12——企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）部聯(lián)合人力資源和社會(huì)保障部對(duì)《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法》進(jìn)行修訂不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”成功設(shè)立，該產(chǎn)品開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)新模式，為廣大企業(yè)盤(pán)活優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目提供了新的中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告2企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告2企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）4,000.00400200-201920202021數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理2022年發(fā)行單數(shù)2022年發(fā)行規(guī)模2023年發(fā)行單數(shù)2023年發(fā)行規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理始，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行節(jié)奏開(kāi)始出現(xiàn)放緩跡象，當(dāng)中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告3企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（20233企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）400 400.00200.00-2022年發(fā)行規(guī)模2023年發(fā)行規(guī)模2022年發(fā)行單數(shù)2023年發(fā)行單數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理400.00200.00-4.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理4企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（20234企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）4.00% 400.00200.00-數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理單，規(guī)模占比為15.02%，同比上升1.095企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）5企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）5.65%7.76%7.56%2.55%0.84%2.32%2.09%0.48%0.17%0.17%4.16%5.65%7.76%7.56%2.55%0.84%2.32%2.09%0.48%0.17%0.17%4.16%0.05%0.05%CMBS特定非金債權(quán)PPP數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理從產(chǎn)品規(guī)模分布來(lái)看，2023年發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券中，“信達(dá)明遠(yuǎn)6號(hào)科技創(chuàng)新資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”0.36億元。單筆發(fā)行規(guī)模在(5,10]億元區(qū)間內(nèi)的產(chǎn)品發(fā)行單數(shù)和發(fā)行規(guī)模均最高，共計(jì)479單，規(guī)模占比為表2：2023年企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-產(chǎn)品規(guī)模分布47926.25%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理1系基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。6企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（20236企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）比為0.005%，A+sf級(jí)證券占比為0.03%，Asf級(jí)證券占比為0.18%，A-sf級(jí)證券占比為0.01%，BBB+sf級(jí)證券占比圖‘：2023年企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-級(jí)別分布0.03%0.01%0.03%0.01% 0.52%0.17%0.08%0.08%0.04%0.005%0.18%AAAsfAA+sfNRAsfAAsfBBB+sfBBBsfA+sfA-sfAA-sf中誠(chéng)信國(guó)際整理2不含基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。3包含期限在0.85~1.15年的AAAsf級(jí)產(chǎn)品。7企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（20237企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）利率為2.39%，最高發(fā)行利率為5.50%。一年期左右AAAsf級(jí)證券利率中樞大致位于2.75%~3.2中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告8企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（20238企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）基礎(chǔ)資產(chǎn)分析中誠(chéng)信國(guó)際將企業(yè)資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)分為債權(quán)類(lèi)、收益權(quán)類(lèi)、不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)及均發(fā)行規(guī)模方面，因不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)ABS特性所致，該類(lèi)產(chǎn)品平均發(fā)行規(guī)模最高，為17.91億元/單；債權(quán)類(lèi)項(xiàng)目平2.63%2.63%元，發(fā)行產(chǎn)品223單，平均每單發(fā)行規(guī)模為10.51億元；個(gè)人消費(fèi)金融類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模位居第二，合計(jì)發(fā)行24.39%23.30%279.412.91%9企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（20239企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）252.302.62%25.232.5120.00120.0032.048.70數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理22.2449.38%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理費(fèi)收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品共發(fā)行211.79億元，占收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品總發(fā)行規(guī)模的78.53%；其它收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品全年共發(fā)行中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告21.47%69.99數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理48.70%44.99%20.00120.00316.66數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理年發(fā)行規(guī)模分別較上年減少206.39億元、186.62億元和164.43億元，規(guī)中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告圖8：2023年企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-主要基礎(chǔ)資產(chǎn)細(xì)分類(lèi)別發(fā)行規(guī)模同比變200.00150.00100.00 200.00150.00100.00 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理表9：2022~2023年企業(yè)資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況-單位：?jiǎn)巍|元、百分點(diǎn)2022年2023年20.28%4.69%213.492.55%2.54%279.412.32%6252.302.09%235.9328.4982622.390120.0020.002120.0022.6830數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理圖9：企業(yè)ABS（AAAsf級(jí)）利率與同數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理我們以不同期限國(guó)債到期收益率為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行觀察，2023年各期限的AAA4部分內(nèi)容數(shù)據(jù)樣本量有限，僅作參照。后同。5AAAsf級(jí)證券：根據(jù)期限的不同，1年期、3年期和5年期證券分別指證券發(fā)行期限在[0.85,1.15]年、[2.85,3.15]年和[4.85,5.15]年區(qū)間內(nèi)，且初始評(píng)級(jí)結(jié)果為AAAsf的證券。表10：企業(yè)資產(chǎn)支持證券（AAAsf級(jí)）與同期限國(guó)債到期收益率利差比較表620222023202220234.35數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理6符合條件的5年期AAAsf級(jí)證券樣本較少，故未做列示。中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告持證券發(fā)行利率與企業(yè)債到期收益率的利差總體走業(yè)債相比，2023年1年期AAAsf級(jí)企業(yè)資產(chǎn)支持證券的表11：企業(yè)資產(chǎn)支持證券（AAAsf級(jí)）與各期限企業(yè)債（AAA級(jí)）到期收益率利差比較表20222023202220232.902.90租賃類(lèi)產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)同比略有上升，利差平均值分別上升0.13個(gè)百分點(diǎn)和0.03個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人消費(fèi)金融業(yè)債到期收益率相比利差平均值則下降0.08個(gè)百分點(diǎn)20222023202220232.982.520.500.960.960.510.42中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告最大值3.26平均值0.960.780.49應(yīng)收賬款最小值0.330.422.332.052.332.05樣本數(shù)量3344 中位數(shù)0.83 供應(yīng)鏈最小值0.27最大值4.353.293.81 平均值1.182.3177數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理和14BP；一年期應(yīng)收賬款和特定非金債權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的平均發(fā)行利率則202220232.962.932.142.50-0.042.902.352.574.75-中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告2.972.942.832.902.832.904.504.204.504.20中位數(shù)2.85 供應(yīng)鏈最小值0.00 4.487-中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告產(chǎn)品創(chuàng)新情況2023年，企業(yè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在細(xì)分基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型持續(xù)擴(kuò)充、產(chǎn)品貼“標(biāo)”和資產(chǎn)信用進(jìn)一步凸顯等方面。數(shù)據(jù)來(lái)源：中誠(chéng)信國(guó)際整理中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告 2022年備案規(guī)模2023年備案規(guī)模2022年備案單數(shù)2023年備案單數(shù)0中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告根據(jù)上交所及深交所公布的數(shù)據(jù)，2023年企業(yè)資產(chǎn)支持證券在交易所市場(chǎng)共成交35,261筆，金額共計(jì)7,825.84億元，筆均交易規(guī)模2,219.40萬(wàn)元，年度換手率為36.74%；交易筆數(shù)同比增長(zhǎng)5.21.32%。從交易月度分布來(lái)看，2023年，除3月外，上半年其他月份成交量同比均有所上升；下半年市場(chǎng)交易活400.00200.00-2022年交易規(guī)模2023年交易規(guī)模2022年交易筆數(shù)2023年交易筆數(shù)4,5004,0002,5002,000-從交易標(biāo)的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型分布來(lái)看，2023年二級(jí)市場(chǎng)交易主要涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型包括應(yīng)收賬款、分點(diǎn)；個(gè)人消費(fèi)金融類(lèi)產(chǎn)品成交金額共計(jì)992.54億元，占比為15.72%，同比中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告20企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（202320企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）圖13：2023年企業(yè)資產(chǎn)支持證券二級(jí)市場(chǎng)交易情況-7.22%4.96%7.22%4.42%3.18%3.18%0.14%0.13%0.14%0.13%0.77%0.03%4.18%0.03%0.02%0.02%20.06%PPP汽車(chē)融資租賃數(shù)據(jù)來(lái)源：上交所、深交所、Wind、CNABS，中誠(chéng)信國(guó)際整理21企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（202321企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）4,0009.69%13.57%9.93%12.50%9.73%13.98%9.81%13.35%10.10%12.29%9.00%14.71%10.36%4,0009.69%13.57%9.93%12.50%9.73%13.98%9.81%13.35%10.10%12.29%9.00%14.71%10.36%11.91%10.40%11.92%10.64%11.81%11.39%11.59%11.53%11.49%12.55%11.44%14.00%11.06%28.03%29.24%30.82%30.97%31.57%32.07%31.55%32.19%32.18%31.83%32.22%32.27%32.44%02022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/7其他金融機(jī)構(gòu)QFII、RQFII4,00012.25%12.71%12.79%13.11%13.14%13.76%12.86%13.13%13.23%13.36%13.21%13.06%13.24%17.12%15.67%16.11%15.54%14.27%13.36%13.90%14.76%14.17%14.21%14.61%13.48%15.09%27.28%28.00%28.30%28.34%27.53%28.38%29.26%29.26%29.89%4,00012.25%12.71%12.79%13.11%13.14%13.76%12.86%13.13%13.23%13.36%13.21%13.06%13.24%17.12%15.67%16.11%15.54%14.27%13.36%13.90%14.76%14.17%14.21%14.61%13.48%15.09%27.28%28.00%28.30%28.34%27.53%28.38%29.26%29.26%29.89%30.22%30.51%31.15%30.99%02022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/數(shù)據(jù)來(lái)源：深交所，中誠(chéng)信國(guó)際整理中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告22企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（202322企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品到期規(guī)模為124.73億元，占全年到期應(yīng)償還規(guī)模的3.26%，到期證券數(shù)為17支；收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品212.41212.41億元，占比為5.28%。2024年前三大原始權(quán)益人到期證券規(guī)模合計(jì)664.49億元，占權(quán)益人到期證券規(guī)模合計(jì)1,430.23億元，占比為37.表16：2024年企業(yè)資產(chǎn)支持證券到期情況（252.30210.12202.074.79%82.82%62.69%2.19%2.17%中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告23企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（202323企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）769647.42844.02441.82641.038 中誠(chéng)信國(guó)際定期報(bào)告24企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（24企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）監(jiān)管動(dòng)態(tài)跟蹤修訂重構(gòu)第一支柱下風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則，完內(nèi)外資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重計(jì)算的三種辦《上交所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)要求—保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化《上海證券交易所公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施第1號(hào)——審核關(guān)注事項(xiàng)（試行）開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)指露要求。修訂的主要內(nèi)容包括細(xì)化業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)《關(guān)于推進(jìn)城市公共交通健康可持續(xù)從完善城市公共交通支持政策、夯實(shí)城市公共交快落實(shí)城市公共交通用地綜合開(kāi)發(fā)政策、加強(qiáng)持符合條件的企業(yè)發(fā)行公交票款收益權(quán)資產(chǎn)證太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國(guó)人保資《專(zhuān)利轉(zhuǎn)化運(yùn)用專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案對(duì)我國(guó)推動(dòng)專(zhuān)利產(chǎn)業(yè)化、加快創(chuàng)新成果向現(xiàn)項(xiàng)部署。明確要推進(jìn)多元化知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融支持《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行綠色債券的就完善綠色債券融資支持機(jī)制、助力中央企業(yè)質(zhì)量發(fā)展、發(fā)揮中央企業(yè)綠色投資引領(lǐng)作用以及加數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)信息，中誠(chéng)信國(guó)際整理25企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（202325企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)及趨勢(shì)展望證券化業(yè)務(wù)指引，深交所發(fā)布《深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)業(yè)務(wù)指引第4號(hào)——保險(xiǎn)資產(chǎn)管26企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（202326企業(yè)資產(chǎn)支持證券年度報(bào)告（2023年）《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》的相關(guān)精神。9月27日，由中誠(chéng)信國(guó)際提供評(píng)級(jí)服務(wù)的“中鐵資本工鑫21期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”成