一、緒論（一）研究背景和意義1.研究背景隨著經(jīng)濟的發(fā)展，服裝行業(yè)的經(jīng)濟也快速發(fā)展，行業(yè)前景越來越好。導(dǎo)致服裝行業(yè)競爭力增大，企業(yè)生存的環(huán)境也越來越惡劣，怎樣在這種競爭中存活下來是每一個企業(yè)都必須考慮的問題。對于企業(yè)來說，在這種環(huán)境中生存下去，必須要獲得足夠多的利益，換句話說就是企業(yè)的盈利能力要強，這關(guān)系到企業(yè)的生存發(fā)展和管理戰(zhàn)略。盈利能力是企業(yè)躲避風(fēng)險能力，掙錢能力，營銷能力，降低成本等能力的綜合表現(xiàn)。若企業(yè)面臨經(jīng)濟風(fēng)險，企業(yè)也會有較強的應(yīng)變能力。在經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境下，盈利能力是每個企業(yè)都必須關(guān)注的，他決定企業(yè)在面臨風(fēng)險時是否有足夠多的資本去處理。服裝行業(yè)對社會發(fā)展和人們的生活有舉足輕重的作用，推動經(jīng)濟發(fā)展，緩解就業(yè)，提高人們生活質(zhì)量。2.研究意義隨著在近幾年里國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不太好，服裝行業(yè)也受到了很大的沖擊，研究盈利能力的意義越來越重要。盈利能力對企業(yè)來說是可持續(xù)發(fā)展的重要依據(jù)，對投資人來說是投資方向和投資比重的重要依據(jù)，對債權(quán)人來說是企業(yè)是否有能力償還債務(wù)的重要依據(jù)。在企業(yè)財務(wù)分析中盈利能力分析越來越重要，他是判別企業(yè)是否收益的一項重要指標。企業(yè)的盈利不僅可以為企業(yè)的所有者帶來利益，也能使企業(yè)健康的運行。企業(yè)的盈利能力分析在于了解企業(yè)目前的盈利狀況和導(dǎo)致這種狀況的原因，這有助于分析企業(yè)未來的盈利狀態(tài)和發(fā)展趨勢。盈利能力很大程度上決定了企業(yè)的價值，盈利能力強企業(yè)的債償能力也強，這就決定了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力強，面對危機的應(yīng)變能力強，企業(yè)的發(fā)展有很大的潛力。盈利能力分析不僅可以讓我們知道數(shù)字的變動，更是通過數(shù)字了解企業(yè)的運營狀況和虧損情況。所以盈利能力是企業(yè)財務(wù)分析的重點，通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)問題并及時解決，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。（二）文獻綜述1.國外文獻綜述TaleGedefa（2020）認為家庭規(guī)模沼氣廠安裝的盈利能力沼氣投資是可取的，并且對于未來繼續(xù)投資是有利可圖的[1]。GuoJingwei（2020）認為從客戶議價能力、供應(yīng)商經(jīng)營效率和供應(yīng)商破產(chǎn)風(fēng)險三個方面分析供應(yīng)商的研發(fā)水平是否會導(dǎo)致供應(yīng)商的盈利水平更高。在假設(shè)的基礎(chǔ)上，證明了高技術(shù)廠商的客戶集中度會導(dǎo)致供應(yīng)商的客戶集中度降低，從而降低盈利能力[2]。2.國內(nèi)文獻綜述朱啟航（2020）認為盈利能力有利于保障投資者的投資收益，有利于債權(quán)人取得債務(wù)利息收入，有利于增加稅收。因此，提高盈利能力應(yīng)提高銷售量，提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少銷售費用[16]。強福達（2020）認為值得注意的是，盈利能力是公司利用財務(wù)資源創(chuàng)收的能力，是公司發(fā)展的引擎，從生產(chǎn)和運營的角度評估企業(yè)的盈利能力，并向投資者提供收入以及從企業(yè)的生產(chǎn)和運營中獲得的收益和利潤。它是公司能力的全面體現(xiàn)[17]。吳陽佳（2019）認為改進汽車企業(yè)盈利能力要進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，減少高層變動，控制成本費用總額[19]。馬帥（2018）認為從公司自身縱向?qū)Ρ群屯袠I(yè)橫向?qū)Ρ扔芰ο嚓P(guān)指標可以揭示企業(yè)存在的問題，通過縱向?qū)Ρ瓤芍榔髽I(yè)存貨、銷售成本等存在的一些弊端，橫向?qū)Ρ瓤闪私獾狡髽I(yè)在與同行業(yè)相比較時存在的優(yōu)勢與劣勢[20]。鄭留香（2018）指出除了分析當前的經(jīng)濟狀況之外，上市公司的盈利能力還需要特別關(guān)注某些項目或特殊因素，在這些項目或特殊因素中，內(nèi)部和外部環(huán)境因素對公司運營的影響至關(guān)重要[22]。綜上所述，盈利能力是反應(yīng)一個企業(yè)經(jīng)營績效高低的關(guān)鍵因素，分析盈利能力時，不僅需要比較公司，還要關(guān)注外部因素和同行業(yè)間的橫向?qū)Ρ龋@樣才能結(jié)合企業(yè)本身特點，作出相應(yīng)的對策，從而使企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。（三）研究內(nèi)容與方法1.研究的主要內(nèi)容第一部分：介紹論文的研究背景及意義，與盈利能力有關(guān)的文獻綜述以及論文的研究內(nèi)容與方式。第二部分：解釋盈利能力的概念，總結(jié)盈利能力的作用和重要性，并對盈利能力指標進行分析。第三部分：簡單介紹浙江森馬服飾股份有限公司基本情況。并由此分析森馬服飾股份有限公司的盈利能力利用縱向和橫向?qū)Ρ冗M行相關(guān)指標分析。第四部分：根據(jù)第三部分的分析指出森馬存在的問題，產(chǎn)生的問題對企業(yè)有何影響。第五部分：根據(jù)產(chǎn)生的問題提出相對應(yīng)的解決方法，降低森馬服飾股份有限公司經(jīng)營風(fēng)險，保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。第六部分：結(jié)論。2.研究的主要方法（1）文獻分析法。通過學(xué)術(shù)對收集到相關(guān)文獻資料進行研究，結(jié)合自己需要研究的內(nèi)容進行分析，在本文搜索、整理專家的相關(guān)文獻，提煉有關(guān)盈利能力核心思想，奠定本文研究基礎(chǔ)。（2）對比分析法。在分析中，通過進行同行業(yè)五個指標的橫向比較，分析了森馬服飾近幾年的經(jīng)營裝與發(fā)展情況，分析出森馬盈利能力中的可能存在的問題并提出解決措施，促使公司長遠發(fā)展，通過對比使本文更有研究意義。（3）數(shù)據(jù)分析法。通過森馬公司官方網(wǎng)站，搜索相關(guān)數(shù)據(jù)，從而找出研究森馬服飾的內(nèi)在規(guī)律，以求實現(xiàn)數(shù)據(jù)利用最大化，挖掘數(shù)據(jù)背后蘊藏的含義，本文通過收集森馬近五年的相關(guān)財務(wù)指標并進行量化剖析，客觀反映森馬盈利能力的情況，此方法是挖掘問題存在原因的依據(jù)。二、盈利能力的理論概述（一）盈利能力的概念盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。（二）盈利能力的作用和重要性1.有利于保障投資者的投資收益投資公司的投資者的最終目標是從公司的利潤中獲得應(yīng)得的份額管理完善的公司將創(chuàng)造公司利潤，從而保護投資者的收入，而管理不善甚至虧損的公司將導(dǎo)致投資者投資承擔(dān)重大風(fēng)險，最糟糕的結(jié)果將導(dǎo)致投資者虧損。如果公司的盈利能力不錯，投資者可以賺更多的利潤每股收益變多。2.從債務(wù)中獲得利息收入是有益的作為向公司提供金融貸款的貸方，他們必須首先考慮接受貸款的公司是否具有償付能力，并衡量貸款的安全性。沒有任何貸方或信貸機構(gòu)愿意讓這些資金承擔(dān)減值風(fēng)險。在經(jīng)營過程中，如果公司設(shè)法取得較好的業(yè)績并取得預(yù)期的利潤，則意味著公司的經(jīng)營管理模式是正確的，管理者具有很強的管理能力，公司發(fā)展前景也比較好，貸款的金融機構(gòu)可以從債務(wù)中獲得貸款利息收入。反之，將損害雙方的利益。3.稅收收入增加政府對企業(yè)征收企業(yè)所得稅，企業(yè)所得稅的征稅基礎(chǔ)就是企業(yè)當年所獲得的利潤。利潤高，則納稅就多，利潤少，則納稅就低。一個企業(yè)的盈利能力好，那么帶來的利潤高，可以上交的企業(yè)所得稅就多，政府的收入就會增加，使得政府更好地履行自身的責(zé)任，為廣大社會群眾更好地服務(wù)，推動社會經(jīng)濟的良性發(fā)展。4.保障職工權(quán)益企業(yè)盈利能力的強弱，直接關(guān)系到職工的自身利益。實際上盈利能力也成為了求職者選擇行業(yè)的衡量條件。企業(yè)經(jīng)營得好，具有較強的盈利能力，能保障員工的基本權(quán)益，也能為員工提供穩(wěn)定的就業(yè)位置，較多的發(fā)展機會，較豐厚的薪水和物質(zhì)待遇，為員工的生活健康等各方面提供良好的條件，企業(yè)的盈利能力高也能吸引人才，使他們更努力的為公司帶來效益。（三）盈利能力分析指標1.凈資產(chǎn)收益率。反映股東權(quán)益的收益水平，是企業(yè)自有資產(chǎn)盈利的比率，可衡量公司對股東投入資本的利用效率，指標越高，投資帶來的收益越高，通常負債增加也會凈資產(chǎn)收益率增高，但過多的資金借入可能會給公司帶來財務(wù)風(fēng)險，相反，則凈資產(chǎn)收益率低。計算公式為：（公式2-1）（公式2-2）（公式2-3）2.總資產(chǎn)收益率。是分析企業(yè)盈利能力和衡量企業(yè)收益能力的指標，是一項更為有效的指標，該指標體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系，可以分析出企業(yè)的可持續(xù)性和穩(wěn)定性，確定企業(yè)未來遇到的風(fēng)險，是企業(yè)經(jīng)營管理者未來作出正確決策的一個重要指標。計算公式為：（公式2-4）3.主營業(yè)務(wù)利潤率。是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標。計算公式為:(公式2-5）4.成本費用利潤率。是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率，表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟效益越好。計算公式如下:（公式2-6）5.銷售凈利率。是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力，它與凈利潤成正比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高，它體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強弱。計算公式為：（公式2-7）三、森馬服飾盈利能力分析（一）森馬服飾簡介森馬全稱為浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱“森馬”或“企業(yè)”），該公司成立于2002年2月，2011年森馬股票上市，股票代碼002563，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，現(xiàn)已發(fā)展成為休閑服裝行業(yè)的品牌和全國流行的時尚服裝品牌。森馬服裝主要針對16-36歲的年輕城市居民，并致力于將時尚的設(shè)計帶給消費者。森馬企業(yè)采取虛擬經(jīng)營、生產(chǎn)銷售實現(xiàn)外包和特許經(jīng)營的運營發(fā)展模式。森馬始終堅持為顧客創(chuàng)造消費價值最大化的經(jīng)營理念，以誠信作為企業(yè)精神，達到不斷創(chuàng)新發(fā)展，致力于把森馬服飾品牌傳播到每一個消費者心里。森馬秉承員工、供應(yīng)商、加盟商共贏發(fā)展理念，未來森馬將致力于打造成為規(guī)模大、影響力深遠的品牌和企業(yè)。（二）森馬服飾盈利能力指標分析1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率分析現(xiàn)金收益和現(xiàn)金等價物的綜合指分析，該綜合指標評估了從公司權(quán)益和積累中獲得的報酬水平，這反映了公司資本運營的綜合利益。凈資產(chǎn)收益率高股東權(quán)益收益提高，投資者看重企業(yè)未來發(fā)展趨勢，吸引更多投資者，帶來大量資金。表3-1凈資產(chǎn)收益率結(jié)果表單位：%項目對比企業(yè)20162017201820192020凈資產(chǎn)收益率森馬14.0111.1514.9612.976.89美邦1.15-10.751.4-40.44-53.45太平鳥21.3813.2415.9215.4418.11圖3-1凈資產(chǎn)收益率分析圖由上圖表可以看出森馬凈資產(chǎn)收益率是跌宕起伏的態(tài)勢，從2016年到2018年下降到上升，說明從2016到2017凈利潤在減少，同時股東權(quán)益也在下降，凈利潤占比下降，到了2018年凈利潤增加，股東權(quán)益增加，總體波動不大。從2018到2020年凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降趨勢且波動較大，表明利潤表中凈利潤波動大，導(dǎo)致股東權(quán)益減少，從而投資者相對也會減少，其中原因可能是公司借入資金少，導(dǎo)致資金使用效率底下。從總體來看森馬處于盈利狀態(tài)但這種波動對森馬是不利的，森馬應(yīng)當穩(wěn)住當前狀態(tài)，提高資金使用效率，并逐步提升，從而提高股東權(quán)益，吸引更多的投資者，帶來更多的投資收入。通過橫向?qū)Ρ瓤砂l(fā)現(xiàn)，美邦和太平鳥凈資產(chǎn)收益率也處于波動狀態(tài)，美邦的波動幅度大于森馬，太平鳥的波動小于森馬。對比發(fā)現(xiàn)美邦處于負增長狀態(tài)，原因是美邦的凈資產(chǎn)持續(xù)走低，導(dǎo)致股東資金使用效率低下，公司投資不當，而太平鳥在2019-2020年凈資產(chǎn)收益率增加2.67%，股東權(quán)益增加，公司利用自有資金和借入資金是的財務(wù)結(jié)構(gòu)合理，森馬投資者的投資收益處于中等偏下，森馬當前應(yīng)提高凈利潤，增加股東權(quán)益，吸引更多投資者。2.總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力，也是決定公司是否舉債經(jīng)營的一種重要依據(jù)。表3-2總資產(chǎn)收益率結(jié)果表單位：%項目對比企業(yè)20162017201820192020總資產(chǎn)收益率森馬10.838.2910.159.234.62美邦0.58-4.610.56-12.94-12.67太平鳥8.917.068.447.748.28圖3-2總資產(chǎn)收益率分析圖由圖表3-2可看出2016、2018年資產(chǎn)運作效率較高資金利用效果較好，2017年和2019年、2020年資產(chǎn)運作效率和資金利用效果較差，2020年達到最低，同時總資產(chǎn)的高低反映反應(yīng)森馬企業(yè)競爭實力與發(fā)展能力，森馬盈利能力2016-2020相對比較穩(wěn)定有利于長久發(fā)展，2020年總資產(chǎn)收益率下降劇烈，此時企業(yè)在發(fā)展和競爭上面臨風(fēng)險，企業(yè)內(nèi)部資金利用效果不夠明顯，企業(yè)綜合管理水平下降，當前企業(yè)應(yīng)當提高資金利用效率，加強綜合管理水平。截止到2020年，森馬、美邦、太平鳥三家公司總資產(chǎn)收益率分別是4.62%、-12.67%、8.28%，與美邦相比森馬有足夠的競爭力與發(fā)展空間，而與太平鳥相比森馬相差很多，2018-2020來看太平鳥總資產(chǎn)收益率先下降后上升，企業(yè)綜合管理水平高，森馬則是持續(xù)下降，這對森馬來說是一個不好現(xiàn)象，持續(xù)下降決定著企業(yè)是否要舉債經(jīng)營，同時也不利于企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定與持久。3.主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率的高低決定企業(yè)產(chǎn)品或原材料的定價是否科學(xué)合理，主營業(yè)務(wù)利潤率高則企業(yè)盈利能力高，從而提高產(chǎn)品附加值，增強企業(yè)的市場競爭力，提高獲利水平。表3-3主營業(yè)務(wù)利潤率結(jié)果表單位：%項目對比企業(yè)20162017201820192020主營業(yè)務(wù)利潤率森馬34.0333.1639.0741.8739.45美邦43.0246.7644.0937.6830.18太平鳥54.0851.8852.5952.5551.84圖3-3主營業(yè)務(wù)利潤率分析圖由上圖表3-3可看出森馬在2016到2020年的主營業(yè)務(wù)增長率波動不大，2016-2017年由34.03%下降到33.16%，2017-2019有33.16%上升到41.87%，2019-2020相對有小浮動下降，總體影響不大，反映出森馬的主營業(yè)務(wù)成本控制合理，主營業(yè)務(wù)收入高，最終獲利高，充分反映森馬在商品定價上價格合理，森馬的品牌影響力是商品附加值增高，帶來良好的用戶體驗，從而增強森馬主要產(chǎn)品市場競爭力，擴大發(fā)展?jié)摿?。橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)2016-2018三年間森馬在與另外倆家企業(yè)相比競爭力還是遠遠不夠的，在2019-2020期間森馬雖然趕超美邦，但與太平鳥相比還是略有差距，從太平鳥近5年的主營業(yè)務(wù)率來看相對平穩(wěn)，說明太平鳥企業(yè)營業(yè)收入高，成本相對較少進而太平鳥企業(yè)獲利能力高，帶來的利潤大，企業(yè)采取了正確的經(jīng)營策略，成本控制得當，森馬在保持當前利潤狀態(tài)下還應(yīng)借鑒太平鳥經(jīng)營策略，不斷提高主營業(yè)務(wù)收益率。4.成本費用利潤率成本費用一般指主營業(yè)務(wù)成本及附加和三大期間費用，成本費用與營業(yè)利潤成反比，企業(yè)想要獲取更多的利潤，首先應(yīng)該考慮降低成本。表3-4成本費用營業(yè)利潤率結(jié)果表單位：%項目對比企業(yè)20162017201820192020成本費用營業(yè)利潤率森馬20.9914.2216.0512.958.13美邦2.25-4.490.74-13.37-22.58太平鳥7.478.1610.499.7510.89圖3-4成本費用利潤率分析圖由上圖表3-4可以看出森馬服飾的成本費用利潤率由2016年的20.99%下降到2017年的14.22%在下降到2020年的8.13%，雖然中間2018年度成本費用利潤率為16.05%有所上升，但但總體還是呈現(xiàn)下降趨勢。2016年的成本費用利潤率最高，此時森馬經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果最好，森馬的盈利能力，經(jīng)濟效應(yīng)最優(yōu)。但到2020年下幅度達到12.86%顯，和前幾年相比較每付出一元成本費用所獲得的利潤較低，導(dǎo)致成本費利潤率下降的原因原材料等價格導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)成本上升，三項期間費用成本上升，是營業(yè)利潤減少，若以后繼續(xù)下降會對企業(yè)的盈利有所影響。與同行業(yè)美邦和太平鳥對比森馬2016-2019年四年間成本控制相對好，帶來的經(jīng)營效果高于美邦和太平鳥。到了2020年森馬成本費用利潤率高于美邦低于太平鳥，同時在2018-2020三年間太平鳥的成本費用利潤率總體波動不大，但森馬呈現(xiàn)下降趨勢，說明太平鳥在經(jīng)營消耗方面所帶來的經(jīng)營成果高，而森馬的經(jīng)營消耗大，帶來的經(jīng)營成果差。森馬和美邦的的經(jīng)濟效益遠不如太平鳥。5.銷售凈利率該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。表3-5銷售凈利潤率結(jié)果表單位：%項目對比企業(yè)20162017201820192020銷售凈利潤率森馬13.149.410.77.935.22美邦0.55-4.710.53-15.1-26.51太平鳥6.676.117.266.857.53圖3-5銷售凈利潤率分析圖由上圖可知森馬的銷售凈利潤基本是下降的趨勢，由上表可以看出森馬的銷售凈利率從16年到20年基本呈下降趨勢，銷售凈利率2016-2017從10.7%下降到9.4%，2018-2020由10.7%下降到5.22%，其中18年有所增長，但到19年繼續(xù)下降持續(xù)到20年。森馬在16年銷售凈利率達到13.14%而到20年僅僅只有5.22%，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)擴大銷售，由于期間費用增加，并不能帶來銷售凈利潤的增加，從森馬2020年利潤表看出期間費用占銷售收入25%左右，若不采取措施按照這種趨勢可能會使盈利能力持續(xù)下降，此時森馬應(yīng)該注意經(jīng)營管理方式而不是盲目擴大銷售收入，進而提高企業(yè)盈利水平。通過橫向比較可以發(fā)現(xiàn)美邦的銷售凈利率也在下降，且下降的速度比森馬更快，銷售凈利率甚至達到了-26.51%，可以看出美邦的盈利已經(jīng)出現(xiàn)嚴重虧損。相比太平鳥，太平鳥的銷售凈利率則處于較平緩的狀態(tài)，整體變化幅度不大，20還有所上升，雖然上升程度很小，但表明公司期間費用控制較好，經(jīng)營回到正規(guī)。通過上訴比較可以看到森馬，美邦凈利率都在下降，太平鳥保持在平緩狀態(tài)。此時可能企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了變化，企業(yè)面對外來風(fēng)險，沒有及時調(diào)整公司經(jīng)營策略，導(dǎo)致企業(yè)盈利收到影響。四、森馬服飾盈利能力的問題分析（一）資產(chǎn)運作效率差，企業(yè)盈利下降通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)，只有主營業(yè)務(wù)收益率處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，總資產(chǎn)收益率在下降，說明森馬整體盈利能力在下降。森馬總資產(chǎn)收益率16到19年相對穩(wěn)定，基本處于8%到10%之間，但到2020年只有4.62%，下降很明顯?？傮w資產(chǎn)運作效率低下，達不到想要的效果，對于服裝行業(yè)來說，發(fā)展周期長，競爭力極高。隨著用戶需求的多樣化，制衣企業(yè)各方面的成本也在不斷增加，由于人工成本和原材料價格居高不下，環(huán)保水平也很高，原材料的采購成本一直相對較高，各種成本增加，導(dǎo)致服裝業(yè)的狀況不容樂觀，因此，制衣業(yè)的總成本并未得到很好的控制。企業(yè)投資者投資收益低，盈利減少。（二）增長能力放緩由上述圖表可以看到16到20年森馬的5項指標都處在跌宕起伏的狀態(tài)，到20年除主營業(yè)務(wù)利潤率其他各項指標均呈現(xiàn)不同程度的下降，綜合各項數(shù)據(jù)來看森馬盈利增長速度在下降，若持續(xù)下去森馬可能會到達虧損的狀態(tài)。森馬在這四年期間，凈資產(chǎn)收益率從14.01%下降到6.89%，總資產(chǎn)收益率從10.83%下降到4.62%，銷售凈利率從13.14%下降到5.22%，從數(shù)據(jù)分析可看由于增長能力在下降資金回收期變長。若果企業(yè)的盈利增長速度每年在下降，會造成企業(yè)內(nèi)部資金緊張或者出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，會影響企業(yè)的整體布局和發(fā)展規(guī)劃。增長能力下降還可能會造成企業(yè)短期債償能力變?nèi)?，使得企業(yè)商業(yè)信用降低，為了償還到期債務(wù)森馬可能會強行出售資產(chǎn)來補充缺口，這還會使得企業(yè)盈利增長速度下降，還是變相的增加公司負擔(dān)。盈利增長速度下降嚴重時也可能會使森馬走向破產(chǎn)，公司的盈利資金已經(jīng)不足以支撐森馬的各項資金活動，雖然公司處在盈利的狀態(tài)，但是通過公司的盈利仍然不能解決公司的資金活動。所以森馬盈利速度變慢也是一個很重要的問題，森馬必須使資金回收變快獲得足夠多的盈利來滿足公司各項經(jīng)營活動的需要。（三）外部市場變化，成本費用增加16年到20年森馬成本費用利潤率在下降，從16年20.99%到20年8.13%，這表明同樣的成本費用所獲得的利潤越來越少，從而導(dǎo)致產(chǎn)品成本費用增高，消耗同樣的費用所帶來的經(jīng)營成果較差。成本費用較高會導(dǎo)致整體收益降低，若用相同的成本費用，但所帶來的收益越來越低，變相來說就是成本費用在增加，同時對企業(yè)的資金會造成沖擊，可能會導(dǎo)致資金緊張等問題。成本增加的原因可能是市場地位不準確，同行業(yè)競爭對手增加，市場地位降低，客戶流失。原材料成本增加也會導(dǎo)致成本費用增加，需要增加投資去購買原材料。成本費用增加一定會影響企業(yè)的盈利能力，相同的成本卻獲得了更少的利益，隨著時間的推移這種差距會越來越明顯，最終導(dǎo)致盈利能力下降。另一方面，加盟商或代理商的加入使得中間成本過高。森馬和美邦等大多數(shù)國家快時尚服裝公司都依賴于直銷和特許經(jīng)營，甚至具有代理關(guān)系。這使得加盟商，代理商和企業(yè)無法建立適當?shù)膸齑婵刂茩C制，從而導(dǎo)致大量庫存和賬期長的問題。（四）銷售凈收入下降森馬的銷售收入從2016年的13.14%到2020年的5.22%，五年期間一直在下降。18年有所上升，但到19年下降，到20年還是在下降，這表明森馬的銷售凈收入在下降且下降明顯。銷售凈收入是凈收入占銷售收入的占比，表明公司獲得的純利潤，純利潤多企業(yè)的收益越多。森馬銷售凈收入下降主要由銷售額下降所導(dǎo)致的。森馬銷售額下降可能是因為產(chǎn)品過時，競爭對手增加或者出現(xiàn)了更好的用戶選擇。森馬是一家制衣企業(yè)，當市場出現(xiàn)更能被大眾接受的產(chǎn)品時，會影響到自家產(chǎn)品的銷售量，最終導(dǎo)致銷售凈利潤下降。森馬銷售凈利潤下降也有外部宏觀環(huán)境的變化原因，近幾年國家對銷售業(yè)的政策改革市場競爭加劇，整個行業(yè)內(nèi)部為了搶占市場，存在惡性競爭。為了市場份額森馬不得不降低產(chǎn)品價格以換取一定的市場地位，并且中最終會導(dǎo)致銷售凈利率下降。五、提高森馬盈利能力的對策分析（一）合理利用財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高盈利收益如何提高森馬的盈利收益，主要提高凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)收益率，主營業(yè)務(wù)收益率，銷售凈利率等數(shù)據(jù)。提高凈資產(chǎn)收益率可以進行資產(chǎn)整合，利潤分配更加合理，提高運用資產(chǎn)的效率，平均所有者權(quán)益和股東權(quán)益。提高總資產(chǎn)收益率要提高公司的競爭實力和發(fā)展能力，同時不能舉債經(jīng)營，還要注意資產(chǎn)流失。主營業(yè)務(wù)是公司最主要的業(yè)務(wù)，是公司最主要的收益來源，大部分的資金收入都是來自主營業(yè)務(wù)，這也是公司投入精力最多的。提高主營業(yè)務(wù)收益率要營銷得當，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。同時注意不要浪費資源，主要投入也不能造成資源流失的問題。銷售凈利潤的提高主要提高凈利潤。調(diào)高森馬的盈利收益必須全面提高，每一個指標都要提高，同時注意企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化。（二）抓住市場機會，提高增長速度增加主營業(yè)務(wù)收入的目的是提高森馬盈利速度，使企業(yè)收益快速增長。由于市場競爭對手增加，市場地位變低，市場份額減少。所以增加主營業(yè)務(wù)收入，加快增長速度需要調(diào)整主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和市場規(guī)劃。由上述數(shù)據(jù)可知森馬主營業(yè)務(wù)收入呈增長趨勢，所以主營業(yè)務(wù)具有一定的優(yōu)勢，在市場中有較強的競爭力。增加主營業(yè)務(wù)收入要調(diào)整業(yè)務(wù)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)使更加嚴謹合理，同時要給與主營業(yè)務(wù)最大的幫助和最大得權(quán)利。調(diào)整內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，確定主營業(yè)務(wù)的方向和發(fā)展策略。還可以在主營業(yè)務(wù)中拓展新的業(yè)務(wù)，以增加主營業(yè)務(wù)的利潤收入，也能使主營業(yè)務(wù)更具特點，獲得更多的市場地位和市場資源。在主營業(yè)務(wù)中拓展新的業(yè)務(wù)要注意，新業(yè)務(wù)最好與主營業(yè)務(wù)有一定的關(guān)聯(lián)，兩個業(yè)務(wù)之間不能有沖突業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)必須緊密聯(lián)系，這樣就會使得主營業(yè)務(wù)與新拓展的業(yè)務(wù)在運營中相互協(xié)作，最大程度的幫助森馬提高企業(yè)利潤的增長速度。（三）整合企業(yè)資源，降低成本費用適當分配和控制期間費用，以使森馬收益最大化。期間費用是公司運營費用的主要組成部分。對于森馬服飾而言，銷售和管理費用是該期間的重大費用項目。必須嚴格控制和分配定期費用，以降低成本并提高盈利能力。降低產(chǎn)品成本可以改善森馬商業(yè)經(jīng)濟并增加利潤。另外企業(yè)要強化成本意識，將減少損失浪費，控制成本當做公司的一項制度。由于森馬是銷售制衣企業(yè)，所以在產(chǎn)品運營中要實行成本管理和成本控制，它涉及到整個企業(yè)，要形成一套完整的成本管理體系。這一成本管理體系中的各個指標要分解到個人和部門。此外，還要注意節(jié)約材料的消耗，降低產(chǎn)品成本中的材料費用是降低成本費用的主要途徑之一。在產(chǎn)品成本中材料成本占有很大的比重，特別是森馬是一個加工企業(yè)，運營中材料消耗巨大，因此，減少材料浪費的潛力很大，或許能從根本上解決成本費用的問題。在每個行業(yè)中原材料的消耗問題是每個企業(yè)都要面臨且必須解決的問題，成本費用會影響到公司的產(chǎn)品規(guī)劃和發(fā)展，所以降低成本對森馬是必須且必要的。（四）改進經(jīng)營策略為了提高森馬在內(nèi)部管理方面的盈利能力，我們必須著重于提高森馬公司整個市場的競爭力，特別是通過加快運營的標準化，公司內(nèi)部方面的改善來提高公司的整體市場競爭力。并完善公司的組織結(jié)構(gòu)、管理體系，加強公司內(nèi)部預(yù)算管理通過有效的成本控制，有效控制森馬公司內(nèi)部各種費用，減少公司的銷售成本，管理成本，財務(wù)成本和經(jīng)營成本，提高森馬公司在市場上的競爭力。同時，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)管理模式，應(yīng)優(yōu)化森馬公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和治理模式，優(yōu)化企業(yè)管理體系，并在公司內(nèi)部采用扁平化組織結(jié)構(gòu)，為進一步提高公司的盈利能力。實現(xiàn)森馬公司盈利能力的提升也可以注重公司經(jīng)營管理策略的改進完善。首先，森馬應(yīng)該加快推進多元化經(jīng)營，尤其是應(yīng)該改變森馬盈利模式過于單一的問題，按照服裝行業(yè)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極探索新的業(yè)務(wù)和利潤增長點，開拓新的市場業(yè)務(wù)，盡可能的增加產(chǎn)品或者服務(wù)的種類，實現(xiàn)森馬盈利結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。其次，應(yīng)該加快推進森馬服飾的技術(shù)創(chuàng)新，增強研發(fā)能力，保持差異化的營銷戰(zhàn)略，確保森馬保持較好的競爭態(tài)勢，全面提高企業(yè)的市場競爭能力。結(jié)論本文收集了該企業(yè)16年到20年的數(shù)據(jù)對該企業(yè)的盈利能力進行分析，本文采用了對比分析的方法，把森馬，美邦，太平鳥進行比對分析，更能通過數(shù)據(jù)來分析出森馬在營業(yè)過程中遇到的問題。本文例舉出了企業(yè)進行盈利財務(wù)分析中最重要的5個指標，通過對森馬的盈利指標數(shù)據(jù)分析來衡量該企業(yè)的盈利能力情況，保證本文的客觀性真實性和完整合理性。在分析過程中也指出了森馬目前存在的一些問題，并且給出了一些合理化的建議。但本文也有一些不足之處，本文只收集了森馬16到20年的數(shù)據(jù)，并不能從這5年的數(shù)據(jù)中分析出森馬真實的狀況，并且本文只列舉了5個重要的指標，在森馬營業(yè)運營過程中還有其他因素會對森馬的盈利狀況產(chǎn)生影響，所以本文收集的數(shù)據(jù)不是完全完整的，導(dǎo)致最終結(jié)果可能會和實際情況不一致。本文在撰寫過程中還參照了同花順，天眼查等軟件資料，一定程度上保證了數(shù)據(jù)來源的準確性和合理性。通過論文的撰寫也發(fā)現(xiàn)了自己的不足之處，在指標分析過程中對指標的認識和理解不夠全面，分析的結(jié)果可能會與實際不一致。通過上文的分析，發(fā)現(xiàn)森馬服飾目前存在成本較高，管理不善等問題，最后根據(jù)公司在盈利能力方面的不足給予合理的建議，加強成本控制，完善管理結(jié)構(gòu)，使得公司盈利能力得到提升，達到本文寫作的目的。參考文獻[1]TaleGedefa,EmebetAbera.ProfitabilityAnalysisofFamilysizeBiogasPlantInstallationinWestHarargheZone,OromiaNationalRegionalState,Ethiopia[J].InternationalJournalofSustainableandGreenEnergy,2020,9(2).[2]GuoJingwei,HuangSiyao,YinHang.CustomerConcentration,LevelofResearchandDevelopment,andSupplier’sProfitabilityAnalysisBasedonHigh-Te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