI通脹和其他指標(biāo)（例如Procedre，工資成本指社會保障和福利(SSW)0.89(***)0.102(***)數(shù)）受CPI影響，部分支付對商業(yè)周期敏感?？傮w而言，前一年CPI支出（例如國防和SSW）0.432(*)0.01/基于控制滯后通脹和衰退、全球金融危機(jī)和COVID-19事件影響的簡約回歸。基礎(chǔ)數(shù)據(jù)涵蓋1976-2022財(cái)年。報(bào)告了估計(jì)系數(shù)，統(tǒng)計(jì)意義在1%水平(**)、5%水平(**)和10%水平(*)（百分比） 年澳大利亞的第四階段評估中，經(jīng)合組織發(fā)現(xiàn)澳大利亞已采取措施改善其偵查和調(diào)查外國賄賂案件的框架，包括向相關(guān)機(jī)源。盡管近年來取得了進(jìn)一步進(jìn)展，但外國賄賂執(zhí)法水平低仍然令人關(guān)切。當(dāng)局應(yīng)繼續(xù)加有組織犯罪集團(tuán)的類似洗錢方法。聯(lián)邦總檢察長正在就主要的反洗錢/CFT改革進(jìn)行公開磋商，包括和專業(yè)人士提供的某些服務(wù)，如律師、會計(jì)師和房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人等，以加強(qiáng)反洗錢/CFT合規(guī)。財(cái)政部就建立可公開使用的受益冊進(jìn)行的公開磋商也是令人歡迎的事態(tài)發(fā)展。正在進(jìn)行的國家風(fēng)險(xiǎn)評估由于金融條件趨緊抑制了私人消費(fèi)，增長正在放緩。...但服務(wù)業(yè)仍然有彈性。失業(yè)率仍處于歷史低位，但就業(yè)不足的衡量標(biāo)準(zhǔn)最近有所上升失業(yè)率仍處于歷史低位，但就業(yè)不足的衡量標(biāo)準(zhǔn)最近有所上升......部分反映了正在解決勞動力供應(yīng)短缺問題的移民流動的恢復(fù).通貨膨脹率有所下降，但仍遠(yuǎn)高于澳洲聯(lián)儲的通貨膨脹率有所下降，但仍遠(yuǎn)高于澳洲聯(lián)儲的目標(biāo)區(qū)間……在失業(yè)率處于歷史低位的背景下。經(jīng)常賬戶盈余仍然很高，盡管收入赤字不斷上升，這是由歷史...在澳大利亞主要出口商品的高價(jià)下...上的巨額貿(mào)易順差推動的。隨著邊境的開放，旅游流逐漸回流。這支持了匯率。最近的經(jīng)常賬戶盈余有助于凈投資頭寸的改善.盡管與同行相比，凈外部負(fù)債仍然相對較高。房地產(chǎn)市場顯示出觸底反彈的跡象，但價(jià)格仍遠(yuǎn)高于大流行前的水平。房屋銷售已經(jīng)下降并繼續(xù)處于低位....和建筑審批已經(jīng)軟化。租賃市場非常強(qiáng)勁，空置率低。隨著房價(jià)飆升，家庭杠桿率再次回升，但抵消賬戶提供了緩沖。家庭債務(wù)仍然是經(jīng)合組織國家中最高的國家之一?，F(xiàn)金利率迅速提高……債券收益率同步上升……...以及貸款利率。...信貸增長也有所放緩，盡管商業(yè)信貸仍然強(qiáng)勁。盡管政策利率提高，但流動性充足。澳洲聯(lián)儲持有的政府債券與大型資產(chǎn)購買計(jì)劃結(jié)束。好于預(yù)期的稅收收入導(dǎo)致2022/23年進(jìn)一步的財(cái)政整頓…...英聯(lián)邦的總體余額15年來首次轉(zhuǎn)為盈余。綜合政府總赤字(其中):英聯(lián)邦政府(CG)總赤字(其中):英聯(lián)邦政府(CG)2015/162017/182019/202021/222預(yù)計(jì)財(cái)政立場將在短期內(nèi)轉(zhuǎn)為中性，預(yù)計(jì)中期內(nèi)將出現(xiàn)基本盈余財(cái)政結(jié)余Total 州、領(lǐng)地和地方政府Total CG盈余2018/192020/212022/23由于高額的利息支付，政府需要更長的時(shí)間才能達(dá)到預(yù)算平衡.86420額-2-4-6-886420額-2-4-6-82018/192020/21202018/192020/212022/232024/252026/27凈公共債務(wù)隨著財(cái)政整頓而下降，預(yù)計(jì)在中期內(nèi)將趨于穩(wěn)定。 Proj.(%GDP)20-2國家/地區(qū)一般政府綜合政府Note:ines=噴射2011/122014/152017/182020/212023/242026/27虛線綜合政府Note:ines=噴射2011/122014/152017/182020/212023/242026/27虛線lIMF工作人員英聯(lián)邦政府-4-6-8-10-122008/09與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比仍然很低。英聯(lián)邦州、州和地方g2011/122013/142015/162017/18英聯(lián)邦州、州和地方g2011/122013/142015/162017/182019/202021/222023/242025/倉庫、政府262027/288402009/10盡管破產(chǎn)增加，不良貸款率仍然很低……銀行盈利能力正在恢復(fù)。隨著國內(nèi)和全球金融緊縮，資金成本迅速增加.與全球金融危機(jī)相比，企業(yè)破產(chǎn)總體上仍然很低。與全球金融危機(jī)相比，企業(yè)破產(chǎn)總體上仍然很低。但銀行在澳洲聯(lián)儲的高準(zhǔn)備金余額也反映了充足的流動性.......市場感知的銀行違約風(fēng)險(xiǎn)得到了控制。澳大利亞股票價(jià)格一直在波動......跟隨全球市場。收益率曲線向上移動并變平……而長期收益率與全球一致發(fā)展。公司債券利差增加。匯率對美元走弱，但以貿(mào)易加權(quán)計(jì)算（TWI）保持穩(wěn)定。在經(jīng)歷了長時(shí)間的穩(wěn)定表現(xiàn)后，澳大利亞的勞動生產(chǎn)率增長明顯放緩。（百分比）2.00.50.0...公司活力和競爭的衡量標(biāo)準(zhǔn)，如公司進(jìn)入和退出率，也有所惡6.5進(jìn)入率退出率2.00.50.0...公司活力和競爭的衡量標(biāo)準(zhǔn)，如公司進(jìn)入和退出率，也有所惡6.5進(jìn)入率退出率201320112021200520072009雖然收入不平等相對較高，201520172019但財(cái)富不平等和機(jī)會不平等低于勞動生產(chǎn)率增長、全要素生產(chǎn)率和資本深化的作用（百分比）/1991-951996-002001-052006-102011-152016-201991-951996-002001-052006-102011-152016-20中位數(shù)澳大利亞OECD中位數(shù)1996-002001-052006-102011-151991-952016-201991-952016-20化.固定的進(jìn)入和退出率1/（百分比，雇用公司）14.5----3210研發(fā)和信息通信技術(shù)投資下降，可能導(dǎo)致生產(chǎn)率放緩。3210R&D投資ICT投資4盡管如此，澳大利亞的貿(mào)易環(huán)境仍然開放，有利于增長。盡管如此，。2018/192019/20202 2022/232023/242024/252025/2620其中：固定資本總額地層3.73.73.7其他負(fù)債40.843.039.5凈財(cái)務(wù)值得其中：一般收入?yún)f(xié)助3.63.33.61.健全的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有助于大流行后的復(fù)復(fù)蘇鋪平了道路，盡管在2020年和2021年一直在提高政策利率。自上次第四條磋商以來，已經(jīng)實(shí)施了進(jìn)一步收緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，2.財(cái)政整頓的步伐已根據(jù)潛在的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度進(jìn)行了很好的調(diào)整。2022/23財(cái)年的整體赤字進(jìn)一步下降，繼續(xù)努力進(jìn)行財(cái)政整頓。由于有利的貿(mào)易條件和強(qiáng)勁的勞動力市場發(fā)展，聯(lián)邦政府節(jié)省了額外的稅4.金融部門改革取得進(jìn)展，銀行利息服務(wù)緩沖能力的提高增強(qiáng)了房價(jià)回調(diào)期間的韌性。盡管銀行高度集中于%,要求貸方使用更高的利差來評估借款人的抵押貸款能力，從而隨著利率的提高而增強(qiáng)其還款能力。在應(yīng)對氣候和5.盡管稅收政策改革仍然遙遙無期，但結(jié)構(gòu)性政策在實(shí)現(xiàn)減排時(shí)更多地利用了價(jià)格信號和市場機(jī)制，這與過去的工作人員建議相一致，盡管仍未考慮價(jià)格。政府對教育和女性勞動力參與的關(guān)注也與以前的員工建議一致，盡管從直接稅到間接稅重1.通貨膨脹上升的原因在政策界備受關(guān)注，但不同驅(qū)動因素的相對重要性仍然是一個(gè)懸而未決的問題。通脹上升的傳統(tǒng)解釋包括財(cái)政刺激、寬松的貨幣政策和能源價(jià)格上漲。另一種主要的解釋是，全球供脹的供需沖擊。本附件考慮了這些驅(qū)動因素在多大程度上解釋了大流行期間通貨膨脹的上升和持續(xù)。3.局部投影回歸可用于研究封鎖和政策刺激對生產(chǎn)者價(jià)格通脹的同期和動態(tài)影響：Δp=團(tuán)ββS+團(tuán)ββDDBDD+團(tuán)ββFFBFFFFsFFFFl+團(tuán)ββMM+BMMMMMMMMtFFMMMM+cccccctccccccss,t+?s,t?ls,t?ls,t?ls,t?l,,l∈{0,3,6,9}l∈{0,3,6,9}l∈{0,3,6,9}i.whereΔps,t+?是部門生產(chǎn)者價(jià)格的變化s在時(shí)間t。以下定義了四個(gè),ΣksUPPlyEXPosUTeskΔlockdownkt將上游部門的封鎖強(qiáng)度與供應(yīng)暴露程度相結(jié)合。二.鎖定需求沖擊BcDemandEXPosUTesc,lockdownct這將下游部門的封鎖強(qiáng)度與需求暴露iii財(cái)政刺激沖擊BcDemsΔct將下,四、貨幣刺激沖擊BcDemandEXPosUTescΔcentTalBankAssetsct,識別假設(shè)是，風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重（COVID之前的網(wǎng)絡(luò)供求份額）不能通過理論框架中規(guī)定的中間投4.圖1顯示，無論是通過供需渠道，封鎖（和重新開放）,,,預(yù)測積極驅(qū)動因素是封鎖供應(yīng)沖擊，其次是擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策。然而，這被下游部門寬松的貨幣政策、更高的能源價(jià)格和運(yùn)輸成本相互作用，推高了通脹。需求是通貨膨脹回升的主要6.6.澳大利亞將繼續(xù)容易受到外國供應(yīng)和需比一些大型制造業(yè)國家（例如日本，韓國，理解貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵挑戰(zhàn)是隔離宏觀經(jīng)2.貨幣政策沖擊分為兩個(gè)步驟。首先，短期利率的預(yù)測誤差是通過從已實(shí)現(xiàn)利率中減去利率預(yù)測來計(jì)算的。接下來，通過對增長和通貨膨脹以及其他預(yù)先確定的宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化和預(yù)測的預(yù)測誤差進(jìn)差中與經(jīng)濟(jì)狀況正交的部分。由此產(chǎn)生的貨幣政策沖擊系列與美國產(chǎn)生的沖擊高度相關(guān)S.（由Romer和Romer2004動的，在確定的貨幣政策沖擊后，價(jià)格下降，這些沖擊清除了當(dāng)前和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)狀況，使其免受究結(jié)果與Becers（2000）對澳大利亞的分析相似，他發(fā)現(xiàn)雖然現(xiàn)金利率變化本身與未來的通貨膨格的反應(yīng)變得較慢，其影響在第二季度之后顯著，并在第6季度左右達(dá)到峰1990年至2019年的國家。基于回歸的估計(jì)yj?j=hMPj，t?whereyjj,t+h是對數(shù)實(shí)際GDP和對數(shù)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，M擊的響應(yīng)。向量包含zjj,t4因變量和貨幣政策沖擊的滯后。βh是國家固定效應(yīng)，包括控制時(shí)間不變的不可觀察特征，以及平均因變量的跨國差異whichaccountforcom4.結(jié)構(gòu)性和國別因素導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)的顯著變化。而平均產(chǎn)量和價(jià)格據(jù)衡量的更高的中央銀行透明度與貨幣政策向在實(shí)行浮動匯率制度的國家，由于固定制度和管理制度關(guān)閉了貨幣政策的匯率和支出轉(zhuǎn)換渠道，格的反應(yīng)。這些表明，在金融發(fā)展水平高，中央銀行透明度和信譽(yù)強(qiáng)，匯率制度靈活的澳大利5.周期性因素和支持性補(bǔ)充政策也起作用。在經(jīng)濟(jì)不確定性較高的時(shí)期，傳播較弱，這與Aastveit（2017似的效果，寬松的財(cái)政立場與較弱的貨幣政6.最后，潛在沖擊的性質(zhì)——需求與供給——對供給驅(qū)動的時(shí)候影響不大。這并不奇怪，因擊對通脹的作用不斷上升，權(quán)衡和犧牲的比長。1.背景。澳大利亞的周期性地位強(qiáng)于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在有利的貿(mào)易條件發(fā)展的支持下，正的產(chǎn)出張的勞動力市場。聯(lián)邦和州/地區(qū)政府在2021/22財(cái)年開始放松刺激錄的9o%急劇下降。再加上刺激退出，周期性因素和與商品相關(guān)的意外收入的增加也為大規(guī)模的%左右，然后在中期逐步恢復(fù)至2/4％左右，與員工的潛在產(chǎn)出估計(jì)一致。通脹在2022年達(dá)到頂峰，并在最近幾個(gè)季度開始放緩。預(yù)計(jì)短期內(nèi)將保持高位。自2022年5月以來，澳洲聯(lián)儲已將降至4?%。澳洲聯(lián)儲表示，進(jìn)一步收3.債務(wù)軌跡。財(cái)政整頓的步4.現(xiàn)實(shí)主義?；鶞?zhǔn)經(jīng)濟(jì)假設(shè)通常在所有國家觀察到的誤差范圍內(nèi)。與歷史和跨國經(jīng)驗(yàn)相5.漏洞。非居民持有的澳大利亞政府證券（全部以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)）的份額在最近一段時(shí)間AAA主權(quán)評級，外國對美國國債的需求預(yù)計(jì)將保持高位。由于政府更多地依賴短期證券來彌補(bǔ)赤字，預(yù)計(jì)短……對澳大利亞宏觀經(jīng)濟(jì)政策的可信度起到穩(wěn)定作用。壓力測試...……for債務(wù)穩(wěn)定基線市場發(fā)展的支持下，澳大利亞的周期性地位強(qiáng)于大多數(shù)AE，從而提高了收入。財(cái)政刺激措施的退出也促進(jìn)了大規(guī)模字預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)增加，但債務(wù)預(yù)計(jì)將在中期穩(wěn)定，主要余額將有所改善。盡管通貨膨脹率高且持續(xù)，貨幣政策析的中期流動性風(fēng)險(xiǎn)和長期風(fēng)險(xiǎn)仍然很低。與年齡相關(guān)的支出的增長預(yù)計(jì)將加快，但相對于其他不良事件，其速度受到抑制，2+C39/A債務(wù)可持續(xù)性評估對于僅監(jiān)督的情況是可選的，對于有基金安排的情況是強(qiáng)制性的。債務(wù)可持續(xù)性評估的機(jī)械信號在發(fā)布之前被刪除。在僅監(jiān)視1a.Ifcentralgovernment,areGG:預(yù)期12345678預(yù)算中央政府預(yù)算外資金（EBFs府券/制/█缺少推薦覆蓋率█不適用報(bào)告政府內(nèi)部債務(wù)持有量1府行2345678Total00000000000007/MarketvalueofdebtinstrumentsisOnlytradeddebtsecuritieshaveobser02013201520172019202102013201520100-3累積公共債務(wù)主要赤字非利息收入非利息支出54.9 3.2 0.436.136.5 2.0 2.0 0.0-0.7…-0.451.7 -0.5 0.036.336.3-0.1 0.8 0.8 0.0-0.9…-0.456.1 -3累積公共債務(wù)主要赤字非利息收入非利息支出54.9 3.2 0.436.136.5 2.0 2.0 0.0-0.7…-0.451.7 -0.5 0.036.336.3-0.1 0.8 0.8 0.0-0.9…-0.456.1 0.4-0.6-0.234.934.7-0.1 0.0-1.2…-0.450.8-5.1-3.7 35.336.7-4.6-2.6-2.6 0.0-2.0 0.0-0.453.8-1.0-1.3-0.734.734.0-0.1 0.0-1.2…-0.452.7-1.1-1.4-0.934.833.8-0.1 0.0-1.2…-0.451.4-1.3-1.6-1.234.833.6 0.0 0.0-1.2…-0.449.9-1.5-1.8-1.534.833.3 0.1 0.0-1.2…-0.455.7 0.8-0.3 0.235.135.3-0.1 0.0-1.1…-0.455.7-0.3-0.8-0.334.734.4-0.1 0.0-1.3…-0.4融資需求總額9.49.89.80.01.73.53.39.99.99.90.00.02.03.05.04.99.09.69.60.02.22.64.84.78.99.69.60.02.32.65.04.87.86.86.80.03.77.92.78.90.02.32.64.94.79.30.02.32.64.94.89.80.02.32.64.94.99.30.02.32.64.95.1外幣備忘錄:名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率（百分比）實(shí)際利率(百分比)50-5-10252050-10-15-20-25-30-12-6主要赤字實(shí)際利率與相對通貨膨脹匯率折舊Actual擴(kuò)展投影Actual2022202320242025202620272028202920302031203254.854.8-0.9-1.1-0.534.734.2-0.10.0…-0.40.0-0.40.00.30.0-0.40.0-1.50.0-0.40.0-0.40.00.30.0-0.40.0-1.50.0-0.40.00.0-0.40.00.0-0.40.00.0-0.40.00.0-0.40.00.5或有負(fù)債（減）利息收入其他交易0.0-0.40.00.30.0-0.40.00.30.0-0.40.00.3剩余的貢獻(xiàn)-0.40.09.39.30.02.32.64.94.7對公共債務(wù)變化的貢獻(xiàn) 投影2013201520172019202120232025202720292031hist2023202420252026202720285yreduction-28-24-20-16-12-8-4048202428百分比50%0-5-5%-10Max.3年86420發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,非商品出口商,監(jiān)督.>第75百分位數(shù)樂觀.50-75百分位數(shù).25-50百分位數(shù)悲觀.<第25百分位數(shù)252050-5-10-15的百分比）2050Primary赤字真正的興趣率15和相對通貨膨脹10實(shí)際GDP增長匯率折舊殘差5年以上任期價(jià)差vs10-YR美國特待。ubach規(guī)則4/主要余額（占hist2023202420252026202720285yreduction-28-24-20-16-12-8-4048202428百分比50%0-5-5%-10Max.3年86420發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,非商品出口商,監(jiān)督.>第75百分位數(shù)樂觀.50-75百分位數(shù).25-50百分位數(shù)悲觀.<第25百分位數(shù)252050-5-10-15的百分比）2050Primary赤字真正的興趣率15和相對通貨膨脹10實(shí)際GDP增