東證化工草根調(diào)研十一：華東聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下游能源化工東證化工草根調(diào)研十一：華東聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下游能源化工走勢(shì)評(píng)級(jí)：報(bào)告日期：PTA:震蕩★訂單量較為充裕，預(yù)計(jì)織造端高負(fù)荷“雖遲但到”工人陸續(xù)復(fù)工，加彈織造企業(yè)開工率仍在提升。一方面，年前部分訂單仍在制作交付中；另一方面，年后新訂單也在陸續(xù)下達(dá)，雖然邊際力度不及年前火爆，但仍是近幾年春節(jié)后最好的行情。★織造企業(yè)庫(kù)存偏低，原料庫(kù)存?zhèn)渲寥轮邢卵昵敖K端備貨行情使得織造環(huán)節(jié)的庫(kù)存水平大幅下降，這也給織造端提負(fù)留出較大的空間。當(dāng)下織造企業(yè)的原料普遍備貨至三月中下旬，理論上講，三月中旬有望看到長(zhǎng)絲產(chǎn)銷階段性放量。★加彈及織造機(jī)器的采購(gòu)和置換量增加，新機(jī)器產(chǎn)能明顯提升調(diào)研企業(yè)近期均有購(gòu)買新機(jī)器。國(guó)內(nèi)外新機(jī)器的生產(chǎn)效率較現(xiàn)有主流機(jī)器更高，按照轉(zhuǎn)速提升幅度來算，約能提高20%左右的產(chǎn)能。據(jù)調(diào)研企業(yè)透露，目前加彈機(jī)和各類織造機(jī)器均出現(xiàn)了2-5個(gè)月的排單期，側(cè)面證明機(jī)器的采購(gòu)和置換是行業(yè)普遍行為?！锬陜?nèi)長(zhǎng)絲新產(chǎn)能投放有限的背景下，化纖廠信心充沛隨著下游織造的開工率提升以及逐漸臨近三月中下旬的補(bǔ)庫(kù)節(jié)點(diǎn)，長(zhǎng)絲的產(chǎn)銷有望好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶動(dòng)化纖廠庫(kù)存去化。由于今年長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能有限，化纖企業(yè)對(duì)行情及利潤(rùn)的信心明顯提升。★投資建議楊梟化工首席分析師從業(yè)資格號(hào)：F3034536投資咨詢號(hào)：Z0014525Tel:8621-63325888-1591Email:xiao.yang@聯(lián)系人吳思怡從業(yè)資格號(hào)：F03107623Tel:8621-63325888-1591Email:siyi.wu@主力合約行情走勢(shì)圖結(jié)合調(diào)研情況看，我們認(rèn)為需求端的整體情況還是保持良好，對(duì)應(yīng)聚酯年產(chǎn)量增速仍維持年度報(bào)告中8%左右的預(yù)測(cè)。當(dāng)前PTA以及上游PX的負(fù)荷都維持偏高水平，導(dǎo)致近月兩個(gè)環(huán)節(jié)都是累庫(kù)的格局，給價(jià)格上行帶來一定壓力。短期內(nèi)PTA價(jià)格仍難以突破震蕩格局，且表現(xiàn)弱于原油價(jià)格。從供應(yīng)邊際變化來考慮，未來PTA及PX負(fù)荷通過計(jì)劃外檢修而下降的概率相對(duì)更大，疊加下游邊際回暖的表現(xiàn)，屆時(shí)關(guān)注PTA-原油價(jià)差企穩(wěn)回升的機(jī)會(huì)。★風(fēng)險(xiǎn)提示原油價(jià)格大幅波動(dòng)。重要事項(xiàng)：本報(bào)告版權(quán)歸上海東證期貨有限公司所有。未獲得東證期貨書面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見并不構(gòu)成交易建議，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。有關(guān)分析師承諾，見本報(bào)告最后部分。并請(qǐng)閱讀報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)聲明。能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-052）織造企業(yè)庫(kù)存偏低，原料庫(kù)存?zhèn)渲寥轮邢卵畯恼{(diào)研企業(yè)的信息來看，年前終端備貨行情使得織造環(huán)節(jié)的庫(kù)存水平大幅下降。目前加彈到織造環(huán)節(jié)庫(kù)存水平都很低，這也給織造端提負(fù)留出較大的空間。只要后續(xù)訂單能夠持續(xù)跟進(jìn)，織造企業(yè)就有補(bǔ)充原料的剛性需求。當(dāng)下織造企業(yè)的原料普遍備貨至三月中下旬，理論上講，三月中旬有望看到長(zhǎng)絲產(chǎn)銷階段性放量。也不排除在原料價(jià)格合適的情況下，長(zhǎng)絲貿(mào)易商和織造企業(yè)提前在三月上旬逐步補(bǔ)貨的可能性。圖表3：織造產(chǎn)成品庫(kù)存圖表4：長(zhǎng)絲產(chǎn)銷率（4周移動(dòng)平均值）3）加彈及織造機(jī)器的采購(gòu)和置換量增加，新機(jī)器產(chǎn)能明顯提升在華東地區(qū)調(diào)研期間，我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)今年有購(gòu)入新的加彈機(jī)和各類織造機(jī)。企業(yè)主要綜合考慮產(chǎn)品規(guī)格需要、采購(gòu)成本、售后服務(wù)等因素，來選擇國(guó)內(nèi)外機(jī)器品牌。相比而言，國(guó)產(chǎn)機(jī)器的成本低、維修快、但可能不滿足部分高品質(zhì)纖維需求。國(guó)內(nèi)外新機(jī)器的生產(chǎn)效率較現(xiàn)有主流機(jī)器更高，按照轉(zhuǎn)速提升幅度來算，約能提高20%左右的產(chǎn)能。據(jù)調(diào)研企業(yè)透露，目前加彈機(jī)和各類織造機(jī)器均出現(xiàn)了2-5個(gè)月的排單期，側(cè)面證明機(jī)器的采購(gòu)和置換是行業(yè)普遍行為。我們也咨詢了加彈機(jī)器制造的海外龍頭企業(yè)，近期機(jī)器采購(gòu)放量的情況也超出生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期。企業(yè)原年度銷售目標(biāo)是同比降低約10%，現(xiàn)根據(jù)行情修正年度銷售目標(biāo)為同比提升10%。4）年內(nèi)長(zhǎng)絲新產(chǎn)能投放有限的背景下，化纖廠信心充沛由于春節(jié)間下游織造放假停工，化纖廠庫(kù)存由低位快速回升。根據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，目前3期貨研究報(bào)告4期貨研究報(bào)告能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-05POY、FDY、DTY的行業(yè)平均權(quán)益庫(kù)存約24.5天、21.7天、32.1天。當(dāng)前制約化纖廠產(chǎn)銷放量的核心原因是加彈和織造企業(yè)的原料庫(kù)存尚且充裕，同時(shí)，節(jié)后原料價(jià)格并無(wú)明顯變化，下游補(bǔ)充原料的意愿暫時(shí)不強(qiáng)。但隨著下游織造的開工率提升以及逐漸臨近三月中下旬的補(bǔ)庫(kù)節(jié)點(diǎn)，長(zhǎng)絲的產(chǎn)銷有望好轉(zhuǎn)，進(jìn)而帶動(dòng)庫(kù)存去化。從調(diào)研情況來看，由于今年長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能有限，化纖企業(yè)對(duì)行情及利潤(rùn)的信心明顯提升。同時(shí)，經(jīng)歷過2022年的極高庫(kù)存和負(fù)利潤(rùn)壓力后，化纖廠的庫(kù)存容忍度明顯提升，實(shí)物倉(cāng)庫(kù)也做了進(jìn)一步擴(kuò)容。鑒于化纖廠的儲(chǔ)存條件更好，即便有倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，織造企業(yè)也愿意將原料訂單貨存放在化纖廠。因此，短期二十多天的庫(kù)存對(duì)于化纖廠而言壓力并不大。圖表5：POY周度庫(kù)存圖表7：DTY周度庫(kù)存圖表6：FDY周度庫(kù)存圖表8：聚酯綜合負(fù)荷5期貨研究報(bào)告能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-055）聚酯廠對(duì)原料價(jià)格承接能力不弱，原料下跌空間有限在調(diào)研過程中，下游的原料價(jià)格承接能力也一直是我們關(guān)注的重點(diǎn)。聚酯工廠對(duì)原料價(jià)格的承接度決定了其愿意點(diǎn)價(jià)的水平，對(duì)盤面對(duì)應(yīng)價(jià)格有較強(qiáng)的支撐力度。調(diào)研的聚酯企業(yè)認(rèn)為PTA價(jià)格下跌空間比較有限。當(dāng)然，聚酯工廠的點(diǎn)價(jià)水平也會(huì)受錨定效應(yīng)和近期偏好的影響，不是衡量原料價(jià)格走勢(shì)的決定因素。但結(jié)合去年調(diào)研情況來看，聚酯廠的原料價(jià)格承接能力確實(shí)在逐步提升，這個(gè)主要還是受益于下游織造訂單好轉(zhuǎn)和長(zhǎng)絲環(huán)節(jié)供需格局改善。1）企業(yè)信息華東地區(qū)中小型聚酯生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品為長(zhǎng)絲、短纖、切片。產(chǎn)體整體布局豐富，以差異化品種為主。有一部分產(chǎn)品會(huì)出口到土耳其、巴基斯坦等國(guó)。2）開工率企業(yè)春節(jié)期間到現(xiàn)在都是滿負(fù)荷運(yùn)行。由于比較過裝置春節(jié)運(yùn)行和停車的成本，企業(yè)在春節(jié)期間還是選擇開車，并通過多產(chǎn)切片少產(chǎn)長(zhǎng)絲來調(diào)節(jié)庫(kù)存。3）產(chǎn)成品庫(kù)存節(jié)后回來產(chǎn)銷沒有做平。現(xiàn)在庫(kù)存壓力偏大，長(zhǎng)絲有接近一個(gè)月的在庫(kù)庫(kù)存，但基本都是年前已經(jīng)被下游預(yù)定的貨，所以權(quán)益庫(kù)存比較低。下游客戶現(xiàn)在的開工率還比較高，但工人還沒有完全回來。如果下游維持現(xiàn)在的使用量，預(yù)計(jì)三月中旬有采購(gòu)節(jié)點(diǎn)4）加工成本由于使用天然氣生產(chǎn)、產(chǎn)品運(yùn)輸距離遠(yuǎn)等原因，企業(yè)生產(chǎn)成本比龍頭企業(yè)要高200-300元/噸。所以中小型聚酯企業(yè)需要通過更靈活、高效的管理方式和把握好原料采購(gòu)節(jié)點(diǎn)來節(jié)省成本，盡量轉(zhuǎn)型生產(chǎn)有差異化的產(chǎn)品。5）行情展望對(duì)長(zhǎng)絲今年的行情還是偏樂觀的，主要原因有三點(diǎn)1）下游織造廠去年的庫(kù)存消化了很多，一旦終端訂單下達(dá)，就會(huì)急需補(bǔ)充原料生產(chǎn)，所以去年年底會(huì)出現(xiàn)比較好的一輪補(bǔ)庫(kù)行情。（2）下游很多加彈和織造企業(yè)還在購(gòu)置新的機(jī)器，聽聞現(xiàn)在經(jīng)編機(jī)器的訂單已經(jīng)排到5-6月，側(cè)面證明下游訂單量還是充足的。（3）節(jié)后化纖廠的庫(kù)存有一定累庫(kù)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2022年最高庫(kù)存水平。在長(zhǎng)絲今年供應(yīng)增量很有限的大背景下，企業(yè)對(duì)現(xiàn)在的庫(kù)存水平不會(huì)很緊張。6期貨研究報(bào)告能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-051）企業(yè)信息華東地區(qū)大型長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)。2）開工率企業(yè)長(zhǎng)絲生產(chǎn)裝置目前滿負(fù)荷運(yùn)行，春節(jié)期間沒有檢修降負(fù)。3）訂單情況二月的產(chǎn)銷五成左右。下游客戶平均備貨至三月中旬左右。4）產(chǎn)成品庫(kù)存年后長(zhǎng)絲是累庫(kù)的，現(xiàn)在權(quán)益庫(kù)存大概二十多天。但聚酯廠的壓力尚且不大。下游負(fù)荷節(jié)后還在提升過程中，而聚酯廠的儲(chǔ)存條件更好，所以即便收取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)，織造廠也情愿暫時(shí)將貨放在聚酯廠。5）行情展望聚酯廠對(duì)今年長(zhǎng)絲行業(yè)的信心還是很強(qiáng)的，利潤(rùn)水平應(yīng)該是螺旋式增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期角度來看，今年長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能很有限，但下游的需求還是增長(zhǎng)的，很多織造機(jī)器交付了還沒有投產(chǎn)。企業(yè)都在想辦法降低成本，大廠主要提高自動(dòng)化程度、輔料也都盡量自主生產(chǎn)，小廠主要通過降低管理費(fèi)用實(shí)現(xiàn)。1）企業(yè)信息長(zhǎng)興地區(qū)中型加彈織造企業(yè)，一共有80臺(tái)加彈機(jī)和200臺(tái)噴水織機(jī)。公司主要生產(chǎn)窗簾和沙發(fā)布，全部?jī)?nèi)銷。2）開工率企業(yè)初六就開工了，目前基本是全開。今年新增了幾臺(tái)加彈機(jī)，用于做差異化的品3）訂單情況企業(yè)以中小訂單為主，年后訂單表現(xiàn)還不錯(cuò)，二月的產(chǎn)銷做平了，目前有很多訂單在排隊(duì)。小訂單有利潤(rùn)，但大訂單的利潤(rùn)一般不好。如果是織造小廠買常規(guī)DTY現(xiàn)做現(xiàn)賣是沒有利潤(rùn)的。4）原料庫(kù)存7期貨研究報(bào)告能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-05年前補(bǔ)原料大約到三月二十日左右。春節(jié)特殊時(shí)間段原料備貨會(huì)多一點(diǎn)，一般企業(yè)是會(huì)擇機(jī)囤不超過一個(gè)月的原料庫(kù)存，因?yàn)闀r(shí)間太長(zhǎng)價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)不準(zhǔn)。采購(gòu)原料的時(shí)候也會(huì)關(guān)注化纖廠的利潤(rùn)，如果化纖廠現(xiàn)金流是虧損的，就會(huì)考慮多備一點(diǎn)原料。目前原料放在化纖廠，因?yàn)樗麄兊膬?chǔ)存條件更好。5）產(chǎn)成品庫(kù)存企業(yè)主要做訂單貨，所以沒有什么庫(kù)存。6）行情展望對(duì)今年行情不是很樂觀。從宏觀角度說，地緣政治的原因，海外很多國(guó)家老百姓也沒有錢，而國(guó)內(nèi)人口負(fù)增長(zhǎng)也導(dǎo)致紡服消費(fèi)增長(zhǎng)的空間有限。現(xiàn)階段訂單比較好可能是代理商提前下單的影響，他們需要廣撒網(wǎng)，否則類似于近期很火的馬面裙，有訂單的時(shí)候手上沒有貨會(huì)錯(cuò)過行情。1）企業(yè)信息長(zhǎng)興地區(qū)中型加彈織造企業(yè)，一共有4臺(tái)加彈機(jī)和300臺(tái)噴水織機(jī)。今年準(zhǔn)備加到8臺(tái)加彈機(jī)。主要產(chǎn)品是床上用品和窗簾，全部出口歐美。2）開工率目前企業(yè)裝置滿負(fù)荷運(yùn)行。3）訂單情況年后新訂單表現(xiàn)還不錯(cuò)，企業(yè)整體的心態(tài)是不可能比2022年低谷期更差。近兩年訂單是沒有季節(jié)性特征的。4）原料庫(kù)存原料庫(kù)存?zhèn)涞饺轮邢卵?）產(chǎn)品庫(kù)存產(chǎn)成品庫(kù)存很少。整個(gè)長(zhǎng)興地區(qū)噴水織機(jī)的產(chǎn)成品庫(kù)存應(yīng)該都不高，去年年底的訂單銷售非常火爆，消化了很多庫(kù)存。6）行情展望對(duì)2024年的行情保持偏樂觀的態(tài)度。從企業(yè)訂購(gòu)機(jī)器的情況來看，噴水織機(jī)的交付期2-4個(gè)月、加彈機(jī)的交付期2-3個(gè)月，說明機(jī)器的量還在增長(zhǎng)。同時(shí)，新機(jī)器的轉(zhuǎn)速更快，耗絲量變多，大約提升20%。所以整個(gè)下游的訂單量應(yīng)該還是充裕的，但是價(jià)格會(huì)越來越卷。能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-051）企業(yè)信息湖州地區(qū)中小型織造企業(yè)，一共有10臺(tái)經(jīng)編機(jī)。2）開工率因?yàn)榻衲旯と嘶貋淼闷恚髽I(yè)裝置近日剛提滿負(fù)荷。3）訂單情況節(jié)后市場(chǎng)訂單表現(xiàn)還不錯(cuò)，目前絨類面料還要排隊(duì)。企業(yè)白坯布和成品面料的訂單都做。如果只做坯布，現(xiàn)買現(xiàn)賣是不賺錢的，進(jìn)一步染色、加工做成成品面料利潤(rùn)要好一些。由于去年下游一直在去庫(kù)，所以去年年底的訂單行情是近幾年最好的行情。4）原料庫(kù)存原料FDY可以用一個(gè)月左右，暫時(shí)不急著補(bǔ)原料。5）行情展望去年春節(jié)后經(jīng)編的開工很低，主要是疫情導(dǎo)致下游有很高的絨類成品庫(kù)存，但現(xiàn)在應(yīng)該消化得差不多了。今年春節(jié)后湖州和海寧地區(qū)經(jīng)編都提得比較快，海寧還有很多經(jīng)編機(jī)在置換。預(yù)計(jì)今年經(jīng)編行業(yè)的訂單情況應(yīng)該比去年好。1）企業(yè)信息海寧地區(qū)中型織造企業(yè)，一共有10臺(tái)加彈機(jī)和30臺(tái)經(jīng)編。主要生產(chǎn)沙發(fā)布、服裝等面2）開工率目前企業(yè)裝置九成運(yùn)行。3）訂單情況目前手上還有年前未完成的訂單。但春款訂單沒有動(dòng)靜，對(duì)于經(jīng)編企業(yè)而言，三月中下旬訂單減少的話企業(yè)的境況會(huì)比較尷尬。4）產(chǎn)品庫(kù)存企業(yè)全部做訂單貨，產(chǎn)成品庫(kù)存很低。5）原料庫(kù)存原料可以用到三月中下旬。因?yàn)槟昵把a(bǔ)原料的價(jià)格并不低，年后原料也沒有很大漲幅，短期內(nèi)企業(yè)沒有很強(qiáng)的動(dòng)力去補(bǔ)充原材料。6）行情展望對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期走勢(shì)是不確定的。一方面，很多長(zhǎng)期合作的美國(guó)客戶要求企業(yè)去越南辦8期貨研究報(bào)告9期貨研究報(bào)告能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-05廠，反映現(xiàn)在歐美對(duì)中國(guó)織造企業(yè)的制裁越來越重，外貿(mào)訂單必須轉(zhuǎn)向找俄羅斯、中東、東南亞等地區(qū)去消化。但另一方面，滌綸的仿棉替代性越來越強(qiáng)，由于歐美現(xiàn)在滌綸面料還在中國(guó)采購(gòu)，疊加內(nèi)需支撐，滌綸產(chǎn)品暫時(shí)影響還不大。1）企業(yè)信息海寧地區(qū)長(zhǎng)絲貿(mào)易企業(yè)，主要和化纖龍頭企業(yè)簽合約、拿配額，然后供給織造企業(yè)。2）訂單情況客戶原料普遍用到三月中旬到三月底，所以近期的原價(jià)促銷也沒有明顯提升化纖廠的產(chǎn)銷。企業(yè)還有部分春節(jié)前訂的貨放在化纖廠。年后業(yè)內(nèi)長(zhǎng)絲貿(mào)易商也有補(bǔ)貨，但沒有年前補(bǔ)得那么多。3）行情展望目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游是處于一個(gè)博弈的狀態(tài)中。由于招工困難，下游織造今年節(jié)后開機(jī)提升偏慢，目前海寧經(jīng)編開工率應(yīng)該整體在七成左右。另一方面，去年底訂單行情啟動(dòng)得太晚，導(dǎo)致經(jīng)編廠的賬期后移。所以短期內(nèi)，織造廠現(xiàn)做現(xiàn)賣不賺錢的情況下不急于補(bǔ)貨。但另一方面，化纖廠對(duì)累庫(kù)也沒有表現(xiàn)出很大壓力，不降價(jià)可能是想督促貿(mào)易商清庫(kù)存。后面如果下游布商有訂單來了，織造廠肯定還是得按時(shí)補(bǔ)充原料。根據(jù)調(diào)研情況看，織造企業(yè)的年后新訂單在陸續(xù)下達(dá)，加彈及織造的負(fù)荷持續(xù)提升確定性高。同時(shí)，織造企業(yè)采購(gòu)新機(jī)器的現(xiàn)象也側(cè)面印證訂單的邊際好轉(zhuǎn)。由于織造企業(yè)年前普遍補(bǔ)充聚酯原料至三月中下旬的水平，三月份有望看到長(zhǎng)絲產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)、庫(kù)存水平下降。由于長(zhǎng)絲年內(nèi)新增產(chǎn)能很有限，長(zhǎng)絲環(huán)節(jié)供需格局好轉(zhuǎn)，化纖廠對(duì)今年的利潤(rùn)比較有信心。整體來看，需求端還是一個(gè)穩(wěn)步回暖的狀態(tài)，下游庫(kù)存的去化給未來補(bǔ)庫(kù)需求帶來想象空間。化纖廠信心和利潤(rùn)中樞的提升也使得對(duì)原料PTA價(jià)格承接度有所提升。近期PTA行情處于波動(dòng)率明顯降低的震蕩格局中。結(jié)合調(diào)研情況看，我們認(rèn)為需求端的整體情況還是保持良好，對(duì)應(yīng)聚酯年產(chǎn)量增速仍維持年度報(bào)告中8%左右的預(yù)測(cè)。當(dāng)前PTA以及上游PX的負(fù)荷都維持偏高水平，導(dǎo)致近月兩個(gè)環(huán)節(jié)都是累庫(kù)的格局，給價(jià)格上行帶來一定壓力。而調(diào)油季對(duì)亞洲芳烴估值的支撐依然存在，PX-MX的價(jià)差快速走縮，PTA及PX絕對(duì)價(jià)格下跌的空間又較為有限。短期內(nèi)PTA價(jià)格仍難以突破震蕩格局，且表現(xiàn)弱于原油價(jià)格。從供應(yīng)邊際變化來考慮，未來PTA及PX負(fù)荷通過計(jì)劃外檢修而下降的概率相對(duì)更大，疊加下游邊際回暖的表現(xiàn)，屆時(shí)關(guān)注PTA-原油價(jià)差企穩(wěn)回升的機(jī)會(huì)。10期貨研究報(bào)告能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-05原油價(jià)格大幅波動(dòng)。能源化工-PTA-調(diào)研報(bào)告2024-03-05期貨走勢(shì)評(píng)級(jí)體系（以收盤價(jià)的變動(dòng)幅度為判斷標(biāo)準(zhǔn)）走勢(shì)評(píng)級(jí)中期（3-6個(gè)月）長(zhǎng)期（6-12個(gè)強(qiáng)烈看漲上漲15%以上上漲