初級財務(wù)管理2024/3/11初級財務(wù)管理[1]最佳網(wǎng)名評選

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4初級財務(wù)管理[1]第一節(jié)凈利潤分配概述

企業(yè)凈利潤：是指企業(yè)利潤總額減去企業(yè)所得稅后的金額企業(yè)在未計算交納所得稅之前的利潤總額屬于稅前利潤稅前利潤扣除企業(yè)應(yīng)交納的所得稅以后的余額稱為稅后利潤，亦稱凈利潤企業(yè)是繼續(xù)保留凈利潤以擴(kuò)大凈資產(chǎn)還是將凈利潤作為股利全部或部分分配給股東，就涉及到財務(wù)分配問題5初級財務(wù)管理[1]第一節(jié)凈利潤分配概述一、凈利潤分配程序

二、股利分配原則三、股利分配需要權(quán)衡的因素

6初級財務(wù)管理[1]一、凈利潤分配程序

企業(yè)凈利潤的分配程序，體現(xiàn)了國家的有關(guān)法律規(guī)定按照《企業(yè)財務(wù)通則》和《工業(yè)企業(yè)財務(wù)制度》的要求，企業(yè)對當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤進(jìn)行分配，應(yīng)當(dāng)按照如下分配程序進(jìn)行：（一）支付各項(xiàng)稅收滯納金、政府罰款等（二）彌補(bǔ)以前年度虧損（三）可供分配的利潤及其分配（四）可供投資者分配的利潤及其分配（五）未分配利潤具體分析7初級財務(wù)管理[1]（一）支付各項(xiàng)稅收滯納金、政府罰款等企業(yè)各項(xiàng)稅收滯納金、政府罰款，不應(yīng)當(dāng)作為企業(yè)的費(fèi)用列支。凡是發(fā)生這類支出，應(yīng)當(dāng)列入利潤分配的支付項(xiàng)目。但是，在實(shí)際會計工作中，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)將這類支出列入企業(yè)的管理費(fèi)用或營業(yè)外支出，這就需要在計算企業(yè)所得稅時，將此類支出從相關(guān)費(fèi)用中扣除，重新確定稅法意義上的應(yīng)納稅所得額，再按照應(yīng)納稅所得額計算所得稅，從而造成應(yīng)納稅所得額與企業(yè)賬面利潤總額的不一致值得指出的是，只有政府執(zhí)法部門的罰款才需要在利潤分配程序中體現(xiàn)；而企業(yè)與企業(yè)之間經(jīng)濟(jì)往來所形成的違約罰款，一般可以正常列入“營業(yè)外支出”，不需要在利潤分配程序中體現(xiàn)8初級財務(wù)管理[1]（二）彌補(bǔ)以前年度虧損按照稅法的規(guī)定，企業(yè)作為納稅人，如果發(fā)生年度虧損的，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)，即用所得稅前的利潤彌補(bǔ)虧損；下一納稅年度的所得不足彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但免稅延續(xù)彌補(bǔ)的最長時間不得超過5年舉例9初級財務(wù)管理[1]【例8—1】某中外合資公司從1992年度開始步入正常征稅年度，各年度的賬面利潤總額（或虧損總額）與稅法規(guī)定的應(yīng)納稅所得額完全一致。該公司執(zhí)行33%的所得稅率。各年度的利潤分配或虧損彌補(bǔ)情況如表8—1：

（表8—1）利潤分配及虧損彌補(bǔ)情況表單位：萬元年份19921993199419951996199719981999實(shí)現(xiàn)利潤上交所得稅提取基金分配股利1003367-5000010000100001000010000

50001003317時期盈利期虧損期

免稅虧損彌補(bǔ)期征稅期10初級財務(wù)管理[1]（三）可供分配的利潤及其分配

企業(yè)本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤，加上年初未分配利潤（或減去年初未彌補(bǔ)的虧損）和其他轉(zhuǎn)入（指企業(yè)按規(guī)定用盈余公積彌補(bǔ)虧損而轉(zhuǎn)入的數(shù)額）——可供分配的利潤可供分配的利潤如果為負(fù)數(shù)，表示累計虧損，則不能進(jìn)行后續(xù)的分配；可供分配的利潤如果為正數(shù)，表示累計盈利，可以進(jìn)行后續(xù)的分配企業(yè)可供分配的利潤，按下列順序進(jìn)行分配：11初級財務(wù)管理[1]1.提取法定盈余公積金。在企業(yè)以前年度累計盈利的情況下，法定盈余公積金的提取比例，一般為當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤的10%；在企業(yè)以前年度累計虧損的情況下，按抵減年初累計虧損后的凈利潤的10%計提法定盈余公積金。企業(yè)不能在沒有累計盈余的情況下提取法定盈余公積金，但以前年度累積的法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的50%時，可以不再提取2.提取法定公益金。企業(yè)應(yīng)按照和計提法定盈余公積金相同的基數(shù)計提法定公益金。法定公益金的提取比例一般為凈利潤的5%—10%，這項(xiàng)基金專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)12初級財務(wù)管理[1]（四）可供投資者分配的利潤及其分配

可供分配的利潤減去應(yīng)提取的法定盈余公積、法定公益金等后，為可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤，按下列順序分配：1.應(yīng)付優(yōu)先股股利：即企業(yè)按照利潤分配方案分配給優(yōu)先股股東的現(xiàn)金股利。當(dāng)企業(yè)發(fā)行的股票既有優(yōu)先股又有普通股時，應(yīng)首先支付優(yōu)先股股利13初級財務(wù)管理[1]2.提取任意盈余公積金：即企業(yè)在從稅后利潤中提取法定公積金之后，按照規(guī)定提取的盈余公積。任意盈余公積金的提取比例由股東大會討論決定3.應(yīng)付普通股股利：即企業(yè)按照利潤分配方案分配給普通股股東的現(xiàn)金股利，以及企業(yè)分配給投資者的利潤。在保證優(yōu)先股股利支付的前提下，企業(yè)在提取一定的任意盈余公積金之后，本著同股同權(quán)、同股同利的原則，向普通股股東支付股利4.轉(zhuǎn)作資本（或股本）的普通股股利：即企業(yè)按照利潤分配方案以分派股票股利的形式轉(zhuǎn)作的資本（或股本），以及企業(yè)以利潤轉(zhuǎn)增的資本14初級財務(wù)管理[1]（五）未分配利潤可供投資者分配的利潤，經(jīng)過上述分配后，為未分配利潤（或未彌補(bǔ)虧損）。未分配利潤可留待以后年度進(jìn)行分配。企業(yè)如發(fā)生虧損，可以按規(guī)定由以后年度利潤進(jìn)行彌補(bǔ)企業(yè)凈利潤中留存于內(nèi)部的積累，分為盈余公積和未分配利潤，通常稱為留存收益。未分配利潤是指未作分配的凈利潤，這部分凈利潤沒有指定用途小案例教材232－233頁利潤分配方案15初級財務(wù)管理[1]二、股利分配原則

凈利潤分配是決定投資者當(dāng)前利益和長遠(yuǎn)利益關(guān)系的財務(wù)活動，而股利分配則是向股東分派股利或向投資者分配利潤的活動，也必然涉及企業(yè)與個人的利益關(guān)系。為保護(hù)投資者的合法權(quán)益，協(xié)調(diào)企業(yè)和各利益相關(guān)者的關(guān)系。企業(yè)在進(jìn)行股利分配時，應(yīng)遵循以下原則：16初級財務(wù)管理[1]（一）依法分配原則為規(guī)范企業(yè)的財務(wù)分配活動，我國在《公司法》、《證券法》、《企業(yè)會計制度》、《企業(yè)財務(wù)通則》、分行業(yè)的《企業(yè)財務(wù)制度》等相關(guān)法規(guī)中，制定和頒布了企業(yè)利潤分配的基本要求、一般程序、分配項(xiàng)目和重大比例，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守國家法律、法規(guī)，依據(jù)法定的程序和要求進(jìn)行股利分配依法分配股利是保證利潤分配活動合法進(jìn)行的前提條件，是企業(yè)正確處理財務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)繩17初級財務(wù)管理[1]（二）資本保全原則資本保全是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間，對投資者投入的注冊資本，除依法轉(zhuǎn)讓以外，不得抽回的約束，從而以投資者的出資額來承擔(dān)風(fēng)險和履行企業(yè)責(zé)任。這就表明，股利分配應(yīng)是對投資者投入資本增值部分的分配，這種資本保全措施的效果在于：（1）有利于企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險和履行責(zé)任（2）有利于企業(yè)有穩(wěn)定的資本來持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展18初級財務(wù)管理[1]（三）產(chǎn)權(quán)明晰原則在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，明晰而規(guī)范的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是現(xiàn)代企業(yè)的特征，是企業(yè)正常運(yùn)行的根本保證產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)是財產(chǎn)所有權(quán)，即財產(chǎn)所有者對其財產(chǎn)行使占有、使用、收益和處分的權(quán)利。因此，只有產(chǎn)權(quán)明晰，才能進(jìn)行正常、公平、合理的股利分配19初級財務(wù)管理[1]（四）利益兼顧原則企業(yè)主權(quán)資本投資者依法享有剩余索取權(quán)，是公司制企業(yè)的基本制度，也是主權(quán)資本投資者承擔(dān)投資風(fēng)險的回報職工和經(jīng)營者作為利潤的直接創(chuàng)造者，除了獲得工資及獎金等勞動報酬以外，還要以適當(dāng)方式參與凈利潤的分配，以形成激勵機(jī)制。法律規(guī)定，按照凈利潤的一定比例提取法定公益金，就是為了用于職工集體福利設(shè)施的支出由此可見，企業(yè)進(jìn)行股利分配時，不能只考慮投資者的單邊利益，還應(yīng)當(dāng)照顧其它利益相關(guān)者的合法權(quán)益，以構(gòu)筑起企業(yè)內(nèi)部和諧的財務(wù)關(guān)系20初級財務(wù)管理[1]（五）分配與積累并重原則在收益既定的情況下，分配與積累是矛盾的統(tǒng)一體企業(yè)除按規(guī)定向投資者進(jìn)行利潤分配以外，可適當(dāng)留存一部分利潤作為積累，這樣不僅為企業(yè)再生產(chǎn)籌措了資金，增強(qiáng)了企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力，同時也有利于增加投資者的回報。但積累過多，就會影響投資者的現(xiàn)時利益，使企業(yè)形象受損，降低投資者信心因此，股利分配應(yīng)堅持分配與積累并重原則，適當(dāng)安排好分配與積累的比例，協(xié)調(diào)好企業(yè)近期目標(biāo)與長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)系21初級財務(wù)管理[1]三、股利分配需要

權(quán)衡的因素

股利分配是涉及企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利、以何種形式發(fā)放股利、以及在何時發(fā)放股利等一系列問題股利分配并沒有一個嚴(yán)格的客觀標(biāo)準(zhǔn)，往往需要根據(jù)影響企業(yè)的內(nèi)外部因素來決定通常，這些影響因素主要包括以下幾個方面：22初級財務(wù)管理[1]（—）法律因素法律因素：就是有關(guān)法律、法規(guī)對股利分配的限制。一般情況下，法律并不要求企業(yè)一定要分派股利，但為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，有關(guān)法律、法規(guī)會對企業(yè)財務(wù)分配予以一定的限制1.資本保全限制2.企業(yè)積累限制3.凈利潤限制4.超額累積利潤限制5.償債能力限制

23初級財務(wù)管理[1]（二）股東因素股東從自身利益的角度，在控制權(quán)。稅收、穩(wěn)定收入以及規(guī)避風(fēng)險等方面可能對企業(yè)的股利分配提出限制1.保持控制權(quán)限制2.合理避稅限制3.穩(wěn)定收入限制4.規(guī)避風(fēng)險限制24初級財務(wù)管理[1]（三）企業(yè)自身因素股利分配不僅需要考慮企業(yè)外部的各個因素，企業(yè)自身出于長期發(fā)展與短期經(jīng)營考慮，也需要綜合分析經(jīng)營及財務(wù)方面的相關(guān)因素，并最終制定出切實(shí)可行的分配政策1.盈利狀況2.資產(chǎn)的流動性3.舉債能力4.投資機(jī)會

5.資本成本6.債務(wù)需要7．現(xiàn)金持有量25初級財務(wù)管理[1]（四）其他限制1.債務(wù)合同限制2.通貨膨脹限制

由于存在上述種種影響股利分配的因素，企業(yè)在制定股利政策時，應(yīng)權(quán)衡各因素給企業(yè)帶來的影響，從而選擇適當(dāng)?shù)墓衫峙湔?6初級財務(wù)管理[1]第二節(jié)上市公司的股利

支付程序及支付方式

上市公司在會計年度終了以后，應(yīng)根據(jù)經(jīng)營能力和盈利狀況，按照股東的投資額將一部分凈利潤作為股利分配給股東按照我國對上市公司的相關(guān)規(guī)定，上市公司要在半年報和年報中披露利潤分配預(yù)案一、上市公司股利支付程序二、上市公司股利支付方式三、與股利支付作用相近的財務(wù)舉措

27初級財務(wù)管理[1]一、上市公司股利支付程序上市公司股利要按照股東持有的股份比例分配上市公司在彌補(bǔ)虧損、提取法定盈余公積金、法定公益金后的凈利潤中確定分配給股東的股利總額，并要遵循法定的程序：先由董事會根據(jù)公司盈利水平提出分配預(yù)案，然后提交股東大會決議股東大會決議通過分配預(yù)案之后，向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、除息日和股利支付日等28初級財務(wù)管理[1]（一）股利宣告日

股利宣告日：是指上市公司宣告發(fā)放股利的日期在宣告日，上市公司將公告利潤分配方案，同時宣告每股支付的股利、股權(quán)登記日、除息日及股利發(fā)放日等29初級財務(wù)管理[1]（二）股權(quán)登記日股權(quán)登記日：是指有權(quán)領(lǐng)取上市公司股利的股東的資格截止日期股權(quán)登記日之所以必要：就在于它界定了哪些股東有資格參與公司本年度的股利分配。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊上登記的股東，才有資格分享本期股利。因此，如果市場投資者要得到享有本期股利分配權(quán)的股票，應(yīng)當(dāng)首先知道這家上市公司的股權(quán)登記日，以避免在股權(quán)登記日之后購買股票，喪失掉本期股利分配的機(jī)會30初級財務(wù)管理[1]（三）除息日除息日：是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期在除息日前：股利權(quán)從屬于股票，持有股票者享有領(lǐng)取股利的權(quán)利從除息日開始：股利權(quán)與股票相分離，新購入股票的股東不能分享股利股權(quán)登記日后的第一個交易日就是除權(quán)日或除息日：這一天或以后購入該公司股票的股東，不再享有公司此次股利分配權(quán)一般來講，除息日當(dāng)天的股票價格相對于之前的股價會有所下降，下降的程度視上市公司宣告股利發(fā)放的金額而定，通常是除息日前一天的收盤價減去每股股息后的價格31初級財務(wù)管理[1]（四）股利支付日股利支付日：是指上市公司向股東發(fā)放股利的日期在股利支付日，上市公司將會把股利發(fā)放到股權(quán)登記日的股票持有人上市公司可以通過各種渠道發(fā)放股利，但由于股東人數(shù)眾多，股利通常委托券商代為支付教材239－240頁小案例8－2股利支付程序32初級財務(wù)管理[1]二、上市公司股利支付方式

（一）上市公司股利支付的基本方式上市公司股利支付的基本方式主要有現(xiàn)金股利和股票股利1.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利：是指以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利這種方式增加了企業(yè)現(xiàn)金流出量，形成企業(yè)支付巨額現(xiàn)金的壓力。因此，采用現(xiàn)金股利支付方式的企業(yè)必須具備兩個基本條件：企業(yè)要有足夠的未指明用途的留存收益，即未分配利潤企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金33初級財務(wù)管理[1]我國的有關(guān)法律規(guī)定：上市公司應(yīng)當(dāng)將其利潤分配辦法載明于公司章程對于在報告期內(nèi)盈利但董事會未做出現(xiàn)金利潤分配預(yù)案的，應(yīng)當(dāng)在定期報告中詳細(xì)披露原因，同時說明公司未分配利潤的用途和使用計劃，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對此發(fā)表獨(dú)立意見上市公司最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金股利分配的，不得向社會公眾增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券或向原有股東配售股份34初級財務(wù)管理[1]2.股票股利股票股利：是指上市公司以股東股份的一定比例增發(fā)股票作為股利的支付方式股票股利使得上市公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為新的股本和資本公積，涉及了股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整（股票股利支付方式，不會對股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，只是改變了股東權(quán)益項(xiàng)目之間的比例結(jié)構(gòu)）教材241－242頁【例8—2】35初級財務(wù)管理[1]在股票股利的價格確認(rèn)上，還存在不同的認(rèn)識美國紐約證券交易所主張按照股票面值價格，增加股本并同時減少未分配利潤（可以避免資本公積占用大量的公司盈余）我國的上市公司也大都傾向于將本年分配的凈利潤直接結(jié)轉(zhuǎn)為普通股股本，以增加股東可以流通的股票數(shù)量36初級財務(wù)管理[1]（二）上市公司股利支付的其他方式1．財產(chǎn)股利：財產(chǎn)股利是用現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東2．負(fù)債股利：負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在公司已宣布并必須立即發(fā)放股利而貨幣資金不足的情況下不得已而采用的一種權(quán)宜之計財產(chǎn)股利和負(fù)債股利都是現(xiàn)金股利的替代方式37初級財務(wù)管理[1]三、與股利支付作用相近的財務(wù)舉措

（一）股票分割股票分割雖然不屬于股利分配，但股票分割所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利卻很相似股票分割：是指將高面值的股票交換成數(shù)量更多的低面值股票股票分割作為公司財務(wù)的一項(xiàng)重大舉措，所帶來的變化因素有：（1）增加了發(fā)行在外的股數(shù)；（2）降低了每股面值；（3）相應(yīng)減少了每股收益股票分割后，不發(fā)生變化的因素有：（1）在理論上，發(fā)行公司的市場價值不變；（2）股東的權(quán)益總額不變；（3）股東權(quán)益之間的相互比例關(guān)系不變38初級財務(wù)管理[1]教材243頁【例8—3】股票分割對公司和股東發(fā)揮雙向作用對公司的作用可以借此降低每股市價，以吸引更多的投資者向社會傳遞“公司正在成長”的信息對股東的作用當(dāng)股票分割后，公司所確定的每股現(xiàn)金股利的下調(diào)比例小于股票分割的幅度，股東可以獲得更多的現(xiàn)金股利當(dāng)股票分割舉措能夠吸引更多的投資者時，股票市價有望上漲，股東可以獲得股票價格上漲的利益39初級財務(wù)管理[1]（二）股票回購股票回購：是指發(fā)行公司出資購回公司所發(fā)行的流通在外的股票股票回購使公司現(xiàn)金減少，并使流通在外的股票因公司出資購買退出流通領(lǐng)域而轉(zhuǎn)化為庫藏股或者注銷1．股票回購方式（有三種）（1）在二級市場上直接購買（2）向股東標(biāo)購（3）與少數(shù)大股東協(xié)商購買40初級財務(wù)管理[1]公司對回購的股份一般采取兩種處理辦法：一種是將回購的股份注銷；另一種是將回購的股份作為庫藏股票處理2．我國股票回購的現(xiàn)行模式1999年，申能股份有限公司以每股2.51元的價格回購10億國有法人股并注銷。降低了國有股比例

2000年，云南云天化股份有限公司以每股2.83元的價格回購其控股母公司持有的法人股2億股并注銷。回購后，云南云天化股份有限公司的流通A股比例則上升為27.16%41初級財務(wù)管理[1]以上兩起國有股回購均采用了協(xié)商購買方式，通過公司與具有絕對控股地位的國家股或國有法人股股東協(xié)商，用現(xiàn)金回購股票并注銷在我國，原則上是不允許股票回購的。我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司收購合并時除外。公司收購本公司的股票后，必須在10日內(nèi)注銷該部分股份，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并公告。在《股份公司規(guī)范意見》第32條中，也規(guī)定公司非因減少資本等特殊情況，不得收購本公司股票，亦不得庫藏本公司已發(fā)行股票。特別情況下必須經(jīng)相關(guān)主管部門批準(zhǔn)后才可回購本公司的股票42初級財務(wù)管理[1]3．股票回購的財務(wù)動機(jī)公司采取股票回購舉措是基于股東利益、公司理財和公司控制權(quán)方面考慮的根據(jù)國際上股票回購的典型案例，可以總結(jié)出以下不同的財務(wù)動機(jī)：（1）使股東避免高稅率，以獲取相對的納稅利益。當(dāng)公司支付現(xiàn)金股利時，必須為股東代扣代繳個人所得稅，造成股東利益的相對喪失（2）公司回購本公司股票而擁有庫藏股之后，可以用它交換被兼并企業(yè)的股票，保證兼并方案的順利實(shí)施；當(dāng)公司發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證或可轉(zhuǎn)換債券到期時，可以用庫藏